业绩总结 - Liberty Energy在2023年实现了47%的现金资本回报率（CROCI），高于S&P 500的16%[11] - 2023年，Liberty Energy的调整后EBITDA为12亿美元，净收入为5.56亿美元，EPS为3.15美元[25] - 2023年总收入达到了47亿美元[25] - 2023年净收入为556百万美元，相较于2022年的400百万美元增长了39%[105] - 2023年EBITDA为1184百万美元，较2022年的745百万美元增长了59%[105] - 2023年调整后EBITDA为1212百万美元，较2022年的860百万美元增长了41%[106] - 2023年总资产为3034百万美元，较2022年的2576百万美元增长了18%[106] - 2023年毛资本投资为3968百万美元，较2022年的3108百万美元增长了28%[106] - 2023年CROCI为34%，较2022年的31%有所上升[106] - 2023年利息支出为28百万美元，较2022年的23百万美元增长了22%[105] - 2023年所得税费用为178百万美元，较2022年的-1百万美元显著改善[105] - 2023年非利息负债为567百万美元，较2022年的610百万美元下降了7%[106] 股东回报与资本管理 - 自2022年7月以来，Liberty Energy已回购12%的流通股，累计回购资金达到3.28亿美元[20] - Liberty Energy的股息在2023年第四季度提高至每股0.07美元[20] 未来展望与技术投资 - Liberty Energy预计到2024年底，90%的车队将主要以天然气为动力[19] - 预计未来5-7年内，digiFleets将占Liberty Energy车队的主要部分[19] - Liberty Energy的资本支出计划将支持未来的增长和技术投资[5] 市场地位与竞争 - Liberty Energy在北美的油田服务市场中排名第四，成为完成服务的首要提供商[25] - 2023年，Liberty Energy的调整后EBITDA较2017-2019年平均水平增长超过2倍[14]

业绩总结 - Liberty在2023年净收入为556百万美元，较2022年的400百万美元增长39%[115] - 调整后的税前净收入为735百万美元，较2022年的479百万美元增长53%[115] - 2023年调整后的税前资本回报率为40%，较2022年的31%提升29%[115] - 2023年总债务为140百万美元，较2022年的218百万美元减少36%[115] - 2023年总股本为1,841百万美元，较2022年的1,497百万美元增长23%[115] - 2023年总资本使用为1,981百万美元，较2022年的1,716百万美元增长15%[115] - 2023年平均资本使用为1,849百万美元，较2022年的1,534百万美元增长20%[116] - 2023年未实现投资收益为0，较2022年的-3百万美元有所改善[115] - 2023年因交易及其他费用调整的税前净收入为2百万美元，较2022年的6百万美元下降67%[115] - 2023年因税收应收协议的负债重新计量损失为-2百万美元，较2022年的76百万美元显著下降[115] 用户数据 - Liberty在2024年6月30日的过去12个月（TTM）收入为45亿美元[39] - 调整后的EBITDA为11亿美元[39] - 公司在2024年上半年的调整后EBITDA为10.36亿美元，年化后为20.72亿美元[113] 资本回报与股东回报 - Liberty的现金资本回报率（CROCI）在2023年达到24%，高于标准普尔500平均水平的16%[11] - 公司现金投资回报率（CROCI）为24%，为2012-2023年的平均水平[39][42] - 公司在2024年上半年的CROCI为25%[113] - 自2021年以来，Liberty通过股票回购累计回报资本超过6亿美元，减少了13%的流通股[35] - 公司每股分红为0.28美元，年化分红总额为4.5亿美元[39] - Liberty的股息在2023年第四季度提高至每股0.07美元[35] 市场表现与技术创新 - Liberty在北美的在岸完井市场占有约20%的份额[9] - Liberty的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）在2022-2023年平均达到约3倍于上一个周期的水平[20] - Liberty的数字化技术（digiTechnologies）和电力创新（LPI）预计将推动盈利能力的提升[8] - Liberty在2023年上半年完成的横向井长度较2022年增长27%[24] 未来展望 - Liberty在2024年预计90%的车队将主要使用天然气驱动[29] - Liberty的资本支出计划将支持未来的现金流和借款[2] - Liberty的调整后税前资本回报率（ROCE）在2020-2023年平均为11%，领先于同行业竞争者[22]

