财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年8月7日美国东部时间早上6点公布2026财年第一季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年8月7日美国东部时间早上8点举行投资者和分析师电话会议讨论业绩并回答问题 [1] 电话会议接入方式 - 电话会议可通过注册后获取拨入号码和个人PIN码接入 建议提前10分钟加入 [2] - 电话会议可通过公司投资者关系网站进行网络直播 直播链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/wv7zkgdh [2] - 电话会议和网络直播的回放将于2025年8月7日美国东部时间上午11点开始提供 为期一年 [2] 公司业务概况 - 公司是一家全球性医疗技术公司 致力于提高医疗保健的质量、有效性和效率 [3] - 公司创新解决方案包括医院技术、血浆采集技术和血液成分采集产品 [3] - 公司医院技术旨在提升护理标准并改善患者治疗效果 [3] - 公司提供端到端血浆采集技术以优化血浆中心运营 [3] - 公司产品帮助血液中心采集需求旺盛的血液成分 [3]

公司动态 - KalVista Pharmaceuticals公司于2025年7月7日获得FDA批准其口服按需治疗遗传性血管性水肿（HAE）药物Ekterly（sebetralstat）[2] - 该药物为血浆激肽释放酶抑制剂类药物[2] 作者背景 - 文章作者Terry Chrisomalis运营Biotech Analysis Central生物医药分析服务[1] - 该服务提供对多家医药公司的深度分析[1] - 服务订阅价格为每月49美元 年度订阅可享受3350%折扣至399美元/年[1] - 作者已撰写600多篇生物科技投资文章 并管理一个包含10多只中小盘股票的投资组合[2]

药物批准与市场影响 - 美国FDA批准CSL公司研发的ANDEMBRY®（garadacimab-gxii）用于预防遗传性血管性水肿（HAE）发作，成为首个靶向凝血因子XIIa的疗法，适用于12岁及以上患者[1] - ANDEMBRY通过抑制HAE级联反应顶端的FXIIa蛋白实现每月一次皮下注射，15秒内完成，且不含柠檬酸盐配方[1][11] - 该药物已在澳大利亚、英国、欧盟、日本等地区获批，CSL Behring将于2025年6月底前在美国上市[8][9] 临床数据与疗效 - III期VANGUARD试验显示，ANDEMBRY使62%患者在整个治疗期内无HAE发作，中位发作次数减少超99%，最小二乘均值降低89.2%[6][7] - 开放标签扩展研究（中位暴露13.8个月）证实其长期安全性，23例（14%）患者报告注射部位反应[4] - 药物对需按需治疗的中重度HAE发作中位减少超99%，均值降低88%-90%[7] 疾病背景与治疗需求 - HAE是一种罕见（约1/50,000发病率）、可能致命的遗传病，表现为反复发作的疼痛性水肿，累及腹部、喉部等部位[2][10] - 现有疗法需频繁注射，ANDEMBRY通过创新靶点提供每月一次给药方案，填补未满足需求[5][11] 公司战略与研发里程碑 - ANDEMBRY是CSL首款自主研发并获得FDA批准的单克隆抗体，由CSL Bio21研究中心发现并通过Broadmeadows工厂生产[11] - 该药物强化了公司在HAE领域40年的创新领导地位，扩展其产品组合[6][20] - CSL全球业务覆盖100多个国家，拥有32,000名员工，涉及血友病、疫苗、肾病等多个治疗领域[20][21]

公司动态 - Haemonetics Corporation首席执行官Chris Simon将于2025年6月9日美国东部时间上午8:40参加高盛第46届全球医疗健康大会的投资者炉边谈话 [1] - 公众可通过公司投资者关系网站或指定链接观看直播 直播结束后12小时内提供回放并保留90天 [1] 公司简介 - Haemonetics是一家全球性医疗技术公司 专注于提升医疗保健的质量、效果和效率 [2] - 公司创新解决方案涵盖医院技术、血浆采集全流程技术及血液成分采集产品 旨在优化医疗操作标准并改善患者预后 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人包括副总裁Olga Guyette和经理David Trenk 分别提供电话与邮箱 [3] - 媒体联络由全球传播高级总监Josh Gitelson负责 列明联系电话及电子邮箱 [3]

