Tables of Content UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended JULY 31, 2020 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission file number 1-8551 Hovnanian Enterprises, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware (State or Other Jurisdiction of Incorporation or O ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长30%，达到6.28亿美元 [12] - 第三季度毛利润为1.06亿美元，去年同期为8400万美元，毛利率从18.4%降至17.5% [13] - 总SG&A比率降至9.5%，较去年第三季度下降260个基点 [15] - EBITDA从去年第三季度的3500万美元增长88%，至6600万美元 [16] - 第三季度税前收入从去年的亏损700万美元转为盈利1600万美元；调整后税前收入为1500万美元，去年同期亏损500万美元 [16] - 第三季度末流动性为3.34亿美元，土地和土地开发支出为1.63亿美元，略高于去年同期 [47] - 第三季度末股东赤字为4.8亿美元，加回估值备抵后股东权益为正1.13亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务部门第三季度税前收益同比增长182%，达到1100万美元 [34] - 第三季度现房合同同比增长15%，待建房屋合同同比增长81% [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月和2月销售额分别增长31%和44%，3月和4月受疫情影响需求大幅下降，5月销售反弹，8月售出735套房屋，同比增长65% [17][18][20] - 8月每个社区的销售额从去年的3.2套增至6.6套，同比增长106% [22] - 第三季度合同数量从去年的1515套增至2226套，增长47%，为2008年第二季度以来的最高水平；每个社区的合同数量从去年的11套增至19套，增长73% [23] - 第三季度末，已签约未交付的房屋数量增长20%，金额增长17%，达到3056套 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续提高房价，以平衡利润率和销售速度 [22] - 公司将继续使用土地期权，以实现高库存周转率、提高资本回报率和降低风险 [48] - 公司将保持对库存周转率的关注，以提高EBIT与库存的比率 [51] - 与同行相比，公司土地控制的期权比例排名第三，库存周转率排名第二 [48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在影响生活，但新房销售环境依然强劲，需求主要受低利率、现有房屋库存低和家庭对更多空间的需求驱动 [9][31] - 目前的销售速度高于正常水平，由于土地供应有限，预计未来一两年内每个社区的销售速度仍将保持较高水平 [27][30] - 行业尚未达到市场峰值或泡沫水平，目前的购买似乎由终端用户驱动，而非投机者 [25] - 假设市场条件不变，预计第四季度总营收在6.5亿 - 6.8亿美元之间，毛利率在19% - 20%之间，调整后EBITDA在7000万 - 8500万美元之间，调整后税前利润在2000万 - 3500万美元之间 [55][56] - 假设市场条件不变，预计2021财年总营收在25亿 - 26亿美元之间，EBITDA和税前利润将有显著改善 [57] 其他重要信息 - 第三季度末，公司控制25748块土地，相当于4.4年的供应量，本季度新增1700块土地 [44] - 公司递延税项资产总计5.93亿美元，未来约19亿美元的税前收益无需缴纳联邦所得税 [52] - 第三季度，公司用2100万美元现金回购了面值2600万美元的2022年到期的10%第二留置权票据，公司有信心在到期前偿还或再融资剩余的1.11亿美元第二留置权票据 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度利润率下降，下季度上升的原因是什么？ - 本季度利润率下降是因为在疫情期间，公司为保守起见，对现房提供了折扣和激励措施，这些房屋在第三季度交付，毛利率较低；下季度利润率上升是因为公司从5月开始提高房价，这些提价的效果将在第四季度体现 [62][63] 问题2: 沙特阿拉伯项目何时开始贡献收入？ - 公司即将开始交付房屋，预计将在未来一两个季度开始贡献收入，但疫情也给沙特阿拉伯项目带来了一些问题和延误 [64] 问题3: 下季度回购债务是否有约束？ - 公司在各种契约下进行额外回购2022年债券的能力有限，预计下季度不会进行类似规模的回购 [68] 问题4: 提高房价的决策依据是什么？ - 公司会根据每个社区的销售情况进行分析，如果销售情况符合预算，会毫不犹豫地提高房价；如果提价后仍能保持销售，会继续提价；如果提价开始抑制销售，则会暂停提价 [72] 问题5: 如何看待社区数量的变化以及向合资企业贡献社区的决策？ - 目前不打算向合资企业贡献更多社区，但会每月审查该策略；公司在获取新土地方面取得了不错的进展，对长期发展感到乐观；短期内，公司拥有实现2021年和2022年增长所需的土地；公司的目标是实现收入和利润增长，无论是通过增加社区数量还是提高每个社区的销售额 [74][75][77] 问题6: 公司低税率何时恢复正常？ - 目前利润表中的税收仅为州税，由于递延税项资产有全额准备金，因此没有联邦税；只有在公司实现持续盈利并达到合理水平后，才会考虑反转准备金，可能在明年这个时候，如果趋势持续，会考虑反转部分或全部准备金 [81]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为6.28亿美元，较2019年第三季度的4.82亿美元增长30.3%[7] - 2020年第三季度的EBITDA为6,000万美元，较2019年第三季度的5,900万美元增长1.7%[7] - 2020年第三季度的税前收入为1,500万美元，较2019年第三季度的1,600万美元下降6.3%[8] - 2020年第三季度每个社区的季度合同数量为19.0，较2019年第三季度的11.0增长72.7%[16] - 2020年第三季度的总SG&A费用为6600万美元，SG&A比率为9.5%，相比2019年第三季度的12.1%下降了2.6个百分点[7] 用户数据 - 截至2020年7月31日，合并待售房屋总数为3,056套，较2019年7月31日的2,555套增长19.6%[21] - Hovnanian的库存周转率在过去12个月内达到了1.8倍[33] - 2020年7月31日的总库存为1,213,503千美元，较2019年7月31日的1,354,918千美元下降了10.4%[60] 未来展望 - 2020年第四季度总收入预期在650百万至680百万美元之间[46] - 2020年第四季度毛利率预期在19.0%至20.0%之间[46] - 2020年第四季度调整后的EBITDA预期在70百万至85百万美元之间[46] 新产品和新技术研发 - 调整后的住宅建筑EBIT与库存比率为48.7%[36] - Hovnanian的调整后家居建筑EBIT为188,370千美元，较2019年同期的28,820千美元增长了554%[60] 财务状况 - 截至2020年7月31日，公司总流动性为1.98亿美元，包括现金及现金等价物为1.981亿美元[6] - 2020年7月31日的现金及现金等价物为197.3百万美元[49] - 2020年7月31日的总抵押资产为883.6百万美元[49] - Hovnanian的股东权益调整后为负480百万美元，包含593百万美元的估值准备金[38] 负面信息 - 2020年第三季度金融服务税前收入为400万美元，较2019年第三季度的1100万美元下降了63.6%[20] - 2020年7月31日的利息支出为48,886千美元，较2019年同期的41,406千美元增加了18%[57] - 2020年7月31日的库存减值损失和土地选择注销为2,364千美元，较2019年同期的1,435千美元增加了65%[60] - Hovnanian的土地和地块销售毛利为(36)千美元，较2019年同期的304千美元下降了111.8%[56]

Tables of Content UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended APRIL 30, 2020 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission file number 1-8551 Hovnanian Enterprises, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware (State or Other Jurisdiction of Incorporation or ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收增长22%，达到5.38亿美元，增长完全由交付量增加驱动，平均销售价格同比基本持平 [18] - 第二季度毛利率为18.2%，高于2019年第二季度的16.9%和2020年第一季度的17.3% [19] - 第二季度SG&A费用下降7%，SG&A比率降至10.4%，较去年同期下降330个基点 [20] - 调整后EBITDA从去年第二季度的2400万美元增至今年的5200万美元，增长超一倍 [20] - 第二季度税前收入为400万美元，去年同期亏损1500万美元；若不计120万美元土地费用和债务清偿损失，税前调整后收入为500万美元，去年同期亏损1300万美元 [21] - 第二季度末股东赤字为4.95亿美元，若加回估值备抵，股东权益为1.1亿美元 [57] - 第二季度末流动性为2.47亿美元，略高于1.7 - 2.45亿美元的目标范围，也高于上一季度的2.25亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务部门第二季度税前收益同比增长30%，达到500万美元，得益于交易量增加和运营利润率提高 [41] - 第二季度49%的合同为现房销售，高于去年同期的46% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月合同量同比下降16%，4月下降31%，5月同比增长28%，达到687份，为2008年4月以来单月最高水平 [24] - 5月每个社区合同量增长43%，达到5.3份，为2005年3月以来单月最高 [25] - 整个第二季度合同量同比下降4%，结束了连续四个季度的两位数同比增长；但每个社区合同量为11.3份，同比增长8% [26][27] - 截至4月底的过去12个月，每个社区合同量为40.8份，高于去年的35.6份 [29] - 每周客流量在3月底和4月前几周降至约600单位，上周回升至近1500单位，但仍未达到2月平均水平 [36] - 每周取消率在4月第二周达到46%的峰值，最近几周降至10%以上的正常水平 [37] - 积压订单取消率在整个期间保持稳定 [39] - 每周净合同量连续七周上升 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施应对疫情，包括实施安全协议、让部分员工在家工作、减少非紧急保修工作、延迟土地购买和开发活动、减少现房库存等 [11][13][14][16] - 鉴于近期销售强劲，公司开始放松资金控制，土地收购团队重新进入市场寻找新交易 [16][51] - 公司将继续使用土地期权以提高库存周转率、增强资本回报率和降低风险，目前60%的土地通过期权控制 [53] - 公司计划逐步增加现房库存，以满足市场对快速入住房屋的需求 [50] - 公司进行组织架构调整，包括企业领导自愿减薪、从三个房屋建筑运营集团过渡到两个、合并业务单元、关闭三个分区办公室、逐步退出芝加哥市场等，预计每年减少约2000万美元间接费用，并在第三季度承担约300万美元的遣散费和相关费用 [64][65][66][67] - 与同行相比，公司土地期权控制比例排名第三，库存周转率排名第二，仅次于NVR，比下一个最高同行高42% [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对经济和行业的长期影响难以预测，公司撤回之前提供的目标和指引，暂不提供下一季度或全年的指引 [9][62] - 尽管疫情带来挑战，但公司对第二季度表现满意，近期销售强劲反弹，市场需求增加 [17][24] - 公司认为新的组织架构调整将使公司更具成本效益和灵活性，有助于实现长期增长计划和修复资产负债表 [68] - 行业可能受到疫情影响，土地开发延迟将影响成品地块的供应，进而影响行业增长能力 [85] - 市场销售的可持续性取决于失业率是否下降，若失业率不下降，将对行业销售产生不利影响 [97][98] 其他重要信息 - 公司约2000名员工中，有4人新冠病毒检测呈阳性，3人已完全康复，1人感染时间较近 [11] - 公司在2019财年建立了先进的全国呼叫中心，在疫情期间成为销售成功的关键因素，4 - 5月呼叫中心安排的预约同比增长90%，4月近一半合同来自呼叫中心线索 [30][32] - 公司递延税项资产总计5.97亿美元，约19亿美元未来税前收益无需缴纳联邦现金所得税，但该资产因全额估值备抵未反映在资产负债表上 [56] - 3月25日公司全额提取1.25亿美元信贷额度，5月底全额偿还循环贷款 [58] - 3月公司通过债务交换延长债务到期日，将5900万美元2022年7月到期的10%第二留置权票据置换为2026年2月到期的11.25% 1.5留置权票据 [59] 问答环节所有提问和回答 问题: 不同价格点和产品类型的销售复苏情况如何？ - 起初，55岁以上活跃成人社区的复苏速度较慢，但近期开始回升；各价格点销售情况较为一致，过去两个月约一半销售为现房，一半为待建房屋，与历史情况差异不大 [76][78] 问题: 假设经济持续反弹，需求恢复到疫情前水平，公司2021年的增长机会如何？ - 公司认为重组不会影响增长前景，新的组织架构更扁平、精简，提高了运营效率，且大量裁员为临时休假，如有需要可重新招聘；但疫情导致土地开发和收购延迟，将影响行业整体增长能力 [81][82][85] 问题: 销售反弹的原因是什么？ - 可能是多种因素的综合结果，包括疫情前处于购买边缘的人重新进入市场、长期居家使人们希望改善居住条件、二手房供应减少、各州逐步解封带来的乐观情绪以及超低利率和房价可承受性等 [89][90][91] 问题: 近期每周销售约170多套是否可持续？是否增加了激励措施或提高了价格？ - 公司总体上未增加激励措施，正在探索更积极的提价策略；6月销售开局良好，市场势头增强；但行业面临的挑战是成品地块供应是否充足，不过这可能是短期问题 [95][96] 问题: 递延税项资产（DTA）反转的标准是什么？未来是否有可能反转？ - 至少需要连续三年实现累计盈利，且盈利必须是实质性的；不太可能在2020财年实现反转，但如果2021财年能够实现增长，到2021财年末有可能满足条件 [99][100]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended JANUARY 31, 2020 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission file number 1-8551 Hovnanian Enterprises, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware (State or Other Jurisdiction of Incorporation o ...

公司历史与市场扩张 - 1959年公司由Kevork Hovnanian在新泽西州创立为房屋建筑商，1983年完成首次公开募股[18] - 公司自1959年成立以来有多次市场扩张和退出，如1999年进入达拉斯市场，2016年退出明尼阿波利斯和罗利市场[12][15][19] - 1999年，公司通过收购Goodman Homes进入得克萨斯州达拉斯市场，通过收购Matzel & Mumford巩固了在新泽西州最大住宅建筑商的地位[15] - 2001年，公司通过收购Washington Homes继续在大华盛顿特区和北卡罗来纳州市场扩张[15] - 2016财年公司退出明尼苏达州明尼阿波利斯和北卡罗来纳州罗利市场，2018财年完成北加州旧金山湾区和佛罗里达州坦帕业务的清算[19] 公司业务覆盖范围 - 公司在24个市场的141个社区提供房屋销售，业务覆盖美国14个州[13] - 目前，公司（不包括非合并合资企业）在美国14个州的24个市场的141个社区提供房屋销售[13] - 公司在全国前50大住房市场中的16个市场营销和建造房屋，业务分为东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部六个地理区域[20] - 公司的房屋建造业务分为六个地理区域：东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部[20] 公司员工情况 - 截至2019年10月31日，公司拥有1868名全职员工[21] - 截至2019年10月31日，公司有1868名全职员工[21] 公司地块控制情况 - 截至2019年10月31日，公司控制的地块总数较2018年10月31日减少3.2%[24] - 截至2019年10月31日，公司控制的地块总数较2018年10月31日略有下降，降幅为3.2%，但此前季度地块控制数量的增长带来了社区数量的同比增长[24] 公司业务策略与风险控制 - 公司的业务策略包括专注土地投资、追求规模经济、提供多样产品、注重客户满意度等[24][26][27] - 公司通过培训、土地评估、设计规划、成本控制等政策和程序降低行业风险[34][35][37] 公司财务服务业务 - 公司的财务服务业务包括为购房者提供抵押贷款和产权服务[12] 公司地块放弃情况 - 