公司概况 - Liberty Energy Inc (LBRT)是油气田服务子行业的关键企业，专注于水力压裂技术，提供从支撑剂交付到砂矿开采、现场燃料供应及数据分析的全套服务[1] - 公司在北美主要油气产区活跃，包括Permian、Eagle Ford和Marcellus盆地，总部位于丹佛并拥有自有砂矿，这增强了供应链管理能力并形成竞争优势[2] 财务表现与股东回报 - 公司财务状况稳健，拥有1.64亿美元流动性，第一季度通过股息和股票回购向股东返还3700万美元[4] - 自2022年以来已回购15.9%的流通股，净债务仅1.86亿美元，展现出强大的资本配置能力和财务灵活性[4] 战略扩张与增长动力 - 收购IMG Energy Solutions增强了分布式电力系统能力，进入PJM公用事业市场并拓展数据中心、制造业和工业电气化领域机会[5] - 已与其他公司签署谅解备忘录共同开发发电设施，显示传统油田服务之外的强劲增长潜力[5] - 计划2025年资本支出6.5亿美元，其中4.5亿美元用于完井业务，2亿美元用于新兴电力业务[11] 行业地位与技术优势 - 受益于"向质量靠拢"趋势，客户更青睐高端服务提供商，新一代设备需求保持韧性，利用率持续提升[7] - AI驱动的预测性维护系统显著延长关键设备寿命（发动机27%，流体端40%），digiPrime技术包括行业首个天然气变速泵，提升性能并降低成本[8] 市场环境与运营表现 - LNG出口需求增长和天然气价格上涨推动Haynesville等气田活动增加，公司正在优化设备以适应更多天然气相关工作[6] - 2025年全年EBITDA预期为7-7.5亿美元，但第三和第四季度活动水平存在不确定性，受OPEC+产量策略和关税谈判影响[13] 竞争格局与替代投资选择 - 水力压裂服务市场竞争激烈，价格持续承压，小型竞争者可能压低费率[12] - 同行业可比公司包括Subsea 7（市值48.2亿美元）、Comstock Resources（市值71亿美元，过去一年股价上涨113.6%）和Expand Energy（市值271.3亿美元，过去一年股价上涨24.5%）[17][18][19]

股价表现 - Liberty Oilfield Services股价在过去一个月上涨1.1%，但表现逊于标普500指数[1] 盈利预测 - 过去一个月市场对公司的盈利预测呈上升趋势，共识预期上调幅度达48.95%[2] 投资评分 - 公司成长评分为C，动量评分为D，但价值评分达到A级（位列前20%分位）[3] - 综合VGM评分为B，显示其整体投资吸引力[3] 市场展望 - 盈利预测持续上修且幅度显著，Zacks评级为3级（持有），预计未来数月回报率与市场持平[4]

收购交易 - PEC股东批准Alliance Energy Services以1.6亿美元全资收购PEC的交易，交易通过新加坡高等法院批准后PEC将从新加坡交易所退市 [1] - Alliance由Liberty Energy Solutions控股，PEC董事长Edna Ko和CEO Robert Dompeling持有少数股权 [1] Liberty Energy Solutions - 公司为全球炼油厂和石化设施提供能源工程解决方案及专利产品，业务覆盖美国、加拿大、新加坡、泰国、马来西亚、印度和中东 [2] - 拥有200多项专利，每年为埃克森美孚、壳牌等客户完成200多次工厂检修 [2] - 旗下全资子公司包括新加坡CR3（能源效率与可持续解决方案）和美国ZymeFlow（环保化学清洁技术） [2] - 控股股东为私募基金ShawKwei & Partners [2] PEC公司 - 1982年成立的新加坡公司，主营油气、石化、化学终端及制药行业的维护与EPC服务 [2] - 截至2024年12月的12个月营收3.91亿新元，净利润1500万新元，净现金储备1.42亿新元 [2] 战略协同 - Liberty Energy称PEC的管理团队、技术专长与服务声誉将强化其全球能源解决方案平台 [2] - PEC保留原有领导层，将与Liberty Energy协作扩大工程服务范围，覆盖亚洲和中东客户 [2] CR3公司 - 1991年成立的新加坡企业，在18个亚洲国家及中东提供能源工程解决方案 [4] - 专长包括反应器催化剂处理、设备维护、工厂停检及EPC服务 [4] ZymeFlow公司 - 总部位于休斯顿，拥有35年环保化学去污技术经验，产品100%可生物降解 [6] - 专利技术如ZymeFlow® Pro应用于55国炼油、石化及LNG设施 [6] ShawKwei & Partners - 专注投资营收5-8亿美元的工业及服务业企业，覆盖亚欧美市场 [3] - 通过提升销售增长、利润率和资本效率实现可持续绩效改进 [3]

