公司业绩概览 - 公司公布2025年第三季度财报，营收为9.35亿美元，同比下降9.9% [1][3] - 第三季度运营亏损为1.021亿美元，而去年同期为运营收益260万美元 [4] - 第三季度调整后每股收益为0.18美元，低于去年同期的0.21美元 [6] 营收表现分析 - 第三季度营收下降主要受ETM和SET部门需求疲软影响，但教育部门实现0.9%的增长 [3] - 剔除美国联邦政府承包商和三大私营部门客户需求减少约8%的离散影响后，基础营收下降约2% [3] - 2025年前九个月营收为32亿美元，同比增长1.9%，主要得益于2024年5月对MRP的收购 [9] 盈利能力指标 - 第三季度调整后EBITDA为1650万美元，同比下降36.7%，调整后EBITDA利润率为1.8%，下降70个基点 [4] - 前九个月调整后EBITDA为8840万美元，同比下降11.5%，调整后EBITDA利润率为2.8%，下降40个基点 [10] - 第三季度毛利率为20.8%，较去年同期的21.4%下降0.6个百分点 [20] 一次性项目影响 - 第三季度运营亏损包含1.02亿美元的非现金商誉减值费用，主要与SET部门需求减少、收购整合及业务重组相关 [4] - 所得税费用为4640万美元，包含针对部分工作机会税收抵免结转建立的6970万美元估值备抵 [5] - 商誉减值费用和估值备抵对每股收益的影响分别为2.37美元和1.98美元 [6] 各部门业绩表现 - 企业人才管理(ETM)部门第三季度营收下降13.1%至4.879亿美元，部门利润下降48.9%至910万美元 [27] - 科学、工程与技术(SET)部门第三季度营收下降9.0%至3.049亿美元，剔除商誉减值后的调整后部门利润为1970万美元 [27] - 教育部门第三季度营收增长0.9%至1.433亿美元，部门亏损从330万美元扩大至440万美元 [27] 现金流与资本结构 - 前九个月经营活动现金流为9400万美元，自由现金流为8720万美元，显著高于去年同期的280万美元 [35][52] - 长期债务从2024年底的2.394亿美元减少至2025年9月的1.184亿美元，债务资本比从16.2%改善至9.1% [33] - 公司宣布每股0.075美元的季度现金股息，将于2025年12月3日支付 [14] 未来展望与战略 - 公司预计第四季度将积极进行A类股票回购，反映对其战略的信心 [8] - 2025年第四季度展望假设宏观经济环境与第三季度相比无重大变化，并预计联邦政府停摆问题将得到积极解决 [14] - 公司预计全年营收同比下降12%至14%，其中约8%受联邦承包商和大型离散客户需求减少影响 [16]

