Invesco Ltd. (NYSE:IVZ) Q1 2020 Earnings Conference Call April 23, 2020 9:00 AM ET Company Participants Marty Flanagan - President, Chief Executive Officer Loren Starr - Chief Financial Officer Colin Meadows - Senior Managing Director, Head of Global, Institutional and Private Markets Andrew Schlossberg - Senior Managing Director, Head of Americas Greg McGreevey - Senior Managing Director, Investments Conference Call Participants Dan Fannon - Jefferies Ken Worthington - JP Morgan Brian Bedell - Deutsche Ban ...

资管规模（AUM）客户分布情况 - 截至2019年12月31日，公司资管规模（AUM）按客户分布，零售占72%，机构占28%；按客户所在地，28%的客户AUM在美国境外，服务超120个国家的客户[46] 资管规模（AUM）按客户所在地划分情况 - 截至2019年12月31日，按客户所在地划分，美洲AUM为8795亿美元，同比增长51.2%；英国为744亿美元，同比下降2.9%；欧洲、中东和非洲（不包括英国）为1437亿美元，同比增长14.5%；亚洲为1286亿美元，同比增长23.1%，总计12262亿美元[48] 资管规模（AUM）按分销渠道划分情况 - 截至2019年12月31日，按分销渠道划分，零售AUM为8782亿美元，同比增长55.0%；机构为3480亿美元，同比增长8.2%，总计12262亿美元[49] 资管规模（AUM）按资产类别划分情况 - 截至2019年12月31日，按资产类别划分，股票AUM为5988亿美元，同比增长62.2%；固定收益为2835亿美元，同比增长35.9%；平衡型为673亿美元，同比增长21.5%；货币市场为914亿美元，同比增长1.7%；另类投资为1852亿美元，同比增长12.1%，总计12262亿美元[50] 资管规模（AUM）按管理类型划分情况 - 截至2019年12月31日，主动管理AUM为9292亿美元，同比增长39.3%；被动管理为2970亿美元，同比增长34.4%，总计12262亿美元[51] 公司员工数量变化情况 - 截至2019年12月31日，公司全球员工数量为8821人，2018年12月31日为7459人，2019年的增长主要源于收购OppenheimerFunds [52] 资管规模（AUM）最新情况及风险 - 截至2020年1月31日，公司AUM为12187亿美元，市场波动可能导致AUM市场价值下降，进而影响公司收入和利润率[60] 资管业务面临的挑战 - 公司资管业务竞争激烈，需应对市场波动、客户赎回、国际投资风险、投资表现不佳、竞争压力、行业整合等挑战，这些因素可能导致AUM和收入下降[53][58][63][64][66][67][68][69] 公司收入来源及合同情况 - 公司主要收入来自投资管理合同，费用因资产类型而异，合同一般可在30天或更短时间内终止，零售投资者可随时无通知撤资，机构客户可短时间内终止合作或减少AUM [54] 公司风险管理情况 - 公司致力于加强和完善风险管理，采用综合方法，通过全球绩效与风险委员会和企业风险管理委员会评估风险，并通过相关委员会进行持续风险评估和监控[55] 收购OppenheimerFunds的优先股发行影响 - 公司为收购OppenheimerFunds发行约40亿美元、利率5.9%的固定利率永续优先股，或限制融资能力并增加现金流压力[78][79] 收购OppenheimerFunds的普通股发行影响 - 公司为收购OppenheimerFunds发行约8190万股普通股，可能影响交易价格，且MassMutual持有股份未来出售或影响股价[80][81] MassMutual对公司董事会的影响 - MassMutual有权在满足条件时指定人员进入董事会，公司某些行动需其事先书面批准，其影响或对股价不利[83] 公司种子资本和共同投资情况 - 截至2019年12月31日，公司种子资本和共同投资约10.744亿美元，不利市场条件或致减值并影响运营和流动性[97] 利率等因素对资产的影响 - 利率、流动性和信用波动或损害货币市场和固定收益资产的收入和盈利能力，利率上升或降低固定收益投资市值[72] 基准利率改革对公司的影响 - LIBOR等基准利率改革，难以预测向新参考利率过渡对公司资产和负债的全面影响，或影响产品价值、盈利能力和运营成本[73] 战略交易风险 - 战略交易存在风险，收购可能导致业务表现不佳、客户和员工流失，且交易和整合成本可能无法被预期收益抵消[74][75][77] 信息技术相关风险 - 信息技术故障、网络攻击等可能限制公司运营能力，导致成本增加和声誉受损[84][89] 人员流失风险 - 投资管理专业人员和关键员工流失可能导致收入和盈利能力下降[91][92] 分销渠道变化风险 - 分销渠道变化可能增加成本、限制产品分销，影响公司收入和盈利能力[93][95] 公司债务和股本情况 - 截至2019年12月31日，公司未偿还的总债务为20.803亿美元，Invesco Ltd.