财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度，公司直接保费收入为1517.2万美元，净保费收入为1204.9万美元，净利润为116.2万美元；2020年第一季度，直接保费收入为1479.5万美元，净保费收入为1301.4万美元，净亏损为197.3万美元[75] - 2021年第一季度直接保费收入增长37.7万美元，增幅2.5%，达1517.2万美元；净保费收入增长27.2万美元，增幅2.2%，达1272.7万美元；净保费收入减少96.5万美元，降幅7.4%[97] - 2021年第一季度分出保费收入为247.2万美元，高于2020年同期的239.4万美元；分出保费收入占直接保费收入的比例从16.2%升至16.3%[98] - 2021年第一季度净投资收入减少3.4万美元，降幅4.1%，至80.1万美元[99] - 2021年第一季度其他收入减少3000美元，降幅6.0%[100] - 2021年第一季度净未付赔款和结算费用增加84.1万美元，增幅1.8%；不利发展金额为66.1万美元，低于2020年同期的159.7万美元[102] - 2021年第一季度赔款和结算费用减少3.9万美元，降幅0.5%，至780.3万美元[103] - 2021年第一季度保单获取成本和其他运营费用减少29.7万美元，降幅6.2%，至446.8万美元；费用率从36.61%升至37.07%[104][106] - 2021年第一季度一般公司费用减少1.2万美元，降幅6.9%[107] - 2021年第一季度利息费用从3.5万美元增至5.4万美元；所得税费用从收益53.8万美元变为支出31万美元；有效税率从21.4%降至21.1%[108][109] - 2021年和2020年第一季度持续经营活动现金流：经营活动净现金分别为48.3万美元和16.3万美元；投资活动净现金分别为 - 150.3万美元和 - 378.1万美元；融资活动净现金分别为 - 2.2万美元和599.7万美元；现金及现金等价物净增减分别为 - 104.2万美元和237.9万美元[146] 各条业务线表现 - 公司收入主要来自保费收入、净投资收入以及投资的净实现和未实现收益（损失）[78] - 公司费用主要包括损失和结算费用、递延保单获取成本的摊销以及其他运营费用[83][84] - 公司评估保险业务的关键指标包括综合比率、保费收入、承保收入、损失和结算费用比率等[86] 管理层讨论和指引 - 公司是一家新兴成长型公司，可享受JOBS法案规定的某些豁免，包括不遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条的审计师认证要求等[76] - 公司采用资产和负债法核算所得税，递延所得税源于财务报表账面价值与资产和负债税基之间的暂时性差异[85] - 2020年3月，公司宣布暂停所有保险保费计费30天，到2020年8月，所有运营州恢复正常计费[75][95] - 财产和意外险行业定价具有周期性，软市场周期价格竞争更激烈，硬市场通常对保费增长有积极影响[96] - 2016 - 2020年事故年已发生损失和结算费用净额最初估计分别为25,619千美元、29,801千美元、29,762千美元、33,563千美元、31,356千美元，2021年3月31日估计分别为26,148千美元、30,918千美元、28,383千美元、34,619千美元、29,659千美元，净累计（不足）冗余分别为(529)千美元、(1,117)千美元、1,379千美元、(1,055)千美元、1,698千美元，百分比分别为(2.1)%、(3.7)%、4.6%、(3.1)%、5.4%[120] - 2020年12月31日，未支付损失和结算费用准备金低端为42,860千美元，权益百分比变化为6.2%；记录值为48,556千美元，权益百分比变化为0.0%；高端为50,780千美元，权益百分比变化为(2.4)%[120] - 若2020年12月31日净损失和结算费用准备金按精算确定范围高端记录，损失和结算费用准备金税前增加2,224,000美元，净收益和权益减少1,757,000美元；若按低端记录，净损失和结算费用准备金减少5,696,000美元，净收益和权益增加4,500,000美元[120] - 2021年第一季度未发现对公司财务报告内部控制有重大影响的变化[160] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2021年3月31日，公司总资产为1.82744亿美元，权益为7178.1万美元；截至2020年12月31日，总资产为1.83939亿美元，权益为7274.3万美元[75] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司权益证券未实现收益（损失）分别为87.6万美元和 - 368.9万美元[82] - 截至2021年3月31日，公司收到1296起与COVID - 19相关的业务中断索赔，预计无需支付损失赔偿[112] - 2021年3月31日和2020年12月31日，暂时受损固定到期证券公允价值分别为20,160千美元和11,926千美元，未实现损失分别为(641)千美元和(185)千美元[122] - 公司企业债券投资组合净未实现收益从2020年末的4,394,000美元降至2021年3月31日的2,631,000美元，减少约180万美元，主要因国债利率上升，五年期和十年期国债收益率分别上升58和82个基点[123] - 