业绩总结 - 2021年第四季度净销售额为8.664亿美元，同比增长18.8%[8] - 2021年全年收入为32.51亿美元，较2020年增长24%[8] - 商业食品服务部门第四季度收入为5.313亿美元，同比增长24%[10] - 住宅厨房部门第四季度收入为2.095亿美元，同比增长16.3%[14] - 食品加工部门第四季度收入为1.256亿美元，同比增长4%[18] - 第四季度调整后EBITDA为1.93亿美元，较去年同期的1.452亿美元增长[8] - 第四季度订单量较去年增长25%[8] - 2021年第四季度的总订单量较2019年增长36%[24] - 2021年第四季度的积压订单较去年年底增长263%[24] - 2021年第四季度的运营现金流为7700万美元，同比下降62.9%[8] 新产品与技术研发 - CROWN SERIES TAYLOR®产品具备4种功能：对流、微波、辐射和传导[55] - 该平台专门针对新兴市场，具有独特的市场定位[57] - 设备可进行烹饪、烤制、加热和烧烤，功能多样化[56] - 设备宽度仅为16英寸，设计紧凑，适合空间有限的环境[58] - 平台易于使用，适合菜单扩展，提升餐饮灵活性[58] - 采用绿色技术，具备按需烹饪和待机模式，提供节能效果[58] - 使用该设备无需通风罩，简化了安装要求[58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额和收益创纪录，调整后EBITDA超1.72亿美元，GAAP每股收益为3.09美元，包含7700万美元交易终止费净收益；调整后每股收益为1.92美元，收购带来的负面影响为每股0.05美元 [22][23] - 收入同比增长29%，有机增长22%；调整后EBITDA整体为21%，较上年增长约36% [24] - 运营现金流近1.74亿美元，扣除终止费净收益后仍产生近1亿美元；自由现金流超本季度净收入的90% [26][27] - 本季度营运资金增加8000万美元，总杠杆率为2.4倍，信贷协议限制为5.5倍，当前借款能力超23亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 商业餐饮服务业务 - 全球收入有机增长32%，北美和国际市场增长较为均衡；调整后EBITDA利润率为24.5%，较上年同期增加约210个基点 [25] - 第三季度订单较2019年增长30% [33] 住宅业务 - 收入增长14%，国际业务增长近45%；调整后EBITDA利润率为21%，较上年同期增加超230个基点 [26] - 订单量强劲，增长34% [33] 食品加工业务 - 收入增长约1%，调整后EBITDA利润率为22% [26] - 订单增长45%，积压订单创历史新高 [33][79] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业餐饮服务业务中，餐厅行业各细分领域均在复苏，休闲餐饮、机构餐饮、旅游和住宿等类别加入了快餐、披萨和快速休闲餐饮等类别的复苏行列 [9] - 住宅市场新屋开工强劲，现有房屋销售也保持强劲，远高于2019年疫情前水平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续在三个业务板块进行技术和产品创新投资，应对市场趋势，推进战略销售计划，并通过收购扩大品牌组合 [4] - 致力于实现长期盈利目标，通过收购整合、战略制造计划和推广高科技解决方案来提高利润 [7] - 积极投资自动化和机器人技术，推出如Taylor NextGen Grill等创新产品 [16] - 继续在创新厨房、住宅体验中心和食品加工创新中心等方面进行投资 [35] - 收购策略兼顾技术和产品线拓展，关注国际市场投资 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链挑战在第三季度显著加剧，影响生产并大幅提高材料和运输成本，但公司已采取多次提价措施，预计2022年将实现净价格收益 [5][6] - 客户需求强劲，订单持续超过出货量，积压订单从一年前的4亿美元增至第三季度末的12亿美元，为2022年提供了显著的可见性和动力 [7][8] - 对2022年市场需求持续乐观，各业务板块均处于有利地位 [9] 其他重要信息 - 展示了多项创新产品，如Taylor NextGen Grill、Blodgett的台面无通风迷你组合烤箱等 [16][30] - 公司在达拉斯开设了住宅展厅，连接创新厨房，展示了商业和住宅业务之间的产品和创新交叉 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链对本季度销售的影响及客户是否提前下单 - 难以量化供应链对销售的影响，但积压订单比出货量多30%，若供应链和劳动力问题不受限制，出货量会大幅增加；公司正在努力建设产能以应对明年的挑战 [39][40] 问题2: 