宏观经济与市场分析 - 中央财办表示扩大内需是明年排在首位的重点任务 [1][4] - 今年前三季度内需对经济增长贡献率达到71% [1][4] - 近几个月消费和投资增速有所放缓 需要持续加力扩内需 [1][4] 上市公司重要公告 - 万科提议将2022年度第四期中期票据本金兑付展期12个月至2026年12月15日 [2][5] - 该票据于2025年12月15日到期的6000万元人民币利息在宽限期（2025年12月22日内）支付 [2][5] - 宽限期内未偿付本金按3.00%计息 展期期间票面利率维持3.00%不变 [2][5] - 12月16日盘后 丽尚国潮、诺瓦星云、行动教育披露增持情况 [2][5] - 12月16日盘后 宁波色母、赛微微电、德科立、华塑股份、孚能科技披露减持情况 [2][5] 外围市场与关联资产 - 周二美股道指跌0.62% 纳指涨0.23% 标普500指数跌0.24% [3][6] - 大型科技股多数上涨 特斯拉收涨3.07% 时隔一年再创收盘历史新高 [3][6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.34% [3][7] - 中进医疗跌10.36% 康迪车业跌5.70% 复朗集团跌5.61% 小赢科技跌4.07% 优品车跌4.05% [3][7] - WTI原油日内跌3% 失守55美元/桶 现报54.97美元/桶 [3][7] - 布伦特原油失守59美元/桶 日内跌2.58% [3][7]

作为近年来在美国快速崛起的高端电动越野摩托车品牌，Rawrr以"高性能、轻量化、好玩"的产品定 位深受越野玩家、户外爱好者及年轻消费群体的喜爱，被视为美国最具成长潜力的电动越野品牌之 一。 康迪科技CEO陈峰表示："Rawrr 的加入，使康迪科技的用户结构显著扩容，进一步覆盖年轻化、社 交化、体验驱动型的消费新群体，为公司在北美市场带来更加多元的用户基础与品牌活力。" 此次收购将与康迪科技现有北美业务形成显著协同。Rawrr的电动越野摩托车将补强公司在非公路车 辆（如高尔夫跨界车、UTV等）的产品版图，形成覆盖社区代步、户外越野、休闲娱乐等多场景的 低碳出行解决方案。 Rawrr CEO Justin 表示："我们长期深耕美国市场，对本地用户需求和文化有深刻洞察。加入康迪 科技后，我们将以更强的资源、更完善的体系，为用户带来更卓越的产品与骑行体验。" 在渠道方面，Rawrr将受益于康迪科技在北美成熟的商超零售网络，从而有效降低市场推广和渠道建 设成本；同时，Rawrr在美国已建立的在线直销与数字化营销能力，也将助力康迪科技提升数字运营 效率及品牌影响力；其近 300 家经销商网络将与康迪科技现有商超体系形成优 ...

收购事件概述 - 康迪科技集团于2025年12月5日签署协议，将收购美国高端电动越野摩托车品牌Rawrr Inc 的100%股权 [1] - 此次收购是康迪科技长期多品牌扩张战略的关键里程碑，旨在巩固其在北美可持续出行市场的地位 [1] 被收购方Rawrr业务分析 - Rawrr是美国电动越野摩托车领域的知名品牌，以其高性能工程、轻量化设计和卓越骑行体验著称 [2] - 其产品在越野爱好者、户外探险者及年轻人群中广受欢迎，是美国电动动力运动领域最具增长潜力的品牌之一 [2] - Rawrr通过其独特的产品设计、直销模式以及不断扩张的经销商网络，在美国市场建立了强大的品牌影响力 [7] - Rawrr在美国拥有近300家经销商网络 [4] 战略协同与市场扩张 - 收购将显著扩大康迪科技的消费者群体，Rawrr对年轻、体验驱动和社区导向的生活方式受众具有强大吸引力 [3] - Rawrr的电动越野摩托车将补充康迪科技现有的产品线（包括LSPTVs、UTVs和其他越野车），使公司能提供更全面的低碳出行解决方案 [3] - 从分销角度看，Rawrr可利用康迪科技成熟的北美零售分销网络（包括大型连锁店和专业渠道），以促进高效的市场渗透并优化客户获取成本 [4] - 同时，Rawrr的直销模式和数字营销专长有望增强康迪科技的数字化运营和品牌触达 [4] - Rawrr的经销商网络将与康迪科技现有的零售网络产生协同效应，显著扩大合并后的市场覆盖范围 [4] 管理层观点与战略愿景 - 康迪科技CEO认为，此次收购显著提升了公司在美国的品牌认知度，并使其客户群更加多元和动态 [3] - Rawrr CEO表示，加入康迪科技使其能够利用康迪的产业规模和成熟基础设施，进一步改进产品并提供卓越的骑行体验 [4] - Rawrr董事长认为，此次交易是高度协同的合作，双方在创新和全球增长方面战略愿景一致，在康迪的支持下，Rawrr有信心发展成为具有全球影响力的世界级品牌 [5]