的总股本为138.625亿美元[113] 公司绩效费用情况 - 2019年，绩效费用为1.022亿美元，占总运营收入的1.7%[116] 公司最低监管资本要求 - 截至2019年12月31日，公司的最低监管资本要求为7.536亿美元[119] 投资管理协议终止情况 - 投资管理协议通常可在30天或更短时间通知后终止，美国注册基金的协议可能因通知或“转让”而终止，且须每年由基金董事会的无利害关系成员续签[102] 公司信用评级情况 - 公司获得穆迪的A2/稳定、标准普尔的BBB +/稳定和惠誉的A -/正面的信用评级，评级机构关注公司收入受股市波动影响及行业监管变化的潜在影响[111] 信用评级降低的影响 - 信用评级降低可能增加借款成本、限制进入资本市场的机会并导致资产流出，从而减少资产管理规模和收入[112] 公司业务对子公司收益分配的依赖 - 公司业务依赖子公司的收益分配，但子公司的收益分配可能受到法定或合同限制[117] 公司国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、经济、汇率等风险，美元大幅升值可能对财务业绩产生重大负面影响[120][122] 外部事件对公司的影响 - 恐怖活动、地缘政治动荡、自然灾害等可能导致公司资产管理规模、收入和收益下降[123] 公司灾难恢复风险 - 若无法从灾难或业务连续性问题中成功恢复，公司可能遭受重大财务损失、声誉损害等[126] 公司商誉和无形资产情况 - 2019年12月31日，公司资产负债表上商誉和无形资产分别达85.094亿美元和73.583亿美元，可能发生减值影响经营业绩[135] 第三方服务提供商风险 - 第三方服务提供商或关键供应商未能履行义务，可能导致公司AUM、收入和收益下降[132][134] 公司业务监管风险 - 公司业务受多国高度监管，监管行动或法规不利变化会降低公司收入和盈利能力[136][137] 行业监管研究及报告情况 - 2015年FCA对资产管理行业进行研究，2017年6月发布最终报告并提出多项补救措施[141] 行业法规生效情况 - 2018年1月生效的欧盟MiFID II影响公司在欧洲的基金和客户账户，公司承担外部研究成本[142] - 2018年SEC关于流动性和流动性风险管理规则及报告现代化规则生效，影响美国注册基金[142] - 2018年欧盟引入GDPR加强隐私规则，2020年1月加州通过CCPA，其他州也在寻求建立类似法律[142] - 2019年12月英国高级管理人员和认证制度生效，提高关键人员许可和资格要求[144] 公司法律诉讼等情况 - 公司近年来面临各类法律诉讼、政府调查和执法行动，可能影响AUM、财务结果并增加经营成本[146][147] 公司保险情况 - 公司购买保险应对风险，但不能保证索赔获赔、不超限额、保险公司履约或保险持续以合理成本提供[149] 税收相关法规情况 - 2018年7月1日，OECD颁布《实施税收协定相关措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约》[150] - 2018年欧盟引入强制披露规则（DAC6），要求纳税人从2020年7月1日起向税务机关披露某些跨境安排[150] - 2016年10月21日，美国财政部和IRS发布385法规，目前对公司财务状况无直接影响，但未来可能限制公司与美国子公司的融资能力[153] - 2017年12月22日，《减税与就业法案》颁布，改革商业实体税收，最终影响有待确定[153] - 2018年6月21日，美国最高法院在Wayfair案中裁决，导致更多州转向经济关联阈值法[153] 公司现金及现金等价物信用风险敞口 - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物的最大信用风险敞口为10.49亿美元[370] 公司债务流动性风险 - 公司总债务为20.803亿美元，面临流动性风险[373] 百慕大经济实质要求 - 百慕大自2020年6月起要求公司提交年度声明，证明在当地的经济实质[150] 公司反收购条款情况 - 公司细则包含反收购条款，可能阻碍第三方收购或获取董事会多数代表权[163] 通胀对公司的影响 - 通胀可能增加公司成本结构，降低资产管理规模价值，进而影响盈利能力和收入[374] 公司长期债务及相关费用情况 - 截至2019年12月31日，公司长期债务为20.803亿美元，预计利息支付为8.021亿美元，经营租赁为6.402亿美元，采购义务为9.482亿美元，总计44.708亿美元[376] 公司经营租赁情况 - 2019年第三季度公司签订一项预计租赁义务约2.325亿美元的经营租赁，将于2022财年开始，租期15年[378] 公司股票回购情况 - 2019年公司签订三份远期合同回购5亿美元股票，作为12亿美元普通股回购计划的一部分，截至2019年12月31日应付款为4.965亿美元[380] 公司未提取资本和采购承诺情况 - 