文章核心观点 Microchip Technology发布TimeProvider® 4100 grandmaster固件2.4版本，具备嵌入式BlueSky™防火墙功能，为关键基础设施运营商提供安全定时解决方案，且该版本有多种功能和优势 [1] 产品特性 - 具备嵌入式BlueSky™防火墙功能，可检测潜在威胁并验证GNSS信号 [1] - 实现IEEE® 1588电力配置文件，支持PTP电信和电力配置文件间的网关功能 [2] - 配备时间敏感网络（TSN）配置文件802.1.AS，可同步新兴专用网络 [3] - 能服务2000个精确时间协议（PTP）客户端，可精确同步大量基站 [4] - 提供新操作模式，可过滤旧输入信号，支持向TimeProvider服务器架构迁移 [5] - 具备软件冗余功能，有Active/Standby和Active/Active两种冗余模式 [6] - 集成TimePictra®同步管理系统，提供网络同步操作和健康状况的完整视图 [7] 产品销售 - TimeProvider 4100 v2.4 grandmaster现已可购买，可联系Microchip销售代表或授权经销商 [8] 公司介绍 - Microchip Technology是智能、连接和安全嵌入式控制解决方案的领先提供商，服务约125,000家客户，涵盖多个市场 [10]

文章核心观点 Microchip Technology通过推出新产品扩大在航天和国防行业的影响力，虽产品组合强大但受通胀和高利率影响宏观环境不佳，营收和盈利下滑，当前评级为持有 [1][5][7][8] 产品介绍 - 推出辐射耐受32位微控制器SAMD21RT，基于Arm Cortex - M0 +架构，适用于航天任务，采用10 mm x 10 mm 64引脚陶瓷和塑料封装，有128 KB闪存和16 KB SRAM [1] - SAMD21RT运行速度高达48 MHz，集成多个模拟功能，包括20通道模数转换器、数模转换器和模拟比较器 [2] - SAMD21RT工作温度范围为 - 40°C至125°C，总电离剂量能力达50 krad，单粒子闩锁抗扰度达78 MeV.cm/mg，具备低功耗特性，与现有SAMD21 MCU兼容 [3] - SAMD21RT作为公司航天系统解决方案一部分，助力多个航天项目，巩固公司在太空探索领域地位 [4] - 推出辐射耐受LE50 - 28隔离式DC - DC 50W电源转换器，满足近地轨道市场对可靠、经济高效和可配置航天级解决方案的需求 [5] - 推出RT PolarFire SoC FPGA，具备实时Linux功能和基于RISC - V的微处理器子系统，提升航天电子性能、可靠性和电源效率 [6] - 2024财年第四季度，公司扩展TrustFLEX系列，推出CEC1736实时平台信任根设备，借助Trust Platform Design Suite工具简化应用开发 [7] 财务情况 - 2024财年第四季度营收同比下降40.6%至13.3亿美元，分销渠道降低库存水平影响公司营收 [8] - 预计2025财年第一季度净销售额为12.2 - 12.6亿美元，非GAAP每股收益在48 - 56美分之间 [8] - Zacks共识预期营收为12.4亿美元，同比下降45.74%；每股收益为53美分，同比下降67.68% [9] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks评级为3（持有），年初至今股价上涨4.5%，而Zacks计算机与科技板块上涨15.8% [10] - 科技板块中Salesforce、CrowdStrike和Intuit评级为2（买入），年初至今Salesforce股价上涨8.2%，长期盈利增长率为17.45%；CrowdStrike股价上涨32.8%，长期盈利增长率为22.31%；Intuit股价上涨4.8%，长期盈利增长率为14.57% [10][11]

