分组1 - 公司已向股东提供2025年年度股东大会的代理声明副本和2024年10 - K表格年度报告，其中包含截至2024年12月31日财年的经审计财务报表 [4][15] 分组2 - 无 分组3 - 无 分组4 - 公司在2025年年度股东大会上提出三项提案供股东审议，分别是选举董事、对批准2024年指定高管薪酬进行咨询性非约束性投票、任命普华永道会计师事务所为截至2025年12月31日财年的独立审计师 [6][7][17] 分组5 - 无 分组6 - 会议以虚拟形式举行，董事会确定2025年3月14日为有权获得会议通知和投票的记录日期，会议通过电子投票决定决议，若股东已投票则无需重新投票 [4][15][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无

指数ETF产品概况 - 首只交易所交易基金为SPDR S&P 500 ETF 标志着大规模产品类别的起点[1] - 标普500指数通过委员会精选约500只股票代表美国经济 采用市值加权方式使大公司对指数影响更大[2][3] - 长期持有低成本标普500指数基金或ETF能获得良好回报 历史数据显示包括互联网泡沫和金融危机在内的下跌均成为长期上涨中的短暂波动[5][6] 等权重ETF优势分析 - Invesco S&P 500等权重ETF(RSP)持有与标普500相同成分股 但采用每只股票权重相等的构建方式[9] - 市值加权会使热门板块超配 熊市时可能遭受较大冲击 而等权重配置可避免该问题[10] - 等权重策略提升小规模高成长公司影响力 并通过投资更多高收益小盘股使组合收益率提高约30个基点[12][13] 产品绩效表现 - Invesco等权重ETF在价格回报和股息再投资的总回报方面均优于SPDR S&P 500 ETF[14] - 等权重策略被证明是被动长期投资者更优选择 尽管长期来看差异并不显著[15]

资产管理规模(AUM)变动 - 公司4月末AUM为1 84万亿美元 环比下降0 3% [1] - 季度平均AUM为1 82万亿美元 其中主动管理AUM为1 03万亿美元 [3] - 市场回报疲软导致AUM减少10亿美元 但外汇因素带来92亿美元正向贡献 [2] 资金流动情况 - 4月长期资金净流入13亿美元 非管理费资金净流出20亿美元 [2] - 货币市场资金净流出达121亿美元 [2] 资产类别表现 - ETF与指数策略AUM达4924亿美元 环比微增 [4] - 固定收益AUM2989亿美元 环比增长2 4% [4] - 中国合资与印度业务AUM1121亿美元 增长1% [4] - 多资产/其他类别AUM611亿美元 增长2 9% [4] - QQQ产品AUM2991亿美元 增长0 6% [4] - 私募市场AUM1274亿美元 下降3% [5] - 股票类AUM2611亿美元 下降0 6% [5] - 全球流动性AUM1879亿美元 下降6 1% [5] 同业比较 - 富兰克林资源(BEN)4月AUM1 53万亿美元 环比微降 [9] - BEN长期资金净流出100亿美元 其中Western Asset Management占100亿美元 [10] - 普信集团(TROW)4月AUM1 56万亿美元 环比微降 [10] - TROW当月资金净流出35亿美元 [10] 股价与行业表现 - 公司股价过去三个月下跌15 4% 跑输行业7 4%的跌幅 [6]

公司介绍 - Invesco是一家独立的投资管理公司 致力于为客户提供投资体验 帮助人们获得更好的生活 [1] - 公司提供专家投资观点 通过Invesco US Blog发布 投资者可第一时间获取 [1] 业务范围 - Invesco Distributors Inc 是Invesco Ltd零售产品和集合信托基金的美国分销商 [1] - Invesco Advisers Inc 和其他附属投资顾问提供投资咨询服务 不销售证券 [1] - Invesco单位投资信托由发起人Invesco Capital Markets Inc和包括Invesco Distributors Inc在内的经纪交易商分销 [1] 品牌信息 - PowerShares®是Invesco PowerShares Capital Management LLC的注册商标 [1] - 上述实体都是Invesco Ltd的间接全资子公司 [1]

投资评级 - 将Invesco Ltd (NYSE IVZ)评为买入评级 适合增长型和收益型投资者进行长期持有投资 [1] - 公司股价在1月达到高点 但随后与同业公司一样出现下跌 [1] 分析师背景 - 分析师David A Johnson拥有30年投资经验 专注于股票 债券 期权 ETF REITs等多种资产类别投资 [1] - 持有波士顿大学投资分析方向金融硕士学位 福特汉姆大学MBA学位 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有IVZ SPY QQQ的多头头寸 [2] - 分析内容为独立观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2]