截至2019年12月31日，公司未提取的资本和采购承诺为3.57亿美元[381] 公司养老金计划缴款情况 - 2019年和2018年公司分别向设定受益养老金计划缴款2400万美元和2120万美元，预计2020年缴款2490万美元[383] 与收购OppenheimerFunds相关的种子资本情况 - 截至2019年12月31日，与收购OppenheimerFunds相关的种子资本约6.25亿美元，自该日起MassMutual已行使部分赎回权[384] 公司商誉变化情况 - 2019年和2018年12月31日，公司商誉分别为85.094亿美元和71.571亿美元[386] 公司无形资产摊销费用情况 - 2019年、2018年和2017年，公司无形资产摊销费用分别为5270万美元、2970万美元和1740万美元[389] 公司收购OppenheimerFunds情况 - 2019年5月，公司以约56亿美元现金和股票收购MassMutual的资产管理子公司OppenheimerFunds[391] 公司合并的CIP持有投资情况 - 截至2019年12月31日，公司合并的CIP持有投资78.08亿美元（2018年12月31日为62.135亿美元）[397] AUM下降对收入的影响 - 假设全年AUM收入收益率不变，全年平均AUM下降10%，收入将相应下降[403] 公司权益投资等公允价值情况 - 2019年12月31日，权益投资公允价值4.325亿美元，假设公允价值增减10%，分别为4.758亿美元和3.893亿美元[404] - 2019年12月31日，对CIP的直接投资公允价值6.106亿美元，假设公允价值增减10%，分别为6.717亿美元和5.495亿美元[404] - 2019年12月31日，或有对价负债公允价值6020万美元，假设公允价值增减10%，分别为6620万美元和5420万美元[404] 公司借款利率及期限情况 - 2019年12月31日，公司100%借款利率固定，加权平均期限7.9年，浮动利率信贷安排余额为零[409] 公司长期债务利率及期限变化情况 - 2019年12月31日，公司长期债务固定利率为20.803亿美元，加权平均利率3.9%，加权平均固定期限7.9年；2018年固定利率为20.78亿美元，浮动利率为3.308亿美元，加权平均利率3.8%，加权平均固定期限8.9年[410] 公司固定利息金融资产情况 - 2019年12月31日，公司固定利息金融资产包括3200万美元外国定期存款投资，加权平均利率0.46%，加权平均固定期限0.2年；2018年分别为2810万美元、0.46%、0.2年[411] 汇率变动对现金流的影响 - 2019年12月31日，若英镑兑美元年平均汇率下降10%，英镑/美元合约将产生430万美元正现金流[415] 公司净外汇重估情况 - 2019年净外汇重估损失1360万美元，2018年为420万美元收益[416] 未纳入市场风险表格的资产情况 - 现金余额中投资于货币市场基金的6.209亿美元和为保单持有人持有的108.356亿美元资产未纳入市场风险表格[408] 2019年Q4财务指标情况 - 2019年Q4总运营收入为17.428亿美元，2018年Q4为12.559亿美元[417] - 2019年Q4总运营费用为14.282亿美元，2018年Q4为10.255亿美元[417] - 2019年Q4运营收入为3.146亿美元，2018年Q4为2.304亿美元[417] - 2019年Q4税前收入为3.23亿美元，2018年Q4为1.48亿美元[417] - 2019年Q4净收入为2.426亿美元，2018年Q4为0.948亿美元[417] - 2019年Q4归属于景顺有限公司的净收入为1.798亿美元，2018年Q4为1.142亿美元[417] - 2019年Q4基本每股收益为0.40美元，2018年Q4为0.28美元[417] - 2019年Q4摊薄每股收益为0.39美元，2018年Q4为0.28美元[417] - 2019年Q4基本流通在外普通股平均股数为4.541亿股，2018年Q4为4.1亿股[417] - 2019

Invesco Ltd. (NYSE:IVZ) Q4 2019 Earnings Conference Call January 29, 2020 9:00 AM ET Company Participants Marty Flanagan - CEO Loren Starr - CFO Greg McGreevey - Senior Managing Director, Investments Andrew Schlossberg - Head of the Americas Conference Call Participants Robert Lee - KBW Patrick Davitt - Autonomous Research Kenneth Lee - RBC Capital Markets Ken Worthington - JPMorgan Shaun Calnan - Bank of America Brian Bedell - Deutsche Bank Chris Harris - Wells Fargo Dan Fannon - Jefferies Adam Beatty - UB ...

