文章核心观点 公司2024年第三季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于标普500，但当前Zacks评级为卖出 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收16亿美元，同比增长2.8%，超Zacks共识预期1.01% [1] - 同期每股收益0.30美元，去年同期为0.29美元，超共识预期11.11% [1] 关键指标表现 - 净利息利润率（预估）为2.2%，与六位分析师平均预估一致 [2] - 总盈利资产平均余额1719.9亿美元，高于六位分析师平均预估的1713.6亿美元 [2] - 净贷款冲销与平均贷款比率为0.4%，与六位分析师平均预估一致 [2] - 期末账面价值为14.53美元，高于五位分析师平均预估的13.13美元 [2] - 现金效率比率（非GAAP）为156.4%，高于五位分析师平均预估的69.9% [2] - 不良资产总额7.41亿美元，高于三位分析师平均预估的6.6558亿美元 [2] - 期末不良贷款7.28亿美元，高于三位分析师平均预估的6.5815亿美元 [2] - 总风险资本比率为15.1%，高于两位分析师平均预估的14.7% [2] - 杠杆比率为9.2%，低于两位分析师平均预估的9.4% [2] - 一级风险资本比率为12.6%，高于两位分析师平均预估的12.2% [2] - 信托和投资服务收入1.4亿美元，略低于六位分析师平均预估的1.4044亿美元 [2] - 投资银行和债务配售费用1.71亿美元，高于六位分析师平均预估的1.5614亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为6.7%，优于Zacks标普500综合指数的3.8% [2] - 股票当前Zacks评级为4（卖出），预示短期内可能跑输大盘 [2]

文章核心观点 公司本季度财报表现超预期 但近期盈利预估修正趋势不利 短期内股价或跑输市场 行业排名靠前对股价有积极影响 投资者可关注盈利展望和预估修正情况 [1][2][6] 公司业绩表现 - 本季度每股收益0.30美元 超Zacks共识预期的0.27美元 去年同期为0.29美元 本季度财报盈利惊喜为11.11% [1] - 上一季度预期每股收益0.24美元 实际为0.25美元 盈利惊喜为4.17% [1] - 过去四个季度 公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收16亿美元 超Zacks共识预期1.01% 去年同期为15.6亿美元 过去四个季度公司三次超越共识营收预期 [2] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约22.9% 而标准普尔500指数涨幅为22.5% [3] 公司展望 - 公司盈利展望可帮助投资者判断股票走势 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前 公司盈利预估修正趋势不利 当前Zacks Rank为4（卖出） 短期内股价或跑输市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预估为0.34美元 营收17亿美元 本财年共识每股收益预估为1.08美元 营收63亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中 主要地区银行行业目前处于前20% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的北方信托公司（NTRS）尚未公布2024年9月季度财报 预计10月23日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益1.73美元 同比增长16.1% 过去30天本季度共识每股收益预估上调0.7% [9] - 该公司预计营收18.7亿美元 较去年同期增长8.5% [10]