公司战略与里程碑 - 公司基于深度机器人Lite3机器人狗开发的智能配送机器人狗解决方案取得实质性进展，现已进入试点测试和商业验证阶段，这是公司在智能移动领域的重要战略进展[1] - 该解决方案旨在为“最后一英里”配送提供创新解决方案[1] - 此项目验证了公司将核心AI技术与先进机器人平台深度整合的能力，并反映了公司在智能移动、系统集成和技术创新方面的深厚专业知识[4] 产品技术与功能 - 智能配送机器人狗集成了公司开发的配送舱和软硬件系统，专为有门禁管理的环境设计，如住宅社区和办公楼[2] - 系统允许快递员选择可用的机器人狗并输入配送地址，通过条形码验证收件人身份，并提供语音交互通知，配送舱随后自动解锁[2] - 条形码验证、语音交互和自动存储模块已完成，自主导航和自动返回功能正在按计划开发，完整的自动化配送循环预计在不久的将来完成[2] - 内部测试已确认该智能配送机器人狗的技术可行性[3] 市场定位与商业前景 - 该解决方案旨在通过为企业提供高效、可持续的补充配送能力，应对劳动力成本上升和配送效率有限等关键物流挑战[3] - 该项目建立在公司近期在东南亚智能机器人合作的成功基础上，为更广泛的试点测试计划和未来商业部署奠定了坚实基础[3] - 公司与行业伙伴的紧密合作确保了该技术符合真实市场需求，并遵循清晰的商业化路线图[4]

公司战略转型 - 公司从单纯制造型企业逐步向科技型企业转型，形成“北美非公路出行产品为基，智能机器人加能源换电装备为翼”的业务框架 [8] - 公司基于北美市场现实应用场景，结合行业和细分领域，推动全球战略布局，例如进军“AI+体育”和“AI+北美工业”市场 [10] - 公司希望依靠现有的全链路能力，与更多合作伙伴协同，在海外形成产业集群效应，助力中国技术出海 [10] 技术优势与产品定位 - 公司在电动非公路车领域拥有天然技术优势，早在2013年就开始大批量生产和销售电动汽车 [5] - 公司利用电动汽车技术设计和开发电动非公路车，具有碾压性优势，例如用汽车底盘开发电动高尔夫球车和UTV农夫车 [5][7] - 非公路车的电动化和智能化被视为一个刚刚开始的蓝海市场，公司拥有技术研发、生产制造、出口销售的全链路能力和优势 [5][7] 市场拓展与品牌建设 - 公司精准定义北美为核心市场，其电动非公路车产品成为美国市场头部品牌 [4] - 公司海外市场拥有大量本地经销商渠道，并进驻Costco、Lowes等大型连锁卖场，今年5月第一台高尔夫球车在美国工厂下线 [7] - 为建立品牌认知，公司与美国国家橄榄球职业联盟NFL合作开发联名款高尔夫球车，作为限量款发售以提高产品附加值 [7] 新业务与未来布局 - 公司与云深处科技共同研发“球童机器人”，用于高尔夫球场管理球杆、定位等 [8] - 公司针对美国人工成本高的情况，研发安防巡检四足机器人替代仓库安保等工作 [10] - 公司今年8月正式成为宁德时代换电设备供应商，拿到首台重卡换电设备订单，将参与宁德时代在中国的换电网络布局 [10] - 公司对东南亚市场开始布局，开发配送机器狗解决“最后一公里”问题，9月初已向印尼Goto集团提供3台机器狗 [10]

公司战略与业务布局 - 公司董事长董学勤在GOSIM HANGZHOU 2025具身智能论坛上发表演讲并展示了高尔夫球童机器人、安防巡检机器狗及配送机器狗等产品 [1] - 公司在夯实电动非公路车主营业务的基础上，积极布局具身智能和新能源换电两个新兴领域 [1] - 公司致力于打造新的增长引擎，被视为传统制造企业转型的独特案例 [1] - 公司阐释了今年新管理层提出的"三海"全球化战略，即"制造出海、智造出海、生态出海" [1]