2019、2018、2017财年，公司放弃5153、2777、3930个地块，分别占总期权地块23157、20387、17837个的22.25%、13.62%、22.03%，产生税前费用360万、140万、270万美元[40] - 2019财年、2018财年和2017财年，公司分别放弃了23157个、20387个和17837个期权地块中的5153个、2777个和3930个，产生了360万美元、140万美元和270万美元的税前费用[40] 公司购房者付款与贷款情况 - 2019财年，11.1%的购房者现金支付，70.9%的非现金购房者从公司抵押贷款子公司获得抵押贷款；贷款中65.8%为优质贷款，29.8%为联邦住房管理局/退伍军人事务部贷款，4.4%为巨额和/或美国农业部贷款[43] - 2019财年，在公司抵押贷款子公司发放贷款的市场中，11.1%的购房者以现金支付，70.9%的非现金购房者从公司的抵押银行子公司获得抵押贷款[43] - 2019财年公司发放的贷款中，65.8%为优质贷款，29.8%为联邦住房管理局/退伍军人事务部贷款，其余4.4%为大额和/或美国农业部贷款[43] 公司合同积压房屋价格情况 - 2019年10月31日，各地区合同积压房屋当前基础价格范围为东北15.3 - 86万美元、中大西洋21.7 - 225.2万美元等[46] - 2019年10月31日，公司合同积压房屋的当前基础价格在东北为15.3万 - 86万美元，中大西洋为21.7万 - 225.2万美元，中西部为15.5万 - 62.2万美元，东南为22.7万 - 106.1万美元，西南为18.5万 - 57.5万美元，西部为23.9万 - 95.6万美元[46] 公司房屋交付情况 - 公司自成立以来累计交付超34.2万套房屋，2019财年交付5720套[12] - 自公司前身成立以来，公司及其非合并合资企业交付了超过34.2万套房屋，2019财年交付了5720套[12] - 2019财年各地区房屋交付情况：东北收入1.16889亿美元，交付192套，均价60.8797万美元等，合并总数收入19.49682亿美元，交付4946套，均价39.4194万美元[47] - 2019财年公司交付房屋4946套，总营收19.49682亿美元，平均每套价格39.4194万美元；非合并合资企业交付774套，营收4.85324亿美元，平均每套价格62.7034万美元[47] 公司净销售合同情况 - 2019财年净销售合同价值（不含非合并合资企业）较2018财年增长14.5%至21亿美元，签约房屋数量增长14.3%至5340套，平均在售社区数量增长5.4%至137个，每个活跃销售社区签约房屋数量增长8.6%至39套[48] - 2019财年公司净销售合同价值（不包括非合并合资企业）从2018财年的18亿美元增至21亿美元，增长14.5%；签约房屋数量从4671套增至5340套，增长14.3%[48] - 2019财年各地区净销售合同价值较2018财年变化：东北增长131.4%至1.7295亿美元等，合并总数增长14.5%至21.00544亿美元，非合并合资企业下降22.5%至4.31419亿美元[49] - 2019财年各地区净销售合同价值中，东北地区从7.473亿美元增至17.295亿美元，增长131.4%；非合并合资企业从5.56745亿美元降至4.31419亿美元，下降22.5%[49] 公司活跃销售社区与房屋情况 - 2019年10月31日，活跃销售社区总数141个，获批房屋24489套，已交付10371套，签约未交付2191套，剩余可用房屋11927套[50] - 截至2019年10月31日，公司活跃销售社区共141个，获批房屋24489套，已签约未交付2191套，剩余可售房屋11927套[50] 公司签约合同积压房屋情况 - 2019年10月31日和2018年，含非合并合资企业的签约合同积压房屋分别为2652套和2192套，销售价值分别为11亿美元和9.773亿美元；2019年11月30日和2018年分别为2775套和2248套，销售价值分别为11亿美元和10亿美元[52] - 截至2019年10月31日和2018年10月31日，公司积压已签约合同房屋分别为2652套和2192套，销售价值分别为11亿美元和9.773亿美元[52] - 截至2019年11月30日和2018年11月30日，公司积压已签约合同房屋分别为2775套和2248套，销售价值分别为11亿美元和10亿美元[52] - 截至2019年10月31日，公司含非合并合资企业的已签约未交付房屋订单为2652套，销售价值总计11亿美元[99] 公司规划社区土地情况 - 2019年10月31日，规划中的社区土地情况：期权地块11663个，总价7.62114亿美元，账面价值3.3215亿美元；自有地块3852个，账面价值7.535亿美元，总计15515个，账面价值10.8565亿美元[54] - 截至2019年10月31日，公司规划中的社区共157个，拟开发住宅用地15515块，土地账面价值1.08565亿美元[54] - 期权费用和存款总计约2040万美元，非退还的前期开发成本为1280万美元[54] - 截至2019年10月31日，公司土地期权费和定金总计约2040万美元，在相关物业上额外花费1280万美元不可退还的前期开发成本[54] 公司行业地位 - 公司是美国前15大住宅建筑商之一，在住宅建筑收入和房屋交付量方面均名列前茅[58] - 公司在房屋建造收入和交付量方面位列美国前15大房屋建筑商[58] 公司信用证与履约保证金情况 - 截至2019年10月31日，公司已发行信用证的总未偿还面值为1920万美元，部分由1990万美元现金抵押，当年信用证费用为10万美元，还有2.029亿美元的履约保证金[73] - 截至2019年10月31日，公司已发行信用证的总未偿票面金额为1920万美元，部分由1990万美元现金抵押，当年信用证费用为10万美元，还有2.029亿美元履约保证金[73] 公司债务情况 - 截至2019年10月31日，公司债务（不包括无追索权有担保债务和金融子公司债务）为15.491亿美元（扣除折扣、溢价和债务发行成本后为14.8亿美元），还有1.25亿美元的高级有担保循环信贷额度可供使用[74] - 