市政债券投资组合净未实现收益从2020年末的1,300,000美元降至2021年3月31日的845,000美元，减少约50万美元，受国债利率上升负面影响，但利差收紧有所缓解[124] - 2021年3月31日和2020年12月31日，递延收购成本分别为5,721千美元和5,430千美元，未赚取保费准备金分别为30,468千美元和29,789千美元[131] - 2021年3月31日和2020年12月31日，其他资产分别为1,289,000美元和1,307,000美元，减少主要因企业拥有人寿保险资产价值和预付费用减少[135] - 2021年3月31日和2020年12月31日，未偿还债务余额分别为13,463,000美元和13,466,000美元，剩余债务平均利率分别为1.6%和2.2%[136] - 公司维持与商业银行的循环信贷额度，最高可借200万美元，于2020年8月签订，利率为优惠利率加0.5%，2021年第一季度无借款和利息支付[139][140] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，其他负债分别为94.4万美元和129.1万美元，减少与21万美元投资购买结算有关[141] - ESOP在发行到期前用从ICC贷款的350万美元购买发行普通股的10.0%[142] - 2016年股权奖励计划预留49万股普通股，35万股可作为受限股等授予，14万股可作为股票期权授予[144] - 2021年ICC无需伊利诺伊州保险部事先批准可支付的股息约为590万美元，2020年3月ICC向公司支付50万美元股息[147] - 截至2021年3月31日，公司收到1296起与COVID - 19相关的业务中断索赔，预计无需支付损失[148] - 2021年3月31日投资组合中债务证券平均到期期限为8.27年[151] - 假设美国利率下限为0%，2021年3月31日，利率200个基点上升时固定到期投资公允价值估计变化为 - 1013.6万美元；100个基点上升时为 - 522.6万美元；无变化时为0；100个基点下降时为390.1万美元；200个基点下降时为637.7万美元[154] - 公司至少70%的投资证券评级须至少为穆迪的“A”级或同等评级质量[155]

投资组合表现与构成 - 截至2020年12月31日，公司可供出售证券总公允价值为10.5741亿美元，较2019年的9.2088亿美元增长14.8%[87] - 2020年公司平均现金和投资资产为12.7158亿美元，净投资收益为3498万美元，回报率为2.8%[94] - 投资组合中AA级及以上证券占比从2019年的52.5%提升至2020年的54.1%，其中AA级证券占比30.2%，AAA级占比23.9%[88] - 固定收益投资组合平均到期期限为8.38年，平均久期为5.29年[91] - 公司投资组合中MBS/ABS/CMBS类别公允价值为4.1743亿美元，占总投资组合的39.5%[87][90] - 投资政策允许的例外情况不得超过投资资产的5%[86] - 公司2020年录得净已实现投资亏损24.5万美元，而2019年为净已实现投资收益120万美元[142] - 公司投资组合包含大量固定收益证券，其公允价值受利率变化影响[155] 市场份额与地域覆盖 - 在爱荷华州市场份额达43.6%，覆盖2739个地点；明尼苏达州市场份额18.0%，覆盖1925个地点[100] - 公司总市场份额为8.8%，在12个州共覆盖15167个餐饮场所[100] - 公司2020年直接承保保费中约25.1%来自伊利诺伊州业务，地理风险集中[143][157] 监管与信用评级 - A.M. Best对公司评级为"B++"，反映了其非常强的资产负债表实力和充足的操作表现[95][96] - 公司资本水平从未触发任何监管资本级别（公司行动水平、监管行动水平、授权控制水平或强制控制水平）[112] - 公司在截至2020年、2019年和2018年12月31日的各年度中，均未因IRIS测试结果收到监管机构的问询[113] - ICC持有A.M. Best的“B++”（良好）财务实力评级，该评级在15个评级分类中位列第五高[137] - A.M. Best将于2021年4月28日对公司进行下一次评估，最近一次评估于2020年4月14日进行，确认了稳定的展望和评级[137] 再保险安排 - 公司2020年将直接承保保费的17.2%分给了再保险公司[150] - 公司再保险公司中最低的A.M. Best评级为“A”（优秀），为15个评级中的第四高[150] - 公司依赖再保险安排来限制和管理风险，再保险的可用性和成本可能发生重大变化[162] 业务风险因素 - 公司业务受保险行业周期性波动影响，包括所谓的“软市场”和“硬市场”[148] - 公司面临因索赔和法律环境变化导致的准备金调整风险，可能对财务状况产生重大不利影响[149] - 公司信息技术的成功和持续运行对其业务至关重要，系统中断或安全漏洞可能产生重大不利影响[165] - COVID-19疫情对公司的业务、财务状况、流动性和经营成果产生了负面影响，并可能持续造成不利影响[199] 恐怖主义风险与相关法规 - 根据《恐怖主义风险保险法》，2020年保险业总免赔额为417亿美元，政府支付超过规定免赔额的承保恐怖主义损失的80%[123] - 