公司财务表现 - 2025年第一季度经济回报率为2.6%，包括每股0.34美元股息和每股账面价值下降0.11美元 [2] - 净利息收入1880万美元，环比增长510万美元，净利息利差从0.47%扩大至0.99% [10] - 普通股每股净收益0.26美元，较2024年第四季度每股净亏损0.09美元改善0.35美元 [11] - 债务权益比从2024年底的6.7倍上升至7.1倍 [3] 投资组合构成 - 截至2025年3月31日，59亿美元投资组合中包括50亿美元机构RMBS和8.9亿美元机构CMBS [3] - 机构RMBS占投资组合83.7%，其中30年期固定利率转手证券占比最大，加权平均收益率为5.61% [16] - 持有3.72亿美元无限制现金和未抵押投资 [3] - 6.5%票息TBA合约净衍生品头寸为负21.9万美元 [19] 市场环境与展望 - 第一季度金融市场对美国财政和贸易政策反应负面，但机构RMBS表现与国债基本一致 [2] - 4月份利率波动性显著增加导致机构RMBS表现大幅落后国债，每股账面价值估计降至7.74-8.06美元 [4] - 长期看好机构RMBS，预计高票息品种需求将增强 [5] - 机构CMBS风险溢价可能保持高位，但有限发行和稳定现金流将提供支撑 [5] 资本活动 - 2025年3月通过市场发行计划出售421万股普通股，净融资3600万美元 [23] - 回购并注销90,146股C系列优先股，总成本220万美元 [24] - 宣布每股普通股0.34美元股息和C系列优先股每股0.46875美元股息 [22] 运营指标 - 平均盈利资产收益率从5.60%降至5.45%，资金平均成本从5.13%降至4.46% [10] - 期末加权平均资产收益率从5.42%升至5.51%，资金成本从4.80%降至4.47% [10] - 利率互换名义金额36.4亿美元，加权平均固定支付利率1.29%，浮动收取利率4.41% [20]

公司动态 - Invesco推出三只主动管理ETF产品，分别为Invesco QQQ Hedged Advantage ETF (QQHG)、Invesco Comstock Contrarian Equity ETF (CSTK)和Invesco Managed Futures Strategy ETF (IMF)，旨在利用公司内部主动管理团队的专业优势 [2] - 新产品通过ETF结构提供高效投资渠道，满足投资者对高质量主动策略的需求，体现了公司在ETF产品线扩展上的承诺 [3] - 三只ETF分别采用不同的投资策略：QQHG通过期权叠加策略管理下行风险，CSTK聚焦股票价格与公司价值的差异，IMF采用多空期货策略追求与传统市场低相关的长期资本增值 [9] 行业趋势 - 主动管理ETF的普及反映了基于规则的智能贝塔ETF策略的演进，新推出的主动ETF结合了规则基础与人工判断，为投资者提供更灵活的投资工具选择 [4] - 公司管理的资产规模达1.8万亿美元（截至2024年3月31日），业务覆盖全球20多个国家，展现了其在资产管理行业的领先地位 [5] 产品特点 - QQHG投资于追踪纳斯达克100指数的股票组合，并运用期权策略对冲风险 [9] - CSTK通过资本增值和收入实现总回报，重点挖掘被低估的股票机会 [9] - IMF采用全球多资产期货策略，旨在实现与传统市场低相关的收益 [9]

纳斯达克100指数概况 - 纳斯达克100指数包含纳斯达克交易所100家最大非金融公司，其中"科技七巨头"合计市值达15万亿美元，是科技及科技相关行业的重要指标[1] - 该指数从2023年4月高点下跌23%进入技术性熊市，主因特朗普政府对进口商品加征关税引发市场避险情绪[2] - Invesco QQQ Trust ETF通过完全复制成分股组合追踪纳斯达克100指数表现[3] 科技七巨头影响力 - 七巨头占Invesco QQQ Trust权重达41.3%，具体包括苹果(8.76%)、微软(8.12%)、英伟达(7.55%)、亚马逊(5.58%)、Alphabet(5.14%)、Meta(3.34%)和特斯拉(2.89%)[5] - 2023年该组合平均下跌15%，特斯拉因电动车需求疲软领跌29%，但Alphabet一季度净利润同比飙升46%超预期[6] - 人工智能成为微软、亚马逊、Alphabet的长期增长动力，其云平台提供领先的数据中心基础设施和大语言模型[7] 行业细分表现 - 英伟达因AI芯片需求激增，2025财年数据中心收入增长142%至1152亿美元，每股收益达2.99美元创纪录[8] - 除七巨头外，ETF前20大持仓还包括Netflix、Costco、T-Mobile和Palantir等跨行业龙头[9] - 半导体行业获得关税豁免，英伟达、博通、AMD和美光科技受益于美国保持AI领先地位的政策[12] 历史表现与当前机遇 - Invesco QQQ Trust自1999年成立以来经历5次熊市，但1999-2024年仍实现10%的年化复合回报[10] - 2018年关税政策后，纳斯达克100指数次年反弹38%，当前关税已部分回调且主要针对实体商品[11][12] - 软件、云服务等数字商品未受关税影响，为科技公司创造相对优势[12]