截至2019年10月31日，公司债务（不包括无追索权有担保债务和金融子公司债务）为15.491亿美元（扣除折扣、溢价和债务发行成本后为14.8亿美元），有1.25亿美元高级有担保循环信贷额度且可全额借款[74] - 2019财年公司债务还本付息额为8.298亿美元，不包括无追索权有担保债务、金融子公司债务的本金和利息以及信用证和其他信贷安排的费用[74] - 2019财年公司债务还本付息额为8.298亿美元，不包括无追索权有担保债务、金融子公司债务的本金和利息以及信用证和其他信贷安排的费用[74] 公司经营活动现金情况 - 2019财年和2018财年经营活动使用和提供的现金分别为2.491亿美元和6680万美元[78] - 2019财年和2018财年公司经营活动使用和提供的现金分别为2.491亿美元和6680万美元，未来现金流取决于土地购买水平[78] 公司面临的行业风险 - 住宅建筑行业受原材料和劳动力短缺影响，公司部分市场因劳动力短缺出现施工延误，且无法预测未来短缺程度[56] - 公司业务具有季节性，秋冬春季节天气问题会导致开工或交房延迟、成本增加[57] - 公司面临高度竞争，竞争对手包括各类房地产开发商，二手房和租赁住房也构成竞争[58] - 公司受众多法律法规约束，未来监管要求可能更严格，导致合规成本增加和运营延误[59][62] - 住宅建筑行业受经济、天气等因素影响，若行业再次低迷，将对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[64][69] - 房屋建筑行业受经济、房地产市场、天气和环境等条件影响，可能影响公司建房定价、利润、销售合同取消和流动性[64] - 2007 - 2011财年，住房建设行业低迷对公司业务和经营业绩产生重大不利影响，目前市场虽有改善但仍未恢复正常[69] - 公司业务受就业水平、融资可得性、利率、税法、止赎率等多种因素影响[68] - 恶劣天气和自然灾害会损害当地住房建设业务，导致生产延迟、成本增加、销售和建设活动受影响[66] 公司债务相关限制 - 公司债务契约限制普通股和优先股股息支付，且可预见未来仍将受限[82] - 公司债务契约和信贷安排对运营和活动有诸多限制，违反可能导致违约[82][83] - 公司债务可能限制未来融资能力、需将大量现金流用于偿债、再融资时可能需支付更高利率、限制业务规划和应对变化的灵活性[75] - 公司债务工具中的限制性契约可能限制公司和子公司的运营，若财务业绩恶化可能无法在限制范围内进行交易[81] 公司历史成本相关情况 - 2013年干墙价格较上一年上涨约20%[89] - 2011、2010和2009财年土地期权注销分别为2430万美元、1320万美元和4540万美元[97] - 2011、2010和2009财年自有物业库存减值损失分别为7750万美元、1.225亿美元和6.141亿美元[97] 公司建房依赖情况 - 公司依赖合适价格的未开发土地和熟地，土地获取受多种因素影响[87] - 公司依赖分包商建房，分包商问题可能带来成本、声誉和法律责任风险[90][91][92][93][94] 公司面临的政策影响 - 2017年12月生效的《减税与就业法案》限制了房地产税和州及地方所得税的年度扣除额至1万美元，2025年底前新抵押贷款利息扣除仅适用于首75万美元，房屋净值贷款利息不再享受联邦扣除[102] - 房地产税后成本增加可能降低潜在客户购房意愿，影响公司业务和财务业绩[102] 公司非合并合资企业情况 - 截至2019年10月31日，公司在非合并合资企业中累计投资1.27亿美元，其中包括向合资企业提供的140万美元预付款[103] - 公司通过非合并合资企业开展部分业务，这些投资风险高且流动性差，融资困难，且公司缺乏控制权[103][104] 公司法律诉讼情况 - 2018年5月2日，美国环保署要求公司偿还清理场地的全部费用270万美元，双方正在进行和解谈判[110] - 四季大 Notch 公寓协会对公司及其附属公司提起诉讼，剩余索赔主张的损害赔偿约为1.195亿美元，可能会根据新泽西州消费者欺诈法获得三倍赔偿[111] - 公司在新泽西州的住房重建项目被美国环保署认定为潜在责任方，需承担场地清理费用[110] - 公司面临多项法律诉讼，包括建筑缺陷和房屋保修索赔等，这些索赔可能成本高昂，且保险覆盖范围有限[113][114] 公司金融服务部门风险 - 公司金融服务部门发放的抵押贷款主要出售给二级市场，若投资者因公司违反有限陈述或保证而要求回购贷款或赔偿损失，实际回购或解决回购产生的损失超出预期，公司可能产生额外费用[116] 公司股东情况 - 截至2019年10月31日，Hovnanian家族成员拥有公司A类和B类

社区数量变化 - 2019财年第三季度社区数量环比减少6.1%，从147个降至138个，同比增加12.2% [148] - 活跃销售社区较去年第三季度增加12.2%，净合同分别增长22.6%和8.9% [153] - 截至2019年7月31日，公司合并住宅房地产的活跃社区有138个，可开发房屋总数为30093套；2018年10月31日，活跃社区有123个，可开发房屋总数为30557套[180][182] - 2019年前三季度开放销售社区数量从2018年10月31日的123个增至138个，净增15个[204] 资金使用与流动性 - 2019财年前三季度花费4亿美元用于土地购买和开发，截至7月31日总流动性为2.251亿美元 [149] - 2019财年前三季度，经营活动使用现金2.581亿美元，投资活动使用现金950万美元，融资活动提供现金1.594亿美元 [159] 房屋销售收入变化 - 截至2019年7月31日的三个月和九个月，房屋销售收入分别同比增长5.6%和下降4.2% [150] - 2019年7 - 9月房屋销售收入较去年同期增加2500万美元，增幅5.6%；2019年前9个月房屋销售收入较去年同期减少5500万美元，降幅4.2%，主要因房屋交付数量在对应期间分别增加3.8%和减少4.3%[198] - 2019年前三个月房屋销售收入为4.67849亿美元，2018年同期为4.42859亿美元；2019年前三季度房屋销售收入为12.57536亿美元，2018年同期为13.12553亿美元[201][210] 毛利率变化 - 