财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.48亿美元，符合预期，包含Parker业务全季度贡献、美国钻井业务改善以及中东4台钻机部署[5] - 公司预计2025年实现4000万美元成本协同目标[6] - 第二季度营收8.33亿美元，环比增长13%，主要来自Parker收购的全季度影响[46] - 美国钻井业务EBITDA1.018亿美元，环比增长9.8%，其中Parker贡献600万美元[52] - 国际钻井业务EBITDA1.177亿美元，环比增长1.9%[56] - 第二季度自由现金流4100万美元，第一季度为负6100万美元[60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国钻井业务：平均钻机数62.4台，环比增加近2台，但日收入降至33466美元，环比下降约1000美元[48][49] - 国际钻井业务：平均钻机数85.9台，环比增加0.9台，日毛利率约17534美元，环比增加113美元[57] - 钻井解决方案业务：毛利率达53%，EBITDA占比达25%，国际业务收入环比增长8%[10][36] - 钻机技术业务：第二季度EBITDA520万美元，环比略有下降[59] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场： - 贝克休斯钻机数3-6月下降7%，公司钻机数80%为公开运营商[20] - 阿拉斯加和墨西哥湾业务贡献EBITDA2820万美元，环比增长38%[56] - 中东市场： - 沙特阿拉伯陆地钻机数从207台降至178台，公司钻机数增加4台[13][14] - SANAD合资公司获得5台新钻机订单，总数达20台[27] - 拉丁美洲市场： - 墨西哥3台海上平台钻机工作，1台合同到期[16] - 阿根廷钻机数预计2026年初达13台[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过Parker收购强化北美业务，增加套管运行服务和加拿大、阿拉斯加钻机服务[69] - 国际业务重点发展中东市场，利用先进技术和闲置资产获取增长[24][25] - SANAD合资公司新钻机项目预计持续到2027年，提供长期增长可见性[28] - 钻井解决方案业务国际收入增长，显示全球对先进技术需求增加[36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球石油需求保持强劲增长，美国生产商效率提升，市场趋于稳定[7] - 天然气市场表现韧性，美国Lower 48地区天然气钻机数增加[9] - 沙特阿拉伯钻探重点从石油转向天然气，公司75%钻机适合天然气钻探[87] - 预计第三季度美国钻机数57-59台，日毛利率约13300美元[55] 其他重要信息 - 墨西哥应收账款回收低于目标，但政府推出120亿美元融资计划解决供应商付款问题[61] - 2025年资本支出预计7-7.1亿美元，较此前指引减少约7000万美元[62] - CFO William Restrepo将于9月30日离职，由Miguel Rodriguez接任[63][66] 问答环节所有的提问和回答 问题：沙特新钻机增量机会及在中东其他地区部署可能性[76] - 回答：公司52台钻机适合中东地区，高规格钻机可部署至科威特等市场，但需增量资本[77] 问题：自由现金流指引与资本支出变化[79] - 回答：资本支出减少7000万美元，但实际现金流影响约5000万美元，各业务EBITDA预测下调4000万美元[80] 问题：沙特市场风险及公司钻机状况[86] - 回答：沙特钻机数持续调整，但公司钻机75%适合天然气钻探，新钻机项目获长期支持[87][88] 问题：美国钻井毛利率底部判断[92] - 回答：领先日收入稳定在3万美元以上，预计毛利率可维持在13000美元水平[93] 问题：2026年资本支出展望[98] - 回答：预计略高于2025年，新钻机项目支出约3亿美元，其余为维持性资本支出[99] 问题：墨西哥应收账款回收进展[106] - 回答：政府推出120亿美元支付计划，预计第三季度回收4000万美元以上[107] 问题：新钻机项目时间表调整[117] - 回答：部分里程碑付款延至2026年，对收入影响约500万美元[118] 问题：是否考虑增产服务业务[122] - 回答：关注提高EUR的工具和服务，但不太可能重返压裂业务[123][124]