市场环境与指数表现 - 2019年9月1日美国对超1250亿美元中国商品加征关税，中国对750亿美元美国产品加征关税，贸易争端影响市场并引发衰退担忧，不过标普500指数季度仍上涨1.2%[80] - 2019年第三季度美国综合债券指数上涨2.3%，因投资者寻求债券避险，美2年期和10年期国债收益率利差短暂倒挂[80] 公司收购与业务整合 - 2019年5月24日公司以56亿美元收购奥本海默基金，使管理资产总额达1.2万亿美元[82] - 公司已实现与奥本海默基金业务整合的年化净费用协同效应5.01亿美元，超4.75亿美元目标且提前完成[82] - 2019年第二季度收购OppenheimerFunds增加2244亿美元AUM，2018年第二季度收购Guggenheim Investments的ETF业务增加381亿美元AUM，2018年第三季度纳入Invesco Great Wall Fund Management Company增加95亿美元AUM[101] - 2019年5月24日收购OppenheimerFunds业务增加2244亿美元AUM，2018年4月6日收购Guggenheim Investments的ETF业务增加381亿美元AUM，2018年第三季度纳入Invesco Great Wall Fund Management Company增加95亿美元AUM[128] - 截至2019年5月24日，公司因收购OppenheimerFunds记录了约1.44亿美元的租赁负债[197] 公司业务荣誉与市场排名 - 公司连续3年获责任投资原则组织A+评级[84] - 公司北美营销团队和全球思想领导力团队在格莱美西研究所金融内容营销奖多个类别中获奖[84] - 根据2019年顾问品牌景观研究，公司在ETF提供商市场渗透率排名第5[84] 公司运营收入与利润率 - 2019年第三季度运营收入为17.206亿美元，2018年同期为13.418亿美元；2019年前九个月运营收入为43.746亿美元，2018年同期为40.582亿美元[90] - 2019年第三季度运营利润率为16.0%，2018年同期为24.0%；2019年前九个月运营利润率为11.3%，2018年同期为24.0%[90] - 2019年第三季度调整后运营收入为5.026亿美元，2018年同期为3.578亿美元；2019年前九个月调整后运营收入为11.503亿美元，2018年同期为10.916亿美元[90] - 2019年第三季度调整后运营利润率为40.9%，2018年同期为37.0%；2019年前九个月调整后运营利润率为36.5%，2018年同期为37.7%[90] - 2019年第三季度和前九个月美国公认会计原则（GAAP）基础的运营收入分别为2.751亿美元和4.936亿美元，2018年同期分别为3.221亿美元和9.745亿美元[159] - 2019年第三季度和前九个月调整后的运营收入分别为5.026亿美元和11.503亿美元，2018年同期分别为3.578亿美元和10.916亿美元[159] - 2019年第三季度和前九个月运营利润率分别为16.0%和11.3%，2018年同期分别为24.0%和24.0%[159] - 2019年第三季度和前九个月调整后的运营利润率分别为40.9%和36.5%，2018年同期分别为37.0%和37.7%[159] 公司资产管理规模（AUM） - 截至2019年9月30日，期末资产管理规模（AUM）为1.1844万亿美元，2018年同期为9809亿美元；2019年前九个月平均AUM为1.059万亿美元，2018年同期为9701亿美元[90] - 第三季度总排名AUM为6836亿美元，一、三、五和十年四分位排名的AUM分别占公司总AUM的59%、59%、58%和52%，一、三、五和十年与基准对比的AUM分别占公司总AUM的70%、68%、66%和58%[92] - 2019年9月30日止三个月平均AUM为11882亿美元，2018年同期为9851亿美元；2019年9月30日止九个月平均AUM为10590亿美元，2018年同期为9701亿美元[103] - 2019年9月30日止三个月因外汇汇率变化AUM减少82亿美元，2018年同期减少30亿美元；2019年9月30日止九个月因外汇汇率变化AUM减少71亿美元，2018年同期减少89亿美元[104] - 2019年9月30日，被动AUM为2774亿美元，占总AUM的23.4%；2018年9月30日，被动AUM为2548亿美元，占总AUM的26.0%[105] - 2019年9月30日止三个月和2018年同期，被动AUM的净收入收益率为14.2；2019年9月30日止九个月，被动AUM的净收入收益率为13.6个基点，2018年同期为14.7个基点，下降1.1个基点[105] - 2019年6月30日总AUM为11978亿美元，9月30日为11844亿美元；2018年对应数据分别为9633亿美元和9809亿美元[100][101] - 2019年9月30日止三个月长期净流入为586亿美元，长期净流出为697亿美元，长期净流量为 - 111亿美元；2018年同期分别为436亿美元、548亿美元和 - 112亿美元[100] - 