业绩总结 - Tremor International 2021年净收入增长率为64%，是广告技术行业中增长最快的公司之一[13] - 2022年和2023年的调整后EBITDA预期分别为1.84亿美元和3.1亿美元[10] - 2022年和2023年的贡献（不含TAC）预期分别为1.61亿美元和4.6亿美元[10] - Tremor International在2022年和2023年预计将实现现金流和盈利能力的最大化[24] 用户数据 - 视频（包括CTV）占净收入的比例超过80%[13] - CTV支出占总支出的约40%[13] 新产品和新技术研发 - Tremor International的广告技术平台提供了数据驱动的线性广告、跨平台品牌智能和预测功能[12] 市场扩张和并购 - 公司通过收购Amobee和投资VIDAA，增强了其广告技术平台的能力[24] - Tremor International与Hisense的关系将为未来的独家体育内容提供机会[24] 未来展望 - 公司预计未来广告商和流媒体服务将需要ACR数据以实现货币化[24]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司贡献前收入（ex - TAC）为6490万美元，2021年同期为7670万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3010万美元，2021年同期为4230万美元 [28] - 2022年前9个月，公司贡献前收入（ex - TAC）为2.067亿美元，2021年同期为2.134亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.029亿美元，2021年同期为1.072亿美元 [30][31] - 2022年第三季度，公司净运营现金流为1260万美元，2021年同期为4460万美元；2022年前9个月，净运营现金流为5910万美元，2021年同期为1.214亿美元 [33] - 2022年第三季度，非国际财务报告准则（Non - IFRS）摊薄后每股收益为0.11美元，2021年同期为0.21美元；2022年前9个月，为0.42美元，2021年同期为0.56美元 [36] - 公司预计2022年全年贡献前收入（ex - TAC）约为3.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为1.4亿美元；预计2023年全年贡献前收入（ex - TAC）约为4.6亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为1.8亿美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，CTV业务在公司平台上的支出为7300万美元，较2021年第三季度增长45%；2022年前9个月，CTV支出为1.839亿美元，较2021年同期增长33% [22][31] - 2022年第三季度，Unruly新增82个供应合作伙伴，其中33个在美国；2022年前9个月，新增232个供应合作伙伴，其中104个在美国 [26] - 2022年第三季度，Tremor Video新增56个广告客户；2022年前9个月，新增191个广告客户 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Comscore数据，2022年初，海信和东芝约占美国智能电视原始设备制造商（OEM）市场的10%；市场研究机构报告显示，2022年第二季度，海信首次在全球出货量份额中排名第二 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Amobee的收购，扩大了财务规模、覆盖范围、客户基础和人才版图，实现了5000万美元的年度运营成本协同效应，并预计整合完成后将实现约6500万美元的年度运营成本协同效应 [10][37][40] - 公司投资2500万美元于VIDAA，获得其ACR数据的全球独家共享协议和部分地区的广告货币化独家权，有望增强TV智能解决方案和创造新的潜在收入机会 [15][16][17] - 公司利用端到端平台和与VIDAA及其合作伙伴的关系，获得FIFA+应用和网站、移动库存的广告货币化独家权，预计带来可观收入 [20][21] - 公司销售团队将向Amobee客户介绍Tremor Video平台能力，向Tremor Video客户介绍Amobee DSP，推动交叉销售；还将拓展与线性电视广播公司的关系，利用新数据工具为客户提供更多价值 [41][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告商在2022年第三季度的支出受通胀、利率上升、供应链限制、俄乌战争、宏观经济不确定性和衰退担忧等因素制约，预计这些不利因素至少在2022年剩余时间和2023年仍将持续 [24] - 公司认为在CTV和视频领域有良好的未来增长定位，随着程序化交易在广告生态系统中日益普及、AVOD持续增长以及绩效预算向CTV和程序化转移，有望继续扩大市场份额 [29] - 公司预计在2022年第四季度因FIFA世界杯获得积极顺风，尽管宏观经济形势带来挑战，但公司的端到端运营模式、对CTV、视频和数据的关注、强大的基本面、合作伙伴关系和差异化优势使其能够抓住未来增长机会 [46][47][48] 其他重要信息 - 公司完成了之前7500万美元的股票回购计划，并于10月1日宣布了额外2000万美元的股票回购计划，第三季度购买了约640万股普通股，总投资约2970万美元，整个计划回购了约1380万股普通股，约占已发行股份的9% [25] - 公司为收购Amobee获得了1.8亿美元的信贷额度，已使用1亿美元，剩余8000万美元的循环信贷额度和现有现金资源为未来战略投资和举措提供了充足的流动性 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Amobee的早期成本协同效应、整合进展以及客户反应 - 公司认为Amobee的ATV平台有助于整合CTV和线性电视广告规划，企业DSP带来全渠道和绩效能力，管理销售团队整合也有价值；目前市场对整合接受度良好，预计2023年底完成技术整合，大部分工作在2023年第二季度末完成 [55][58][61] 问题2: 如何在宏观逆风与CTV等顺风因素间平衡制定指导 - 公司在制定指导时持保守和谨慎态度，考虑到宏观经济和地缘政治问题，同时看到CTV市场份额的增长，但部分CTV客户因通胀和衰退面临业务逆风，影响广告预算 [63][64] 问题3: 剔除Amobee后公司的有机增长情况以及为何对第四季度增长有信心 - 公司表示指导数据是包含Amobee的合并数据，不单独看待Tremor和Amobee的业务，整合后视为一个整体，未看到单独业务的巨大有机增长 [67][68] 问题4: 如何在收购Amobee的前8周实现5000万美元的协同效应 - 公司通过分析增长协同效应、快速进行公司重组、将Amobee管理人员融入Tremor管理团队、提前组建团队并迅速实施变革等方式实现了协同效应 [69][70][72] 问题5: 收购Amobee是否会有人员解雇的费用冲销 - 会在损益表中以重组项目体现 [78] 问题6: Amobee对2023年展望的影响以及对世界杯支出的可见性 - 公司认为Amobee能支持广告全流程，增加与广播公司合作的新市场机会，预计中长期带来收益；对于世界杯，公司有独特机会，已有订单，预计也会有大量程序化购买，但受宏观经济和赛事举办地等因素影响，评估收入时持保守态度 [86][87][84] 问题7: 请解释绩效总收入和非视频程序化收入下降的原因以及世界杯是否有相关保证支付 - 绩效活动受DTC客户因通胀和衰退降低广告预算影响；公司专注视频格式，Amobee的全渠道DSP带来展示广告机会可用于交叉销售；公司投资VIDAA获得相关权益，无美元投资和最低保证支付，只有收益 [94][95][97] 问题8: Amobee与核心Tremor业务对宏观趋势的敏感性以及2023年宏观假设和复苏情况 - 两者对宏观趋势的敏感性相对相同；公司认为宏观经济变化至少会持续到2023年第二季度，难以预测，会持保守态度，第四季度有一些积极迹象，期待世界杯带来收益 [100][101][102] 问题9: 与美国上市同行相比，公司业务在第二和第三季度净收入呈负趋势的原因 - 公司2021年有机增长64%，基数较高；业务受B2C垂直领域影响，该领域因宏观经济衰退和通胀降低了广告支出，收购Amobee后对这些垂直领域的依赖将降低 [105][106][107]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司贡献毛利（ex TAC）为7080万美元，2021年同期为7370万美元；调整后EBITDA为3910万美元，较2021年同期增长5% [24] - 2022年上半年，公司贡献毛利（ex TAC）为1.418亿美元，2021年同期为1.367亿美元；调整后EBITDA为7270万美元，较2021年同期增长12% [28] - 2022年第二季度，公司经营活动产生的净现金为3040万美元，2021年同期为5750万美元；2022年上半年，经营活动产生的净现金为4650万美元，2021年同期为7680万美元 [30] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为3.614亿美元，无债务；预计获得1.5亿美元新债务融资用于收购Amobee [30] - 2022年第二季度，非国际财务报告准则摊薄每股收益为0.16美元，2021年同期为0.23美元；2022年上半年，非国际财务报告准则摊薄每股收益为0.31美元，2021年同期为0.35美元 [30] - 公司预计2022年全年贡献毛利（ex TAC）约2.9亿美元，调整后EBITDA约1.55亿美元（不包括收购Amobee的影响） [31] - 完成收购Amobee后，预计2022年全年合并基础上贡献毛利（ex TAC）约5亿美元，调整后EBITDA约2亿美元 [13][18][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，CTV在平台上的支出为6470万美元，2021年同期为4980万美元，同比增长30%；2022年上半年，CTV支出为1.109亿美元，2021年同期为8800万美元，同比增长26% [25][28] - 2022年第二季度和上半年，视频（包括CTV）占总贡献毛利（ex TAC）的约80% [26] - 2022年第二季度，公司自服务平台的PEP支出较2021年第二季度增长560%，2022年上半年较2021年上半年增长750% [21] - 2022年第二季度，Tremor视频新增60个广告客户，2022年上半年新增135个广告客户 [21] - 2022年第二季度，公司内部创意团队Truly制作的独特视频数量是2021年第二季度的13倍多，2022年上半年是2021年上半年的15倍多 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司新增63个供应合作伙伴，其中35个在美国；2022年上半年，新增150个供应合作伙伴 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多项举措增加CTV和视频覆盖范围，加强和扩展平台能力，如完成CTV广告团队整合、战略投资VIDAA等 [11] - 公司拟以2.39亿美元收购Amobee，预计增加全球市场份额，扩展技术和业务版图，增加线性电视能力 [17] - 公司认为CTV和视频是未来核心增长驱动力，随着更多业务通过程序化平台交易，预计CTV和程序化的绩效预算将增加 [25] - 公司的端到端运营模式具有优势，能抵御市场挑战，实现盈利最大化，且竞争对手难以复制 