公司整体财务状况 - 截至2022年10月29日，公司总资产为120亿美元，较2022年1月29日的127.61亿美元和2021年10月30日的127.8亿美元有所下降[11] - 截至2022年10月29日，公司总资产为120亿美元，较2022年1月29日的127.61亿美元有所下降[11] 销售业绩 - 2022年10月29日结束的13周净销售额为40.39亿美元，上年同期为39.43亿美元；39周净销售额为113.73亿美元，上年同期为121.45亿美元[14] - 2022年10月29日结束的13周内，净销售额为40.39亿美元，高于2021年同期的39.43亿美元[14] - 2022年10月29日结束的39周内，净销售额为113.73亿美元，低于2021年同期的121.45亿美元[14] - 2022年10月29日结束的13周总净销售额为40.39亿美元，2021年同期为39.43亿美元；39周总净销售额为113.73亿美元，2021年同期为121.45亿美元[36] - 2022年10月29日结束的13周美国地区Old Navy全球销售额为19.36亿美元，Gap全球为6.9亿美元等[39] - 2022年10月29日结束的13周美国地区Old Navy全球销售额为19.36亿美元，Gap全球为6.9亿美元，Banana Republic全球为4.48亿美元，Athleta全球为3.26亿美元[39] - 2022年10月29日结束的13周加拿大地区总销售额为3.33亿美元，欧洲为6100万美元，亚洲为1.57亿美元，其他地区为8400万美元[39] - 2022年39周（截至10月29日）总销售额为1.1373亿美元，高于2021年13周（截至10月30日）的3943万美元[40][41] 利润情况 - 2022年10月29日结束的13周毛利润为15.09亿美元，上年同期为16.61亿美元；39周毛利润为39.35亿美元，上年同期为51.14亿美元[14] - 2022年10月29日结束的13周运营收入为1.86亿美元，上年同期为1.53亿美元；39周运营亏损为0.39亿美元，上年同期运营收入为8.02亿美元[14] - 2022年10月29日结束的13周净利润为2.82亿美元，上年同期净亏损为1.52亿美元；39周净利润为0.71亿美元，上年同期为2.72亿美元[14] - 2022年10月29日结束的13周内，净利润为2.82亿美元，而2021年同期净亏损1.52亿美元[14] - 2022年10月29日结束的39周内，净利润为0.71亿美元，低于2021年同期的2.72亿美元[14] - 2022年10月29日结束的13周综合收益为3.05亿美元，上年同期综合亏损为1.44亿美元；39周综合收益为1.02亿美元，上年同期为2.79亿美元[17] - 2022年10月29日结束的13周内，综合收益为3.05亿美元，2021年同期综合亏损1.44亿美元[17] - 2022年10月29日结束的13周净收入为2.82亿美元[20] - 2022年10月29日结束的39周净收入为7100万美元[22] - 2021年10月30日结束的13周净亏损为1.52亿美元[20] - 2021年10月30日结束的39周净收入为2.72亿美元[22] - 2022年10月29日结束的39周净收入为7.1亿美元，2021年10月30日结束的同期为27.2亿美元[24] 现金及等价物与库存、负债情况 - 截至2022年10月29日，现金及现金等价物为6.79亿美元，较2022年1月29日的8.77亿美元和2021年10月30日的8.01亿美元减少[11] - 截至2022年10月29日，商品库存为30.43亿美元，高于2022年1月29日的30.18亿美元和2021年10月30日的27.21亿美元[11] - 截至2022年10月29日，商品库存为30.43亿美元，高于2022年1月29日的30.18亿美元和2021年10月30日的27.21亿美元[11] - 截至2022年10月29日，应付账款为13.88亿美元，低于2022年1月29日的19.51亿美元和2021年10月30日的16.3亿美元[11] - 截至2022年10月29日，应付账款为13.88亿美元，低于2022年1月29日的19.51亿美元和2021年10月30日的16.3亿美元[11] - 2022年10月29日结束的39周经营活动净现金使用为1.12亿美元，2021年同期为提供6.82亿美元[24] - 2022年10月29日结束的39周投资活动净现金使用为1.19亿美元，2021年同期为5.08亿美元[24] - 2022年10月29日结束的39周融资活动净现金提供为6000万美元，2021年同期为使用13.58亿美元[24] - 2022年10月29日现金、现金等价物和受限现金期末余额为7.06亿美元，期初为9.02亿美元；2021年10月30日期末为8.29亿美元，期初为20.16亿美元[24] 每股收益与股息 - 2022年10月29日结束的13周基本每股收益为0.77美元，上年同期为 - 0.40美元；39周基本每股收益为0.19美元，上年同期为0.72美元[14] - 2022年10月29日结束的13周内，基本每股收益为0.77美元，2021年同期为 - 0.40美元[14] - 2022年10月29日结束的39周内，基本每股收益为0.19美元，低于2021年同期的0.72美元[14] - 2022年普通股股息为每股0.15美元（13周）和0.45美元（39周）[20][22] - 2021年普通股股息为每股0.12美元（13周）和0.24美元（39周）[20][22] - 2022年，公司宣布并支付普通股股息每股0.15美元，总计5500万美元；2021年，公司宣布并支付普通股股息每股0.12美元，总计4600万美元[20] - 2022年1 - 10月29日，公司宣布并支付普通股股息每股0.45美元，总计1.66亿美元；2021年1 - 10月30日，公司宣布并支付普通股股息每股0.24美元，总计9200万美元[22] 普通股与股本情况 - 截至2022年7月30日，普通股数量为3.64亿股，总股本为1.8亿美元[20] - 截至2022年10月29日，普通股数量为3.65亿股，总股本为1.8亿美元[20][22] - 截至2021年7月31日，普通股数量为3.76亿股，总股本为1.9亿美元[20] - 截至2021年10月30日，普通股数量为3.74亿股，总股本为1.9亿美元[20][22] - 2022年10月29日，公司普通股数量为3.65亿股，总股本为1.8亿美元，额外实收资本为1600万美元，留存收益为24.68亿美元，累计其他综合收益为6900万美元，总计25.71亿美元[20][22] - 