业绩总结 - 2021年第一季度新注册人数为74,000，同比增长59%[16] - 总注册人数为366,000，同比增长2%[16] - 第一季度收入为1.95亿美元，同比增长1%[16] - 调整后的EBITDA为1,000万美元，同比改善3900万美元[16] - 2021年第一季度的总收入为240百万美元，较2020年第一季度下降[39] - 2021年第一季度的净收入为-165百万美元，同比下降263百万美元[35] - 2021年第一季度的基本和稀释每股亏损为0.82美元，较2020年第一季度的每股收益0.47美元下降[43] 用户数据 - 墨西哥新注册人数为27,000，同比下降4%[19] - 墨西哥总注册人数为184,000，同比下降5%[19] - 秘鲁新注册人数为47,000，同比增长157%[20] - 秘鲁总注册人数为182,000，同比增长11%[20] 收入与成本 - 墨西哥市场收入为1.354亿美元，同比下降12%[46] - 秘鲁市场收入为5750万美元，同比增长58%[46] - 2021年第一季度的直接成本为1.818亿美元，较2020年第一季度的2.206亿美元减少3880万美元[44] - 2021年第一季度的外汇收益为2820万美元，较2020年第一季度的7870万美元减少5050万美元[44] 未来展望 - 2021年第二季度的收入指导范围为3亿至3.25亿美元，调整后的EBITDA指导范围为8500万至9500万美元[30] - 预计2022年调整后的EBITDA将达到280百万美元，较2021年增长51%[28] 现金流与负债 - 截至2021年3月31日，净债务为286百万美元，现金为561百万美元，总债务为1,119百万美元[37] - 2021年3月31日的现金及现金等价物为5.613亿美元，较2020年12月31日的7.501亿美元减少1888万美元[50] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为11.3百万美元，相较于2020年同期的净现金使用3.5百万美元，变化为14.8百万美元[54] - 2021年第一季度自由现金流为-2.3百万美元，较2020年同期的-31.6百万美元改善29.3百万美元[56] 其他信息 - 2021年第一季度的调整后EBITDA利润率为5.0%，较2020年同期的-15.3%改善20.27个百分点[55] - 2021年第一季度的资产减值损失为57.7百万美元，较2020年同期的3.8百万美元增加53.9百万美元[54] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为22.7百万美元，较2020年同期的44.2百万美元减少21.5百万美元[54]

学生规模与市场份额 - 截至2021年3月31日，公司在墨西哥和秘鲁的五所院校共有约366,000名学生就读[128] - 墨西哥私立教育机构占高等教育市场的35%，公司在墨西哥拥有两所院校，校园超过35个[140] - 秘鲁私立大学占高等教育市场的72%，公司在秘鲁拥有三所院校[140] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，终止经营业务的注册人数分别为365800人和559900人[157] 外汇损失情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司的合并外汇损失总计约10亿美元[137] - 截至2021年3月31日，巴西外汇损失为4.94亿美元，墨西哥为5.51亿美元，两国总计10.45亿美元；截至2020年12月31日，巴西为4.79亿美元，墨西哥为5.09亿美元，两国总计9.88亿美元[138] 业务出售与剥离 - 2017 - 2018年，公司宣布剥离位于欧洲、亚洲和中美洲的某些子公司；2020年第三季度，公司完成智利业务出售，并签署巴西、澳大利亚、新西兰业务及美国瓦尔登大学的出售协议[131][132] - 2020年11月3日，公司完成澳大利亚和新西兰业务的出售[132] - 公司于2018年第一季度开始进行出售交易，巴西和瓦尔登大学的出售协议尚未完成[134] - 2021年第一季度，公司出售洪都拉斯业务，税后收益0.5百万美元；调整中国利英有限公司托管账户应收款，税前收益约1360万美元；记录巴西处置组减值损失约3240万美元[158][159][160] - 2020年第一季度，公司出售哥斯达黎加业务，税前损失约1720万美元；出售新建筑与设计学院业务，税前损失约570万美元[161] - 2021年3月8日完成洪都拉斯业务剥离，净得约2600万美元；2021年4月收到中国LEI Lie Ying Limited销售的代管账户最终余额约2170万美元[198][199] 教育交付方式调整 - 公司因新冠疫情将所有校园机构的教育交付方式暂时转为在线教学[129][139] 业务营收情况 - 截至2021年3月31日，持续经营业务中墨西哥机构营收1.354亿美元，占比70%；秘鲁机构营收5750万美元，占比30%；总计1.947亿美元[141] - 2021年第一季度，终止经营业务营收2.398亿美元，2020年同期为3.695亿美元；2021年第一季度终止经营业务税后亏损40万美元，2020年同期为1.078亿美元[157] - 2021财年第一季度收入为1.947亿美元，较2020年同期的1.923亿美元增长1%，增加240万美元[165] - 2021财年第一季度墨西哥业务收入为1.354亿美元，较2020年同期的1.542亿美元下降12%，调整后EBITDA为1730万美元，较2020年同期的2330万美元下降26%[179][181][182] - 2021财年第一季度秘鲁业务收入为5750万美元，较2020年同期的3650万美元增长58%，调整后EBITDA为1160万美元，较2020年同期的亏损2670万美元增长143%[179] - 2021财季有机入学人数下降7%，导致收入减少910万美元；秘鲁地区2021财季有机入学人数下降4%，导致收入减少130万美元[183][189] - 2021财季产品组合、定价和时间因素导致的收入占合并总收入的70%，2020财季为80%；秘鲁地区2021财季收入占合并总收入的30%，2020财季为20%[183][189] - 