Navios Maritime Partners LP (NMM) closed the most recent trading day at $48.35, moving -1.47% from the previous trading session. The stock's performance was behind the S&P 500's daily loss of 0.13%. Meanwhile, the Dow experienced a drop of 0.27%, and the technology-dominated Nasdaq saw a decrease of 0.07%. Heading into today, shares of the company had gained 11.98% over the past month, outpacing the Transportation sector's loss of 0.76% and the S&P 500's gain of 2.71%.Investors will be eagerly watching for ...

公司投资价值 - 公司被分析师视为低风险投资和强力买入标的 [1] - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有公司多头头寸 [2] 分析师背景 - 分析师拥有物流、建筑和零售等多行业专业背景 [1] - 分析师具备国际教育背景和全球市场分析视角 [1] - 分析师拥有超过十年的主动投资经验 专注于周期性行业投资策略 [1] - 投资组合包含债券、大宗商品和外汇以实现风险平衡 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入为3.276亿美元，同比下降4.3% [5][18] - 2025年第二季度EBITDA为1.782亿美元，调整后EBITDA为1.73亿美元，同比下降1700万美元 [5][19] - 2025年第二季度净利润为6990万美元，调整后净利润为6400万美元，同比下降3000万美元 [5][20] - 每股收益为2.34美元，调整后每股收益为2.15美元 [5][20] - 2025年上半年收入为6.32亿美元，同比下降2900万美元 [21] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.26亿美元，同比下降2800万美元 [22] - 2025年上半年调整后净利润为1.12亿美元，同比下降5400万美元 [22] - 可用天数减少0.8%至13388天，综合TCE费率下降1.5%至23040美元/天 [19] - 现金及现金等价物为3.89亿美元 [6][23] - 净负债与账面资本化比率改善至33.9% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集装箱船队TCE费率增长3.6%至31316美元/天 [19] - 干散货船队TCE费率下降13.9%至15470美元/天 [19] - 油轮船队TCE费率下降4.6%至26537美元/天 [19] - 2025年上半年集装箱船TCE费率增长2.9%至30906美元/天 [21] - 2025年上半年干散货船TCE费率下降12.6%至14070美元/天 [21] - 2025年上半年油轮TCE费率下降5.9%至26316美元/天 [21] - 船舶运营费用增长，综合运营费用率增至7108美元/天 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 干散货市场波罗的海干散货指数上半年下降30%，但8月15日回升至2044点，增长37% [28] - 油轮市场受益于OPEC取消220万桶/日自愿减产，原油运输收益上升 [30] - 集装箱船市场因红海局势维持坚挺，2024年TEU英里增长19% [35] - 受制裁油轮数量约占油轮船队13% [32] - 干散货订单占船队11%，油轮订单占12.3%，集装箱船订单占31% [29][33][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有173艘船舶，平均船龄10年，分布在三个板块15个资产类别 [6] - 2025年出售6艘平均船龄18年的船舶，总价约1.3亿美元 [16] - 投资14亿美元建造22艘新船，2028年前交付 [15] - 购买2艘LR2型阿芙拉型油轮，价值1.33亿美元，预计2027年交付 [7][15] - 通过固定利率融资安排和对冲措施管理利率风险 [12][24] - 净贷款价值比从2022年45%降至35.3% [13] - 合同收入达31亿美元，其中油轮12亿，干散货2亿，集装箱船17亿 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济在宏观环境下意外强劲，新贸易模式形成，运距延长 [5] - 红海通行持续受限，乌克兰战争改变贸易模式，俄罗斯原油转向亚洲 [27][32] - 美国关税政策对集装箱船和汽车运输船影响最大 [26] - 干散货市场预计第三季度继续复苏，主要由铁矿石和铝土矿季节性量增推动 [29] - 油轮市场因可用船舶减少、新较长贸易路线和IMO 2023法规维持健康收益 [34] - 集装箱市场若美中关税维持，可能对需求和贸易产生负面影响 [37] 其他重要信息 - 终止与受制裁对手方的2艘VLCC合同，立即将船舶重新部署至健康现货市场 [8][43] - 2025年剩余时间合同收入超过估计总现金费用5600万美元 [9] - 6838个开放或指数挂钩天数，约占总可用天数25% [9][14] - 2025年通过股息和单位回购返还3080万美元资本 [10] - 单位回购计划投资5280万美元，回购1206530个单位，占流通单位约4% [11] - 截至8月13日，单位回购计划仍有4720万美元可用 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 两艘VLCC的再租时机及合同终止是否可逆 - 公司计划在健康现货市场交易，第四季度市场前景良好，将在适当时机寻求长期租约 [44] - 合同终止不可逆，即使对手方从OFAC名单移除，也无法主张权利 [46] 问题: 新购LR2油轮是否提前锁定租约及集装箱船续约或出售策略 - 集运市场强劲，公司把握机会提前近一年出售18年船龄集装箱船是明智之举 [49] - 当前市场不会购买无租约的集装箱船，但对无租约的油轮感到满意，不排除未来签订长期租约 [50]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为3.276亿美元，较第一季度增长23.5%[19] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.726亿美元，较第一季度增长12.5%[19] - 2025年第二季度净收入为112百万美元，较2024年同期下降36%[45] - 2025年第二季度调整后EBITDA为173百万美元，较2024年同期下降9%[45] - 2025年上半年合同收入为31亿美元，较2024年下半年减少14%[29] 现金流与资产 - 截至2025年6月30日，现金余额为3.89亿美元[19] - 2025年6月30日现金及现金等价物为389百万美元，较2024年12月31日的312百万美元增长25%[50] - 2025年6月30日总资产为5884百万美元，较2024年12月31日的5673百万美元增长4%[50] - 2025年6月30日净债务与账面资本化比率为33.9%，较2024年12月31日的34.7%有所改善[50] 船队与运营 - 船队总数为173艘，平均船龄为10.0年[8] - 船舶总价值为62亿美元，净船舶股权价值为37亿美元[8] - 58艘油轮的平均船龄为7.5年，低于行业平均14.0年[13] - 2025年下半年可用天数为27615天，其中75%已固定[15] - 2025年下半年总合同收入为519202千美元，扣除总现金支出后盈余为55982千美元[32] 市场展望 - 2025年全球GDP预计增长3.0%，2026年增长3.1%[70] - 2025年干散货贸易预计下降0.9%[70] - 2025年预计油需求增长0.7%，达到103.7百万桶/日[85] - 2025年预计原油吨英里增长1.0%，产品吨英里预计下降3.7%[92] 船舶订单与交付 - 当前产品油轮订单量占船队的19.7%（527艘）[104] - 2025年预计交付量为6.6百万DWT，非交付率为0%[99] - 2024年预计交付量为3.3百万DWT，非交付率为29%[99] - 船队数据包括18艘新建油轮，预计在2028年上半年交付[129] - 船队还包括四艘7900 TEU的新建集装箱船，预计在2027年上半年交付[129]