2021年10月30日，公司普通股数量为3.74亿股，总股本为1.9亿美元，额外实收资本为7100万美元，留存收益为26.81亿美元，累计其他综合收益为1600万美元，总计27.87亿美元[20][22] - 2022年10 - 29日，公司回购并注销200万股普通股，花费1200万美元；发行与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股100万股，获得800万美元；发行与股票单位归属相关的普通股200万股，支付200万美元[20] - 2021年10 - 30日，公司回购并注销300万股普通股，花费7300万美元；发行与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股100万股，获得700万美元；发行与股票单位归属相关的普通股无变化，支付200万美元[20] 其他综合收益 - 2022年10 - 29日，其他综合收益（损失）中，外币折算为600万美元，衍生金融工具公允价值变动为3100万美元，累计其他综合收益重分类金额为 - 1400万美元[20] - 2021年10 - 30日，其他综合收益（损失）中，外币折算为400万美元，衍生金融工具公允价值变动为100万美元，累计其他综合收益重分类金额为300万美元[20] 递延收入 - 2022年39周递延收入期初余额为3.45亿美元，期间确认收入2.12亿美元，期末余额为3.23亿美元；2021年39周期初余额为2.31亿美元，期间确认收入1.45亿美元，期末余额为2.7亿美元[44][45] 信用卡计划 - 2022年5月公司与巴克莱和万事达卡推出新信用卡计划，此前与同步金融的信用卡计划终止，公司在计划推出前收到6000万美元预付款，将在协议期内确认为收入[46] 债务情况 - 截至2022年10月29日，长期债务总计14.86亿美元，2022年1月为14.84亿美元，2021年10月30日为14.84亿美元[47] - 2021年9月27日公司发行15亿美元高级票据，截至2022年10月29日，高级票据的合计估计公允价值为10.6亿美元[49] - 2022年7月13日公司修订并重述ABL信贷安排，到期日延至2027年7月，借款能力从18.675亿美元增至22亿美元，参考利率从LIBOR改为SOFR，适用利率利差降低[51] - 截至2022年10月29日，公司在ABL信贷安排下的未偿还借款为3.5亿美元，可变利率为调整后的SOFR加1.25%利差，已发行备用信用证5100万美元[52] - 截至2022年10月29日，外国信贷安排总容量为4400万美元，无借款，有700万美元银行担保未偿还[54] 金融资产与负债 - 截至2022年10月29日，按公允价值计量的金融资产总计1.06亿美元，金融负债为200万美元[58] - 2022年13周和39周（截至10月29日）及2021年13周和39周（截至10月30日），与经常性3级计量相关的重大交易及金融资产或负债在各层级间的转移均无发生[55] - 截至2022年10月，现金等价物为1.46亿美元，短期投资按不同层级划分，一级为2.16亿美元，二级为5900万美元，三级为0；衍生金融工具二级为1000万美元；递延薪酬计划资产一级为4900万美元；其他资产三级为400万美元[62] - 资产总计方面，一级为2.65亿美元，二级为2.15亿美元，三级为400万美元；负债方面，衍生金融工具二级为1300万美元[62] 可供出售债务证券 - 截至2022年10月29日和2022年1月29日，公司无可供出售债务证券；截至2021年10月30日，持有2.75亿美元到期日超三个月且不足两年的可供出售债务证券，以及1.25亿美元购买时到期日三个月及以内的可供出售债务证券[64] - 公司定期审查可供出售债务证券是否存在非暂时性减值，2021年10月30日止13周和39周，未认定任何证券存在非暂时性减值[65] 资产减值 - 2022年10月29日止39周，公司记录门店资产减值1000万美元，经营租赁资产减值1600万美元；2021年10月30日止39周，记录经营租赁资产减值600万美元[68][69] - 2022年10月29日止39周，门店资产减值使适用长期资产账面价值从1200万美元减至200万美元，经营租赁资产减值使账面价值从6200万美元减至4600万美元[68] - 2021年10月30日止39周，经营租赁资产减值使适用长期资产账面价值从1600万美元减至100万美元[69] 所得税税率 - 2022年10月29日止13周，有效所得税税率为 - 67.9%，2021年10月30日止13周为29.3%；2022年10月29日止39周，有效所得税税率为174.0%，2021年10月30日止39周为17.8%[70] 外汇远期合同 - 截至2022年10月29日、2022年1月29日和2021年10月30日，外汇远期合同未平仓名义金额分别为10.74亿美元、12.26亿美元和12.49亿美元[76] - 截至2022年10月29日、2022年1月29日和2021年10月30日，外汇远期合同公允价值方面，资产头寸分别为4600万美元、1600万美元和1000万美元，负债头寸分别为200万美元、200万美元和1300万美元[78] - 2022年10月29日止13周，指定为现金流量套期的衍生品在净收入（损失）中确认的（收益）损失为 - 1400万美元，未指定为套期工具的衍生品为 - 5100万美元；2021年10月30日止13周，对应数据分别为500万美元和

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额40.4亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长3%，比2019年疫情前水平高1%；可比销售额同比增长1%，较上一季度的-10%有显著改善 [19] - 第三季度毛利率为37.4%，较去年下降470个基点，调整后毛利率为38.7%，下降320个基点；预计第四季度毛利率将因去年的2.45亿美元额外空运费而增加约540个基点，但仍面临约200个基点的通胀和商品成本逆风 [23][26] - 报告的SG&A为13亿美元，占销售额的32.8%，较上年下降540个基点；调整后SG&A为14亿美元，较去年下降5%，占销售额的比例下降280个基点 [27] - 报告的营业收入增长22%至1.86亿美元，占销售额的4.6%；调整后营业收入较上年下降8%至1.56亿美元，调整后营业利润率为3.9%，较去年下降40个基点 [29] - 净利息支出为1800万美元，较去年节省2500万美元；本季度记录了1.14亿美元的所得税收益，有效税率为-68%，预计今年累计的所得税收益将在第四季度逆转，全年至少产生2亿美元的税收支出 [29][30] - 报告的每股收益为0.77美元，调整后每股收益为0.71美元；季度末流通股数量为3.65亿股 [30] - 季度末现金及等价物为6.79亿美元；经营活动产生的净现金流入为9500万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Old Navy - 第三季度销售额21亿美元，同比增长2%，较2019年疫情前水平增长10%；可比销售额下降1%，较上一季度的-15%有所改善 [21] - 女性业务在裤子、外套、毛衣和梭织上衣等品类表现强劲，但儿童和婴儿以及运动品类表现疲软 [13] Gap品牌 - 全球销售额10.4亿美元，与去年持平，全球可比销售额增长4%，北美可比销售额持平，较上一季度的-10%有所改善 [22] - 核心业务出现优势迹象，女性业务在仿皮革等流行面料和连衣裙、梭织上衣、毛衣和裤子等场合类别的趋势表现有显著转变 [14] Banana Republic - 销售额增长8%至5.17亿美元，可比销售额增长10% [22] - 自品牌重新推出一年来，将自己定位为高级生活方式品牌，吸引了更优质的消费者，本季度对西装和丝绸、羊绒等优质面料的需求强劲 [15] Athleta - 销售额增长6%至3.4亿美元，较2019年疫情前水平增长57%；可比销售额在第三季度持平，较上一季度的-8%和第一季度的-7%有所改善 [22] - 在女性运动市场增长放缓的情况下仍保持市场份额，新的秋冬和假日产品受到客户欢迎，上衣和下装品类均实现增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店销售额较上年增长1%；年初至今，公司已在北美关闭了29家Gap和Banana Republic门店，预计今年还将关闭约30家，到2023财年末将接近完成关闭350家门店的目标 [20] - 预计2022年净开设30家Athleta门店和10家Old Navy门店；在线销售额同比增长5%，占本季度总销售额的39%，较2019年疫情前水平增长55% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取行动优化盈利能力和现金流，重新平衡和减少库存，以推动近期和长期业务改善；积极管理成本，本季度采取的措施预计可实现约2.5亿美元的年化节省 [9][10] - Gap品牌将法国、意大利、英国和大中华区业务过渡给特许经营合作伙伴，采用更轻资产、更具成本效益的运营模式 [14] - 行业面临不确定的宏观和消费环境以及竞争激烈的促销环境，公司预计第四季度总销售额可能同比下降中个位数 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司拥有标志性品牌和强大平台，但仍需调整成本结构、优化库存，并发挥创意优势，以实现可持续的盈利增长和为股东创造价值 [17] - 尽管面临挑战，但公司对所采取的行动充满信心，相信正在采取正确的步骤使公司重回可持续盈利增长的轨道 [36] 其他重要信息 - 公司董事会正在积极寻找永久首席执行官，希望找到一位能够加强运营严谨性、推动创意方向和品牌架构发展的领导者 [17] - 公司已完成2022年抵消股权稀释的目标，预计今年不会再回购额外股份，目前仍有4.76亿美元的股份回购授权额度 [34] - 由于公司签订了长期海运合同，海运集装箱费率下降对公司利润率的推动作用不如其他零售商明显；公司已采购了2023年上半年的棉花和商品，预计下半年才能从有利的价格中受益 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 促销压力是否会与过去两个季度的370个基点持平或改善，以及明年上半年库存利用响应能力的比例 - 公司表示第四季度促销折扣范围不确定，可能与过去两个季度的370个基点持平，但未给出具体指引，会致力于清理库存；关于明年上半年库存利用响应能力的比例暂未透露，未来会考虑是否披露更多信息 [39][41] 问题2: Old Navy的运营改进情况、Haio上任后的初步表现以及Bobby是否会留任CEO - 公司称Old Navy在库存清理、品类调整和库存与需求匹配方面取得了逐步改善；Haio上任100多天来，在门店库存管理和商品陈列方面表现出色，提高了客户参与度和转化率；Bobby表示董事会正在积极寻找永久CEO，自己会完成董事会交付的评估和改进工作，公司最终会找到合适的领导者 [46][47][50] 问题3: 本季度销售趋势按月份的发展情况以及对假日销售的看法 - 公司表示10月销售强劲，但月底有所放缓，11月开局较慢，这一趋势已在第四季度收入展望中考虑；对于假日销售，公司会根据客户购物时间做好竞争准备，密切关注竞争动态和库存移动情况 [54][56] 问题4: 2023年上半年商品成本上升的量化情况以及明年Athleta和Old Navy的门店增长计划 - 公司表示会在接近2023年时提供更多信息，目前已采购上半年的原材料，原材料价格变动在第一、二季度不会对销货成本产生重大影响；Athleta预计明年开设约30家门店，Old Navy开店速度可能会更温和 [59][60] 问题5: 明年公司在清理库存和促销后，EBIT利润率的基线水平 - 公司表示目前未发布相关前瞻性指引，未来会提供更多展望；公司认为门店关闭和国际市场合作转型对利润率有积极影响，但仍面临通胀带来的劳动力成本等逆风，长期目标是实现更好的运营利润率和盈利性销售增长 [63][64] 问题6: Athleta本季度可比销售额改善的驱动因素、三年增长趋势的可持续性、本品牌的细分利润率以及与长期细分利润率的比较 - 公司对Athleta实现6%的增长和可比销售额持平感到满意，认为其在女性运动市场放缓的情况下仍在抢占市场份额，在性能产品和生活方式产品方面都有表现；对于三年增长趋势的可持续性有待观察，公司目标是推动Athleta实现盈利性销售增长；未披露细分利润率相关信息 [67][68] 问题7: 预测第四季度销售额中个位数下降，其中特许经营影响和假日活动提前拉动销售的量化情况 - 公司未对这些影响进行量化，称Old Navy 10月促销活动有轻微影响，特许经营销售时间有适度影响，Gap品牌受Yeezy销售对比影响1个百分点，整体是多种因素共同作用导致第四季度销售展望 [70] 问题8: 当前需要处理的结转秋季产品的性质，以及Old Navy为实现更稳定的可比销售额和利润率需要采取的战略措施 - 公司表示不同品牌的结转产品情况不同，主要是整体库存高于相对需求，需要清理秋季结转产品，这也是第四季度利润率受压的原因之一；Old Navy需要回归基本面，关注库存销售预期和产品生命周期，加强与供应商合作，利用响应能力，优化产品组合深度和广度，提高本地化和销售转化率 [74][76][79] 问题9: Yeezy产品5300万美元的减记是否涵盖所有产品，以及对公司房地产所有权的看法和未来是否有更多销售计划 - 公司确认对Yeezy库存进行了适当减值，5300万美元的减记已反映实际情况；对于公司拥有的房地产，会审慎评估资产利用情况，充分利用的资产会保留，未充分利用的会考虑变现，但目前没有更多销售计划 [81][82] 问题10: Gap品牌本季度推动可比销售额改善的产品组合变化排名，Old Navy实现最佳库存平衡的合理时间线，以及2.5亿美元年化费用节省中流入底线和再投资的比例 - 公司认为Gap品牌在现代基本款时尚方面表现出色，如仿皮革裤子和流行袖牛仔夹克等；Old Navy的库存平衡正在逐步改善，春季恢复响应式库存后将更接近需求；2.5亿美元年化费用节省预计将抵消明年奖金重置和工资通胀，公司会继续努力进行更广泛的成本控制，以调整公司费用结构 [85][86][87] 问题11: Gap品牌的总体战略进展以及在第四季度和明年的发展情况 - 公司表示Gap品牌过去几年一直在调整业务模式，关闭北美门店、退出不相关商场、转向数字化，通过特许经营实现国际增长，同时注重品牌的创意健康和产品相关性，第三季度已初见成效，未来将继续推进该战略 [92][93] 问题12: 第四季度商品利润率的走向，以及第三季度营销节省后，第四季度和2023年是否会增加营销支出 - 公司对第四季度利润率持谨慎态度，尽管库存水平有所下降，但仍有时尚产品需要销售，且竞争对手也在清理库存，不确定折扣力度；第三季度营销有节省，第四季度和2023年不会增加营销支出，会注重营销效果和支出的合理性 [96][97]

业绩总结 - 2022财年第三季度净销售额为40.4亿美元，同比增长2%[5] - 可比销售额增长1%[5] - 报告的营业利润为1.86亿美元，同比增长22%[6] - 报告的稀释每股收益为0.77美元，调整后的稀释每股收益为0.71美元，同比增长155%[8] - 调整后的净利润为2.6亿美元，调整后的稀释每股收益为0.71美元[8] 用户数据 - 在线销售同比增长5%[5] - 门店销售同比增长1%[5] - 在北美的销售中，在线销售占比39%[17] - 北美地区的销售中，超过90%的净销售额来自北美市场[16] 毛利率与利润率 - 报告的毛利率为37.4%，同比下降470个基点[5] - 调整后的毛利率为38.7%，同比下降320个基点[5] - 营业利润率为4.6%[6] 未来展望 - 预计到2022财年结束时，将完成350家北美Gap和Banana Republic计划关闭门店的约90%[18] 可持续发展 - 2021年，拥有和运营设施的37%电力来自可再生能源[19]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总公司销售额为38.6亿美元，同比下降8%，按固定汇率计算下降7%；年初至今，总销售额同比下降11%，较2019年疫情前水平下降5% [16][18] - 第二季度可比销售额下降10%，较第一季度的负14%有所改善；门店销售额较上年下降10%，在线销售额较去年下降6%，占本季度总销售额的34%，较2019年疫情前水平增长55% [17][18] - 第二季度报告的毛利率为34.5%，调整库存减值后为36%，较上年去杠杆730个基点；上半年调整后的毛利率同比下降820个基点 [24][26] - 第二季度SG&A为13.6亿美元，占销售额的35.2%，较上年去杠杆160个基点；报告的运营利润率为负0.7%，调整后为1.7% [29][30] - 第二季度报告的每股收益为亏损0.13美元，调整后为0.08美元；预计第三季度出售英国配送中心将带来约8500万美元的净收益 [31] - 期末库存为31亿美元，同比增长37%；季度末现金及等价物为7.08亿美元；年初至今经营活动净现金流出为2.07亿美元，自由现金流流出为6.13亿美元 [33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - Old Navy第二季度销售额降至21亿美元，同比下降13%，较2019年增长6%；可比销售额下降15%，较上一季度有所改善 [19] - Gap品牌全球销售额降至8.81亿美元，同比下降10%；全球可比销售额下降7%，北美可比销售额下降10%，均较上一季度有所改善 [20] - Banana Republic第二季度销售额同比增长9%至5.39亿美元，可比销售额增长8% [21] - Athleta销售额增长1%至3.44亿美元，可比销售额下降8%，较2019年疫情前水平增长超37% [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取立即行动，包括降低运营成本、减记非生产性库存，以优化近期盈利能力和现金流；重新平衡产品组合，管理间接成本，重新评估技术和营销投资，强化资产负债表 [10][16] - 公司对Old Navy的增长持乐观态度，认为其是加速和扩张的立足点；Gap品牌调整核心商业模式，与Reliance Retail合作拓展印度市场；Banana Republic专注高品质产品和提升客户体验；Athleta有望实现长期两位数的收入复合年增长率 [10][12] - 行业面临通胀成本逆风、运费增加、库存水平上升等挑战，竞争激烈，促销环境不确定 [24][25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境带来消费者行为转变和成本压力挑战，但公司有能力利用自身优势取胜；当前执行挑战和不稳定的经营环境要求公司迅速采取行动 [9][15] - 公司对下半年销售前景持保守态度，需观察消费者对产品组合变化的反应和宏观环境的不确定性；相信品牌有能力在下半年保持核心品类的领先地位 [18] - 公司致力于采取行动调整库存、重新评估投资、优化现金管理，相信这些措施将使公司重回增长和扩张之路，为股东创造长期价值 [37] 其他重要信息 - 公司预计今年开设30 - 40家Athleta门店、20 - 30家Old Navy门店，关闭约50家Gap和Banana Republic门店，到2023财年末完成在北美关闭350家门店目标的约85% [17] - 公司削减或推迟了部分资本支出，预计今年资本支出约为6.5亿美元；完成了有担保循环信贷安排的修订和延期；支付了每股0.15美元的股息，并批准了2022财年第三季度的相同股息；第二季度回购了570万股，约5700万美元，预计2022财年剩余时间不再进行股票回购 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Athleta改善可比销售额的计划及盈利能力 - 回答: 女性运动休闲市场本季度放缓，Athleta保持了市场份额并有望获得更多份额；此前供应链问题和产品印花颜色未获消费者认可影响了业绩；秋季商品组合更聚焦和平衡，团队有信心应对消费者和供应链变化 [40][41] 问题2: 如何区分公司面临的宏观和微观因素，8月改善的驱动因素，以及库存数量、构成和清理时间 - 回答: 宏观上，低收入消费者受通胀和高油价影响，影响了购物次数和转化率；7、8月销售趋势符合预期，6月因通胀和油价达到峰值而业绩下滑；季度末库存同比增长37%，其中10个百分点是打包持有库存，7个百分点是在途库存，其余主要是滞销基础产品和季节性时尚产品；预计第三季度末库存增长将大幅放缓，到财年末库存同比为负，明年春季可恢复响应式库存管理 [46][47][48] 问题3: 关于SG&A在第三、四季度的预期 - 回答: 全年SG&A预计约为56亿美元，公司认为该成本结构过高；正在采取行动降低SG&A水平，部分间接成本削减行动将在第三季度实施，多数行动预计影响2023年 [52][53] 问题4: 第二季度促销水平、第三季度和假日促销展望，以及Old Navy促销活动和品牌利润率恢复情况 - 回答: 上半年利润率去杠杆化，其中300个基点是运费，220个基点是折扣，220个基点是通胀，100个基点是ROD；下半年运费将带来400个基点的杠杆效应，通胀约200个基点，ROD可能持平或略有去杠杆化；公司正在采取行动调整产品组合，改善Old Navy的价值主张，但第三季度时尚库存仍与第二季度相当，第四季度会有改善；行业库存充足，促销环境不确定 [56][57][58] 问题5: Old Navy改善计划、Gap品牌提升轨迹、CEO招聘情况及资格要求 - 回答: Old Navy新领导Haio刚上任三周，专注于未来两个季度和春夏产品规划，有望加强品类执行和调整产品组合；CEO招聘工作正在积极进行，董事会希望找到能带领公司从防御转向进攻、提升市场份额、利用公司优势实现增长和价值创造的领导者 [61][62][63] 问题6: 2023年利润率的可见性和信心领域，以及Athleta的战略行动是否有变化 - 回答: 2023年利润率仍有很多工作要做，已知不再使用运费这一昂贵杠杆；董事会一直在评估各种选择以实现价值创造，但目前关于Athleta暂无具体可谈内容 [67][70][71] 问题7: Old Navy产品分类的机会、创意影响时间、“好、更好、最好”矩阵处理方式，以及响应式库存计划对财务的帮助 - 回答: 消费者今年减少了对舒适品类的购买，更多购买外出着装，Old Navy和Gap正在从休闲品类转向外出品类，秋季会有所改善，假日季更好；Old Navy团队将确保春季有足够的“好”和“更好”产品；响应式库存管理包括供应商管理库存和与供应商合作平台化面料，以实现更灵活的采购，随着制造业基地稳定，有望恢复这些杠杆 [74][75][76] 问题8: Old Navy的AUR与疫情前对比、长期收入机会、是否应降低销量以保护利润率，以及是否看到运动休闲品类疲软 - 回答: 公司整体折扣率较2019年有所改善，未来情况有待观察；2023年将致力于平衡库存生产率、单位速度、AUR和利润率；Old Navy的运动业务仍然很大且健康，但由于消费者需求转向工作装，增长不如预期 [79][83][85] 问题9: 7 - 8月改善的品牌表现、5000万美元冲销产品情况及2023年上半年AUC的初步想法 - 回答: 7、8月销售趋势符合预期，未评论利润率情况；大部分冲销库存是Old Navy的春夏时尚产品和大码库存，将在未来几周从门店移除，已确定一定的回收率；2023年第一季度采购仍面临通胀压力，具体情况有待观察 [88][89] 问题10: Old Navy和Gap品牌定位与正装趋势对比，假日季和明年产品组合的预期 - 回答: 不期望品牌广泛转变其休闲的品牌DNA，但会在短期内重新平衡产品组合，展示更多多功能的正装搭配，保持品牌的平衡定位 [92] 问题11: 7 - 8月销售趋势是否与Old Navy相关、是否由返校季儿童业务驱动 - 回答: 未按品牌具体说明，但Gap和Old Navy的牛仔、儿童和婴儿业务以及运动服装在返校季仍很重要；对Banana Republic的重新定位和竞争表现感到满意；在线渗透率有所提升是积极信号 [95][96]

销售业绩 - 2022财年第二季度净销售额同比下降8%，减少3.54亿美元；上半年净销售额同比下降11%，减少8.68亿美元，主要受Old Navy Global库存延迟、尺码和品类失衡、战略关店、品牌剥离及外汇不利影响，部分被Banana Republic Global净销售额增长抵消[97][113] - 2022财年第二季度在线销售额同比下降6%，门店销售额同比下降10%[97] - 2022财年第二季度，各品牌可比销售额与上年同期相比，Old Navy Global下降15%、Gap Global下降7%、Banana Republic Global增长8%、Athleta Global下降8%，公司整体下降10%[108] 利润情况 - 2022财年第二季度毛利润为13.3亿美元，上年同期为18.2亿美元；毛利率为34.5%，上年同期为43.3%[97] - 2022财年第二季度经营亏损2800万美元，上年同期经营收入4.09亿美元；净亏损4900万美元，上年同期净收入2.58亿美元；摊薄后每股亏损0.13美元，上年同期摊薄后每股收益0.67美元[97] - 2022财年第二季度有效所得税税率为 -2.1%，上年同期为28.1%[97] 门店情况 - 截至2022年7月30日，公司自2020财年初已净关闭269家北美Gap和Banana Republic门店，计划到2023财年末共关闭约350家[100] - 截至2022年7月30日，公司运营门店总数为2799家，较上年减少3.0%；总面积为3300万平方英尺，较上年减少3.8%；特许经营门店总数为591家[111] 成本与损失 - 2022财年第二季度，公司记录了5800万美元的税前库存减值成本，主要与Old Navy的季节性产品和加大码产品有关[99] - 2022财年第二季度，公司与Grupo Axo完成交易，将Old Navy墨西哥业务过渡为特许经营，确认了3500万美元的税前损失[101] 费用占比 - 2022财年第二季度商品销售和占用费用占净销售额的百分比同比增加8.8个百分点，上半年同比增加9.0个百分点[114][115] - 2022财年第二季度运营费用减少5600万美元，但占净销售额的百分比增加1.6个百分点，上半年减少1.53亿美元，占比增加1.9个百分点[116][117] 利息费用 - 2022财年第二季度利息费用减少3000万美元或59%，上半年减少6400万美元或61%[118] 税率变化 - 2022财年第二季度和上半年有效税率均下降，主要因估值备抵和税前收益的司法管辖区组合变化[119] 资金状况 - 截至2022年7月30日，公司现金及现金等价物为7.08亿美元，未偿还债务为15亿美元，可用流动性为7.08亿美元[121] - 2022财年上半年经营活动净现金使用量为2.07亿美元，上年同期为提供7.92亿美元[124] - 2022财年上半年投资活动净现金使用量较上年同期减少1.44亿美元[125] - 2022财年上半年融资活动提供净现金1.22亿美元，上年同期使用1.83亿美元[126] - 2022财年上半年自由现金流为 - 6.13亿美元，上年同期为5.23亿美元[128] 股息情况 - 2022财年第二季度公司支付每股0.15美元股息，2022年8月董事会批准第三季度每股0.15美元股息[129]