财务业绩 - 公司第三季度净亏损4.47亿美元，每股摊薄亏损0.47美元，调整后净收入2.9亿美元，每股摊薄收益0.30美元[1] - 第三季度总收入为6.95亿美元，同比下降55.6%[48] - 第三季度归属于KeyCorp的持续经营净亏损为4.11亿美元[48] - 第三季度每股收益为-0.47美元，同比下降262.1%[48] - 第三季度资产收益率为-0.87%，同比下降1.49个百分点[48] - 第三季度股东权益收益率为-13.41%，同比下降23.72个百分点[48] - 公司第三季度的调整后每股收益为0.30美元，较上季度的0.25美元有所提高[55] - 公司第三季度的现金效率比率为156.4%，较上季度的70.2%大幅上升[55] - 公司第三季度的有形普通股权益平均回报率为-16.98%，较上季度的10.39%大幅下降[54] 收入情况 - 净利息收入环比增长7%，平均存款增长2.5%，客户存款同比增长4%[1] - 投资银行、商业抵押贷款服务、商业支付和财富管理等领域的费用收入保持强劲势头[1] - 第三季度净利息收入为9.64亿美元，同比增长4.4%[48] - 第三季度非利息收入为-2.69亿美元，同比下降141.8%[48] - 第三季度净利息收入为9.52亿美元，较上季度的8.87亿美元有所增加[54] - 第三季度的非利息收入为-2.69亿美元，较上季度的6.27亿美元大幅下降[54] 成本费用 - 非利息支出同比下降1.4%，主要由于营销费用和FDIC特别评估费用下降[12,13,14] - 第三季度非利息支出为10.94亿美元，同比下降1.4%[48] - 第三季度非利息支出为10.94亿美元，较上季度的10.79亿美元有所增加[55] 资产质量 - 不良资产和信贷损失准备环比保持稳定或有所改善[1] - 第三季度信贷损失准备金为9500万美元，高于2023年第三季度的8100万美元和2024年第二季度的1亿美元[20] - 第三季度净贷款核销为1.54亿美元，占平均总贷款的0.58%，高于2023年第三季度的0.71亿美元(0.24%)和2024年第二季度的0.91亿美元(0.34%)[21] - 2024年9月30日,不良贷款占期末组合贷款的0.69%,高于2023年9月30日的0.39%和2024年6月30日的0.66%[21] - 第三季度拨备计提为1.53亿美元，较上一季度持平[59] - 第三季度贷款损失准备余额为14.94亿美元，占期末贷款的1.42%[67] - 第三季度贷款损失准备对不良贷款的覆盖率为205%[67] 业务板块表现 - 消费者银行业务第三季度收入同比增长5%,净收入同比增长32.3%[30] - 商业银行业务第三季度收入同比增长7.3%,净收入同比增长25%[28] - 消费者银行第三季度净收入为8600万美元，同比增长32.3%[32] - 商业银行第三季度净收入为3亿美元，同比增长25.0%[36] - 商业银行第三季度非利息收入同比增长12.4%，主要由于投资银行和债务配售费用以及商业抵押贷款服务费的增加[35] - 商业银行第三季度存款平均余额同比增长4.7%[34] - 商业银行第三季度贷款和租赁平均余额同比下降10.8%，主要由于商业和工业贷款的下降[36] - 商业银行第三季度信贷损失准备金同比下降39.7%，主要受益于资产负债表优化措施[36] 资本及流动性 - 从苏格兰银行获得初始8.21亿美元的战略少数股权投资，普通股权一级资本比率为10.8%，有形普通股权比率为6.2%[1] - 公司的有形普通股权益与有形资产比率为6.21%，较上季度的5.17%有所提高[54] - 公司第三季度的有形普通股权益平均值为104.70亿美元，较上季度的91.78亿美元有所增加[54] - 2024年9月30日,公司的估计Common Equity Tier 1和Tier 1风险资本比率分别为10.8%和12.6%,维持在较强水平[23] 贷款及存款 - 平均贷款同比下降9.7%，主要由于商业贷款和消费贷款的减少[15,16] - 第三季度平均存款总额为1,477.71亿美元，较上年同期增加29亿美元，反映了消费者和商业存款的增长[17] - 与2024年第二季度相比，平均存款增加36亿美元，主要由于消费者和商业存款余额的增加[18] - 第三季度贷款总额为1,053.46亿美元，较上一季度下降1.62%[57] - 第三季度存款总额为1,503.53亿美元，较上一季度增加3.18%[57] - 第三季度贷款收益率为5.73%，较上一季度上升0.07个百分点[59] - 第三季度存款平均收益率为2.96%，较上一季度上升0.11个百分点[59] - 第三季度净利息收益率为2.17%，较上一季度上升0.13个百分点[59] - 第三季度利差为1.43%，较上一季度上升0.15个百分点[59]

文章核心观点 文章围绕KeyCorp展开，涉及三季度财报预期、评级调整、股息收益及股价表现等内容 [1][2][5] 分组1：财报预期 - 公司将于10月17日周四开盘前公布三季度财报 [1] - 分析师预计公司本季度每股收益15美分，低于去年同期的29美分 [1] - 公司预计本季度营收12.7亿美元，低于去年同期的15.6亿美元 [1] 分组2：评级调整 - Baird分析师David George将公司评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，目标价从18美元降至17美元 [2] 分组3：股息收益 - 公司目前年股息收益率为4.62%，季度股息为每股20.5美分（每年82美分） [2] - 投资者需持有约7317股（价值129584美元）公司股票，才能每月获得500美元股息收入 [3] - 若目标为每月100美元股息收入，投资者需持有1463股（价值25910美元）公司股票 [3] - 股息收益率会随股息支付和股价波动而变化，股价上涨收益率下降，股价下跌收益率上升 [4][5] - 股息支付变化也会影响股息收益率，支付增加收益率上升，支付减少收益率下降 [5] 分组4：股价表现 - 周三公司股价上涨1.2%，报收于17.71美元 [5]