文章核心观点 随着太空探索的复兴，设计师需要满足严格辐射和可靠性标准的电子元件，Microchip Technology宣布推出SAMD21RT辐射耐受微控制器，介绍了其特点、优势、开发工具、定价和可用性等信息 [1] 行业动态 - 太空探索复兴，有Artemis II、JAXA SLIM、Chandaaryan - 3等任务及近地轨道新太空部署 [1] - 太空环境恶劣，设计师需满足严格辐射和可靠性标准的电子元件 [1] 产品介绍 - SAMD21RT是基于Arm® Cortex® - M0 +的32位微控制器，有64引脚陶瓷和塑料封装，128 KB闪存和16 KB SRAM [1] - 适用于对尺寸和重量要求高的应用，尺寸为10 mm × 10 mm，最高运行频率48 MHz，集成模拟功能 [2] - 基于Microchip现有SAMD21 MCU系列和商用现货设备，设计过程简化，引脚兼容 [3] - 可在 - 40°C至125°C温度范围工作，总电离剂量能力达50 krad，单粒子闩锁抗扰度达78 MeV.cm²/mg [4] - 具有空闲和待机睡眠模式及睡眠行走外设，还有多种外设和通信选项 [5] 公司优势 - 有能力对辐射耐受和辐射加固设备进行内部设计和测试 [5] - 将商业和工业市场的新技术引入太空任务并提升辐射性能 [5] - 提供更高计算性能，将新技术集成到更小封装，减轻重量和尺寸 [5] - 有大量产品在轨道上，参与众多太空项目，对太空探索至关重要 [6] 开发工具 - SAMD21RT由SAM D21 Curiosity Nano评估套件、MPLAB® X集成开发环境和MPLAB PICkit™ 5在线调试器/编程器支持 [7] 定价和可用性 - SAMD21RT可按需进行限量样品供应，更多信息联系销售代表 [8] 公司简介 - Microchip Technology是智能、连接和安全嵌入式控制解决方案的领先提供商 [10] - 开发工具易用，产品组合全面，服务约125,000家客户，涵盖多个市场 [10] - 总部位于亚利桑那州钱德勒，提供出色技术支持、可靠交付和质量 [10]

文章核心观点 - 分析微芯科技国际营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，公司依赖国际市场有机会也有风险，跟踪国际营收趋势有助于预测未来走向 [1][11] 国际市场对公司的影响 - 公司开拓国际市场能平衡国内经济挑战，接触快速发展经济体，但也面临货币波动、地缘政治不确定性和不同市场趋势等挑战 [3] - 了解公司对海外市场的依赖度，有助于投资者洞察公司盈利可持续性、利用不同经济周期的能力和整体增长潜力 [2] 公司上季度营收情况 - 上季度公司总营收13.3亿美元，下降40.6% [5] - 欧洲上季度营收3.207亿美元，占比24.2%，比华尔街分析师预期高0.18%；上一季度占比23.5%，去年同期占比23.9% [6][7] - 亚洲上季度营收5.979亿美元，占比45.1%，比共识预期低5.88%；上一季度占比47.6%，去年同期占比50.2% [8] 公司营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收12.4亿美元，下降45.7%；欧洲和亚洲营收占比预计为27.4%（3.4062亿美元）和53.6%（6.6604亿美元） [9] - 分析师预计公司全年总营收55.9亿美元，下降26.7%；欧洲和亚洲预计贡献24.4%（13.7亿美元）和48%（26.9亿美元） [10] 公司股票表现 - 微芯科技目前Zacks评级为3（持有），意味着未来表现可能与整体市场趋势一致 [15] - 过去四周，公司股价上涨6.8%，跑赢Zacks标准普尔500综合指数的1.3%和Zacks计算机与科技板块的1.4% [15] - 过去三个月，公司股价上涨12.1%，跑赢标准普尔500指数的4.3%和该板块的2.2% [15]

文章核心观点 - 2024财年第四季度Microchip Technology非GAAP每股收益57美分，与Zacks一致预期相符但同比降65.2%，净销售额13.3亿美元同比降40.6%且略低于预期，公司给出2025财年第一季度业绩指引，目前Zacks评级为3（持有） [1] 季度详情 - 混合信号微控制器、模拟及其他产品销售分别占净销售额的52.5%、24.8%和22.7% [2] - 美洲、欧洲和亚洲收入分别占净销售额的30.7%、24.2%和45.1% [3] - 非GAAP毛利率同比收缩800个基点至60.3% [3] - 非GAAP研发费用占净销售额比例同比增400个基点至16.4% [4] - 非GAAP销售、一般及行政费用占净销售额比例跃升270个基点至8.9% [4] - 非GAAP运营费用占净销售额比例同比增670个基点至22.5% [4] - 非GAAP运营利润率从去年同期的47.6%降至32.9% [5] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月31日，现金及短期投资总计3.197亿美元，高于2023年12月31日的2.81亿美元 [6] - 截至2024年3月31日，总债务（长期加流动部分）为59.9亿美元，高于2023年12月31日的57亿美元 [7] - 第四财季经营活动现金流为4.3亿美元，低于上一季度的8.533亿美元 [8] - 自由现金流为3.899亿美元，低于上一季度的7.938亿美元 [8] - 第四财季公司通过2.425亿美元股息和3.874亿美元股票回购向股东返还约6.299亿美元 [9] - 公司宣布每股季度股息45.2美分，较去年同期增长18% [9] 业绩指引 - 预计2025财年第一季度净销售额为12.2 - 12.6亿美元 [10] - 非GAAP每股收益预计在48 - 56美分之间 [10] - 非GAAP毛利率预计在59% - 61%之间 [10] - 非GAAP运营费用预计为28.25 - 28.75% [10] - 非GAAP运营利润率预计为30.25 - 32.75% [10] Zacks评级与可考虑股票 - Microchip目前Zacks评级为3（持有） [11] - 年初至今MCHP股价上涨4%，低于Zacks计算机与科技板块10.7%的涨幅 [12] - Bumble、Airbnb和NVIDIA目前Zacks评级为2（买入） [13] - 年初至今Bumble股价下跌28.9%，将于5月8日公布2024年第一季度业绩 [14] - 年初至今Airbnb股价上涨19.1%，将于5月8日公布2024年第一季度业绩 [14] - 年初至今NVIDIA股价上涨85.6%，将于5月22日公布2025财年第一季度业绩 [15]

文章核心观点 低地球轨道（LEO）市场快速增长，对标准太空级解决方案需求增加，Microchip Technology宣布推出新的辐射耐受（RT）LE50 - 28隔离式DC - DC 50W电源转换器系列以满足市场需求 [1] 行业情况 - LEO市场快速增长，公私实体探索该区域用于5G通信、立方体卫星和物联网应用等，对可靠、经济且可配置的标准太空级解决方案需求增加 [1] 产品信息 产品概况 - 推出新的辐射耐受（RT）LE50 - 28隔离式DC - DC 50W电源转换器系列，有9种变体，单输出和三输出电压范围为3.3V至28V [1] 产品特性 - 现货LE50 - 28电源转换器系列符合MIL - STD - 461标准，有配套EMI滤波器，客户可根据最终应用所需电压范围选择单输出或三输出，便于设计扩展和定制，该系列可并联多达四个电源转换器以达到200瓦 [2] - 为28V总线系统设计，可与Microchip的PolarFire® FPGA、微控制器和LX7720 - RT电机控制传感器集成，提供完整电气系统解决方案，设计师使用这些高可靠性辐射耐受电源解决方案可显著减少系统级开发时间 [3] - 提供多种电气连接和安装选项，采用传统表面贴装和通孔元件在印刷线路板上制造，可缩短上市时间并降低供应链中断风险 [4] - 具备太空级辐射耐受性，总电离剂量（TID）为50 Krad，单粒子效应（SEE）闩锁免疫线性能量转移为37 MeV·cm²/mg [5] 产品支持与资源 - 新的LE50 - 28系列设备有全面的分析和测试报告支持，包括最坏情况分析、电气应力分析和可靠性分析 [8] 产品定价与供应 - LE50 - 28单输出和三输出产品现已上市，如需更多信息和购买，可联系Microchip销售代表、全球授权经销商或访问Microchip的采购和客户服务网站 [9] 公司情况 公司战略 - 采用亚QML策略，提供广泛组件支持新太空发展，亚QML组件结合了QML组件的辐射耐受性和太空飞行经验，可降低筛选要求，实现低成本和短交货期 [6] 公司产品组合 - 提供广泛的太空解决方案，包括FPGA、电源和分立器件、内存产品、通信接口、振荡器、微处理器（MPU）和MCU等，在不同资质水平上提供多种选择，拥有最大的太空应用合格塑料产品组合 [7] 公司简介 - Microchip Technology是智能、互联和安全嵌入式控制解决方案的领先提供商，其易于使用的开发工具和全面的产品组合使客户能够创建优化设计，降低风险、总成本和上市时间，为约125,000家工业、汽车、消费、航空航天和国防、通信和计算市场的客户提供服务，总部位于亚利桑那州钱德勒，提供出色的技术支持、可靠的交付和质量 [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度营收为13.26亿美元,环比下降24.9% [8] - 2024财年全年营收为76.34亿美元,同比下降9.5% [10] - 2024财年第四季度非GAAP毛利率为60.3%,包括32百万美元的产能利用费用 [8] - 2024财年全年非GAAP毛利率为65.8% [10] - 2024财年第四季度非GAAP营业利润率为32.9% [8] - 2024财年全年非GAAP营业利润率为43.9% [10] - 2024财年第四季度非GAAP净利润为3.103亿美元,非GAAP每股收益为0.57美元 [8] - 2024财年全年非GAAP净利润为26.98亿美元,非GAAP每股收益为4.92美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024财年混合信号微控制器业务收入下降10.2%,占总收入的56% [22] - 2024财年模拟业务收入下降15.2%,占总收入的26.4% [22] - 2024财年FPGA业务收入超过6.79亿美元,同比增长22%,毛利率高于公司平均水平 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 除航空航天和人工智能数据中心外,所有地区和大部分终端市场都疲软 [29] - 公司出货量明显低于终端市场消费,分销渠道正在消耗库存 [30] 公司战略和发展方向 - 公司将在2025年7月推出64位嵌入式微处理器产品线,扩展32位产品线 [27] - 公司是唯一一家提供从8位到64位的全系列嵌入式控制和处理平台,以及FPGA,并拥有共同的开发工具生态系统 [28] - 公司完成了对韩国VSI和Neuronix AI Labs的收购,扩展了汽车网络和边缘AI能力 [24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为6月份将是本轮周期的底部,9月份开始实现顺序收入增长 [37] - 公司看到订单取消和推迟减少、订单增加、交货期缩短等积极信号,认为这些都指向了底部的形成 [31][32] - 公司将继续实施成本控制措施,包括工厂停产和员工减薪,以保护核心员工并维持研发和制造能力 [34][35] - 公司对长期增长、盈利能力和现金流能力保持信心,认为解决方案仍是所服务行业的创新引擎 [38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vivek Arya 提问** 询问公司是否有对终端市场消费的估计 [88] **Ganesh Moorthy 回答** 公司难以准确估计终端市场消费,但可以通过过去4个季度的收入平均值来估算大致范围 [89] 问题2 **Tore Svanberg 提问** 询问公司对未来12-18个月的库存管理目标 [93] **Eric Bjornholt 回答** 公司长期目标是将库存维持在130-150天的水平,但目前距离这一目标还有一定距离 [94] 问题3 **Mark Lipacis 提问** 询问公司是否认为客户已经吸取了过去几年供应链紧张的教训 [138] **Ganesh Moorthy 回答** 公司认为大部分客户并未真正吸取教训,仍然存在对半导体供应缺乏理解的情况 [143][144]

市场表现 - 本周一市场开局向好，标普500和纳斯达克指数连续三日上涨，蓝筹股道指连续四日上涨，过去一个月接近盈亏平衡，纳斯达克已达此状态，道指当日涨176点，标普500涨1.03%，科技股为主的纳斯达克涨1.19%，小盘股罗素2000涨1.16% [1] 经济数据与事件 - 本周将暂停关键经济数据发布，上周是就业周，还有最新美联储会议和第一季度财报季最繁忙一周，本周五开盘前约2000家公司将公布财报，本周还有大量美联储成员公开露面，预计他们传递统一信息 [2] 公司财报情况 - 情报软件公司Palantir（PLTR）今日下午公布第一季度财报，每股收益8美分符合预期，营收6.34亿美元超Zacks共识的6.15亿美元，全年营收指引略高于预期，达26.8 - 26.9亿美元，美国商业收入预计更强，人工智能平台A.I.P.引领公司发展 [3] - 微芯科技（MCHP）今日收盘后公布第四财季财报，每股收益57美分符合预期，季度营收13.3亿美元与预期一致，较去年同期降40%，环比降25%，因短交货期导致业务能见度低，营收指引更保守，公司股息收益率上调18%，盘后交易中股价仍跌4.5% [4] - 华特迪士尼公司（DIS）将于明日上午公布第二财季财报，预计季度盈利增长19%，营收增长1.3%，目前已连续五个季度盈利增长，股价年初至今涨28%，较去年涨13%，财报发布时Zacks评级为3（持有），价值 - 增长 - 动量评分为C [5]