与2020财季相比，2021财季收入增加2100万美元，增幅58%[185] 调查相关情况 - 2021年4月28日，公司收到美国司法部关于第三方针对瓦尔登大学和公司提起的民事诉讼的不干预通知，该调查已结束；2021年5月3日，高等教育委员会移除对瓦尔登大学的“政府调查”指定[144] 收购情况 - 2021年第一季度，持续经营业务无收购，2020年也无相关收购[152] 减值与费用情况 - 2021年第一季度，公司为将巴西处置组的账面价值减记至估计公允价值减去销售成本，额外记录了约3240万美元的损失[138] - 2021年第一季度，公司决定在2021年逐步缩减与劳瑞德网络相关的支持职能，对劳瑞德商标进行减值测试，记录减值费用约5140万美元[163] - 2020年第一季度，公司记录减值费用380万美元，主要与停止开发的项目的课程开发成本冲销有关[164] 业务发展计划 - 公司业务面临复杂的商业、经济、法律、监管、政治、税收和外汇风险，计划通过增加新课程、扩大目标学生群体和提高校区容量来实现持续经营业务的有机增长[142] 财务指标对比（2021财年第一季度与2020年同期） - 2021财年第一季度直接成本和一般及行政费用合计为2.244亿美元，较2020年同期的2.657亿美元减少4130万美元[167] - 2021财年第一季度运营亏损为8640万美元，较2020年同期的7710万美元增加930万美元[168] - 2021财年第一季度利息费用（扣除利息收入）为2280万美元，较2020年同期的2470万美元减少190万美元[169] - 2021财年第一季度其他非运营收入为5750万美元，较2020年同期的7760万美元减少2010万美元[170] - 2021财年第一季度所得税费用为1.129亿美元，较2020年同期的所得税收益2.3亿美元变化3.429亿美元[171] - 2021财年第一季度持续经营业务亏损为1.645亿美元，较2020年同期的收益2.061亿美元下降180%[175] - 2021财年第一季度调整后EBITDA为970万美元，较2020年同期的亏损2940万美元增长133%[175] 调整后EBITDA相关情况 - 与2020财季相比，调整后EBITDA增加3830万美元，增幅143%；公司调整后EBITDA增加680万美元，增幅26%[186][191] - 成本降低措施使费用比2020财季减少860万美元，其他项目使调整后EBITDA减少180万美元[197] 资金流动性与信贷额度 - 截至2021年3月31日，公司二级流动性来源现金及现金等价物为5.613亿美元，不包括被分类为待售子公司的2.721亿美元现金[195] - 公司循环信贷额度为4.1亿美元，到期日为2024年10月7日；第三修订和重述信贷协议规定增量循环和定期贷款额度不超过5.65亿美元[196][197] 受限现金余额 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，受限现金余额分别为1.066亿美元和1.172亿美元[202] 资本支出情况 - 2021年第一季度资本支出为1360万美元，2020年同期为2810万美元，减少52%[216] 递延薪酬计划 - 2021年第一季度公司董事会批准终止特定高管和董事递延薪酬计划，4月1日生效，参与者预计2022年4月获账户余额分配，截至2021年3月31日，计划资产190万美元，负债510万美元[217] 股票回购计划 - 2020年11月5日董事会批准最高3亿美元A类普通股回购计划，截至2021年3月31日，待购股份约8950万美元[218] - 2021年4月30日董事会批准增加2亿美元A类普通股回购授权，总授权达5亿美元[219] 现金流情况（2021年第一季度与2020年同期） - 2021年第一季度经营活动现金流为1130万美元，2020年同期为 - 350万美元，增加1480万美元[221][222] - 2021年第一季度投资活动现金流为 - 110万美元，2020年同期为 - 2400万美元，减少2290万美元[221][223] - 2021年第一季度融资活动现金流为 - 1.992亿美元，2020年同期为2.679亿美元，减少4.671亿美元[221][224] - 2021年第一季度利息支付从2020年同期的1460万美元降至1160万美元，减少300万美元[222] - 2021年第一季度税款支付从2020年同期的1630万美元增至5240万美元，增加3610万美元[222] - 2021年第一季度终止经营业务现金收入从2020年同期的400万美元增至3080万美元，增加2680万美元[223] - 2021年第一季度长期债务净支付较2020年同期变化3.256亿美元，2020年为净收入[224]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度收入为2.85亿美元，调整后EBITDA为9100万美元，按可比口径和固定汇率计算，收入同比下降13%，调整后EBITDA仅下降2% [28] - 2020年全年收入为10.25亿美元，调整后EBITDA为2.06亿美元，按可比口径和固定汇率计算，收入同比下降9%，调整后EBITDA同比增长13% [29] - 2021年预计收入在10亿至10.