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行业概述 - 人力资源服务行业提供全面的劳动力解决方案，涵盖招聘、背景调查、退休规划、人力资本管理、薪酬管理和财务咨询等服务 [2] - 部分公司提供专业服务，如风险咨询、专业人才派遣以及针对中小企业的全球商业解决方案 [2] 行业未来驱动因素 - 行业需求稳定，收入、利润和现金流预计将逐步恢复至疫情前水平，使多数公司能够支付稳定股息 [3] - 疫情后远程和混合工作模式的广泛采用推动了对灵活用工解决方案的需求，有助于改善工作与生活的平衡 [4] - 技术应用提升运营效率，人工智能工具和平台使人才吸引和评估更有效，社交媒体和大数据的应用日益增多 [5] - 视频会议平台、云计算和区块链技术改善了远程沟通和人力资源数据安全性 [5] 行业市场表现与估值 - 过去一年，该行业表现落后于大市，行业指数下跌35.6%，而同期标普500指数上涨19%，整个商业服务板块仅小幅上涨 [8] - 基于EV/EBITDA估值，该行业当前交易倍数为5.77倍，低于标普500指数的18.87倍和整个商业服务板块的10.93倍 [11] - 过去五年，该行业的EV/EBITDA估值区间为5.77倍至9.03倍，中位数为7.01倍 [11] 重点公司分析：Kelly Services (KELYA) - 公司通过收购Motion Recruitment Partners推动收入增长，2025年第二季度教育业务表现强劲，有机增长达5.3% [15] - 企业人才管理部门的非派遣解决方案（如薪酬流程外包和基于结果的解决方案）实现强劲有机增长，重点面向半导体和制造业等垂直领域 [16] - 公司战略转向高利润率的利基业务，以抵消整体市场疲软 [16] - 过去六个月公司股价上涨6.3% [17] 重点公司分析：Heidrick & Struggles International (HSII) - 公司专注于高管寻访、咨询和按需人才服务，在截至6月底的季度业绩表现强劲 [20] - 公司利用地缘政治和人工智能变化带来的机遇，帮助客户调整业务战略并重新思考组织领导力 [21] - 内部增长战略包括增加高生产力员工数量，并通过分析技术提高其生产率 [21] - 过去六个月公司股价大幅上涨50.9% [22] 重点公司分析：DLH Holdings (DLHC) - 公司业务侧重于技术整合和网络安全等先进解决方案，投资领域包括人工智能、机器学习、数据分析和云计算 [25][26] - 将先进技术与科学专业知识相结合，应用于工程、机器人和飞机系统，以交付关键任务成果 [26] - 管理层对收购改革持乐观态度，预计将增强采购流程，推动公司在2026年实现强劲复苏和增长 [26] - 过去六个月公司股价大幅上涨56.4% [27]

行业认可与排名 - KellyOCG被Everest Group评为2025年临时劳动力管理/管理服务提供商和服务采购/工作说明书领域的领导者[1] - 公司在工作说明书类别中同时被认可为明星表现者[1] - Everest Group的PEAK Matrix评估基于市场影响力、愿景和能力等客观数据驱动标准[3] 公司战略与投资 - 公司在收购Motion Recruitment Partners后对临时劳动力管理和服务采购解决方案进行了重大投资[2] - 投资将KellyOCG和Kelly Professional & Industrial的原有资源与Sevenstep的能力整合为新的企业人才管理职能[2] - 通过企业人才管理模式和收购加强了在临时劳动力管理市场的地位[3] 技术平台与解决方案 - 公司无可匹敌的技术栈提供详细分析、可行见解及对人才、供应商和服务的简化访问[2] - 人工智能驱动的工具和专属顾问为客户在当今人才市场提供竞争优势[2] - 继续加强其Helix UX和分析生态系统以实现简化人才渠道选择和整体劳动力可视性[3] - 直接采购360、独立承包商解决方案和人工智能驱动创新是技术投资重点[3] 服务采购/SOW能力建设 - 公司通过集成Helix UX、Helix Analytics、Globality和TDX的模块化框架巩固其工作说明书能力[3] - 模块化框架旨在提供端到端的采购、合规和供应商可视性[3] - 扩展的咨询支持、用于职位分类的人工智能驱动分诊工具以及跨平台工作流的智能自动化试点有助于巩固其领导地位[3]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月6日市场开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 公司将于2025年11月6日东部时间上午9点举行业绩电话会议并进行网络直播，回顾季度业绩并回答问题 [1] - 财务演示文稿和网络直播链接可在公司官网投资者关系页面的活动与演示部分获取 [2] - 网络直播将被录制，活动结束后一小时内可通过相同链接获取回放 [2] 公司业务概况 - 公司帮助客户招聘和管理技术工人，并帮助求职者寻找工作 [3] - 公司自1946年创立以来，已成为其服务的众多行业及本地和全球市场的专家 [3] - 通过全球供应商和合作伙伴网络，公司每年为超过40万人安排工作 [3] - 公司总部位于密歇根州特洛伊，业务涵盖科学、工程、技术、教育、制造、零售、金融和能源等行业 [3] - 公司2024年营收为43亿美元 [3]