2019年9月30日止九个月长期净流入为1668亿美元，长期净流出为1872亿美元，长期净流量为 - 204亿美元；2018年同期分别为1546亿美元、1735亿美元和 - 189亿美元[101] - 2019年9月30日止三个月总净流量为 - 58亿美元，2018年同期为 - 49亿美元；2019年9月30日止九个月总净流量为 - 68亿美元，2018年同期为 - 108亿美元[100][101] - 2019年9月30日止三个月市场损益为 - 16亿美元，2018年同期为143亿美元；2019年9月30日止九个月市场损益为808亿美元，2018年同期为124亿美元[100][101] - 2019年6月30日公司总AUM为11978亿美元，零售为8520亿美元，机构为3458亿美元；9月30日总AUM为11844亿美元，零售为8374亿美元，机构为3470亿美元[107] - 2019年第二季度长期净流入为 - 111亿美元，零售为 - 100亿美元，机构为 - 11亿美元[107] - 2018年6月30日公司总AUM为9633亿美元，零售为6355亿美元，机构为3278亿美元；9月30日总AUM为9809亿美元，零售为6521亿美元，机构为3288亿美元[107] - 2018年第二季度长期净流入为 - 112亿美元，零售为 - 79亿美元，机构为 - 33亿美元[107] - 2019年12月31日至9月30日长期净流入为 - 204亿美元，零售为 - 205亿美元，机构为1亿美元[107] - 2018年12月31日至9月30日长期净流入为 - 189亿美元，零售为 - 167亿美元，机构为 - 22亿美元[107] - 2019年6月30日被动总AUM为2702亿美元，零售为2490亿美元，机构为212亿美元；9月30日总AUM为2774亿美元，零售为2551亿美元，机构为223亿美元[109] - 2019年第二季度被动长期净流入为46亿美元，零售为46亿美元[109] - 2018年6月30日被动总AUM为2421亿美元，零售为2265亿美元，机构为156亿美元；9月30日总AUM为2548亿美元，零售为2382亿美元，机构为166亿美元[109] - 2018年第二季度被动长期净流入为 - 2亿美元，零售为 - 2亿美元[109] - 2019年6月30日，公司总AUM为11978亿美元，9月30日降至11844亿美元[111] - 2019年长期净流入为586亿美元，长期净流出为697亿美元，长期净流量为 - 111亿美元[111] - 2019年总净流量为 - 58亿美元，其中权益类为 - 116亿美元，固定收益类为68亿美元[111] - 2019年平均AUM为11882亿美元，权益类占比47.4%，固定收益类占比23.3%[111] - 2018年6月30日，公司总AUM为9633亿美元，9月30日增至9809亿美元[111] - 2018年长期净流入为436亿美元，长期净流出为548亿美元，长期净流量为 - 112亿美元[111] - 2018年总净流量为 - 49亿美元，其中权益类为 - 45亿美元，固定收益类为10亿美元[111] - 2018年平均AUM为9851亿美元，权益类占比44.8%，固定收益类占比21.7%[111] - 2019年6月30日，被动总AUM为2702亿美元，9月30日增至2774亿美元[116] - 2019年被动长期净流量为46亿美元，总净流量为74亿美元[116] - 截至2019年9月30日的九个月，公司总AUM为2774亿美元，平均AUM为2569亿美元，其中权益类占比71.5%，固定收益类占比21.1%[118] - 截至2019年9月30日的三个月，按客户所在地划分，总AUM为11844亿美元，美洲地区为8583亿美元，英国为701亿美元，欧洲、中东和非洲（不包括英国）为1357亿美元，亚洲为1203亿美元[120] - 2019年九个月长期资金流入为604亿美元，长期资金流出为473亿美元，长期净资金流入为131亿美元[118] - 2019年三个月长期资金流入为586亿美元，长期资金流出为697亿美元，长期净资金流出为111亿美元[120] - 2019年九个月市场收益和损失为306亿美元，其中权益类为284亿美元，固定收益类为7亿美元[118] - 2019年三个月市场收益和损失为 - 16亿美元，其中美洲地区为 - 37亿美元，英国为 - 5亿美元，欧洲、中东和非洲（不包括英国）为15亿美元，亚洲为11亿美元[120] - 2019年九个月收购金额为45亿美元[118] - 2019年三个月外汇翻译损失为82亿美元[120] - 截至2019年9月30日的三个月，被动AUM为2548亿美元，其中美洲地区为2135亿美元，英国为8亿美元，欧洲、中东和非洲（不包括英国）为364亿美元，亚洲为41亿美元[125] - 2019年9月30日公司AUM为2774亿美元，2018年12月31日为2210亿美元，2017年12月31日为1988亿美元[126] 汇率相关情况 - 2019年9月30日，英镑兑美元汇率为1.232，日元兑美元汇率为108.045，欧元兑美元汇率为1.090[95] - 