自动化投资的量化及未来成本考虑 - 过去几个季度在技术（包括自动化）方面的支出水平未减少，除之前提及的金额外，日常研发费用中也包含新产品开发的投入；公司每季度有500万美元、每年超2000万美元的增量研发支出，还有数百万美元的销售计划投资 [42][44] 问题3: 公司在自动化方面与客户需求的差距及市场定位 - 目前有两类客户，一类积极采用嵌入式自动化产品，另一类寻求真正的机器人自动化；公司的FryBot和PizzaBot解决方案与市场同步，甚至领先，预计订单趋势将持续，不受疫情干扰 [51][52] 问题4: 是否有大型收购机会及收购重点 - 收购兼顾技术和产品线拓展，关注国际市场投资；公司收购规模大小不一，随着公司发展，有能力进行更大规模的收购，目前有很多战略收购想法正在推进 [54][56] 问题5: 哪些终端市场可能滞后及长期前景 - 快餐、快速休闲、披萨、零售、便利店等客户群体表现最佳且将持续增长；休闲餐饮和独立餐厅次之，主要是替换业务；旅游、休闲、医疗保健、机构等领域仍滞后，但未来12 - 18个月有增长空间，所有细分市场均呈积极趋势 [61][63] 问题6: 12亿美元积压订单的转化时间及是否重新定价 - 一般不会重新定价订单，以维护客户关系；提价将随着积压订单的消化逐步体现，从第四季度开始，到明年第二季度逐步增加 [68] 问题7: Taylor冰淇淋机的可靠性及零部件和服务业务的影响 - 社交媒体上关于冰淇淋机可靠性的报道有夸大成分，设备需要定期清洁，公司通过物联网和下一代设备技术确保设备正常运行，提高设备的正常运行时间 [69][71] 问题8: 调整后EBITDA的成本逆风及量化 - 年初至今已实现5.2亿美元的EBITDA，与7.3亿美元的目标差距为2.1亿美元；供应链和价格成本是主要逆风因素，预计从明年年初开始改善，并在2022年逐步提升 [74][76] 问题9: 第三季度价格及2022年的定价预期 - 8月对所有品牌进行了提价，11月1日又进行了一轮提价，11月的提价幅度更大；8月的提价将在第一季度开始体现，11月的提价将在第二季度开始体现 [77][78] 问题10: 食品加工业务增长缓慢的原因 - 并非有特殊情况，第二季度曾预计第三季度交付量会下降，第四季度将回升；订单一直强劲，积压订单创历史新高，前景乐观 [79][80] 问题11: 积压订单质量的监测及双重或三重下单的风险 - 订单取消风险不大，积压订单整体较为稳定；积压订单的定价质量逐季改善，同时公司关注积压订单的产品组合质量，新推出的产品将满足客户对劳动力和服务速度的需求 [85][86] 问题12: 劳动力成本和可用性问题带来的自动化机会及量化 - 公司认为这是行业增长的机会，也是公司未来几年差异化竞争的关键；目前仍处于早期阶段，但客户采用技术的决策周期正在缩短；创新中心吸引了大量客户，展示了自动化产品的吸引力 [89][91] 问题13: 渠道库存及第四季度返利和调整情况 - 今年第四季度不会出现以往与渠道合作伙伴的年终激励动态，因为渠道库存很少，订单、交货时间和供应链的动态变化使得这种年终推动难以实现，且公司不再进行以往的折扣促销 [99][100] 问题14: 交易漏斗情况及市场估值竞争 - 交易漏斗活跃，公司有很多收购想法；由于税收担忧和行业动态，公司在交易管道方面与过去20年保持一致，且资产负债表状况良好，扩大信贷额度为明年提供了更多资金 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收8.09亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.862亿美元，略高于上月初预期 [25] - GAAP每股收益为2.13美元，其中包括来自英国税收立法影响的1900万美元（每股0.33美元）收益 [25] - 调整后每股收益（EPS）为2.11美元，排除了税收项目、摊销费用、非经营性养老金收入及其他项目 [26] - 营收环比增长超5000万美元，同比增长71%，有机增长65%，所有三个业务板块均表现强劲 [27] - 第二季度调整后EBITDA利润率为23%，较第一季度和2020年第二季度大幅增长，环比增长约15%，同比增长150% [28] - 运营现金流近1.13亿美元，创第二季度纪录 [29] - 总杠杆比率降至2.3倍，契约限制为5.5倍，当前借款能力超21亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 商业餐饮服务业务 - 全球营收有机增长80%，北美地区增长约77%，国际市场增长89% [31] - 第二季度调整后EBITDA利润率接近26%，且利润率持续环比扩大 [31] 住宅业务 - 营收增长63%，对高端电器和户外烹饪平台的需求持续处于高位 [32] - 第二季度利润率增长至超过22%，且利润率持续环比扩大 [32] 食品加工集团 - 