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告行业在第二季度面临全球逆风，宏观经济不确定性和衰退担忧可能持续到年底，但娱乐等行业有复苏迹象，且预计受益于世界杯和美国中期选举 [9] - 公司多元化的客户和收入基础以及稳健的运营模式使其能够应对市场挑战，继续投资以实现未来增长 [10] - 公司对收购Amobee和投资VIDAA充满信心，预计在第四季度及以后产生积极影响 [31] - 公司认为自身模式的优势、近期投资以及对CTV、视频和数据的关注使其能够利用未来增长催化剂，在当前市场条件下取得成功 [33] 其他重要信息 - 2022年第二季度，公司回购5716960股普通股，平均价格为452.6便士，总投资约2990万英镑（3250万美元）；2022年3月至6月30日，回购7401470股普通股，平均价格为479.98便士，总投资约3560万英镑（4530万美元） [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 排除收购因素，公司营收的长期持续增长率是多少？ - 公司认为在正常宏观经济环境下，排除收购因素，营收增长率将为两位数，预计在12% - 16%之间 [41] 问题2: 在需求疲软时增加卖方产能是否会压低拍卖价格？ - 公司表示增加卖方产能是为了让广告商通过平台接触更多不同受众，且不提供发布承诺，不会对定价造成压力 [47] 问题3: 如何平衡下半年的逆风因素和顺风因素，以及指导中保守部分体现在哪里？ - 公司认为与VIDAA和海信的合作带来了强大的顺风因素，如FIFA+内容，但市场存在不确定性和逆风因素，因此在指导中保持保守，预计逆风因素可能持续到年底甚至2023年 [53][54] 问题4: 未来一两年大量优质内容进入CTV市场会有什么影响？ - 公司认为这表明CTV市场将持续增长，会吸引更多广告商尝试在CTV上投放广告，短期内可能影响定价和出版商销售，但长期来看对公司有利 [57][58] 问题5: 2023年Amobee的营收大致是多少，核心业务的增长情况如何？ - 公司表示收购后将整合业务，不会单独衡量Amobee和核心业务，预计2023年合并基础上贡献毛利（ex TAC）约5亿美元，调整后EBITDA约2亿美元，数据已保守估计 [62] 问题6: Amobee业务是否会与核心业务同步增长？ - 公司表示收购后将整合业务，无法单独衡量Amobee的增长情况，且Amobee目前盈利能力较弱，需要时间融入生态系统 [63][64] 问题7: 产品的供应端和需求端哪个更疲软，哪种客户更疲软？ - 公司认为需求端疲软影响了整个生态系统和业务收入 [65] 问题8: 下半年指导中，无机事件（如世界杯和政治广告）的贡献规模如何？ - 公司认为世界杯等活动将成为业务的有机增长部分，目前无法准确衡量其收入贡献，但相信机会很大，广告商反应积极 [69][70] 问题9: 第二季度EBITDA利润率高于预期的原因是什么？ - 公司表示这是多种举措的综合结果，包括关闭部分职位、降低与收入相关的间接成本、优化数据和托管成本、与供应商重新谈判以及暂停部分费用支出 [72] 问题10: 如何看待第三季度前两个月（7月和8月）的情况？ - 公司表示市场疲软，来自广告商和合作伙伴的需求下降，因此调整了预测 [74] 问题11: 外汇对公司模式有何影响，在营收和成本方面是否有影响？ - 公司表示大部分收入来自美国，营收方面无外汇影响；成本方面，美元升值带来了一些成本节约，但影响不大 [78] 问题12: Truly用于视频广告的使用增加的驱动因素是什么，对公司模式有何作用？ - 公司认为Truly能提高广告效率和参与度，满足广告商接触目标受众和增加参与度的目标，吸引了更多广告商预算和关注 [80][81]

业绩总结 - 2022年第一季度，Tremor的贡献（不含TAC）为7100万美元，同比增长13%[8] - 2022年第一季度收入为80,874千美元，同比增长14%[47] - 2022年第一季度毛利润为60,648千美元，同比增长23%[47] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3360万美元，调整后EBITDA利润率为47%[8] - 2022年第一季度调整后EBITDA的有机同比增长为22%[8] - 2022年第一季度非国际财务报告准则净收入为23,817千美元，同比增长36%[51] - 2022年第一季度净收入为11,364千美元，同比下降12%[49] - 2022年第一季度每股摊薄收益为0.15美元，同比增长20%[51] 现金流与回购 - 2022年第一季度，Tremor的净现金流为1610万美元[37] - 截至2022年3月31日，Tremor的现金及现金等价物为3.708亿美元[39] - Tremor的自由现金流转换率为100%[39] - 从2022年3月1日至3月31日，Tremor回购了1684510股普通股，支出约970万英镑（约1270万美元）[28] 未来展望与市场策略 - 预计2022年第二季度的调整后EBITDA约为4000万美元，贡献（不含TAC）在7500万至8000万美元之间[40] - 公司在快速增长的CTV和视频领域保持强劲关注[43] - 公司预计将利用即将到来的行业催化剂，如世界杯和美国中期选举周期[43] - 公司在Spearad整合和与VIDAA的独特数据和媒体关系中发现了货币化机会[43] - Tremor与VIDAA的独特ACR数据合作预计将推动2022年下半年及未来的增长[23] 其他信息 - 2022年第一季度，Tremor的CTV支出同比增长21%[13]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度贡献（不包括TAC）为7100万美元，2021年第一季度为6300万美元，有机增长30% [14] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3360万美元，2021年第一季度为2750万美元，增长1.2倍 [14] - 2022年第一季度净收入增长13%，达到7100万美元，2021年第一季度为6300万美元 [40] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为42%（基于报告收入）和47%（基于净收入） [15][42] - 2022年第一季度非国际财务报告准则（Non - IFRS）摊薄后每股收益为0.15美元，2021年第一季度为0.12美元，同比增长20% [44] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为1610万美元，截至3月31日，现金及现金等价物为3.708亿美元，无债务，自由现金流转化率为100% [44] - 预计2022年第二季度净收入在7500万 - 8000万美元之间，调整后EBITDA约为4000万美元，调整后EBITDA利润率（占贡献不包括TAC的百分比）约为50% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务：2022年第一季度CTV支出增长21%，达到4620万美元，2021年第一季度为3820万美元；视频净收入同比增长9% [21][41] - 自助服务平台：Unruly CTRL在2022年第一季度PMP支出较2021年第一季度增长128% [34] - 视频业务：2022年第一季度Tremor视频新增超75个新广告商 [34] - 内部创意工作室Tr. ly：2022年第一季度创意请求同比增长21%，国际创意产品支出同比增长225%；2022年第一季度执行的定制数据驱动视频广告活动比2021年全年多20% [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内部分SSP寻求扩大与品牌和代理商的直接关系，DSP公司扩大媒体关系和能力，允许广告商和品牌直接接入库存 [17] - CTV广告市场：多家主要流媒体服务对支持广告表现出兴趣或已推出相关渠道和工具，显示出CTV广告市场的长期健康发展和消费者对广告支持内容的接受度 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略聚焦于CTV和视频，构建端到端技术和数据驱动业务平台，持续投资技术、销售和营销以推动有机增长，进行股票回购，并寻求有意义的并购机会 [13] - 公司认为端到端运营模式能有效连接广告商和发布商，具有应对数据隐私法规变化、获取数据、减少受众流失、定价等优势，是行业发展趋势，公司在该模式上有多年经验，相比同行具有先发优势 [16][18] - 公司计划在2022年下半年将与VIDAA的独家全球ACR数据合作和媒体关系货币化，并全面整合CTV广告服务器Spearad [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链限制、通货膨胀、利率上升和俄乌战争等挑战市场条件影响广告商支出，但公司仍实现了强劲的同比收入增长、自由现金流转化和盈利能力，保持了行业领先的调整后EBITDA利润率 [12] - 2022年第二季度预订量和程序化活动较第一季度有所增长，汽车和旅游等受挑战行业出现初步复苏迹象，但近期宏观经济和市场压力短期内仍可能挑战广告商支出，不过公司多元化的客户和收入基础能抵消不利影响 [25] - 公司对2022年下半年充满期待，行业层面，世界杯和美国中期选举将带动广告支出；公司层面，与VIDAA的合作将加速美国和国际市场增长 [20][26] 其他重要信息 - 2022年2月，公司宣布新合作，将数据驱动的电视智能解决方案覆盖范围扩大到4400万户美国家庭 [31] - 2022年4月初，公司与Comscore达成合作，增强对客户数据隐私法规变化的应对能力 [33] - 2022年第一季度，公司SSP和Unruly新增87个供应合作伙伴，其中36个在美国 [33] - 公司推出7500万美元股票回购计划，第一季度回购1684510股普通股，平均价格为572.89便士，总支出约970万英镑（1270万美元） [37] 问答环节所有提问和回答 问题1：下半年围绕VIDAA和Spearad是否需要额外投资以推动收入增长 - 公司端到端业务模式带来高利润率，目前正在研发、产品、销售和营销方面加大投资以保持有机增长；Spearad已完全集成到Unruly中，并成为VIDAA/Hisense的广告服务器，有望助力下半年业务增长，但一切仍受宏观环境影响 [57][58] 问题2：Netflix等流媒体增加广告支持对CTV整体环境的影响及对CTV长期健康发展的意义 - CTV市场将遵循显示、桌面和移动市场的发展路径，消费者愿意用时间换取免费或低价内容，这将扩大公司的潜在市场；大量需求将满足各公司加入广告支持模式的需求，增加公司业务规模和市场机会；还将促进从线性电视向CTV的转变，符合公司推动更多预算转向数字广告的目标 [60][61][63] 问题3：本周前期预订后对今年年底和明年年初的业务能见度，以及第一季度CTV增长较第四季度减速的原因 - CTV是公司长期重点，公司在CTV产品开发和研发上投入大量精力；下半年ACR数据的有效利用将支持和差异化公司在市场中的地位，加速CTV业务增长；尽管市场存在波动，但公司看到CTV预订量增长，对全年实现增长有信心 [68][69][72] 问题4：广告支出中汽车行业占比，以及是否有占比超15% - 20%的行业 - 除CPG占比超10%外，其他垂直行业占比均低于此；汽车行业因供应链限制，占比从过去的5% - 6%降至约3%；旅游和酒店行业在疫情后呈增长趋势 [78] 问题5：程序化与非程序化收入细分情况，业绩业务连续三个季度40%以上增长的驱动因素及对该业务战略重要性的看法，以及估值下降对并购前景的影响 - 业绩业务增长得益于业绩团队的出色表现，他们拓展了业务和合作伙伴关系；未来CTV与业绩业务的连接将更紧密，公司会关注并利用这种连接创造新机会；公司有现金和能力进行并购，当前市场估值更合理，公司会持续寻找合适的并购目标，同时也会关注有机增长 [83][84][85] 