业绩总结 - 2022年第一季度净销售额为34.77亿美元，同比下降13%[5] - 可比销售额下降14%[5] - 毛利率为31.5%，同比下降930个基点，主要受到约480个基点的临时空运成本影响[5] - 运营亏损为1.97亿美元，销售占比为-5.7%，同比下降1170个基点[7] - 报告的每股摊薄亏损为0.44美元，其中约0.34美元为临时空运成本的影响[5] 未来展望 - 预计2022财年每股摊薄收益在0.40至0.70美元之间[12] - 调整后的每股摊薄收益在0.30至0.60美元之间[12] - 预计净销售增长将下降至低至中个位数[12] - 预计毛利率在36.5%至37.5%之间[12] 市场动态 - 北美市场的可比销售额下降11%[11] - 预计到2022财年结束时，完成约85%的350家北美Gap和Banana Republic计划关闭的门店[21] 可持续发展 - 92%的面料已成功转换或退出PFC基于的处理[22]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额35亿美元，同比下降13%，可比销售额下降14% [24] - 毛利率为销售额的31.5%，较去年下降930个基点 [27] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为13亿美元，占销售额的37.2%，较上年下降240个基点 [28] - 第一季度营业利润率亏损5.7%，排除约480个基点的临时高额空运成本，营业利润率亏损约0.9% [29] - 报告的每股收益（EPS）为亏损0.44美元，其中包括与1.7亿美元临时高额空运费用相关的约0.34美元负面影响 [29] - 总期末库存同比增长34% [30] - 经营活动净现金流出3.62亿美元，自由现金流出5.9亿美元 [30] - 修订2022财年报告的EPS为0.40 - 0.70美元，调整后EPS为0.30 - 0.60美元 [33] - 预计2022财年销售额较去年下降低至中个位数 [33] - 预计2022财年毛利率在36.5% - 37.5%之间 [35] - 预计2022财年报告的营业利润率在1.8% - 2.8%之间，调整后约为1.5% - 2.5% [37] - 预计2022财年净利息支出约为8000万美元，有效税率约为27% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 Old Navy - 销售额同比下降19%，可比销售额下降22% [24] - 问题主要源于尺码和品类失衡、库存流动延迟以及部分关键品类的产品接受度问题 [24] Gap - 全球销售额同比下降11%，可比销售额下降11% [25] - 受通胀对低收入消费者的需求影响，以及中国疫情封锁导致的需求放缓 [25] Athleta - 销售额增长4%，可比销售额下降7% [26] - 与2019年疫情前水平相比，销售额增长超60% [26] Banana Republic - 销售额同比增长24%，可比销售额增长27% [26] - 受益于消费者趋势转变和去年品牌重新推出 [26] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲市场 - Gap品牌在亚洲市场放缓，主要由于中国自3月下旬开始的疫情封锁导致需求下降 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 进行北美门店合理化调整，预计到2022年底完成约85%，目标是到2023财年底关闭350家北美门店 [18][30] - 通过与欧洲业务进行资本高效合作和剥离无利可图的品牌，使公司更灵活和专注 [18] - 投资营销和数字能力，提升品牌知名度，实现品牌差异化和平衡 [18] - 推出忠诚度计划，与巴克莱信用卡过渡合作，增强与客户的互动 [18] - Old Navy重新聚焦价值主张，优化产品组合，调整营销组合 [15][16] - Athleta利用休闲和健康趋势，平衡产品组合，有望实现中两位数的收入复合年增长率 [20] - Gap通过扩大合作战略，推动品牌相关性和品类及渠道多元化 [21] - Banana Republic回归时尚潮流，拓展婴儿市场，在可触及的奢侈品市场中重新定位 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩和2022财年展望受行业逆风以及Old Navy的挑战影响，公司有信心应对挑战，稳定Old Navy业务，实现长期战略 [6] - Old Navy的问题预计在财年末基本解决，公司将采取行动调整产品组合和供应链 [8] - 对消费者持谨慎态度，考虑通胀对成本和消费者的影响，适度调整收入增长预期 [8][9] - 尽管短期面临挑战，但公司对长期战略充满信心，相信四个品牌具有强大的价值和潜力 [17][23] 其他重要信息 - 第一季度实现与出售旧金山Mission Bay物业相关的流入3.3亿美元，以及约4.28亿美元的净营业亏损（NOL）结转退税 [30] - 预计2022财年仍将关闭约50家门店 [30] - 计划出售英国配送中心，预计获得约1亿美元净收益 [37] - 预计Old Navy墨西哥业务将产生约5000万美元费用 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Old Navy在产品组合上的改进机会及女性业务健康状况 - 6月起库存将按时到货，Q3起尺码失衡问题将改善，Q3开始品类和时尚选择将逐步优化，Q4及之后时尚选择将进一步提升 [42] 问题2: Athleta与一季度计划对比情况、长期和短期CAGR含义及空运费用减少原因 - Athleta较疫情前增长60%，短期活跃业务表现放缓是暂时的，长期有增长机会，公司短期持保守态度 [44][45] - 2022年预计总空运费用约3.5亿美元，Q1增量为1.7亿美元，Q2为5000万美元，Q3受益7000万美元，Q4受益2.45亿美元 [46] 问题3: 各品牌消费者健康状况变化及下半年毛利率、库存水平和折扣促销情况 - 各品牌品牌知名度有所增长，Banana Republic和Athleta在Q1实现增长，消费者对品牌忠诚度高，但需应对短期产品偏好转变 [49] - 库存水平Q1达到峰值，Q2仍较高，但全年将逐步改善；毛利率指南中点显示较上年下降约3个百分点，主要归因于商品成本上升、ROD去杠杆化和折扣；下半年空运费用减少对毛利率改善最大 [51][52][53] 问题4: 提价相关问题，包括平均单位成本压力、Old Navy价格锁定计划产品比例及提价机会 - 预计全年平均单位成本面临中个位数压力；各品牌均有提价机会，如Banana Republic、Athleta和Gap；Old Navy价格锁定计划针对约10% - 15%的总业务，在有优势的品类如底部和时尚单品上适度提价；通过更严格的库存管理可提高利润率 [55][56] 问题5: 各品牌盈利能力及保留Athleta在组合中的战略理由 - 预计除Gap受亚洲市场影响利润承压外，其他品牌今年均将盈利 [60] - 各品牌利用公司平台能力，Athleta受益于投资实现增长，与其他品牌有协同效应，平衡了业务组合 [61] 问题6: 低收入消费者对各品牌业务的重要性、Q1后各客户群体情况及更新指引中对下半年消费者的展望 - Old Navy和Gap奥特莱斯业务受低收入消费者影响最大，公司在展望中已考虑一定保守因素；各品牌受益于广泛的消费者群体，公司将密切关注 [64][65] 问题7: Old Navy全年增长展望及下半年增长拐点幅度 - 预计下半年收入与2019年持平，主要得益于产品库存按时到货和去年供应中断的基数效应 [67] 问题8: 第三和第四季度订单数量削减灵活性及库存构成调整灵活性 - 夏季和秋季主要采用“打包持有”策略处理库存，第四季度和假日采购进行了削减；春季开始重建响应式供应链，Q3和Q4将采用供应商管理库存，增加灵活性 [70][71][72] 问题9: 中期经营利润率考虑因素、SG&A增量行动及电商渠道盈利能力和效率举措进展 - 影响经营利润率的主要因素包括3.5亿美元的临时空运费用和约4亿美元的商品压力，Old Navy的恢复情况也很关键；预计到2023年春季解决Old Navy的执行问题 [78] - 电商渠道盈利，单位通过电商和门店销售的盈利能力相当；公司专注于提高电商效率，包括发货、退货、配送中心和最后一公里物流等方面 [80][82] 问题10: 返校季业务展望 - 对返校季感到兴奋，Old Navy是美国第一儿童品牌，库存将按时到货，有价值主张和时尚产品，各品牌都有机会参与竞争 [85] 问题11: 向场合和工作类产品转变的影响及中国封锁对业务的影响和未来预期 - 行业内场合和工作类产品表现良好，Banana Republic受益，公司将在下半年加强相关产品供应 [88][89] - 中国封锁影响了Gap品牌在亚洲的业务，公司对上海重新开放有预期，但需观察消费者反应，对北京情况存在疑问 [90] 问题12: Athleta产品组合平衡、Old Navy工作裤投资及时性及下半年Old Navy和Gap的营销计划 - Athleta的活跃生活方式产品受消费者欢迎，下半年产品组合将更具多样性，活跃品类将随时间恢复正常 [93][94] - Old Navy预计在秋季假日推出关键工作裤产品 [95] - 为控制SG&A，公司减少了营销支出，预计在Banana Republic和Athleta增加营销投入，Old Navy和Gap国内相对保守，国际上更保守，全年营销占销售额比例约为6% - 6.5% [96]

财务总体状况 - 截至2022年4月30日，公司总资产为122.57亿美元，较2022年1月29日的127.61亿美元有所下降，较2021年5月1日的136.04亿美元也有所下降[10] - 截至2022年4月30日，公司股东权益为24.54亿美元，较2022年1月29日的27.22亿美元有所下降，较2021年5月1日的28.06亿美元也有所下降[10] 销售与利润情况 - 2022年13周（截至4月30日）净销售额为34.77亿美元，较2021年同期的39.91亿美元下降了12.9%[12] - 2022年13周（截至4月30日）毛利润为10.96亿美元，较2021年同期的16.3亿美元下降了32.7%[12] - 2022年13周（截至4月30日）运营亏损为1.97亿美元，而2021年同期运营收入为2.4亿美元[12] - 2022年13周（截至4月30日）净亏损为1.62亿美元，而2021年同期净利润为1.66亿美元[12] - 2022年13周（截至4月30日）综合亏损为1.54亿美元，而2021年同期综合收入为1.59亿美元[15] - 2022年4月30日结束的13周净亏损1.62亿美元，2021年5月1日结束的同期净利润1.66亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周总净销售额34.77亿美元，2021年同期为39.91亿美元[33] - 2022年4月30日结束的13周门店销售额21.37亿美元，线上销售额13.4亿美元；2021年同期门店销售额23.84亿美元，线上销售额16.07亿美元[33] - 2022年13周（截至4月30日）基本每股亏损为0.44美元，而2021年同期基本每股收益为0.44美元[12] 资产与负债情况 - 截至2022年4月30日，商品库存为31.69亿美元，较2022年1月29日的30.18亿美元有所增加，较2021年5月1日的23.7亿美元也有所增加[10] - 截至2022年4月30日，应付账款为15.99亿美元，较2022年1月29日的19.51亿美元有所下降，较2021年5月1日的15.3亿美元有所增加[10] - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，长期债务分别为14.85亿美元、14.84亿美元和22.18亿美元[41] - 2029年到期的高级票据本金7.5亿美元，利率3.625%；2031年到期的高级票据本金7.5亿美元，利率3.875%，利息均为半年支付一次[42] - 2021年9月发行15亿美元高级票据，截至2022年4月30日，高级票据的合计估计公允价值为12.1亿美元[43] - 2020年5月签订的ABL信贷协议借款能力为18.675亿美元，2022年4月30日有5100万美元备用信用证，2022年2月9日借款3.5亿美元[44] - 