根据《恐怖主义风险保险法》，联邦政府将在年度认证恐怖主义损失超过2亿美元时提供赔付，上限为1000亿美元，公司需承担相当于前一年直接已赚保费20%的自付额，2020年公司自付额约为1192万美元[170] - 恐怖主义相关损失的联邦赔付机制为：超过自付额的部分，联邦政府将赔付保险公司损失的80%[170] 公司治理与股权结构 - 公司关键高管平均拥有超过21年的财产和意外伤害保险行业经验[167] - 三名主要投资者共同持有120万股公司普通股，占已发行普通股总数的36.5%[180] - 员工持股计划持有公司已发行普通股的10.6%，相关贷款金额为350万美元[185] - 限制性股票和限制性股票单位奖励可发行的普通股数量分别不得超过发行总股数的10%和4%[186] - 伊利诺伊州法律规定，收购保险公司或其控股公司10%或以上已发行有表决权证券被推定为控制权变更[134] - 伊利诺伊州法律规定，收购保险公司或其控股公司10%或以上已发行有表决权股份即被推定为控制权变更[191] - 公司章程禁止任何个人或团体在未经董事会批准的情况下收购超过10%已发行股票的表决控制权[193] - 股东拥有25%或以上合并投票权时，需履行强制性要约收购要求[193] - 公司章程特定条款的修订需获得有权表决股东中至少80%的赞成票[197] 股权发行与锁定期安排 - 在股权发行中，公司获得的总收益为2910万美元[184] - 只要投资者实益拥有公司已发行普通股的2.0%或以上，静止条款将持续至发行结束七周年，或公司向SEC提交的季报中“调整后股东权益”低于“起始股东权益”的85%时终止[184] - 静止条款终止的触发条件之一是调整后股东权益需比起始股东权益低950万美元[184] - 投资者在发行结束后的三年内通常被禁止出售任何公司普通股股票[183] - 自2020年3月（发行结束三周年）起，在满足公司优先购买权的前提下，每位投资者被授权每九十天出售的股票数量不得超过发行结束时购买股数的6.25%[183] 股息支付与财务限制 - 截至2020年12月31日，ICC在2021年无需伊利诺伊州保险部事先批准即可支付的股息金额约为590万美元[131] - 公司支付股息的能力受限于ICC的盈利水平，任何12个月内支付的股息未经批准不得超过ICC保单持有人盈余的10%或法定净收入[195] 运营成本与费用 - 根据州保险担保协会法，公司在2020年发生评估费用11,000美元，在2019年收回29,000美元[118] - 截至2020年12月31日，公司拥有94.5名全职等效员工[104] 上市资格与交易风险 - 公司因市净率相对较高，可能导致其股票在二级市场的交易价格低于每股10美元的发行价[197] - 维持NASDAQ上市资格需满足股东权益、净收益、公众持股市值和数量等一系列最低要求[198] 公司身份与监管状态 - 公司作为“新兴成长公司”，在IPO后最多五年内保持该 status，或直至年总收入超过10亿美元等条件触发[129] - 公司参与的强制性联营安排覆盖四个州[175] - 公司2020年单一最大保险经纪商贡献直接承保保费433万美元，占总保费的约7.3%[154]

保费收入表现 - 截至2020年9月30日的九个月，公司直接承保保费为4424万美元，净已赚保费为3692.2万美元，净亏损为78.7万美元[82] - 截至2019年9月30日的九个月，公司直接承保保费为4834.9万美元，净已赚保费为3922万美元，净利润为71.7万美元[82] - 公司直接保费收入下降810.9万美元（8.5%）至4424万美元，净保费收入下降436.4万美元（10.7%）至3643.3万美元（截至2020年9月30日的九个月）[108] - 净保费已赚收入下降229.8万美元（5.9%）至3692.2万美元（截至2020年9月30日的九个月）[108] - 第三季度直接保费收入下降177.1万美元（10.9%），净保费已赚收入下降114.7万美元（8.4%）[127] 成本和费用 - 损失和理赔费用减少220.3万美元（7.8%）至2591.4万美元（截至2020年9月30日的九个月）[115] - 损失及理赔费用同比下降74.6万美元（7.8%）至886.3万美元，主要由于已报告赔款出现有利发展[132] - 保单获取成本及其他运营费用微降1.1万美元（0.2%）至472.2万美元[133] - 费用率从37.08%上升14个基点至37.22%（截至2020年9月30日的九个月）[118] - 费用比率同比上升308个基点，从34.60%增至37.68%，主要由于当期已赚保费下降[134] - 一般公司费用增加0.9万美元（5.5%）[135] - 利息费用增至5.9万美元，主要与600万美元的FHLBC借款相关[136] 利润和亏损 - 公司报告税前亏损102.8万美元，而去年同期为税前利润84万美元（截至2020年9月30日的九个月）[104] - 所得税费用为10万美元，有效税率从48.6%降至19.8%[137] 投资表现 - 2020年第三季度，公司持有的权益证券未实现收益为98.2万美元[88] - 2020年前九个月，公司持有的权益证券未实现收益为2000美元[88] - 2019年第三季度，公司持有的权益证券未实现损失为8000美元[88] - 2019年前九个月，公司持有的权益证券未实现收益为171.6万美元[88] - 