Middleby Corporation has experienced a slight decline in stock value over the past month but shows a significant growth potential of 24.83%.The company boasts a strong Piotroski Score of 8, indicating robust financial health and stability.With a target price set at $168.33, Middleby presents an attractive investment opportunity for those looking to capitalize on its potential rebound.Middleby Corporation (NASDAQ:MIDD) is a leading company in the foodservice equipment industry. It designs, manufactures, and ...

公司业务与行业地位 - 公司是全球领先的商业厨房设备、家用电器和食品加工系统制造商 在全球范围内运营 服务于食品服务、食品加工和家用厨房市场的多元化客户群体 [1] - 行业主要竞争对手包括伊利诺伊工具 Works 和 Welbilt 公司等 [1] 股价表现与交易机会 - 过去30天内股价实现1.49%的温和涨幅 显示积极势头 但最近10天出现1.65%的小幅下跌 [2] - 近期下跌可能为投资者提供以更低价格买入的机会 有望从未来反弹中受益 [2] - 股价近期触及局部低点 暗示可能出现反转和向上走势 [4] 增长潜力与估值水平 - 公司显示出25.07%的增长潜力 表明股价存在显著上涨空间 [3][5] - 目标价格设定为168.33美元 相对当前价格存在上行潜力 提供有吸引力的风险回报特征 [4][5] 财务健康状况 - 公司获得8分的Piotroski评分 反映坚实的财务健康状况和高效运营效率 [3][5]

文章核心观点 - 回顾2015年9月2日精选的五只股票组合"5 Stocks for the Next 5 Years"的十年表现 通过具体数据对比标普500指数 分析投资成败原因及经验教训 [1][6] - 五只股票包括Activision Blizzard、Casey's General Stores、FireEye、Mercado Libre和Middleby 涵盖游戏、零售、网络安全、电商和厨具设备行业 [6][7] - 组合整体回报率达544.1% 显著超越标普500指数202.6%的回报率 突显长期投资价值 [43] 行业与公司表现分析 游戏行业 - Activision Blizzard被微软以每股95美元收购 总价690亿美元 投资回报率达234.9% 超越标普500同期118.4%的涨幅 [10][12] - 公司通过四次重大收购（包括King Digital的Candy Crush）构建多元化游戏组合 形成用户参与度飞轮效应 [10][11] - 收购策略使公司成为多平台游戏领导者 但最终被更大平台整合 [10][13] 零售与便利店行业 - Casey's General Stores从1,888家门店扩张至2,658家 近期首次进入德克萨斯州市场 覆盖范围增至17个州 [18][19] - 业务模式从燃料销售转向店内消费 非燃料业务毛利润已达燃料业务的两倍 [21] - 股票从104.80美元上涨至495.14美元 涨幅373% 超越标普500指数223%的涨幅 [20] 网络安全行业 - FireEye经历业务模式转型 从硬件设备转向订阅制云服务 最终被分拆出售 [24][26] - 核心业务以12亿美元私有化 Mandiant部门以54亿美元被Alphabet收购 [26][27] - 十年总回报率仅16% 大幅落后标普500指数223%的涨幅 显示执行能力不足 [28][29] 电子商务与金融科技 - Mercado Libre从50亿美元市值增长至1,220亿美元 收入增长40倍 净利润增长20倍 [31][32] - 支付业务Mercado Pago处理金额已达电商业务GMV的四倍 形成多元化收入结构 [30] - 股票从109.94美元上涨至2,384美元 涨幅2,069% 成为21倍涨幅股票 [33] 厨具设备行业 - Middleby拥有127个品牌 主要通过收购扩张 但增长明显放缓 [38][42] - 股票从107.47美元微涨至136.70美元 涨幅27% 远低于市场表现 [37][39] - 商业餐饮需求下降和利率上升影响设备采购 住宅高端设备市场受房地产波动影响 [40] 投资经验总结 - 卓越CEO领导力是长期超额回报的关键因素 如Mercado Libre的Marcos Galperin和Activision的Bobby Kotick [15][31] - 行业龙头公司往往持续领先 Mercado Libre从2009年推荐后持续上涨 证明赢家保持赢家态势 [34][35] - 收购退出虽终止独立发展 但可提供流动性用于再投资 40%的该组合股票被收购 [45][46] - 长期投资视角至关重要 五年评估时Casey's曾落后市场 但十年周期显示显著超额回报 [22][43]