截至2019年7月31日的三个月和九个月，毛利率从15.4%和14.6%降至14.0% [151] - 2019财年第二季度到第三季度，毛利率从13.3%增至14.0% [155] - 2019年前三个月房屋建筑毛利率为14.0%，2018年同期为15.4%；2019年前三季度房屋建筑毛利率为14.0%，2018年同期为14.6%[210] 销售、一般和行政成本变化 - 截至2019年7月31日的三个月和九个月，销售、一般和行政成本分别增加460万美元和130万美元 [152] - 截至2019年7月31日的三个月和九个月，房屋建筑销售、一般和行政费用（SGA）占房屋建筑收入的百分比分别增至9.3%和10.3%，而2018年同期为8.5%和9.4%[216] - 截至2019年7月31日的三个月和九个月，每个待售社区的总SGA费用分别从43.9万美元和135.9万美元降至42.4万美元和131.8万美元，待售社区数量分别增加12.2%和3.8%，而总SGA费用仅分别增长8.5%和0.7%[217] 合同积压情况 - 合同积压从2018年7月31日的2287套房屋增至2019年7月31日的2555套，美元价值增长11.4% [154] - 2019年7月31日合同积压金额为10.54506亿美元，2018年同期为9.46523亿美元[201] 债务情况 - 截至2019年7月31日，公司有11.35亿美元的高级担保票据和1.807亿美元的高级票据未偿还 [163] - 截至2019年7月31日和2018年10月31日，公司独立现金抵押信用证协议和工具下的未偿还信用证分别为1590万美元和1250万美元，对应现金抵押分别为1650万美元和1270万美元[169] - 截至2019年7月31日和2018年10月31日，公司非追索权抵押贷款分别为2.072亿美元和9560万美元（扣除债务发行成本），加权平均利率分别为8.1%和6.1%[171] - 截至2019年7月31日和2018年10月31日，公司旗下K. Hovnanian Mortgage短期借款安排下的未偿还金额分别为6690万美元和1.132亿美元[172] - 2019年7月31日无追索权库存抵押贷款从2018年10月31日的9560万美元增至2.072亿美元，主要因2019财年第二季度新的合并合资企业社区抵押贷款、其他社区新抵押贷款以及现有抵押贷款的额外借款[191] - 截至2019年7月31日，公司长期固定利率债务总计1518257000美元，加权平均利率为8.61%，其中2021年到期75000000美元，利率9.50%；2022年到期635000000美元，利率8.21%；之后到期808257000美元，利率8.84%，估计公允价值为1190357000美元[259] - 公司1.25亿美元的有担保信贷安排下截至2019年7月31日无未偿还借款，该安排可用性将于2019年12月28日终止，届时贷款将转为2022年12月28日到期的有担保定期贷款[260] - 公司有2.072亿美元由库存担保的无追索权抵押贷款，未来两到三年有不同到期日，随房屋交付偿还[260] 库存情况 - 2019年前九个月，不包括非自有合并库存的总库存增加1.851亿美元，各地区均有增长，期间减值110万美元，注销土地期权成本250万美元[174] - 2018年10月31日至2019年7月31日，非自有合并库存增加9170万美元，主要因土地银行交易和样板房售后回租增加[175] - 截至2019年7月31日，公司有14个社区的土地被封存，账面价值为1420万美元，扣除了前期减值费用1.469亿美元[176] - 截至2019年7月31日和2018年10月31日，待售库存分别占公司总库存的120万美元和640万美元[177] - 2019年7月31日未售出房屋和样板房总数为817套，较2018年10月31日的642套有所增加，每个活跃销售社区的未售房屋增加主要因2019年7月31日社区数量低于预期以及2019财年第四季度有更多现房可供交付[185] 股息支付限制 - 若公司综合固定费用覆盖率低于2.0比1.0，将受限支付股息和产生特定债务，目前受限支付7.625% A系列优先股股息[166] - 公司债务工具规定，若综合固定费用覆盖率低于2.0比1.0，受限支付股息和产生特定债务，目前受限支付7.625% A系列优先股股息，预计未来仍受限[166] 未合并合资企业情况 - 2019年7月31日未合并合资企业的投资和预付款增加1040万美元至1.341亿美元，主要因2019财年前三季度两家合资企业的收入、现有合资企业的新资本投入以及2019财年第三季度的新合资企业[187] - 2019年7月31日止三个月，非合并合资企业收入减少700万美元至370万美元；九个月收入增加1370万美元至2060万美元[250] 其他资产变化 - 2019年7月31日房屋建筑受限现金及现金等价物较2018年10月31日增加410万美元至1690万美元，主要因期间新开具信用证的现金抵押[186] - 2019年7月31日应收账款、存款和票据净额较2018年10月31日减少270万美元至3250万美元，主要因期间市政应收账款的收回[188] - 2019年7月31日金融服务资产中住宅抵押贷款应收款待售金额为8220万美元，较2018年10月31日的1.29亿美元减少，主要因2019年第三季度贷款发放量较2018年第四季度减少以及受限现金减少[190] 负债变化 - 2019年7月31日应付账款和其他负债总额较2018年10月31日增加2008.5万美元至3.24984亿美元，应付账款增加主要因2019财年第四季度预计交付房屋的建筑支出增加[192] - 2019年7月31日客户存款较之前增加1030万美元至4040万美元，主要因期间积压订单增加[193] 总营收变化 - 2019年7 - 9月总营收为4.82041亿美元，较去年同期增加2532.9万美元，增幅5.5%；2019年前9个月总营收为13.03326亿美元，较去年同期减少7309.6万美元，降幅5.3%[197] 净合同金额情况 - 2019年前三季度净合同金额为15.82758亿美元，2018年同期为14.42431亿美元；2019年前三个月净合同金额为5.88845亿美元，2018年同期为4.88703亿美元[201] 