The company is in the process of changing its focus, and on December 4 announced that it is selling a 51% stake in its Residential Kitchen business to affiliates of the investment platform 26North Partners LP. The deal will allow Middleby to focus on commercial foodservice equipment as a core business. The transaction is valued at $885 million and is expected to be completed during 1H26.Middleby is a $7.5 billion company, and generated $3.88 billion in total revenue last year – a testament to the centrality ...

美股市场表现 - 美股市场涨跌互现 纳斯达克综合指数下跌超过100点 [1] Daktronics Inc 业绩与股价 - Daktronics Inc 公布季度每股收益0.35美元 超出分析师一致预期的0.27美元 [1] - 公司公布季度销售额2.29253亿美元 超出分析师一致预期的2.14077亿美元 [1] - 公司股价在周三交易时段大幅上涨15.7%至20.80美元 [2] 其他表现突出的个股 - Photronics Inc 股价飙升44%至37.00美元 因公司第四季度业绩超预期且第一季度指引高于分析师预估 [3] - Nextdoor Holdings Inc 股价上涨24.6%至2.5050美元 因EMJ Capital的Eric Jackson在社交媒体发文称该公司是“2020年代最被错误定价的智能AI平台” [3] - Braze Inc 股价上涨17.5%至36.00美元 因公司在第三季度收入超预期后上调了2026财年调整后每股收益和销售指引 [3] - Dave & Buster's Entertainment Inc 股价跳涨14%至20.50美元 受第三季度业绩推动 [3] - SuperX AI Technology Limited 股价上涨13.8%至19.63美元 [3] - GE Vernova Inc 股价上涨11.8%至699.59美元 因公司上调了2028财年展望并提高股息 同时扩大了股票回购授权 [3] - DBV Technologies S.A. 股价上涨11.2%至19.09美元 [3] - Warby Parker Inc 股价上涨11%至25.77美元 [3] - Dyne Therapeutics Inc 股价上涨10.5%至20.38美元 因公司宣布定价3.5亿美元的增发普通股公开发行 [3] - ABIVAX Société Anonyme 股价上涨8.6%至133.24美元 [3] - Olema Pharmaceuticals Inc 股价上涨8.1%至28.67美元 [3] - The Middleby Corporation 股价上涨6.3%至137.15美元 Jefferies分析师Saree Boroditsky将该公司评级从持有上调至买入 并将目标价从130美元上调至175美元 [3] - EchoStar Corporation 股价上涨5.6%至98.80美元 此前摩根士丹利将其评级从平配上调至超配 并将目标价从82美元上调至110美元 [3]

公司战略与交易背景 - 公司宣布与26North成立住宅业务合资企业 此举是公司发展历程中的一个关键节点 旨在通过优化投资组合来释放显著的股东价值 [2] - 公司住宅平台起源于对Viking的收购 其战略愿景是将专业厨房引入家庭 并通过收购、产品创新及利用集团平台来扩展和增长该业务 [2] 住宅业务现状与前景 - 尽管终端市场的发展方向可能与最初计划不同 但公司已打造了一个独特的业务平台 拥有一系列无与伦比的行业领先品牌 包括Viking、AGA Rangemaster、La Cornue、Kamado Joe和U-Line [3] - 公司仍然相信住宅业务板块具有明确的上行空间和可持续长期增长的机会 尽管当前存在与关税相关的不确定性以及房地产市场面临压力 [3] 交易决策动因 - 公司选择在当前出售部分业务 其决策背景是 在一年多以前已开始探索增强价值的途径 [4]

