刚刚，Meta FAIR推出了代码世界模型！ CWM（Code World Model），一个参数量为32B、上下文大小达131k token的密集语言模型，专为代码生成和推理打造的研究模型 这是全球首个将世界模型系统性引入代码生成的语言模型。 与现有代码大模型相比，CWM最与众不同的一点在于，它不仅能生成代码、理解语义。 更关键的是，它"懂得"代码如何执行，能模拟代码运行过程中变量的状态变化与环境反馈，从而推动代码理解、调试乃至规划的整体能力提升。 也就是说，它具备接近人类程序员的思考能力。 在多个代码与推理任务上，CWM均有出色表现，譬如其在SWE-bench Verified得分65.8%，领先所有开源同规模模型，已接近GPT-4级别。 更重要的是，Meta FAIR这次开源了模型代码、训练细节以及多个阶段的权重检查点，诚意十足。 让大模型"懂动态执行" CWM的诞生，直击当前大模型在代码生成中的一大痛点： 尽管现有大模型已经具备写代码的能力，但代码执行效果并不稳定，生成内容难以调试、不可执行，甚至存在隐藏逻辑错误。 FAIR团队认为，其根源在于大模型只是把代码当作文本来预测。 它不理解代码会如何运行， ...

项目规模与投资 - Meta在路易斯安那州农村地区建设全球最大数据中心之一 投资额达100亿美元 占地面积相当于70个足球场[3] - 数据中心日耗电量超过新奥尔良市夏季峰值用电量[3] - 配套电力基础设施投资超过30亿美元[4] 电力供应安排 - 电力公司Entergy与Meta签订合同 将建设三座天然气发电厂 总发电量达2262兆瓦 相当于Entergy在路易斯安那州当前供电量的五分之一[7] - Meta同意在15年内承担约一半的发电厂建设成本 包括成本超支部分 但不包括运营维护费用[10] - 所有电网用户需共同承担5.5亿美元输电线路建设成本[11] 监管与透明度问题 - 保密协议隐藏了Meta具体支付金额[7] - 消费者权益倡导组织未能强制Meta提供宣誓证词或接受交叉质询[8] - 路易斯安那州公共服务委员会五名委员中唯一反对者表示缺乏关键信息 包括实际用电量、天然气电厂是否最经济选项以及能否创造500个就业岗位[9] 财政优惠与潜在影响 - 根据2024年州法律 Meta免缴销售税 可能导致州政府每年损失"数千万美元或更多"收入[10] - 监管机构警告若Meta退出或不续约 公众需承担发电厂剩余30年寿命周期的费用[11] - 哈佛大学电力法律倡议主任指出科技公司应承担"每一分钱费用 避免公众承担风险"[12] 各州监管对比 - 超过12个州已采取措施保护家庭和企业用户免受数据中心相关用电成本上升影响[12] - 宾夕法尼亚州正在起草费率结构模型 新泽西州研究数据中心是否导致其他用户成本"不合理"增加 俄勒冈州通过立法要求制定新的（可能更高）数据中心电价[13] - 德克萨斯州6月实施"紧急断电"法律 授权电网运营商在紧急情况下要求数据中心减少用电负荷[14] 地方影响与社区反应 - Meta计划在路易斯安那州投资1500兆瓦可再生能源 在Richland Parish投资2亿美元用于供水和道路基础设施[15] - 当地干墙企业规模因Meta到来扩大三倍[15] - 建设期间交通拥堵加剧 房价飙升 低收入家庭被迫迁离 trailer park改建为Meta工人住房[16] - 德里市长表示希望本地居民能从项目中受益[16]