净投资收入增加23.8万美元（9.9%）至264.5万美元（截至2020年9月30日的九个月）[111] - 其他收入增加12.7万美元（288.6%）至8.3万美元（截至2020年9月30日的九个月）[112] - 公司债券组合的未实现收益从2019年底的247.3万美元增加至2020年9月30日的404.4万美元，增加了约160万美元[157] - 市政债券组合的未实现收益从2019年底的77.8万美元增加至2020年9月30日的128万美元，增加了50.2万美元[158] - 截至2020年9月30日，暂时性减值的固定期限证券总公允价值为1531.9万美元，未实现损失为24.6万美元；而2019年12月31日总公允价值为1552.1万美元，未实现损失为9.3万美元[156] - 截至2020年9月30日，公司未确认任何证券持有资产的减值损失[161] 承保业绩指标 - 分保给再保险公司的已赚保费占比从15.9%上升至17.9%（截至2020年9月30日的九个月）[109] - 综合赔付率从108.77%改善至107.40%（截至2020年9月30日的九个月）[105] 资产和负债变化 - 截至2020年9月30日，公司总资产为1.79984亿美元，权益为6803.2万美元[82] - 截至2019年12月31日，公司总资产为1.63004亿美元，权益为6634.2万美元[82] - 总资产从2019年末的16.3004亿美元增至17.9984亿美元，增长1.698亿美元[139] - 公司债务从2019年末的347.5万美元大幅增至1509.8万美元[139] - 未付损失及理赔费用准备金从2019年末的5.6838亿美元增至6.1943亿美元[139][140] - 截至2020年9月30日，递延收购成本为526.7万美元，未到期保费准备金为2992.2万美元；2019年12月31日递延收购成本为526.9万美元，未到期保费准备金为3039.3万美元[166] - 截至2020年9月30日，其他资产总额为155.9万美元，较2019年12月31日的124万美元有所增加，主要与29.8万美元的应收证券有关[170] - 截至2020年9月30日，其他负债总额为95.1万美元，较2019年12月31日的132.5万美元有所下降[177] 债务和融资活动 - 截至2020年9月30日，未偿还债务总额为1509.8万美元，平均利率为1.5%；而2019年12月31日未偿还债务总额为347.5万美元，平均利率为3.7%[172] - 公司于2020年3月从FHLBC获得600万美元贷款，利率1.4%，并以680万美元固定收益证券作为抵押；2020年5月再次从FHLBC获得400万美元贷款，并以额外740万美元固定收益证券作为抵押[174] - 公司于2020年4月根据薪资保护计划获得一笔160万美元的贷款，年利率为1.0%，到期日可延长至2025年第二季度[175] - 公司拥有一项循环信贷额度，最高借款本金总额为200万美元，利率为最优惠利率加0.5%，截至2020年9月30日未有借款[176] - 2020年前九个月，公司经营活动所用现金净额为41.3万美元，投资活动所用现金净额为1112.8万美元，融资活动提供现金净额为1151.3万美元[182] - 2020年前六个月，公司从FHLBC和SBA获得了1160万美元的贷款[180] 损失准备金发展 - 2020年前九个月，公司经历了不利发展207.6万美元，导致未付损失准备金重新估计后比初始估计高出207.6万美元（4.5%）[147][148] - 截至2019年12月31日，未付损失和理赔费用准备金的高端估计为4731.2万美元，若按此计提，将使税前准备金增加150万美元，并导致净利润和权益减少120万美元[154] - 截至2019年12月31日，未付损失和理赔费用准备金的低端估计为4137.1万美元，若按此计提，将使净准备金减少440万美元，并导致净利润和权益增加350万美元[154] 新冠疫情相关措施 - 公司于2020年3月宣布因新冠疫情暂停所有保险费账单至少30天[82] - 截至2020年8月10日，公司运营的所有州已恢复正常账单[82] - 公司已收到1283份与COVID-19相关的业务中断索赔，但基于保单条款预计无需支付损失赔款[184] 其他重要事项 - 员工持股计划（ESOP）在公开发行时融资350万美元，购买了发行中10%的普通股[178] - 根据2019年年报，公司子公司ICC在2020年无需事先批准可支付的股息额度约为550万美元[183] - 截至2020年9月30日，公司未来合同义务及预估赔款总额为7811.3万美元，其中一年内需支付2190.6万美元[185][186] - 截至2020年9月30日，公司债务义务总额为1575.8万美元，其中1-3年内需支付934.6万美元[185][186]

Table of Contents Commission File Number: 001-38046 ICC Holdings, Inc. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________ FORM 10-Q _______________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to . (Exact name of registra ...