文章核心观点 - 2025年第一季度Liberty Energy业绩有喜有忧，虽部分指标超预期但受服务活动下降影响盈利不及去年同期，公司有业务拓展、技术进步等举措并对未来发展有积极预期，同时推荐了能源行业部分排名靠前股票 [1][2][13] 财务表现 - 第一季度调整后净利润为每股4美分，略超Zacks共识预期的3美分，但低于去年同期的48美分 [1] - 营收达9.775亿美元，超Zacks共识预期3.4%，但较去年同期的11亿美元下降8.9% [2] - 调整后EBITDA为1.681亿美元，低于去年同期的2.448亿美元，但超预测的1.573亿美元 [3] - 总成本和费用为9.593亿美元，较去年同期增长0.2%，高于预估的9.434亿美元 [8] 重要更新 - 宣布收购IMG Energy Solutions，拓展分布式电力系统业务 [4] - 董事会宣布向A类普通股股东每股派息8美分，6月20日支付 [4] - 2025年第一季度通过回购股份和现金股息向股东返还3700万美元，回购并注销超150万股A类普通股 [5] - 自2022年7月25日回购计划启动以来，累计回购并注销15.9%的流通股，目前回购授权余额约2.7亿美元 [6] - 成功测试digiPrime技术最新进展，利用AI驱动预测性维护系统降低资产所有权总成本 [7] 资产负债与资本支出 - 截至3月31日，现金及现金等价物约2410万美元，长期债务2.1亿美元，债务资本化比率为9.6% [8] - 流动性、现金余额和循环信贷额度共计1.64亿美元 [9] - 本季度资本支出1.209亿美元，低于预估的1.518亿美元 [9] 行业与公司展望 - 全球石油市场面临关税压力、地缘政治紧张和供应不确定性，天然气前景因全球LNG需求上升更有利 [11] - 大宗商品价格波动未立即改变北美石油活动，天然气生产商或受益，行业活动更稳定 [12] - 公司综合服务模式增强市场领导力，预计第二季度环比增长，战略投资推动进入新市场 [13] 推荐股票 - Archrock提供天然气合同压缩及售后市场服务，2025年盈利预计同比增长56.19% [14][15] - Delek Logistics Partners从事原油和精炼产品物流及营销资产运营，2025年盈利预计同比增长34.45% [14][16] - Diversified Energy专注天然气和液体生产等业务，2025年盈利预计同比增长70.77% [14][17]

公司业务规模变化 - 截至2025年3月31日，公司活跃水力压裂车队从2011年12月的1支增长至约40支[121] 公司收购情况 - 2025年3月3日，公司以约1960万美元现金收购IMG Energy Solutions[123] 市场价格及钻机数量变化 - 2025年第一季度，WTI原油平均价格为71.78美元/桶，低于2024年第一季度的77.50美元/桶和2024年第四季度的70.73美元/桶；Henry Hub天然气平均价格为4.14美元/百万英热单位，高于2024年第一季度的2.44美元/百万英热单位和2024年第四季度的2.15美元/百万英热单位[127] - 2025年第一季度，美国和加拿大平均陆上钻机数量为788台，低于2024年第一季度的810台，高于2024年第四季度的765台[127] 公司收入变化 - 2025年第一季度，公司收入为9.775亿美元，较2024年同期的11亿美元减少9570万美元，降幅9%[128][129] 公司服务成本变化 - 2025年第一季度，公司服务成本（不包括折旧、损耗和摊销）为7.616亿美元，较2024年同期的7.827亿美元减少2110万美元，降幅3%[128][130] 公司一般及行政费用变化 - 2025年第一季度，公司一般及行政费用为6580万美元，较2024年同期的5300万美元增加1280万美元，增幅24%[128][131] 公司折旧、损耗和摊销费用变化 - 2025年第一季度，公司折旧、损耗和摊销费用为1.277亿美元，较2024年同期的1.232亿美元增加460万美元，增幅4%[128][133] 公司资产处置情况 - 2025年第一季度，公司资产处置净损失为330万美元，而2024年同期为资产处置净收益120万美元[128][134] 公司所得税费用及税率变化 - 2025年第一季度，公司所得税费用为780万美元，有效税率28%，较2024年同期的2650万美元和有效税率24%有所减少[128][136] - 2025年第一季度公司有效全球所得税税率为28%，2024年同期为24%，分别确认所得税费用780万美元和2650万美元[154] 公司EBITDA变化 - 2025年第一季度EBITDA为1.652亿美元，2024年同期为2.386亿美元，调整后EBITDA分别为1.682亿美元和2.448亿美元，均有所下降[140] 公司现金及营运资金变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物增至2410万美元，较2024年12月31日增加410万美元，不包括现金及债务和租赁安排下流动负债的营运资金减少3610万美元[142] 公司循环信贷协议情况 - 截至2025年3月31日，公司有一项最高5.25亿美元的循环信贷协议，借款基数为3.639亿美元，已使用2.1亿美元，另有1400万美元信用证，剩余可用额度1.399亿美元[143] 公司股份回购情况 - 公司获授权在2026年7月31日前回购至多7.5亿美元A类普通股，2025年第一季度已回购并注销价值2400万美元的股份[146] 公司现金流变化 - 2025年第一季度经营活动净现金流入为1.921亿美元，2024年同期为1.594亿美元，增加3270万美元[147] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为1.062亿美元，2024年同期为1.42亿美元，减少3580万美元[147] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为8180万美元，2024年同期为3020万美元，增加5160万美元[147] 公司净递延所得税负债情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司净递延所得税负债均为1.377亿美元[155] 公司外汇折算情况 - 2025年和2024年第一季度，公司分别录得外汇折算收益10万美元和损失370万美元[161]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收9.77亿美元，上一季度为9.44亿美元，环比增长4% [30] - 第一季度净利润2000万美元，上一季度为5200万美元；调整后净利润700万美元，上一季度为1700万美元，排除了1500万美元的投资税收收益 [31] - 第一季度摊薄后每股净利润为0.12%，上一季度为0.31%；调整后摊薄每股净利润为0.04%，上一季度为0.10% [31] - 第一季度调整后EBITDA为1.68亿美元，上一季度为1.56亿美元，环比增长8% [31] - 第一季度一般及行政费用总计6600万美元，上一季度为5600万美元，包括1500万美元的非现金股票薪酬 [31] - 第一季度其他收入总计1000万美元，包括1900万美元的投资收益和1000万美元的利息支出 [32] - 第一季度税收支出800万美元，约占税前收入的28%，现金税为900万美元，预计2025年税收支出率约为税前收入的28%，现金税约为账面有效税率的一半 [32] - 季度末现金余额为2400万美元，净债务为1.86亿美元，较上一季度增加1500万美元 [33] - 第一季度资本支出为1.19亿美元，包括数字车队投资、资本化维护支出、LPI天然气压缩和输送基础设施及其他项目，季度内资产出售收益约1300万美元，2025年完井业务资本支出计划降至4.5亿美元，另有2亿美元分配给电力资产 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 履带和电缆车队利用率高，二叠纪砂矿尽管受到天气干扰和市场供应过剩影响仍实现满负荷运转，新增下一代砂系统提高了同步压裂效率，压缩天然气燃料交付业务有所增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球石油市场受关税影响、地缘政治紧张局势和石油供应担忧，北美生产商正在评估一系列宏观经济情景，近期关税暂停暂时缓解了全球经济压力和全球石油需求担忧，但市场仍关注供应侧动态，包括欧佩克+的生产策略以及伊朗、俄罗斯和委内瑞拉石油出口的潜在限制 [14] - 