股价表现 - Jackson Financial最新收盘价为8586美元，单日涨幅229%，表现优于标普500指数（-003%）和道指（-011%），但略逊于纳斯达克指数（+013%）[1] - 此前该公司股价累计下跌129%，跌幅小于金融板块（-173%）但落后于标普500指数（+06%）[1] 业绩预期 - 市场预计公司下季度EPS为466美元，同比下滑1241%，营收预计177亿美元，同比下滑3675%[2] - 全年EPS预期1931美元（同比+277%），营收预期71亿美元（同比-2225%）[3] - 过去30天内分析师共识EPS预期上调29%[5] 估值水平 - 公司当前远期市盈率为435倍，显著低于行业平均848倍[6] - 所属人寿保险行业在Zacks行业排名中位列前33%（排名79/250+）[6] 评级体系 - Zacks Rank评级系统将公司列为3级（持有）[5] - 历史数据显示Zacks Rank 1级股票自1988年来年均回报率达25%[5] - 行业排名前50%的板块表现是后50%的2倍[7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后营业利润3.76亿美元，较去年同期增长13% [5][13] - 摊薄后每股账面价值增长2%，至152.84美元 [15] - 本季度调整后普通股权益回报率从去年第一季度的12%提升160个基点，至13.6% [15] - 调整后每股营业收益为5.2美元，较去年第一季度增长25% [16] - 税后法定资本生成额为4.41亿美元 [24] - 第一季度自由现金流增长显著，过去十二个月向控股公司分配11亿美元，产生9.6亿美元自由现金流 [26] - 本季度向普通股股东返还2.31亿美元，摊薄后每股较去年第一季度增长44% [26] - 总调整资本（TAC）增至52亿美元 [27] - 估计的风险资本（RBC）比率从2024年第四季度升至585% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 第一季度零售年金销售额超4亿美元，较去年增长超9% [7] - 可变年金销售额增长9%，至2.7亿美元，无生活福利的可变年金销售额较上年增长40%，占可变年金总销售额近40% [7] - RILA产品套件本季度销售额为1.2亿美元，较去年增长3% [8] - 固定和固定指数年金销售额较去年有显著增长 [9] - 第一季度咨询销售额较2024年第一季度增长28%，截至2025年3月的十二个月，咨询销售额年化运行率超10亿美元 [10] 机构业务 - 税前调整后营业利润较去年第一季度下降，与去年第四季度大致持平 [19] 封闭业务板块 - 税前调整后营业利润较去年第一季度有所改善，环比上升 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 长期利率本季度下降约30个基点 [22] - 本季度股票市场略有下跌 [22] - 股票指数隐含波动率本季度升高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2025年财务目标，为长期盈利定位，持续将现金股息作为可持续资本回报的有价值来源 [11] - 公司注重年金行业，提供灵活的保护和以收入为导向的解决方案，服务分销合作伙伴及其客户 [12] - 公司在产品创新、强大分销和行业领先服务方面具备优势，作为RILA产品的前五供应商，有能力满足市场需求 [8] - 公司对固定和固定指数年金市场采取审慎态度，密切关注市场状况以寻求盈利增长机会 [9] - 公司持续评估并购机会，将其与股票回购和资产负债表强化带来的价值进行比较 [38] - 公司在发展利差产品业务时保持纪律性，积极评估竞争力并重新定价产品，对新的竞争机会持开放态度 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境凸显了为美国退休规划人群提供保障的重要性，顾问越来越将年金视为为客户提供保障的有价值工具 [11] - 公司有信心实现2025年财务目标，其资本实力、对冲策略和风险管理纪律使其能够在市场波动中自信应对 [11] - 4月初市场经历了历史性的波动和不确定性，但公司的对冲计划表现良好，Brook Re无需资本注入，公司整体财务状况健康 [30][31] - 公司拥有成功应对多个市场环境的长期记录，将继续执行强大的风险管理框架 [32] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标与美国GAAP数据的调节信息可在公司网站投资者关系页面获取 [3] - 公司的对冲计划由稳定的保证福利费用支持，保证费用基于福利基数而非账户价值收取，本季度保证费用为8亿美元，过去十二个月总计31亿美元 [22] - 本季度对冲资产净收益约10亿美元，主要来自利率对冲和股票对冲，但市场风险收益（MRB）变动带来22亿美元的抵消 [22][23] - RILA业务为可变年金保证业务提供经济上的股票风险对冲，实现对冲效率 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司对无机增长或并购的理念是什么？ - 公司过去成功完成了一些并购交易，未来评估任何机会时，会将其与股票回购或资产负债表强化带来的价值进行比较 [38] 问题2：公司在发展利差产品业务时，没有与另类资产管理伙伴合作，是否会处于竞争劣势？ - 公司对利差产品市场采取审慎态度，积极评估竞争力并重新定价产品，对新的竞争机会持开放态度 公司认为RILA属于利差产品，在该业务上已取得一定成功，不认为在RILA领域会处于竞争劣势 [41][45] 问题3：是什么推动了基于费用的顾问销售更多年金？公司如何为这类顾问设计产品？ - 公司为顾问提供选择，无论客户与顾问的关系是基于佣金还是费用，公司都能提供合适的解决方案 公司通过构建建模和财务规划工具、使产品可用于基于费用或佣金的包装，以及RIA空间的增长，推动了基于费用的顾问销售年金 [49][50] 问题4：4月Brook Re的资本受到了多大影响？是否有足够的缓冲？ - 4月Brook Re的资本受到的影响较为温和 公司考虑两个层面的资本：最低运营资本（类似监管层面的资本要求）和内部风险框架下的资本 截至第一季度末，公司在资本充足性方面处于比最初成立Brook Re时更有利的位置，认为有足够的缓冲 [55][57] 问题5：税收优惠对本季度资本生成的影响有多大？ - 未量化具体影响 影响税收的因素有两个：一是税前资本生成增加使公司能够确认更多非确认递延所得税资产（DTA）；二是能够利用净运营亏损（NOL） [59][60] 问题6：能否更新对市场利率的潜在敏感性，以及可能需要向Brook Re注入资本的情况？ - 可能需要向Brook Re注入资本的情况通常是在非常高的波动性、深度股票压力或股票与利率压力的组合下，类似于全球金融危机或2020年的新冠冲击 4月的市场情况是一次良好的测试，公司未向Brook Re注入资本 [67][68] 问题7：市场高波动性的持续时间对向Brook Re注入资本的决策有多重要？ - 波动性持续时间越长，问题越严重 公司有期货和期权的组合，期权有助于抵御实际波动性风险，公司在第一季度和第二季度持续增加期权以减轻潜在的实际波动性风险，并且可以根据隐含波动率制度灵活选择期权类型以控制成本 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 调整后运营收益3.76亿美元，较去年同期增长13%，主要得益于利差产品收益增加 [5][14] - 摊薄后每股账面价值增长2%，达到152.84美元 [15] - 调整后每股运营收益为5.2美元，较上一年第一季度增长25% [17] - 税后法定资本生成额为4.41亿美元 [25] - 自由现金流大幅增长，第一季度约60%的自由资本生成额（2.4亿美元）分配给JFI，过去十二个月总额接近11亿美元 [27] - 第一季度向普通股股东返还2.31亿美元资本，摊薄后每股较去年第一季度增长44% [27] - 总调整资本（TAC）增至52亿美元，估计的风险资本（RBC）比率从2024年第四季度升至585% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 零售年金业务 - 第一季度零售年金销售额超过4亿美元，较去年增长超9% [7] - 可变年金销售额增长9%，达到2.7亿美元，其中无生存利益的可变年金销售额较上年增长40%，占可变年金总销售额近40% [7] - RILA产品套件本季度新销售额为1.2亿美元，较去年增长3% [8] - 固定和固定指数年金销售额较去年有显著增长，但增速低于去年下半年 [10] - 第一季度咨询销售额较2024年第一季度增长28%，截至2025年3月的十二个月，咨询销售额年化运行率超过10亿美元 [11] 机构业务 - 税前调整后运营收益较去年第一季度下降，与去年第四季度大致持平 [20] 封闭业务块 - 税前调整后运营收益较去年第一季度有所改善，环比上升 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业RILA销售额预计今年达65亿美元，公司作为前五大供应商，有望满足市场需求 [9] - 第一季度长期利率下降约30个基点，股市略有下跌 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续完成连续第五年的财务目标，为长期盈利定位，注重年金行业，提供灵活保护和收入导向的解决方案 [12] - 