收入和利润（同比变化） - 2020年第一季度直接承保保费为1479.5万美元，较2019年同期的1525.9万美元下降3.0%[78] - 2020年第一季度净保费收入为1301.4万美元，较2019年同期的1244.6万美元增长4.6%[78] - 净已赚保费增长56.8万美元，增幅4.6%，达到1301.4万美元[105] - 总营收从1498万美元下降至1030.6万美元，降幅31.2%[102] - 2020年第一季度净亏损为195.0万美元，而2019年同期为净利润28.9万美元[78] - 净亏损197.3万美元，而去年同期净利润为28.9万美元[102] 成本和费用（同比变化） - 损失和理赔费用减少176.5万美元，降幅18.4%，至784.2万美元[111] - 费用比率从38.97%下降236个基点至36.61%[115] 承保业绩与相关比率 - 公司使用非GAAP指标评估业务，包括损失和理赔费用率、费用率及综合比率[76][89] - 综合比率低于100%代表承保盈利，高于或等于100%则无投资收入可能无法盈利[94] - 综合比率从116.16%改善至96.87%，显示承保业务转为盈利[103][104] - 净承保保费与法定盈余比率衡量公司当前业务定价错误的风险敞口[95] 投资表现 - 2020年第一季度权益证券未实现损失为368.9万美元，而2019年同期为未实现收益184.0万美元[85] - 净投资收入增长4万美元，增幅5.0%，达到83.5万美元[117] - 股权证券的未实现净亏损为368.9万美元，而去年同期为未实现净收益184万美元[102] - 公司债券组合的未实现收益从2019年底的247.3万美元下降至2020年3月31日的88.4万美元，减少了约160万美元[141] - 市政债券组合的未实现收益从2019年底的77.8万美元下降至2020年3月31日的73.7万美元，减少了23.1万美元，部分原因是公司在2020年3月初实现了约33万美元的收益[142] - 截至2020年3月31日，公司暂时受损的固定到期证券总公允价值为2466.7万美元，未实现损失为140.1万美元，较2019年12月31日的1552.1万美元公允价值和9.3万美元损失大幅增加[138][140] - 2020年3月，公司债券指数平均利差扩大了超过270个基点，产生了超过1100个基点的负超额回报[141] - 在截至2020年3月31日的三个月内，公司未对其任何证券持仓进行减值计提[144] 准备金变动 - 截至2020年3月31日，公司总净准备金为4695.6万美元，较2019年12月31日的4580.2万美元增加了159.7万美元，增幅为3.5%[126][127][132] - 2020年第一季度，公司发生不利发展损失159.7万美元，而2019年同期为124.8万美元[131] - 截至2020年3月31日，公司精算确定的准备金总额估计范围在（6.0）%至7.5%之间[133] - 自2015年以来，公司最初估计的事故年度选择差异范围从（4.1）%不足到9.4%冗余[133][136] - 如果2019年12月31日的准备金记录在精算范围的高端，税前准备金将增加40万美元，导致净收益和权益减少30万美元；若记录在低端，净准备金将减少560万美元，净收益和权益相应增加440万美元[136] 债务与融资活动 - 公司债务从347.5万美元增加至947.3万美元[122] - 截至2020年3月31日，公司未偿还债务总额为947.3万美元，平均利率为2.2%；截至2019年12月31日，未偿还债务总额为347.5万美元，平均利率为3.7%[157] - 公司于2020年3月获得一笔600万美元的FHLBC贷款，期限五年，利率1.4%，并以680万美元固定收益证券作为抵押[159] - 公司于2020年5月获得一笔400万美元的FHLBC贷款作为额外预防措施，并以740万美元固定收益证券作为FHLBC贷款抵押[159] - 公司循环信贷额度总额为175万美元，截至2020年3月31日，该额度无未偿还借款且当期未支付利息[160] 现金流 - 2020年第一季度，公司经营活动产生净现金16.3万美元，投资活动使用净现金378.1万美元，融资活动提供净现金599.7万美元，现金及等价物净增加237.9万美元[165] 业务运营与市场环境 - 公司宣布因COVID-19大流行，于2020年3月暂时暂停所有保险费账单30天[99] - 财产和意外伤害保险行业的定价具有周期性，软市场周期中价格竞争更为显著[100] - 分出已赚保费为239.4万美元，占直接保费写入的16.2%，低于去年同期的18.7%[107] - 基于2019年度报表，公司2020年无需伊利诺伊州保险部事先批准即可获得的股息支付额度约为550万美元[166] 资产负债项目（特定） - 截至2020年3月31日，公司递延收购成本为538.1万美元，未赚取保费准备金为2981.7万美元；截至2019年12月31日，递延收购成本为526.9万美元，未赚取保费准备金为3039.3万美元[151] - 截至2020年3月31日，公司其他资产总额为113.5万美元；截至2019年12月31日，其他资产总额为124万美元[155] - 截至2020年3月31日，公司未来合同义务及预估赔款总额为6882.6万美元，其中预估总赔款及理赔费用为5827.4万美元[168] 投资风险管理 - 公司投资组合中债务证券的平均期限为8.30年；在利率上升200个基点的情况下，固定到期日投资公允价值预计减少928.7万美元[173][176] - 公司至少70%的投资证券必须获得穆迪"A"或同等评级[177] - 公司投资主要集中在投资级的固定期限证券以管理信用风险[177] - 公司通过分散化规则限制对单一发行人或资产类别的信用风险敞口[177] 通胀影响 - 通胀通过增加财产价值和潜在责任风险来提升客户对财险的需求[179] - 通胀导致财产维修、更换和医疗费用增加，从而推高财险公司的已发生赔款[179] - 公司试图在定价时预估通胀的潜在影响[179] - 由于近年通胀相对较低，公司财务业绩未受其显著影响[179] 内部控制与披露 - 公司披露控制与程序在2020年3月31日被评估为有效[183] - 公司在2020年第一季度未发生对财务报告内控产生重大影响的变更[184] - 公司披露控制旨在确保所需信息在规定时间内被记录、处理、汇总和报告[182]