营收增长25%，调整后EBITDA利润率超过23% [32] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定不再提高对Welbilt的收购报价，认为自身独立业务前景良好，且有大量其他战略收购机会，这些机会将为股东带来更高回报 [4][5][7] - 持续在技术和产品创新方面投资，以应对市场趋势，推进战略销售计划，并通过战略收购增加品牌组合 [8] - 致力于实现各业务板块的中期利润率目标，商业业务为30%，其他两个业务板块最初为25% [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链中断和原材料成本上升的短期压力，但公司对市场需求和各业务板块的定位仍持乐观态度 [11] - 餐厅行业虽仍受干扰但持续改善，客户在餐饮服务运营方面进行战略投资，对新技术的接受度提高 [12] - 住宅业务方面，新屋开工强劲，现有房屋销售良好，居家时间增加推动厨房改造，为业务提供有利背景 [13] - 食品加工集团受疫情和旅行限制影响，大型项目安装和时间安排仍面临挑战，但对创新解决方案的需求持续增加 [16] - 短期内保持谨慎，因供应链问题和成本压力限制了未来几个季度实现更高营收增长的能力，并对利润率产生下行压力，但公司正采取定价行动缓解影响，预计2022年初会有显著贡献 [42][43] - 预计第三季度整体营收将实现低个位数增长，但利润率会压缩；食品加工业务第三季度营收可能暂时下降，第四季度有望实现稳健增长；第四季度公司总营收至少实现中个位数增长，但利润率预计不超过第二季度水平 [44][45] - 2021年食品加工和住宅业务营收将比2019年增长超20%，利润率也将扩大；商业餐饮服务业务营收和利润率将与2019年水平相近；公司整体合并利润率将超过2019年水平 [46][47][48] 其他重要信息 - 公司推出位于德克萨斯州达拉斯的最新住宅展厅，展示了商业和住宅业务的产品创新融合 [14] - 公司收购了Novy，其带来了一系列高端嵌入式烹饪和通风产品，具有现代欧洲设计，是现有品牌和产品的绝佳补充，未来有显著增长机会 [15] - 公司各部门有诸多创新举措，如TurboChef by Alkar热加工烤箱可将加工时间缩短45% - 90%，提高产量2.5% - 5%；PizzaBot可按精确标准准备和处理任何尺寸或类型的披萨，大幅减少食物浪费；EVO VentCore产品可将高温烹饪系统转变为无通风系统 [20][21][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于定价及订单积压重新定价的灵活性 - 公司一般不会对积压订单重新定价，更关注长期合作，会积极规划明年的定价策略 [52][53] 问题2：商业业务中不同客户群体的恢复情况 - 分为三组，第一组如快餐（QSR）、披萨、零售、便利店等，表现良好且持续优于2019年及以前水平；第二组如休闲餐饮等，主要在替换业务方面有所恢复；第三组如机构、旅游休闲和独立餐厅等受冲击最大，但学校业务订单情况好于2019年水平，三组均呈积极趋势，第三组仍落后于前两组，第三组业务约占历史水平的25% [58][61][64] 问题3：对行业并购整合的看法及订单积压数据差异原因 - 公司一般不评论交易，认为自身在行业中处于有利地位，有强大的收购项目储备；订单积压数据差异主要是食品加工业务订单的时间问题，且住宅订单在季度末表现强于预期 [70][71][75] 问题4：第三季度需求趋势及Delta变种对业务的影响，以及公司对定价的看法 - 7月订单趋势持续良好，对下半年三个业务的前景感到乐观；认为Delta变种不会对业务造成重大干扰，食品服务行业具有很强的韧性；公司已采取提价措施，积极应对成本上升并将其转嫁给客户，但存在一定滞后性，定价是动态过程，今年分阶段进行，第二阶段定价接近完成，第三阶段将于2022年初开始；公司全年展望无重大变化，但受Delta变种、业务和客户环境以及供应链等因素影响，存在不确定性 [79][80][96] 问题5：下半年价格成本对利润率的影响，以及不锈钢短缺等供应链问题的情况 - 下半年利润率将略有压缩，约100个基点；公司面临多种供应问题，有强大的供应链团队，在管理钢材供应方面表现良好，预计供应链问题将持续到2022年，明年上半年开始改善，年中左右可能恢复正常 [103][105][112] 问题6：劳动力问题对新门店开业的影响，以及对提高劳动效率产品的需求情况 - 大型连锁企业新门店开业未出现放缓；快餐企业面临提高得来速速度和厨房劳动力短缺的挑战，公司的产品如开放式厨房平台等可帮助解决劳动力问题，公司在产品方面有优势，未来将更有能力应对劳动力问题 [116][117][120] 问题7：关于Novy的收购价格、长期利润率提升机会以及协同效应 - 收购价格将在稍后公布；Novy利润率已很强，加入公司平台后可能增加公司利润率；在增长、利润等方面有协同效应，嵌入式市场增长，Novy在欧洲和比荷卢地区市场表现强劲，在英国和美国市场也有很大机会 [124][125][127]