文章核心观点 - 文章围绕KeyCorp 2024年第三季度业绩展开分析，涵盖贷款、收入、费用、资产质量等方面，并提及Scotiabank投资及其他银行股情况 [1][13][18] 业绩公布时间 - KeyCorp定于10月17日开盘前公布2024年第三季度业绩 [1] 贷款业务情况 - 第三季度贷款活动有适度改善，商业和工业贷款需求提升，消费者贷款需求稳定 [1][2] - 预计该季度平均贷款余额为1102亿美元，同比下降6.3% [2] 投资证券与盈利资产 - 9月初KeyCorp出售近70亿美元低收益可供出售投资证券组合 [3] - Zacks一致估计平均盈利资产为1714亿美元，较上年同期略有下降，预估为1739亿美元 [3] 净利息收入与利润率 - 9月19日美联储降息50个基点，一定程度上支持净利息收入和净利息利润率，但受存款和资金成本上升及收益率曲线倒挂影响 [4] - 一致估计净利息收入（完全税收等效基础）为9.419亿美元，同比增长2%，预估为9.409亿美元 [5] 非利息收入影响因素 - 抵押贷款利率下降，预计对抵押贷款业务收入有积极影响 [6] - 预计交易业务和交易活动表现良好，IB和债务配售费用预计增长 [8] - 存款账户服务费和卡支付收入预计下降 [9] 非利息收入具体数据 - 商业抵押贷款服务费用、消费者抵押贷款收入、信托和投资服务收入预计增长 [7] - 一致估计总非利息收入为6.562亿美元，同比增长2.1%，预估为6.45亿美元 [10] 费用情况 - 公司重组运营和退出非核心业务有助于节省成本，但对特许经营和技术升级的投资预计使总非利息费用略有上升，预估为11.2亿美元 [10][11] 资产质量情况 - 预计为应对经济放缓和通胀压力建立储备，信贷损失拨备预计为1.011亿美元，同比增长24.8% [11] - 一致估计不良资产为6.656亿美元，增长41.3%；不良贷款为6.582亿美元，增长44.7% [12] 股权交易情况 - Scotiabank宣布投资28亿美元于KeyCorp，分两部分购买近1.63亿股，首笔0.8亿美元投资后持股约4.9%，第二笔20亿美元投资预计2025年第一季度完成 [13][14] - 28亿美元投资预计使KeyCorp普通股一级资本比率提高195个基点至12.4%，每股有形账面价值提高10% [15] 业绩预测情况 - Zacks模型显示KeyCorp此次超越一致估计的可能性低，盈利ESP为 -1.47%，Zacks排名为3 [16] - 一致估计第三季度收益为27美分，同比下降6.9%，预计因出售投资证券产生7亿美元税后损失，销售额预计为15.9亿美元，增长1.7% [17] 其他银行股情况 - First Community Corporation和First Horizon Corporation预计能实现盈利超预期，前者10月16日公布业绩，盈利ESP为 +1.12%，Zacks排名为2；后者10月16日公布业绩，盈利ESP为 +3.18%，Zacks排名为3 [18][19]

文章核心观点 华尔街分析师对KeyCorp即将发布的季度财报进行预测，给出了盈利、营收及多项关键指标的预期，并指出盈利预测调整对股价短期表现有指示作用，还提及公司近一个月股价表现和当前Zacks排名 [1][2][8][9] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益0.27美元，同比下降6.9% [1] - 预计营收15.9亿美元，同比增长1.7% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预期上调0.5% [1] 盈利预测重要性 - 财报公布前，盈利预测调整是预测投资者对股票潜在行动的重要指标，与股价短期表现有强关联 [2] 关键指标预测 资产相关 - 平均总盈利资产余额预计达1713.6亿美元，去年同期为1715.2亿美元 [4] - 非盈利资产总额预计为6.6558亿美元，去年同期为4.71亿美元 [5] - 期末非盈利贷款预计为6.5815亿美元，去年同期为4.55亿美元 [5] 比率相关 - 现金效率比率（非GAAP）预计达69.9%，去年同期为70.3% [4] - 总风险资本比率预计为14.7%，去年同期为13.8% [5] - 杠杆比率预计为9.4%，去年同期为8.9% [6] - 一级风险资本比率预计达12.2%，去年同期为11.4% [6] 收入相关 - 净利息收入（FTE基础）预计为9.4192亿美元，去年同期为9.23亿美元 [6] - 卡与支付收入预计达8750万美元，去年同期为9000万美元 [7] - 投资银行和债务配售费用预计达1.5614亿美元，去年同期为1.41亿美元 [7] - 信托和投资服务收入预计达1.4044亿美元，去年同期为1.3亿美元 [8] - 企业服务收入预计达6951万美元，去年同期为7300万美元 [8] 股价表现与排名 - 过去一个月，KeyCorp股价回报率为+7%，而Zacks标准普尔500综合指数回报率为+4.9% [8] - 目前，KEY的Zacks排名为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [9]