财务数据关键指标变化 - 公司2019年末可供出售证券总投资组合摊余成本为8834.8万美元，公允价值为9208.8万美元[83] - 公司2018年末总可供出售证券摊余成本为1.02825亿美元，公允价值为1.00824亿美元[85] - 2019年净投资收入为318.5万美元，平均现金及投资资产收益率为2.8%[91] - 公司2019年净已实现投资收益为120万美元，2018年为96万美元[136] 投资组合表现 - 2019年末固定收益投资组合平均到期期限为7.78年，平均久期为5.06年[88] - 公司投资组合信用评级分布：AAA级占27.7%，AA级占24.8%，A级占31.8%，BBB级占15.1%[86] - 公司投资政策禁止的投资活动，任何例外情况不得超过投资资产的5%[82] - 公司投资组合包含大量固定收益证券，其公允价值受利率变化等经济条件影响[149] 业务线表现 - 公司2019年末在餐饮场所保险市场的总市场份额约为6.3%，共承保8499个地点[97] - 2019年直接承保保费中约26.1%来自伊利诺伊州业务[138][152] - 2019年公司向再保险人分出直接承保保费的15.8%[145] - 2019年有两家保险经纪商贡献直接承保保费超5%，分别为333万美元（约5.34%）和329万美元（约5.26%）[148] 各地区表现 - 公司在伊利诺伊州的市场份额为10.2%，在爱荷华州的市场份额高达23.7%[97] - 公司受伊利诺伊州保险部门监管，2019年约26.1%的直接承保保费来自该州，执照问题可能影响运营[152] - 公司参与了四个州的强制性联营安排[169] 管理层讨论和指引 - 公司业务增长战略涉及对业务线投资及增加费用，以实现显著、持续的保费增长[135] - 公司关键高管在财产和意外伤害保险行业平均拥有超过20年经验[160] - 公司运营依赖于信息技术系统，但尚未发生对其财务状况、经营成果或流动性产生重大影响的网络安全攻击[159] 风险因素 - 公司面临餐饮业客户被索赔和诉讼的风险，可能导致支付巨额成本和损害赔偿[132] - 公司维持损失准备金以支付预计的保险损失，若实际损失超出准备金将影响运营结果[144] - 根据《恐怖主义风险保险法》，2020年保险行业的累计免赔额为375亿美元，每家保险公司的免赔额上限为其商业财产和意外险保单直接已赚保费的20%[117] - 根据《恐怖主义风险保险法》，2019年经认证的恐怖主义行为损失超过1.8亿美元将触发联邦政府赔付，年度赔付上限为1000亿美元[164] - 公司2020年根据《恐怖主义风险保险法》需承担的自付额约为1251万美元[164] - 联邦政府对超过自付额的损失将赔付81%，该比例每年降低1个百分点至2020年的80%[164] 公司治理与股权结构 - 三家投资机构共同持有公司120万股股票，占已发行普通股的36.4%[174] - 投资协议规定，持股2%或以上的投资者在静默期未终止时，需按董事会推荐进行投票[176] - 投资协议限制投资者在三年内一般不得出售任何普通股，自2020年3月（交易结束三周年）起，每90天可出售不超过其初始购买数量6.25%的股票[177] - 在特定死亡或残疾情况下，相关投资者持有的80万股普通股可在规定等待期后，每90天出售不超过初始购买数量的6.25%[177] - 静默期条款将持续至发行结束七周年或公司向SEC提交的资产负债表中"调整后股东权益"低于"起始股东权益"的85%时终止[178] - 发行获得总收益2910万美元，以2019年12月31日为起始股东权益基准，调整后股东权益需降低950万美元才会触发静默期条款终止[178] - 员工持股计划持有公司10.6%的已发行普通股，相关贷款金额为350万美元，还款期为15年[179] - 股票激励计划下，限制性股票及限制性股票单位的发行数量分别不得超过发行总股数的10%和4%[180] - 公司内部章程规定，未经董事会事先批准，任何人不得收购超过10%已发行股票的表决控制权[187] - 公司章程某些条款的修订需获得有权表决股东至少80%的赞成票，或至少80%董事会成员的赞成票[187] 监管与合规 - A.M. Best给予公司的评级为“B++”（良好），并评估其资产负债表实力非常强劲[92][93] - ICC持有A.M. Best的财务实力评级为“B++”（良好），这是15个评级分类中的第五高评级[131] - A.M. Best对公司的最新评估于2019年3月27日进行，确认了其“B++”的财务实力评级和“bbb+”的发行人信用评级，且展望为稳定[131] - 公司即将于2020年4月14日接受A.M. Best的评估，评级结果将在之后公布[131] - 再保险人中最低的A.M. Best评级为“A”（优秀），属十五个等级中的第四高[145] - 公司资本水平从未触发任何监管资本水平（公司行动水平、监管行动水平、授权控制水平或强制控制水平）[105] - 在截至2019年、2018年和2017年12月31日的每一年，公司均未因IRIS测试结果收到监管机构的问询[106] - 根据州保险担保协会法律，公司在2019年产生了2.9万美元的评估费用，在2018年则收回了3.8万美元[112] - 公司作为“新兴成长公司”，若年度总收入超过10亿美元，或非关联方持有的普通股市值超过7亿美元，或在前三年期间发行超过10亿美元的非转换债务，将提前结束该身份[123] - 截至2019年12月31日，ICC在2020年无需伊利诺伊州保险部事先批准即可支付的股息金额约为550万美元[125] - 在伊利诺伊州，收购保险公司或其控股公司10%或以上已发行有表决权证券被推定为控制权变更[128] - 伊利诺伊州法律规定，收购保险公司或其控股公司10%或以上已发行有表决权股份即被推定为控制权变更[185] - 公司支付股息能力受限，ICC在12个月内未经批准向母公司支付的股息不得超过其最近年报中保单持有人盈余的10%或法定净收入的较高者[187] - 公司需在2022年遵守《萨班斯-奥克斯利法案》关于评估和报告财务报告内部控制的要求[188] - 维持纳斯达克上市需满足股东权益、净收益、公众持股市值与数量、股东数量及股价等最低要求[190] 其他重要内容 - 截至2019年12月31日，公司拥有99名全职等效员工[98]