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.8亿至1.9亿美元之间 [40] - 2022年预计收入为10.8亿美元，调整后EBITDA为2.8亿美元，同比增长51% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场2020年新入学人数下降5%，在线课程入学人数同比增长28%，面授课程入学人数下降17% [30] - 秘鲁市场2020年新入学人数下降9%，总入学人数下降12% [32] - 墨西哥和秘鲁市场的健康科学领域入学人数占总入学人数的17%，显示出强劲增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁的高等教育市场需求大且增长迅速，墨西哥的参与率为30%，秘鲁为47%，远低于美国的60%以上 [18] - 墨西哥私立教育提供商占其运营州高等教育市场的44%，秘鲁私立教育提供商占72% [19] - 数字教育在墨西哥和秘鲁市场的重要性日益增加，COVID-19疫情加速了这一趋势 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定继续在墨西哥和秘鲁运营，并专注于区域运营模式，同时不排除未来与潜在买家进一步接触 [15][16] - 公司计划通过出售巴西、洪都拉斯和Walden大学的资产获得约19.5亿美元的净收益 [14] - 公司预计2022年将恢复到疫情前的有机增长率，墨西哥和秘鲁的收入增长率为6%，调整后EBITDA增长率为9% [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司成功应对了COVID-19疫情的挑战，迅速将所有课程转为在线模式，确保了学生的学业连续性 [9][10] - 2021年将是过渡年，预计疫情对入学和定价的影响将持续到上半年，但下半年将开始减弱，为2022年的强劲复苏奠定基础 [12][13] - 公司预计2022年入学人数将增长5%，收入增长6%，调整后EBITDA增长10% [44] 其他重要信息 - 公司计划在2021年完成资产出售和企业管理费用结构的转型，预计企业管理费用将减少70%至80% [35] - 2020年底公司净债务为2.02亿美元，预计通过资产出售将进一步减少债务 [36] - 公司计划在2021年以税收效率最高的方式向股东返还大量超额现金 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: Walden大学的出售及司法部调查的影响 - Walden大学的出售正在进行中，司法部调查涉及Walden的护理硕士项目，公司已与外部律师合作完成内部调查，未发现任何不当行为的证据 [50][52] - 公司预计司法部调查将在2021年6月或7月前解决，以确保Walden大学的出售按计划完成 [55][56] - 如果巴西交易在2021年上半年完成，公司可以在不依赖Walden交易的情况下赎回债券 [58] 问题: 巴西交易的预计完成时间 - 公司预计巴西交易将在2021年上半年完成 [59]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为3.79亿美元，主要受益于澳大利亚/新西兰业务单位的出售收益[9] - 2020财年自由现金流表现强劲，同比增长2%，尽管受到COVID-19疫情影响[9] - 2020年第四季度总收入为2.85亿美元，同比下降19%[14] - 2020年全年总收入为10.25亿美元，同比下降15%[16] - 2020年全年调整后EBITDA为2.06亿美元，同比增长1%[16] - 2020年第四季度调整后EBITDA为9100万美元，同比下降9%[14] - 2020年第四季度调整后EBITDA利润率为31.8%，较上年同期提高351个基点[14] - 2020年全年净亏损为6.187亿美元，较2019年的9385万美元下降了约700%[57] 用户数据 - 2020年第四季度总注册人数为33.7万人，同比下降8%[14] - 2020年第四季度新注册人数为62,000，较2019年下降9%[19] - 2020年全年总注册人数为336,500人，较2019年的366,400人下降8.1%[71] - 2021年总注册人数预计保持在337,000[27] 未来展望 - 预计2021年将获得约19.5亿美元的净收益[9][10] - 预计2022年调整后EBITDA将较2021年增长51%[26] - 2021年收入预计在10亿到10.4亿美元之间[27] 新产品和新技术研发 - 2020年第四季度墨西哥的收入为1.496亿美元，较2019年同期的1.149亿美元增长30.2%[71] - 2020年第四季度秘鲁的收入为1.315亿美元，较2019年同期的1.876亿美元下降29.9%[71] 负面信息 - 2020年第四季度来自于已终止业务的净损失为6.23亿美元[49] - 2020年全年来自于已终止业务的净损失为2.98亿美元[50] - 2020年全年运营亏损为3.293亿美元，较2019年的3600万美元下降了约1000%[57] 其他新策略 - 预计2021年公司将继续减少70-80%的企业一般管理费用[20] - 2020年公司的总负债为27.052亿美元，较2019年的36.800亿美元减少了9.748亿美元，降幅为26.5%[64] - 2020年公司的长期债务（包括当前部分）在2020年为9.957亿美元，较2019年的11.514亿美元减少了1.557亿美元，降幅为13.5%[64]

外汇汇率影响 - 2020年假设平均年度外汇汇率出现10%的不利变化，不考虑衍生品影响，公司的营业收入和调整后息税折旧摊销前利润将分别减少860万美元和3180万美元[231] - 公司运营受外汇汇率影响，美元走强会使国际收入和收益减少，且通胀或恶性通胀也会对汇率及收入和收益产生负面影响[231][232] 商誉和无形资产情况 - 截至2020年12月31日，公司商誉和其他无形资产的净账面价值总计约8.004亿美元[233] - 公司面临商誉和无形资产减值风险，若减值会对净收入和营业收入产生重大不利影响[233] 经营业绩季节性波动 - 公司经营业绩存在季节性波动，第二和第四季度是收入较强的季度，第一和第三财季是收入较弱的季度[234] 公司运营风险 - 公司运营面临多种风险，包括国际和美国法律法规变化、政治经济环境变化、市场竞争、学生招生和学费维持等[16][20][21][24] - 公司探索战略替代方案和进行资产剥离可能会扰乱业务、增加费用并带来风险[16][21] - 新冠疫情及其复发可能对公司业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响[16][21] - 公司在线学术项目的发展可能面临困难[21] - 公司计算机网络的连接限制或技术系统中断可能对吸引和留住学生的能力产生重大不利影响[235] - 公司收集和使用个人信息，面临隐私和信息安全法规风险，违规可能损害声誉和运营[236] - 