特朗普H-1B签证新政 - 特朗普签署行政命令要求首次新申请H-1B签证者额外缴纳10万美元一次性费用 由雇主承担[2][39] - 新政令于9月21日凌晨生效 引发科技公司紧急应对 微软、亚马逊等建议H-1B持有者留在美国或尽快返回[6][30] H-1B签证重要性及规模 - 美国约有70万人持有H-1B签证 每年签发约8.5万个 其中印度申请者占比超70% 中国申请者占比12%[3][21] - 2025财年亚马逊H-1B获批数量达12391份 微软获批5000余份 苹果、谷歌各获批4000余份[22] - H-1B签证允许美国雇主临时雇用STEM领域外国熟练工人 需至少学士学位及高度专业化知识[9] 申请机制及持有者状况 - H-1B采用随机抽签机制 2024年申请人数约33.9万 超年度上限 其中12.0141万人通过抽签[19] - 持有者需持续雇主担保 最长可续签至6年 后续绿卡申请可能需额外排期数年[15] - 持有者被称为"H-1B奴隶" 失业后需迅速找到新工作否则签证作废 工作决策保守 跳槽谨慎[16][18] 行业影响及企业反应 - 亚马逊单个财年H-1B申请费用或达10亿美元 基于此前申请数量测算[45] - 科技巨头认为10万美元费用非最激进手段 较取消H-1B或OPT等方案更易接受[36][37] - 英伟达黄仁勋支持移民政策 称移民为"美国梦"基础 对公司及美国未来重要[43] - OpenAI山姆·奥特曼认为新规可提高效率并给出明确财务指引 Netflix联合创始人里德·哈斯廷斯称其可终结抽签制度[43] 政策背景及目标 - 特朗普认为企业滥用H-1B签证节省成本 新政旨在提高门槛遏制滥用 促使企业雇佣更多美国工人[25] - 特朗普第一任期内H-1B拒签率曾飙至20%以上 高于奥巴马时期的10%以下[26] 混乱与应对 - 新政初期表述不清引发恐慌 阿联酋航空航班因H-1B持有者滞留3小时 印度政府关切人道主义后果[24][33] - 白宫澄清仅针对首次新申请者 但未来不确定性仍存 科技公司调整人才策略[7][34]

代码世界模型技术突破 - Meta FAIR CodeGen研究团队发布全球首个代码世界模型，该模型拥有320亿参数，是密集解码器自回归开放权重大语言模型[4] - 与传统模型依赖静态代码训练不同，CWM在中期训练阶段引入Python解释器和代理Docker环境的大量"观察—动作"轨迹数据，通过动态交互提升代码理解和推理能力[7] - 模型采用多任务强化学习技术，在可验证编码、数学和多轮软件工程等场景中强化推理和规划水平，使其能模拟代码逐步执行过程[7] - CWM支持最高131k token的上下文输入，为复杂编程和推理任务提供更强语境理解能力[10] - 训练数据涵盖预训练、中期训练和后期训练阶段，特别通过Python执行轨迹和ForagerAgent两项大规模数据收集工作增强世界建模能力[10] 模型性能表现 - 在SWE-bench Verified任务中取得65.8%的分数，领先所有开源同规模模型，接近GPT-4水平[8] - 在LiveCodeBench上达到68.6%的得分，在Math-500上高达96.6%，在AIME 2024上取得76.0%的优异成绩[8] 行业技术演进 - 传统代码生成模型主要通过海量代码语料库学习统计模式预测标记，但存在合理但错误的代码、缺乏状态意识和多步骤任务困难三大陷阱[12][14][15] - CWM创新性地学习"代码是如何运行的"而不仅是"代码是如何编写的"，通过代码执行轨迹和交互历史作为核心训练数据实现突破[14] - 模型训练采用标准三阶段流程：在8192上下文长度上预训练包含8T token，在131072上下文长度上中期训练包含5T token，最后通过监督微调和强化学习进行后训练[15][16] 公司战略调整 - 此次发布是Meta AI业务重组后首款模型，团队由博士生和经验丰富的资深员工组成[5][18] - Meta在6个月内进行第四次AI业务组织架构改革，将新成立的AI部门超级智能实验室分成四个小组：TBD实验室、FAIR实验室、PAR团队和MSL Infra基础设施团队[23][24] - 架构调整中首席AI科学家Yann LeCun的头衔未提及，被外界解读为边缘化或降级，象征基础研究在公司AI战略中地位相对弱化[24][25] - TBD实验室内部讨论下一代AI模型可能不再开源，意味着公司从"全面开源"转向"选择性闭源"战略重心出现重大转折[25] - CWM作为重组后首款开源模型表明Meta并未彻底放弃开源，仍在代码生成等关键领域通过开源维持学术界与开发者社区联系[26]