核心财务表现 - 2025年第二季度收入327.6百万美元 EBITDA 178.2百万美元 净利润69.9百万美元 每股收益2.34美元 [2] - 2025年上半年收入631.7百万美元 EBITDA 325.8百万美元 净利润111.7百万美元 每股收益3.72美元 [5] - 经营活动现金流第二季度121.6百万美元 上半年278.2百万美元 [5] - 调整后EBITDA第二季度172.6百万美元 同比下降9.1% 调整后净利润64.3百万美元 同比下降31.7% [18][24][25] 资本回报与分配 - 2025年回购716,575普通单位 总金额27.8百万美元 累计回购1,206,530单位 总金额52.8百万美元 [3] - 宣布第二季度每单位0.05美元现金分配 年化分配率0.20美元 [4] - 截至2025年8月13日 流通普通单位28,977,858个 [3] 船队运营与租赁 - 船队包括68艘干散货船 47艘集装箱船 58艘油轮 另有18艘新建油轮和4艘新建集装箱船待交付 [15] - 固定租约覆盖率2025年下半年75.2% 2026年43.2% 平均剩余租期1.9年 [16] - 预计2025年下半年合同收入519.2百万美元 2026年706.4百万美元 平均日租金分别为24,989美元和28,523美元 [16] - 总合同收入达31亿美元 覆盖至2037年 [5][16] 船舶交易活动 - 以133.0百万美元收购两艘115,000载重吨新建阿芙拉型/LR2油轮 预计2027年上半年交付 [6] - 出售三艘平均船龄16.5年船舶 总金额95.5百万美元 包括两艘集装箱船和一艘转运船 [7][8] - 2025年6月接收一艘新建阿芙拉型/LR2油轮 以每日27,446美元净租金出租五年 [9] 融资与债务管理 - 获得1亿美元递减循环信贷设施 refinance 13艘船舶债务 利率为Term SOFR加170基点 [11] - 获得62.5百万美元信贷设施 refinance 6艘船舶债务 利率为Term SOFR加175基点 [12] - 获得227.1百万美元信贷设施 分为四部分 refinance 6艘船舶并融资三艘新造船 利率为Compounded SOFR加150-175基点 [13] 运营效率指标 - 第二季度可用天数13,388天 同比下降0.8% 运营天数13,296天 利用率99.3% [23][31] - 第二季度综合TCE费率23,040美元/天 同比下降1.5% 其中干散货船15,470美元 集装箱船31,316美元 油轮26,537美元 [23][31] - 第二季度运营成本7,108美元/天 同比上升4.5% 主要因船队结构变化 [24] 合约终止与市场调整 - 因VS Tankers被列入制裁名单 终止两艘VLCC的光船租赁合同 原租约至2030-2031年 日租金27,456美元 [10] - 两艘VLCC现已投入健康的现货市场运营 [10] 资产负债表状况 - 现金及现金等价物389.0百万美元 较2024年底312.1百万美元增长24.6% [44] - 总资产5,884.6百万美元 船舶净值4,552.3百万美元 [44] - 总负债2,694.6百万美元 其中流动负债459.0百万美元 非流动负债2,235.5百万美元 [44]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月21日美东时间8:30召开电话会议 讨论2025年第二季度及上半年财务业绩 [1] - 2025年第二季度及上半年财报将在电话会议前正式公布 [1] - 电话会议重播将在直播后两小时开放 并提供一周的回听服务 [2] 投资者材料获取 - 补充演示材料将于会议当天美东时间8:00通过公司官网投资者栏目发布 [2] - 网络直播将同步进行 直播内容会在官网保留两周 [2] - 投资者可通过美国电话+1.800.267.6316或国际电话+1.203.518.9783接入会议 会议ID为NMMQ225 [2] 公司业务背景 - 公司为国际干散货和油轮船舶的所有者及运营商 在纽约证券交易所上市 代码NMM [3] - 投资者关系联系可通过+1.212.906.8645或Investors@navios-mlp.com进行沟通 [3]