业绩总结 - 2025年第二季度，国际钻井的日均调整毛利超过17,500美元[24] - 2025年第二季度，Lower 48地区的日均调整毛利约为13,900美元[24] - 2025年第二季度，Nabors的调整EBITDA总额为1.9亿美元，较上季度的1.8亿美元有所增长[18] - 2025年第二季度，调整后的EBITDA减去资本支出为1.25亿美元，较上季度的1.1亿美元有所上升[19] - 2025年上半年调整后的毛利率为53%[64] - 2025年6月30日，公司的调整后EBITDA为248,459千美元[94] 用户数据 - 2025年第一季度NDS美国收入为4820万美元，平均钻机数量为623台[61] - 2025年第一季度NDS国际收入为2730万美元，平均钻机数量为849台[61] - 2025年上半年NDS收入中，美国占比59%，国际占比41%[67] - 截至2025年6月30日，Nabors的钻机利用率为51%[84] 未来展望 - 预计到2025年底，国际钻井的合同机会将显著增加，当前合同数量为93个[38] - 2025年预计产生8000万美元的调整后自由现金流[76] 新产品和新技术研发 - Parker Wellbore在2025年预计将交付4000万美元的协同效应，2026年预计达到6000万美元的年化水平[18] 市场扩张和并购 - Nabors在沙特阿拉伯和科威特部署了2台钻机，并计划在第三季度再部署1台[24] 负面信息 - 2025年第一季度，Nabors的净收入为-13029千美元[86] - 2025年第一季度的利息支出为51493千美元[86] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为160141千美元[86] - 2025年6月30日，公司的净债务为2,281,060千美元，较2025年3月31日的2,107,918千美元增长8.2%[91] - 2025年6月30日，公司的总长期债务为2,685,169千美元，较2024年3月31日的2,505,217千美元增长7.2%[91] 其他新策略和有价值的信息 - Nabors在美国拥有70台活跃钻机，其中近一半位于西德克萨斯州，另有四分之一在巴肯地区[20] - 2025年6月30日，U.S. Drilling部门的调整后营业收入为39,788千美元，较2025年3月31日的31,599千美元增长26.9%[88] - 2025年6月30日，U.S. Drilling部门的GAAP毛利为62,033千美元，较2025年3月31日的61,112千美元增长1.5%[88] - 2025年6月30日，U.S. Drilling部门的调整后毛利为108,150千美元，较2025年3月31日的98,818千美元增长9.9%[88] - 2025年6月30日，公司的经营活动提供的净现金为149,079千美元，较2025年3月31日的87,735千美元增长69.9%[97] - 2025年6月30日，调整后的自由现金流为40,596千美元，较2025年3月31日的(61,245)千美元有显著改善[97]

公司业绩 - 季度每股亏损2.71美元 超出Zacks共识预期的亏损2.05美元 较去年同期每股亏损4.29美元有所收窄 [1] - 营收8.3279亿美元 超出共识预期0.18% 去年同期营收7.348亿美元 过去四个季度有两次超预期 [2] - 当前季度共识预期每股亏损2美元 营收8.4535亿美元 本财年共识预期每股亏损3.53美元 营收32.7亿美元 [7] 市场表现 - 本年度股价累计下跌38.3% 同期标普500指数上涨8.6% [3] - Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 行业状况 - 所属油气钻井行业在Zacks行业排名中处于后5% 行业前50%表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Seadrill预计季度每股收益0.68美元 同比增长15.3% 营收预期3.58亿美元 同比下降4.5% [9][10] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修正趋势对股价有显著影响 当前修正趋势不利 [5][6]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度营业收入为8.33亿美元，较第一季度的7.36亿美元增长13.2%[2] - 公司2025年第二季度营业收入为8.327亿美元，同比增长13.3%（2024年同期为7.348亿美元）[30] - 2025年上半年总收入达15.69亿美元，同比增长6.8%（2024年同期为14.685亿美元）[30] - 第二季度净亏损3100万美元，而第一季度净利润为3300万美元，主要受一次性非现金收益1.13亿美元（每股9.68美元）影响[2] - 