自有股份回购交易公告发布 - 公司于2024年9月25日、26日和27日发布“自有股份回购交易”公告[6] 公告副本附件情况 - 公告副本作为附件99.1、99.2和99.3附于本6 - K表格[6] 报告信息纳入情况 - 本6 - K表格外国私人发行人报告信息将被纳入公司S - 8表格注册声明[7]

文章核心观点 - 奈克森国际有限公司（NEXN）股价近四周上涨11.9%，华尔街分析师给出的平均目标价显示其有26.3%的上涨潜力，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，投资者不应仅据此投资；公司盈利预期上调及Zacks排名显示其短期内有上涨潜力 [1][3][9] 奈克森国际有限公司股价表现及目标价情况 - 公司上一交易日收盘价为7.44美元，过去四周上涨11.9%，华尔街分析师给出的平均目标价为9.40美元，显示有26.3%的上涨潜力 [1] - 五个短期目标价从7.50美元到11美元不等，标准差为1.56美元，最低估计较当前价格上涨0.8%，最乐观估计有47.9%的上涨空间 [2] 分析师目标价的问题 - 分析师设定目标价的能力和公正性长期存疑，投资者仅据此决策可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其很少能指示股价实际走向 [5] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，原因是其所在公司与相关企业有业务关系或想建立关联 [6] 目标价标准差的意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势方向和幅度的看法一致性高，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] 奈克森国际有限公司上涨潜力的其他依据 - 分析师对公司盈利前景乐观，在向上修正每股收益预期方面达成强烈共识，盈利预期修正趋势与近期股价走势有强相关性 [9] - 过去30天，当前年度的Zacks共识估计提高了68.2%，两份估计上调且无负面修正 [10] - 公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利估计的4000多只股票排名的前20%，这更能表明其短期内的上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Nexxen International Ltd. Sponsored ADR，因其盈利预期改善，股价短期上涨势头良好，盈利前景持续向好，有望继续上涨 [1] 盈利预期改善情况 当前季度 - 本季度每股盈利预期为0.16美元，较去年同期增长77.78% [4] - 过去30天，Zacks共识预期增长50%，一个预期上调，一个下调 [4] 当前年度 - 公司全年预计每股盈利0.72美元，较上一年度增长227.27% [5] - 过去一个月，两个预期上调，无下调，共识预期增长68.18% [5] Zacks评级情况 - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自2008年以来，Zacks评级为1的股票平均年回报率达25% [3] - 公司因盈利预期上调获Zacks评级2（买入），评级工具能助投资者利用盈利预期修订做出投资决策 [6] 股价表现与投资建议 - 过去四周公司股价上涨17.4%，因其盈利增长前景可能推动股价进一步上涨，建议投资者将其纳入投资组合 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q2实现了贡献扣除广告成本(contribution ex-TAC)83.1百万美元,同比增长4%,环比增长19% [39] - 程序化广告收入为78.6百万美元,同比增长3%,环比增长20% [39] - 非程序化业务线的贡献扣除广告成本略有同比增长 [39] - 公司在Q2实现了调整后EBITDA26.8百万美元,同比增长27%,环比增长126% [48] - 调整后EBITDA率从Q2 2023的26%提升至32% [49] - 公司在Q2产生了20.9百万美元的经营活动现金流,去年同期为11.9百万美元 [50] - 截至6月30日,公司有1.519亿美元的净现金,并有9000万美元的未提取的循环信贷额度 [50] - 公司在Q2回购了约250万普通股 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务收入为28.2百万美元,同比增长14%,环比增长50%,占程序化收入的36%,去年同期为32% [41][42] - 视频收入占程序化收入的74%,同比增长,主要由于CTV收入增长超过程序化收入增长 [44] - 显示广告贡献扣除广告成本同比增长14% [45] - 