股价表现 - 最新收盘价为44.15美元 单日涨幅1.31% 表现优于标普500指数1.14%的涨幅[1] - 过去一个月累计上涨9.44% 显著超越运输板块4.87%的跌幅和标普500指数2%的涨幅[1] - 纳斯达克指数同期上涨1.39% 道琼斯指数上涨1.1%[1] 财务预期 - 预计季度每股收益为1.74美元 较去年同期下降43.14%[2] - 季度收入预期3.0958亿美元 同比增长2.47%[2] - 全年每股收益预估9.99美元 同比下降10.32% 全年收入预估13.1亿美元 同比增长6.79%[3] 估值指标 - 当前远期市盈率为4.36倍 显著低于行业平均远期市盈率9.93倍[7] - 所属运输-航运行业在Zacks行业排名中位列147 处于全部250多个行业中后41%分位[7] 分析师评级 - Zacks共识EPS预估在过去一个月下调8.1%[6] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 该评级体系最高评级股票自1988年以来年均回报率达25%[6] - 分析师预估调整通常反映短期业务趋势变化 正面修正体现对业务表现和盈利潜力的信心[4]

除息日及股息支付 - 苹果将于2025年8月11日除息，季度股息为0.26美元，支付日为2025年8月14日 [1] - Navios Maritime Partners将于2025年8月11日除息，季度股息为0.05美元，支付日为2025年8月14日 [1] - W W Grainger将于2025年8月11日除息，季度股息为2.26美元，支付日为2025年9月1日 [1] 股息收益率及股价影响 - 苹果股息占股价213.28美元的0.12%，预计除息日开盘股价将下跌0.12% [2] - Navios Maritime Partners股息导致股价预计下跌0.11% [2] - W W Grainger股息导致股价预计下跌0.24% [2] - 苹果年化股息收益率为0.49%，Navios为0.44%，Grainger为0.94% [7] 股息历史及稳定性 - 标普1500成分股若连续20年增加股息可入选"股息贵族"指数，苹果已连续14年以上增加股息，具备潜在入选资格 [3] - 股息稳定性可通过历史数据评估，需结合公司盈利波动性判断未来股息持续性 [7] 当日股价表现 - 苹果股价当日上涨5.1%，Navios上涨1.7%，Grainger上涨2.6% [8]

股价表现 - 公司最新收盘价为42 42美元 单日下跌1 07% 表现逊于标普500指数0 3%的跌幅 道指下跌0 46% 纳指下跌0 38% [1] - 过去一个月股价上涨13 8% 跑赢交通运输行业2 69%和标普500指数3 64%的涨幅 [1] 财务预测 - 即将公布的季度EPS预计为1 74美元 同比下滑43 14% 季度营收预计3 0958亿美元 同比增长2 47% [2] - 全年EPS共识预期为9 99美元 同比下滑10 32% 全年营收预期13 1亿美元 同比增长6 79% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为4 29倍 低于行业平均9 76倍 [6] - 所属航运业在Zacks行业排名中位列第93名 处于所有250多个行业的前38%分位 [6] 分析师预期 - 过去30天Zacks共识EPS预期下调8 1% 公司当前Zacks评级为4级(卖出) [5] - 行业研究显示排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [7]

股价表现 - 公司股价收于37 60美元 单日跌幅2 67% 表现逊于标普500指数0 61%的涨幅 道指和纳斯达克分别上涨0 49%和0 95% [1] - 此前公司股价累计上涨0 68% 落后于交通运输行业2 95%和标普500指数3 85%的涨幅 [1] 财务预期 - 预计下一季度EPS为1 86美元 同比下滑39 22% 营收预计3 0958亿美元 同比增长2 47% [2] - 全年EPS预期10 87美元 同比下滑2 42% 营收预期13 1亿美元 同比增长6 79% [3] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 过去30天EPS预测未调整 [6] - 行业Zacks排名位列前10% 在250多个行业中排名第24位 [7] 估值水平 - 公司远期市盈率3 55倍 显著低于行业平均8 99倍的水平 [7] - 交通运输-航运业属于交通运输板块 行业评级显示前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [8] 市场关注点 - 投资界密切关注公司即将发布的财报表现 [2] - 分析师预测调整反映短期业务趋势变化 上调预测通常体现对盈利能力的乐观预期 [4] - Zacks评级模型显示预测调整与股价短期走势存在直接相关性 [5]