考虑有机增长、战略无机机会和向股东返还资本的资本分配决策，将评估收购机会，并与股票回购和资产负债表强化带来的价值进行比较 [26][40] - 对利差产品市场保持谨慎态度，积极评估竞争力并重新定价产品，对改变竞争方式持开放态度 [43] - 通过提供选择、构建建模和财务规划工具以及支持RIA空间增长，满足基于费用的顾问市场需求 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境凸显了为美国人退休规划提供保障的重要性，顾问越来越将年金视为为客户提供保障的有价值工具 [12] - 公司有信心实现2025年的战略、运营和资本回报目标，尽管近期市场波动，但公司资本实力、对冲策略和风险管理纪律使其能够应对 [12][26][34] 其他重要信息 - 公司的对冲计划在第一季度表现良好，为资本生成的稳定性和业务经济风险的管理发挥了有效作用，4月市场波动期间也表现出色，Brook Re无需资本注入 [22][25][32] - 公司持有大量超额资本、保守的投资组合和强大的流动性，有稳健的定价和产品设计历史，注重资产负债表实力和风险管理 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对无机增长或并购的理念是什么 - 公司过去完成了成功的附加收购，未来评估任何机会时，将与股票回购或资产负债表强化带来的价值进行比较 [40] 问题: 公司发展利差产品的战略如何，是否处于竞争劣势 - 公司以谨慎态度对待利差产品市场，积极评估竞争力并重新定价产品，对改变竞争方式持开放态度，RILA业务取得了成功，公司认为在RIOA领域具有竞争力 [43][47][48] 问题: 基于费用的顾问销售更多年金的驱动因素是什么，如何为这类顾问设计产品 - 公司为顾问提供选择，构建建模和财务规划工具，使所有产品可用于基于费用或佣金的包装，同时RIA空间的增长也是驱动因素之一 [52][53] 问题: 4月Brook Re的资本影响有多大，是否有足够缓冲 - 4月Brook Re的资本影响较为温和，公司通过监管资本和内部风险框架评估资本充足性，认为有足够缓冲 [58][60][61] 问题: 第一季度税收优惠对资本生成的影响有多大 - 公司未量化该影响，但指出有两个因素，一是税前资本生成增加使更多非认可递延税资产（DTA）得以认可，二是能够利用净运营亏损（NOLs） [62][63] 问题: 能更新一下可能需要向Brook Re注入资本的市场情景敏感性吗 - 可能需要向Brook Re注入资本的情景包括极高的波动性、深度的股票压力或股票与利率压力的组合，类似全球金融危机或2020年的新冠冲击 [68][69] 问题: 高波动性的持续时间对Brook Re有多重要 - 高波动性持续时间越长越不利，但公司有期货和期权组合，可在一定程度上保护免受实际波动风险，公司在第一季度和第二季度持续增加期权以降低风险，并可根据隐含波动制度灵活选择期权类型以控制成本 [71][72]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为17 7亿美元 同比下降36% [1] - 每股收益为5 10美元 高于去年同期的4 23美元 [1] - 营收略低于Zacks共识预期1 78亿美元 偏差为-0 19% [1] - 每股收益超出共识预期4 93美元 偏差为+3 45% [1] 细分收入 - 净投资收入为7 55亿美元 超出分析师平均预期4 904亿美元 同比增长2 9% [4] - 其他收入为1400万美元 低于分析师平均预期1600万美元 但同比大幅增长1300% [4] - 保费收入为4000万美元 高于分析师平均预期3541万美元 同比增长5 3% [4] - 费用收入为19 9亿美元 远超分析师平均预期12 4亿美元 但同比下降0 6% [4] 税前利润 - 零售年金业务税前利润为4 2亿美元 低于分析师平均预期4 7109亿美元 [4] - 公司及其他业务税前亏损为2400万美元 好于分析师平均预期的亏损6033万美元 [4] - 封闭式寿险和年金业务税前利润为2800万美元 远超分析师平均预期724万美元 [4] - 机构产品税前利润为1800万美元 低于分析师平均预期2198万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨15 9% 表现优于Zacks标普500指数的10 6%涨幅 [3] - 目前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析师关注点 - 投资者关注同比变化和华尔街预期的对比以决定投资策略 [2] - 关键指标更能反映公司实际运营情况 对预测股价表现至关重要 [2]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为5.10美元 