业绩总结 - 公司在2024财年第四季度实现了60.3%的毛利率，营收达到13.3亿美元，同比下降24.9%[9] - 公司在2024财年实现了76.3亿美元的营收，同比下降9.5%，MCU和模拟产品营收同比分别下降10.2%和15.2%，但FPGA产品营收同比增长22%[11] - 公司在2024财年第四季度实现了43.6%的运营利润率，每股收益为0.57美元[9] - 公司在2024财年实现了43.9%的运营利润率，每股收益为4.92美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.57[11] - 公司在2024财年第四季度实现了6.8亿美元的债务偿还，调整后EBITDA占TTM营收的47.5%[9] - 公司在2024财年实现了332.92亿美元的运营利润，净债务减少4.47亿美元至约60亿美元[11] - 公司宣布2025财年第一季度每股股利为0.52美元，同比增长18%[9] - 公司在2024财年实现了25%的净现金流自由现金流率，总现金回报达到18.9亿美元，同比增长15.4%[11] 未来展望 - 公司2025财年第一季度预计营收为12.4亿美元，毛利率为28.5%，运营费用率为31.5%，每股收益为0.52美元[12] 新产品和新技术研发 - 公司提供硬件、软件和服务的总体系统解决方案组合[23] 市场扩张和并购 - 公司专注于提供智能、连接和安全解决方案，以加速客户的上市时间[21] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司的资本回报策略包括持续减少债务、支付股息、回购股票和利用自由现金流[26] - 公司的自由现金流生成为68亿美元，目标是到2025年达到100%[26] - 公司在环境管理方面致力于减少废物、管理水资源、节约能源和减少温室气体排放[27]

净销售额数据 - 2024财年第四季度净销售额为13.26亿美元，环比下降24.9%，同比下降40.6%；2024财年净销售额为76.34亿美元，同比下降9.5%[1][5][11][14] - 预计2024年6月季度净销售额在12.2亿至12.6亿美元之间，认为该季度是公司业务周期的底部，9月季度业务将恢复环比收入增长[19] - 2025财年第一季度净销售额预计为12.2 - 12.6亿美元[33] - 2024年3月31日结束的三个月净销售额为13.258亿美元，2023年同期为22.327亿美元；2024年全年净销售额为76.344亿美元，2023年为84.387亿美元[48] 净利润数据 - 2024财年第四季度GAAP净利润为1.547亿美元，摊薄后每股收益为0.28美元；Non - GAAP净利润为3.103亿美元，摊薄后每股收益为0.57美元[1][2] - 2024财年GAAP净利润为19.07亿美元，摊薄后每股收益为3.48美元，同比下降14.8%；Non - GAAP净利润为26.98亿美元，摊薄后每股收益为4.92美元，同比下降19.5%[5][6][15][17] - 2024年3月31日结束的三个月GAAP净利润为1.547亿美元，2023年同期为6.04亿美元；2024年全年GAAP净利润为19.069亿美元，2023年为22.377亿美元[48] - 2024年3月31日结束的三个月，GAAP净利润为1.547亿美元，2023年同期为6.04亿美元；12个月GAAP净利润为19.069亿美元，2023年同期为22.377亿美元[56] - 2024年3月31日结束的三个月，Non - GAAP净利润为3.103亿美元，2023年同期为9.078亿美元；12个月Non - GAAP净利润为26.976亿美元，2023年同期为33.531亿美元[56] 股东回报数据 - 2024年3月季度通过2.425亿美元股息和3.874亿美元（450万股）股票回购，向股东返还创纪录的6.299亿美元；过去十个季度累计回购23.54亿美元（3040万股）[3] - 宣布2024年6月季度的季度股息为每股45.2美分，较去年同期增长18.0%[4][18] - 2024财年偿还了4.474亿美元的总债务，并通过股息和股票回购向股东返还了18.9亿美元[7] 