2019年第三季度，英镑兑美元平均汇率为1.233，日元兑美元平均汇率为107.314，欧元兑美元平均汇率为1.112；2018年同期，英镑兑美元平均汇率为1.303，日元兑美元平均汇率为111.448，欧元兑美元平均汇率为1.163[97] - 与2018年12月31日相比，2019年9月30日英镑和欧元相对美元走弱，日元相对美元走强[96] - 与2018年9月30日相比，2019年9月30日的三、九个月平均汇率显示，英镑和欧元相对美元走弱，日元相对美元走强[96] - 2019年第三季度外汇汇率变动使运营收入减少1580万美元，占总运营收入的0.9%；前九个月使运营收入减少6290万美元，占总运营收入的1.4%[130] - 2019年前九个月，净外汇重估收益为900万美元，2018年前九个月为480万美元[204] 公司各项费用与收入 - 2019年第三季度投资管理费用增至12.571亿美元，较2018年同期增加2.182亿美元（21.0%）；前九个月增至32.521亿美元，较2018年同期增加1.19亿美元（3.8%）[130][131] - 2019年第三季度服务和分销费用增至3.851亿美元，较2018年同期增加1.371亿美元（55.3%）；前九个月增至8.985亿美元，较2018年同期增加1.615亿美元（21.9%）[131][134] - 2019年第三季度业绩费用增至1490万美元，较2018年同期增加700万美元（88.6%）；前九个月增至5240万美元，较2018年同期增加2380万美元（83.2%）[131][135] - 2019年第三季度其他收入增至6350万美元，较2018年同期增加1650万美元（35.1%）；前九个月增至1.716亿美元，较2018年同期增加1210万美元（7.6%）[131][136] - 2019年第三季度第三方分销、服务和咨询费用增至5.451亿美元，较2018年同期增加1.371亿美元（33.6%）；前九个月增至13.649亿美元，较2018年同期增加1.289亿美元（10.4%）[131][136] - 2019

Invesco Ltd. (NYSE:IVZ) Q3 2019 Earnings Conference Call October 23, 2019 9:00 AM ET Company Participants Marty Flanagan – President and CEO Loren Starr – Chief Financial Officer Greg McGreevey – Senior Managing Director, Investments Conference Call Participants Ken Worthington – JPMorgan Mike Carrier – Bank of America Brian Bedell – Deutsche Bank Ryan Bailey – Goldman Sachs Brennan Hawken – UBS Patrick Davitt – Autonomous Research Bill Katz – Citi Dan Fannon – Jefferies Michael Cyprys – Morgan Stanley Gle ...

市场指数表现 - 2019年第二季度末，标普500指数季度涨幅3.8%，上半年涨幅17.4%；富时100指数（英镑计价）季度涨幅2.0%，上半年涨幅10.4%；日经225指数（日元计价）季度涨幅0.3%，上半年涨幅6.3%；美国综合债券指数季度涨幅3.1%，上半年涨幅6.1%[83][84] 业务收购情况 - 2019年5月24日，公司以56亿美元收购奥本海默基金，使管理资产总额达到1.2万亿美元[84] - 收购奥本海默基金的对价包括1960万美元现金、8190万股普通股和40亿美元永久非累积优先股，固定利率5.9%，保德信在合并后公司普通股中持股约16.1%[84] - 公司预计收购相关的交易、整合和重组成本约4.5亿美元，还将产生1.2亿美元与奥本海默基金员工薪酬支付相关的整合费用[86] - 公司预计通过整合实现4.75亿美元的净费用协同效应[84] - 2019年第二季度收购OppenheimerFunds增加AUM 2244亿美元，2018年第二季度收购Guggenheim Investments' ETF业务增加AUM 381亿美元[105] - 2019年5月24日收购OppenheimerFunds业务增加2244亿美元AUM，2018年4月6日收购Guggenheim Investments的ETF业务增加381亿美元AUM[130] - 公司于2019年5月24日完成对OppenheimerFunds的收购，收购对价包括8190万股，其中7570万股为新发行普通股，620万股为员工限制性普通股奖励[180] - 截至2019年5月24日，公司因收购OppenheimerFunds记录了约1.44亿美元的租赁负债[200] 股票回购情况 - 2019年第二季度，公司回购2.64亿美元普通股，包括公开市场购买5000万美元、通过远期合约购买1.987亿美元和从员工处购买1520万美元[86] - 