问题6：2022年下半年业务加速增长的原因，以及资本分配方面，并购与7500万美元股票回购的权衡，是否可能加速股票回购 - 公司有现金和能力进行并购，当前市场环境为并购提供了机会，公司会寻找合适目标以实现增长；股票回购方面，截至目前已接近三倍于第一季度的回购金额；从长期股东价值考虑，并购有助于业务扩张和协同效应，若无法完成并购，可能会增加股票回购计划 [93][94][99]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended Commission File ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司贡献方面达到8860万美元，较2020年第四季度的7400万美元增长20%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5400万美元，较2020年第四季度的3910万美元增长1.4倍 [11] - 2021年全年，公司贡献（不含流量获取成本TAC）达到3.02亿美元，较2020年全年的1.843亿美元增长64%；调整后EBITDA为1.612亿美元，较2020年同期的6050万美元增长2.7倍 [13] - 2021年第四季度净收入增长20%，达到8860万美元；全年净收入增长64%，达到3.02亿美元 [43][45] - 2021年第四季度调整后EBITDA为5400万美元，较2020年第四季度增长38%；全年调整后EBITDA为1.612亿美元，较2020年增长166% [45][47] - 2021年第四季度调整后EBITDA利润率在报告收入基础上为53%，在净收入基础上为61%；全年调整后EBITDA利润率在贡献（不含TAC）基础上为53% [12][47] - 2021年第四季度经营活动产生的净现金为4870万美元，较2020年第四季度的2350万美元增长107%；全年经营活动产生的净现金为1.701亿美元，较2020年全年的3520万美元增长384% [51] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为3.677亿美元，无债务；2021年第四季度和全年自由现金流转化率均为98% [51] - 2021年第四季度非国际财务报告准则（Non - IFRS）摊薄每股收益为0.27美元，较2020年第四季度的0.20美元增长35%；全年Non - IFRS摊薄每股收益为0.83美元，较2020年全年的0.28美元增长201% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务：2021年第四季度，CTV广告支出较2020年第四季度增长47%；全年CTV支出较2020年增长108% [12][14] - 视频业务：2021年视频净收入从2020年的1.434亿美元增长69%至2.426亿美元 [46] - SSP Unruly业务：2021年第四季度新增42个美国供应合作伙伴；PMP收入较2021年第三季度增长184% [32][33] - Tr.ly创意工作室业务：2021年创意请求增长74%，生成约2.1万个独特视频创意 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 据e - marketers预测，美国CTV广告支出到2025年的复合年增长率约为24%，美国视频和CTV合计支出到2025年的复合年增长率约为17% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略聚焦于构建端到端的技术和业务平台，专注于CTV视频和数据领域 [10] - 通过收购Spearad、与VIDAA建立独家全球ACR数据合作伙伴关系、推出程序化电视市场和内容级别定位解决方案等举措，增强在CTV领域的竞争力 [19] - 公司端到端模式能满足客户对简单性、更好数据和供应路径优化的需求，实现了2021年150.3%的高客户净留存率 [16] - 行业面临隐私政策变化挑战，如IDFA变化、cookie贬值以及谷歌在安卓系统上构建隐私沙盒等，公司凭借端到端运营模式和较低的cookie收入占比，相比同行更具优势 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司增长和盈利最强劲的一年，公司对第四季度和全年业绩非常满意 [9] - 供应链约束和通胀导致2021年第四季度和2022年第一季度部分行业（如汽车）广告支出下降，但其他行业（如CPG）需求增加，抵消了不利影响 [22] - 公司预计2022年第一季度净收入至少为7300万美元，调整后EBITDA至少为3300万美元，高效的端到端模式将助力公司在数字广告和CTV市场持续增长 [53] 其他重要信息 - 2021年6月公司在纳斯达克成功双重上市，净得现金收益1.346亿美元 [37] - 公司宣布7500万美元的股票回购计划，以回馈股东 [10][37] - 公司加强与美国和国际投资界的互动，参加多个会议并推出首份季度投资者关系通讯 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：信号损失是否会成为公司市场份额增长的催化剂 - 公司在CTV和移动业务上发展良好，受cookie支持业务较少，且拥有端到端解决方案和合作获取的数据，能更好应对信号损失问题，未来可能将其转化为优势，可成为长期合作伙伴 [64][65] 问题2：请说明全年业务季节性情况，是否为下半年业务更重 - 公司无特定垂直领域集中问题，能通过增加不受供应链影响的垂直领域业务来应对；VIDAA合作从5月1日开始，将提供独家ACR数据，推动国际业务发展；Spearad收购预计从下半年开始对业务产生重大影响 [66][67][68] 问题3：Trade Desk宣布Open Pass对公司有何影响 - Trade Desk的举措将加速供应路径优化，公司能为出版商带来额外数据、独特需求等价值，不会受负面影响，甚至可能因合作的SSP数量减少而获得优势；该举措也验证了公司端到端解决方案的优势 [70][73][74] 问题4：CTV的电子商务和底层漏斗广告是否会成为广告收入的增长驱动力 - 公司认同如果不在CTV领域构建底层漏斗或电子商务战略，可能会错失重大机会，CTV将向绩效广告和绩效视频开放，公司已为此做好准备 [76][77] 问题5：今年研发投入增加是否与VIDAA合作有关，以及去年第四季度政治广告支出情况 - 公司一直重视技术和创新投入，尤其是在CTV领域，研发投入增加并非一次性行为，与VIDAA合作无关；去年第四季度和第三季度有少量政治广告支出，约数百万美元 [79][82][83] 问题6：2021年创意请求增长的驱动因素，以及创意服务如何影响业务 - 疫情和社会动荡使广告商和客户希望更好控制与客户的互动方式，对创意响应和选项有更高要求；公司提供创意服务具有独特性，是吸引新客户和增加客户支出的因素 [86][88][89] 问题7：广告商对上下文工具的需求情况及采用曲线位置 - 公司推出上下文工具后收到很多咨询，表明广告商意识到隐私政策变化，需要适应并使用新工具；该工具推出时机合适，结合公司其他优势，能为客户提供未来解决方案 [90][91] 问题8：第四季度非程序化业务加速而程序化业务增长11%的原因，以及2022年各业务线增长预期 - 非程序化业务是公司过去的业务，并非公司重点投资方向，2021年预计该业务下降5%但实际增长；2022年公司目标是保持该业务平稳 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - Q3 2021贡献ex - TAC为7670万美元，2020年Q3为4970万美元，有机增长54%；九到九月贡献ex - TAC为2.134亿美元，2020年同期为1.103亿美元，有机增长92% [10] - Q3 2021调整后EBITDA为4230万美元，2020年Q3为1960万美元，增长2.2倍；九到九月调整后EBITDA为1.072亿美元，2020年同期为2140万美元，增长5倍 [10] - Q3 2021净收入同比增长54%，达到7670万美元，2020年Q3为4970万美元；九到九月净收入为2.154亿美元，同比增长93% [28][29] - Q3 2021 CTV收入同比增长115%，九到九月CTV净收入增长188%；Q3 2021视频净收入增长68%，九到九月视频净收入增长112% [11][29] - Q3 2021调整后EBITDA利润率在报告收入基础上为49%，净收入基础上为55%；九到九月调整后EBITDA利润率分别为65%和50% [11][29] - Q3 2021非IFRS摊薄每股收益为0.21美元，2020年Q3为0.11美元；九到九月为0.56美元，2020年同期为0.07美元 [35] - Q3 2021经营活动产生的净现金为4460万美元，2020年Q3为450万美元，增长约900%；九到九月为1.214亿美元，2020年同期为1170万美元，增长940% [33][34] - 截至九月底，公司有3.333亿美元现金及现金等价物，无债务，季度自由现金流转化率为99% [34] - 预计2021年第四季度净收入至少8500万美元，同比增长约16%；调整后EBITDA至少4200万美元，同比增长约7% [35] - 预计2021年全年调整后EBITDA至少1.49亿美元，同比增长约145%，调整后EBITDA利润率为50%，2020年为33% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV服务在Q3 2021收入同比增长115%，九到九月增长88% [11] - Q3 2021视频净收入从2020年Q3的4010万美元增长到6340万美元，增长58% [30] - Q3新增35个新的供应合作伙伴，涉及体育娱乐、生活方式、原始设备制造商和多播视频点播等关键增长领域 [23] - 2021年Q3 Tremor Video的数据驱动创意产品Tr.ly采用率大幅增加，CTV客户对定制二维码解决方案的使用也大幅增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于视频、数据和CTV领域，通过端到端技术平台为客户提供服务，加速行业向供应路径优化发展 [11][13] - 持续寻找战略收购机会，如收购Spearad，增强CTV广告服务器能力，深化与媒体合作伙伴关系 [16][17] - 评估未来战略独家全球合作伙伴关系，如与VIDAA合作，获取独家ACR数据，加速美国和国际市场增长 [20] - 推出程序化电视市场，使广告商能够更有效地开展CTV广告活动 [21] - 公司认为其端到端平台具有竞争优势，能够为广告商和媒体合作伙伴提供简单性和更好的数据赋能 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管IDFA变化和Cookie解释等行业挑战存在，但公司端到端平台优势降低了相关风险 [13][14] - 新冠疫情虽带来挑战，但加速了CTV和视频等公司优势领域的增长 [14] - 2021年Q4部分行业（如汽车）因芯片短缺广告支出减少，但其他领域需求强劲，客户基础多元化抵消了不利影响 [15] - 公司认为其增长模式、高效的端到端模型和健康的资产负债表使其能够在快速增长的数字广告市场中继续受益 [36] 其他重要信息 - 公司在财报和管理层发言中会使用IFRS和非IFRS财务指标，具体定义和调整细节可参考公司新闻稿 [6] - 预计明年返回办公室、营销和差旅成本将使每季度运营费用增加150 - 200万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SPO对公司业务的推动作用及2022年是否会加速 - 公司于2019年4月收购RhythmOne并创建端到端解决方案平台，为广告商和出版商带来简单性、数据和供应路径优化等好处，市场上许多公司正在采用，预计2022年将继续增长并支持公司业务发展 [44][45] 问题2: 2022年如何平衡增长投资与盈利能力 - 公司希望在2022年及以后实现业务有机增长，为此需要在营销、研发、销售和产品方面增加投资，但仍能保持约45%的调整后EBITDA利润率 [46] 问题3: 公司业务结构上比其他同行更盈利的原因 - 主要得益于端到端平台和业务模型，服务媒体合作伙伴和广告商/代理商双方；高效的基础设施技术和产品架构，维持较低成本基础；公司成本投资增长约30%，但收入增长100%，额外收入增加了EBITDA [58][60] 问题4: CTV增长快而在线视频增长慢的原因及是否存在蚕食现象 - CTV是设备，视频是格式，两者不存在蚕食关系，公司超80%的收入来自视频，CTV收入占比约26%，未来CTV收入增长可能高于视频 [59] 问题5: CTV是否能为开放互联网带来竞争优势以从大围墙花园夺回份额 - 公司同意该观点，认为CTV是开放市场，独立公司有增长机会，与VIDAA的合作可获取独家ACR数据，满足广告商通过不同渠道触达更多用户的需求 [56][57] 问题6: Tr.ly的价值、客户使用情况及与广告商和代理商关系 - 广告商和代理商寻求独特创意方式丰富产品或服务展示，Tr.ly可通过视频周边提供更多信息，如扫描QR码下载产品等，且创意与DMP连接，可根据数据和用户调整创意以满足客户目标和KPI，需求增长迅速 [69][70] 问题7: 公司对国际市场的看法及VIDAA协议的影响 - 公司主要收入来自美国，但在英国、德国、新加坡、澳大利亚和日本等国际市场有基础设施，受疫情影响发展受限；认为国际市场在ACR定位方面有潜力，VIDAA在部分市场是主要参与者，预计从2022年年中起能增加国际市场收入 [67][68] 问题8: 拥有广告服务器和创意元素后是否会加速业务及两者关系 - 收购Spearad广告服务器将增强公司能力，与VIDAA提供的数据等元素结合，可提高广告展示效果，为CTV提供数据、创意和服务一站式解决方案 [72][74] 问题9: 公司计费规模、净收入构成及收入组合变化 - 2020年公司改变报告基础，报告收入是毛收入和净收入的混合，强调贡献ex - TAC以便与同行比较；Q3程序化收入（净基础）占比近69%，九到九月程序化收入为1.92亿美元 [80][81] 问题10: 行业中提供质量保证和财务承诺的情况 - 行业中出版商提供独家性的情况减少，公司从新闻集团获得独家性有很大优势，通常只为关键媒体合作伙伴提供MRG，大多数交易通过程序化方式完成 [82] 问题11: 关于控制交易过程和避免中介的情况与公司视频业务的关系 - 这与供应路径优化理念一致，公司通过一个平台管理需求方（广告商）和供应方（出版商），避免或减少中介使用，该模式已发展多年 [84][85]

业绩总结 - 2021年第三季度贡献额为7670万美元，同比增长54%[18] - 2021年第三季度收入为87,023万美元，同比增长55%[34] - 2021年前九个月收入为239,411万美元，同比增长84%[34] - 2021年全年贡献额预计至少为2.984亿美元，反映出约62%的有机增长[30] - 2021年全年调整后EBITDA预计至少为1.49亿美元，反映出约150%的有机增长[30] 用户数据 - 2021年第三季度的调整后EBITDA为4230万美元，调整后EBITDA利润率为55%[18] - 2021年第三季度毛利率为81%[27] - 2021年第三季度毛利润为66,640万美元，同比增长79%[34] - 2021年前九个月毛利润为175,899万美元，同比增长140%[34] - 2021年第三季度非国际财务报告准则（Non-IFRS）收入为33,278万美元，同比增长118%[44] 未来展望 - 2021年第四季度预计贡献额至少为8500万美元，反映出约16%的有机增长[30] - 2021年前九个月调整后EBITDA为107,186万美元，同比增长402%[35] - 2021年第三季度非国际财务报告准则（Non-IFRS）每股收益为0.21美元，同比增长88%[46] - 2021年前九个月非国际财务报告准则（Non-IFRS）每股收益为0.56美元，同比增长716%[46] 现金流与财务状况 - 2021年第三季度的净现金流为4500万美元，自由现金流转化率为99%[28] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为3.33亿美元[28] - 2021年第三季度调整后EBITDA为42,340万美元，同比增长116%[35] - 2021年前九个月非国际财务报告准则（Non-IFRS）收入为83,516万美元，同比增长773%[44]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司净收入7400万美元，较2020年同期增长159%，上半年净收入增长155%，达到7400万美元，均为有机增长 [24][25] - 2021年第二季度，公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3700万美元，上半年为6500万美元，分别较2020年同期增长29倍和35倍，二季度和上半年调整后EBITDA利润率分别为净收入的51%和47% [9][25] - 2021年第二季度，公司经营活动产生的净现金为5700万美元，较2020年同期增长约700%，截至季度末，现金及现金等价物为2.75亿美元，较上一季度增加5400万美元，截至7月31日，现金及现金等价物为3.14亿美元，无债务，季度自由现金流转化率为99% [30] - 2021年第二季度，A类普通股非国际财务报告准则（Non - IFRS）摊薄每股收益为0.23美元，而2020年第二季度亏损0.02美元 [31] - 公司预计2021年第三季度净收入至少7500万美元，同比增长约50%，调整后EBITDA约3700万美元，同比增长约85%，调整后EBITDA利润率为净收入的49% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，CTV收入较2020年第二季度增长280%，上半年较2020年上半年增长249%，CTV业务有望继续保持强劲势头 [10][24] - 2021年第二季度，视频收入增长近200%，远高于视频广告4%的复合年增长率（CAGR），视频净收入从2020年第二季度的2000万美元增至2021年第二季度的6100万美元 [25][28] - 2021年第二季度，公司内部创意工作室Tr.ly为超过60 - 75个不同品牌制作了超过8亿次展示，定制创意业务销售额达1800万美元 [20] - PMP和自助服务业务是主要增长驱动力，虽不再单独披露具体增长数据，但从2021年第一季度和2020年第二季度以来增长显著，每季度至少实现两位数增长 [92][93] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，92%的净收入来自美国市场，凸显公司在美国市场的实力以及全球拓展的潜力 [10] - 视频是美国市场按支出计算增长最快的广告形式，公司视频业务同比增长近200%，远高于行业复合年增长率 [16] - CTV和移动业务合计占公司净收入的79%和程序化净收入的86%，年增长率达167%，远超美国市场CTV 20%和移动12%的增长率 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为专注于视频、数据和CTV的独特市场领先公司，通过三次重大收购打造了端到端的技术和业务平台，认为只有包含需求方平台、供应方平台和数据管理平台的端到端平台才能在市场中获得竞争优势 [12] - 公司核心差异化在于端到端业务平台，能为客户提供灵活解决方案，满足行业日益复杂的需求，凭借多年产品开发经验和知识，在视频和CTV领域建立了市场信誉 [14] - 公司关注的行业增长趋势包括广告预算从广播和有线电视向数字平台转移、视频广告格式使用增长、数据利用的重要性、CTV的增长以及市场对供应优化和消费者隐私的重视 [15] - 公司与行业顶级品牌紧密合作，第二季度的合作亮点包括与某公司集成以连接营销需求和高质量出版商库存，推出内部定向技术以增加广告商受众覆盖范围，内部创意工作室Tr.ly为众多顶级品牌提供定制解决方案 [20] - 公司认为与单维解决方案相比，其全渠道端到端平台具有竞争优势，自主数据中心与云计算相结合的结构能提供稳定性能、保证质量和实现成本效益，拥有高效盈利的商业模式，运营成本效率高，在同行中具有较高的利润率和运营盈利能力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年上半年新冠疫情带来挑战，但也为公司聚焦愿景、加速战略发展提供了机会，广告行业的有利基本面变化将为公司未来几年的发展提供广阔空间 [13] - 公司认为自身运营于数字广告增长最快的细分领域，包括视频、CTV和数据应用，这些领域占公司收入的85%，公司打造的端到端平台已通过运营增长和财务表现证明了其成功，CTV有望成为未来增长和产品路线图的驱动力，公司有很大的增长空间，对未来充满信心 [34][36] 其他重要信息 - 2021年第二季度，公司完成了激动人心的双重上市流程，通过股权融资获得投资者支持，发行总收益约1.479亿美元（扣除承销商折扣和费用前） [23] - 公司与新闻集团的合作协议价值约3000万英镑，为期三年，按季度计算，该业务在公司净收入中占比不显著 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CTV是否会蚕食在线视频业务，以及新闻集团业务在第二季度总收入中的占比 - 公司认为CTV和在线视频业务都在增长，有新客户直接选择CTV，也有老客户拓展到CTV业务；新闻集团业务按季度计算在公司净收入中占比不显著，合作协议价值约3000万英镑，为期三年 [42][44] 问题2: 公司在CTV市场的投资重点，以及内部电视重定向和测量解决方案的情况 - 公司在电视重定向方面已开展多年业务，去年更换供应商后，新解决方案在ACR和电视重定向市场表现出色，已集成到多个主要垂直领域；在CTV市场，公司将重点放在技术和产品创新上，同时加强销售团队建设，吸引新客户并鼓励老客户增加CTV预算 [50][53][54] 问题3: 管理层制定业绩指引的理念，以及宏观环境对指引的影响 - 作为双重上市公司，公司仅为第三季度提供指引以保持谨慎，未来可能会考虑提供年度预测，制定预测时会依据平台和供需双方的业务管道，同时考虑新冠疫情的不确定性以及公司在产品、技术、销售和营销方面的投资计划 [56][57] 问题4: CTV广告支出与用户参与度达到平衡所需的条件和时间线，以及公司长期利润率的走势 - 公司认为随着客户对CTV的教育、测试和适应过程推进，以及CTV媒体规模扩大带来的价格灵活性增加，将有更多客户参与CTV广告投放，预计未来一年半内会有更多不同类型的广告商和垂直领域增加CTV预算；公司在广告技术同行中利润率较高，主要得益于全渠道端到端平台的竞争优势、公司结构和运营效率，但疫情后部分成本可能恢复正常，导致盈利能力略有下降，不过随着收入和净收入的增长，第三季度利润率仍将保持较高水平，公司也在从更关注EBITDA向更注重增长转变 [64][67][70][71] 问题5: 公司的收购计划，以及是否有股份回购的可能性 - 公司过去成功进行过多次收购，认为收购是有效的增长途径，会持续关注市场寻找合适的收购目标，同时自去年完成Unruly整合后，公司也实现了良好的有机增长，这为寻找收购目标提供了时间和机会；关于股份回购问题，文档未提及明确回复 [79][80][81] 问题6: 公司在国际市场的拓展潜力，特别是亚太和欧洲、中东、非洲地区，以及PMP和自助服务业务在第二季度的发展情况 - 公司在澳大利亚、日本、新加坡、德国和英国等地设有办公室和业务，但新冠疫情限制了公司在国际市场的业务整合和增长，随着限制解除，公司有信心在这些地区实现业务增长；PMP和自助服务业务是主要增长驱动力，虽不再单独披露具体数据，但从2021年第一季度和2020年第二季度以来增长显著，每季度至少实现两位数增长 [86][87][92][93]