移动广告贡献扣除广告成本同比增长5% [45] - 数据产品贡献扣除广告成本同比增长57% [45] - 私有市场交易(PMP)贡献扣除广告成本同比增长29% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Q2新增86个首次活跃广告客户,包括60个企业自助客户和2个独立代理商 [33] - 公司在Q2新增78个新的供应商合作伙伴,其中74个在美国 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将数据置于战略中心,通过整合Amobee提升了数据能力 [14][15] - 公司推出了Nexxen Data Platform,提供全栈端到端的数据解决方案,增强了竞争优势 [19][20][21][22][23] - 公司与Stagwell和United Airlines等建立了新的战略合作伙伴关系 [24][26][27] - 公司开始在数据许可业务上获得新的收入机会,如与The Trade Desk的ACR数据许可合作 [28][29] - 公司加强了政治广告业务的解决方案,预计将在Q4获得更多收益 [30][31][32] - 公司将继续投资于GenAI和机器学习,以提升数据、受众、洞察和激活工具的有效性 [37][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已经到达了业务的拐点,执行能力的提升和数据平台的优势正在推动客户增加支出和采用公司的全栈产品 [34][35] - 公司对下半年和未来的发展前景保持乐观,预计将实现收入和利润的加速增长 [53][54][55][56][57][59] - 公司将继续专注于产品创新、销售和营销投入,以确保保持当前的良好势头 [58] 其他重要信息 - 公司已完全偿还了1亿美元的长期债务,现金头寸充沛 [50][51][52] - 公司将继续实施股票回购计划,以应对当前股价被认为低于合理价值的情况 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Swanson提问** CTV业务增长的动力是什么,是来自于更多采用公司的高端解决方案,还是市场上CTV广告供给的增加使得价格更加亲民? [64] **Ofer Druker回答** 公司多年来一直重点发展CTV业务,目前有几个原因推动了CTV收入的增长: 1) 市场环境有所好转,广告客户更愿意投放在CTV渠道,而不是之前转向成本更低的其他渠道 [65] 2) 公司为CTV提供了大量的工具和技术,使客户能够更好地进行定位、测量,加上公司拥有广泛的优质CTV广告源,为客户带来了更好的效果 [66][67] 3) 公司最近推出的数据管理平台和VIDAA的ACR数据进一步增强了CTV业务的能力 [66] 问题2 **Sagi Niri回答** 公司目前的调整后EBITDA率在30%左右,未来有望进一步提升。这得益于规模效应的发挥、成本效率的提升,以及数据许可业务等高毛利业务的增长 [101][102][103][104][105] 问题3 **Ofer Druker回答** 公司在商业媒体领域的策略是,不会单纯成为数据交易商,而是将数据与媒体资源结合,为广告主和发布商提供更有价值的解决方案。一方面利用数据提升DSP的定向能力,另一方面帮助发布商利用数据提升受众销售能力 [110][111][112][113] 在CTV方面,公司看到程序化交易和直接交易并存,会根据客户需求提供灵活的解决方案 [115][116][117]

业绩总结 - Nexxen在2024年第二季度取得了创纪录的贡献额，节目化收入和CTV收入，Adjusted EBITDA在2024年第二季度同比增长27%[42][44] - Record Q2 Contribution ex-TAC为26.8百万美元，同比增长4%[43] - Record Q2 Programmatic Revenue同比增长3%[45] - Record Q2 CTV Revenue同比增长14%[46] - 2024年第二季度，公司净收入为2,916千美元，同比增长152%[67] - 非IFRS调整后的净收入为12,584千美元，同比增长35%[67] - 非IFRS摊薄每股收益为0.09美元，同比增长37%[67]

文章核心观点 - Nexxen International公布2024年第二季度财报，每股收益和营收均超分析师预期 [1] 财报数据 - 每股收益为18美分，高于分析师预期的9美分 [1] - 营收为8858万美元，比分析师预期的8459万美元高4.71% [1]