公司已签订另一份2亿美元远期合约，将于2021年4月1日结算，用于回购普通股[86] - 第二季度公司利用5000万美元现金回购240万股普通股，因股份归属事件扣留90万股，价值1520万美元，还签订远期合约，对手方购买价值1.987亿美元（980万股）的普通股[181] - 2019年上半年公司在市场上回购500万股普通股，成本为1亿美元；因股份归属事件扣留230万股，公允价值为4380万美元[192] - 截至2019年6月30日，董事会2016年7月22日批准的股票回购授权下约有10.43亿美元可用[192] - 2019年5月13日公司签订远期合同，将购买价值1.987亿美元的普通股[200] 优先股股息情况 - 2019年第三季度起，公司将在损益表中确认优先股股息，第三季度股息为6440万美元[86] - 优先股股息按每年清算偏好1000美元/股的5.9%支付，即59美元/股/年，按季度非累积支付[191] - 2019年7月25日，公司宣布2019年第二季度普通股现金股息为0.31美元/股，9月3日支付；优先股股息为16.06美元/股，9月2日支付[191] 英国业务客户管理资产情况 - 2019年6月30日，公司英国业务客户管理资产为763亿美元，2018年6月30日为886亿美元[87] 财务报表处理情况 - 公司在非GAAP披露中对合并投资产品进行了去合并处理，以结合美国公认会计原则和非GAAP列报结果[91] 运营收入及利润率情况 - 2019年Q2运营收入14.394亿美元，2018年同期为13.606亿美元；2019年上半年运营收入26.54亿美元，2018年同期为27.164亿美元[94] - 2019年Q2运营利润率为1.3%，2018年同期为24.3%；2019年上半年运营利润率为8.2%，2018年同期为24.0%[94] - 2019年Q2非GAAP净收入10.315亿美元，2018年同期为9.74亿美元；2019年上半年非GAAP净收入19.186亿美元，2018年同期为19.32亿美元[94] - 2019年Q2非GAAP调整后运营利润率为35.2%，2018年同期为38.7%；2019年上半年非GAAP调整后运营利润率为33.8%，2018年同期为38.0%[94] - 2019年Q2运营收入（美国公认会计原则）为14.394亿美元，2018年同期为13.606亿美元；2019年上半年为26.54亿美元，2018年同期为27.164亿美元[162] - 2019年Q2净收入为10.315亿美元，2018年同期为9.74亿美元；2019年上半年为19.186亿美元，2018年同期为19.32亿美元[162] - 2019年Q2运营利润率为1.3%，2018年同期为24.3%；2019年上半年为8.2%，2018年同期为24.0%[163] - 2019年Q2调整后运营利润率为35.2%，2018年同期为38.7%；2019年上半年为33.8%，2018年同期为38.0%[163] 资产管理规模（AUM）情况 - 2019年6月30日末资产管理规模（AUM）为11978亿美元，2018年同期为9633亿美元；2019年上半年平均AUM为9944亿美元，2018年同期为9626亿美元[94] - 2019年3月31日总AUM为9548亿美元，2018年同期为9342亿美元[103] - 2019年6月30日总AUM为11978亿美元，2018年同期为9633亿美元[103][105] - 2019年3 - 6月平均AUM为10559亿美元，2018年同期为9739亿美元；2019年1 - 6月平均AUM为9944亿美元，2018年同期为9626亿美元[108] - 2019年3 - 6月因外汇汇率变化AUM减少4亿美元，2018年同期减少138亿美元；2019年1 - 6月因外汇汇率变化AUM增加11亿美元，2018年同期减少59亿美元[109] - 2019年6月30日，被动AUM为2702亿美元，占总AUM的22.6%；2018年6月30日，被动AUM为2421亿美元，占总AUM的25.1%[110] - 2019年3 - 6月被动AUM净收入收益率为13.1个基点，2018年同期为15.4个基点，下降2.3个基点[110] - 2019年1 - 6月被动AUM净收入收益率为13.3个基点，2018年同期为15.0个基点，下降1.7个基点[110] - 截至2019年6月30日三个月，公司总AUM为11978亿美元，较3月31日的9548亿美元有所增长[112] - 截至2019年6月30日六个月，公司总AUM为11978亿美元，较2018年12月31日的8882亿美元增长明显[112] - 截至2019年6月30日三个月，被动AUM为2702亿美元，较3月31日的2505亿美元增加[114] - 截至2019年6月30日六个月，被动AUM为2702亿美元，较2018年12月31日的2210亿美元上升[114] - 2019年6月30日公司总AUM为11978亿美元，较2019年3月31日的9548亿美元有所增长[116] - 截至2019年6月30日六个月，公司总AUM为2702亿美元，较2018年12月31日的2210亿美元有所增长[123] - 