公司战略转型 - 康迪科技从传统交通工具制造向科技创新转型 首次以新兵身份亮相具身智能领域[1] - 公司提出三海全球化战略 包括产品出海 制造出海和生态出海[3] - 生态出海战略核心是成为中国技术出海摆渡人 携手国内科技伙伴推动前沿技术全球化应用[5] 财务表现 - 2025年上半年整体毛利率从去年同期317%大幅提升至452%[9] - 截至2025年6月30日 公司持有现金 受限现金及定期存款总额达2567亿美元[9] - 研发费用同比增长485% 主要用于电池产品等新项目开发[9] 传统业务布局 - 以电动高尔夫球车和电动UTV等非公路车为核心 深耕北美市场[3] - 建立稳固销售网络 与Costco Lowe's等大型连锁卖场合作[3] - 成为NFL唯一授权高尔夫球车品牌 推出32支球队联名款产品[9] 制造与供应链 - 在美国建立工厂实现本土化生产 首台美国制造高尔夫球车于2025年5月下线[5] - 积极构建全球化供应链体系以降低风险和控制成本[5] 具身智能业务 - 与云深处科技深度合作开发面向北美市场的具身智能产品[6] - 开发高尔夫球童机器狗 具备携带球杆 定位捡球 跟随球员和分析挥杆动作功能[6] - 开发仓库安防巡检四足机器狗 实现7x24小时自主巡检与人脸识别 声光干预 实时报警功能[6] - 与印尼GoTo集团合作探索机器狗在最后一公里配送场景应用 已交付首批测试样机[8] 新能源业务 - 成为宁德时代换电站供应商 获得首个电动重卡换电设备订单[9] - 早在10年前就提出车电分离概念 在换电领域迎来重大突破[9] 品牌建设 - 通过与当地顶级IP结合实现品牌快速本土化 提升在美品牌知名度和价值[9][10] - 将品牌全球化经验作为生态出海战略的重要组成部分[9]

公司战略与市场拓展 - 公司新成立的子公司杭州瞭望塔科技有限公司获得向印度尼西亚最大数字生态系统运营商GoTo集团供应三台机器人的首笔订单[1] - 此次订单标志着公司战略性拓展东南亚市场的关键里程碑[1] - 公司致力于发展具身智能业务并向全球客户提供创新高价值解决方案[1] 业务与产品亮点 - 公司首席执行官强调此次合作是公司探索智能机器人业务的重要时刻[2] - 公司将利用其集成的硬件-软件解决方案、AI原生架构和基于云的协同计算来快速交付创新高价值产品[2] - 公司相信此举将推动长期可持续增长并提升股东价值[2] 公司背景 - 公司是纯电动个人交通和多功能车辆领域长期知名的领导者[4] - 公司总部位于中国金华主要专注于为北美市场提供越野出行解决方案[4] - 公司通过其子公司利用强大的制造能力和技术专长为广泛的商业和消费者应用提供创新产品[4]

投资方法论 - 采用纯多头投资策略 从运营和长期持有角度评估公司 不关注市场驱动因素和未来价格走势 [1] - 研究重点聚焦于公司长期盈利能力和行业竞争动态 选择无论价格如何波动都值得持有的公司 [1] - 绝大多数情况下给出持有评级 只有极少数公司在特定时点适合买入 [1] 研究内容特征 - 持有类文章为未来投资者提供重要信息 并对偏看涨的市场保持合理怀疑态度 [1] - 所有分析基于"现状"提供 不构成投资建议 读者需自行进行尽职调查 [1] - 分析师与所述公司无任何业务关系 且不持有相关股票或衍生品头寸 [2] 平台属性说明 - 过往业绩不保证未来结果 所有观点均不代表平台整体意见 [3] - 平台非持牌证券交易商 经纪商或投资顾问 分析师包含专业和个人投资者 [3] - 分析文章仅代表作者个人观点 不构成专业投资建议 [3]

股价表现 - 8月22日开盘上涨2.53%至1.62美元/股 成交额1.69万美元 总市值1.39亿美元 [1] 财务业绩 - 2025财年中报收入总额3629.1万美元 同比下降39.34% [1] - 归母净利润172.4万美元 同比下降25.53% [1][2] - 基本每股收益0.02美元 [2] 公司背景 - 总部位于浙江省金华经济开发区 在美国纳斯达克交易所上市 [2] - 通过浙江康迪汽车 SC Autosports及丰盛汽车开展业务 [2] - 中国领先纯电动汽车零部件和越野汽车制造商之一 [2]