学生抗议和罢课可能扰乱公司教学和招生，影响运营和财务状况，可能需增加安保投资和支付加班费[240][241] - 公司可能因自然灾害无法运营部分机构，造成损失和责任[242] - 公司可能难以招聘、培训和留住合格的教职员工和行政人员，影响业务和财务状况[243] - 公司若无法升级校区设施，可能导致招生下降，影响业务和财务状况[244][245] 法规罚款风险 - 欧盟GDPR规定，公司若违规可能面临最高达公司总收入4%的罚款[238] 自然灾害影响 - 2017年，秘鲁暴雨洪水致公司至少一个校区受损，影响学期课程正常开始和收入[242] - 2017年，墨西哥7.1级地震致UVM和UNITEC 21个校区活动暂停，平均暂停12天，公司承担大量维修费用[242] 内部控制缺陷整改 - 2018年，公司整改了2017财年披露的四个重大内部控制缺陷[250] 瓦尔登大学收入来源 - 2020财年，沃尔登大学约76%的收入（现金基础）来自联邦第四类项目资金[254] 瓦尔登大学第四类项目资格风险 - 若瓦尔登大学失去参与第四类项目的资格，其收入、财务状况、经营成果和未来增长前景将大幅下降[256] 高等教育法规政策 - 美国国会一般每5 - 10年重新授权《高等教育法》，该法于2008年8月最近一次重新授权，2021财年综合拨款法案对联邦学生援助政策作出重大改变[260] - 2016年11月1日美国教育部发布规则，2016年DTR规定适用于2017年7月1日及之后至2020年7月1日之前根据直接贷款计划发放的贷款[264][265] - 2019年9月23日美国教育部发布修订2016年DTR规定的最终规定，于2020年7月1日生效，借款人需在停止就读机构之日起3年内提出还款抗辩，教育部有5年时间向机构追讨已免除的款项[266] - 美国教育部对参与第四类项目的认证有效期最长为6年，瓦尔登大学目前按月临时认证参与第四类项目[268] - 若美国教育部不续签或撤销瓦尔登大学参与第四类项目的认证，学生将无法获得第四类项目资金，或认证续签但受限[269] - 瓦尔登大学若未能维持机构认证，将失去参与第四类项目的资格，学生入学人数可能下降[270] - 美国教育部要求教育机构在其实际运营的每个州获得授权才能参与第四类项目，瓦尔登大学由明尼苏达州高等教育办公室授权[271] - 各州法律和法规会限制公司提供教育项目、授予学位以及学生参加认证考试的能力，且监管要求不一致、变化频繁[272][273] - 瓦尔登大学的在线教育项目和不断变化的监管环境要求公司持续评估州监管合规活动[274] - 因劳瑞德联邦综合得分低于1.0，瓦尔登大学未参与NC - SARA，需遵守各州远程教育授权要求[275] - 2019年11月1日美国教育部发布修订远程教育州授权要求的最终规定，2020年7月1日生效[276] - 《高等教育法》的“90/10规则”规定，营利性教育机构连续两个财年从第四类项目资金获得的收入超过90%将失去参与资格[290] - 按“90/10规则”公式计算，瓦尔登大学2020财年约76%的收入（现金基础）来自第四类项目资金[290] - 若瓦尔登大学从第四类项目获得的总收入超过90%，可能失去参与第四类项目的资格，国会曾考虑将90/10规则修订为85/15规则[291] - 若连续三年30%或以上需偿还联邦学生贷款的学生在下一财年末违约，或单一年度违约率超过40%，瓦尔登大学将失去参与第四类项目的资格[292] 瓦尔登大学违约率情况 - 2017、2016、2015财年瓦尔登大学官方同期违约率分别为6.8%、6.9%、7.3%，全国平均违约率分别为9.7%、10.1%、10.8%，所有私立机构平均违约率分别为14.7%、15.2%、15.6%[293] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有未偿还的多货币循环信贷安排、2025年到期的优先票据和其他长期债务[302] - 高级有担保信贷协议规定的综合高级有担保债务与综合息税折旧摊销前利润的最高比率在2020年12月31日为3.5倍，公司当时符合该契约[306] - 公司债务协议包含限制条款，可能限制公司经营灵活性，违反契约可能导致债务违约[304][307] 公司现金持有情况 - 截至2020年12月31日，公司在企业实体持有的现金为6.325亿美元[308] 瓦尔登大学审查情况 - 2020年9月14日，瓦尔登大学收到美国司法部信件，被审查护理硕士项目是否违反联邦虚假索赔法[299] - 2020年9月14日瓦尔登大学收到美国司法部信函，被审查护理硕士项目是否违反联邦虚假索赔法[281] - 2020年11月9日瓦尔登大学收到高等学习委员会通知，因司法部调查被指定为“政府调查”状态[281] - 2016年9月8日，明尼苏达州高等教育办公室向瓦尔登大学发出信息请求，2019年10月23日完成项目审查，未发现违规情况[299][300] 瓦尔登大学第四类项目资金相关风险 - 基于劳瑞德2019财年综合得分，美国教育部要求其将现有信用证额度降至8360万美元（占当时瓦尔登大学等机构上一财年收到的第四类项目资金的10%）[286] - 若瓦尔登大学未为足够比例学生正确计算并及时返还未赚取的第四类项目资金，可能需开具相当于上一财年应返还资金25%的信用证给美国教育部[288] - 美国教育部可改变瓦尔登大学接收第四类项目资金的方式，可能严重影响公司现金流[289] 瓦尔登大学招生和收入风险 - 若瓦尔登大学毕业生无法获得专业执照或其他专业成果，可能减少招生和收入，还可能引发诉讼[278] 公益公司影响 - 作为公益公司，关注特定公益目的可能对公司财务业绩产生负面影响[310] 公司股票价格情况 - 公司A类普通股价格自2017年2月IPO以来，在2020年5月13日低至7.67美元，2020年1月30日高至21.62美元[312] - 公司A类普通股价格可能因公司或现有投资者出售股份、B类普通股大量出售、证券分析师负面评论等因素下跌[312][315][316][328] 公司B类普通股情况 - 截至2020年12月31日，公司B类普通股有90,791,807股流通在外，不包括可根据激励计划行权发行的股份[316] - 截至2021年2月12日，持有B类普通股的股东合计持有约89%的已发行股本投票权[318] 公司股息情况 - 公司目前没有在可预见的未来支付普通股现金股息的计划，且债务安排限制了支付股息的能力[317] 公司治理情况 - 公司是纳斯达克规则意义上的“受控公司”，超过50%的投票权由Wengen控制，可选择不遵守某些公司治理要求[321] - 公司修订后的公司章程和细则以及特拉华州法律的规定可能使第三方收购公司变得困难，阻碍收购并影响A类普通股股东[323] - 公司董事会有权发行“空白支票”优先股，可能会阻止控制权变更，影响A类普通股市场价格和股东权利[325][326] - 公司修订后的公司章程要求特定类型诉讼在特拉华州衡平法院进行，可能会阻止针对公司董事和高管的诉讼[327] 证券集体诉讼风险 - 过去市场波动后股东曾提起证券集体诉讼，公司未来可能成为此类诉讼的目标，诉讼会带来成本并分散管理层注意力[313]