文章核心观点 - 尽管巴菲特出售美国银行股票使银行业蒙上阴影，但行业仍有投资机会，多伦多道明银行、KeyCorp和Visa三只金融股值得关注 [1][2] 多伦多道明银行（TD Bank） - 因美国反洗钱控制不力致计划中的合并取消，需完善内部控制并预留超30亿美元处理监管罚款等成本，引发投资者回避 [3] - 财务状况良好，不太可能削减股息，股息收益率达4.7%具吸引力，加拿大核心业务强劲，存款排名第二，连续分红超150年，长期看有望度过困境 [4] KeyCorp - 与加拿大丰业银行达成协议，出售近15%股份获约28亿美元，对双方是双赢，丰业银行实现战略目标，KeyCorp获资金加强业务 [5] - 交易可强化资本状况、加速投资组合重新定位、增加业务投资、改善2025和2026年盈利前景，股息收益率达5%具吸引力，虽有风险但现金注入后有望好转 [6] Visa - 虽非银行但与银行业密切合作，提供支付处理服务，当前市销率、市盈率和市现率均低于五年平均水平，股息收益率接近历史高位，股价有吸引力 [7] - 过去十年股息年化增长率达18%，鉴于支付处理领域的双寡头地位和银行卡使用增加，有望继续两位数增长，当前低收益率未来可能变得有吸引力 [8] - 过去十年股息增长超300%，若十年前以约50美元买入，当前收益率超4%，且股价已超275美元，适合股息增长型投资者关注 [9] 总结 - TD Bank和KeyCorp是转型案例，虽问题不同但都有望度过困境并以丰厚股息回报投资者 [10] - Visa业务强劲且不断增长，能快速增加股息，当前股价有吸引力，值得股息增长型投资者关注 [11]

文章核心观点 - 资产负债表重新定位、少数股权、良好贷款需求和低利率预计将支撑KeyCorp，而费用增加和资产质量疲软是近期主要担忧 [1] 少数股权和资产负债表重新定位利好 - 8月12日，加拿大丰业银行宣布分两期以每股17.17美元的固定价格对KeyCorp进行总计28亿美元的少数股权投资，第一阶段于8月30日完成，丰业银行持有KeyCorp 4.9%的股权 [2] - 第二阶段丰业银行将额外投资20亿美元，预计2025年第一季度完成，需美联储批准，完成后将持有KeyCorp 14.9%的股权 [3] - 第一阶段投资后，KeyCorp出售了近70亿美元的低收益可供出售投资证券组合，预计2024年第三季度税后损失7亿美元，出售证券加权平均账面收益率约2.3%，平均期限近六年 [4] - 出售可供出售证券预计2025年和2026年带来约4亿美元额外净利息收入，对2025年收益有个位数提升，对2026年收益有轻微提升 [5] - 类似Truist Financial今年早些时候出售保险子公司剩余股份并重新定位资产负债表的举措，该举措将为Truist Financial 2024年净利息收入增加约7.1亿美元 [5] 净利息收益率和营收情况 - 尽管美联储已开始降息，但短期内利率可能仍相对较高，受高利率和良好贷款增长支撑，KeyCorp净利息收益率预计将继续增长，但扩张速度将因资金成本上升而放缓 [6] - 2023年和2024年前六个月净利息收益率因存款成本上升而下降，预计未来将改善，预计2024、2025和2026年净利息收益率分别为2.18%、2.53%和2.62% [7] - 过去几年KeyCorp营收增长良好，管理层对2024年下半年贷款稳定和增长持乐观态度，预计2024年总营收下降1%，2025年和2026年分别增长11.7%和6.5% [8] 资产质量和费用问题 - 资产质量疲软是KeyCorp主要不利因素，拨备和净撇账趋势不稳定，预计2024年拨备下降，净撇账同比增长48.6% [9] - KeyCorp费用增加令人担忧，非利息费用过去五年复合年增长率为3.6%，预计2024年总非利息费用下降5.4%，2025年和2026年分别增长4.8%和2.6% [10] 股价表现和评级 - KeyCorp股价过去三个月上涨12.2%，跑赢行业1.7%的涨幅 [11] - KeyCorp目前Zacks评级为3（持有） [11]