投资策略 - 采用基本面价值投资方法 关注长期持久性和合理价格 而非低估值股票[1] - 偏好具有稳定长期增长 无周期性 以及强劲资产负债表的公司[1] - 在增长潜力巨大的情况下 短期价格因素重要性降低[1] 分析师持仓披露 - 分析师未持有任何提及公司的股票 期权或类似衍生品头寸[2] - 未来72小时内无任何头寸建立计划[2] - 文章内容仅代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿[2] 平台免责声明 - Seeking Alpha并非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问/投行[3] - 平台分析师包含专业和个人投资者 可能未获任何机构或监管机构许可认证[3]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益2.35美元，超出市场预期的2.20美元，但同比下降1.7% [1] - 净销售额9.779亿美元超预期9.75亿美元，同比下降1.4%，其中内生销售额下降5.4%，收购贡献增长3.2%，汇率正向影响0.9% [1] - 毛利率38%同比下降30个基点，运营利润率15.9%同比下降180个基点 [5] - 调整后EBITDA 2.002亿美元同比下降7.5%，对应利润率20.5%同比下降130个基点 [6] 分业务表现 商用食品设备组（占比59.4%） - 销售额5.806亿美元同比下降4.8%，低于预期的5.93亿美元，内生销售额降5.5%，收购贡献0.4%，汇率贡献0.3% [2] 家用厨房设备组（占比18.5%） - 销售额1.811亿美元同比下降6.1%，低于预期的1.85亿美元，内生销售额降7.8%，汇率贡献1.7% [3] 食品加工设备组（占比22.1%） - 销售额2.162亿美元同比增14.4%，超预期的1.98亿美元，内生销售额降2.9%，收购贡献15.4%，汇率贡献1.9% [4] 现金流与资产负债表 - 期末现金5.115亿美元较2024年底6.895亿美元下降，长期债务23.3亿美元较2024年底23.5亿美元略降 [7] - 上半年经营现金流2.631亿美元低于去年同期的2.904亿美元，资本支出5470万美元显著高于去年同期的2470万美元 [7][8] - 自由现金流2.085亿美元低于去年同期的2.657亿美元 [8] 战略调整与展望 食品加工业务分拆 - 计划2026年上半年完成食品加工业务分拆，成立独立上市公司Middleby Food Processing，旨在强化战略聚焦与资本优化 [11][12] 业绩指引 - 第三季度收入指引9.5-9.75亿美元，其中商用食品设备组5.8-5.9亿美元，家用厨房组1.7-1.8亿美元，食品加工组1.95-2.05亿美元 [13] - 2025全年收入指引38.1-38.7亿美元，调整后EBITDA指引7.7-8亿美元，每股收益指引8.65-9.05美元 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为580百万美元(商业食品服务) + 181百万美元(住宅) + 216百万美元(食品加工) = 总计977百万美元 [12][13] - 调整后EBITDA为200百万美元 调整后EPS为235美元 [14] - 自由现金流为101百万美元 杠杆率为23倍 [17] - 预计第三季度总收入在950-975百万美元之间 调整后EBITDA在185-195百万美元之间 调整后EPS在202-216美元之间 [21] - 2025全年收入预期为3810-3870百万美元 调整后EBITDA为770-800百万美元 调整后EPS为865-95美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 商业食品服务 - 收入580百万美元 EBITDA利润率27% [12] - 在一般市场和机构业务中实现增长 但大型连锁客户需求下降 [4] - 冰和饮料平台被视为转型增长机会 [5] - 预计第三季度收入在580-590百万美元之间 [21] 住宅业务 - 收入181百万美元 EBITDA利润率超过10% [13] - 室内类别销售增长 Viking等核心品牌表现良好 [7] - 户外业务受关税影响严重 渠道合作伙伴减少库存 [9] - 预计第三季度收入在170-180百万美元之间 [21] 食品加工 - 收入216百万美元 EBITDA利润率21% [13] - 订单管道正在建立 蛋白质和烘焙领域条件改善 [10] - 零食类别作为新市场增长迅速 [10] - 预计第三季度收入在195-205百万美元之间 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和英国室内电器市场有所改善 [13] - 中国和印度供应链市场存在关税风险 [16] - 大型QSR客户面临客流量下降和成本压力 导致新餐厅开业推迟 [4][43] - 户外业务受关税影响最严重 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去三年在创新、市场能力和运营卓越方面进行战略投资 [3] - 冰和饮料平台被视为转型增长机会 [5] - 自动化、控制和物联网投资将长期区分公司竞争力 [6] - 计划在2026年完成食品加工业务分拆 [23] - 拥有行业领先的品牌组合 大多数品牌占据市场第一或第二位置 [25] - 过去三年推出比历史上任何时候都多的新产品和创新 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前季度结果反映了客户面临的经济挑战 [3] - 关税预计将对2025年EBITDA产生25-35百万美元负面影响 [15] - 预计高单位数至低双位数的年度每股收益增长 [23] - 对商业食品服务长期前景保持乐观 认为当前是周期性挑战 [95] - 住宅户外业务可能处于挑战性周期的底部 [9] 其他重要信息 - 第二季度回购220万股股票 价值323百万美元 [18] - 7月继续回购65000股 价值97百万美元 [18] - 计划使用250百万美元现金和提取500百万美元循环信贷额度偿还9月到期的可转换票据 [17] - 预计第三季度利息支出在23-25百万美元之间 第四季度在28-30百万美元之间 [17] 问答环节所有的提问和回答 EBITDA指导按细分市场贡献 - 预计第三季度利润率将略有下降 第四季度将回升 [31] 住宅业务更新 - 户外业务运行率在100-150百万美元范围内 [33] - 渠道合作伙伴库存水平极低 可能导致缺货 [35] - 投资整合户外增长平台 为市场回归做好准备 [36] 销售前景 - Q3有机销售预计下降低单位数 Q4下降中单位数 [41] 大型QSR客户展望 - QSR客流量下降 面临劳动力和食品成本压力 [43] - 新店铺管道已推迟到2026年 [45] - 客户正在增加饮料等新菜单项目以吸引客流 [68] 关税抵消措施 - 主要通过供应链优化来抵消关税影响 包括扩大非关税市场供应 [46] 食品加工业务 - 订单趋势改善 积压增长 [59] - 近期收购Frigo Mechanica增加了战略能力 [61] 商业食品服务产品组合 - 未看到规格降低 客户反而更关注高效技术产品 [67] - 公司作为一站式饮料解决方案提供商具有优势 [68] 长期EPS增长目标 - 预计收入增长将超过行业平均水平 [76] - 通过利润率管理和股票回购实现EPS增长 [77] 直接面向客户计划 - 通过数字工具和服务中心增强客户参与度 [82] - 不计划直接销售给终端客户 [87] 商业食品服务增长回归 - 预计当大型连锁客户度过当前调整期后将恢复增长 [94] 创新产品表现 - 物联网和自动化产品开始获得市场认可 [100] - 饮料创新预计将在2026年贡献收入 [102] 资本配置 - 继续优先考虑股票回购 [108] - 食品加工领域仍有并购机会 [110] 设备更换周期 - 正常5-7年更换周期因多重因素被推迟 [116] - 预计2026年及以后将出现更换需求回升 [118]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入呈现环比改善 其中食品加工业务收入环比显著增长 商业餐饮服务收入环比增长但低于去年同期水平[12] - 商业餐饮服务收入5 8亿美元 EBITDA利润率27% 住宅业务收入1 81亿美元 EBITDA利润率超过10% 食品加工业务收入2 16亿美元 EBITDA利润率21%[12][13] - 关税导致EBITDA同比减少 预计全年增量成本影响约1 5亿美元 Q2负面影响约1000万美元 Q3预计负面影响1000-1500万美元 Q4预计负面影响500-1000万美元[14][15] - Q2自由现金流1 01亿美元 杠杆比率2 3倍 处于长期目标2-2 5倍范围内[16] 各条业务线数据和关键指标变化 商业餐饮服务 - 经销商渠道和机构业务实现增长 但大型连锁客户需求下降导致收入减少[4] - 冰饮和饮料产品类别渗透取得进展 自动化控制和物联网投资带来长期竞争优势[5][6] 住宅业务 - 室内厨具品类销售增长 Viking等核心品牌表现良好 新产品设计获得市场认可[6][7] - 制冷和冰柜平台进展顺利 新制造中心将于Q3投入使用 新产品线将在下半年推出[7][8] - 户外品类受关税影响严重 渠道合作伙伴减少库存[9] 食品加工 - 订单转化速度较慢 但订单管道在蛋白质和烘焙领域有所改善 零食类别增长迅速[10] - 收购的企业表现良好 特别是区域零食食品业务[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和英国室内家电市场有所改善[13] - 中国和印度等关键供应链市场存在关税风险[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去三年在创新 市场进入能力和运营卓越方面进行战略投资 建立了行业领先的平台[3] - 冰饮和饮料平台被视为转型增长机会 通过自动化和颠覆性创新抢占市场份额[5][6] - 提供一流全线解决方案的战略在市场中形成差异化 支持长期有机增长和战略并购[11] - 计划在2026年完成食品加工业务分拆[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前业绩反映客户面临的经济挑战 但公司已完成基础转型为长期增长做好准备[3] - 对中长期前景持乐观态度 预计在高单位数至低双位数范围内实现每股收益增长[23] - 大型QSR客户面临压力 