业绩总结 - 第三季度收入为2.44亿美元，同比下降12%[12] - 第三季度净亏损为7.84亿美元，主要由于非现金费用和外汇损失[9] - 2020年第三季度的总收入为4.59亿美元，同比下降19%[43] - 2020年第三季度的收入为2.43亿美元，较2019年同期的2.77亿美元下降12.27%[52] - 2020年第三季度的持续经营损失为271.0百万美元，较2019年的86.6百万美元增加184.4百万美元[66] 用户数据 - 第三季度新入学人数为81,000人，同比下降11%[12] - 总入学人数为336,000人，同比下降10%[12] - 2020年第三季度的总注册人数为394,000人，同比下降35%[44] - 墨西哥新入学人数为63,000人，同比下降7%[16] - 秘鲁新入学人数为18,000人，同比下降22%[17] 财务数据 - 调整后的EBITDA为5000万美元，同比增长65%[12] - 调整后的EBITDA利润率为20.7%，提高970个基点[12] - 截至2020年9月30日，净债务为803百万美元，预计在完成待售资产交易后，净现金头寸将达到约18亿美元[24] - 2020年截至9月30日的净现金流来自经营活动为221.8百万美元，较2019年的312.3百万美元减少90.5百万美元[68] - 2020年自由现金流为147.5百万美元，较2019年的198.1百万美元减少50.6百万美元[68] 未来展望 - 预计未来12个月内资产销售净收益为26亿美元[9] - 2020财年总注册人数预计为325,000人，收入预计在10亿美元到10.2亿美元之间[22] - 调整后的EBITDA预计为1.85亿到1.95亿美元，自由现金流预计为1.5亿到1.7亿美元[22] - 预计2021年将完成巴西和Walden大学的资产出售[43] 负面信息 - 2020年第三季度的资产减值损失为3.23亿美元，2019年同期为零[52] - 2020年第三季度的净损失为7.84亿美元，较2019年同期的9680万美元下降707.36%[52] - 2020年截至第三季度，停业业务的净损失为5.58亿美元，2019年同期为2.40亿美元[46] 其他新策略 - 公司预计在完成待售资产交易后，企业一般管理费用将减少70-80%[18] - 公司宣布新的股票回购计划，授权金额高达3亿美元[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.44亿美元，调整后EBITDA为5000万美元，其中约2000万美元收入来自年初推迟的课程 [18] - 按可比口径和不变汇率计算，第三季度收入同比下降4%，但调整后EBITDA实现两位数增长 [18] - 截至9月底，公司收入同比下降7%，但调整后EBITDA增长27%，显示出成本控制和效率提升的效果 [19] - 墨西哥市场第三季度新入学学生6.3万人，同比下降7%，总收入同比下降7%，调整后EBITDA同比下降14% [20][21] - 秘鲁市场第三季度次级入学人数同比下降22%，总入学人数同比下降13%，收入同比下降7%，调整后EBITDA基本持平 [21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁市场是公司目前的主要业务，收入约为10亿美元，调整后EBITDA利润率为29% [15] - 墨西哥市场的价值品牌机构（如UNITEC）和秘鲁市场的UPN受到COVID-19疫情的较大影响，目标学生群体的收入受到冲击 [22] - 公司预计在墨西哥和秘鲁市场保持独立运营的情况下，G&A费用可减少70%至80%，从而显著提升利润率和现金流 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和秘鲁市场具有长期增长潜力，高等教育参与率相对较低，且监管环境对私立教育提供商有利 [14] - 墨西哥市场的主要入学周期已完成，秘鲁市场的次级入学周期在第三季度完成，但均受到疫情的影响 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进资产剥离计划，已签署出售巴西业务和Walden University的最终协议，并在第三季度完成了智利和马来西亚业务的出售 [11] - 公司计划通过股票回购计划向股东返还资本，已宣布3亿美元的股票回购计划 [13][29] - 公司将继续探索墨西哥和秘鲁市场的战略交易，以最大化股东价值 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式在COVID-19疫情期间表现出韧性，流动性状况良好，管理层专注于成本控制和生产力提升 [8][9] - 公司预计在完成所有资产剥离后，净债务将从8.03亿美元转为18亿美元的净现金 [27] - 公司预计2020年全年收入为10亿至12亿美元，调整后EBITDA为1.85亿至1.95亿美元，自由现金流为1.5亿至1.7亿美元 [25][26] 其他重要信息 - 公司已从澳大利亚和新西兰业务的出售中收到6.5亿美元，预计从待完成的资产剥离中获得26亿美元的净收益 [12][27] - 公司预计在完成所有资产剥离后，G&A费用将减少70%至80%，调整后EBITDA利润率将达到26%，自由现金流利润率将达到14% [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何以最节税的方式向股东返还资本 - 公司计划通过公开市场回购股票或要约收购等方式返还资本，目前不考虑以股息形式分配现金 [35] 问题: 自由现金流范围下调的原因 - 自由现金流范围下调至1.5亿至1.7亿美元，主要是由于智利和马来西亚业务的剥离导致现金流减少，但部分被运营改善所抵消 [36] 问题: 收入和调整后EBITDA指引是否发生变化 - 收入和调整后EBITDA指引基本保持不变，主要基于剩余业务的运营表现 [38]