科技公司与政府关系动态 - Meta和OpenAI高管与白宫建立紧密关系 扎克伯格和奥特曼今年已访问白宫约六次 被安排在特朗普政府重要活动的主宾席位[1][3] - 两家公司公开支持特朗普政府政策 奥特曼称特朗普"亲商、亲创新" 扎克伯格调整内容审核政策使其对"Maga运动更为友好"[4][6] 商业利益与政策支持 - 企业获得实质性政策便利 Meta和OpenAI被列入美国政府认可的人工智能供应商名单 获得数据中心建设许可加速审批[3] - 扎克伯格承诺到2028年在美国投资至少6000亿美元 OpenAI参与价值5000亿美元的"星际之门"数据中心项目[4][5] - 特朗普政府为企业提供国际政策支持 在扎克伯格抱怨欧盟《数字市场法案》后 特朗普发文抨击欧盟数字税并威胁征收"高额"关税[6] 战略调整与立场转变 - 高管政治立场发生显著转变 奥特曼从2016年称特朗普当选"最糟糕的事情"转变为陪同出访沙特和英国[5] - 企业解除技术使用限制 Meta和OpenAI都解除了对其人工智能技术军事用途的限制[4] - OpenAI提前进行政治接触 选举前就已接触特朗普 强调其"民主AI"能帮助美国[6] 行业监管环境 - AI行业推动联邦层面立法 试图暂停各州制定AI法规十年 但该提案未能成功通过[7] - 企业仍面临多项法律挑战 Meta面临政府反垄断诉讼 FTC调查 以及共和党参议员对AI聊天机器人的审查[7]

贸易政策与关税影响 - 美国对印尼商品征收19%关税 较此前32%有所下降 印尼金融服务当局评估对国内金融市场影响有限[2] - 美国对瑞士出口商品征收39%关税 涉及手表和机械产品 8月7日生效 瑞士股市短暂走弱后反弹 瑞郎兑美元下跌0.4%[3] - 美国自4月2日起实施"解放日"政策 对所有进口商品征收10%基准关税 使9月有效关税率达19.5% 为1933年以来最高水平[4] - 关税政策预计使2025年美国普通消费者增加2300美元支出 低收入家庭额外负担1300美元 导致通胀上升和制造业增长放缓[4] 签证政策与科技行业 - 美国将H-1B签证申请费提高至10万美元 9月21日生效 引发印度IT股暴跌[5] - 印度Nifty IT指数下跌超3% 塔塔咨询下跌超2% Infosys下跌2% Wipro下跌近3% Sensex指数下跌487点(-0.59%) Nifty 50指数下跌88点(-0.35%)[5] - 美国科技公司包括英伟达、亚马逊、特斯拉、Meta和Alphabet预计将面临成本上升和人才短缺的长期压力[5] 科技企业交易与市场反应 - TikTok美国业务剥离交易涉及默多克家族 甲骨文参与美国投资者财团 包括Andreessen Horowitz和Silver Lake Management[6] - 字节跳动保留低于20%股权 七席董事会中六席由美国人担任[7] - 甲骨文股价因交易消息上涨超5%[6] 股市指数表现 - 标普500指数9月25日上涨0.22%至6652点 月涨幅2.88% 年涨幅15.79% 本月曾触及6705.19历史高点[9] - 9月24日道指下跌0.4% 标普500下跌0.3% 纳斯达克下跌0.4% 从历史高点回落[9] - 9月18日标普500、纳斯达克100、道指和罗素2000指数同时创历史新高 为2021年11月以来首次[10] 行业与企业动态 - 波音股价9月23日上涨2%至216.34美元 受益于乌兹别克斯坦飞机订单和对华销售预期[10] - 英伟达股价上涨3.93% 受人工智能乐观情绪推动[11] - 德意志银行将标普500目标上调至7000点[11]