超出Zacks共识预期4.93美元 同比增长20.6%（从4.23美元）[1] - 本季度盈利超预期3.45% 但上一季度盈利低于预期1.48%（实际4.65美元 vs 预期4.72美元）[1] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过收入预期[2] 收入情况 - 季度收入17.7亿美元 略低于Zacks共识预期0.19% 同比下滑36.1%（从27.7亿美元）[2] - 下季度收入预期为17.3亿美元 当前财年收入预期为68.9亿美元[7] 市场表现与展望 - 年初至今股价下跌6.1% 表现逊于标普500指数（-4.7%）[3] - 当前Zacks行业排名显示 寿险行业处于所有250多个行业中后43%位置[8] - 行业研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上[8] 同业比较 - 同业公司Lincoln National预计季度每股收益1.54美元 同比增长12.4%[9] - Lincoln National收入预期为47.1亿美元 同比增长2.7%[10] - 过去30天Lincoln National的每股收益预期被下调3.7%[9] 未来预期 - 当前市场对下季度每股收益预期为4.66美元 当前财年预期为18.87美元[7] - 盈利预测修订趋势目前不利 导致Zacks评级为4级（卖出）[6]

业绩总结 - Jackson Financial Inc.在2025年第一季度净亏损为3500万美元，普通股股东每股亏损0.48美元[9][10] - 非GAAP调整运营收益为3.76亿美元，每股收益为5.10美元[12][13][27] - 2025年第一季度自由现金流为2.13亿美元，较2024年第一季度的2000万美元显著增长[45][46] - 2025年第一季度调整后的普通股东权益为98亿美元，较2024年第四季度的92亿美元有所增加[26] - 2025年第一季度普通股回购总额为1.72亿美元，普通股股息为5900万美元[45] 用户数据 - 零售年金销售较2024年第一季度增长9%，固定和固定指数年金销售增长74%[15][32] - 零售年金销售的产品组合日益多样化，RILA销售较2024年第一季度增长3%[32] - 截至2025年第一季度末，Jackson National Life Insurance Company的风险基础资本(RBC)比率为585%[17] 未来展望 - 2024年自由资本生成超过10亿美元，预计2025年在正常市场条件下也将超过10亿美元[10] - 2025年资本回报目标中点的近31%已在2025年第一季度实现，目标为7亿至8亿美元[10] - 2025年每股股息上调14%至0.80美元[10] 资金状况 - 截至2025年第一季度末，持有公司现金及高度流动证券超过6亿美元，超过250百万美元的最低流动性缓冲[17][18] - 截至2025年第一季度末，JNLIC的法定总调整资本为52亿美元[53] - JNLIC生成的法定资本为4.41亿美元[53] 其他信息 - 自分离以来，已向普通股东返还超过20亿美元[50] - 2025年第一季度向普通股东返还2.31亿美元，其中包括1.72亿美元的股票回购和5900万美元的股息[53] - 投资组合中98%的证券为投资级别[68]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净亏损为3500万美元，2024年同期净利润为7.84亿美元[302][340][345][349] - 2025年第一季度调整后运营收益为3.76亿美元，2024年同期为3.34亿美元[302][340][345] - 2025年第一季度股票回购计划回购股份金额为1.72亿美元，2024年同期为1.16亿美元[302] - 2025年第一季度普通股股息为5900万美元，2024年同期为5600万美元[302] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净资产收益率为 -1.5%，2024年同期为32.5%[302][345] - 2025年第一季度调整后运营净资产收益率为13.6%，2024年同期为12.0%[302][345] - 2025年1月1日至3月31日，公司向普通股股东返还资本2.31亿美元，包括0.59亿美元股息和1.72亿美元普通股回购，2025年资本返还目标为7 - 8亿美元[303] - 2025年第一季度自由资本生成超4亿美元，预计2025年全年超10亿美元；2025年第一季度自由现金流为2.13亿美元，2024年同期为0.2亿美元[303][347][348] - 