持续运营业务招生情况 - 截至2020年9月30日，公司持续运营的墨西哥和秘鲁五所机构有335,600名学生入学[178] - 截至2020年9月30日，墨西哥机构2所，招生192,100人，2020年年初至今收入3.85亿美元，占比52%；秘鲁机构3所，招生143,500人，2020年年初至今收入3.514亿美元，占比48%；总计机构5所，招生335,600人，收入7.397亿美元，占比100%[198] 业务收入递延与确认情况 - 2020年前九个月，因新冠疫情致学术日历变更，约1500万美元墨西哥业务收入递延至2020年第四季度[184] - 2020年第三季度，秘鲁业务举行重新安排的课程，并确认此前递延的收入[184] 业务出售情况 - 2020年第三季度，公司完成智利业务出售，签署巴西、澳大利亚、新西兰业务及美国瓦尔登大学出售协议，澳大利亚和新西兰业务于2020年11月3日完成出售[187] - 2020年10月13日，公司签订出售洪都拉斯业务的协议[189] - 2020年完成多项出售交易，包括哥斯达黎加、NSAD、中国、智利、马来西亚、澳大利亚和新西兰等地业务，总收益可观[283][284][285][286][287][288] - 2020年9月11日，公司签订出售瓦尔登大学协议，交易价格14.8亿美元，预计2021年底完成[289] 外汇损失情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司合并外汇损失总计约11亿美元[192] - 截至2020年9月30日，巴西外汇损失为4.94亿美元，墨西哥为6.27亿美元[194] - 截至2019年12月31日，巴西外汇损失为4.07亿美元，墨西哥为4.61亿美元[194] 业务减值情况 - 2020年第三季度，公司决定出售巴西业务，并记录减值费用[194] - 2020年，公司在多个地区和业务上记录了减值费用，如智利业务4.18亿美元、巴西业务1.9亿美元等[215][216] 各地区业务机构与市场情况 - 巴西约73%的大专生就读于私立高等教育机构，公司在巴西七个州拥有11所机构[197] - 墨西哥公立大学招收约三分之二的大专生，公司在墨西哥拥有2所机构，超过35个校区[197] 企业部门金额情况 - 公司企业部门相关金额总计330万美元，未单独列示[198] 业务调查情况 - 2020年9月14日，瓦尔登大学收到美国司法部信函，接受调查；10月12日，收到高等教育委员会通知[201] 招生定义与招生期情况 - 公司定义“招生”为招生报告期最后一天注册课程的学生数量，新招生可指示未来收入趋势[203] - 秘鲁机构主要招生期在第一季度，次要招生期在第三季度；墨西哥机构主要招生期在第三季度，次要招生期在第一季度[204] 收入与成本构成情况 - 公司大部分收入来自学费和教育服务，直接成本包括与向学生提供服务相关的劳动力和运营成本[205][206] 业务收购情况 - 2020年和2019年公司在持续经营业务方面均未进行收购[208] 收入季度特征情况 - 公司第二和第四季度是收入较强的季度，第一和第三财季是收入较弱的季度[211] 2020年前九个月业务出售损益情况 - 2020年前九个月，公司在多个地区的业务出售中产生了不同程度的税前损益，如出售哥斯达黎加业务税前损失约1860万美元，出售马来西亚业务税前收益约4520万美元等[214][217] 终止经营业务注册人数情况 - 截至2020年9月30日和2019年9月30日，终止经营业务的注册人数分别为393900人和606700人[213] 2020年第三季度财务指标变化情况 - 2020年第三季度营收为2.435亿美元，较2019年同期的2.773亿美元减少3380万美元，降幅12%[230][231] - 2020年第三季度直接成本和一般行政费用合计为2.384亿美元，较2019年同期的2.956亿美元减少5720万美元[232] - 2020年第三季度运营亏损为3.182亿美元，较2019年同期的1840万美元增加2.998亿美元，主要因2020年第三季度的3.234亿美元减值费用所致[230][233] - 2020年第三季度利息费用（扣除利息收入）为2400万美元，较2019年同期的2740万美元减少340万美元，主要归因于平均债务余额降低[230][234] - 2020年第三季度其他非运营（费用）收入为 - 100万美元，较2019年同期的730万美元变化830万美元，主要因2020年第三季度外汇损失所致[230][235] - 2020年第三季度所得税收益（费用）为7220万美元，较2019年同期的 - 4810万美元变化1.203亿美元，主要因多项税收优惠及费用调整所致[230][236] - 2020年第三季度终止经营业务（亏损）收入（税后）为 - 1.698亿美元，较2019年同期的3100万美元变化2.008亿美元，主要因2020年第三季度持售资产的减值费用增加所致[230][237] 2020财季终止经营业务销售净损益情况 - 2020财季终止经营业务销售净损失增至3.436亿美元，较2019财季的4110万美元增加3.025亿美元[238] 2020财期财务指标变化情况 - 2020财期九个月收入降至7.397亿美元，较2019财期减少1.205亿美元，降幅14%[240][241] - 2020财期直接成本和一般行政费用合计降至7.549亿美元，较2019财期减少1.264亿美元[242] - 2020财期经营亏损增至3.662亿美元，较2019财期增加3.449亿美元[240][243] - 2020财期利息净支出降至7410万美元，较2019财期减少2490万美元[240][244] - 