资产交易 - 2025年1月13日，公司完成向GVS出售全血产品线及相关资产的交易，总现金对价最高达6580万美元，其中包括4330万美元预付款和最高2250万美元或有对价[204] - 2024年4月1日，公司以1.877亿美元完成对Attune Medical的收购，包括1.62亿美元预付现金、2530万美元或有对价和40万美元营运资金调整[210] - 2023年12月12日，公司以约2.545亿美元完成对OpSens的收购，净现金收购额为2.439亿美元[212] - 2025财年公司完成对Attune Medical的收购，收购价格为1.877亿美元，其中或有对价初始公允价值为2530万美元[300] 股票回购 - 2025年2月，公司与高盛签订加速股票回购协议，回购1.5亿美元公司普通股，基于2月7日收盘价获得200万股，占合同总量80%，4月完成回购，结算时额外交付40万股，截至3月29日，已全额资助3亿美元股票回购授权[205] - 2025年4月，董事会批准未来三年最高5亿美元的股票回购授权[206] - 2025年4月董事会授权未来三年最多回购5亿美元公司普通股[262] 融资与债务 - 2024年5月28日，公司发行7亿美元2.5%可转换优先票据，到期日为2029年，净收益6.828亿美元，其中2.3亿美元用于偿还高级无抵押循环信贷额度余额，1.855亿美元用于回购2亿美元2026年到期的0%可转换优先票据，8820万美元用于完成上限买入期权交易[207][208] - 2024年4月30日，公司与某些贷款人签订第二份修订和重述信贷协议，包括2.5亿美元高级无抵押定期贷款和7.5亿美元高级无抵押循环信贷额度[209] - 2025财年第一季度，公司用2029年票据部分收益1.855亿美元回购2026年到期的零息可转换优先票据2亿美元，实现回购折扣收益1450万美元，净收益1260万美元；截至2025年3月29日，2026年票据剩余本金3亿美元，扣除剩余债务发行成本150万美元后，净可转换票据应付金额2.985亿美元；2025财年利息费用140万美元，剩余债务发行成本按0.5%的实际利率摊销[256] - 截至2025年3月29日，2029年票据本金7亿美元，扣除剩余债务发行成本1460万美元后，净可转换票据应付金额6.854亿美元；2025财年利息费用1730万美元[257] - 2024年4月30日修订信贷协议，包括2.5亿美元高级无抵押定期贷款和7.5亿美元高级无抵押循环信贷安排；截至2025年3月29日，定期贷款未偿还金额2.453亿美元，实际利率5.7%，扣除剩余债务折扣530万美元后，净应付票据2.4亿美元；循环信贷安排无未偿还借款；还有1890万美元未承诺经营信贷额度，无未偿还借款[259][260] - 2026财年定期贷款计划本金还款630万美元；2026年可转换票据将于2026年3月1日到期，本金3亿美元[261] - 截至2025年3月29日，公司高级无担保定期贷款未偿还债务总额为2.453亿美元，有效利率为5.7% [293] - 若Term SOFR利率提高100个基点，公司每年将增加40万美元的利息支出[293] - 截至2025年3月29日，公司两份活跃利率互换协议的名义金额为2.045亿美元[293] 重组计划 - 2025年5月，董事会批准市场和区域调整计划，预计产生约2000万美元重组及相关费用，预计完成后每年节省约3000万美元[214] - 2025财年第四季度，公司因该计划首次行动产生60万美元重组相关成本，截至3月29日累计费用为60万美元[215] - 2025年5月董事会批准市场和区域调整计划，预计产生约2000万美元重组及相关费用，预计每年节省约3000万美元；2025财年第四季度已产生60万美元重组相关成本[263] 业务市场情况 - 全球约三分之二的源血浆在美国收集，公司血浆产品在美国的客户较少，少数客户提供了大部分血浆收入[217] - 