公司裁员行动 - 凯利服务公司确认将裁减约2%的企业员工 [1] - 此次裁员为针对组织架构的“定向精简” 基于约5000名企业员工总数 预计影响约100名员工 [1][2] - 裁员旨在满足客户组合不断变化的需求 并进一步简化组织结构 [1] 公司运营与市场表现 - 公司2024年营收为43亿美元 每年为科学、技术、教育、制造、零售和金融等领域安置超过40万名员工 [3] - 凯利服务公司股价在周三午后交易中下跌不到1% [3] - 此次裁员发生在新任首席执行官克里斯·莱登上任初期 其于9月接替退休的前任CEO [2] 行业市场环境 - 美国劳动力市场出现放缓迹象 尽管总体裁员水平仍较低 但许多求职者难以找到职位 尤其是在企业界 [2] - 截至9月 美国雇主的招聘计划达到自2009年以来年初至今的最低水平 [3]

行业排名与认可 - 公司在HRO Today的2025年度Baker's Dozen客户满意度评级中，于58家供应商中总体排名第三[1] - 公司在具体评估维度上排名分别为：交易规模第一、医疗保健和服务广度第二、服务质量第四[1] - 该排名完全基于客户反馈，是对全球招聘流程外包供应商的领先评级，调查涵盖了335家客户公司[2] 公司核心竞争力 - 公司提供敏捷且支持人工智能的解决方案，能够快速适应变化的条件[3] - 公司的专有技术整合数据并应用预测分析，以推动有效的决策和策略，其全球覆盖确保了可靠的全球人才成果[3] - 公司的服务组合包括模块化和企业级招聘流程外包服务、总人才解决方案、行业领先的咨询服务和专有的数据集成预测分析技术[3] 品牌整合与市场定位 - 此次排名是整合后的KellyOCG + Sevenstep品牌首次获得认可，但其各自的招聘流程外包解决方案已在该榜单上被认可超过十年[3] - 行业意见领袖评价公司结合了成熟的操作、专有数据与分析技术、优秀的服务文化以及扩大的全球覆盖和资源，已成为全球企业招聘流程外包项目和有弹性的定制化解决方案的引人注目的选择[4] - 公司是领先的永久性招聘外包解决方案提供商，业务范围涵盖员工和临时工的所有方面，通过招聘流程外包、托管服务提供商、总人才管理解决方案和咨询连接企业与所需人才[5]

核心观点 - 公司被Everest Group评为2025年美国商业专业与工业临时员工配置领域的领导者和明星企业[1] 该认可凸显了公司在市场影响力方面的非凡增长 主要驱动力为基于结果的管理服务和对技术的战略投资[1] 行业认可与成就 - 公司首次被评为明星企业 并连续第三年被评为商业专业与工业临时人才与战略解决方案领域的领导者[2] 公司是首家在所有四个美国临时员工配置PEAK Matrix评估中均获得领导者和明星企业称号的企业 在IT和工程领域也获此殊荣[2] KellyOCG + Sevenstep今年早些时候在全球招聘流程外包PEAK Matrix评估中也被评为领导者和明星企业[2] - Everest Group的PEAK Matrix从七个类别评估临时员工配置提供商 包括愿景与战略、基于输出的员工解决方案交付、学习与技能提升解决方案、市场影响力、技术能力、公平与包容解决方案以及未来投资 提供商被评级为领导者、主要竞争者或有志者 明星企业是基于在PEAK Matrix上年同比表现变动来确定的[7] 增长驱动因素与战略重点 - 公司增长的主要驱动力是基于结果的管理服务和对技术的战略投资[1] 公司持续在弹性行业实现多元化增长 包括半导体、可再生能源和先进制造业[3] 公司专注于技能提升和人才保留 持续部署跨学科人才 包括熟练工种 并成功创建职业发展路径以提供更可持续的劳动力解决方案和运营效率[3] - 公司进一步多元化其人才寻源能力[4] 并进行了大量投资以增强其技术栈和数字化员工配置能力 开发无缝数字化运营和端到端自动化 从电子签名入职和自助排班到移动访问和实时仪表板 以提高速度、合规性和可见性[4] 技术平台与数字化能力 - 公司在运营全渠道战略方面取得进展 该战略通过其专有平台Kelly Now整合分支机构存在、集中支持和数字化访问[5] 公司持续投资于集成人工智能、自动化和分析技术 以提升人才和客户体验[5] - Everest Group指出 对KellyNow生态系统的进一步改进 包括招聘经理能力、生成式人工智能和分析集成 使其在通过数字化扩展员工配置交付方面处于有利地位[9] 专业服务与市场定位 - 公司通过管理服务提供敏捷的、基于结果的解决方案 如业务流程外包和联络中心解决方案 提供可扩展的劳动力服务和项目管理 从而超越传统员工配置[6] 其通过熟练专业解决方案提供的工时制解决方案 允许客户为特定项目聘用主题专家 并提供增强的福利和再部署机会以促进人才保留[6] - 公司在半导体、汽车、逆向物流、可再生能源和供应链等领域的临时人才和战略解决方案方面开辟了利基市场[6] 公司2024年营收为43亿美元[9] 每年帮助超过40万人找到工作[9]

