公司业绩表现 - 公司季度每股收益为2 88美元 超出市场预期的2 50美元 同比增长8 68% [1] - 季度营收达10 1亿美元 略超市场预期1 87% 与去年同期持平 [2] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度业绩意外率达15 20% 而上一季度为-5 67% [1] - 年初至今股价累计上涨24 1% 远超标普500指数1 7%的涨幅 [3] 未来展望 - 当前市场对公司下季度每股收益预期为1 90美元 营收预期为9 339亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为9 61美元 营收预期为39 8亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 行业比较 - 所属制造业-通用工业行业在Zacks行业排名中处于后45% [8] - 同行业公司Chart Industries预计季度每股收益3 19美元 同比增长41 8% [9] - Chart Industries预计季度营收11 7亿美元 同比增长15 5% [10]

第四季度净销售额情况 - 2024年第四季度净销售额为10.14亿美元，同比增长0.5%，排除收购和汇率影响后下降1.3%[5][6][7] - 2024年第四季度公司净销售额为10.13881亿美元，2023年同期为10.08576亿美元[21] 每股收益情况 - 摊薄后每股收益为2.07美元，调整后净每股收益为2.88美元[6] - 2024年第四季度公司净收益为1.12304亿美元，摊薄后每股收益为2.07美元；2023年同期净收益为7629.3万美元，摊薄后每股收益为1.42美元[25] - 2024年全年公司净收益为4.28433亿美元，摊薄后每股收益为7.90美元；2023年为4.00882亿美元，摊薄后每股收益为7.41美元[25] - 2024年第四季度公司调整后净收益为1.55304亿美元，摊薄后每股收益为2.88美元；2023年同期为1.4276亿美元，摊薄后每股收益为2.65美元[25] - 2024年全年公司调整后净收益为5.10481亿美元，摊薄后每股收益为9.49美元；2023年为5.20597亿美元，摊薄后每股收益为9.70美元[25] 运营收入情况 - 运营收入为1.7亿美元，占净销售额的16.8%[6] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA创纪录达2.51亿美元，有机调整后EBITDA利润率为24.8%[6] - 2024年第四季度公司调整后EBITDA为2.5115亿美元，占净销售额的24.8%；2023年同期为2.35192亿美元，占净销售额的23.3%[21] - 2024年全年公司调整后EBITDA为8.66295亿美元，占净销售额的22.4%；2023年为9.00394亿美元，占净销售额的22.3%[23] - 2024年第四季度外汇汇率对调整后EBITDA产生约70万美元的不利影响，全年产生10万美元的不利影响[21][23] - 2024年第四季度和全年公司分别产生910万美元和5850万美元的公司及其他一般费用，影响调整后EBITDA；2023年同期分别为1650万美元和7420万美元[21][23] 现金流情况 - 全年运营现金流创纪录达6.87亿美元，第四季度为2.4亿美元[6] - 2024年第四季度经营活动净现金流为239,734美元，2023年第四季度为255,687美元；2024年全年为686,816美元，2023年全年为628,790美元[26] - 2024年第四季度投资活动净现金流为 - 114,536美元，2023年第四季度为 - 16,518美元；2024年全年为 - 158,535美元，2023年全年为 - 155,742美元[26] - 2024年第四季度融资活动净现金流为 - 27,979美元，2023年第四季度为 - 165,171美元；2024年全年为 - 73,768美元，2023年全年为 - 390,939美元[26] - 2024年第四季度经营活动现金流为239,734美元，扣除资本支出后自由现金流为229,100美元；2023年第四季度经营活动现金流为255,687美元，自由现金流为240,153美元[26] - 2024年全年经营活动现金流为686,816美元，扣除资本支出后自由现金流为640,013美元；2023年全年经营活动现金流为628,790美元，自由现金流为543,611美元[26] 净杠杆与净债务情况 - 净杠杆降至2.0倍[6] - 2024财年第四季度末净债务为17亿美元，2023财年末为22亿美元[15] 借款可用性与股票回购情况 - 第四季度末借款可用性约为31亿美元[15] - 第四季度回购了1640万美元的普通股，2025年第一季度至今约回购2000万美元[15] 收购情况 - 第四季度完成了对Emery Thompson、JC Ford和Gorreri的收购[6] 全年净销售额情况 - 2024年全年公司净销售额为38.75162亿美元，2023年为40.36605亿美元[23] 非GAAP财务信息相关情况 - 公司用非GAAP财务信息补充GAAP基础的合并财务报表，为投资者提供更多洞察[27] - 公司认为有机净销售增长、非GAAP调整后部门EBITDA等指标可补充GAAP运营结果[28] - 公司认为自由现金流是衡量经营业绩的重要指标，可用于支付义务和投资机会[29] - 公司认为非GAAP财务指标的呈现能为投资者和分析师提供评估核心经营业绩的信息[30]