2025年第一季度总销售额为56.3亿美元，2024年同期为37.91亿美元，零售年金和机构产品销售均有增长[308] - 截至2025年3月31日，总账户价值为25.7679亿美元，较2024年12月31日的26.7443亿美元有所下降[310] - 2025年第一季度净流量（扣除再保险后）为 - 2.788亿美元，2024年同期为 - 3.395亿美元，机构和可变年金销售增加部分抵消了可变年金退保和提款增加的影响[312] - 截至2025年3月31日，可变年金账户价值为22.4309亿美元，受益基础为18.6704亿美元，较2024年12月31日均有下降[313] - 截至2025年3月31日，管理资产总额为3180.31亿美元，较2024年12月31日的3247.18亿美元有所下降[315] - 2025年3月31日调整后归属于普通股股东的账面价值为110.24亿美元，2024年同期为113.98亿美元[345] - 2025年第一季度总营收为37.5亿美元，2024年同期为 - 3.22亿美元；总收益和费用为37.67亿美元，2024年同期为 - 12.25亿美元[349] - 2025年第一季度税前亏损为1700万美元，2024年同期税前收入为9.03亿美元[340][345][349][350] - 2025年第一季度所得税费用降至100万美元，2024年同期为1.01亿美元；有效所得税税率为 - 6%，2024年同期为11%[351] - 2025年第一季度衍生品和投资的总净收益较2024年增加40.48亿美元[350] - 2025年第一季度市场风险收益损失不利变动49.64亿美元，主要因利率、基金表现和波动性变动[352] - 2025年第一季度零售年金税前调整后营业利润为4.2亿美元，较2024年的4.19亿美元增加100万美元[356][357][358] - 2025年第一季度零售年金账户价值净额为2408.06亿美元，较2024年的2476.11亿美元减少68亿美元[357][358] - 2025年第一季度机构产品税前调整后营业利润为1800万美元，较2024年的3100万美元减少1300万美元[356][359][362] - 2025年第一季度机构产品账户价值为92.62亿美元，较2024年的78.25亿美元增加14.37亿美元[361][363] - 2025年第一季度封闭寿险和年金板块税前调整后营业利润为2800万美元，较2024年的1900万美元增加900万美元[356][364][365] - 2025年第一季度公司及其他业务税前调整后营业利润为 - 2400万美元，较2024年的 - 8000万美元增加5600万美元[356][366][367] - 2025年第一季度零售年金费用收入较2024年增加1200万美元，利差收入增加2900万美元[360] - 2025年第一季度零售年金佣金和一般费用较2024年增加2600万美元，死亡及其他保单福利等增加900万美元[360] - 2025年第一季度机构产品利差收入较2024年减少1300万美元，主要因合同持有人资金利息增加1600万美元，部分被投资收入增加300万美元抵消[362] - 2025年第一季度封闭寿险和年金板块净投资收入较2024年增加2400万美元，死亡及其他保单福利等增加1600万美元[365] - 2025年3月31日，公司总投资为637.28亿美元，2024年12月31日为610.07亿美元[374] - 可供出售债务证券从2024年12月31日的402.89亿美元增至2025年3月31日的422.43亿美元[374] - 可供出售债务证券的摊余成本从2024年12月31日的449.76亿美元增至2025年3月31日的497.42亿美元[374] - 调整信用损失准备后，净未实现损失从2024年12月31日的46.79亿美元降至2025年3月31日的40.29亿美元[374] - 其他投资资产从2024年12月31日的2.864亿美元降至2025年3月31日的2.844亿美元[375] - 2025年3月31日，债务证券摊余成本为497.42亿美元，公允价值为456.73亿美元[377] - 2024年12月31日，债务证券摊余成本为480.53亿美元，公允价值为433.35亿美元[378] - 权益证券从2024年12月31日的1.97亿美元降至2025年3月31日的1.91亿美元[374][380] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司抵押贷款总额分别为100.26亿美元和99.11亿美元[382] - 2025年3月31日和2024年12月31日，商业贷款的信贷损失准备金分别为1.16亿美元和1.16亿美元，住房贷款分别为0.14亿美元和0.05亿美元[382] - 2025年3月31日和2024年12月31日，30 - 