截至2019年6月30日三个月，按客户所在地划分的总AUM为11978亿美元，其中美洲地区为8638亿美元[125] - 截至2019年6月30日六个月，按客户所在地划分的总AUM为11978亿美元，较2018年12月31日的8882亿美元增长[127] - 截至2019年6月30日，被动资产管理规模（AUM）总计2702亿美元，其中美洲地区2215亿美元，英国0.9亿美元，欧洲、中东和非洲（EMEA）非英国地区439亿美元，亚洲39亿美元[128] - 2019年3月31日至6月30日，长期净流入46亿美元，总净流入83亿美元，市场损益为68亿美元，收购增加45亿美元，外汇换算增加0.1亿美元[128] - 2019年上半年，长期净流入85亿美元，总净流入143亿美元，市场损益为304亿美元，收购增加45亿美元[128] - 2019年平均总AUM为10559亿美元，其中权益类占比45.3% [116] - 2019年被动平均总AUM为2600亿美元，其中权益类占比71.7% [121] - 2019年平均AUM为2490亿美元，其中权益类占比71.5%，固定收益类占比21.0%[123] 业务线表现对比基准情况 - 美国核心股票1年期表现为58%，3年期AUM领先基准为5%，5年期与基准对比为11%，10年期为11%[96] - 货币市场固定收益1年期表现为97%，3年期AUM领先基准为97%，5年期与基准对比为99%，10年期为72%[96] 汇率情况 - 2019年6月30日英镑兑美元即期汇率为1.273，2018年12月31日为1.274；2019年上半年英镑兑美元平均汇率为1.294，2018年同期为1.376[99][100] - 2019年6月30日日元兑美元即期汇率为107.745，2018年12月31日为109.735；2019年上半年日元兑美元平均汇率为110.026，2018年同期为108.678[99][100] - 2019年6月30日欧元兑美元即期汇率为1.139，2018年12月31日为1.143；2019年上半年欧元兑美元平均汇率为1.130，2018年同期为1.211[99][100] 资金流情况 - 2019年1 - 6月长期资金流入为1082亿美元，长期资金流出为1175亿美元，长期净资金流为 - 93亿美元[105] - 2019年3 - 6月长期资金流入为544亿美元，长期资金流出为583亿美元，长期净资金流为 - 39亿美元[103] - 2019年第二季度长期净流入为544亿美元，长期净流出为583亿美元，长期净流量为 - 39亿美元[112] - 2019年第二季度非管理费用赚取AUM的净流量为37亿美元，机构货币市场基金净流量为 - 43亿美元[112] - 2019年上半年长期净流入为1082亿美元，长期净流出为1175亿美元，长期净流量为 - 93亿美元[112] - 2019年第二季度被动AUM长期净流入为201亿美元，长期净流出为155亿美元，长期净流量为46亿美元[114] - 2019年上半年被动AUM长期净流入为402亿美元，长期净流出为317亿美元，长期净流量为85亿美元[114] - 2019年上半年长期净流入为544亿美元，长期净流出为583亿美元，长期净流量为 - 39亿美元[116] - 2019年上半年长期净流入为402亿美元，长期净流出为317亿美元，长期净流量为85亿美元[123] - 2019年第二季度长期净流入为544亿美元，长期净流出为583亿美元，长期净流量为 - 39亿美元[125] - 2019年上半年长期净流入为1082亿美元，长期净流出为1175亿美元，长期净流量为 - 93亿美元[127] 市场收益和损失情况 - 2019年第二季度被动AUM市场收益和损失为68亿美元[114] - 2019年上半年市场收益和损失为215亿美元，其中权益类为164亿美元[116] - 2019年上半年被动市场收益和损失为68亿美元，其中权益类为61亿美元[121] - 2019年上半年市场收益和损失为304亿美元，其中权益类为283亿美元[123] - 2019年第二季度市场收益和损失为215亿美元，其中美洲地区为182亿美元[125] - 2019年上半年市场收益和损失为824亿美元，其中美洲地区为618亿美元[127] 各项费用情况 - 2019年第二季度，外汇汇率变动使运营收入减少2040万美元，占总运营收入的1.4%；上半年减少4710万美元，占1.8%[132] - 2019年第二季度，投资管理费用增至10.713亿美元，较2018年同期增加2080万美元（2.0%），平均AUM增长8.4%；外汇变动使费用减少1900万美元[132][133] - 2019年上半年，投资管理费用降至19.95亿美元，较2018年同期减少9920万美元（4.7%），平均AUM增长3.3%；外汇变动使费用减少4410万美元[132][133] - 2019年第二季度，服务和分销费用为2.941亿美元，较2018年同期增加5120万美元（21.1%）；上半年为5.134亿美元，增加2440万美元（5.0%）[133] - 2019年第二季度，业绩费用为1570万美元，较2018年同期增加410万美元（35.3%）；上半年为3750万美元，增加1680万美元（81.2%）[133] -