文章核心观点 公司凭借强大产品组合和增值收购受益，努力回报股东增加吸引力，但也面临业务疲软和外汇问题等不利因素，同时推荐了几只排名较好的股票 [1][8][10] 公司概况 - 公司为商业、工业加工和住宅市场提供烹饪、加热、食品制备和包装设备，前身为烤箱公司，1983 年被 TMC 工业有限公司收购 [1] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨 25.4%，行业增长 4.7% [2] 积极因素 强大产品组合 - 专注推出新产品和升级现有产品，过去一年推出 MP 设备、Blodgett ImVection 等产品 [4] - 在饮料和冰等新的大型产品类别中获得市场份额，未来有望受益于无通风烹饪产品的强劲需求 [4] 增值收购 - 2024 年第三季度收购资产使销售额同比增长 0.2% [5] - 2024 年 11 月收购 Gorreri 食品加工技术公司，预计加强其在食品加工终端市场的地位 [5] - 2024 年 11 月完成对 JC Ford 的收购，预计增强其在零食食品类别中的影响力 [5] - 2024 年 9 月收购 Emery Thompson，增强了公司在冷冻甜点类别的产品供应 [6] - 2024 年 2 月收购德国 GBT GmbH 烘焙技术公司，补充现有烘焙品牌并加强欧洲大规模烘焙业务 [6] - 2023 年 8 月收购 Trade - Wind 制造有限责任公司，补充室内外住宅烹饪品牌 [6] 股东回报 - 2023 年和 2024 年前九个月分别回购价值 7460 万美元和 1800 万美元的普通股 [7] 不利因素 业务疲软 - 住宅厨房设备集团和商业餐饮设备集团业务疲软 [8] - 住房市场疲软导致住宅厨房产品需求下降，影响住宅厨房设备集团业绩 [8] - 餐厅行业客流量下降、高工资和食品成本通胀，导致商业餐饮设备集团产品需求受影响 [8] 外汇问题 - 国际业务使其面临不利汇率波动风险，美元走强可能导致提价或压缩利润率 [9] 推荐股票 Allegion plc (ALLE) - Zacks 排名 2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为 9.9% [10] - 过去 60 天，2025 年盈利共识预期提高 1.3% [10] Enersys (ENS) - Zacks 排名为 1，过去四个季度平均盈利惊喜为 2.2% [11] - 过去 60 天，2025 财年盈利共识预期提高 10% [11] Applied Industrial Technologies (AIT) - Zacks 排名为 2，过去四个季度平均盈利惊喜为 5.3% [11] - 过去 60 天，2025 财年盈利共识预期小幅上升 1.4% [11]

文章核心观点 - Middleby公司2024年12月季度财报预计收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前还应关注其他因素；Ingersoll Rand公司预计2024年12月季度收益同比下降、营收同比上升，也难以确定能否超预期盈利 [1][16][17] 分组1：Middleby公司预期情况 - 公司预计即将发布的季度财报中每股收益2.50美元，同比下降5.7%，营收9.9524亿美元，同比下降1.3% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.65%至当前水平 [4] 分组2：盈利惊喜预测模型相关 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数预测盈利超预期能力显著 [5][6][7] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2、3时，股票约70%的时间会出现盈利超预期情况，负向Earnings ESP难以预测盈利超预期 [8][9] 分组3：Middleby公司盈利预测情况 - Middleby公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.13%，当前Zacks Rank为 3，难以确定能否超预期盈利 [10][11] 分组4：Middleby公司盈利历史情况 - 上一季度公司预期每股收益2.47美元，实际为2.33美元，盈利惊喜为 -5.67% [12] - 过去四个季度公司两次超预期实现每股收益 [13] 分组5：Ingersoll Rand公司预期情况 - 公司预计2024年12月季度每股收益0.84美元，同比下降2.3%，营收19.1亿美元，同比上升4.9% [17] - 过去30天该公司共识每股收益预期上调0.5%至当前水平，最准确估计与共识估计相等，Earnings ESP为0.00%，Zacks Rank为 4，难以确定能否超预期盈利 [18]

