财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售增长14%，达创纪录的11.5亿美元，全年销售额增长12%至近41亿美元 [30][32] - 第四季度毛利润增加5600万美元，毛利率同比扩大230个基点至22% [32] - 第四季度SG&A增加1900万美元，未合并合资企业的权益法收益下降5700万美元 [37] - 调整后EBITDA（包括未合并合资企业）增长21%，调整后摊薄每股收益增长48% [38] - 本季度末现金为5.25亿美元，未动用循环信贷额度为10亿美元，净债务约22亿美元，杠杆率为3.1倍 [45] - 全年经营活动产生的现金约4.2亿美元，较上年减少约1.35亿美元，资本支出约3.05亿美元，同比增加约1.45亿美元 [45][46] - 全年以股息和股票回购形式向股东返还近2.9亿美元现金，股票回购授权余额不足2.75亿美元 [46] - 2023财年目标销售额47 - 48亿美元，预计净收入3.6 - 4.1亿美元，摊薄每股收益2.45 - 2.85美元，调整后EBITDA（包括未合并合资企业）8.4 - 9.1亿美元 [47][51] - 预计2023财年总SG&A费用4.75 - 5亿美元，权益收益2500 - 3000万美元，总利息费用约1.15亿美元，有效税率约24%，总折旧和摊销费用约2.1亿美元，资本支出4.75 - 5.25亿美元 [56][58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 第四季度销售额增长10%，整体业务量持平，产品贡献利润率下降1%至5600万美元 [39][41] 餐饮服务业务 - 第四季度销售额增长21%，销售业务量下降3%，产品贡献利润率增长47%至1.42亿美元 [41][42][43] 零售业务 - 第四季度销售额增长20%，业务量下降2%，产品贡献利润率接近翻倍至4200万美元 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国快餐服务餐厅客流量保持良好，休闲餐饮和其他全方位服务餐厅客流量近期有所下降，但薯条需求依然强劲，零售渠道薯条需求在外出就餐渠道需求受压时将受益 [16][17][18] - 欧洲消费者需求趋势与美国相似，亚洲除中国外需求相对稳定，中国需求复苏不均衡，公司对亚洲的出货量仍受集装箱供应限制 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施定价行动以抵消成本通胀，简化产品组合，提高生产效率，管理客户和产品组合 [8][9][10] - 启动新的切碎和成型生产线，推进爱达荷州和中国的产能扩张和现代化项目，完成新企业资源规划系统第二阶段设计工作 [11][12] - 对阿根廷合资企业的持股比例从50%提高到90%，合并其销售和收益 [14] - 积极与全球业务客户谈判续约，争取提高价格以抵消通胀压力，恢复盈利能力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来经营环境仍具挑战性，通胀是成本结构和薯条需求的最大威胁，预计投入、运输和劳动力成本在2023财年将构成重大阻力 [15][16] - 美国餐厅客流量和消费者需求短期内将不稳定且难以预测，但薯条品类长期具有弹性和增长前景 [17][20] - 对2023财年采取谨慎态度，预计销售增长主要由价格驱动，销量增长受生产和吞吐量限制 [47][48][50] 其他重要信息 - 2023年即将收获的马铃薯作物预计与历史平均水平基本一致，已同意将每磅合同价格提高20%，第二季度将开始体现高价合同马铃薯的影响 [25][26] - 7月开始在餐饮服务和零售部门实施过去12个月内的第四轮定价，预计在2023财年上半年逐渐显现效果 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待全年业务量增长及增长节奏 - 餐厅客流量是业务量的领先指标，快餐服务餐厅客流量相对健康，休闲餐饮客流量有所放缓，零售业务量保持弹性，即使经济放缓，薯条品类整体仍将增长 [68][69][70] 问题2: 全年毛利率的节奏，为何上半年毛利率可能较第四季度有所回落 - 第一季度通常是全年毛利率最低的季度，上半年将继续确认上一季收获马铃薯的较高成本，下半年随着新作物收获和其他因素改善，毛利率将提高 [72][73] 问题3: 成本通胀在明年如何变化，是否存在季度间差异 - 公司指导已考虑马铃薯成本通胀和所有投入成本通胀，定价策略实施存在滞后，预计到明年下半年恢复到疫情前的正常利润率水平 [76][77][78] 问题4: SG&A费用大幅增加，哪些成本会持续存在，未来是否会有所缓解 - SG&A费用占销售额约10%，将恢复到疫情前水平，持续存在的成本主要与薪酬和福利有关，目前无法量化未来可能减少的成本 [80][81] 问题5: 预计在财年下半年达到25% - 26%的毛利率，构成与历史相比有何不同，单位边际利润高于疫情前水平的原因 - 公司注重混合管理，定价行动在损益表中体现存在滞后，全球合同约三分之一每年重新谈判，这是造成差异的原因 [84][86][87] 问题6: 目前业务的产能利用率如何，现有产能的潜在业务量增长空间，以及未来中国和爱达荷州工厂投产后的业务量增长情况 - 目前产能利用率低于历史水平，中国工厂将于2024年年中投产，现有产能有提高吞吐量的机会，随着劳动力改善，有信心满足市场需求 [89][90] 问题7: 本季度价格/组合增长15%，其中运费附加费占比多少 - 公司未将运费附加费与产品价格上涨分开披露 [92] 问题8: 全球合同的定价预期，2023财年该部门定价能否抵消通胀 - 公司致力于通过定价恢复到疫情前的利润率水平，合同生效时间不同导致价格实现存在滞后，2023财年下半年利润率将接近疫情前水平 [95][96] 问题9: 目前全球部门的定价主要是合同中的价格调整机制起作用吗 - 是的，目前全球部门的定价主要是合同中的价格调整机制起作用 [97] 问题10: 如果今年马铃薯作物产量高于平均水平，公司生产产品的限制因素有哪些，能否增加业务量 - 公司每年会签订大部分预计业务量所需的合同，也有一定比例的开放采购，会根据作物生长情况和市场需求在开放市场采购，目前产能利用率低于历史水平，有提高吞吐量的机会 [98][99][100] 问题11: 能否量化上一年度马铃薯歉收对2022财年EBITDA的影响 - 公司未对外披露具体影响金额，但超过2014年上一次马铃薯歉收时的3000万美元影响，将在2023财年上半年继续确认该影响 [103] 问题12: 如何考虑明年的股票回购，是否会将所有自由现金流用于股东活动 - 股票回购计划主要用于抵消股权稀释，如有必要会更积极地进行回购 [104] 问题13: 目标杠杆率范围是多少，是净杠杆还是总杠杆 - 目标净杠杆率范围是3.5倍至4倍 [105][106]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended May 29, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长7%，达到9.55亿美元；价格组合上涨12%，销量下降5% [29][30] - 季度毛利润增加2400万美元，毛利率同比扩大110个基点，环比扩大270个基点，超过23% [32] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在季度内下降900万美元 [40] - 本季度权益法收益为3000万美元，其中包括2000万美元与货币和商品套期保值合约按市值计价调整相关的未实现收益 [41] - 全年预计销售额增长将高于长期低至中个位数的目标；第四季度销售额预计由价格组合驱动，但销量将继续承压 [54][55] - 全年预计毛利率为19% - 20%，处于先前预期范围的高端；第四季度预计毛利率为19% - 21%，环比下降 [56][57] - 第四季度SG&A费用预计增至1.05 - 1.1亿美元 [59] - 预计全年利息费用约为1.1亿美元，总折旧和摊销费用约为1.9亿美元，有效税率约为22% [60] - 资本支出估计从先前目标的4.5亿美元降至3.25亿美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长2%，价格组合上涨8%，销量下降6%；国际发货量较上年同期下降近20% [42][43] - 产品贡献利润率下降8%，至7300万美元 [44] 食品服务业务 - 销售额增长34%，价格组合上涨22%，销量增长12% [46] - 产品贡献利润率上升52%，至1.07亿美元 [49] 零售业务 - 销售额下降12%，销量下降24%，价格组合上涨12% [50] - 产品贡献利润率下降5%，至3200万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度整体薯条需求和餐厅流量保持稳定，但受奥密克戎影响暂时减弱，目前已反弹至奥密克戎前水平 [13][14] - 薯条附加率自疫情开始以来相当稳定，且高于疫情前水平；预计未来餐厅流量和薯条消费需求将保持强劲，但短期内可能更不稳定 [15] 亚洲和大洋洲市场 - 需求保持稳定，但由于出口集装箱供应有限，公司无法满足需求；预计整体需求将恢复到疫情前水平，但中国等关键市场的疫情相关政府限制可能导致近期需求波动 [17] 欧洲市场 - 需求相对稳定，但受奥密克戎传播影响暂时受到影响；预计未来几个月需求可能会波动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行产品和运费定价行动，以抵消通胀影响；若通胀持续，准备采取额外定价行动，并推动改善产品和客户组合 [20] - 与种植者合作，确定今年马铃薯作物的合同价格和种植面积；预计明年作物若为平均水平，将有助于恢复利润率 [22][83] - 推进爱达荷州和中国的产能扩张投资，以支持长期客户需求增长 [12] - 应对劳动力挑战，专注于员工保留和吸引新人才；解决货运挑战，包括成本增加和运输延误问题 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战，包括马铃薯收成不佳、奥密克戎影响和通胀压力，但公司第三季度财务业绩良好，对持续进展感到鼓舞 [6][7] - 短期内需求可能不稳定，但对美国和主要国际市场的长期弹性和增长前景充满信心 [19] - 有信心通过定价行动和成本缓解措施实现全年财务目标，并推动毛利率扩张 [26][39] 其他重要信息 - 公司对受俄乌冲突影响的人们表示同情；通过Lamb Weston/Meijer的50%所有权间接接触俄罗斯市场，该合资企业上月开始逐步停止生产Lamb Weston品牌产品，并暂停了先前宣布的产能扩张建设 [25] - 公司持有50 - 60天的成品库存，第四季度将实现第三季度生产的高成本库存的财务影响 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2022年夏季作物种植面临的各种因素影响 - 公司目前处于规划阶段，按平均历史水平进行规划；会监测作物生长情况，并在7月和10月提供更新；计划是实现平均产量和质量的作物年 [73][74] 问题2：随着明年上半年处理低质量作物，第一或第二季度的季节性是否会恢复正常 - 明年上半年仍会受今年不良作物的影响；进入明年作物季（计划为平均水平）后，有望接近疫情前的利润率 [76] 问题3：如何有信心在2023财年下半年恢复到更正常的利润率 - 平均作物产量将有显著帮助；公司在规划2023财年时对通胀有预期；正在执行定价行动，并与大客户进行合同谈判；有信心将通胀成本转嫁出去，使利润率恢复到疫情前水平 [83][84] 问题4：对于尚未到期续约的合同，在扩大通胀调整条款定义方面进展如何 - 公司与客户进行了积极且透明的沟通，让客户了解通胀情况和合同到期时间；目前正在取得进展，但仍在进行中 [87][88] 问题5：考虑产量损失和现货市场采购，马铃薯的通胀情况如何，20%的合同价格上涨会在多大程度上被明年每英亩正常产量和现货市场采购抵消 - 公司不会透露产量和加工性能等信息；成本增加20%；对损益表的主要影响来自每英亩产量下降和工厂加工效率问题；目前仍在评估全年的总体影响 [94][96] 问题6：资本扩张计划的资本支出低于初始预期，但项目仍按计划进行，是什么导致今年的延迟，为何不影响时间安排 - 这只是设备到货时间的问题；根据目前的预测和供应商情况，项目仍按预计完成日期进行，只是时间分布在今年和明年 [98] 问题7：如何看待食品服务和全球业务部门的利润率差异，以及未来的利润率潜力 - 公司计划在2023年通过定价行动和成本节约来抵消通胀，使利润率恢复到疫情前水平；全球业务部门的合同谈判将逐步推进，预计下半年会有所改善 [104] 问题8：从多年期来看，如果种植者成本增加，公司是否仍有能力转嫁价格并进行进一步定价 - 公司定价是为了应对通胀；薯条在菜单促销中很重要，会继续定价；但需考虑成本持续增加时薯条的价格弹性，会根据市场情况进行调整 [106] 问题9：最近的价格上涨与当前成本和明年更高的马铃薯成本有何关系 - 价格上涨与当前的显著成本通胀相关，公司会继续监测环境和通胀情况，必要时采取进一步定价行动 [114] 问题10：全球业务部门受影响的部分对整体公司销量的拖累是否约为4%，出口量是否有所改善 - 计算的影响比例正确；出口量开始增加，有更多集装箱可用，但仍远低于先前水平 [118] 问题11：未来6 - 12个月的成本通胀预期如何，哪些成本项目的通胀情况会有变化 - 公司已表明马铃薯原料价格上涨20%；正在制定2023年计划，将在后续财报电话会议上提供更多通胀情况的信息 [126] 问题12：合资企业与基础业务在销量和通胀压力方面有何差异 - 合资企业面临类似的通胀成本增加；近期由于俄乌冲突，天然气价格大幅上涨，合资企业对所用油进行了调整 [127] 问题13：除马铃薯外，其他油、配料和包装的远期合同采购水平如何 - 公司已签订2023年第一季度和部分第二季度的油采购合同，但数量较少；之后没有其他合同 [131] 问题14：鉴于两个扩张项目的资本支出延迟，对2023财年的资本支出有何初步估计 - 公司正在进行规划，目前没有信息可分享，将在下一次财报电话会议上提供更新 [133]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended February 27, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1797411 (State or other ju ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长12%，略超10亿美元，这是公司历史上第四次季度销售额突破10亿美元 [13] - 销售 volumes 增长6%，受食品服务和全球业务推动，但受供应链和劳动力限制 [14] - 价格组合上涨6%，得益于产品和运费定价行动 [15] - 毛利润下降1800万美元，因制造成本和运输成本上升 [16] - 毛利率环比增长500个基点，至超20% [17] - SG&A 增加700万美元，主要因劳动力、福利成本和广告促销费用增加 [20] - 摊薄后每股收益为0.22美元，下降0.44美元；调整后摊薄每股收益为0.50美元，下降0.16美元 [21] - 预计2022财年全年销售增长将高于长期目标，第三季度价格组合将环比上升，销量增长将减速 [28] - 预计全年毛利率在18% - 20%，较之前预期范围收窄 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长9%，价格组合上涨5%，销量增长4% [22] - 产品贡献利润率下降13%，至8100万美元 [22] 食品服务业务 - 销售额增长30%，销量增长22%，价格组合上涨8% [23] - 产品贡献利润率增长19%，至1.04亿美元 [23] 零售业务 - 销售额增长1%，价格组合上涨4%，销量下降4% [24] - 产品贡献利润率下降29%，至2100万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 整体薯条需求和餐厅流量保持稳定，快餐餐厅需求强劲且高于疫情前水平，全服务餐厅流量低于疫情前水平 [5] - 非商业网点需求有所改善，但仍低于疫情前水平 [7] - 薯条附加率高于疫情前水平，支持了户外薯条需求 [7] - 零售渠道薯条需求较疫情前增长中两位数，预计短期内保持强劲 [7] 国际市场 - 亚洲和大洋洲需求稳定，但航运集装箱短缺和海运网络中断影响服务能力 [8] - 欧洲需求稳定，但政府封锁可能影响餐厅流量和薯条需求 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施定价行动以应对成本通胀，预计价格上涨将缓解部分成本压力 [9] - 采取措施稳定供应链，提高成本、生产运行率和吞吐量 [10] - 优化产品组合，消除表现不佳的SKU，与客户合作调整产品规格 [18] - 继续投资产能和生产力，以实现长期增长和更高利润率 [4] - 致力于资本分配优先事项，先投资业务，再通过股息和股票回购回报股东 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对本季度财务和运营进展感到满意，整体需求环境良好，但短期内可能因疫情减弱 [12] - 认为定价和运营措施有助于应对挑战，有望实现年度目标 [4][12] - 预计在2023财年上半年克服作物歉收影响后，恢复到疫情前利润水平 [32] 其他重要信息 - 公司流动性状况良好，2022财年上半年末现金近6.25亿美元，未动用循环信贷额度10亿美元 [25] - 上半年经营活动产生现金超2.05亿美元，较上年同期减少约1.1亿美元 [25] - 上半年资本支出近1.5亿美元，用于美国和中国的工厂扩建和新生产线建设 [25] - 上半年向股东返还1.45亿美元，包括近7000万美元股息和7600万美元股票回购 [26] - 上个月宣布季度股息率提高4%，股票回购计划增加2.5亿美元 [26] - 本季度赎回并发行近17亿美元高级票据，平均债务期限从四年延长至超七年，年利息支出减少约850万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价及其他因素能否在下半年抵消大部分或全部通胀？ - 公司表示这是多种因素的综合作用，随着时间推移，将看到更多价格调整的效果，同时商业团队会实时评估成本通胀情况并采取相应措施 [38] 问题2: 生产运行率和土豆利用率较过去下降多少？ - 生产运行率较历史产能水平下降约10个百分点，部分周次更低；土豆利用率从历史的约62%下降5 - 7个百分点，下半年情况可能波动 [40] 问题3: 制造举措及与农民关于2022年作物的讨论情况？ - 公司有一个名为“赢家一号”的系统性节约计划，预计运营环境稳定后将带来成本节约；关于2022年作物，目前处于早期阶段，更多信息将在第三季度公布 [46] 问题4: 薯条附加率上升是结构性变化还是暂时现象？ - 公司认为从侧面选项来看，薯条是重要的盈利菜品，菜单简化可能会持续一段时间，这与全球供应链和食品供应有关，薯条类别已基本恢复到疫情前水平，仍是客户的重要菜单驱动和利润驱动因素 [48] 问题5: 价格组合的增长步伐如何？ - 公司预计第三季度价格组合将从第二季度的6%环比上升，但不会像第一季度到第二季度那样大幅增长 [52][53] 问题6: 运费附加费对竞争的影响及竞争对手的行动？ - 公司表示未看到很多客户更换货运渠道，自身仍保持竞争力，无法评论竞争对手的行动 [54] 问题7: 回到疫情前利润率水平的关键因素有哪些？ - 公司认为需要一个平均的作物年、足够的定价以抵消投入和运输通胀、稳定的供应链以及需求不受重大影响，同时生产力举措和成本节约项目也将有所帮助 [57][59] 问题8: 正常土豆作物的定义是什么？ - 正常土豆作物包括每英亩产量、加工时的回收率、大小和质量等因素 [60] 问题9: 产能利用率下降，是否有业务流失或竞争对手抢占市场份额？ - 公司表示在管理客户组合时做出了一些艰难决策，未看到市场份额有太大变化，大家都在应对当前的运营环境 [62] 问题10: 毛利率指导范围18% - 20%，高低端的驱动因素是什么？ - 公司表示第二季度增长13%，下半年价格将加速上涨，但销量增长将低于第二季度；影响毛利率范围的因素包括运营环境的挑战、投入成本的波动、生产中断、土豆储存性能以及公开市场采购成本 [66][67] 问题11: 预计何时解决劳动力问题，对2023年有何影响？ - 公司表示在工厂人员配备方面取得了良好进展，根据过去60 - 90天的趋势，如果情况持续，未来60 - 90天内劳动力状况将良好 [69] 问题12: 12月价格上涨幅度是否较小，未来是否有进一步提价的能力？ - 公司提醒价格上涨通常需要1 - 2个季度才能在季度中体现效果；由于预计明年土豆成本上升，可能会有未来价格调整的公告 [72] 问题13: 资本分配方面，如何考虑股票回购与大规模资本支出的关系？ - 公司将继续遵循资本分配政策，先投资业务，如果股票回购有吸引力的回报，会考虑进行，但投资业务始终是首要优先事项 [73] 问题14: 关于与大客户签订更具动态性的多年合同的情况？ - 公司表示目前处于合同周期早期，内部正在就通胀问题进行讨论，会与客户共同调整合同以应对当前环境 [79] 问题15: 本季度利润率结构是否可作为后续改善的基础？ - 公司预计第三季度利润率将大幅环比上升，第四季度会因季节性因素有所下降 [81]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 28, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1797411 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长13%，达到9.84亿美元，销量增长11%，价格组合增长2% [28] - 第一季度毛利润下降6300万美元，稀释后每股收益为0.20美元，低于上年的0.61美元，调整后EBITDA（包括合资企业）为1.23亿美元，低于上年的2.02亿美元 [31][43] - 第一季度SG&A增加1300万美元 [41] - 第一季度经营活动产生的现金超过1.6亿美元，较上年同期减少约9000万美元，资本支出近8000万美元，支付股息3400万美元，回购近2600万美元的股票 [52] - 预计2022财年销售增长将高于长期目标，第二季度销售增长主要由销量驱动，下半年销售增长将更平衡地体现为销量增长和价格组合改善 [54][56] - 预计2022财年净收入和调整后EBITDA（包括合资企业）将继续承压，全年毛利率可能比正常年度利润率低5 - 8个百分点 [58][61] - 预计季度SG&A费用将处于9000多万美元的高位，股权收益可能因成本通胀和制造成本上升而承压 [62] - 将2022财年资本支出估计从6.5 - 7亿美元降至4.5亿美元，预计总利息支出约1.15亿美元，总折旧和摊销费用约1.9亿美元不变，将全年有效税率估计降至约22% [63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长12%，销量增长10%，价格组合增长2%，总发货量高于疫情前水平，国际发货量接近疫情前水平 [43][44] - 产品贡献利润率下降45%，至4300万美元 [45] 餐饮服务业务 - 销售额增长36%，销量增长35%，价格组合增长1%，对非商业客户的发货量有所改善，整体非商业发货量环比增长至疫情前水平的75% - 80% [46][48] - 产品贡献利润率增长12%，至9600万美元 [48] 零售业务 - 销售额下降14%，销量下降15%，价格组合增长1%，自有品牌产品发货量下降，品牌产品销售额较上年同期略有下降，但仍远高于疫情前水平 [49][50] - 产品贡献利润率下降59%，至1500万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 餐厅客流量总体稳定在比疫情前水平低约5%，快餐餐厅表现良好，全服务餐厅6 - 7月客流量反弹，8月因Delta变种病毒传播而有所放缓，非商业食品服务网点需求改善，尤其是教育市场 [12][13] - 薯条附着率高于疫情前水平，零售渠道需求保持稳定，本季度整体品类销量比疫情前水平增长15% - 20% [14] 国际市场 - 整体薯条需求在本季度继续改善，但不同市场改善速度差异较大，欧洲市场随着疫苗接种率上升逐渐恢复，亚洲和大洋洲市场8月因Delta变种病毒传播而有所放缓，南美市场尤其是巴西仍面临挑战 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前成本和供应链挑战是暂时的，正在采取积极行动减轻其对运营和财务业绩的影响，包括实施价格上涨、优化产品组合、提高生产力和管理劳动力等措施 [11][35] - 公司对近期美国和关键国际市场的需求复苏以及品类的长期健康和增长感到乐观，正在推进产能投资以支持客户和品类增长，以及长期战略和财务目标 [68][69] - 行业竞争方面，当前情况较为复杂，公司正在收获主季作物，要到本月底才能对整体马铃薯产量有清晰了解，1月会提供更明确信息 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度销售增长感到满意，认为反映了户外销售渠道需求的持续广泛复苏以及关键国际市场的持续改善，但利润率改善滞后于销量复苏，主要由于定价行动时机、成本通胀和宏观因素影响 [8][9] - 预计2022财年毛利率将低于疫情前水平，主要受马铃薯成本上升、输入和运输成本通胀、劳动力挑战和其他行业运营逆风影响，但公司正在采取措施减轻这些挑战，预计第二季度盈利将开始改善 [10][24][66] - 对全球需求复苏感到满意，认为为2022财年的销量增长提供了坚实基础，对当前定价环境和定价行动的执行情况感到满意 [16][23] 其他重要信息 - 公司在第一季度修订了循环信贷协议，将其额度从7.5亿美元提高到10亿美元，并将到期日延长至2026年8月，季度末循环信贷未使用，手头现金近7.9亿美元，总债务约27.5亿美元，净债务与EBITDA（包括合资企业）比率为2.7倍 [53] - 公司正在评估今年作物状况对财务的影响，将在1月初发布第二季度业绩时提供更全面评估 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二轮定价的时间以及对马铃薯通胀的定价能力 - 公司表示定价行动通常会在Q2开始见效，Q3全面体现，目前正在追赶进度，会根据通胀情况快速反应，评估是否需要采取第二轮定价行动 [76][77] 问题2: 其他业务板块本季度亏损的原因及是否会持续 - 公司称主要是由于今年和去年的按市值计价调整差异，从运营角度看，亏损400万美元是由于蔬菜业务的制造成本上升和销量下降，具体细节将在K文件中公布 [98] 问题3: 2022年毛利率较7月预期的变化以及马铃薯作物的影响程度 - 公司表示7月预计接近正常利润率（25% - 26%），现在预计低5 - 8个百分点，主要是由于马铃薯作物不佳，公司正在采取SKU合理化和产品规格变更等措施来减轻影响 [87][90] 问题4: 定价目标是恢复成本还是提高利润率 - 公司称目标是继续通过定价应对通胀，并达到历史水平，关于2022年作物的定价将在谈判后确定，会根据情况评估是否需要采取额外行动 [92] 问题5: 如何看待发货量与需求的关系以及后续节奏 - 公司表示国际业务受集装箱短缺和港口拥堵影响，正在根据集装箱分配管理发货量，随着集装箱供应改善，出口将得到帮助，同时也在管理国内生产和客户供应 [101][103] 问题6: 公司在市场中的竞争地位 - 公司称目前情况不稳定，正在收获主季作物，要到本月底才能对马铃薯产量有清晰了解，1月会提供更明确信息 [106] 问题7: 餐饮服务部门Q1价格组合变化的原因 - 公司表示主要是由于产品组合变化，定价增加将在Q2和Q3生效，同时非商业部门在Q1相对Q4有所增长 [109] 问题8: 本次作物对EBITDA的影响以及与历史最差作物的比较 - 公司称目前难以确定具体影响，但本次作物比历史最差作物更差，将在1月提供更明确的财务影响信息 [119][120] 问题9: 2023财年可能的积极因素和仍不明确的因素 - 公司称对解决劳动力挑战有信心，但进展缓慢，供应链问题也需要时间解决，预计明年新的马铃薯作物将恢复正常水平，同时产品组合优化和生产力提高将在2023财年带来更多好处 [124][131] 问题10: SKU合理化和成本节约能弥补多少2022年损失的利润率 - 公司称5 - 8个百分点的利润率下降已考虑了SKU合理化和产品规格变更的影响，否则下降幅度会更大 [135][136] 问题11: 第二季度毛利率改善的预期以及9月餐饮服务趋势 - 公司称第二季度通常是利润率最低的季度，本季度将受益于田间收获、SKU合理化、产品规格变更和定价行动，9月餐饮服务趋势与8月相似，需求存在但供应受工厂产量和物流问题影响 [138][140] 问题12: 潜在的销量疲软是否反映在销售增长高于长期目标的指引中 - 公司表示已考虑在内 [146] 问题13: 马铃薯作物的影响是否主要在下半年体现以及如何减轻影响 - 公司称影响将在下半年开始显现，将通过产品规格变更和与客户合作等方式减轻影响 [147][149]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended August 29, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1797411 (S ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额增长19%，超10亿美元，接近公司单季最佳纪录；剔除去年额外销售周影响，净销售额增长28%，销量增长21% [29] - 全年净销售额剔除额外销售周影响后下降2%，销量下降6%，价格组合上升4% [30] - 第四季度毛利润增加8700万美元，主要因销售额增加和供应链成本降低；全年调整后摊薄每股收益为2.16美元，下降0.34美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）含合资企业为7.48亿美元，下降5100万美元 [30][33] - 第四季度稀释每股收益为0.44美元，上年同期亏损0.01美元；全年调整后EBITDA含合资企业为1.66亿美元，增加8800万美元 [33] - 2021财年经营活动产生现金超5.5亿美元，较去年减少约2000万美元；资本支出1.61亿美元，支付股息1.35亿美元，回购近2600万美元股票 [40] - 财年末现金近7.85亿美元，循环信贷未动用；总债务超27亿美元，净债务与EBITDA含合资企业比率为2.6倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 第四季度销售额增长19%，销量增长16%，价格组合上升3%；剔除额外销售周影响，销售额增长28%，销量增长24% [34] - 产品贡献利润率增长68%，至5600万美元 [35] 餐饮服务业务 - 第四季度销售额增长82%，销量增长64%，价格组合上升18%；剔除额外销售周影响，销售额增长94%，销量增长74% [36] - 产品贡献利润率增长127%，至9600万美元 [38] 零售业务 - 第四季度销售额下降28%，销量下降30%，价格组合上升2%；剔除额外销售周影响，销售额下降22%，销量下降24% [38] - 产品贡献利润率下降32%，至2100万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 5月QSR客流量较疫情前低个位数，大型QSR连锁店表现优于小型和地区性连锁店；全服务餐厅客流量较疫情前下降15% - 20%，但较几个月前有显著改善 [17][18] - 薯条附加率上升，有助于解释多数关键餐厅和餐饮服务渠道出货量接近或达到疫情前水平 [18][19] - 零售渠道需求持续强劲，5月品类销量较疫情前高15% - 20%，但预计增长将放缓 [21] 国际市场 - 欧洲和主要国际市场需求有所改善，但复苏步伐不均且落后于美国，新兴市场复苏更不稳定且耗时更长 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在供应链进行重大投资，包括在爱达荷州建设新生产线、在中国和美国进行产能扩张项目、在俄罗斯和荷兰进行产能扩张 [12] - 实施“Win As One”系列安全、质量和生产率计划，目标是实现高达3亿美元的生产率节约、高达3亿英镑的增量产能和高达10%的成品库存减少 [13][14] - 公司认为尽管疫情带来挑战，但行业和公司业务模式具有韧性，将继续追求长期战略目标，实现可持续盈利增长 [16] - 国际市场竞争格局目前较为正常，各企业都面临制造和运输挑战，首要目标是服务客户 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情对业务的直接影响最糟糕时期已过去，美国餐厅客流量正在恢复，预计到2021年底美国薯条需求将恢复到疫情前水平 [17][21] - 国际市场复苏步伐不均，新兴市场复苏更不稳定且耗时更长 [23] - 供应链方面，公司认为最糟糕时期已过去，但尚未恢复到目标运营水平，预计2022财年投入成本通胀将是重大挑战，将通过定价、产品组合和提高生产率等措施应对 [24][25] - 公司对2022财年销售增长持乐观态度，预计将高于长期目标，上半年增长主要由销量驱动，下半年销量和价格组合将更平衡；预计调整后EBITDA含合资企业将增长，但上半年盈利将受成本压力影响，下半年将逐步改善 [44][45][46] 其他重要信息 - 公司近期开始加工太平洋西北地区的早熟马铃薯品种，初步迹象显示高温未对产量和质量产生负面影响；秋季收获的主作物，高温可能有负面影响，但尚不确定 [26] - 公司宣布爱达荷州工厂扩建项目，预计2023年年中投产，新增约3.5亿英镑薯条产能，总投资约4.5亿美元 [26][27] - 首席财务官Rob McNutt将退休，Bernadette Madarieta将于8月6日接任 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：过去几个月成本上升情况，2022财年上半年销货成本（COGS）通胀是否高于第四季度，哪些项目成本恶化，价格行动后COGS通胀上升程度 - 公司表示COGS有季节性，通胀主要来自食用油、包装、运输和制造运营波动；食用油价格过去12个月上涨，近期有波动；包装因需求和生产挑战价格上涨；运输成本因整体通胀和维持服务水平增加；公司对食用油进行套期保值，预计随着运营和需求稳定，运输成本将趋于正常，但短期内仍有波动 [58][59] 问题2：财报中提及2022财年下半年盈利逐渐正常化的含义 - 公司预计定价在下半年赶上通胀，制造工厂达到疫情前吞吐量水平，利润率将回到疫情前水平 [60] 问题3：第四季度和未来几个季度，单位成本和效率受制造工厂及疫情影响，与非马铃薯成本通胀、运费和食用油等因素对利润率影响的程度 - 公司称超过一半的影响与通胀有关，运营表现影响较小，且运营情况在季度内持续改善 [63] 问题4：全球业务国际市场情况，以及欧洲供应商在出口市场的潜在竞争 - 国际市场需求波动大，受疫情和集装箱运输挑战影响；目前欧洲供应商竞争格局正常，各企业都面临制造和运输挑战 [64] 问题5：根据第四季度定价和需求预测，2022财年收入增长节奏，是否上半年中双位数增长，下半年中个位数增长 - 公司认为该预测合理，美国市场需求强劲，薯条附加率上升有助于品类反弹，但需做好运营执行 [67] 问题6：“Win As One”计划中3亿美元可变费用削减目标的细节和时间框架 - 成本削减包括提高生产线生产率、优化产品组合、降低固定和可变成本；目前未对外公布具体时间框架 [73] 问题7：全球业务通胀扶梯条款何时生效 - 公司表示生效时间因合同续签日期而异，一般现有合同在2022年第三季度生效 [75] 问题8：第四季度毛利率与预期的对比情况 - 公司称与预期相差不大，COGS方面运输成本高于预期，销量也强于预期，为维持服务水平增加了额外成本，导致毛利率略低于预期 [77][78] 问题9：美国市场需求是否会因德尔塔变种病毒而暂停 - 公司表示未直接从客户处听到需求暂停的消息，大型QSR客户已恢复或超过疫情前水平，小型QSR连锁店也在持续改善；需求取决于限制措施，若薯条附加率持续，销量将有保障 [81] 问题10：薯条附加率上升的原因和可持续性 - 公司认为原因包括菜单简化、薯条产品重要且盈利；疫情前薯条附加率较稳定，此次上升若持续将带来可观销量 [83] 问题11：鉴于高资本支出和上半年EBITDA压力，杠杆率何时达到峰值，何时下降 - 公司表示上半年利润率有压力，下半年趋于正常；中国和爱达荷州的大型资本项目支出将在本财年下半年和下一财年上半年增加 [86] 问题12：正在谈判的合同价格上涨实施的信心和客户反馈 - 公司称谈判氛围正常，各方都理解通胀压力，早期迹象显示情况良好 [88]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended May 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...