2025年第二季度净亏损3091万美元，较2024年同期亏损3226万美元有所收窄[30] - 2025年第二季度净亏损为220.5万美元，而2024年同期净亏损为1302.9万美元[37] - 2025年第二季度基本每股亏损为2.71美元，相比2024年同期的4.29美元有所改善[37] 调整后EBITDA（同比环比） - 调整后EBITDA为2.48亿美元，较上一季度的2.06亿美元增长20.4%[2] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.485亿美元，同比增长13.9%（2024年同期为2.181亿美元）[30] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.48459亿美元，较2024年同期的2.18057亿美元增长13.9%[38] - 2025年上半年调整后EBITDA为4.54804亿美元，较2024年同期的4.3907亿美元增长3.6%[38] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为248,459千美元，同比增长13.9%[41] 各业务线表现（同比环比） - 国际钻井业务调整后EBITDA为1.177亿美元，较上季度1.155亿美元增长1.7%，日均调整后毛利率提升至17,534美元[9] - 美国钻井业务调整后EBITDA为1.018亿美元，较上季度9270万美元增长9.8%[10] - 钻井解决方案业务调整后EBITDA为7650万美元，较上季度4090万美元增长87%，毛利率达53%[11] - 国际钻井业务收入同比增长7.9%至3.85亿美元（2024年同期为3.567亿美元）[34] - 钻井解决方案部门收入同比大增105.2%至1.703亿美元（2024年同期为8296万美元）[34] - 美国钻井业务日均收入同比下降3.4%至38761美元（2024年同期为38076美元）[34] - 国际钻井业务日均收入同比增长6%至49263美元（2024年同期为46469美元）[34] - 美国钻井业务2025年第二季度调整后营业利润为3978.8万美元，同比下降12.3%[38] - 国际钻井业务2025年第二季度调整后营业利润为3605.1万美元，同比增长52.3%[38] - 钻井解决方案业务2025年第二季度调整后营业利润为5036.5万美元，同比增长84.3%[38] - 美国钻井业务调整后毛利率在2025年第二季度为78,964千美元，同比下降19.0%[39] - 国际钻井业务调整后毛利率在2025年第二季度为137,024千美元，同比增长11.2%[39] - 2025年上半年美国钻井业务调整后毛利率同比下降18.4%至206,968千美元[39] - 2025年上半年国际钻井业务调整后毛利率同比增长11.9%至270,302千美元[39] 现金流和资本支出 - 第二季度调整后自由现金流为4100万美元，较上季度6100万美元的现金消耗改善显著[12] - 2025年第二季度自由现金流为9,961千美元，较上一季度改善113.9%[47] - 2025年第二季度资本支出净额为141,849千美元，环比下降10.9%[47] - 2025年全年资本支出预计为7-7.1亿美元，其中3亿美元用于SANAD新建钻机[22] 债务和财务结构 - 公司现金及短期投资减少4.2%至3.874亿美元（2025年第一季度为4.041亿美元）[32] - 长期债务维持在26.728亿美元，环比微降0.5%（2025年第一季度为26.852亿美元）[32] - 2025年第二季度净债务为2,285,465千美元，较2024年底增长8.4%[45] - 2025年第二季度长期债务为2,672,820千美元，较2024年底增长6.7%[45] 管理层讨论和指引 - 沙特阿美向SANAD合资公司追加5台新建钻机订单，使总计划达50台，首批将于2026年投产[5] - 公司预计第三季度美国钻井日均调整后毛利率约为13,300美元，国际钻井日均毛利率约为17,900美元[21] 其他财务数据 - 2025年第二季度折旧和摊销总额为1.75061亿美元，较2024年同期增长9.3%[38] - 2025年第二季度非控股权益净收入为2870.5万美元，较2024年同期增长49.3%[37] - 2025年第二季度可转换债券税后利息费用为84.8万美元[37] - 2025年第二季度调整后营业利润为73,398千美元，同比增长26.8%[41]