文章核心观点 - 美迪比公司近期运营表现未能令投资者满意，业务疲软和高债务水平持续对公司造成不利影响 [1] 影响美迪比公司的因素 业务疲软 - 住房市场疲软致住宅厨房产品需求降低，新旧房屋销售减少影响住宅厨房设备集团业务表现，2024年第二季度该业务板块业绩同比下降6.2%，第三季度同比下降3.8% [2] - 餐厅行业客流量下降，高工资和食品成本通胀使餐厅运营商承压，导致投资延迟和餐厅关闭增多，影响商用餐饮设备集团产品需求，该业务板块收入在2024年第二、三季度分别同比下降4.1%和5.3% [3] 股价表现 - 过去一年，美迪比公司股价上涨3.2%，而行业增长为15.4% [5] 高债务水平 - 2024年第三季度末公司债务高达23.6亿美元，资产负债表杠杆率高，长期债务/资本比率为0.40，高于行业的0.36 [5] - 2021年10月公司修改信贷协议，信贷额度从31亿美元增至45亿美元，将增加债务负担和财务义务 [6] 外汇问题 - 公司业务遍布全球，面临地缘政治、外汇不利变动和政府政策风险，2024年第三季度外汇问题使商用餐饮业务板块销售额下降0.1% [8] 盈利预期下调 - 过去60天，美迪比公司2024年第四季度盈利共识预期降至每股2.51美元，2025年盈利共识预期降至每股9.62美元 [9] 可考虑的股票 - 格雷厄姆公司目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为101.9%，过去60天对其2025财年（截至2025年3月）盈利的共识预期保持稳定 [10] - 应用工业技术公司目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5%，过去60天对其2025财年（截至2025年6月）盈利的共识预期微升0.1% [11] - 查特工业公司目前Zacks评级为2，过去60天对其2024年盈利的共识预期提高了1.2% [11]

文章核心观点 - Middleby Corporation (MIDD) 在2024年面临多重挑战，包括住宅厨房设备和商用食品服务设备部门的业绩不佳、高债务水平以及外汇波动问题 [1][4][5][6][7] 公司业绩 - 公司市值为73亿美元，过去四个季度中有两次超出盈利预期，两次未达到预期，平均惊喜率为0.2% [2] - 2024年第三季度盈利未达到预期5.7%，销售额落后预期5.5%，净利润和销售额分别同比下降1.7%和3.9% [2] - 今年以来，公司股价下跌7.7%，而行业增长15.2%，2025年盈利预期从9.63美元下调至9.13美元，显示出市场对公司的悲观情绪 [3] 业务部门表现 - 住宅厨房设备部门受到房地产市场疲软的影响，现有和新房销售下降导致需求减少，同时国内和欧洲市场条件严峻 [4] - 商用食品服务设备部门受到餐饮业客流量下降的影响，高工资和食品成本通胀给餐厅运营商带来压力，导致投资延迟和餐厅关闭 [5] 财务状况 - 公司长期债务在过去五年中以27.3%的复合年增长率增长，2024年第三季度末债务为23.6亿美元，长期债务/资本比率为0.40，高于行业的0.36，债务/股权比率为0.67，高于行业的0.65 [6] 外汇风险 - 国际业务使公司面临地缘政治问题和外汇波动风险，2024年第三季度外汇问题导致商用食品服务部门销售额下降0.1% [7] 替代投资建议 - 推荐考虑其他四家工业股票，包括Graham Corporation (GHM)、Generac Holdings Inc. (GNRC)、Applied Industrial Technologies, Inc. (AIT) 和 RBC Bearings Incorporated (RBC)，这些公司具有强劲的盈利增长预期和正面的盈利预期修正 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] 替代公司表现 - Graham Corporation (GHM) 今年以来股价上涨137.6%，过去四个季度中有三次超出盈利预期，平均盈利惊喜率为101.8%，2025财年盈利预期在过去60天内上调8.4% [9][10] - Generac Holdings Inc. (GNRC) 今年以来股价上涨27.8%，过去四个季度中有三次超出盈利预期，平均盈利惊喜率为10.1%，当前财年盈利预期在过去60天内上调5.6% [11][12][13] - Applied Industrial Technologies, Inc. (AIT) 今年以来股价上涨47.3%，过去四个季度均超出盈利预期，平均盈利惊喜率为4.9%，2025财年盈利预期在过去60天内上调0.7% [14][15][17] - RBC Bearings Incorporated (RBC) 今年以来股价上涨12.5%，过去四个季度中有两次超出盈利预期，平均盈利惊喜率为2.5%，2025财年盈利预期在过去60天内上调0.5% [18][19]