天然气基本面因液化天然气出口产能需求上升而更有利，以支持全球能源安全，目前大宗商品价格波动尚未立即导致北美活动变化，但预计石油生产商正在评估油价压力情景，同时天然气生产商可能受益于含油盆地伴生气产量的潜在下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借更大规模、垂直整合、技术进步和强大的资产负债表，更好地应对市场不确定性，与客户和供应商保持密切对话，合作提高效率并积极参与关税缓解策略 [12] - 工程团队与客户就利用综合完井和生产数据库及多变量分析工具优化完井实践进行更多对话，运营团队利用每日收集的超10亿个数据点进行实时数据分析，以提高效率并降低交付总成本 [13] - 战略投资使公司开拓新市场，引领行业技术创新和运营效率提升，数据中心、制造业、采矿业和工业电气化带来的电力需求增长，使公司将电力服务扩展至油田之外 [24] - 收购分布式电力系统领先企业IMG，增强了LPI在发电厂EPC管理和PJM公用事业市场运营方面的能力，加速进入PJM市场，公司在北美各地的电力业务机会不断增加 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现稳健，业务各方面均有改善，预计第二季度营收和盈利能力将因利用率提高而实现环比增长，优先保持强大的资产负债表，以应对任何环境并执行长期战略计划 [8][23] - 尽管市场动荡，但第一季度的强劲势头已延续至第二季度，公司密切关注市场，评估一系列宏观经济情景，以应对潜在的活动变化，团队正在努力评估关税影响并制定缓解策略 [35][36] - 目前预计关税对发动机和其他设备部件的通胀影响较小，部分影响将被低价或批量折扣抵消，公司也在将国际采购的化学品转向国内或受全球关税影响较小的国家采购 [37] - 公司认为全球对能源的需求巨大，长期看好石油和天然气行业，特别是北美地区，过去十年行业在面对逆风时变得更强大、更有韧性 [187] 其他重要信息 - 过去三年发动机平均预期寿命增加27%，过去两年液力端增加40%，动力端增加37%，部分得益于人工智能驱动的预测性维护策略和持续的机器学习 [22] - 第一季度推出下一代数字智能中心Hive，位于科罗拉多州，可24小时监控压裂作业，使技术团队能为现场团队提供实时解决方案 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前高质量资产的需求和价格讨论情况如何 - 此前价格在2023年下半年至2024年呈下降趋势，进入2025年RFP季节价格适度下调，目前价格讨论基本结束，当前业务基于RFP季节确定的价格，额外的业务咨询大多来自已有合作的客户，公司会在有空闲日程或可协调的情况下以相同价格承接 [44][45] - 下一代资产价格保持坚挺，公司计划今年建设的额外数字车队将按照符合部署下一代技术要求的价格运营 [46] 问题2: 原材料成本对持续维护资本支出有何影响 - 供应链团队正在与供应商协商，目前预计价格不会有重大变化，部分成本将被批量折扣和供应商提高效率所抵消，一些供应将转移至美国国内，此前进口的钢铁和铁已有通胀压力，目前预计价格不会有特别大的变化 [48][49] 问题3: 电力业务的合同机会和全年指导情况如何 - 电力业务的机会管道远超已订购和宣布的产能，与一些E&P合作伙伴就其土地电气化进行了深入对话，在数据中心领域和工业综合体开发方面也有相关对话，部分项目已进入空气许可阶段，预计2026年第一季度部署资产并投入运营时将签订合同，符合合同期限和回报预期 [55][56][57] - 目前不会对全年7 - 7.5亿美元的综合EBITDA指导进行调整，第二季度前景乐观，预计高于第一季度，下半年情况取决于关税和欧佩克+生产策略的明确情况以及客户的计划安排 [59][60][61] 问题4: 美国石油供应下降时，合理的压裂车队数量和公司盈利情况如何 - 当前行业活跃的压裂车队数量主要用于维持产量稳定，约220个压裂机组维持1350万桶/日的产量，其中约900万桶/日为非常规产量，若非常规产量减少100万桶/日，压裂机组数量可能从220个降至190个左右，但不会导致压力泵送业务出现灾难性情况 [68][69] 问题5: 天然气业务的情况如何 - 过去几年天然气市场面临挑战，价格低迷，但近期因制造业回流、北美电力需求预期增长以及液化天然气出口产能增加，天然气价格得到支撑，天然气盆地的企业开始投入更多资本，需要更多压裂设备，公司在海恩斯维尔地区感受到了这种需求，正在与客户合作安排更多业务 [73][74] 问题6: 与Range和Imperial的MOU商业运作和盈利情况如何 - 这是一个东北知名工业开发商计划在875英亩土地上开发工业园区，以数据中心为核心，Liberty建设发电厂，Range