财务表现 - 2025年第二季度营业收入8.33亿美元，环比一季度7.36亿美元增长13% [1] - 净亏损3100万美元，相比一季度净利润3300万美元转亏，主要因一季度包含1.13亿美元Parker交易一次性收益 [1] - 调整后EBITDA 2.48亿美元，环比增长20% [1] - 国际钻井业务调整后EBITDA 1.177亿美元，环比增长2% [7] - 美国钻井业务调整后EBITDA 1.018亿美元，环比增长10% [8] - 钻井解决方案业务调整后EBITDA 7650万美元，环比增长87% [9] 业务进展 - Parker Wellbore收购完成后的首个完整季度贡献显著，钻井解决方案业务EBITDA占比超25% [7] - SANAD合资项目在沙特新增2台新建钻机，总数达12台，并获第四批5台钻机订单，计划2026-2027年投产 [13] - 科威特完成3台高规格钻机重启，均签订多年合同 [13] - PACE系列智能钻机在Bakken、Haynesville等页岩区创下水平段长度新纪录 [13] 运营数据 - 国际钻井平均在用钻机数85.9台，日调整后毛利率提升至17,534美元 [7] - 美国钻井平均在用钻机72.4台，其中Lower 48地区62.4台 [8] - 天然气钻探活动增加，预计下半年钻机数稳定在当前水平 [14] - 钻井解决方案业务毛利率达53% [9] 现金流与资本支出 - 调整后自由现金流4100万美元，相比一季度6100万美元消耗改善 [10] - 三季度资本支出预计2-2.1亿美元，全年7-7.1亿美元 [24] - 墨西哥政府70-100亿美元融资计划有望改善应收账款回收 [10] 行业展望 - 中东地区高规格钻机部署将推动国际钻井业务增长 [4] - 美国Lower 48地区原油钻探市场疲软，但天然气钻探活动回升 [5] - 阿拉斯加和海上钻井业务表现强劲，市场份额持续扩大 [6] - 预计三季度各业务线EBITDA与二季度持平 [16][17]

行业前景 - 美国钻井行业面临严峻的短期前景 钻井平台数量自4月关税恐慌以来持续下降[1] - 市场预计2026年行业状况将进一步恶化[1] 投资策略 - 逆向投资者应在行业预期恶化时关注潜在机会[1]

公司董事会变动 - Nabors Industries Ltd 宣布自2025年7月24日起将董事会成员扩大至8名 任命David J Tudor为新董事 同时担任审计委员会和风险监督委员会成员 [1] - David J Tudor现任Associated Electric Cooperative Inc CEO兼总经理 该电力合作社为密苏里州、俄克拉荷马州和爱荷华州超过200万会员消费者供电 自2016年起任职 [2] - Tudor曾担任零售电力供应商Champion Energy Services总裁兼CEO 并在2015年主导该公司出售给Calpine的交易 此前还担任过Western Midstream Partners LP等能源企业董事 [2] 新任董事行业背景 - Tudor在能源行业担任过多家机构领导职务 包括ACES Power Marketing、PG&E Energy Trading和Edisto Resources 现任Woodway Energy Infrastructure(2021年起)和国家可再生能源合作组织(2016年起)董事 [3] - 其职业经历涵盖电力零售、能源交易、基础设施投资及可再生能源领域 毕业于Lipscomb大学 [3] 公司战略方向 - Nabors董事长兼CEO Anthony Petrello表示 Tudor的能源行业丰富经验将为公司战略方向提供宝贵见解 此次任命体现公司持续引入高资质独立董事的承诺 [4] - Tudor的行业领导力和专业知识组合预计将为公司及股东创造价值 [4] 公司业务概况 - Nabors Industries是能源行业先进技术领先供应商 业务覆盖20多个国家 通过全球技术网络提供安全高效且负责任的能源生产解决方案 [5] - 核心能力集中在钻井、工程、自动化、数据科学和制造领域 致力于推动能源创新并促进低碳转型 [5]

公司业绩预告 - Nabors Industries Ltd (NBR)将于2025年7月29日盘后公布第二季度财报 [1] - 市场普遍预期第二季度营收为8.312亿美元，每股亏损2.05美元 [1] - 预计第二季度每股亏损同比改善52.21%，营收同比增长13.13% [3] 第一季度业绩回顾 - 第一季度每股亏损7.5美元，比市场预期多亏损2.64美元 [2] - 第一季度营收7.362亿美元，超出市场预期的7.18亿美元 [2] - 过去四个季度均未达到盈利预期，平均负偏差达169.68% [2] 第二季度业绩驱动因素 - 美国钻井、国际钻井和钻井解决方案部门预计将推动营收增长 [4] - 预计第二季度折旧摊销成本将达2.011亿美元，同比增加4100万美元 [5] - 