年度股东大会安排 - 公司将于2025年11月14日美国东部时间上午10:00举行年度股东大会 [1] - 会议形式为线下实体会议 地点位于印第安纳州印第安纳波利斯市南邮政路1220号的印第安纳波利斯办公室 [1] - 会议将重点审议正式业务及代理提案的投票结果 [1] 股东投票资格 - 截至2025年9月15日记录在册的股东拥有电子投票权 [1]

投资策略 - 动量投资策略的核心是“买高卖更高”而非“低买高卖”旨在更短时间内获得更高回报 [1] - 单纯追涨热门股存在风险 一旦估值超过未来增长潜力 股价可能失去动能并面临下行压力 [2] - 更安全的策略是投资于具有近期价格动能且估值合理的股票 即“廉价快动量”筛选法 [3] 公司具体分析 - 公司股价在四周内上涨8.5% 反映出投资者兴趣增长 [4] - 公司股价在过去12周内累计上涨58.7% 显示出持续的正面回报 [5] - 公司股票的贝塔系数为1.28 意味着其价格波动幅度比市场高出28% [5] - 公司拥有B级动量评分 表明当前是入场利用动量的合适时机 [6] - 公司获得了Zacks Rank 1（强力买入）评级 源于其盈利预估修正呈上升趋势 [7] - 公司估值合理 市销率仅为0.51倍 投资者为每美元销售额仅需支付51美分 [7]

股价表现 - 公司股价在上一交易日上涨5.8%至33.13美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周公司股价累计上涨14.2% [1] - 同行业公司One Stop Systems股价在上一交易日上涨3%至6.79美元 过去一个月累计上涨26.7% [3] 业绩驱动因素 - 公司受益于利润率改善 持续的正向现金流以及对医疗合同制造组织领域的战略聚焦 [1] - 公司各业务板块的产能利用率得到提升 [1] 业绩预期 - 市场预期公司下一季度每股收益为0.27美元 同比增长22.7% [2] - 预期下一季度营收为3.52亿美元 同比下降6% [2] - 过去30天内对公司季度每股收益的一致预期维持不变 [3] - 同行业公司One Stop Systems的下一季度每股收益一致预期在过去一个月维持0.01美元不变 较去年同期增长103.3% [4] 市场评级 - 公司股票目前获Zacks Rank 1级评级 [3] - 同行业公司One Stop Systems目前获Zacks Rank 2级评级 [4]

**公司概况与业务定位** * 公司为金佰利电子（Kimball Electronics）NASDAQ代码KE 是全球电子制造服务（EMS）和合同制造组织（CMO）[2] * 公司拥有64年历史 总部位于印第安纳州贾斯珀 全球5700名员工 上市11年[5] * 2025财年收入近50亿美元[5] * 业务聚焦于非商品化产品 避开计算机、手机和消费电子等快速商品化领域 专注于汽车、医疗和工业三大高增长垂直领域[3][4][18] **核心竞争优势** * 客户关系粘性强 超70%客户合作超10年[4] * 全球运营一致性 使用单一SAP系统 共享精益六西格玛实践[8][9] * 深厚领域专长 拥有严格监管合规能力（ISO、FDA） 汽车产线能快速适配医疗制造[9][10] * 资产负债表强劲 流动性3.74亿美元 用于机会性增长[7] **财务表现与战略调整** * 2025财年运营现金流创纪录达1.85亿美元 库存同比下降近20%[29] * 因非公司过错失去两大项目（汽车制动和医疗召回）影响收入约2亿美元[30][31] * 全球裁员2000人 削减销售行政费用 以维持利润率[32][33] * 2026财年收入指引13.5-14.5亿美元（中点同比降约5%） 但调整后运营利润率预计与上年持平[35] * 资本支出5000-6000万美元 主要用于印第安纳波利斯新医疗设施[35][41] **垂直领域深度分析** * **医疗领域**： * 排名行业第七 关注睡眠氧疗、手术系统、除颤器、患者监护和药物输送[19][21] * 从PCB组装转向高价值最终设备组装 单位平均售价从35美元升至150美元[22] * 获最大医疗客户呼吸护理独家供应权 生产将于2026财年启动[22][31] * **汽车领域**： * 排名行业第六 聚焦转向系统电子化（线控转向、制动、自动驾驶功能）[19][25][26] * 客户主动上门 行业声誉稳固[27] * 失去墨西哥雷诺萨工厂制动项目 影响2026财年收入6000万美元[36][37] * **工业领域**： * 