平均净合同数情况 - 2019年前三季度平均每个活跃销售社区的净合同数为29.4个，2018年同期为27.9个；2019年前三个月平均每个活跃销售社区的净合同数为11.0个，2018年同期为10.0个[204] 取消率情况 - 2019年第一季度取消率为24%，2018年为18%；第二季度2019年为19%，2018年为17%；第三季度2019年为19%，2018年为19%[205] 销售成本利息费用变化 - 2019年前三个月销售成本利息费用为1882.4万美元，2018年同期为1342.4万美元；2019年前三季度销售成本利息费用为4296.4万美元，2018年同期为4102.5万美元[210] 土地费用变化 - 2019年前三个月土地费用为143.5万美元，2018年同期为9.6万美元；2019年前三季度土地费用为360.1万美元，2018年同期为318.3万美元[210] 库存减值和土地期权注销情况 - 2019年前三个月库存减值和土地期权注销总计140万美元，2018年同期为10万美元；2019年前三季度总计360万美元，2018年同期为320万美元[212] 土地销售及其他收入变化 - 截至2019年7月31日的三个月和九个月，土地销售及其他收入分别增加60万美元和减少1580万美元[214] 各地区房屋建筑收入变化 - 截至2019年7月31日的三个月，东北地区房屋建筑收入下降22.5%，主要因交付房屋数量减少25.5%，部分被平均销售价格上涨4.1%抵消[218][220] - 截至2019年7月31日的九个月，东北地区房屋建筑收入下降40.8%，归因于交付房屋数量减少40.3%和土地销售及其他收入减少1280万美元，部分被平均销售价格上涨10.0%抵消[220][222] - 截至2019年7月31日的三个月，大西洋中部地区房屋建筑收入增长9.1%，主要因交付房屋数量增加10.4%，部分被平均销售价格下降1.2%抵消[218][224] - 截至2019年7月31日的九个月，大西洋中部地区房屋建筑收入下降13.3%，主要因交付房屋数量减少15.1%，部分被平均销售价格上涨2.1%抵消[220][226] - 截至2019年7月31日的三个月，中西部地区房屋建筑收入增长4.8%，主要因交付房屋数量增加0.6%和平均销售价格上涨3.0%[218][228] - 截至2019年7月31日的九个月，房屋建筑收入有增有减，如整体增长5.1%，部分地区下降13.0%、6.8%等，主要受交付房屋数量和平均销售价格影响[230][234][238] - 截至2019年7月31日的三个月，部分地区房屋建筑收入有变化，如东南部增长5.8%，西南部下降3.0%，西部增长28.1%[232][236][240] 各地区所得税前收入变化 - 截至2019年7月31日的三个月，东北地区所得税前收入从900万美元降至30万美元，减少870万美元，主要因房屋建筑收入下降、SGA成本增加230万美元和非合并合资企业收入减少720万美元[218][221] - 截至2019年7月31日的九个月，东北地区所得税前收入增加100万美元至630万美元，主要因非合并合资企业收入增加570万美元、SGA成本减少230万美元和毛利率提高[220][223] - 截至2019年7月31日的九个月，所得税前亏损改善情况不同，如整体改善240万美元至亏损930万美元，部分地区改善情况各异[231][233][235] - 截至2019年7月31日的三个月，部分地区所得税前收入有增减，如西南部减少390万美元至860万美元，西部减少790万美元至660万美元[237][241] 贷款占比变化 - 2019财年前三季度，联邦住房管理局和退伍军人管理局（FHA/VA）贷款占比从25.2%增至29.4%，符合常规的传统贷款占比从69.7%降至66.0%，超常规贷款占比从5.0%降至4.6%[244] 金融服务税前利润变化 - 2019年7月31日止三个月和九个月，金融服务税前利润分别为380万美元和860万美元，低于2018年同期的400万美元和1080万美元[245] 一般及行政费用变化 - 2019年7月31日止三个月和九个月，公司一般及行政费用分别降至1500万美元和4880万美元，低于2018年同期的1640万美元和5170万美元[246] 其他利息变化 - 2019年7月31日止三个月和九个月，其他利息分别减少250万美元和1280万美元[247] 债务清偿损失情况 - 2018年相关债务交易导致债务清偿损失，如2月1日交易损失140万美元，5月29日交易损失430万美元[248][249] 住宅建筑施工成本占比 -

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) [X] Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended APRIL 30, 2019 OR [ ] Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission file number 1-8551 Hovnanian Enterprises, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware (State or Other Jurisdiction of Incorporation ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 房屋销售收入同比下降9.8%，交付量减少5.7%，主要由于社区数量减少[144] - 房屋销售收入从2018年同期的4.0158亿美元下降3944万美元至2019年的3.6214亿美元，降幅9.8%[191][192] - 公司房屋销售收入在2019年1月31日结束的三个月内为3.621亿美元，较2018年同期的4.016亿美元下降8.7%[204] - 平均每套房屋价格从2018年的391,782美元下降4.4%至2019年的374,493美元[192] - 毛利率保持稳定，2019年和2018年同期均为14.8%，扣除利息和土地费用后的毛利率从17.9%微降至17.8%[145] - 