2025财年约42%的收入来自十大客户，贸易应收账款信用风险总体有限，但血浆业务单元和部分海外政府医疗系统销售存在信用风险集中情况[269] - 2025财年公司25.7%的销售来自美国以外市场[273] 财务数据关键指标变化 - 2025财年净收入16.77亿美元，较2024财年的1.17558亿美元增长42.6%，基本每股净收入3.33美元，摊薄后每股净收入3.31美元，分别增长43.5%和44.5%[230] - 2025财年净收入13.60824亿美元，较2024财年的13.09055亿美元增长4.0%，剔除外汇影响后增长4.3%，增长主要来自医院业务，血浆和血库业务有所下降[230][231] - 2025财年营业利润2.21817亿美元，较2024财年的1.64883亿美元增长34.5%，主要由于经营杠杆、或有对价重估等因素，部分被收购相关成本抵消[230][232] - 按地区划分，2025财年美国净收入10.10918亿美元，增长4.2%，国际净收入3.49906亿美元，增长3.2%，剔除外汇影响后增长4.7%[235] - 2025财年毛利润7.48958亿美元，较2024财年的6.91548亿美元增长8.3%，剔除外汇影响后增长9.5%，主要由医院业务收入增加等因素驱动，部分被收购相关成本抵消[242] - 2025财年研发费用6272.2万美元，较2024财年的5443.5万美元增长15.2%，剔除外汇影响后增长15.6%，主要因近期收购增加了员工数量[243][244] - 2025财年销售、一般和行政费用4.36789亿美元，较2024财年的4.3178亿美元增长1.2%，剔除外汇影响后增长1.4%，主要由收购相关成本和员工数量增加等因素驱动，部分被出售制造设施的收益抵消[243][245] - 2025财年利息和其他费用净额为974.6万美元，较2024财年的1301.8万美元下降25.1%，剔除外汇影响后下降0.8%，主要由可转换债券注销收益等因素驱动，部分被较高的利息费用抵消[230][250] - 2025财年报告所得税税率为20.9%，较2024财年的22.6%下降1.7%[251] - 2025财年（截至2025年3月29日）全球税前收入2.121亿美元，所得税费用4440万美元，报告税率20.9%，低于2024财年的22.6%[253] - 截至2025年3月29日，现金及现金等价物3.068亿美元，主要存于美国或可汇回美国的国家；营运资金3.56862亿美元；流动比率1.6；净债务头寸-9.18025亿美元；销售未收款天数55天；存货周转率1.4[254][255] - 2025财年经营活动提供净现金1.817亿美元，与2024财年基本持平；投资活动使用净现金1.619亿美元，较2024财年增加1.605亿美元；融资活动提供净现金1.088亿美元，较2024财年增加7070万美元[264][265][266][267] 各条业务线数据关键指标变化 - 按业务部门划分，2025财年医院业务收入5.64269亿美元，增长23.7%，剔除外汇影响后增长24.0%；血浆业务收入5.35431亿美元，下降6.0%，剔除外汇影响后下降5.9%；血库业务收入2.61124亿美元，下降7.8%，剔除外汇影响后下降6.7%[238] 风险管理与会计估计 - 假设美元相对其他主要货币升值10%，截至2025年3月29日所有远期合约公允价值将增加560万美元；若贬值10%，则减少680万美元[292] - 公司利用远期外汇合约对冲主要以日元、墨西哥比索和欧元计价交易的预期现金流[275] - 公司通过提高制造和采购效率、提高员工生产力和调整产品售价来应对通胀[272] - 公司对收入确认的估计考虑历史经验、合同法规要求、市场事件趋势、行业数据和客户购买支付模式等[279] - 公司对无形资产至少每年进行一次减值审查，特定情况会更频繁[282] - 公司根据预计净销售额对过剩、过期和陈旧库存计提准备[284] 收购相关无形资产 - 公司收购的特定已识别无形资产公允价值总计1.058亿美元，主要为已开发技术[301] 审计机构 - 公司自2002年起聘请安永会计师事务所为审计机构[304]