文章核心观点 Nexxen推出面向政治广告商的关键工具，提供先进控制和独特受众数据，助力广告活动成功 [6] 公司业务介绍 - 公司是全球统一广告技术平台，在视频和联网电视领域经验丰富，隶属于Tremor International，其技术栈涵盖需求方平台、供应方平台、广告服务器和数据管理平台，以先进独家数据为核心，功能覆盖发现、规划、激活、测量和优化等方面 [6][11] - 公司的端到端技术栈集成需求方平台和供应方平台，可提升性能、提高效率、减少数据丢失，在整个广告活动生命周期内扩大政治受众覆盖范围 [5] 新推出工具及功能 政治广告工具 - 政治选区定位：可按美国政治选区直接在平台内进行地理定位，实现更精细相关的目标定位 [7] - 广告活动结束时间：可在航班时刻表部分将广告活动结束时间更新为特定时间，更高效优化支出 [7] - 政治仪表盘：基于Nexxen Discovery，提供国家级和州级战场候选人及议题分析，包括公众情绪和内容参与度周环比变化，可识别并激活自定义选民受众，直接推送到Nexxen需求方平台进行媒体购买激活 [7] - Proximic by Comscore电视政治受众合作：增强与Comscore的合作，使政治广告商能重新定位曾接触政治广告的自定义受众，用于扩大覆盖范围、提高曝光频率和增加话语权 [7] - 新闻集团政治私有市场交易首选供应方平台：新闻集团选择Nexxen作为政治私有市场交易的首选供应方平台，可利用国会选区、选民登记、年龄、种族等数据进行详细受众定位，确保更精准有效的广告活动效果 [7] 数据平台及测量套件 - 初始发现阶段，广告商可利用Nexxen数据平台的独特数据和应用，数据来自受众定位、战略数据合作以及Nexxen Discovery实时市场研究平台 [10] - 广告活动启动后，政治广告商可利用Nexxen的先进测量套件深入了解每个广告活动的影响 [10] 公司优势及作用 - 公司平台通过提供实时选民数据和精准触达选民的能力，帮助政治广告商最大化政治资金使用效率，优化频率控制并做出更明智的广告购买决策 [2] - 2024年推出的五项新服务为广告商提供广告活动覆盖范围和精准度的先进控制 [1]

文章核心观点 Nexxen推出面向政治广告商的关键工具，提供先进控制和独特受众数据，助力广告活动成功，其全栈技术和相关功能可帮助广告商优化决策和提升效果 [1][3] 分组1：Nexxen平台介绍 - 公司是全球统一广告技术平台，在视频和联网电视领域经验丰富，隶属于Tremor International，由需求方平台、供应方平台、广告服务器和数据管理平台组成，提供灵活统一技术栈，核心是先进独家数据 [1][3] 分组2：政治广告工具及功能 - 初始发现阶段，广告商可利用Nexxen数据平台的独特数据和应用，数据来自多渠道，包括Nexxen Discovery实时市场研究平台；广告活动启动后，可借助先进测量套件深入了解活动影响 [2] - 全栈解决方案包含集成的需求方平台和供应方平台，能提升性能、提高效率、减少数据丢失，在整个活动生命周期内扩大政治受众覆盖范围 [6] - 2024年有五项新功能，包括政治选区定位、活动结束时间设置、由Nexxen Discovery驱动的政治仪表盘、与Comscore的Proximic电视政治受众合作、成为新闻集团政治私有市场交易的首选供应方平台，为广告商提供活动覆盖范围和精准度的高级控制 [7][12] 分组3：各新功能详情 - 政治选区定位：可直接在平台内按美国政治选区进行地理定位，实现更精细相关的目标定位 [12] - 活动结束时间：允许广告商在航班时刻表部分将活动结束时间更新为特定时间，更高效优化支出 [12] - 政治仪表盘：基于面板，提供全国和州级战场候选人及议题分析，包括公众情绪和内容参与度周环比变化，可识别激活自定义选民受众并推送到Nexxen需求方平台 [12] - Proximic合作：增强与Comscore的合作，使政治广告商能重新定位接触过政治广告的自定义受众，用于扩大覆盖范围、提高频率和增加话语权 [12] - 新闻集团合作：成为新闻集团政治私有市场交易的首选供应方平台，可利用多种数据进行详细受众定位，确保更精准有效活动成果 [12]

财务数据和关键指标变化 - Q1贡献前成本（ex - TAC）为6970万美元，较2023年Q1实现4%的有机增长 [36] - 程序化收入为6560万美元，创Q1纪录，较2023年Q1增长5%，占收入的88%，高于2023年Q1的87% [36] - Q1调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1190万美元，较2023年Q1增长34% [46] - Q1调整后EBITDA利润率在收入基础上为16%，在贡献前成本基础上为17%，而2023年Q1分别为12%和13% [47] - Q1经营活动产生的净现金为3770万美元，2023年Q1使用了790万美元；截至3月31日，净现金为1.449亿美元 [47] - Q1非国际财务报告准则（non - IFRS）摊薄每股收益为0.01美元，2023年Q1亏损0.03美元 [48] - 