季度业绩表现 - 季度每股收益为3.1美元，远超市场预期的1.38美元，同比大幅增长[1] - 季度营收为10.8亿美元，超出市场预期7.98%，同比显著增长[2] - 本季度业绩超出预期124.64%，但上一季度业绩低于预期11.11%[1] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌约10%，而同期标普500指数上涨16.5%[3] - 公司股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会上的评论[3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的每股收益预期为0.17美元，营收预期为6.1682亿美元[7] - 当前财年每股收益预期为3.75美元，营收预期为37.5亿美元[7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势不利，公司股票评级为第五级[6] 行业比较与前景 - 公司所属的国内汽车行业在超过250个行业中排名后41%[8] - 同行业公司Xos预计下一季度每股亏损0.73美元，同比改善44.7%[9] - Xos预计下一季度营收为1732万美元，同比增长9.7%[9]

业绩总结 - 2025年第二季度实现稀释每股收益（EPS）为0.88美元，同比下降46%[15] - HDMC营业收入下降23%，为10.44亿美元，营业利润率为5.9%[15] - HDFS营业收入为2.57亿美元，营业利润率为27.1%[39] - 2025年第二季度摩托车单位销量为55台，同比下降65%[44] - 2025年第二季度电动自行车单位销量为4,730台，同比增长25%[44] - 2025年第二季度收入为6,000万美元，同比下降7%[44] - 2025年第二季度运营亏损为1,870万美元，同比减少34%[44] - 2025年上半年现金及现金等价物为16亿美元[48] - 2025年上半年资本投资为6900万美元[48] - 2025年上半年支付的现金股息为4500万美元[48] 用户数据 - 全球摩托车出货量同比下降28%，主要由于计划中的经销商库存减少[6] - 2025年第二季度全球摩托车零售销售同比下降15%[6] 未来展望 - HDFS预计将出售超过50亿美元的现有消费者零售贷款应收款，预计将产生约10亿美元的可用现金[14] - HDFS交易将解锁12.5亿美元的可支配现金，约占当前哈雷-戴维森市值的40%[7] - HDFS预计未来五年将以溢价出售约三分之二的零售贷款发放[7] - HDFS的运营收入预计在2026年降低，但长期资本效率将提高，ROE预计接近当前水平的两倍[59] 新产品和新技术研发 - 公司需成功实施和执行计划，以增强在Grand American Touring、大型巡航车和三轮车领域的领导地位[69] 市场扩张和并购 - HDFS与KKR和PIMCO达成战略合作，出售4.9%的普通股权益[7] 负面信息 - 公司面临的风险因素包括关税、通货膨胀、工作停工、设施关闭、自然灾害等[72] - 公司需管理与Proterial Cable America, Inc.提供的刹车软管组件相关的质量和合规问题，以避免未来的质量或不合规问题[69] - 公司需管理与二手摩托车价格和供应相关的影响，包括对新摩托车零售销售的影响[69] - HDFS的信用损失准备金同比下降11%，为5000万美元[39] - HDFS的零售信用损失在最近几个季度已恢复到较高水平，之前经历了历史低水平[71] - 公司认为HDFS的零售信用损失将因消费者信用行为、宏观经济条件（包括通货膨胀的影响）而变化[71] 其他新策略和有价值的信息 - 公司需管理与各个业务部门的利润率，考虑关税、通货膨胀和外汇汇率等因素[69] - 公司需保持与Hero MotoCorp的良好关系，作为哈雷-戴维森品牌名称的分销商和许可方[69] - 公司需成功管理和减少业务中的成本，以应对不断变化的经济和商业环境[69] - 2025年计划回购10亿美元的股份，预计到2026年完成[50]

财务业绩 - 公司第三季度业绩超出华尔街预期 [1] - 第三季度净利润为1.63亿美元，而去年同期为2.61亿美元，同比下降38% [1] - 第三季度收入为15亿美元，同比下降16% [1] - 金融服务部门收入为1.96亿美元，同比增长8% [1] - 全球摩托车出货量同比下降18% [1] 核心摩托车业务 - 财务数据揭示了核心摩托车业务面临的潜在挑战 [1] - 北美摩托车营收下降15%至8.68亿美元 [1] - 国际摩托车营收下降19%至2.12亿美元 [1] - 全球摩托车及相关产品营收下降16%至11亿美元 [1] 市场与战略 - 北美零售额下降幅度高于国际零售额 [1] - 公司维持其全年摩托车部门营收增长指引 [1] - 公司预计全年摩托车部门营业利润率在9%至10%之间 [1]