财务业绩概要 - 第四财季调整后每股收益为1.24美元，同比增长37.8%，超出市场预期1.6% [1] - 第四财季总收入为3.306亿美元，同比下降3.7%，但超出市场预期1% [2] - 2025财年全年收入为13.6亿美元，同比增长4%，全年调整后每股收益为4.57美元，同比增长15.4% [1][2] 分部门收入表现 - 血浆部门收入为1.267亿美元（占总收入38.3%），同比下降9.1%，主要因北美地区销量下降，与CSL Plasma的客户转换有关 [3] - 血站部门收入为5600万美元（占总收入16.9%），同比下降22.8%，主要因全血产品组合调整 [4] - 医院部门收入为1.479亿美元（占总收入44.7%），同比增长12.2%，增长得益于近期收购的止血管理和输血管理技术产品线 [4][5] 利润率表现 - 第四财季调整后毛利率为58.4%，同比提升715个基点，主要驱动力为医院部门销量增长及各业务部门定价受益 [6] - 第四财季调整后营业利润为6180万美元，同比增长60.9%，调整后营业利润率为18.7%，同比提升751个基点 [7] 财务状况与现金流 - 第四财季末现金及现金等价物为3.068亿美元，较2024财年第四季度末的1.788亿美元有所增加 [8] - 长期债务为9.212亿美元，高于一年前的7.976亿美元 [8] - 第四财季末累计经营活动净现金流为1.817亿美元，与去年同期基本持平 [9] 2026财年业绩指引 - 公司预计2026财年GAAP收入将下降3%-6%，有机收入预计在同比下降2%至同比增长1%的区间内 [10] - 公司预计2026财年全年调整后每股收益在4.70美元至5.00美元之间 [10] 行业比较 - 同行业公司AngioDynamics第三财季调整后每股收益为0.03美元，远超市场预期的亏损0.13美元，收入7200万美元超出预期2% [14] - 同行业公司Integer Holdings第一财季调整后每股收益为1.31美元，超出市场预期3.1%，收入4.374亿美元超出预期1.3% [15] - 同行业公司Boston Scientific第一财季调整后每股收益为0.75美元，超出市场预期11.9%，收入46.6亿美元超出预期2.3% [16]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为3306亿美元同比下降37 [1] - 每股收益为124美元相比去年同期的090美元有所增长 [1] - 营收超出Zacks共识预期100EPS超出预期164 [1] 业务分部表现 - 血浆业务营收12674亿美元略低于分析师平均预估12703亿美元同比下降86 [4] - 医院业务营收14786亿美元高于分析师平均预估14741亿美元同比增长145 [4] - 血站业务营收5601亿美元高于分析师平均预估5314亿美元同比下降203 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨148表现略优于标普500指数的137涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)显示其短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和利润外关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.24美元 超出Zacks共识预期1.22美元 同比增长37.8% [1] - 季度营收3.306亿美元 超出共识预期1% 但同比下降3.7% [3] - 过去四个季度中 两次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2][3] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌17.7% 同期标普500指数下跌4.3% [4] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [7] - 下季度共识预期为每股收益1.07美元 营收3.1505亿美元 本财年预期每股收益4.98美元 营收13.2亿美元 [8] 行业比较 - 所属医疗产品行业在Zacks行业排名中处于后32% [9] - 同业公司Rockwell Medical预计季度每股亏损0.03美元 同比恶化50% 