文章核心观点 - 公司通过特殊目的信贷计划助力客户实现可持续且可负担的购房梦想，推动社区发展 [1][3][5] 分组1：KeyBank Neighbors First Credit项目 - 已资助超100万美元，帮助200名客户实现购房梦想 [1] - 为购房者提供5000美元用于支付新房成交成本和其他预付费用 [1] - 在部分社区成效显著，如克利夫兰资助47笔共23.5万美元等 [3] 分组2：市场现状 - 公司2024年金融流动性调查显示，因成本上升，许多美国人认为购房遥不可及，未购房人群中69%觉得购房梦难以实现 [2] 分组3：其他特殊目的信贷计划 - KeyBank Homebuyer Credit自2022年9月推出，已资助超240万美元，帮助533名客户，提供最高5000美元信贷 [3] - Key Opportunities Home Equity Loan自2023年3月1日至2024年9月19日，资助1300万美元贷款，帮助259名客户，提供优惠贷款条件 [4] 分组4：公司概况 - 公司总部位于俄亥俄州克利夫兰，是美国最大的银行金融服务公司之一，截至2024年6月30日资产约1870亿美元 [6] - 通过约1000家分行和约1200台ATM为15个州的个人和企业提供服务，还为美国部分行业的中型市场公司提供企业和投资银行产品 [6]

文章核心观点 KeyBank发布半年度中型市场情绪报告，调查显示中型市场公司在市场不确定性中展现韧性和增长，虽宏观经济有影响但信心转变带来积极前景 [1][2] 调查概况 - KeyBank于2024年5 - 6月对706位年营收1000万美元至10亿美元企业的所有者和高管进行调查，自2010年起开展中型市场情绪研究 [5] 中型市场重要性 - 中型市场企业占私营部门GDP很大一部分，是国家经济关键但常被忽视的部分 [2] 中型市场洞察 乐观情绪提升 - 78%企业主对公司未来12个月前景评价为优秀/非常好，较2023年上升5%；50%对美国未来12个月经济前景评价为优秀/非常好，归因于业务运营效率提高（64%，较去年上升12%）和技术进步（60%） [3] 宏观经济影响 - 未来12个月预计对业务产生负面影响的前三大因素为通胀（34%）、劳动力成本上升（30%）和利率上升（29%）；72%预计高利率将在未来6个月对利润产生负面影响 [3] 并购预期 - 90%企业预计未来两年参与买方并购，51%预计参与卖方并购 [3] 资金获取 - 因通胀、利率和高借贷成本持续，87%企业计划未来三年利用替代资金来源，包括私募股权公司（46%）、私人债务贷款机构（43%）和商业贷款机构（41%） [3] 人工智能与自动化 - 54%企业计划未来6个月实施某种形式的人工智能，高于2023年第四季度的10%，用于数据分析、客户和供应链优化等方面 [3] 欺诈问题 - 32%中型市场企业过去12个月遭遇网络安全或金融欺诈问题，重点防范网络钓鱼/电子邮件诈骗（48%）、数据损坏（44%）和身份盗窃（37%） [3] 银行观点 - Key Commercial Bank总裁Ken Gavrity表示中型市场历史上在经济周期中保持韧性，银行致力于支持这些企业，其成功推动经济稳定和增长；数字基础设施依赖是双刃剑，银行帮助企业管理风险并利用可用资源；银行采用关系策略，不仅提供资金，还作为战略顾问帮助企业应对发展、经济周期和经营复杂性 [4] 银行介绍 - KeyCorp历史近200年，总部位于俄亥俄州克利夫兰，是美国最大的银行金融服务公司之一，截至2024年6月30日资产约1870亿美元；通过约1000家分行和约1200台ATM为15个州的个人和企业提供服务，还通过KeyBanc Capital Markets为美国特定行业的中型市场公司提供并购咨询等服务 [6]