文章核心观点 - 米德贝公司完成对戈雷里食品加工技术公司的收购，此次收购符合其扩张战略，但公司受住房和餐饮市场影响业绩不佳，同时推荐了几只排名较好的同行业公司 [1][3][6] 收购情况 - 米德贝公司完成对戈雷里食品加工技术公司的收购，交易财务条款未披露 [1] - 戈雷里公司位于意大利，是烘焙食品行业设备知名供应商，有5万平方英尺制造工厂，年收入约2000万美元 [2] - 收购戈雷里公司预计将加强米德贝公司在食品加工终端市场的地位，使其产品组合增加多种互补产品 [3] - 此次收购符合米德贝公司通过收购扩大市场份额、产品种类和客户群的政策，此前在2024年9月和2月分别收购了埃默里·汤普森公司和德国GBT烘焙技术公司 [4] 公司表现 - 米德贝公司市值76亿美元，目前Zacks排名为4（卖出） [5] - 昨日米德贝公司股价下跌3.3%，收于每股142.18美元 [2] - 过去三个月米德贝公司股价上涨2.1%，而行业增长13.4% [7] - 过去60天，2024年盈利共识预期下降5.4%至每股9.12美元，2025年盈利预期下降4.3%至每股9.63美元 [7] 影响因素 - 住房市场疲软致住宅厨房产品需求下降，影响住宅厨房设备集团部门业绩 [6] - 餐厅行业客流量下降、工资高和食品成本通胀，影响商业餐饮设备集团部门产品需求 [6] 同行业推荐公司 - 格雷厄姆公司目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为101.9%，过去60天2025财年盈利共识预期增长8.4% [8] - RBC轴承公司目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为2.5%，过去60天2025财年盈利共识预期增长1.4% [9][10] - 卡丹特公司目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为17.2%，过去60天2024年盈利共识预期增长1.8% [10][11]

文章核心观点 - 公司采取基本面价值投资的方法,倾向于选择长期增长稳定、无周期性、资产负债表健康的公司 [1] - 但即使投资成功的公司,也存在支付过高价格的风险,因此估值很重要 [1] - 在某些情况下,公司的发展前景如此广阔,以至于短期内价格并不重要 [1] 行业总结 - 公司专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 公司总结 - 公司对The Middleby Corporation (NASDAQ: MIDD)的评级从卖出调整为中性,认为其商用餐饮设备业务可能会加速增长 [1]

文章核心观点 - 2024年第三季度The Middleby Corporation调整后每股收益未达预期，受销售下滑影响同比下降，各业务板块销售有不同表现，利润率有变化，资产负债和现金流情况有改善，公司对第四季度各业务板块销售有预期 [1][2] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第三季度调整后每股收益2.33美元，未达Zacks共识预期的2.47美元，同比下降1.7% [1] 销售情况 - 净销售额9.428亿美元，未达共识预期的9.97亿美元，同比下降3.9%，有机销售额下降4.1%，收购资产使销售额提升0.2%，外汇变动带来0.1%的积极影响 [2] 各业务板块销售情况 - 商业餐饮设备集团板块销售额6.001亿美元，占净销售额63.7%，同比下降5.3%，有机销售额下降5.3%，收购无重大影响，外汇换算有0.1%的不利影响 [3] - 住宅厨房设备集团板块销售额1.732亿美元，占比18.3%，同比下降3.8%，预期为1.892亿美元，有机销售额暴跌4.5%，收购使销售额提升0.1%，外汇换算有0.6%的积极影响 [4] - 食品加工设备集团板块销售额1.695亿美元，占比18%，同比增长1.7%，预期为1.8亿美元，有机销售额同比增长0.7%，收购使销售额提升0.8%，外汇变动有0.2%的积极影响 [5] 利润率情况 - 销售成本同比下降3%至5.874亿美元，毛利润下降5.3%至3.554亿美元，毛利率从去年同期的38.3%降至37.7% [6] - 