Resources提供天然气的长期开发项目，这类项目需要时间，将形成大型、长期租户项目的业务管道，支持公司未来业务发展 [78][79][80] - 这种合作模式能为电力终端用户提供长期能源成本的确定性，与电网供电相比具有差异化优势 [82][83] 问题7: 专注于250兆瓦以下小型数据中心的原因是什么 - 目前业务管道中的项目主要是小型项目，符合公司当前的能力和资产特点，是公司LPI业务早期增长的重点，但不排除未来与大型数据中心合作的可能性 [86][87] - 客户需要快速获得计算空间，倾向于以模块化方式建设数据中心，以便尽快将计算能力推向市场满足客户需求 [88][89] 问题8: 第二季度的可见性和变化情况如何 - 预计第二季度业务将按预期发展，不太可能有客户在未来一两个月内取消项目，若有变化可能集中在下半年，具体时间取决于市场对关税和欧佩克+策略的明确情况，以及WTI价格的稳定情况 [92][93][94] 问题9: 下半年活动减弱时，是否会调整DigiPRIME交付计划 - 公司有灵活性在下半年进行调整，会与供应商协商，也会考虑客户需求，部分交付的数字车队客户有使用需求，会根据全年展望的变化进行必要调整 [100][101] 问题10: 是否会使用循环信贷进行股票回购 - 目前股价低迷，股票回购具有吸引力，但考虑到未来的不确定性，公司将优先关注资产负债表的稳健性，不太可能使用债务进行股票回购 [103][104] 问题11: WTI价格维持在60美元/桶左右时，钻探和泵送业务活动趋势如何，价格变动5美元的影响如何 - 若油价维持在60美元/桶左右，可能会看到一些小型和私营公司减少活动，但大多数大型上市公司会按年度资本支出预算进行，公司业务日程可能会有少量空闲，但不显著 [109][110] - 油价上涨5美元对业务影响不大，若降至50多美元，预计钻机和压裂机组数量会减少，但幅度不会很大，可能在10 - 15%左右 [111][113] 问题12: 第四季度价格下降的影响是否已在第一季度完全体现，客户是否要求进一步降价 - 价格调整已在年初或第一季度部分时间实施，目前已完全感受到影响 [115] - 客户认为服务价格已处于合理水平，认识到维持服务平台的可持续性对其业务活动很重要，不太可能要求进一步降价 [117] 问题13: CAPEX的灵活性和电力合同情况如何 - 公司在第四季度的交付和2026年的支出方面有较大灵活性，可以延迟发动机交付和包装工作，调整2026年的新建设计划，以管理现金流 [121][122] - 电力业务合同进展顺利，但大型商业和工业项目涉及多个参与方，包括EPC、超大规模数据中心运营商、最终客户和许可等，项目推进有很多不确定因素 [124][125] 问题14: IGM收购项目的太阳能项目和PJM市场优势如何 - IGM有10个太阳能项目正在研究中，公司可能会与其他开发商合作或出售这些项目，若与热发电结合，会考虑进行热发电开发 [131][132] - IGM团队是PJM市场的网络和市场供应商，曾管理11个发电厂向PJM市场供电，为公司带来了该市场的专业知识和优势，与公司在德克萨斯州和ERCOT市场的历史关系相结合，对公司有益 [133][134] 问题15: LPI分布式电力舰队的燃气轮机采购时间和交付时间如何 - 目前公司专注于高效的天然气往复式发动机用于发电，燃气轮机在特定空间限制或天然气质量问题的情况下有优势，小型太阳能燃气轮机最早交付时间约为一年半到两年，大型燃气轮机约为三年以上，目前公司没有订购计划 [136][137] 问题16: 公司的损耗率和抵消损耗的再投资情况如何，暂停Digi舰队新建设计划对可部署马力的影响如何 - 公司年损耗率约为10%，可以通过增加维护资本支出来延长泵的使用寿命，极端情况下，2026年不建设新泵也能保证现有舰队的部署 [142][143] 问题17: 第二季度营收增长幅度和业务变化情况如何 - 公司对公开给出的指导有信心，预计业务将稳步增长，不会出现大幅增长 [147] - 从第一季度到第二季度，业务受正常季节性因素影响，第一季度3月利用率最高，这种趋势在第二季度大多延续，加拿大业务在第二季度有季节性影响，但客户正在努力缓解，压裂业务从第一季度到第二季度的变化与正常年份预期差异不大 [150][151][152] 问题18: 电力业务交付发电机组前是否会有增量成本，情况如何 - 会有少量设备相关收入，年底会有资本支出用于包装发电机组，为2026年第一季度的发电业务做准备，这与公司建设数字舰队的情况类似，资本支出先于收益，且从人员角度来看，与压裂业务相比，前期影响较小 [155][156][157] 问题19: WTI价格维持在60美元/桶左右时，公司指导范围是否适用，第一季度股票回购金额是否代表全年情况 - 若WTI价格维持在60美元/桶左右，公司7 - 7.5亿美元的指导范围可能适用，若价格低于该水平，可能需要进行调整 [161] - 若油价稳定在年初计划的水平，第一季度股票回购金额的假设是正确的，但考虑到宏观经济前景的不确定性，公司将谨慎对待资产负债表和资金支出 [163][164] 问题20: 电力业务资本支出的节奏和关键项目情况如何 - 电力业务将像压裂业务一样缓慢、稳定和有机地发展，是一个长期机会，未来三年资本支出将逐步增加，发电机交付和包装将按稳定节奏进行，在部署平衡装置时资本支出可能会有适度增加，之后维护资本支出较低 [168][169][170] 问题21: 天然气业务活动增加对成本结构和利润率的影响如何 - 公司优化日程安排时，偶尔的车队移动会在多个作业中分摊成本，人员调配可利用现有员工，不会对成本和利润率产生显著影响 [175] 问题22: 第二季度EBITDA增长幅度和400兆瓦电力项目剩余250兆瓦资本支出情况如何 - 从正常季节性和业务增量来看，第二季度EBITDA实现个位数增长是合理的 [181] - 剩余250兆瓦的资本支出受关税影响不确定，大部分已订购的发电资本支出为美国国内内容，部分来自欧洲的支出将根据全年情况进行管理 [183][184]

文章核心观点 公司邀请读者尝试其服务，介绍自身优势并欢迎读者访问其网站 [1] 公司情况 - 截至2021年1月，Tipranks将公司列入所有金融博主前2%和整体专家前5% [1] - 公司自2006年起在zmansenergybrain.com报道能源行业，每周发布6天内容，自20世纪90年代初进入市场 [1] - 公司每周发布石油和天然气库存报告的幻灯片，每日发布单个公司文章及多个能源细分领域的集团报告 [1] - 公司可基本做到24/7解答能源问题 [1] - 公司网站可按股票代码和主题搜索，追溯到2006年 [1] - 公司虽不提供投资建议，但会告知想法、买卖情况并展示完整交易历史 [1] 联系方式 - 如需深入讨论石油、天然气、风能、太阳能、燃料电池等可再生能源，可联系zman@zmansenergybrain.com [1]

文章核心观点 - 介绍Liberty Oilfield Services季度财报情况及股价表现，分析其未来走势并提及行业影响，还给出同行业Tetra Technologies业绩预期 [1][4][10] Liberty Oilfield Services财报情况 - 本季度每股收益0.04美元，超Zacks共识预期0.03美元，去年同期为0.48美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报盈利惊喜为33.33%，上一季度盈利惊喜为11.11%，过去四个季度公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收9.7746亿美元，超Zacks共识预期3.45%，去年同期营收10.7亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] Liberty Oilfield Services股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约42.7%，而标准普尔500指数下跌8.3% [4] Liberty Oilfield Services未来走势 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [6] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来需关注未来季度和本财年的盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为0.12美元，营收9.8902亿美元，本财年共识每股收益预估为0.49美元，营收39.9亿美元 [8] 行业影响 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响，油气油田服务行业在Zacks行业排名中处于前37%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Tetra Technologies业绩预期 - 该公司尚未公布2025年3月季度财报，预计4月29日发布，预计本季度每股收益0.08美元，同比增长60%，过去30天本季度共识每股收益预估下调3.9% [10] - 预计本季度营收1.5583亿美元，较去年同期增长3.2% [11]