行业投资评级 - 报告对台湾市场维持超配评级 对韩国和日本市场维持中性评级 将中国市场下调至低配评级[4] - 在细分行业中 超配领先代工、内存半导体、MLCC、OSAT、服务器ODM、智能手机和晶圆厂设备 对模拟半导体/MCU和硅片维持中性权重 低配后端设备、显示面板、PC OEM/ODM和成熟制程代工[8] 核心观点 - 智能手机、PC和服务器行业需求均呈现上行态势 将2025/2026年智能手机出货量预测上调至+3%/+1%（原为+1%/持平） PC出货量上调至+4%/+3%（原为+2%/+2%） 服务器出货量上调至+6%/+4%（原为+4%/+3%）[1] - AI需求保持强劲 预计2025年Nvidia GB200/300 NVL72机架数量为28-29k 2026年初步保守预期为50-60k[1] - 内存行业前景积极 DRAM涨价周期可能延长至2026年第四季度 NAND闪存至2026年第三季度 且DDR可能出现"售罄"情况直至2027年[2] - 晶圆厂设备支出趋势向上 预计2025年全球WFE达1090亿美元（+12%） 2026年达1180亿美元（+8%） 中国本土WFE 2025年为370亿美元（+3%） 2026年为390亿美元（+3%）[3] 智能手机市场 - iPhone 17系列下半年生产量预计较iPhone 16同期持平至高个位数增长 预计2026年9月将推出可折叠iPhone 初期12个月产量预期为1000-2000万台[1][11] - 智能手机组件持续升级 iPhone 17系列前摄分辨率提升至18MP（原12MP） Pro/Pro Max长焦相机升级至48MP（原12MP） 超广角相机升级至48MP（原12MP）[12] - 小米2025年智能手机出货量预计为1.72亿台（+2%） 传音控股第三季度出货量追踪接近2600-2700万台（第二季度为2400万台） 2025年目标1亿台（同比持平）[15] PC市场 - 将2025年全球PC出货量预测上调至2.584亿台（+4.4% YoY） 2026年上调至2.672亿台（+3.4% YoY）[16] - 商用PC领域保持韧性 预计2025年增长+6.6% 消费级PC预计2025年增长0.5%[17] - 8月份五大台湾ODM笔记本出货量环比+4% 同比-2%至1120万台 占第三季度预测的67%（季节性为63%）[19] 服务器市场 - 传统服务器采购继续改善 预计2025年增长7.1% 2026年增长5.4%[21] - 超大规模企业推动升级周期 可能持续到2026年 将旧平台整合到更高效的多核平台[21] - AMD在部署方面继续领先 客户持续转向AMD的Turin周期并进入Venice周期[21] AI服务器 - AI供应商前景强劲 2025年资本支出同比增长超过50% 2026年可能从当前+15-20%的预期进一步上调[23] - GB200机架需求符合预期 2025年预计28-29k机架 2026年可能翻倍增长至50-60k机架[23] - ASIC需求也在增长 3nm产品在今年逐步上量 2nm更多用于2027-28年[23] - 电源和液冷内容价值增加 机架中电源单元价值从Hopper的约1% BOM占比升至Rubin的2% GB200机架电源价值约6万美元 Rubin可能达到15-20万美元[24] 芯片设计 - 下半年消费需求温和 瑞昱表示今年业务因上半年提前拉货而前重后轻 联发科对下半年保持保守看法 但维持全年美元收入中十位数增长目标[30] - 联发科云ASIC业务前景积极 关键项目收入指引保持不变 预计2026年第四季度达10亿美元[30] - 汽车和连接领域是关键驱动因素 联发科智能座舱解决方案获得关注 预计汽车收入在2-3年内增至10亿美元规模 瑞昱预计汽车以太网渗透率和每辆车端口数增加[34] 晶圆代工 - 台积电N3需求趋势强劲至2026年 N2将为多年增长路径[2] - 成熟制程代工下半年需求和定价前景稳定 世界先进预计第四季度利用率持平或略降至80%左右[39] - 联电与英特尔合作按计划进行 预计2026年初提供12nm工艺设计套件 2027年客户流片 2028年量产[39] 内存半导体 - DRAM需求超预期 所有美国四大超大规模企业都在上调DDR5采购预测 并讨论可能延长至2026年后的长期协议[38] - HBM合同谈判仍在进行 但定价语气改善 预计HBM4每比特价格比HBM3E 12-Hi溢价30% 2026年HBM3E 12-Hi每比特价格同比下降20%[43] - 三星相信使用1c nm工艺可满足Nvidia的10Gbps要求 正在准备很快发送生产样品 mass production预计2026年初开始[43] - NAND闪存需求继续上行 iPhone生产爬坡支持嵌入式需求 企业SSD需求继续走强 一些合同谈判可能导向第四季度环比>10%的涨价[43] 设备与制造 - 2026年内存WFE继续上行 特别是韩国内存制造商和DRAM 中国WFE也有上行空间 台积电WFE预计2026年同比增长[3] - 测试复杂性增加利好测试供应商和探针卡供应商 AI和HPC推动更先进复杂芯片设计 可能推高测试时间[34] - 日月光重申积极指引 2025年先进封装和测试收入目标16亿美元 总资本支出50亿美元以捕捉AI和非AI机会[34]