预期营收1780万美元 同比下降21.5% [10][11] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [4] - 需跟踪后续季度盈利预期修正趋势 [6][8]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总营收14亿美元，报告基础上增长4%，有机增长1%；排除CSL和全血剥离的1.48亿美元后，有机增长8% [9][10] - 2025财年第四季度调整后毛利率60.2%，较上年增加620个基点；全年调整后毛利率57.4%，较上年增加300个基点 [27][29] - 2025财年第四季度调整后运营费用1.167亿美元，较上年第四季度减少400万美元或3%；全年调整后运营费用4.555亿美元，较上年增加200万美元或5% [29] - 2025财年第四季度调整后运营收入增长27%至8230万美元，运营利润率24.9%，较去年提高610个基点；全年调整后运营收入增长18%至3.263亿美元，运营利润率24%，较2024财年提高290个基点 [30] - 2025财年第四季度调整后净利润6160万美元，增长1600万美元或34%；调整后摊薄每股收益1.24美元，增长39%；全年调整后净利润2.315亿美元，增长2800万美元或14%；调整后摊薄每股收益4.57美元，较上年增长15% [31][32] - 2025财年经营活动产生的现金为1.82亿美元，与上年相同；自由现金流增长24%至1.45亿美元，自由现金流转化率从去年的57%提升至63% [33] - 2025财年末现金为3.07亿美元，较财年初增加1280万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 医院业务 - 第四季度报告基础上增长12%，2025财年增长24%，有机增长分别为9%和12% [12] - 血液管理技术业务第四季度营收增长6%，2025财年增长10%；止血管理业务美国营收在2025财年增长20%，主要因HN墨盒成功推出和采用，推动新账户开设和客户从实验室TEG - 5000向TEG - 6S过渡 [12][13] - 介入技术业务第四季度报告增长21%，2025财年增长46%，有机增长分别为12%和16%；血管闭合业务增长由电生理领域带动，Bascade MVP和Vescade MVP XL第四季度营收增长28%，全年增长26% [14] 血浆和血液中心业务 - 由于CSL过渡，血浆业务第四季度营收下降9%，2025财年下降6%；排除CSL后，第四季度增长11%，全年增长5% [20] - 美国血浆采集量第四季度排除份额增长后下降4%，全年下降1% [21] - 血液中心业务第四季度营收下降22%，2025财年下降8%；有机营收第四季度持平，全年下降2%；单采业务第四季度和全年均增长2% [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电生理可寻址接入点预计增长8.6% [18] - 血管闭合市场预计年增长约2% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年完成四年长期计划目标，重点发展医院业务，包括血液管理技术和介入技术 [9] - 加强全球制造和供应链网络运营灵活性，以应对宏观经济逆风 [11] - 推进区域和市场调整计划，预计未来两年节省约3000万美元，2026财年实现约三分之二 [31] - 董事会授权未来三年回购至多5亿美元公司普通股 [34] - 公司在血浆、止血管理和血管闭合等领域具有领先技术，但在食管保护业务面临脉冲场消融压力 [17][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对血浆业务短期和长期前景乐观，认为免疫球蛋白需求强劲，技术升级将提升客户中心吞吐量和产量 [47][48] - 对医院业务增长有信心，预计2026财年报告和有机营收增长8% - 11%，介入技术和血液管理技术将贡献类似增长 [17] - 尽管面临全血剥离、CSL过渡和液体业务退出等挑战，公司仍有望实现长期计划目标，预计有机增长6% - 9% [36] 其他重要信息 - 公司发布2026财年业绩指引，报告营收预计下降3% - 