排名行业第二十二 聚焦IoT、工厂自动化、绿色储能充电、气候控制和智能电表[19][28] **增长战略与未来展望** * **CMO战略扩张**： * 新建30万平方英尺印第安纳波利斯医疗设施 具备注塑、冷链、药物处理、洁净室和复杂组装能力[41][42][43] * CMO瞄准更高EBITDA利润率 服务蓝筹客户 利用行业碎片化机会进行无机并购[44][45][46] * **资本配置**： * 积极股票回购 至少抵消股权激励稀释 常达两倍[16][17] * 过去三年全球扩产：墨西哥和泰国产能翻倍 波兰增40%[18] * 预计2027财年恢复增长 产能利用率提升将推高利润率[34] **其他关键信息** * 出售非核心自动化测试测量业务 关闭坦帕工厂 产能整合至贾斯珀、雷诺萨和泰国以提升利用率[38][39] * 客户质量评分达15年新高 超70%收入客户关系强度历史最佳[40] * 医疗客户委托处置约2500万美元库存 记为非经常性销售[37]

公司动态 - 公司将于2025年9月3日至4日参加在旧金山四季酒店举办的2025年度Gateway会议 [1] - 公司首席财务官Jana Croom计划于2025年9月3日太平洋时间上午8:30进行演讲 [1] - 公司高管将在会议期间提供一对一会议机会 [2] - 演讲直播及存档将发布于公司投资者关系网站的"活动与演示"栏目 [2] 会议背景 - Gateway会议为公私营企业提供向新受众展示故事的独特平台 [4] - 本届会议庆祝其25周年 致力于连接成长阶段企业与投资者、分析师及资本市场参与者 [4] - 会议涵盖科技、清洁技术、消费、工业、金融服务和医疗等多个行业的100多家企业 [5] - 参会者可通过演讲和一对一会议独家接触企业高管 [5] 公司概况 - 公司是全球多元化制造商 提供电子制造服务(EMS)和合同制造组织(CMO)解决方案 [7] - 业务覆盖美国、中国、墨西哥、波兰、罗马尼亚和泰国等地区 [7] - 公司以质量、可靠性、价值和道德行为为核心文化理念 [7] - 公司股票在纳斯达克交易(代码:KE) 总部位于印第安纳州贾斯珀 [7]

财务数据关键指标变化 - 净销售额同比下降13%，从2024财年的17.145亿美元降至14.867亿美元[171] - 毛利润同比下降26%，从1.403亿美元降至1.044亿美元，毛利率从8.2%降至7.0%[171][172] - 营业利润同比下降8%，从4930万美元降至4550万美元，但营业利润率从2.9%微升至3.1%[171] - 净收入同比下降17%，从2050万美元降至1700万美元，每股收益从0.81美元降至0.68美元[171][179] - 重组费用同比激增361%，从240万美元增至1100万美元[175] - 未完成订单下降2%，从7.14亿美元降至7.02亿美元[180] - 经营现金流大幅改善，从7320万美元增至1.839亿美元，主要由于应收账款减少7180万美元和库存减少7460万美元[185][186] - 投资活动现金流出从4650万美元减少至1470万美元，部分因出售GES获得1850万美元收益[188] - 融资活动现金流出1.609亿美元，主要因信贷设施净偿还1.473亿美元[190] 各条业务线表现 - 分部门销售额：汽车下降11%至7.379亿美元，医疗下降7%至3.962亿美元，工业下降24%至3.526亿美元[171] - 汽车行业销售额占比49%，医疗27%，工业24%[40] - 医疗业务包含7级和8级洁净室组装及冷链管理[35] 各地区表现 - 公司大部分收入来自美国境外运营，主要集中在中国、墨西哥、波兰、罗马尼亚和泰国[76] - 拥有8个制造工厂（美国印第安纳州2个、墨西哥2个、中国1个、波兰1个、罗马尼亚1个、泰国1个）[38] - 在中国和泰国的工厂土地租赁分别于2056财年和2030财年到期[137] - 海外子公司持有现金8530万美元[201] 成本和费用 - 供应商价格上涨和通货膨胀已影响利润率，若无法将成本转嫁客户或通过节省抵消，将影响运营业绩[71] - 组件短缺可能导致商品销售成本上升，因需支付更高价格或重新设计产品[73] - 通胀压力持续推高运营成本，可能影响定价策略和客户需求[111] - 印第安纳州新设施年租金180万美元且每年递增3%[198] 管理层讨论和指引 - 公司客户通常不承诺超过一个季度的固定生产计划，并有权取消特定产品[63][67] - 