销售、一般和行政费用同比下降8.6%至1.795亿美元，营业收入同比下降0.6%至1.734亿美元，营业利润率提高60个基点至18.4% [6] - 调整后EBITDA同比下降5.4%至2.13亿美元，调整后EBITDA利润率下降40个基点至22.6% [7] 资产负债和现金流情况 - 第三季度末现金及现金等价物为6.06亿美元，2023年12月底为2.475亿美元，长期债务为23.6亿美元，2023年底为23.8亿美元 [8] - 2024年前九个月经营活动产生净现金4.471亿美元，去年同期为3.731亿美元，资本支出为3620万美元，去年同期为6960万美元，自由现金流为4.109亿美元，去年同期为3.035亿美元 [9] 第四季度展望 - 商业餐饮板块销售额预计环比持平，住宅厨房板块销售额预计接近去年同期水平且环比增长，食品加工板块销售额预计同比和环比均增长 [10] 评级与推荐 - The Middleby Corporation目前Zacks排名为3（持有） [12] - Graham Corporation目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为133.2%，过去60天对其2025财年盈利的Zacks共识预期保持稳定 [12] - Ingersoll - Rand plc目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为11%，过去60天对其2024年盈利的共识预期微升0.6% [13] - Parker - Hannifin Corporation目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为11.2%，过去60天对其2025财年（截至2025年6月）盈利的共识预期提高0.3% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司收入为9.43亿美元，较第二季度下降5%，较去年同期下降4% [26] - 调整后的EBITDA为2.13亿美元，EBITDA利润率为22.6%，较第二季度上升80个基点 [26] - 第三季度GAAP每股收益为2.11美元，调整后的每股收益为2.33美元 [28] - 年初至今的现金流为4.47亿美元，较2023年创纪录的水平高出约20% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业食品服务业务收入较去年同期下降4%，调整后的EBITDA利润率接近27.5% [28] - 食品加工业务收入接近1.7亿美元，同比增长近1%，调整后的EBITDA利润率超过24.5% [29] - 住宅业务收入较去年同期下降4.5%，但调整后的EBITDA利润率接近12% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮行业的餐厅流量在第三季度下降了3.5%，导致设备订单和新店开业的延迟 [6] - 预计2024年将关闭约1500家餐厅，而年初时预计将新增6000家 [7] - 住宅市场面临挑战，现有房屋销售和新房开工量处于多年来的低点，单位销量较疫情前水平下降30%至40% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在各产品类别推出了创纪录数量的行业领先新解决方案，预计随着市场条件改善，这些机会将得以实现 [8] - 公司正在向多亿美元的冰饮料类别扩展，预计将进一步增长 [9] - 公司继续专注于运营卓越和成本控制，以应对当前市场条件并实现长期盈利目标 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前面临的宏观经济挑战将转化为未来几季度的有利条件，预计2025年将恢复增长 [36][97] - 尽管面临短期挑战，管理层对长期收入增长和利润扩展的预期依然乐观 [36] 其他重要信息 - 公司通过收购和新产品开发进行了重大投资，扩展到大型未开发市场 [9] - 公司现金流生成能力强，杠杆比率已降至2.2倍 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 商业食品服务业务的增长需要什么条件 - 管理层提到，尽管订单趋势在季度中减弱，但客户的增长计划仍然存在，预计2025年将会恢复 [39] 问题: 住宅业务的利润改善前景 - 管理层表示，住宅业务的利润将回归到疫情前的水平，预计将实现显著的利润扩展 [41] 问题: 第四季度的收入预期 - 管理层预计第四季度的收入将与第三季度持平，可能会有轻微增长，但需要客户活动的改善 [33] 问题: 供应链和成本控制 - 管理层强调，尽管面临材料和运输成本的通胀，但公司在供应链管理上取得了显著进展 [52] 问题: 现金流和资本部署 - 管理层表示，现金余额的增加并不意味着仅用于偿还可转换债券，未来将继续评估资本的最佳配置方式 [93]