6%，有机增长（排除CSL）6% - 9%；调整后运营利润率提高200 - 300个基点，达到26% - 27%；调整后摊薄每股收益4.7 - 5美元；预计调整后税率升至约24.5%；自由现金流1.6 - 2亿美元，自由现金流与调整后净利润转化率超70% [36][37][38] - 公司预计关税对调整后每股收益年化影响至多0.2美元，已在业绩指引中点反映该影响，并将采取措施降低长期影响 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 血浆业务收集环境、指导假设及对利润率贡献 - 公司对血浆业务短期和长期乐观，免疫球蛋白需求强劲；2026财年11% - 14%增长主要来自份额增长和技术升级溢价，上半年收集量无显著增长，下半年有望温和增长 [47][48] 问题2: 2026财年每股收益驱动因素及关税影响 - 运营利润率26% - 27%由毛利率改善推动，全血剥离对毛利率有150个基点影响；关税年化影响0.2美元，已在指引中点考虑约一半，公司将采取措施减轻影响 [53][54][55] 问题3: 血管闭合产品份额增长、新账户情况及遗留业务改进措施 - 美国2026财年血管闭合业务机会增长8.5% - 9%，公司预计充分参与；第四季度MVP和MVP XL增长超20%；公司调整美国销售团队，专注血管闭合和结构性心脏病业务；PFA市场中，公司在目标账户渗透率高，将随客户转换账户实现增长 [60][61][64] 问题4: 管理层变动对战略影响及医院业务利润率扩张情况 - 医院业务是重要增长和盈利来源，公司计划将血液管理技术和介入技术打造成十亿美元级业务；Roy Galvin和Frank Chan加入将助力业务发展；医院业务毛利率超70%，医疗外科运营收入处于高位 [68][69][70] 问题5: 长期增长目标及并购情况 - 公司计划今年12月发布新长期计划，预计复制过去四年10%的有机增长；长期有并购计划，主要集中在医院领域，特别是介入技术；VIVUSURE收购选项是例外，若美国申请成功，有望在2026财年后期完成 [76][79][80] 问题6: 介入业务Vascaid产品改进进度及运营费用情况 - 公司看好血管闭合业务，调整销售团队激励机制，预计Vascaid在2026财年实现适度增长；运营费用无一次性项目，第一季度费用可能较高，全年将实现运营杠杆，同时不会减少研发投资 [86][87][90] 问题7: 2026财年收入和每股收益季度进展及血浆份额增长来源 - 公司认为业绩指引平衡，血浆和医院业务下半年有增长；血浆份额增长主要来自与Grifols和BioLife Takeda的新协议，将竞争对手中心转换为公司技术 [96][97][99] 问题8: Vascade XL产品渗透情况及重新配置导管监管时间和血浆部门利润率 - Vascade XL在T600账户中渗透率高，未来重点是提高已转换账户利用率；法国尺寸导管正在进行临床试验，加强标签，难以确定监管时间；血浆业务国际市场需求增长，成本优势明显，预计毛利率达中50% [104][105][112] 问题9: 2026财年第一季度盈利比较及传感器导丝和食管保护业务营收 - 第一季度盈利预计持平或略增；传感器导丝业务新账户开设率高，保留率接近100%，但受OEM业务影响；食管保护业务预计全年持平，取决于射频消融市场份额 [116][117][121] 问题10: 血浆份额增长可见性及医院业务增长组成 - 血浆份额增长基于合同，已知但时间不确定；医院业务增长预计介入技术和血液管理技术贡献相当，介入技术关注美国血管闭合业务，血液管理技术关注TEG产品，特别是欧洲市场 [126][131][134]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度和全年公司总营收14亿美元，报告基础上增长4%，有机增长1%；排除CSL的1.48亿美元和全血业务剥离影响后，有机增长8% [7] - 2025财年第四季度医院营收增长12%，全年增长24%，有机增长分别为9%和12% [11] - 2025财年第四季度血浆营收下降9%，全年下降6%；排除CSL后，第四季度增长11%，全年增长5% [18] - 2025财年第四季度血库营收下降22%，全年下降8%；有机营收本季度持平，全年下降2% [21] - 