客户可基于合同条款取消特定生产项目[40] - 采用客户物料授权协议覆盖部分预购材料风险[43] - 预计重组费用50万至100万美元[199] - 资本支出承诺约3500万美元[198] 客户和供应商关系 - 最大客户Nexteer Automotive销售额占比19%[40] - 客户ZF销售额占比11%[40] - 公司客户总数从65家减少至58家，其中4家客户贡献不足2024财年销售额1%[167] - 服务超过10年的客户贡献77%净销售额，共计36家客户[167] - 全球EMS供应商排名第24位[37] 员工和人力资源 - 截至2025年6月30日，公司全球员工总数约为5,700人，其中美国约1,000人，海外约4,700人[57] - 员工平均任职年限为8年，员工满意度评分为8.13分（满分10分）[59] - 员工参与年度指导原则调查的比例约为85%[59] - 劳动力短缺和高流动率可能影响运营效率，增加培训成本[85][87] - 董事会独立董事中三名女性，董事会领导层50%为女性，高管团队50%为女性[57] 环境和可持续发展 - 公司承诺到2030年显著降低温室气体排放、废弃物及危险废弃物强度，并增加可再生电力和再生水使用[95] - 公司参与CDP气候变化和水安全问卷调查，以量化环境实践并展示减少环境影响的进展[48] - 公司运营依赖大量能源，主要形式为电力[47] - 环境合规支出可能产生重大成本，包括设备更新、运营调整和潜在非合规产品召回[102] 供应链和采购 - 半导体等关键元器件持续面临短缺和分配问题[42] - 供应链严重依赖中国等国家制造和组装的原材料和组件[77] - 公司致力于使用负责任的供应链，要求供应商进行合理尽职调查，确保3TG矿物不直接或间接导致严重人权影响[51] - 公司是负责任矿物倡议(RMI)成员，评估冲突矿物及其他矿物（如钴、云母）的供应链风险[52] - 冲突矿物采购规则可能限制材料供应并影响定价，需满足客户无冲突矿物认证要求[102] 风险和挑战 - 关税和贸易政策变化可能导致供应链中断和成本增加，影响财务业绩[77][78] - 国际运营面临外汇波动风险，可能减少非美国市场收入的美元价值[79] - 高度竞争行业限制公司提价能力，可能降低利润率[80][81] - 未能满足质量标准和法规可能导致生产中断、罚款和声誉损害[82][90] - 信息技术系统漏洞或网络攻击可能造成运营中断和数据泄露[83][84] - 未能保护知识产权可能削弱竞争优势，影响财务业绩[88] 财务管理和资本结构 - 公司截至2025年6月30日信贷融资借款额为1.475亿美元，现金及现金等价物为8880万美元[110] - 公司需遵守信贷协议财务契约，包括总债务（扣除超过1500万美元的无抵押美国现金）与调整后EBITDA比率及利息覆盖率[110] - 利率风险敞口显著，信贷融资利率基于SOFR/EURIBOR/基准利率利差，利率上升已增加融资成本[111] - 有效税率受全球盈利地域分布影响，税率变动可能对业绩产生实质性影响[106] - 公司股东权益达5.7亿美元，流动比率2.2，负债权益比0.3[165] 公司治理和领导层 - 公司高管团队包括55岁的首席执行官Richard D. Phillips和49岁的首席法律与行政官Douglas A. Hass等7名成员[140] 信息技术和网络安全 - 公司采用ISO 27001:2013认证的全球信息安全管理系统[121] - 公司通过第三方安全服务提供商(MSSP)持续监控网络威胁[122] - 公司定期进行渗透测试和威胁评估[123] - 公司为网络安全风险投保，但保险可能不足以覆盖所有网络攻击损失[132] 市场和行业前景 - 全球EMS市场预计未来五年复合年增长率为6.3%[160] 股东回报和资本分配 - 公司董事会批准的股票回购计划总授权额度为1.2亿美元[153] - 2025财年公司以1190万美元回购普通股[154] - 截至2025年6月30日季度回购162,479股普通股，平均价格18.46美元[155] - 股票回购计划已执行1.037亿美元[203] - 公司自成立以来未支付普通股股息，2026财年也无分红计划[150] - 截至2025年8月7日，公司普通股由925名记录股东持有[151] 资产和设施 - 公司拥有8个制造工厂，总面积约149.9万平方英尺，主要位于美国印第安纳州（2个）、墨西哥（2个）、波兰、罗马尼亚、中国和泰国各1个[134] - 