毛利率数据 - 2024财年第四季度GAAP毛利率为59.6%，Non - GAAP毛利率为60.3%；2024财年GAAP毛利率为65.4%，Non - GAAP毛利率为65.8%[1][2][5][6] - 2025财年第一季度GAAP毛利率预计为58.5% - 60.5%，Non - GAAP毛利率预计为59.0% - 61.0%[33] 营业利润数据 - 2024财年第四季度GAAP营业利润为2.535亿美元，占净销售额的19.1%；Non - GAAP营业利润为4.36亿美元，占净销售额的32.9%；2024财年GAAP营业利润为25.71亿美元，Non - GAAP营业利润为33.49亿美元，占净销售额的43.9%[1][2][5][6] - 2024年3月31日结束的三个月，GAAP运营收入为2.535亿美元，2023年同期为8.48亿美元；12个月GAAP运营收入为25.71亿美元，2023年同期为31.16亿美元[53] - 2024年3月31日结束的三个月，Non - GAAP运营收入为4.36亿美元，2023年同期为10.637亿美元；12个月Non - GAAP运营收入为33.492亿美元，2023年同期为39.598亿美元[53] - 2025财年第一季度GAAP运营收入预计为15.9% - 18.4%，金额为1.755 - 1.805亿美元；Non - GAAP运营收入预计为30.25% - 32.75%[33] 资本结构优化数据 - 发行了10亿美元2029年到期、利率为5.05%的优先票据，优化资本结构[19] 运营费用数据 - 2025财年第一季度GAAP运营费用预计为42.0% - 42.7%，金额为1.696 - 1.736亿美元；Non - GAAP运营费用预计为28.25% - 28.75%[33] - 2024年3月31日结束的三个月，GAAP运营费用为5.364亿美元，2023年同期为6.713亿美元；12个月GAAP运营费用为24.247亿美元，2023年同期为25.819亿美元[52] - 2024年3月31日结束的三个月，Non - GAAP运营费用为3.636亿美元，2023年同期为4.617亿美元；12个月Non - GAAP运营费用为16.764亿美元，2023年同期为17.653亿美元[52] 资本支出数据 - 2024年6月30日结束的季度资本支出预计在6000 - 7000万美元，2025财年全年资本支出预计约为1.75亿美元[36] 资产数据 - 2024年3月31日现金及短期投资为3.197亿美元，2023年同期为2.34亿美元[49] - 2024年3月31日应收账款净额为11.437亿美元，2023年同期为13.053亿美元[49] - 2024年3月31日存货为13.16亿美元，2023年同期为13.249亿美元[49] 其他费用及所得税数据 - 2024年3月31日结束的三个月，GAAP其他费用净额为 - 0.538亿美元，2023年同期为 - 0.462亿美元；12个月GAAP其他费用净额为 - 2.051亿美元，2023年同期为 - 2.063亿美元[54] - 2024年3月31日结束的三个月，Non - GAAP其他费用净额为 - 0.538亿美元，2023年同期为 - 0.462亿美元；12个月Non - GAAP其他费用净额为 - 1.929亿美元，2023年同期为 - 1.979亿美元[54] - 2024年3月31日结束的三个月，GAAP所得税拨备为0.45亿美元，2023年同期为1.978亿美元；12个月GAAP所得税拨备为4.59亿美元，2023年同期为6.72亿美元[56] - 2024年3月31日结束的三个月，Non - GAAP所得税拨备为0.719亿美元，2023年同期为1.097亿美元；12个月Non - GAAP所得税拨备为4.587亿美元，2023年同期为4.088亿美元[56] 公司基本信息 - 公司是智能、互联和安全嵌入式控制解决方案的领先提供商[65] - 公司拥有约123,000个客户[65] - 公司总部位于亚利桑那州钱德勒[66] - 公司提供出色的技术支持、可靠的交付和质量保障[66] - 公司官网为www.microchip.com[66] 公司商标信息 - Microchip等名称和标识是公司在美国等国家的注册商标[66] - TimeProvider是公司在美国的注册商标[66] - mSiC是公司在美国等国家的商标[66]