Key Takeaways September 21, 2025 09:00 PM GMT Media & Entertainment | North America Tech Diffusion - What's New in Gen AI's Impact on the Entertainment Business? The pace of Gen AI investment and adoption in Entertainment is accelerating. We continue to see OWs NFLX, SPOT, META, and GOOGL as well positioned to benefit. Legal and talent complexities remain, with more litigations launched and the specter of expiring Hollywood labor contracts looming in 2026. This report follows our July 9th deep-dive as we co ...

The Singapore government said on Thursday it has given Meta Platforms until the end of this month to introduce measures including facial recognition to help curb impersonation scams on Facebook. ...

行业投资评级 - 行业评级为看好 维持[2] 核心观点 - 智能眼镜产业持续迭代 AI+拍摄眼镜 带显眼镜 运动户外眼镜等产品百花齐放[2] - 海外科技大厂加快布局 Meta 苹果 OpenAI等公司陆续入局[2] - 持续关注产业技术迭代及新品推出节奏 关注镜片及渠道龙头[2] OpenAI布局 - OpenAI计划开发无显示屏智能音箱 眼镜 数字录音笔和可穿戴胸针等产品[2] - 首批设备发布目标时点为2026年末或2027年初[2] Meta新品发布 - Meta Connect大会发布三款AI智能眼镜新品 包括Ray-Ban Meta（Gen 2） Oakley Meta Vanguard（运动款） Meta Ray-Ban Display[2] - Ray-Ban Meta（Gen 2）续航8小时 较上一代提升2倍 支持快充 20分钟可充50%电量 视频录制效果提升3倍 增加会话聚焦功能 起售价379美元[2] - Oakley Meta Vanguard续航9小时 配备3K防抖视频 新增延时摄影+慢动作拍摄模式 新增自动捕捉视频功能 售价499美元[2] - Meta Ray-Ban Display续航6小时 配备光波导LCoS单眼显示屏 亮度5000尼特 配备Meta Neural Band肌电手环 支持离线翻译 售价799美元含手环[2]