公司持有约71英亩土地，包括工厂所在地[137] - 公司租赁荷兰设施用于支持服务，并新增印第安纳州30.8万平方英尺租赁设施以扩大医疗CMO业务[134] - 在印第安纳州新增第三个医疗CMO制造工厂[38] - 制造设施通常以多班制正常产能运行，但会根据需求调整班次[135] 会计和金融工具 - 公司2025财年出售应收账款3.384亿美元，2024财年出售4.1亿美元[195] - 国内应收账款保理项目出售1940万美元应收账款[196] - 外汇衍生品使用可观察市场参数进行估值[205] - 美元汇率剧烈波动，2025财年大幅升值后急剧贬值，基本回吐2022年2月以来全部涨幅[109] - 不确定税务头寸负债150万美元（2025年）与160万美元（2024年）[210] 合规和监管 - 需遵守欧盟CSRD和ESRS披露标准，全球运营合规可能产生显著成本[93]

投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或"低买高卖" 而是通过"买高卖得更高"在更短时间内获得更高收益 [1] - 仅依赖传统动量参数投资可能具有风险 因股票可能因未来增长潜力无法支撑高估值而失去动量 [2] - 投资近期出现价格动量的廉价股票是更安全的选择 结合Zacks动量风格评分可识别优质动量股 [3] 公司表现 - Kimball Electronics过去四周股价上涨33.2% 反映市场关注度提升 [4] - 过去12周股价累计上涨47.5% 显示持续动量特征 [5] - 当前贝塔系数为1.22 表明股价波动幅度比市场高22% [5] 评级与估值 - 公司动量评分达到A级 表明当前是入场把握动量机会的最佳时机 [6] - 获得Zacks排名第一(强力买入) 因盈利预测修正呈上升趋势 [7] - 市销率仅为0.42倍 相当于每美元销售额仅需支付42美分 估值处于合理水平 [7] 筛选标准 - "快速动量且估值合理"筛选模型可识别类似投资机会 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选策略 可根据个人投资风格选择 [9] - 策略历史回测功能可通过Research Wizard工具实现 验证策略有效性 [10]

公司业绩发布时间 - 公司于2025年8月14日举行2025财年第四季度财报电话会议 [1] - 财报涵盖期间为截至2025年6月30日的第四季度及完整财年 [3] - 公司已于8月13日下午发布业绩新闻稿并上传演示材料至投资者关系页面 [3] 参会人员 - 公司管理层包括首席执行官Richard D Phillips、首席财务官Jana T Croom及投资者关系主管Andrew D Regrut [1][3] - 外部机构参与者来自Sidoti & Company、Cantor Fitzgerald、Lake Street Capital Markets和B Riley Securities等投行 [1] 财务报告基准 - 本次电话会议讨论将主要基于调整后的非GAAP财务指标 [4] - 公司声明前瞻性陈述存在风险与不确定性 实际结果可能与预期存在重大差异 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为3.81亿美元 同比下降8%（排除已剥离的自动化测试和测量业务）[7] - 毛利率为8% 同比下降50个基点 主要因销售额下降导致吸收率降低[12] - 调整后营业利润为1960万美元 占净销售额5.2% 连续第三个季度实现绝对金额和占比增长[14] - 调整后净利润为840万美元 摊薄每股收益0.34美元 去年同期为970万美元和0.38美元[15] - 现金及等价物为8880万美元 经营活动产生现金流7810万美元 连续第六个季度为正[16] - 库存降至2.735亿美元 环比减少2310万美元 同比减少6460万美元（19%）[17] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 销售额1.07亿美元 同比增长5% 占总营收28%[8] - 最大医疗客户销售回升 被选为呼吸护理最终组装的唯一供应商 主要在泰国工厂生产[9][10] - 新客户引入集中在医疗领域 未来增长机会包括心脏病学、骨科、微创手术等[6][59] 汽车业务 - 销售额1.84亿美元 同比下降13% 占总营收48%[10] - 电子制动项目转移导致下滑 部分被罗马尼亚新制动项目抵消[11] - 