业绩总结 - Q2 2021净销售额为8.088亿美元，同比增长71.4%[6] - Q2 2021毛利润为3.037亿美元，毛利率为37.6%，同比增长98.4%[6] - Q2 2021营业收入为1.367亿美元，同比增长249.6%[6] - Q2 2021净收益为1.206亿美元，同比增长468.9%[6] - Q2 2021调整后EBITDA为1.862亿美元，占销售额的23.0%，同比增长150.3%[6] 用户数据 - 商业食品服务部门的有机收入增长为80%[7] - 住宅厨房增长为63%[7] - 食品加工增长为25%[7] - Q2 2021的订单率较2020年增长超过160%[13] - Q2 2021的订单积压较去年年底增长超过130%[13] 财务状况 - Q2 2021的运营现金流为1.127亿美元，尽管工作资本增加了约3300万美元[28] - Q2 2021的总债务为18.189亿美元，净债务为15.257亿美元，杠杆比率为2.3倍[26]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为1.59美元，调整后每股收益为1.79美元 [13] - 公司整体收入同比增长12%，有机增长超8%，调整后EBITDA为1.61亿美元，占比21%，较第四季度环比增长超10%，较去年同期增长超15% [14] - 利息支出为1600万美元，经营现金流为6000万美元，应收账款增加对现金流产生6700万美元的不利影响 [17][18] - 总杠杆率为2.9倍，契约限制为5.5倍，当前借款能力超过14亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 商业餐饮服务业务 - 全球收入有机增长超3%，北美地区增长约6%，国际市场下降约3%，第一季度利润率接近25% [16] - 第一季度订单率增长21%，预计第一季度后实现个位数的适度环比增长 [29][30] 住宅业务 - 收入增长近29%，第一季度利润率超21% [16] - 第一季度订单率较去年强劲增长超60%，预计第二季度实现高个位数的环比增长 [32] 食品加工业务 - 收入增长约7%，调整后EBITDA利润率超20%，较去年同期增加超250个基点 [17] - 预计第二季度实现高个位数的环比收入增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮服务行业预计2025年才能完全复苏，但2021年将有显著改善 [7] - 住宅市场新房开工和二手房销售持续强劲，厨房改造需求增加，预计这种情况将持续到2022年 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购整合、制造和供应链活动以及改善产品销售组合来实现长期盈利目标，同时投资于技术、客户支持能力、数字销售和培训工具等 [5][6] - 商业餐饮服务业务支持快餐、休闲餐饮、便利店、零售和医疗保健等快速增长的细分市场，以及外卖、配送和虚拟品牌等行业趋势 [7][8] - 住宅业务推出新产品，投资销售和服务能力，计划在达拉斯开设下一个住宅展厅 [9][10] - 食品加工业务关注腌制肉类、培根、替代蛋白和宠物食品等市场机会，以及解决劳动力、安全、能源和可持续性等运营挑战的创新产品 [11] - 公司在商业餐饮服务市场可能表现优于同行，主要得益于在零售领域的投资和与经销商合作伙伴的紧密合作 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对市场状况和各业务板块的定位持乐观态度，但也面临供应链和制造环境的挑战，预计第二季度成本影响将增加 [6][28] - 由于积压订单水平、当前市场动态和运营计划及挑战，预计积压订单转化为收入的时间将比疫情前更长 [29] - 公司将积极应对通胀因素，采取进一步的定价行动，希望保持利润率的环比增长，但对利润率前景仍持谨慎态度 [31] 其他重要信息 - 公司第一季度开设了创新厨房，商业客流量超出预期，已有70多个优质品牌和渠道合作伙伴参观，展示了公司产品的广度 [120] - 公司将在创新厨房内完成一个全自动幽灵厨房和一个全自动低温慢煮生产线，以吸引更多客户 [123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何评价公司的自由现金流生成能力，能否将100%的净收入转化为现金？ - 考虑到资产负债表和营运资金的变化，将2020年和2021年综合来看，历史平均水平约为100%，但2021年单独来看可能低于该水平 [41] 问题: 请介绍Powerhouse Dynamics业务的情况和表现，以及连接业务的整体情况？ - 公司持续大力投资Powerhouse Dynamics，该平台在客户群体中得到广泛应用，Open Kitchen的粘性是关键因素，ConnectWare是为满足客户不同连接需求而推出的支持技术 [44][45] 问题: 商业餐饮服务业务的利润率前景如何，定价能否跟上材料通胀？ - 第二季度利润率将面临挑战，公司已采取定价措施，后续还会有更多定价行动，预计下半年随着定价效益显现，利润率将有所改善 [51][53] 问题: 住宅业务的利润率是否可持续，未来表现如何？ - 利润率可持续，公司一直在努力将该业务的利润率提高到25%，目前虽面临一些挑战，但仍会继续投资，中期有望继续改善 [56] 问题: 商业餐饮服务业务表现优于市场的原因是什么？ - 公司在零售领域的投资和与经销商合作伙伴的紧密合作是表现优于市场的关键因素，零售业务是一个新兴且增长良好的领域，与经销商的合作在市场复苏时开始显现成效 [61][63] 问题: 供应链问题对销售和交货期有何影响？ - 目前对收入的限制尚不严重，但随着时间推移，影响可能会增加；交货期较疫情前有所延长，住宅业务约为两个月或更长，商业业务因品牌而异 [65][66] 问题: 滞后市场（酒店、旅游、休闲、餐饮、教育）的复苏情况如何？ - 休闲餐饮市场正在改善，但未来几个季度仍存在一定不确定性；教育市场随着学生秋季返校，预计未来一两个季度将有所改善 [75][76] 问题: 4月份的订单势头如何，住宅厨房业务的订单是否仍超过生产能力，2022年是否会有大量积压订单？ - 4月份订单趋势未发生变化；住宅业务的趋势将持续一段时间，住房市场强劲，公司对进入2022年的业务前景感到乐观，并将继续投资该业务 [77][79] 问题: 商业餐饮服务业务的订单增长是否可持续，与2019年相比如何，积压订单情况如何？ - 订单增长超过2019年第一季度，部分原因是公司的投资、行业复苏和积压需求；2018年底的积压订单约为2.8亿美元，目前各业务板块的积压订单均有显著增加 [87][89] 问题: 公司销售何时能恢复到疫情前水平？ - 行业数据显示餐饮服务行业要到2025年才能恢复，但公司认为2022 - 2023年有望恢复到2019年水平 [91] 问题: 食品加工业务的近期和中期需求如何，下半年是否会实现同比增长？ - 该业务预计会实现增长，第二季度应比第一季度有所改善，且有良好的积压订单和强劲的业务管道，预计全年能够维持第二季度的水平 [99] 问题: 公司采取定价行动的时间，以及积压订单中有多少被新价格覆盖？ - 年初进行了一次价格上调，预计第三季度初至中旬会进行第二次价格上调，由于积压订单较多，新定价行动预计要到年底才会在损益表中体现 [100] 问题: 商业业务的渠道库存情况如何，2021年是否有渠道补货的机会？ - 疫情期间渠道库存减少，目前补货机会有限，可能在今年晚些时候或2022年才有机会；行业库存效率较过去有所提高，目前渠道库存较少 [105][106] 问题: 商业业务中，替换业务和项目业务的定价竞争情况如何，通胀是否会减轻价格竞争？ - 公司所处市场竞争激烈，定价通常具有竞争力，目前公司的重点是向客户提供更高技术含量的产品，以实现更好的投资回报率 [109][110] 问题: 供应链问题和COVID - 19是否仍对生产能力构成限制？ - 劳动力挑战仍然存在，但目前零部件和物资供应挑战更为突出，劳动力挑战位居第二 [114] 问题: 公司目前的生产能力达到正常水平的百分比是多少？ - 由于业务众多，难以准确量化，但总体而言，公司运营较为稳健，多数制造设施在克服供应链限制后，仍有20% - 40%的产能提升空间 [115][116]

业绩总结 - Q1 2021净销售额为758.1百万美元，同比增长11.9%[4] - Q1 2021毛利润为275.9百万美元，毛利率为36.4%[4] - Q1 2021净收益为89.3百万美元，同比增长21.0%[4] - Q1 2021的订单量较去年同期增长超过20%[12] - Q1 2021的总公司订单为941百万美元，同比增长27%[24] 用户数据 - 住宅厨房部门的有机收入增长达到28%+[5] - Q1 2021的商业食品服务收入为481.155百万美元，同比增长8.6%[9] 财务状况 - Q1 2021的现金流为59.7百万美元，同比下降31.5%[4] - Q1 2021的债务为1,822.1百万美元，净债务为1,603.6百万美元[26] 其他信息 - 食品加工部门的调整后EBITDA为22.983百万美元，EBITDA率为20.4%[20]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934. For the Fiscal Year Ended January 2, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File No. 1-9973 THE MIDDLEBY CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (IRS Employer Identification Number) ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP每股收益为0.94美元，调整后每股收益为1.62美元，受收购影响减少0.04美元 [17] - 全年自由现金流达5.04亿美元创纪录，第四季度超2亿美元 [17] - 全年综合收入下降7%，有机下降9%，总公司调整后EBITDA为1.45亿美元，占收入超20%，与第三季度基本持平 [18][19] - 第四季度支付债务1.09亿美元，全年净债务减少2.03亿美元，总杠杆率3.1倍，信贷协议下当前借款能力超13亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 商业餐饮服务 - 全球收入有机下降近19%，北美下降约9%，国际下降32%，第四季度营收环比增长约15%，EBITDA近乎相同 [17][19] - 第四季度订单率仅下降5%，较第三季度的22%有所改善，年末积压订单达2.38亿美元，较上年增长84% [29] 住宅业务 - 收入增长15%，毛利率37%，调整后EBITDA超20%，第四季度订单率同比增长超50% [19][31] 食品加工 - 收入环比增长约9%，与上年基本持平，毛利率36%，调整后EBITDA利润率超23%，第四季度是全年最强劲的季度 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业餐饮服务市场2021年虽预计无法恢复到2019年水平，但较2020年将有显著改善 [11] - 住宅市场新屋开工和现有房屋销售持续强劲，厨房改造需求增加 [12] - 食品加工市场受旅行限制影响，客户演示和设备安装面临挑战，但客户参与度和项目管道依然强劲 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资技术创新，如控制、物联网和自动化领域，以适应市场动态变化 [8] - 拓展销售能力，开发数字销售计划，加强与战略渠道合作伙伴的关系 [8] - 加强资本结构，重新启动收购战略，完成收购以扩展饮料业务、增加创新技术组合和扩大全球制造能力 [8] - 投资住宅和商业展厅，开设创新厨房，推广最新技术和产品创新 [9] - 行业竞争方面，公司通过技术创新和提供完整解决方案来实现差异化竞争 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽受疫情影响，但公司财务状况良好，各业务板块实现盈利，积压订单创纪录，为2021年发展提供动力 [8] - 对2021年市场状况改善持乐观态度，各业务板块定位优势明显 [10] - 商业餐饮服务市场有望在2021年实现适度增长，利润率将逐步改善，有望达到2019年盈利水平 [29][30] - 住宅业务预计上半年实现两位数增长，下半年增长受多种因素影响尚不确定 [31] - 食品加工业务2021年开局将有适度改善，下半年有望表现更强 [33] 其他重要信息 - 公司任命James Pool和Steve Spittle为公司高管，负责商业餐饮服务部门烹饪品牌组合 [3] - 任命Korey Kohl领导饮料集团，Najib Maalouf领导住宅厨房设备业务 [3] - 首席运营官Dave Brewer计划年底退休，将在2021年继续参与公司战略机会工作 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业餐饮服务需求改善的驱动因素及积压订单转化情况 - 订单成功和积压订单主要来自过去一两年创新成果，能满足客户需求，新产品收益有待体现 [48] - 公司每日监控供应链，虽面临组件供应、成本和物流挑战，但目前未失去重要客户机会，利润率已考虑这些因素 [49] 问题2: 第一季度订单和收入情况 - 第一季度订单率转正，收入预计与上年持平，积压订单是上半年积极因素，第二季度收入有望高于第一季度 [51] 问题3: 不同客户类型业务表现 - QSR、零售、便利店和披萨业务目前表现强劲，预计全年持续，休闲餐饮业务滞后，有望在下半年回升 [54][55] 问题4: 疫情期间营运资金管理及恢复情况 - 应收账款随销售变动，库存方面预计明年部分恢复，公司将降低商业端库存天数 [58][59] 问题5: 2020年收购业务的增量收入及并购管道情况 - 2020年部分收购业务增量收入约9000万美元，公司收购战略已重启，2021年并购管道积极，更多投资于跨品牌技术公司 [62][64] 问题6: 商业餐饮服务长期EBITDA利润率潜力 - 目标是达到30%，但受市场复苏速度影响，预计还需2 - 3年实现 [66] 问题7: 住宅业务市场份额表现及机会 - 公司在电器领域是小玩家，但在高端市场有机会，通过新产品、销售和服务基础设施建设，有望在未来几年增加市场份额 [67][68] 问题8: 商业业务积压订单增长的驱动因素 - 技术创新，如开放厨房平台和自动化技术，以及新开设的创新厨房增强了客户互动和连接 [72][73] 问题9: 行业未来5年发展及公司需构建的能力 - 行业正处于技术变革拐点，公司将加速投资技术和销售流程，通过创新和解决方案进入新市场 [78][80] 问题10: 公司是否领先于竞争对手 - 公司致力于差异化竞争，过去的投资有望开始产生回报 [81] 问题11: 商业餐饮服务2021年利润率与2019年对比 - 有机会全年达到2019年水平，但更可能在下半年实现 [83] 问题12: 不同客户类型业务的利润率情况 - 创新和差异化产品为客户带来价值，随着业务量增加，利润率有望继续改善 [84] 问题13: 商业餐饮服务12月、1月和2月订单同比情况 - 2021年前两个月订单同比为正，趋势持续向好 [87][88] 问题14: 价格上涨情况及能否覆盖材料成本 - 已进行适度提价，第一季度受积压订单影响不明显，预计今年将进一步提价以应对通胀压力 [89] 问题15: 第四季度积压订单按新价格交付的比例 - 积压订单涉及众多公司，难以具体说明 [93] 问题16: 公司如何参与替代蛋白市场增长 - 替代蛋白是长期趋势，公司已开发相关产品，其所需技术存在于公司蛋白和烘焙产品线，公司在食品加工和商业厨房设备技术方面有优势 [95][97] 问题17: 2021年运营杠杆及临时成本回归情况 - 部分与业务量相关的成本已恢复，旅行成本仍较低，部分贸易展费用将转向创新厨房，预计随着业务增长进行调整，利润率有望继续改善 [99] 问题18: 商业餐饮服务的杠杆率计算 - 管理层表示不清楚具体计算方式，需进一步探讨 [100]

业绩总结 - 2020年整体收入同比下降9%，其中商业餐饮收入下降19%，食品加工收入下降不足1%，而住宅厨房收入增长15%[10] - 2020年第四季度的经营现金流较去年增长41.2%，达到2.086亿美元，全年经营现金流创纪录，达到5.248亿美元[11][15] - 2020年第四季度净销售额为2.560亿美元，毛利率为35.1%，较去年下降11.6%[13] - 调整后EBITDA为1.452亿美元，占销售额的19.9%，较去年下降17.5%[13] - 2020年年末的订单积压较去年增长88%，达到2.38亿美元[20] 用户数据 - 住宅厨房部门的有机调整后EBITDA占销售额的20.2%[14] - 食品加工部门的有机调整后EBITDA占销售额的23.8%[14] - 中期内，商业餐饮和住宅厨房的订单率持续改善，创下历史最高的订单积压水平[11][20] 未来展望 - 中期内，COVID-19疫情导致的国际收入下降，尤其是在蛋白质相关产品方面，国内收入增长抵消了这一影响[33] - 公司在关键创新领域每年投资超过2000万美元，包括物联网开放厨房和厨房自动化等技术[51] - 中美在关键地理增长市场持续扩展，特别是在商业餐饮和食品加工领域[54] 新产品和新技术研发 - 公司在过去五年内推出了超过250款新产品，推动厨房创新[53] - 中美创新厨房现已开放，设有15个现场展示区和超过150件中美设备供客户体验[55] 市场扩张和并购 - 公司通过收购Viking、U-Line、Lynx和AGA Group，增加了10多个高端品牌的产品组合[51] - 中美公司在美国建立了自有的分销网络，进一步拓展市场[51] 负面信息 - COVID-19疫情导致的国际收入下降，尤其是在蛋白质相关产品方面[33] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年净债务减少2.03亿美元，现金流动性强，当前借款能力约为13亿美元[45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为1.10美元，调整后每股收益为1.34美元，受收购影响为负0.05美元 [25] - 合并收入下降12.4%，有机收入下降14.1%，总公司调整后EBITDA为1.26亿美元，占收入近20%，较2020年第二季度增长25% [27][28] - 运营产生现金流1.51亿美元，过去12个月自由现金流达4.3亿美元，总杠杆率降至3.2倍以下，信贷协议下当前借款能力超13亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 商业餐饮服务集团 - 全球收入有机下降27%，北美下降约24%，毛利率超34%，有机调整后EBITDA为22.6% [30] - 本季度订单率下降21%，10月下降2%，多数类别业务活动改善 [8] 住宅厨房集团 - 收入增长超11%，毛利率超36%，调整后EBITDA超20%，排除非核心业务运营利润率提高超100个基点 [31] - 第三季度订单率增长45%，10月持续增长44% [16] 食品加工集团 - 收入有机增长22%，毛利率超36%，调整后EBITDA利润率为23.7% [32] - 积压订单接近年初水平，预计第三季度到第四季度仅实现适度增长，第四季度项目组合可能导致利润率环比下降 