2020财期其他非经营收入增至7010万美元，较2019财期增加6780万美元[240][245] - 2020财期所得税收益为2935万美元，较2019财期的费用940万美元变化3.875亿美元[240][246] - 2020财期终止经营业务净损益为亏损5.58亿美元，较2019财期的收入2.404亿美元变化7.984亿美元[240][247] - 2020财期终止经营业务销售净损益为亏损3.633亿美元，较2019财期的收益8.484亿美元变化12.117亿美元[240][248] 2020财季调整后EBITDA情况 - 2020财季调整后EBITDA增至5040万美元，较2019财季的3050万美元增长65%[252] 2020年前九个月持续经营业务相关情况 - 2020年前九个月持续经营业务亏损7.65亿美元，较2019年的21.17亿美元收窄64%[254] - 2020年前九个月调整后EBITDA为1.151亿美元，较2019年的1.042亿美元增长10%[254] - 2020年折旧和摊销费用为5590万美元，较2019年的6160万美元减少9%[254] - 2020年基于股份的薪酬费用为790万美元，较2019年的750万美元增长5%[255] - 2020年EiP实施费用为6650万美元，较2019年的5610万美元增长19%[256] 2020年前三季度各地区营收与调整后EBITDA情况 - 2020年前三季度墨西哥营收为3.85亿美元，较2019年的4.647亿美元下降17%[257] - 2020年前三季度秘鲁营收为3.514亿美元，较2019年的3.911亿美元下降10%[257] - 2020年前三季度公司营收为7.397亿美元，较2019年的8.602亿美元下降14%[257] - 2020年前三季度墨西哥调整后EBITDA为5850万美元，较2019年的8050万美元下降27%[257] - 2020年前三季度秘鲁调整后EBITDA为1.29亿美元，较2019年的1.338亿美元下降4%[257] 2020年前九个月综合财务指标情况 - 2020年前九个月营收3300万美元，较2019年的4500万美元下降27%；费用7.57亿美元，较2019年的11.45亿美元下降34%；调整后EBITDA为-7.24亿美元，较2019年的-11亿美元增长34%[276] 公司流动性与资金来源情况 - 截至2020年9月30日，公司二级流动性来源为现金及现金等价物7.168亿美元，不包括子公司持有的1.13亿美元待售现金[280] - 公司与金融机构签订了4.1亿美元的循环信贷协议，到期日为2024年10月7日，2020年3月已全额提取[281] 受限现金余额情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，受限现金余额分别为3090万美元和3620万美元[292] 债务情况 - 截至2020年9月30日，高级长期借款总计12.091亿美元，其他债务余额2.12亿美元，融资租赁义务和售后回租融资3190万美元[296][297] 资本支出情况 - 2020年前九个月资本支出7430万美元，较2019年的1.142亿美元下降35%[305] 现金要约收购与股票回购计划情况 - 2020年10月13日，公司宣布现金要约收购最高3亿美元2025年到期的8.250%高级票据，要约将于11月10日到期[307] - 公司董事会批准新股票回购计划，可回购至多3亿美元A类普通股[308] 公司现金流情况 - 2020年9个月经营活动提供现金2.218亿美元，较2019年的3.123亿美元减少9050万美元[310][311] - 2020年9个月投资活动现金流出3420万美元，较2019年的流入10.507亿美元减少10.849亿美元[310][312] - 2020年9个月融资活动现金流入2.574亿美元，较2019年的流出15.876亿美元增加18.45亿美元[310][313] - 2020年9个月汇率变动对现金影响为-1340万美元，2019年为-300万美元[310] - 2020年9个月持有待售流动资产中现金变动为2.183亿美元，2019年为2.302亿美元[310] - 2020年9个月现金及现金等价物和受限现金净变动为6.498亿美元，2019年为260万美元[310] 现金支付与长期债务净收益情况 - 2020年现金支付利息较2019年减少6240万美元，从1.377亿美元降至7530万美元[311] - 2020年现金支付税款较2019年减少1800万美元，从8000万美元降至6200万美元[311] - 2020年长期债务净收益较2019年变化17.338亿美元，因2020年全额提取4.1亿美元循环信贷额度[313] 公司运营与流动性预期情况 - 公司预计运营现金流和可用现金至少在报告发布后的12个月内满足当前运营需求和流动性需求[277]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为7.92亿美元，调整后EBITDA为2.59亿美元，超出预期，主要得益于严格的成本控制和生产力计划的加速实施 [19] - 按可比基础和固定汇率计算，第二季度收入同比下降8%，调整后EBITDA同比增长1% [20] - 上半年收入同比下降6%，调整后EBITDA同比下降3%，调整后收入基本持平，同比下降1% [21] - 公司流动性状况良好，截至6月底流动性为6.3亿美元，较上一季度增加8300万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西市场总入学人数同比下降5%，新生入学人数下降13%，远程教育入学人数同比增长12% [22] - 安第斯地区新生入学人数受疫情影响下降7%，总入学人数下降5% [24] - 墨西哥市场上半年收入同比下降2% [25] - 在线与合作伙伴业务中，核心国内市场表现良好，新生入学人数增长3%，总入学人数下降4% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场受疫情影响，面对面教育入学人数持续下降，远程教育入学人数增长 [22] - 安第斯地区价值品牌机构受到较大压力，特别是秘鲁的UPN [24] - 墨西哥市场的主要入学周期将在9月开始 [25] - 澳大利亚和新西兰业务表现强劲，入学人数、收入和调整后EBITDA均实现两位数增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进战略审查过程，优化所有利益相关者的价值 [16] - 公司计划逐步重新开放校园，具体时间表将根据各地区疫情情况和当地政府指导方针调整 [14] - 公司将继续专注于在线教育，利用过去3到5年在数字学习平台上的投资优势 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2020年展望有所改善，主要得益于对入学动态的更好预测、运营前景的改善以及外汇环境的改善 [28] - 公司预计2020年总入学人数约为78.6万学生，收入预计在24.9亿至25.9亿美元之间，调整后EBITDA预计在5.1亿至5.4亿美元之间 [30] - 公司预计第三季度收入在6.25亿至6.45亿美元之间，调整后EBITDA在1.21亿至1.31亿美元之间 [30] 其他重要信息 - 公司宣布以6.43亿美元出售澳大利亚和新西兰业务，预计将在未来6到9个月内完成 [15] - 公司记录了4.18亿美元的非现金减值费用，主要与智利业务相关 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 智利业务的减值原因及未来展望 - 减值主要由于市场对智利高等教育机构运营的不确定性、政治和监管环境的挑战以及新宪法可能带来的影响 [36] - 公司未披露智利业务的具体账面价值，但提供了与所有VIE相关的净资产的额外披露 [38] 问题: 澳大利亚业务的交易细节 - 交易价格为6.43亿美元，为无债务、无现金的企业价值 [40] 问题: 入学和退学趋势 - 公司预计入学动态将偏向高价机构，退学率有所上升，特别是在价值品牌机构 [42] - 巴西市场的入学和重新入学周期已进行约65%，重新入学表现强劲，但新生入学趋势较往年有所下降 [58] 问题: 秘鲁和智利的表现 - 秘鲁和智利市场受疫情影响较大，特别是秘鲁的价值品牌机构 [49] - 秘鲁的教育改革主要关注减轻学生负担，但尚未通过任何实质性价格控制或其他不利立法 [50] 问题: 成本效率提升措施 - 公司通过减少面对面运营的支出、与房东谈判降低租金以及控制所有可自由支配的支出来提高成本效率 [55] - 巴西市场的远程教育收入增长强劲，平均收入增长约15% [59]

业绩总结 - 第二季度调整后的EBITDA约为2.59亿美元，较指导值高出约4000万美元[9] - 第二季度净亏损为3.12亿美元，主要由于与智利相关的4.18亿美元非现金减值费用[9] - 第二季度总收入为7.92亿美元，同比下降20%，其中外汇影响为11%[12] - 2020年上半年总收入为13.2亿美元，同比下降17%[13] - 2020年第二季度的净收入为-3.12亿美元，同比下降10.91亿美元[34] - 2020年上半年的净收入为-2.13亿美元，同比下降11.87亿美元[35] - 2020年第二季度每股基本和稀释亏损为1.47美元，较2019年每股盈利3.48美元下降了4.95美元[42] 用户数据 - 第二季度新入学人数为7万人，同比下降20%，受COVID-19影响[12] - 第二季度总注册人数为83.5万人，同比下降8%[12] - 巴西的新入学人数同比增长26%，总入学人数为267,000，增长幅度为5%[32] - 墨西哥的新入学人数同比增长15%，总入学人数为168,000，增长幅度为6%[32] - 2020年全年的总入学人数指导为78.6万至83万[26] 未来展望 - 公司预计在未来6-9个月内将获得超过7.5亿美元的资产出售收益[23] - 2020年全年收入指导为27.2亿至28.2亿美元，调整后的EBITDA为5.55亿至5.85亿美元，自由现金流为1.5亿至1.8亿美元[26] - 第三季度2020年收入指导为6.25亿至6.45亿美元，调整后的EBITDA为1.21亿至1.31亿美元[27] 成本与费用 - 2020年第二季度直接成本为5.541亿美元，同比下降21.7%（2019年为7.074亿美元）[42] - 2020年第二季度一般和行政费用为4720万美元，同比下降29.9%（2019年为6740万美元）[42] - 2020年第二季度利息支出为3,380万美元，较2019年同期的4,150万美元下降了770万美元[55] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为4010万美元，较2019年同期的4930万美元下降了920万美元[55] 资产与流动性 - 可用流动资金保持在6.3亿美元，流动性状况持续改善[9] - 现金及现金等价物为629.6百万美元，较2019年12月的339.6百万美元增加290.0百万美元[51] - 总资产为5953.7百万美元，较2019年12月的6515.6百万美元减少561.9百万美元[52] - 现金及现金等价物在期末为815.3百万美元，较期初的526.6百万美元增加288.7百万美元[54] 市场表现 - 2020年第二季度巴西市场收入为1.185亿美元，同比下降40%（2019年为1.971亿美元）[43] - 2020年第二季度墨西哥市场收入为1.149亿美元，同比下降29%（2019年为1.625亿美元）[43] - 巴西市场收入为224百万美元，同比下降21%[48] - 墨西哥市场收入为430百万美元，同比下降25%[48] - 安第斯地区收入为985百万美元，同比下降36%[48] - 全球其他地区收入为245百万美元，同比增长178%[48] - 在线及合作伙伴收入为867百万美元，同比下降12%[48] 其他信息 - 签署协议以6.43亿美元出售澳大利亚/新西兰业务，交易倍数为16倍的EBITDA[9] - 2020年第二季度资产减值损失为4.451亿美元，较2019年几乎没有变化（2019年为50万美元）[42] - 2020年第二季度持续经营损失为3.018亿美元，较2019年同期的盈利1.078亿美元下降了409.6万美元[55] - 2020年上半年自由现金流为390万美元，较2019年同期的-3830万美元增加了4220万美元[58]