电动汽车电子转向系统需求下降[11] 工业业务 - 销售额9000万美元 同比下降12%（排除AT&M）占总营收24%[11] - 北美和欧洲广泛下滑 亚洲持平[11] 公司战略和发展方向 - 重点发展医疗合同制造组织（CMO）策略 新建30万平方英尺印第安纳波利斯医疗设施[6][21] - 医疗CMO目标实现更高EBITDA利润率 聚焦蓝筹客户和长生命周期产品[24] - 药物输送为关键领域 考虑无机增长机会[25] - 资本支出5000-6000万美元 其中3000万美元用于新医疗设施[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年收入指引13.5-14.5亿美元 同比下降2%-9%[20] - 医疗和工业业务预计温和增长 汽车业务下滑[21] - 毛利率预计与2025财年持平 收入恢复增长后成本结构改善将推动利润率提升[21] - 现金转换天数从100天降至85天 目标进一步降至75天左右[45][46] 问答环节所有提问和回答 新医疗设施相关问题 - 印第安纳波利斯设施11月开业 产能可支持数亿美元业务[28][29] - 设施将高度自动化 预计对利润率有积极影响[55] 医疗业务相关问题 - 呼吸护理项目转为独家供应商 全部最终组装由公司完成（此前客户自行完成部分）[42][43] - 医疗CMO竞争优势包括FDA经验和药物处理能力[54] 财务指标相关问题 - 现金转换天数改善源于库存管理优化和供应链协作 仍有进一步下降空间[45][46] - 预计SG&A占比将回升至3.5%左右[51] 增长策略相关问题 - 增长将来自现有项目需求恢复、现有客户新项目和医疗领域新客户[60][61] - 销售团队扩充和营销计划加强以支持医疗CMO发展[52][53] 关税相关问题 - 多数业务不直接承担进口责任 关税通常转嫁给客户[33] - 全球网络提供灵活性应对关税变化[34]

业绩总结 - 第四季度净销售额为3.81亿美元，同比下降12%，剔除AT&M后下降8%[12][14] - 医疗部门销售额为1.07亿美元，同比增长5%，占公司总收入的28%[15][17] - 汽车部门销售额为1.84亿美元，同比下降13%，占公司总销售的48%[19][22] - 工业部门销售额为9000万美元，同比下降12%，占公司总销售的24%[23][25] - 第四季度毛利率为8.0%，较去年同期下降50个基点[30][32] - 调整后的销售和管理费用为1080万美元，同比减少23%[37] - 调整后的营业收入为1960万美元，占净销售的5.2%[41] - 第四季度现金及现金等价物为8880万美元，运营活动产生的现金流为7810万美元[47] - 财年2025净销售总额为14.87亿美元，为公司60多年历史中的第三高年收入[58] - 财年2026预计净销售额为13.50亿至14.50亿美元，同比下降2%至9%[59] 用户数据与未来展望 - Q1'24净销售增长为8%，Q2'24为-4%，Q3'24为-12%，Q4'24为-13%[71] - 外汇汇率影响在Q1'24为1%，Q2'24为1%，Q3'24为0%，Q4'24为0%[71] - Q1'24的调整后营业收入为$21,006千，Q2'24为$19,063千，Q3'24为$22,694千，Q4'24为$12,590千[71] - Q1'24的净收入为$10,754千，Q2'24为-$6,076千，Q3'24为$7,543千，Q4'24为$3,154千[71] - 调整后净收入在Q1'24为$12,038千，Q2'24为$9,783千，Q3'24为$5,527千，Q4'24为$7,354千[71] - Q1'24稀释每股收益为$0.43，Q2'24为$0.33，Q3'24为-$0.24，Q4'24为$0.30[71] - 调整后稀释每股收益在Q1'24为$0.48，Q2'24为$0.39，Q3'24为$0.39，Q4'24为$0.38[72] 财务指标 - Q1'24的营业收入（GAAP）为$93,648千，Q2'24为$92,769千，Q3'24为$61,118千，Q4'24为$49,277千[72] - Q1'24的调整后营业收入（非GAAP）为$101,170千，Q2'24为$100,679千，Q3'24为$91,839千，Q4'24为$81,496千[72] - 投资资本回报率（ROIC）在Q1'24为10.4%，Q2'24为9.8%，Q3'24为9.0%，Q4'24为8.2%[72]