4月偿还了信贷协议中1亿美元的未偿余额，目前无债务，循环信贷额度未使用部分从8000万美元增至9000万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非程序化业务线的贡献前成本在2024年Q1与2023年Q1相比基本持平 [37] - 2024年Q1零售、金融、健康、汽车和政府等垂直领域以及展示、移动、音频、数据产品和私有市场交易（PMP）等业务实现增长；展示业务贡献前成本较2023年Q1增长49%，移动业务增长16%，数据产品几乎翻倍，音频业务增长88% [37] - 自助服务贡献前成本较2023年Q1增长23%，且2024年至今每月贡献前成本均实现增长，预计至少在Q2剩余时间内这一趋势将持续 [38] - 2024年Q1旅游、科技和教育垂直领域以及CTV业务表现疲软，客户更倾向于低成本的程序化解决方案 [38] - 2024年Q1 CTV收入为1880万美元，较2023年Q1下降11%；Q2 CTV收入较Q1同期实现环比增长且势头增强 [40][42] - 2024年Q1视频收入占程序化收入的66%，虽同比有所下降，但仍远高于行业平均水平 [44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成最大收购案Amobee的整合，构建了专注于视频和CTV的统一端到端技术平台，Q1完成产品和运营的品牌整合，加强了市场信息传递，提升了行业对公司产品的理解 [7][8][9] - 在CTV广告领域，通过与LG、Alphonso达成和解协议及战略合作、与Roku合作、扩展与TCL的合作等，加强了与主要CTV原始设备制造商（OEM）的关系，为电视广告客户提供了巨大价值 [11][12][13] - 在流媒体数据方面，Q1与PeerLogix合作，增强了TV Intelligence解决方案，该方案可提供跨设备和格式的强大数据，已开始向国际客户提供服务，并计划在2024年扩展到更多国际市场 [15][16][19] - 推出Nexxen Data Platform，整合多源数据，为客户提供数据丰富和激活服务，同时将推出专有Nexxen统一身份图解决方案，以应对身份和隐私变化，特别是cookie淘汰问题 [22][23][24] - 与Stagwell、Tinuiti等建立合作关系，拓展客户和合作伙伴网络，增强了公司在市场中的竞争力 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为过去几年的战略布局和努力开始取得成果，公司具备了合适的技术栈、信息传递和价值主张，有信心加速市场份额增长 [10] - 虽然一些大客户在Q1谨慎支出，但预计2024年剩余时间，特别是下半年，随着市场改善和美国大选等事件带来的广告需求增加，预算将增加 [39][52] - 相信近期的合作将在2024年剩余时间，特别是下半年推动加速增长，公司处于实现可持续增长和扩大盈利能力的有利位置 [52][53] - 对公司的长期定位充满信心，认为随着市场条件改善，CTV业务将实现增长，视频收入也有望实现大幅增长 [43][45] 其他重要信息 - 2023年底VIDAA的联网电视覆盖范围超过2500万台，是2023年全球增长最快的主要智能电视操作系统，出货量增长23%；公司投资VIDAA并拥有其全球自动内容识别（ACR）数据独家使用权至2026年底 [20][21] - Q1新增88个新的活跃广告客户，包括7个新的企业自助服务广告客户和2个新的独立机构；新增64个供应合作伙伴，其中47个在美国 [33][34] - Pixalate在2024年Q1全球CTV供应方平台（SSP）市场份额报告中将Nexxen SSP列为所有主要OEM中排名前5的SSP；公司还获得了Digiday的内容营销奖 [34] - 2024年全年，公司重申此前的指导，预计贡献前成本在3.4亿 - 3.45亿美元之间，调整后EBITDA约为1亿美元，程序化收入约占全年收入的90%；预计2024年数据许可、音频和CTV收入将较2023年增长，调整后EBITDA和利润率将高于2023年，且下半年增长有望加速 [51] - 公司无近期重大收购计划，优先将资本分配用于股票回购、内部增长和创新计划以及日常业务需求；Q1回购了约620万股普通股，投资约1610万美元；近期完成了2000万美元的普通股回购计划，购买了约760万股普通股；5月7日启动了新的5000万美元普通股回购计划，若完成，2022年3月1日至2024年11月1日期间公司将在股票回购计划上投资约1.65亿美元 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q1贡献前成本超预期，但全年指导未上调，原因是什么？ - 公司过去几年的努力在去年尤其是今年开始显现成果，众多合作协议和伙伴关系将在中长期产生影响，目前难以立即评估其对业绩的具体影响，因此维持现有指导，但对未来业务增长充满信心 [62][63] 问题2：Nexxen Data Platform的机会以及对未来几年财务的影响？ - 该平台有两大优势，一是为cookie淘汰做准备，通过内置ID图和与行业ID图集成，降低cookie淘汰风险，且公司约30%的业务为CTV，本身不依赖cookie；二是数据丰富，平台可让客户和出版商、广告商上传并丰富其第一方数据，以更智能地定位受众，与Stagwell的合作就是例证 [65][67][69] 问题3：SMB CTV预算增加，是因为宏观和预算扩张，还是Nexxen Data Platform提升了投资回报率（ROI）？ - 公司在CTV各方面都有努力，Q1取得了多项成果，如解决与LG的问题、与Roku和TCL达成合作等；数据平台将与CTV合作伙伴紧密合作，上传其数据进行丰富，为客户提供更精准的受众购买选择，增强CTV业务价值 [73][74][75] 问题4：考虑到Nexxen Discovery的定位、众多合作以及宏观环境稳定，如何看待公司的指导？ - 公司的业绩和指导是宏观环境改善和各项举措共同作用的结果，部分大型合作需要时间来扩大规模，目前公司对指导有信心，若实际情况好于预期，会调整指导 [78][79][81] 问题5：收入增长4%，而收入成本下降10%，原因是什么？ - 公司按净收入报告，部分业务按毛收入报告，这部分业务盈利能力提高，收入增长而成本增长较少；此外，2023年对数据和托管成本进行了优化，并与合作伙伴进行了大量谈判，现在开始见到成效 [85][86] 问题6：拥有VIDAA的ACR数据，但CTV收入下降11%，原因是什么？ - ACR数据需要达到临界规模才更有意义，公司近期已在与众多重要合作伙伴进行谈判，预计将对CTV和整体收入增长做出贡献；过去CTV业务受宏观经济影响失去部分动力，Q1仍较疲软，但Q2 CTV支出已显现出优势，随着市场情绪变化和ACR数据发挥作用，预计未来几个月CTV业务将实现增长 [88][89][90] 问题7：非CTV视频业务本季度表现优于同行的行业驱动因素是什么，以及2024年的发展趋势？ - 一是去年公司专注于平台整合和巩固，今年开始能够开展更多业务，并以更有意义的方式包装产品，便于合作伙伴理解和使用；二是宏观经济因素，公司过去的收入主要来自品牌业务，市场好转时将受益更多，且通过收购Amobee加强了展示业务能力，有助于稳定收入 [95][97][99] 问题8：Google AI概述对在线视频和展示业务的剩余年度预期有何影响？ - 目前在日常业务中未明显感受到其影响，需等待几个季度观察其对市场的影响 [102] 问题9：今年政治支出环境下，公司投资组合中最重要的部分是什么，以及在CTV领域如何与大型平台竞争获取库存？ - 政治方面，发现工具可实现良好的受众细分和洞察，是重要平台；跨规划工具在数字和线性领域都取得了成功；CTV方面，公司与主要OEM和CTV玩家建立了良好关系，通过与LG、Roku、TCL等的合作，扩大了媒体覆盖范围，不认为缺乏媒体资源会影响业务 [107][108][109]

业绩总结 - Nexxen在2024年第一季度实现了6970万美元的收入，同比增长5%[12] - 调整后的EBITDA为1880万美元，同比增长34%[12] - 2024年第一季度的毛利润为48,128千美元，较2023年同期的43,713千美元增长10%[20] - 2024年第一季度总综合亏损为7,286千美元，较2023年同期的17,289千美元减少58%[22] - 2024年第一季度净亏损为6,874千美元，较2023年同期的17,909千美元减少62%[24] - 2024年第一季度非国际财务报告准则（Non-IFRS）净收入为1,172千美元，较2023年同期的亏损5,012千美元增长123%[24] - 2024年第一季度每股非国际财务报告准则（Non-IFRS）稀释收益为0.01美元，较2023年同期的亏损0.03美元增长123%[24] 用户数据 - 第一季度的贡献（不含TAC）为6560万美元，同比增长4%[12] - 自助服务贡献（不含TAC）增长23%[12] - 2024年第一季度的CTV收入同比下降11%[12] 未来展望 - 预计2024年全年贡献（不含TAC）将在3.4亿至3.45亿美元之间[18] - 预计2024年调整后的EBITDA约为1亿美元[18] - Nexxen计划在2024年第二季度实现CTV收入的环比增长[18] 资本结构与回购 - 截至2024年3月31日，Nexxen的净现金为1.449亿美元[15] - 在2024年第一季度，Nexxen回购了约620万股普通股[17] 成本与费用 - 2024年第一季度销售成本（不包括折旧和摊销）为14,538千美元，较2023年同期的16,097千美元减少[20] - 2024年第一季度的股权激励费用为2,634千美元，较2023年同期的7,074千美元减少[22] - 2024年第一季度的外汇翻译差异为412千美元，较2023年同期的620千美元改善[22]