涉及的公司与行业 * **公司**：Middleby Corporation (纳斯达克代码: MIDD) [1] * **行业**：商用餐饮设备、食品加工设备、高端住宅厨房设备 [3] 核心交易与战略重组 * **住宅业务合资**：与26 North成立合资企业，26 North以885亿美元估值收购Middleby住宅业务的51%股权 [5] * **交易结构**：Middleby将获得约5.4亿美元的前期现金收益、合资企业提供的1.35亿美元票据，并保留49%的股权 [5] * **交易时间**：交易已获董事会一致批准，预计在2026年第一季度完成，住宅业务将从第四季度起不再并入公司财务报表 [5] * **战略目标**：通过将业务分拆为三个独立实体（住宅合资、商用餐饮服务、食品加工）来释放股东价值，使每个部门能专注于其长期增长潜力 [4] * **后续步骤**：计划在明年分拆食品加工业务，最终使商用餐饮服务和食品加工成为两家独立的上市公司 [5][8] 财务影响与资本配置 * **现金使用**：计划将住宅交易获得的前期现金收益用于加速股票回购 [5][12] * **利润率提升**：交易完成后，剩余的两项业务（商用餐饮服务和食品加工）的调整后EBITDA利润率将超过20%，资产回报率更高 [7] * **估值观点**：公司认为剩余的两个行业领先平台（商用餐饮服务和食品加工）目前被低估，分拆将有助于获得更具吸引力的估值 [8] * **卖方票据细节**：交易中的1.35亿美元票据期限略超过5年，混合利率约为1%，并有可能被提前偿还 [23] * **公司费用分配**：住宅业务EBITDA中包含了1500万美元的独立公司成本，这部分费用将部分从剩余公司（Remainco）的费用中减少 [21] 业务运营与展望 * **住宅业务前景**：尽管面临关税相关的不确定性和房地产市场压力，公司仍相信住宅板块具有明确的上升空间和可持续长期增长的机会 [4] * **合资企业管理**：交易完成后，合资企业将继续由现有领导团队运营，Middleby将在五人董事会中保留两个席位以进行监督 [6] * **协同效应**：由于公司历来采用分散化管理，三大业务平台基本独立运营，因此分拆产生的协同效应损失（dyssynergies）很小 [18] * **合作伙伴角色**：26 North被认为是在行业和公司方面都拥有丰富知识的合适合作伙伴，其长期运营方法将有助于加速业务成功 [5][6] * **户外业务**：对于合资企业战略中强调的奢侈品设备，公司澄清户外烧烤业务（如Kamado Joe）仍是合资平台的一部分，未提及剥离计划 [25][26] 其他重要信息 * **业绩指引**：公司重申了在11月6日财报发布时提供的业绩指引 [8] * **季度趋势**：关于商用餐饮服务和食品加工业务的季度趋势评论，将在第四季度财报电话会议中提供 [8] * **商业餐饮服务动态**：对于分析师关于第三季度后某些快餐连锁店（QSR）资本支出趋势的询问，公司表示自上次财报电话会议以来的评论基本未变，未提供新的详细信息 [34][35]

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交易与财务 - Middleby将以8.85亿美元的估值向26North出售其住宅厨房业务51%的股份[6] - 预计将获得约5.4亿美元的现金收入，并持有1.35亿美元的卖方票据[6] - 住宅厨房业务预计2025年的EBITDA为6700万美元[8] - 交易预计在2026年第一季度完成，需满足关闭要求和监管批准[8] - 交易完成后，住宅厨房业务将被报告为停业业务，自2025年第四季度开始[8] 业务展望 - 商业餐饮部门预计2024年的收入为24亿美元，调整后的EBITDA为7亿美元，EBITDA利润率约为27%[10] - 食品加工部门预计2024年的收入为7.31亿美元，调整后的EBITDA为1.9亿美元，EBITDA利润率约为26%[24] - 预计通过出售住宅厨房业务，Middleby将获得约5.4亿美元的现金收益，用于回购股票和资本结构优化[7] - Residential Kitchen与26North的合作预计将推动未来增长，26North为约320亿美元的另类投资平台[26] 战略与市场定位 - 中期目标是通过分拆食品加工业务，形成两个独立的行业领先公司，分别为商业餐饮和食品加工[7] - 中期目标是通过分拆和优化资本结构，提升股东价值[7] - 该交易是Middleby董事会战略审查的结果，旨在通过分拆形成三个行业领先的独立平台[30] - Residential Kitchen的品牌和技术定位于长期增长，具备最佳的财务状况[30] 市场领导地位 - 该公司在高性能厨房中拥有核心市场地位，自1987年起引领奢侈专业烹饪类别[27] - Residential Kitchen的分销和合作伙伴体验被认为是世界级的[26] - 该公司在高端通风和通风感应烹饪领域是Benelux市场的领导者[28] - Residential市场中保留49%的未来修复和翻新驱动增长的上行潜力[30]

交易概述 - The Middleby Corporation 宣布其住宅厨房业务部门将成立一家新的独立公司 [1] - 26North Partners 的关联公司同意以8.85亿美元的整体估值，收购新公司51%的控股权 [1] - Middleby 将保留新公司49%的非控股股权 [1]

交易公告 - 26North及其关联方已同意收购Middleby公司住宅厨房业务的控股权 [1]

交易概述 - Middleby Corporation 宣布已达成最终协议 将出售其住宅厨房业务51%的股份给26North Partners LP的关联公司 交易对该业务的估值为8.85亿美元 [1] - 交易完成后 Middleby将持有新成立的独立合资企业49%的非控股权益 该合资企业将持有住宅厨房业务 同时公司将获得前期现金 [1] 交易结构 - 交易将创建一个新的独立合资企业来持有住宅厨房业务 [1] - Middleby在合资企业中持有的49%权益为非控股性权益 [1] - 公司将通过出售多数股权获得前期现金 [1]

公司股权与控制权 - 26North公司将持有厨房产品部门51%的股权 [1] 业务部门与品牌组合 - 该厨房产品部门旗下拥有多个高端厨具设备品牌 [1]