行业分析 - Invesco Dynamic Leisure and Entertainment ETF(PEJ)为投资者提供参与休闲娱乐行业股票投资机会[1] - 该ETF聚焦于提供休闲娱乐产品及服务的公司[1] 投资策略 - 分析师关注具有持久竞争优势和强劲资产负债表的优质公司[1] - 投资目标是在市场非理性定价时买入这些公司股票[1]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司美国公认会计原则（GAAP）下的营业收入为15.292亿美元，2024年同期为14.753亿美元；营业利润率为18.1%，2024年同期为14.4%[94] - 2025年第一季度，公司非GAAP下的净收入为11.087亿美元，2024年同期为10.532亿美元；调整后营业利润率为31.5%，2024年同期为28.2%[94] - 截至2025年3月31日，公司期末资产管理规模（AUM）为1844.8亿美元，2024年同期为1662.7亿美元；平均AUM为1880.8亿美元，2024年同期为1613亿美元[94] - 2025年第一季度末，S&P 500价格涨跌率为 - 4.6%，2024年同期为10.2%；FTSE 100（当地货币）为5.0%，2024年同期为2.8%；Bloomberg US Aggregate Bond为2.8%，2024年同期为 - 0.8%[85] - 截至2025年3月31日的三个月，总AUM期初资产为18460亿美元，期末资产为18448亿美元；2024年同期期初资产为15853亿美元，期末资产为16627亿美元[103] - 2025年一季度长期资金流入1220亿美元，流出1044亿美元，净长期资金流入176亿美元；2024年同期流入803亿美元，流出740亿美元，净长期资金流入63亿美元[103] - 2025年一季度总净资金流入326亿美元，2024年同期为165亿美元[103] - 2025年一季度市场盈亏为亏损422亿美元，2024年同期为盈利680亿美元[103] - 2025年一季度因外汇汇率变化AUM增加74亿美元，2024年同期减少82亿美元[108] - 2025年3月31日止三个月，美国公认会计准则总营收收益率为34.3个基点，2024年同期为38.6个基点[103] - 2025年一季度剔除业绩费和QQQ后的净营收收益率为28.3个基点，2024年同期为30.7个基点[103] - 2025年一季度主动型剔除业绩费后的净营收收益率为35.2个基点，2024年同期为36.8个基点[103] - 2025年一季度被动型剔除QQQ后的净营收收益率为14.2个基点，2024年同期为15.3个基点[103] - 2025年3月31日止三个月，平均IGW AUM为965亿美元，2024年同期为837亿美元[103] - 2025年3月31日止三个月，公司总AUM期初资产为18460亿美元，期末资产为18448亿美元，平均AUM为18808亿美元[112] - 2024年3月31日止三个月，公司总AUM期初资产为15853亿美元，期末资产为16627亿美元，平均AUM为16130亿美元[112] - 2025年3月31日止三个月，公司总长期净流入为176亿美元，其中ETFs和Index为163亿美元，Fundamental为80亿美元[112] - 2024年3月31日止三个月，公司总长期净流入为63亿美元，其中ETFs和Index为112亿美元，Fundamental为11亿美元[112] - 2025年3月31日止三个月，公司市场损益为 - 422亿美元，外币折算为74亿美元[112] - 2024年3月31日止三个月，公司市场损益为680亿美元，外币折算为 - 82亿美元[112] - 2025年3月31日末，按渠道划分的被动资产管理规模（AUM）总计8035亿美元，2024年同期为6670亿美元[118] - 2025年第一季度，总净流量为211亿美元，2024年同期为229亿美元[118] - 2025年3月31日止三个月，总运营收入为15.292亿美元，2024年同期为14.753亿美元，同比增长3.7%[124] - 2025年3月31日止三个月，净收入为11.087亿美元，2024年同期为10.532亿美元，同比增长5.3%[124] - 2025年3月31日止三个月，平均AUM为18808亿美元，2024年同期为16130亿美元[127] - 2025年3月31日止三个月，投资管理费用为11.003亿美元，2024年同期为10.487亿美元，同比增长4.9%[124] - 2025年3月31日止三个月，服务和分销费用为3.709亿美元，2024年同期为3.770亿美元，同比下降1.6%[124] - 2025年3月31日止三个月，业绩费用为350万美元，2024年同期为80万美元，同比增长337.5%[124] - 2025年3月31日止三个月，运营费用总计12.519亿美元，2024年同期为12.622亿美元，同比下降0.8%[138] - 