新店铺开张推迟 但相信市场最终会恢复[4][45] 其他重要信息 - Q2回购220万股股票 均价145美元 7月继续回购97万美元股票[17][18] - 提供Q3和全年定量指引 Q3收入预计9 5-9 75亿美元 全年收入预计38 1-38 7亿美元[21][22] 问答环节所有的提问和回答 财务和业务表现 - Q3 EBITDA利润率预计环比略有下降 Q4将回升[32] - 户外烤架业务收入在1-1 5亿美元范围内运行[34] - 关税影响分布：商业餐饮60-65% 住宅20-25% 食品加工10-15%[57][58] 市场和客户动态 - 大型QSR客户面临客流下降和成本压力 新店铺开张推迟至2026年[45][48] - 客户未降低设备规格 反而更关注高效率和高技术产品以解决劳动力问题[70][73] - 商业餐饮服务增长恢复取决于大型连锁客户情况 公司已做好充分准备[95][97] 创新和产品 - IoT和自动化产品获得市场认可 成为部分客户选择的关键因素[102][103] - 饮料创新技术预计将在2026年带来显著收入[104] 资本分配 - 继续优先考虑股票回购 同时保持战略增长投资的财务灵活性[111] - 食品加工业务仍有活跃并购管道 商业餐饮服务并购机会相对有限[113][115] 运营和供应链 - 通过供应链优化和价格行动抵消关税影响 预计明年完全抵消[49] - 设备更换周期被推迟 但预计将出现反弹[118][120]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为9.779亿美元，同比下降1.4%[4] - 2025年第二季度毛利润为3.713亿美元，占净销售额的38.0%[4] - 2025年第二季度运营收入为1.554亿美元，同比下降11.6%[4] - 2025年第二季度净收益为1.060亿美元，同比下降8.1%[4] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.002亿美元，占净销售额的20.5%[4] - 2025年第二季度运营现金流为1.220亿美元，同比下降18.4%[4] 部门表现 - 商业食品服务部门2025年第二季度净销售额为5.806亿美元，同比下降4.8%[8] - 住宅厨房部门2025年第二季度净销售额为1.811亿美元，同比下降6.1%[10] - 食品加工部门2025年第二季度净销售额为2.162亿美元，同比增长14.4%[13] 未来展望 - 2025年全年调整后EBITDA指导范围为7.7亿至8亿美元[16]

财务表现 - 公司第二季度营收为9亿7786万美元 同比下滑1.4% [1] - 每股收益2.35美元 低于去年同期的2.39美元 [1] - 营收超市场预期0.31%（市场预期9亿7487万美元） [1] - 每股收益超市场预期6.82%（市场预期2.20美元） [1] 业务板块表现 - 商用食品服务板块营收5亿8061万美元 低于分析师平均预期5亿9251万美元 同比下滑6.3% [4] - 家用厨房板块营收1亿8106万美元 低于分析师平均预期1亿8538万美元 同比下滑6.1% [4] - 食品加工板块营收2亿1620万美元 高于分析师平均预期1亿9792万美元 同比增长20.5% [4] - 商用食品服务板块营业利润1亿3790万美元 超分析师平均预期1亿3613万美元 [4] - 家用厨房板块营业利润933万美元 低于分析师平均预期1111万美元 [4] - 食品加工板块营业利润4268万美元 超分析师平均预期4023万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌2.3% 同期标普500指数上涨0.5% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析视角 - 投资者需关注核心业务指标而不仅是表面财务数据 这些指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 业务指标与市场预期的对比有助于预判股价走势 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为235美元 超出Zacks共识预期220美元 同比增长率为-167% [1] - 季度营收达97786百万美元 超出共识预期031% 但同比下滑138% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应与估值 - 本季度业绩超预期682% 上一季度超预期722% [1] - 年初至今股价累计上涨68% 略低于标普500指数71%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股224美元 营收97184百万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股919美元 营收389十亿美元 [7] - 行业排名位列前16% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] 同业比较 - 同业公司Nordson预计季度每股收益261美元 同比增长83% [9] - Nordson预计营收721百万美元 同比增长9% [10]