收入和利润（同比环比） - 公司截至2019年9月30日的九个月内直接承保保费为4834.9万美元，净已赚保费为3922万美元，净利润为71.7万美元[77] - 2018年同期直接承保保费为4658.3万美元，净已赚保费为3492万美元，净利润为25.9万美元，显示2019年保费与利润均实现增长[77] - 公司九个月总保费收入增长12.3%，从2018年的3492万美元增至2019年的3922万美元[100][102] - 公司直接保费收入增长3.8%，从2018年的4658.3万美元增至2019年的4834.9万美元[102] - 公司三个月净保费收入增长12.7%，从2018年的1213.8万美元增至2019年的1368万美元[120] 成本和费用（同比环比） - 公司损失和理赔费用增长15.2%，从2018年的2439.8万美元增至2019年的2811.7万美元[100][107] - 保单获取成本和其他运营费用增加25.7万美元（5.7%），从2018年同期的447.6万美元增至2019年9月30日的473.3万美元[125] - 一般公司费用增加3.6万美元（28.1%），2019年9月30日与2018年同期相比[127] - 利息支出略微下降至3.2万美元，2018年同期为3.3万美元[129] 财务指标和比率 - 公司综合赔付率从2018年的107.35%上升至2019年的108.77%，显示承保亏损扩大[101] - 公司费用比率从2018年的37.48%下降至2019年的37.08%[110] - 费用比率下降228个基点，从2018年的36.88%降至2019年9月30日的34.60%[126] - 关键财务指标包括综合比率（损失率+费用率），低于100%表示承保盈利[92] 投资表现 - 公司净投资收入增长13.3%，从2018年的212.4万美元增至2019年的240.7万美元[100][112] - 净投资收入增加7.5万美元（10.2%），从2018年同期的73.6万美元增至2019年9月30日的81.1万美元[128] - 公司采用非GAAP指标衡量业务表现，包括损失及理赔费用率、费用率和综合比率，2019年前九个月权益证券未实现收益为171.6万美元[75][84] - 公司投资组合包含现金、固收证券、股票及房地产，2019年因采用ASU 2016-01会计准则将权益证券未实现损益计入盈利[84] 税务相关 - 公司所得税费用从2018年的0.8万美元增至2019年的12.3万美元，有效税率从3.1%升至14.6%[114] - 所得税收益从2018年同期的7.8万美元降至2019年9月30日的1.3万美元，有效税率从27.1%升至48.6%[130] 准备金和负债 - 公司净未付损失和理赔费用增长3.0%，从2018年的4473.4万美元增至2019年的4605.7万美元[106] - 未付损失和理赔费用准备金从2018年12月31日的4.471亿美元增至2019年9月30日的4.705亿美元，增加233.8万美元（5.2%）[141] - 2019年9月30日商业责任险净准备金为3.621亿美元，财产险净准备金为3387万美元[136] 现金流 - 2019年前九个月经营活动净现金流出235.1万美元，而2018年同期为净流入330.8万美元[174] - 2019年前九个月投资活动净现金流出15.3万美元，较2018年同期的363万美元大幅减少[174] - 2019年前九个月融资活动净现金流出11万美元，较2018年同期的385.2万美元显著下降[174] 债务和融资 - 截至2019年9月30日未偿还债务余额3,478千美元（平均利率3.7%），较2018年12月31日的3,485千美元略有下降[166][167] - 循环信贷额度最高175万美元，利率为30天LIBOR+2%（下限3.5%），2019年前9个月未支付利息[168] - 公司通过联邦住房贷款银行系统获得额外流动性来源，但截至2019年9月30日无未偿还借款[176] 其他重要事项 - 公司采用JOBS法案中"新兴成长公司"条款，延迟采用部分会计准则并豁免部分披露要求[78][79] - 公司根据2016年股权激励计划预留了490,000股普通股，其中350,000股用于限制性股票和股票结算的限制性股票单位奖励，140,000股用于股票期权[170] - 2019年ICC子公司无需监管批准的最大可分配股息金额为510万美元[175]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________ FORM 10-Q _______________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to . Commission File Number: 001-38046 ICC Holdings, Inc. (Exact name of registra ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _______________________________ FORM 10-Q _______________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to . Commission File Number: 001-38046 ICC Holdings, Inc. (Exact name of registr ...