89天逾期贷款分别为0.24亿美元和0.24亿美元，90天及以上逾期且有政府担保的贷款分别为0.2亿美元和0.24亿美元[383] - 2025年3月31日和2024年12月31日，减值住房抵押贷款的记录投资分别为0.33亿美元和0.29亿美元[384] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司政策和合同负债总额分别为284.425亿美元和293.402亿美元[390] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金分别为15.94亿美元和14.26亿美元[396] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司投资活动产生的净现金分别为 - 9.53亿美元和 - 20.06亿美元[396] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司融资活动产生的净现金分别为 - 5.21亿美元和4.33亿美元[396] - 2025年第一季度经营活动现金流从2024年同期的14.26亿美元增加1.68亿美元至15.94亿美元，主要因应收和应付款项结算时间所致[398] - 2025年第一季度投资活动现金流从2024年同期的-20.06亿美元增加10.53亿美元至-9.53亿美元，主要受套期保值计划流入影响，部分被债务证券购买增加抵消[401] - 2025年第一季度融资活动现金流从2024年同期的4.33亿美元减少9.54亿美元至-5.21亿美元，主要因回购协议和联邦住房贷款银行票据付款，部分被机构销售存款增加抵消[403] 各条业务线表现 - 公司通过零售年金、机构产品和封闭寿险及年金业务板块管理业务[300] - 公司收入主要来自手续费收入、投资收益与合同持有人利息差产生的利差收入以及其他保险产品的利润[297] - 股票市场表现影响公司可变年金业务的费用收入、套期效果和套期成本[319] - 利率上升影响投资活动、可变年金业务套期结果，带来脱媒风险等[321] - 信用利差扩大使现有投资组合公允价值下降，信用状况恶化可能增加违约和OTTI[322] - 截至2025年3月31日，公司政策和合同负债中，零售年金业务占比90%，机构产品业务占比3%，封闭寿险和年金业务占比7%[389] 管理层讨论和指引 - 公司使用调整后运营收益评估和管理业务，以减少市场波动影响[299] - 再保险交易及相关调整方法有助于减轻现金退保价值下限对公司资本和风险资本比率的影响，优化对冲、稳定资本生成并产生更可预测的财务结果[305] - 2024年第一季度执行Brooke Re交易后可缓解现金退保价值下限影响[320][321] - 运营所得税按21%的企业联邦所得税税率计算，中期报告使用估计的年度有效税率[337] - 调整后运营收益是税后非GAAP财务指标，用于评估公司财务表现[334] - 调整后运营收益排除净套期结果、过渡到LDTI时与非运营项目相关的DAC摊销等项目[336][338] - 2025年第一季度公司支付优先股现金股息1100万美元（每股0.50美元），普通股现金股息5900万美元（每股0.80美元）；董事会批准2025年第二季度普通股每股0.80美元现金股息[409] - 2024年8月董事会授权增加7.5亿美元用于回购普通股；2025年第一季度回购196.6909万股，总价1.72亿美元；截至2025年5月1日，剩余4.31亿美元回购授权[410] - 2025年杰克逊和布鲁克人寿的普通股息能力基于2024年法定资本和盈余的10%或法定运营净收益较高者，因前期累计股息和资本分配，未来股息预计为特别股息[414] - 2023年2月24日公司签订2023年循环信贷安排，总承贷额10亿美元，信用证子限额5亿美元，可额外增额5亿美元，承贷期限至2028年2月24日，借款利率基于“基准利率”加0.125% - 0.875%或“定期SOFR利率”加1.125% - 1.875%[424] - 2023年4月6日Jackson签订无承诺货币市场信贷协议，总借款额度5亿美元，每次现金预支至少10万美元，利息由贷方设定并在预支期内固定，需在预支季度最后一天前偿还[426] - 1997年3月15日Jackson发行2.5亿美元8.2%盈余票据，2027年3月15日到期，2025年和2024年第一季度利息费用均为500万美元[427] - 2024年第一季度Jackson执行约15亿美元的配对回购和逆回购交易，交易按净额结算，启动时无现金交换[430] - 2025年3月31日公司遵守2023年循环信贷安排信贷协议中的财务维持契约[425] - 盈余票据利息或本金支付需密歇根保险总监事先批准，且只能用总监确定的盈余收益支付[428] - 