利息支出预计从5150万美元增至5680万美元，管理费用从6220万美元增至6410万美元 [5] 盈利预测模型 - 公司当前Zacks评级为5级(卖出) [9] - 盈利ESP为-2.60%，显示实际盈利可能低于市场预期 [7] - 模型预测第二季度营收8.312亿美元，每股亏损2.05美元 [8] 同业公司比较 - Antero Midstream Corporation (AM)预计2025年盈利增长1.1%，市值82.3亿美元，过去一年股价上涨12.8% [11] - TC Energy Corporation (TRP)过去四个季度盈利平均超预期4.83%，市值498.8亿美元，股价年涨幅16.2% [13] - Valaris Limited (VAL)市值34.6亿美元，在全球提供海上钻井服务 [14][15]

公司动态 - Nabors Industries Ltd 将于2025年7月30日中部时间上午10点举行第二季度业绩电话会议，讨论截至2025年6月30日的运营结果 [1] - 公司计划在2025年7月29日市场收盘后发布第二季度财报 [1] - 电话会议将通过公司官网进行网络直播，投资者可在投资者关系页面的活动日历中参与 [4] 会议信息 - 电话会议拨入号码包括美国免费电话(888) 317-6003、加拿大免费电话(866) 284-3684和国际号码(412) 317-6061 [2] - 参与者需提前10-15分钟拨入以确保顺利连接 [2] - 会议录音将在2025年8月6日下午4点前提供回放，北美回放号码为(877) 344-7529，国际回放号码为(412) 317-0088 [3] 公司概况 - Nabors Industries Ltd 是能源行业先进技术的领先供应商，业务遍及15个以上国家 [5] - 公司通过全球人员、技术和设备网络提供安全、高效和负责任的能源生产解决方案 [5] - 核心能力包括钻井、工程、自动化、数据科学和制造，致力于创新能源未来并推动低碳转型 [5] 投资者联系 - 投资者可通过William C Conroy CFA或Kara K Peak联系公司投资者关系部门 [6] - 公司总部位于百慕大汉密尔顿，联系电话+1 441-292-1510 [6]

公司表现 - Nabors Industries Ltd (NBR) 是全球最大的陆地钻井承包商之一，专注于石油、天然气和地热陆地钻井业务 [1] - NBR股价在过去一年暴跌56%，表现远逊于同行如Transocean Ltd (RIG)、Helmerich & Payne (HP) 和 Patterson-UTI Energy (PTEN) [1] - 尽管能源行业整体表现强劲，但Nabors因利润率下降、成本上升和国际市场不稳定而步履维艰 [1] 财务与运营挑战 - 美国钻井业务调整后EBITDA从2024年第四季度的1.058亿美元降至2025年第一季度的9270万美元，主要由于钻机数量减少和运营效率低下 [3] - Lower 48地区的每日利润率从14940美元降至14276美元，因钻机更换频繁导致成本上升和合同稳定性受损 [3] - 公司预计第二季度利润率仅小幅回升至14100美元，显示其核心美国市场持续承压 [4] 国际风险与地缘政治 - 因美国制裁扩大，Nabors暂停在俄罗斯的业务，产生2860万美元非现金费用，且不预期恢复运营 [5] - 在哥伦比亚和墨西哥面临客户付款延迟等问题，20%的国际钻机位于不稳定地区，地缘政治风险可能进一步扰乱收益 [5] 债务与现金流 - 2025年第一季度净债务达22.8亿美元，调整后自由现金流为负7100万美元 [6] - 2025年资本支出预计为7.7-7.8亿美元，包括3.6亿美元用于SANAD新建项目，债务压力显著 [6] 战略依赖与收购风险 - SANAD合资企业对国际EBITDA贡献显著，但其成功依赖沙特阿美的资本纪律，15台新建钻机计划到2026年完成 [7] - Parker Wellbore收购增加1.78亿美元债务，2025年目标协同效益4000万美元，但第一季度整合成本已达1400万美元 [8][9] 成本与客户问题 - 美国关税可能影响2025年自由现金流1000-2000万美元，主要涉及中国采购的备件和设备 [10] - 墨西哥客户延迟付款导致2000万美元应收款项未能如期收回，依赖少数关键客户如Pemex和沙特阿美增加风险 [11] 行业对比 - Nabors股价跌幅56.4%，远超同行Transocean (45.7%)、Helmerich & Payne (50.9%) 和 Patterson-UTI Energy (39.1%) [13] - 钻井油气行业整体下跌40.9%，而能源板块上涨3.6%，显示Nabors表现显著落后于行业和整体市场 [13]