房屋销售毛利率保持在14.8%，与去年同期持平，其中成本销售利息费用和土地费用前的毛利率为17.8%，略低于去年同期的17.9%[204] - 公司2019年第一季度土地销售增加750万美元，而去年同期无土地销售，导致土地销售总收入显著增长[206] - 税前收入增加360万美元至1170万美元，主要得益于住宅建筑收入增长及毛利率提升[221] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 销售及管理费用减少200万美元，但占总收入比例从14.9%升至15.9%[146] - 公司2019年第一季度销售、一般及行政费用（SGA）减少50万美元至4270万美元，但由于房屋销售收入下降8.7%，SGA费用占收入比例从10.6%上升至11.5%[208] - 公司总部行政费用从1910万美元降至1770万美元，主要由于法律费用减少及总部搬迁后的租金差异[224] - 其他利息支出减少690万美元，因2018年下半年偿还循环信贷并完成债务再融资[225] - 建筑成本占住宅销售成本的54%，主要通过3-12个月的固定价格合同管理短期通胀影响[230] 各条业务线表现 - 住宅建筑收入在截至2019年1月31日的三个月内同比增长5.7%，主要由于交付房屋数量增加9.3%，但被平均销售价格下降3.3%部分抵消[220] - 金融服务税前利润从2018年同期的250万美元降至110万美元，主要因房屋交付量减少及贷款利差收窄[223] - FHA/VA贷款占总贷款比例从2018财年第一季度的27.2%降至2019财年第一季度的26.7%，而符合常规贷款比例从67.7%升至69.8%[222] 各地区表现 - 东北地区2019年第一季度房屋交付量下降45%，但平均销售价格上涨12.6%至568,387美元，税前利润改善1558万美元[210][211][212] - 中西部地区2019年第一季度房屋销售收入增长10.7%，交付量增加6.4%，平均销售价格上涨4.1%至301,272美元[210][214] - 东南地区2019年第一季度房屋销售收入下降22.4%，交付量减少18.2%，平均销售价格下降5.4%至406,327美元[210][216] - 西南地区2019年第一季度房屋销售收入下降7.9%，交付量减少4.9%，平均销售价格下降3.3%至322,911美元[210][218] - 西部地区2019年第一季度房屋销售收入增长5.7%，交付量增加9.3%，但平均销售价格下降3.3%至423,662美元[210] 管理层讨论和指引 - 公司社区数量在2019财年第一季度环比增长11%，从2018年10月31日的123个增至2019年1月31日的137个[142] - 活跃社区数量从2018年10月的123个增至2019年1月的137个，总住宅地块从30,557个微降至30,477个[175][177] - 每社区平均净合同数从7.3降至6.8，净合同总量同比下降9.1%[147] - 合同取消率从2018年第一季度的18%上升至2019年第一季度的24%[199] - 未交付订单价值7.498亿美元（同比下降7.9%），对应1,793套房屋[149] 流动性和债务 - 2019财年第一季度土地购买和开发支出达1.413亿美元，期末流动性总额为2.15亿美元，其中房屋建筑现金及等价物为1.133亿美元[143] - 公司债务总额为11.35亿美元，包括不同利率的优先票据和循环信贷额度[157] - 2019财年第一季度运营现金流出1.222亿美元，但通过融资活动获得3,900万美元现金[153] - 公司信用额度剩余8,900万美元，总流动性2.15亿美元，处于1.7亿至2.45亿美元目标范围内[153] - 公司固定费用覆盖率低于2.0:1时，将受到支付股息和新增债务的限制，目前已被限制支付7.625% A系列优先股的股息[160][161] - 长期固定利率债务总额为15.18亿美元，加权平均利率8.61%，其中2022年到期债务6.35亿美元利率8.21%[234] 资产和负债变化 - 库存（不含未合并部分）季度环比增加7550万美元，主要因新土地购置和开发，其中西南地区增长1890万美元，西部地区增长2220万美元[169] - 未合并库存增加2470万美元，其中土地银行交易相关库存5410万美元，模型房售后回租交易相关库存5850万美元[170][171] - 截至2019年1月31日，14个暂停开发社区的账面净值为1410万美元（已计提减值1.469亿美元）[172] - 未售出在建/完工住宅数量从571套增至598套，但每活跃社区的库存比率从4.6套降至4.4套[181] - 对联营企业投资增加520万美元至1.289亿美元，涉及9个住宅建筑合资企业和1个土地开发合资企业[182] - 应收账款、存款和票据净额从2018年10月31日的3270万美元下降250万美元至2019年1月31日的3020万美元[183] - 预付费用和其他资产从2018年10月31日的3915万美元增加374万美元至2019年1月31日的4289万美元，主要由于预付项目成本和其他预付款增加[184] - 金融服务资产中待售住宅抵押贷款从2018年10月31日的1.29亿美元下降至2019年1月31日的6350万美元，降幅达50.8%[185] - 由库存担保的无追索权抵押贷款从2018年10月31日的9560万美元增加2590万美元至2019年1月31日的1.215亿美元[186] - 应付账款和其他负债从2018年10月31日的3.0489亿美元下降3827万美元至2019年1月31日的2.6663亿美元，主要由于应付账款和应计薪酬减少[187] - 非自有库存负债增加1870万美元至2019年1月31日的8210万美元，主要由于土地银行活动增加[188] - 金融服务负债从2018年10月31日的1.434亿美元下降6920万美元至2019年1月31日的7420万美元[189] - 截至2019年1月31日，公司持有1.215亿美元非追索权抵押贷款，期限为2-3年[234] 合资企业表现 - 未合并合资企业从亏损1470万美元转为盈利960万美元，因部分合资项目交付量及利润提升[226]