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业餐饮服务市场，外卖和路边取餐趋势将持续，室内餐饮虽仍面临挑战但需求有所增长，快餐、披萨、便利店和零售等细分市场表现良好 [9] - 住宅厨房市场，美国和英国市场订单强劲，新建筑和房屋销售活动恢复，消费者在家时间增加推动需求增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过第三季度再融资加强资本结构，为战略和运营举措及关键投资做好准备 [7] - 持续投资技术和产品创新，如无通风、自动化、配送和Open Kitchen IoT平台等，以满足客户需求并提升竞争力 [9][10] - 推出Bluezone解决方案，支持餐厅员工和客户安全，应对室内餐饮回归的需求 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计新冠疫情将带来持续不确定性，但公司已采取措施应对挑战，有望受益于新兴市场趋势 [22] - 第三季度业绩表现出色，尤其是利润率和现金流方面，但第四季度仍面临一定风险，对中长期定位有信心 [50] - 2021年公司将继续确保员工安全、维持运营连续性、控制成本，并加大技术和产品创新投资 [51] 其他重要信息 - 公司计划停止提供月度订单率数据 [39] - 公司在疫情期间迅速推出多种与新冠相关的产品和解决方案，如Bluezone、QualServ、Brava UV烤箱等 [114][115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月订单数据情况及各细分市场表现和未来展望 - 整体业务状况改善，各细分市场均有提升，披萨、新兴连锁便利店等表现良好，休闲餐饮虽滞后但也在改善，服务业务也有所回升 [61][62][65] - 预计餐饮服务市场将持续改善，但明年仍有部分细分市场表现不佳，不过一些类别有加速支出的机会 [73][74] 问题2: 2021年商业餐饮服务利润率情况 - 预计2021年全年利润率将优于第三季度，多种因素将推动利润率表现 [76] 问题3: Open Kitchen的市场需求和销售前景 - 餐厅对其参与度增加，采用率上升，有多个大型餐厅客户正在采用，还有十几个客户在重点关注，其投资回报率不断提高 [84] - Open Kitchen是一个集成的运营系统，能为餐厅运营商提供有意义的数据，帮助降低成本、提高效率，具有战略重要性 [88][90] 问题4: 住宅厨房业务的生产水平、积压订单及市场趋势 - 公司将积压订单带入第四季度和2021年第一季度，正在调整生产水平以满足需求，同时考虑员工安全和中长期产能 [93] - 预计订单增长不会长期维持在40%，但该市场有望实现两位数增长，公司还在投资销售工具和流程 [94][98] 问题5: 释放营运资金的机会及各业务板块库存水平 - 库存方面仍有工作可做，住宅业务库存处于较低水平，食品加工业务相对稳定，商业业务仍有适度改善机会 [105][106][107] 问题6: 新冠相关产品的需求情况 - 公司推出多种新冠相关产品，目前大多处于早期阶段，Bluezone有望成为重要的收入来源 [115][116] 问题7: 食品加工业务的订单情况、产品组合及积压订单 - 积压订单较年初略有下降，但已有所反弹，蛋白质业务占比增加，目前约为70% [126][127] 问题8: 并购管道情况 - 公司一直有活跃的并购管道，融资后在该领域重新活跃，主要关注关键技术举措 [128][129] 问题9: 商业餐饮业务近期订单的性质 - 9月和10月的订单多为疫情前的项目，目前正在形成新的订单管道，有待观察其在明年的发展 [137][138] 问题10: 住宅厨房业务的收入增长和生产情况 - 公司将带入大量积压订单进入新的一年，但不确定订单趋势如何演变，有可能实现20%的收入增长，但并非公司的预测目标 [139][140] 问题11: 利息费用的真实运行率及未来趋势 - 应剔除近200万美元的非现金费用，未来两到三个季度利息费用会略高于剔除后的结果，因为利率网格在明年上半年处于较高水平 [141][142] 问题12: 10月订单是否一直包含滚动项目及剔除后的情况 - 公司一直以一致的方式报告订单，滚动项目有采购订单和生产计划，预计发货时间在明年上半年，剔除部分订单后情况会有所不同，但整体市场趋势向好 [146][147][148] 问题13: 成本削减对明年EBITDA运行率的节省情况 - 700万美元的重组费用带来2000万美元的年度节省，大部分节省已体现在现有数据中，难以给出绝对的EBITDA运行率节省情况 [155][156] 问题14: 幽灵厨房的订单情况 - 公司与多个新兴行业参与者有接触，已获得一些业务，但目前对整体收入影响不大，未来有望影响增长速度 [162][163][165] 问题15: 住宅业务第四季度利润率下降的原因 - 主要是产品组合和成本增加的影响，随着销量增长有望抵消部分影响，公司仍致力于长期利润率提升 [169][170][171]