配对回购和逆回购交易为永续交易，终止需至少提前150天通知[430] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2020年6月1日与Athene的再保险交易，再保100%定额分保的有效固定和固定指数年金负债，获得约12亿美元分保佣金[292] - 2024年第一季度，公司与Brooke Re进行再保险交易，Brooke Re记录了约12亿美元的分保佣金给公司[303] - 宏观经济和金融市场状况影响公司业务和经营成果，短期至中期内，波动性增加可能会对销售造成压力并降低产品需求[317][318] - 2024年4月美国劳工部修订“受托人”定义和相关规则，正面临两项诉讼挑战[328] - 2019年SECURE法案和2022年SECURE 2.0法案有利于公司业务模式[331] - 公司年金产品提供税收递延优势，税法变化可能影响产品需求[332] - 截至2025年3月31日，Apollo管理130亿美元现金和投资，其他第三方投资经理管理约2.81亿美元投资[371] - 2025年3月31日，商业抵押贷款由36个州、哥伦比亚特区和欧洲的房产抵押，住宅抵押贷款由49个州、哥伦比亚特区、墨西哥和欧洲的房产抵押[381] - 截至2025年3月31日，93%的固定年金、固定指数年金以及RILA和可变年金的固定账户的贷记利率处于保证最低贷记利率[392] - 2180亿美元（占比77%）的保单和合同负债由独立账户资产支持，508亿美元由投资组合支持，145亿美元由再保险和资金留存资产支持[399] - 截至2025年5月1日，公司主要保险子公司Jackson National Life Insurance Company、Jackson National Life Insurance Company of New York评级均为A（A.M. Best、Fitch、S&P）和A3（Moody's），Brooke Life Insurance Company评级为A（A.M. Best），展望均为稳定[433] - 公司财务报表编制涉及准备金、市场风险收益、再保险等多项关键会计估计[441]

季度业绩预期 - 公司预计季度每股收益为4.93美元 同比增长16.6% [1] - 预计营收为17.8亿美元 同比下降35.9% [1] - 过去30天内 分析师对每股收益的共识预期下调了10.2% [2] 收入细分预测 - 净投资收益预计为4.904亿美元 同比下降33.2% [5] - 保费收入预计为3541万美元 同比下降6.8% [5] - 费用收入预计为12.4亿美元 同比下降38.2% [5] 税前利润预测 - 零售年金业务调整后税前利润预计为4.7109亿美元 上年同期为4.19亿美元 [6] - 封闭式寿险和年金业务调整后税前利润预计为724万美元 上年同期为1900万美元 [6] - 机构产品调整后税前利润预计为2198万美元 上年同期为3100万美元 [7] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨16% 同期标普500指数仅上涨0.4% [7]

股价表现 - Jackson Financial最近交易日收盘价为77 84美元 单日跌幅0 09% 表现逊于标普500指数0 63%的涨幅 道指和纳斯达克指数分别上涨0 21%和1 52% [1] - 过去一个月公司股价累计下跌10 63% 表现差于金融板块0 81%的跌幅和标普500指数0 7%的跌幅 [1] 即将发布的财报预期 - 公司将于2025年5月7日公布财报 预计每股收益4 93美元 同比增长16 55% [2] - 预计营收17 8亿美元 同比下滑35 89% [2] 全年财务预测 - 全年每股收益预期18 87美元 同比微增0 43% [3] - 全年营收预期68 9亿美元 同比下滑24 63% [3] 分析师预期调整 - 过去30天内每股收益共识预期下调9 56% [5] - 当前Zacks评级为4级(卖出) [5] 估值水平 - 公司远期市盈率4 13倍 显著低于行业平均10 69倍 [6] - 所属寿险行业在Zacks行业排名中位列162 处于所有250多个行业的后35% [6] 行业比较 - Zacks行业排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [7]

公司背景 - Jackson Financial是一家年金提供商 从Prudential Financial分拆而来 [1] 分析师观点 - 分析师此前对该公司给出STRONG BUY评级 [1] - 当前文章属于多空股票研究范畴 主要关注微型和小型市值公司 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有该公司多头头寸 [1]