财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净亏损为3500万美元，2024年同期净利润为7.84亿美元[302][340][345][349] - 2025年第一季度调整后运营收益为3.76亿美元，2024年同期为3.34亿美元[302][340][345] - 2025年第一季度股票回购计划回购股份金额为1.72亿美元，2024年同期为1.16亿美元[302] - 2025年第一季度普通股股息为5900万美元，2024年同期为5600万美元[302] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净资产收益率为 -1.5%，2024年同期为32.5%[302][345] - 2025年第一季度调整后运营净资产收益率为13.6%，2024年同期为12.0%[302][345] - 2025年1月1日至3月31日，公司向普通股股东返还资本2.31亿美元，包括0.59亿美元股息和1.72亿美元普通股回购，2025年资本返还目标为7 - 8亿美元[303] - 2025年第一季度自由资本生成超4亿美元，预计2025年全年超10亿美元；2025年第一季度自由现金流为2.13亿美元，2024年同期为0.2亿美元[303][347][348] - 2025年第一季度总销售额为56.3亿美元，2024年同期为37.91亿美元，零售年金和机构产品销售均有增长[308] - 截至2025年3月31日，总账户价值为25.7679亿美元，较2024年12月31日的26.7443亿美元有所下降[310] - 2025年第一季度净流量（扣除再保险后）为 - 2.788亿美元，2024年同期为 - 3.395亿美元，机构和可变年金销售增加部分抵消了可变年金退保和提款增加的影响[312] - 截至2025年3月31日，可变年金账户价值为22.4309亿美元，受益基础为18.6704亿美元，较2024年12月31日均有下降[313] - 截至2025年3月31日，管理资产总额为3180.31亿美元，较2024年12月31日的3247.18亿美元有所下降[315] - 2025年3月31日调整后归属于普通股股东的账面价值为110.24亿美元，2024年同期为113.98亿美元[345] - 2025年第一季度总营收为37.5亿美元，2024年同期为 - 3.22亿美元；总收益和费用为37.67亿美元，2024年同期为 - 12.25亿美元[349] - 2025年第一季度税前亏损为1700万美元，2024年同期税前收入为9.03亿美元[340][345][349][350] - 2025年第一季度所得税费用降至100万美元，2024年同期为1.01亿美元；有效所得税税率为 - 6%，2024年同期为11%[351] - 2025年第一季度衍生品和投资的总净收益较2024年增加40.48亿美元[350] - 2025年第一季度市场风险收益损失不利变动49.64亿美元，主要因利率、基金表现和波动性变动[352] - 2025年第一季度零售年金税前调整后营业利润为4.2亿美元，较2024年的4.19亿美元增加100万美元[356][357][358] - 2025年第一季度零售年金账户价值净额为2408.06亿美元，较2024年的2476.11亿美元减少68亿美元[357][358] - 2025年第一季度机构产品税前调整后营业利润为1800万美元，较2024年的3100万美元减少1300万美元[356][359][362] - 2025年第一季度机构产品账户价值为92.62亿美元，较2024年的78.25亿美元增加14.37亿美元[361][363] - 2025年第一季度封闭寿险和年金板块税前调整后营业利润为2800万美元，较2024年的1900万美元增加900万美元[356][364][365] - 2025年第一季度公司及其他业务税前调整后营业利润为 - 2400万美元，较2024年的 - 8000万美元增加5600万美元[356][366][367] - 2025年第一季度零售年金费用收入较2024年增加1200万美元，利差收入增加2900万美元[360] - 2025年第一季度零售年金佣金和一般费用较2024年增加2600万美元，死亡及其他保单福利等增加900万美元[360] - 2025年第一季度机构产品利差收入较2024年减少1300万美元，主要因合同持有人资金利息增加1600万美元，部分被投资收入增加300万美元抵消[362] - 2025年第一季度封闭寿险和年金板块净投资收入较2024年增加2400万美元，死亡及其他保单福利等增加1600万美元[365] - 2025年3月31日，公司总投资为637.28亿美元，2024年12月31日为610.07亿美元[374] - 可供出售债务证券从2024年12月31日的402.89亿美元增至2025年3月31日的422.43亿美元[374] - 可供出售债务证券的摊余成本从2024年12月31日的449.76亿美元增至2025年3月31日的497.42亿美元[374] - 调整信用损失准备后，净未实现损失从2024年12月31日的46.79亿美元降至2025年3月31日的40.29亿美元[374] - 其他投资资产从2024年12月31日的2.864亿美元降至2025年3月31日的2.844亿美元[375] - 2025年3月31日，债务证券摊余成本为497.42亿美元，公允价值为456.73亿美元[377] - 2024年12月31日，债务证券摊余成本为480.53亿美元，公允价值为433.35亿美元[378] - 权益证券从2024年12月31日的1.97亿美元降至2025年3月31日的1.91亿美元[374][380] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司抵押贷款总额分别为100.26亿美元和99.11亿美元[382] - 2025年3月31日和2024年12月31日，商业贷款的信贷损失准备金分别为1.16亿美元和1.16亿美元，住房贷款分别为0.14亿美元和0.05亿美元[382] - 2025年3月31日和2024年12月31日，30 - 89天逾期贷款分别为0.24亿美元和0.24亿美元，90天及以上逾期且有政府担保的贷款分别为0.2亿美元和0.24亿美元[383] - 