2025年3月31日止三个月，景顺长城（Invesco Great Wall）净收入为7820万美元，2024年同期为7470万美元，同比增长4.7%[124] - 2025年第一季度运营费用为12.519亿美元，占运营收入的81.9%，较2024年同期减少1030万美元，外汇汇率变动使运营费用减少890万美元[139] - 第三方分销、服务和咨询费用2025年第一季度为5.09亿美元，2024年同期为5.04亿美元，因平均AUM增加及基金成本降低使服务费和分销费减少[140] - 员工薪酬2025年第一季度为4.646亿美元，2024年同期为4.727亿美元，主要因普通股基奖励和其他长期奖励费用减少[141] - 其他收入和费用中，未合并附属公司的权益收益2025年第一季度为1960万美元，2024年同期为690万美元，增长184.1%，主要因私募市场投资收益增加[146][147] - 公司有效税率从2024年第一季度的24.3%降至2025年第一季度的22.5%，主要因合并实体中非控股权益净收入增加及某些税务事项有利解决[154] - 运营收入从2024年第一季度的14.753亿美元增至2025年第一季度的15.292亿美元，净收入从10.532亿美元增至11.087亿美元[157] - 调整后运营收入从2024年第一季度的2.965亿美元增至2025年第一季度的3.495亿美元，调整后运营利润率从14.4%增至31.5%[158] - 调整后归属景顺的净收入从2024年第一季度的1.484亿美元增至2025年第一季度的2.005亿美元，调整后摊薄每股收益从0.33美元增至0.44美元[159] - 稀释每股收益从2024年第一季度的0.31美元增至2025年第一季度的0.38美元[159] - 2025年第一季度普通股股息支付9250万美元，2024年同期为9020万美元；优先股股息支付5920万美元，与2024年同期持平；支付1790万美元用于员工普通股归属预扣税，2024年同期为2040万美元[190] - 2025年第一季度公司净收入为1.711亿美元，股息支付5920万美元，利息费用1310万美元，税收费用7760万美元等[198] 各条业务线表现 - 公司主动管理投资产品在1年、3年和5年的整体AUM处于第一四分位的比例分别为42%、48%和51%，处于第二四分位的比例分别为15%、16%和19%，高于基准的比例分别为64%、67%和69%[96] - 2025年3月31日，以一年、三年和五年四分位排名衡量的AUM分别占公司总AUM的38%、38%和38%；以一年、三年和五年为基础与基准对比衡量的AUM分别占公司总AUM的49%、48%和46%[97] 各地区表现 - 2025年3月31日止三个月，公司主动AUM按渠道划分，零售期初资产5175亿美元，期末资产5136亿美元；机构期初资产5090亿美元，期末资产5277亿美元[115] - 2024年3月31日止三个月，公司主动AUM按渠道划分，零售期初资产5015亿美元，期末资产5147亿美元；机构期初资产4838亿美元，期末资产4810亿美元[115] - 2025年3月31日止三个月，公司主动AUM按客户属地划分，美洲期初资产10265亿美元，期末资产10413亿美元；APAC期初资产2074亿美元，期末资产2125亿美元；EMEA期初资产1209亿美元，期末资产1338亿美元[116] - 2024年3月31日止三个月，公司主动AUM按客户属地划分，美洲期初资产9853亿美元，期末资产9957亿美元；APAC期初资产1920亿美元，期末资产1913亿美元；EMEA期初资产1219亿美元，期末资产1216亿美元[116] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度起，公司季度股息从每股0.205美元提高至0.21美元[85] - 2025年4月21日，公司与MassMutual达成协议，将以现金回购10亿美元的A类优先股，预计5月完成，需支付15%的溢价[86] - 公司与Barings达成战略合作伙伴关系，MassMutual将进行6.5亿美元的初始投资[87] - 2025年第一季度，公司在公开市场回购了150万股普通股，花费2500万美元[178] - 2025年4月21日，公司宣布2025年第一季度普通股现金股息为每股0.21美元，6月3日支付[192] - 2025年4月21日，公司宣布优先股股息为每股14.75美元，涵盖2025年3月1日至5月31日，6月2日支付[193] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至文件提交日，公司分别获得标准普尔、穆迪和惠誉的BBB +/稳定、A3/稳定和A/稳定的信用评级[179] - 通胀可能增加公司成本结构，导致净收入受影响；也可能使管理资产价值下降，导致收入减少[205]