公司比较背景 - 文章旨在比较凯利服务与克瑞斯康健医疗两家人力资源公司股票，以寻找价值被低估的投资选项 [1] 投资评级比较 - 凯利服务目前获得Zacks排名第2（买入）[3] - 克瑞斯康健医疗目前获得Zacks排名第5（强烈卖出）[3] - 凯利服务的盈利前景改善程度近期可能强于克瑞斯康健医疗 [3] 估值指标比较：市盈率 - 凯利服务的远期市盈率为5.78 [5] - 克瑞斯康健医疗的远期市盈率为69.19 [5] - 凯利服务的市盈增长比率为0.44 [5] - 克瑞斯康健医疗的市盈增长比率为6.92 [5] 估值指标比较：市净率 - 凯利服务的市净率为0.35 [6] - 克瑞斯康健医疗的市净率为0.92 [6] 价值风格评分总结 - 凯利服务在价值风格评分中获得A级 [6] - 克瑞斯康健医疗在价值风格评分中获得C级 [6] - 基于更强劲的预期修正活动和更具吸引力的估值指标，凯利服务目前被视为更优的价值投资选择 [7]

公司动态 - 公司Kelly将参加2025年8月26日在芝加哥举行的Midwest IDEAS Conference 管理层计划于中部时间上午8:35进行演讲 并将在全天与投资者进行一对一会议 [1] - 公司Kelly将参加2025年9月3日在旧金山举行的Gateway Conference 管理层计划于太平洋时间下午1:00进行演讲 并将在全天与投资者进行一对一会议 [2] - 公司Kelly将参加2025年9月16日举行的Barrington Research Fall Virtual Investment Conference 管理层将在全天与投资者进行一对一会议 [3] - 公司Kelly将参加2025年9月17日举行的Sidoti Small-Cap Virtual Conference 管理层将在全天与投资者进行一对一会议 [4] - 公司Kelly将参加2025年9月24日举行的William Blair Human Capital Services Virtual Conference 管理层计划于中部时间上午9:30进行演讲 并将在下午与投资者进行一对一会议 投资者演示文稿可在公司网站上获取 [5] 公司概况 - Kelly Services Inc是一家全球领先的专业人才解决方案提供商 帮助公司招聘和管理熟练工人 并帮助求职者找到合适的工作 [6] - 公司自1946年发明了人力资源行业以来 已成为所服务的许多行业和本地及全球市场的专家 [6] - 公司拥有遍布全球的供应商和合作伙伴网络 每年为超过40万人提供工作机会 [6] - 公司提供的外包和咨询服务确保企业在最需要的时候和地点获得所需人才 [6] - 公司总部位于密歇根州特洛伊市 为企业和个人提供在科学、工程、技术、教育、制造、零售、金融和能源等行业的无限机会 [6] - 公司2024年营收达43亿美元 [6]