财务数据关键指标变化：投资组合表现 - 2018年公司平均现金和投资资产为11.061亿美元，净投资收益为2890万美元，平均现金和投资资产回报率为2.6%[99] - 公司投资组合中权益证券的公允价值从2017年的1.2401亿美元下降至2018年的1.1843亿美元，主要因普通股投资价值从8534万美元降至1.1843亿美元[92] - 公司2018年实现净已实现投资利得96万美元，2017年为100万美元[144] 财务数据关键指标变化：收入和分保 - 公司2018年直接承保保费中约29.7%来自伊利诺伊州业务[145][159] - 公司2018年将直接承保保费的18.5%分出给再保险人[152] - 公司2018年有一名保险经纪人贡献了285万美元直接承保保费，约占总额的5.3%[156] 投资组合构成与风险 - 截至2018年12月31日，公司固定收益证券投资组合的总公允价值为8.8981亿美元，其中AAA级占23.8%（21.178亿美元），AA级占30.7%（27.317亿美元），A级占30.2%（26.872亿美元）[93] - 公司固定收益投资组合的平均到期期限为6.82年，平均久期为4.41年，利率波动可能导致投资公允价值显著变动[96] - 公司投资组合包含大量固定收益证券，其公允价值受利率变动影响[157] - 截至2018年12月31日，公司债务证券到期分布为：1年内223.4万美元（0.3%），1-5年内2316.9万美元（26.0%），5-10年内1390.2万美元（15.6%），10年以上1587.7万美元（17.8%）[95] 市场份额与业务分布 - 公司在核心市场伊利诺伊州餐饮场所保险市场份额达11.1%（2532家），爱荷华州市场份额最高为22.6%（1422家）[105] - 2018年公司总投保餐饮场所数量为8340家，在运营的135095家餐饮场所中总体市场份额为6.2%[105] 信用评级与监管 - 公司获得A.M. Best "B++"（良好）评级，在15级评级中位列第五，反映了公司非常强劲的资产负债表实力[100][101] - ICC获得A.M. Best的财务实力评级为"B++"，这是15个评级分类中的第五高评级[138] - A.M. Best将于2019年3月27日对公司进行下一次评估[138] - 在2018年3月29日的评估中，A.M. Best将ICC的发行人信用评级从"bbb"上调至"bbb+"[138] - 公司再保险人中最低的A.M. Best评级为“A”（优秀），属十五级评级中第四高[152] - 公司最后一次接受伊利诺伊州保险部门检查是在2017年11月[162] 再保险与风险分担安排 - 公司依赖再保险安排来限制自留风险、稳定承保结果并增加承保能力[164] - 公司参与强制性联营安排（mandatory pooling arrangements）的州数量为3个（截至2018年12月31日）[178] 恐怖主义风险保险 - 恐怖主义风险保险计划规定，政府支付超过规定免赔额的承保恐怖主义损失的81%，且该补偿比例每年降低1%直至80%[124] - 保险业总免赔额目前为355亿美元，每年增加20亿美元直至达到375亿美元[124] - 公司2019年根据《恐怖主义风险保险法》承担的免赔额约为1154万美元[173] - 联邦政府对超过免赔额的恐怖主义相关损失 reimburses 81%（2019年），该比例每年下降1个百分点至2020年的80%[173] - 恐怖主义相关损失的联邦政府赔付触发门槛2019年为1.8亿美元，每年增加2000万美元至2020年及以后的2亿美元[173] - 联邦政府年度恐怖主义损失赔付上限为1000亿美元[173] 公司治理与股权结构 - 截至2018年12月31日，公司拥有97名全职等效员工，员工关系良好且未加入集体谈判协议[106] - 公司关键管理层平均拥有超过20年的财产和意外保险行业经验[169] - 三名主要投资者共同持有公司120万股股票，占总流通股的36.4%[183] - 投资者受限于股票买卖限制，一般三年内禁止出售任何股票，之后每90天最多可出售初始购买股数的6.25%[186] - 员工持股计划（ESOP）持有公司已发行普通股的10.6%，贷款成本为350万美元[189] - 股权激励计划下可发行的限制性股票和股票期权上限分别为70,000股和28,000股[190] 监管与法律合规 - ICC的2019年无需伊利诺伊州保险部事先批准即可支付的股息金额约为510万美元[132] - 根据州保险担保协会法律，公司在2018年和2017年分别追回了3.8万美元和1.1万美元的评估款[119] - 公司作为"新兴成长公司"的资格将在年总收入超过10亿美元时终止[130] - 公司作为"新兴成长公司"的资格将在非关联方持有普通股市值超过7亿美元时终止[130] - 公司作为"新兴成长公司"的资格将在前三年期间发行超过10亿美元的非转换债务时终止[130] - 伊利诺伊州法律规定，收购保险公司或其控股公司10%或以上有表决权股份即被推定为控制权变更[195] - 未经监管机构事先批准，ICC在12个月内向控股公司支付的股息不得超过其保单持有人盈余的10%或法定净收入中的较高者[197] 财务报告与内部控制 - 公司披露在2018年6月30日和9月30日存在与预估或有佣金相关的财务报告内部控制重大弱点[180] - 公司确认截至2018年12月31日披露控制与程序已有效[180] 首次公开发行（IPO）与资本市场 - 首次公开发行（IPO）募集资金总额为2910万美元[187] - 公司首次公开发行价格为每股10.00美元[193] - 公司因股本回报率较低，市盈率可能远高于同行[199] - 公司需满足NASDAQ资本市场关于股东权益、净收入、公众持股市值和数量等最低要求以维持上市[200] 投资政策与限制 - 公司投资政策允许的例外情况不得超过投资资产的5%[91] 业务风险 - 公司业务面临中西部自然灾害风险，包括龙卷风、暴风雪和洪水[148] - 公司信息技术的重大中断或故障可能对其业务产生重大不利影响[167]