2025财年第四季度调整后毛利率60.2%，较上年增加620个基点；全年调整后毛利率57.4%，较上年增加300个基点 [24] - 2025财年第四季度调整后运营费用1.167亿美元，较上年第四季度减少400万美元或3%；全年调整后运营费用4.555亿美元，较上年增加200万美元或5% [25] - 2025财年第四季度调整后运营收入增长27%至8230万美元，调整后运营利润率24.9%，较去年提高610个基点；全年调整后运营收入增长18%至3.263亿美元，调整后运营利润率24%，较2024财年提高290个基点 [26] - 2025财年第四季度调整后净利润6160万美元，增长1600万美元或34%；调整后摊薄每股收益1.24美元，增长39% [28] - 2025财年调整后净利润2.315亿美元，增长2800万美元或14%；调整后摊薄每股收益4.57美元，较上年增长15% [29] - 2025财年经营活动产生的现金流量为1.82亿美元，与上年持平；自由现金流增长24%至1.45亿美元，自由现金流转化率从去年的57%提升至63% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 医院业务 - 血液管理技术业务2025财年第四季度营收增长6%，全年增长10%；止血管理业务美国营收增长20%，EMEA各主要市场增长强劲 [11][12] - 介入技术业务2025财年第四季度报告增长21%，全年增长46%，有机增长分别为12%和16%；血管闭合业务中，Bascade MVP和Vescade MVP XL第四季度营收增长28%，全年增长26% [13] 血浆和血库业务 - 血浆业务因CSL过渡，2025财年第四季度营收下降9%，全年下降6%；排除CSL后，第四季度增长11%，全年增长5%；美国血浆采集量第四季度下降4%，全年下降1% [18][19] - 血库业务因全血业务剥离，2025财年第四季度营收下降22%，全年下降8%；有机营收本季度持平，全年下降2%；单采业务营收本季度和全年均增长2% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国血管闭合市场预计年增长率约2%；预计2026财年美国电生理可寻址接入点增长8.6% [14][16] - 美国血浆采集量第四季度下降4%，全年下降1%；预计2026财年美国血浆采集量呈持平至低个位数增长，下半年有望温和反弹 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年实现长期计划的所有目标，将资源重新分配到高增长机会上，重点关注医院业务和血浆业务 [7][23] - 公司对血浆业务短期和长期都持乐观态度，预计2026财年排除CSL后有机增长11% - 14%，主要来自美国和国际市场的份额增长以及技术采用 [44][20] - 公司将继续推进传感器引导技术组合的发展，重新组织美国销售团队，专注于结构性心脏病市场 [15] - 公司计划在2026财年通过战略行动、提高运营效率和持续的投资组合转型来扩大利润率，预计调整后运营利润率提高200 - 300个基点，达到26% - 27% [33] - 公司将继续执行股票回购计划，董事会已授权在未来三年内回购至多5亿美元的公司普通股 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业领先的技术推动了在有吸引力市场的增长，全球制造和供应链网络的运营灵活性使其能够成功应对宏观经济逆风 [7][9] - 公司对医院业务的强劲增长轨迹充满信心，预计2026财年报告和有机营收增长8% - 11% [16] - 公司预计2026财年血浆业务报告营收下降7% - 10%，排除CSL后有机增长11% - 14%；血库业务报告营收下降23% - 26%，有机营收预计下降4% - 6% [20][23] - 公司认为尽管面临关税环境的挑战，但由于大部分收入集中在美国，且主要产品在美国或美国MCA合规地区制造，有能力管理近期风险并采取积极措施减少长期影响 [35] 其他重要信息 - 公司将Roy Galvin晋升为首席商务官，聘请Frank Chan为首席运营官，以加强领导团队，支持可扩展的长期增长 [9] - 公司完成了1.5亿美元的股票回购，回购约240万股公司普通股 [10] - 公司预计新的区域和市场调整计划将在未来两年内产生约3000万美元的净节省，其中约三分之二将在2026财年实现 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈血浆业务的采集环境、指导假设以及对血浆和公司整体利润率的贡献 - 公司对血浆业务短期和长期都很乐观，2026财年排除CSL后11% - 14%的增长几乎全部来自份额增长和技术升级带来的溢价；预计上半年采集量无显著增长，下半年会有适度增长 [44][45] 问题2: 请详细说明2026财年每股收益的驱动因素以及关税影响 - 运营利润率26% - 27%的提升主要由毛利率组合的持续改善推动；关税年化影响为0.2美元，公司已在指引中点考虑约一半的影响，并将继续采取措施减轻关税影响 [49][50] 问题3: 请详细说明血管闭合产品组合的份额增长、新账户情况以及改善传统业务表现的措施 - 预计2026财年美国血管闭合市场机会增长8.5% - 9%；第四季度MVP和MVP XL增长表现出色；公司通过调整美国销售团队，专注于血管闭合和结构性心脏病市场来改善业务表现 [57][58] 问题4: 管理层变动是否带来战略变化，以及医院业务的利润率扩张情况 - 医院业务的战略是利用血浆业务的收益投资于医院业务组合；医院业务毛利率超过70%，医疗外科运营收入处于高位；预计血液管理技术和介入技术业务未来将成为十亿美元级别的业务 [65][66] 问题5: 从长期来看，公司是否会处于中高个位数增长目标的较低端 - 公司计划在今年12月发布新的长期计划，预计能够复制过去四年10%的有机增长表现，且业务将更具盈利能力 [71] 问题6: 关于收购VIVUSURE Medical的最新情况以及公司的收购意愿 - 公司长期有通过收购来增强有机增长的计划，2026财年将重点关注有机增长；对VIVUSURE的收购选项是个例外，该公司进展顺利，预计在2026财年后期有机会 [75][76] 问题7: 请说明Vascaid产品的改进情况以及运营费用的情况 - 公司看好血管闭合业务，通过调整销售团队激励机制，预计Vascaid在2026财年将实现适度增长；运营费用无一次性特殊项目，第一季度费用可能较高，随着时间推移将看到运营杠杆效应 [81][85] 问题8: 请说明2026财年收入和每股收益的季度进展情况以及血浆业务份额增长的来源 - 公司认为整体指引较为平衡，收入和利润率扩张将在全年逐步推进；血浆业务份额增长主要来自与Grifols和BioLife Takeda的新协议，将竞争对手中心转换为公司技术 [92][96] 问题9: 请说明Vascade XL在600个顶级电生理站点的渗透情况以及重新配置的导管的监管和上市时间 - 市场约60%被PFA渗透，公司在其中85%的站点有业务；未来重点是提高已转换账户的利用率；关于导管的监管时间难以确定，公司对产品很有信心 [100][107] 问题10: 请说明血浆业务部门利润率的情况 - 血浆业务的利润率状况明显改善且更具可持续性，预计未来血浆业务毛利率将达到中50%水平 [109] 问题11: 2026年第一季度盈利是否会为负 - 预计第一季度盈利不会为负，可能持平或略有正增长 [113] 问题12: 传感器导丝和食管保护业务第四季度的营收情况 - 公司未提供该业务第四季度营收数据，导丝业务新账户开设率令人印象深刻，保留率接近100% [115][116] 问题13: 导丝或食管保护业务在2026年是否可能实现适度增长 - 公司预计该业务全年持平，Enzo ETM产品在射频消融市场有机会，但受PFA影响，2026年不会有显著增长 [119][120] 问题14: 血浆业务份额增长的可见性以及是否还有其他工作要做 - 份额增长是已知的，基于合同，但具体时间不受公司控制；公司与主要采集商的关系良好，临床工作进展顺利，有助于吸引更多中心采用公司技术 [124][126] 问题15: 请说明2026年医院业务增长的组成部分 - 预计医院业务增长贡献将在介入技术和血液管理技术之间大致平分；介入技术业务重点是美国的血管闭合业务；血液管理技术业务中，TEG产品在美国和欧洲有增长机会，中国市场预计贡献不大 [129][133]