财务业绩 - 公司第三季度每股收益为3.10美元，远超华尔街预期的1.53美元 [1] - 公司第三季度销售额达到13亿美元，高于华尔街预期的10亿美元 [1]

财务表现 - 公司第三季度利润实现同比增长 [1] 市场需求 - 摩托车需求持续疲软 [1] 影响因素 - 经济不确定性对摩托车需求产生负面影响 [1] - 全球关税对摩托车需求产生负面影响 [1]

公司业绩表现 - 第三季度利润实现同比增长 [1] - 成本节约措施对利润提升产生积极影响 [1] - 定制旅行车型的强劲利润率是主要贡献因素 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司第三季度合并营收为13.41亿美元，同比增长17%；合并营业利润为4.75亿美元，同比增长349%[8] - 公司第三季度HDMC收入为10.74亿美元，同比增长22.5%[35] - 公司第三季度净收入为3.75亿美元，同比增长223.5%[35] - 公司第三季度每股收益（稀释后）为3.10美元，同比增长240.7%[35] - 公司前九个月HDMC收入为31.99亿美元，较去年同期的37.01亿美元下降13.6%[35] - 公司前九个月净收入为6.12亿美元，较去年同期的5.64亿美元增长8.5%[35] - 公司第三季度稀释后每股收益为3.10美元[6] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - HDMC第三季度营业利润率为5.0%，同比下降1.3个百分点；毛利率为26.4%，同比下降3.7个百分点[6][11][13] - 公司第三季度毛利润同比增长7.2%，达到2.83亿美元，增长主要受销量增加5200万美元驱动，但被制造及其他成本增加3700万美元部分抵消[44] - 公司前九个月毛利润同比下降22.5%，从11.58亿美元降至8.97亿美元，主要受销量减少1.89亿美元及制造等成本增加1.52亿美元影响[44] - 2025年新实施或增加的关税成本为2700万美元[6] 哈雷戴维森摩托车公司业务表现 - 哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）第三季度营收为10.74亿美元，同比增长23%；摩托车出货量为3.65万辆，同比增长33%[6][11] - 公司第三季度摩托车业务收入同比增长33.5%，达到8.219亿美元，但前九个月总收入同比下降13.6%，至31.991亿美元[42] - 公司第三季度全球摩托车出货量同比增长32.7%，达到36,524辆，其中美国市场出货量增长61.9%至25,662辆[42] - 全球摩托车零售销量为3.40万辆，同比下降6%；北美地区零售销量下降5%，欧洲、中东和非洲地区下降17%[6][14] - 公司第三季度全球零售销量同比下降6.0%至33,984辆，前九个月零售销量同比下降14.6%至107,248辆[48] - 第三季度末经销商库存同比下降13%[6] 哈雷戴维森金融服务业务表现 - HDFS第三季度营业利润为4.39亿美元，同比增长472%，主要受交易带来的信贷损失拨备转回等因素推动[6][16] - HDFS第三季度运营收入为4.39亿美元，较去年同期的7674.4万美元大幅增长471.9%[35] - 哈雷戴维森金融服务（HDFS）交易释放超过12亿美元可自由支配现金，预计在2026年第一季度末前将释放12亿至12.5亿美元[5][10] - 公司金融部门(HDFS)信贷损失拨备期末余额由3.999亿美元转为负1.2901亿美元，主要由于第三季度计提了负3.015亿美元的拨备[46] LiveWire业务表现 - LiveWire第三季度营业亏损为1800万美元，同比改善30%；电动摩托车销量为184辆，同比增长86%[6][18] - LiveWire第三季度运营亏损为1818.1万美元，较去年同期的2608.5万美元亏损收窄30.3%[35] 现金流与资本管理 - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下降55.2%，从9.306亿美元降至4.169亿美元[40] - 公司投资活动产生的现金流量净额由负转正，从使用4.862亿美元转为提供2.055亿美元，主要得益于金融投资应收款净流入1.720亿美元及证券化受益权出售净收入1.254亿美元[40] - 公司融资活动产生的现金流量净额由提供3.135亿美元转为使用5.477亿美元，主要由于中期票据净偿还5.3亿美元及证券化债务净偿还2.203亿美元[40] - 公司现金及现金等价物与受限现金总额同比下降24.1%，从24.069亿美元降至18.266亿美元[40] - 公司宣布与高盛达成2亿美元加速股票回购协议，作为到2026年底回购10亿美元股票计划的一部分[22] - 公司第三季度每股现金股息为0.18美元[35] 资产负债表相关数据 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为17.75亿美元[38] - 截至2025年9月30日，公司库存净额为5.12亿美元，较2024年底的7.46亿美元下降31.4%[38]