2025年3月31日和2024年12月31日，减值住房抵押贷款的记录投资分别为0.33亿美元和0.29亿美元[384] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司政策和合同负债总额分别为284.425亿美元和293.402亿美元[390] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金分别为15.94亿美元和14.26亿美元[396] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司投资活动产生的净现金分别为 - 9.53亿美元和 - 20.06亿美元[396] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司融资活动产生的净现金分别为 - 5.21亿美元和4.33亿美元[396] - 2025年第一季度经营活动现金流从2024年同期的14.26亿美元增加1.68亿美元至15.94亿美元，主要因应收和应付款项结算时间所致[398] - 2025年第一季度投资活动现金流从2024年同期的-20.06亿美元增加10.53亿美元至-9.53亿美元，主要受套期保值计划流入影响，部分被债务证券购买增加抵消[401] - 2025年第一季度融资活动现金流从2024年同期的4.33亿美元减少9.54亿美元至-5.21亿美元，主要因回购协议和联邦住房贷款银行票据付款，部分被机构销售存款增加抵消[403] 各条业务线表现 - 公司通过零售年金、机构产品和封闭寿险及年金业务板块管理业务[300] - 公司收入主要来自手续费收入、投资收益与合同持有人利息差产生的利差收入以及其他保险产品的利润[297] - 股票市场表现影响公司可变年金业务的费用收入、套期效果和套期成本[319] - 利率上升影响投资活动、可变年金业务套期结果，带来脱媒风险等[321] - 信用利差扩大使现有投资组合公允价值下降，信用状况恶化可能增加违约和OTTI[322] - 截至2025年3月31日，公司政策和合同负债中，零售年金业务占比90%，机构产品业务占比3%，封闭寿险和年金业务占比7%[389] 管理层讨论和指引 - 公司使用调整后运营收益评估和管理业务，以减少市场波动影响[299] - 再保险交易及相关调整方法有助于减轻现金退保价值下限对公司资本和风险资本比率的影响，优化对冲、稳定资本生成并产生更可预测的财务结果[305] - 2024年第一季度执行Brooke Re交易后可缓解现金退保价值下限影响[320][321] - 运营所得税按21%的企业联邦所得税税率计算，中期报告使用估计的年度有效税率[337] - 调整后运营收益是税后非GAAP财务指标，用于评估公司财务表现[334] - 调整后运营收益排除净套期结果、过渡到LDTI时与非运营项目相关的DAC摊销等项目[336][338] - 2025年第一季度公司支付优先股现金股息1100万美元（每股0.50美元），普通股现金股息5900万美元（每股0.80美元）；董事会批准2025年第二季度普通股每股0.80美元现金股息[409] - 2024年8月董事会授权增加7.5亿美元用于回购普通股；2025年第一季度回购196.6909万股，总价1.72亿美元；截至2025年5月1日，剩余4.31亿美元回购授权[410] - 2025年杰克逊和布鲁克人寿的普通股息能力基于2024年法定资本和盈余的10%或法定运营净收益较高者，因前期累计股息和资本分配，未来股息预计为特别股息[414] - 2023年2月24日公司签订2023年循环信贷安排，总承贷额10亿美元，信用证子限额5亿美元，可额外增额5亿美元，承贷期限至2028年2月24日，借款利率基于“基准利率”加0.125% - 0.875%或“定期SOFR利率”加1.125% - 1.875%[424] - 2023年4月6日Jackson签订无承诺货币市场信贷协议，总借款额度5亿美元，每次现金预支至少10万美元，利息由贷方设定并在预支期内固定，需在预支季度最后一天前偿还[426] - 1997年3月15日Jackson发行2.5亿美元8.2%盈余票据，2027年3月15日到期，2025年和2024年第一季度利息费用均为500万美元[427] - 2024年第一季度Jackson执行约15亿美元的配对回购和逆回购交易，交易按净额结算，启动时无现金交换[430] - 2025年3月31日公司遵守2023年循环信贷安排信贷协议中的财务维持契约[425] - 盈余票据利息或本金支付需密歇根保险总监事先批准，且只能用总监确定的盈余收益支付[428] - 配对回购和逆回购交易为永续交易，终止需至少提前150天通知[430] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2020年6月1日与Athene的再保险交易，再保100%定额分保的有效固定和固定指数年金负债，获得约12亿美元分保佣金[292] - 2024年第一季度，公司与Brooke Re进行再保险交易，Brooke Re记录了约12亿美元的分保佣金给公司[303] - 宏观经济和金融市场状况影响公司业务和经营成果，短期至中期内，波动性增加可能会对销售造成压力并降低产品需求[317][318] - 2024年4月美国劳工部修订“受托人”定义和相关规则，正面临两项诉讼挑战[328] - 2019年SECURE法案和2022年SECURE 2.0法案有利于公司业务模式[331] - 公司年金产品提供税收递延优势，税法变化可能影响产品需求[332] - 截至2025年3月31日，Apollo管理130亿美元现金和投资，其他第三方投资经理管理约2.81亿美元投资[371] - 2025年3月31日，商业抵押贷款由36个州、哥伦比亚特区和欧洲的房产抵押，住宅抵押贷款由49个州、哥伦比亚特区、墨西哥和欧洲的房产抵押[381] - 截至2025年3月31日，93%的固定年金、固定指数年金以及RILA和可变年金的固定账户的贷记利率处于保证最低贷记利率[392] - 2180亿美元（占比77%）的保单和合同负债由独立账户资产支持，508亿美元由投资组合支持，145亿美元由再保险和资金留存资产支持[399] - 截至2025年5月1日，公司主要保险子公司Jackson National Life Insurance Company、Jackson National Life Insurance Company of New York评级均为A（A.M. Best、Fitch、S&P）和A3（Moody's），Brooke Life Insurance Company评级为A（A.M. Best），展望均为稳定[433] - 公司财务报表编制涉及准备金、市场风险收益、再保险等多项关键会计估计[441]