2026年车型发布核心信息 - 公司于2025年11月3日公布了2026年款摩托车系列的部分新车型，并发布了产品发布视频 [2] - 更多2026年款车型，包括限量生产的Custom Vehicle Operation™系列，将于2026年1月14日作为“第二章”公布 [3] - 新款摩托车将很快在全球授权经销商处上市 [2] 新产品与定价策略 - 为提升骑行体验的可及性，为三款热门车型推出了Solo Trim套装，包括单人座椅、深台球灰涂装和铸铝车轮 [2][4] - Solo Trim套装适用于Heritage Classic（19,999美元*）、Street Bob（14,999美元*）和Street Glide（24,999美元*）车型 [4] - 所列价格为美国市场基础型号的建议零售价，不含税、牌照、注册费、运费、附加配件等 [4] 2026年车型系列详情 - **Grand American Touring车型**：包括Street Glide和Road Glide，为注重豪华、性能和长途舒适度的客户优化 [5] - **Cruiser巡航车型**：包括Low Rider S、Low Rider ST、Heritage Classic、Breakout、Fat Boy和Street Bob共六款独特车型，具备全套骑手安全增强功能和Milwaukee-Eight 117动力系统，但有三种独特调校以匹配各车型个性 [1][5] - **Sport运动车型**：包括Sportster S、Nightster Special和Nightster，结合卓越性能和先进技术，提供动态骑行体验，其Revolution Max发动机采用新引擎盖增强定制外观，Nightster型号有新选项包 [5] - **Adventure Touring冒险旅行车型**：包括Pan America 1250 Special和Pan America 1250 ST，前者是多功能技术先进的获奖摩托车，后者针对灵活的运动旅行铺装路面性能调校 [5] - 运动车型和冒险旅行车型将于2026年初在全球授权经销商处上市 [5]

评级调整 - 摩根士丹利的Stephen Grambling将评级从持有下调至卖出 [1] 公司前景 - 公司定价能力较低 [1] - 公司长期趋势疲弱 [1]

主要升级 - Wells Fargo将Glaukos评级从等权重上调至超配，目标价从92美元上调至120美元，认为其Epioxa是未被充分认识的重要增长动力 [2] - RBC Capital将Honeywell评级从行业一致上调至跑赢行业，目标价从235美元上调至253美元，公司第三季度业绩稳健，标志着其进入拆分催化剂密集阶段 [3] - Truist将Booking Holdings评级从持有上调至买入，目标价从5,630美元上调至5,750美元，依据是亚洲旅游业的长期前景、稳定的全球GDP增长以及更具吸引力的股票估值 [3] - JPMorgan将Five Below评级从中性上调至超配，目标价从154美元上调至186美元，预计公司在第三季度报告前将实现至少低双位数的多年盈利增长 [4] - Guggenheim将Microsoft评级从中性上调至买入，目标价为586美元，认为公司与其他超大规模供应商一样是人工智能发展的受益者 [5] 主要降级 - Keefe Bruyette将Berkshire Hathaway评级从市场一致下调至弱于行业，目标价从735,000美元大幅下调至7,000美元，认为Geico的承保利润率见顶、财产巨灾再保险费率下降、短期利率走低、铁路业务面临关税压力以及替代能源税收抵免政策可能减弱等因素将导致其未来12个月表现不佳 [5] - Morgan Stanley将Harley-Davidson评级从等权重下调至减持，目标价从27美元下调至25美元，存在10%的下行潜力，公司下调了预期并认为市场共识预期将进一步下降 [5] - RBC Capital将Roper Technologies评级从跑赢行业下调至行业一致，目标价从644美元下调至539美元，鉴于投资者偏好风险偏好型交易，认为该股相对上行空间有限 [5] - Jefferies将Keysight Technologies评级从买入下调至持有，目标价从181美元微调至180美元，公司看好其中低个位数的有机增长潜力，但认为当前估值已充分反映此预期 [5] - Williams Trading将Wolverine World Wide评级从买入下调至持有，目标价从30美元下调至27美元，预计其Saucony品牌的同比销售增长将在2026年初减速至低个位数 [5]