截至2022年4月30日，外国信贷安排总容量为4800万美元，无借款，有900万美元银行担保[45] - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，按公允价值计量的金融资产和负债分别为1.04亿美元、8700万美元和6.77亿美元[49][52] 现金流情况 - 2022年4月30日结束的13周经营活动净现金使用3.62亿美元，2021年同期提供3.4亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周投资活动净现金提供1.05亿美元，2021年同期使用1.61亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周融资活动净现金提供2.33亿美元，2021年同期使用0.98亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周现金及现金等价物和受限现金期末余额为8.71亿美元，2021年同期为20.96亿美元[21] 递延收入情况 - 2022年4月30日结束的13周递延收入期初余额3.45亿美元，期间确认1.27亿美元，期末余额3.23亿美元[39] - 2021年5月1日结束的13周递延收入期初余额2.31亿美元，期间确认0.89亿美元，期末余额2.22亿美元[39] - 递延收入余额增加和收入确认主要因2021年7月在美国和波多黎各推出新积分计划，截至2022年4月30日公司收到新信用卡协议相关款项6000万美元[40] 股份相关情况 - 2022年13周（截至4月30日）回购并注销了400万股普通股，花费3900万美元[18] - 2022年13周（截至4月30日）宣布并支付普通股股息每股0.15美元，共计5600万美元[18] - 2022年第13周回购370万股，总成本5400万美元，平均每股成本14.47美元，2019年2月回购计划截至2022年4月30日剩余5.45亿美元[72] - 2022年第13周基本加权平均股数为3.7亿股，稀释加权平均股数为3.7亿股；2021年对应数据分别为3.76亿股和3.85亿股[74] - 2022年和2021年第13周，因具有反稀释作用而被排除在稀释加权平均股数计算之外的与股票期权和其他股票奖励相关的反稀释股份分别为1200万股和700万股[75] 经营影响因素 - 2022年4月30日结束的13周，公司仍面临全球供应链中断和部分国际市场门店关闭问题[27] - 2022年和2021年公司持续受全球供应链中断和COVID - 19疫情影响[27] 会计声明影响 - 公司认为近期会计声明不会对财务报表和披露产生重大影响[31] 可供出售债务证券情况 - 2022年4月30日和2022年1月29日，公司无可供出售债务证券；2021年5月1日，有4.75亿美元短期投资和2500万美元现金等价物为可供出售债务证券[54] 所得税税率情况 - 2022年4月30日止13周有效所得税税率为25.0%，2021年5月1日止13周为11.2%，税率增加主要因资产剥离税收优惠和税前收入辖区结构变化[59] 外汇远期合约情况 - 公司使用外汇远期合约对冲部分外币交易，对冲货币包括加元、英镑、日元等[60] - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，外汇远期合约未平仓名义金额分别为11.31亿美元、12.26亿美元和10.26亿美元[65] - 截至2022年4月、2022年1月和2021年5月，外汇远期合约公允价值中资产头寸分别为4400万美元、1600万美元和600万美元，负债头寸分别为100万美元、200万美元和3000万美元[67] - 2022年第13周，指定为现金流量套期的衍生品在净收入（损失）中确认的（收益）损失为 - 300万美元，未指定为套期工具的衍生品为 - 2200万美元；2021年对应数据分别为300万美元和1100万美元[71] 业务剥离与过渡情况 - 2022年2月1日，公司将Gap意大利业务过渡给第三方运营，交易对2022年第13周财报无重大影响；截至2022年4月30日，英国拉格比配送中心待售资产账面价值为4500万美元[82] - 2021年4月8日，公司剥离Janie and Jack品牌；2021年5月21日完成Intermix品牌剥离，2021年第13周运营费用中确认税前损失5600万美元[83] 经营部门情况 - 截至2022年4月30日，公司经营部门包括Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global和Athleta Global，各经营部门结果汇总为一个可报告部门[80] 诉讼与索赔情况 - 公司面临各类诉讼和索赔，截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日记录的预计损失负债对各期财报无重大影响[78]

店铺与员工情况 - 2021财年结束时公司有2835家自营店和564家加盟店[22] - 截至2022年1月29日公司约有97000名员工，约81%在零售门店工作[34] - 截至2022年1月29日约81%的员工位于美国，约19%位于美国以外[34] - 截至2022年1月29日，公司有2835家自营门店，总面积约3330万平方英尺，拥有约120万平方英尺的公司办公空间，约930万平方英尺的配送空间[91] - 截至2022年1月29日，自2020财年初已净关闭250家北美Gap和香蕉共和国门店，计划到2023财年末共关闭约350家[104] - 2021财年公司门店总数减少8.5%，销售面积减少3.8%[114] - 2021财年公司运营门店总数从3345家减至3100家，加盟店从574家增至615家，总数从3919家减至3715家[115] 采购与供应商 - 2021财年公司从超250家供应商采购商品，两大供应商分别占采购额的8%和7%[26] - 2021财年约33%的采购额来自越南工厂，约16%来自印尼工厂[26] - 2021财年，公司约33%和16%的商品按美元价值计算分别从越南和印尼工厂采购，当地生产延迟和成本增加会影响运营结果[63] 业务调整与收购 - 公司收购两家科技公司，Drapr Inc.和Context - based 4 Casting Ltd.[20] - 公司剥离Intermix和Janie and Jack品牌，关闭Hill City品牌[22] - 公司在法国将自营店转为加盟店模式，签署意大利Gap门店转型协议[20] - 公司关闭英国和爱尔兰的自营店，通过合资企业协议在2021财年后继续在线服务客户[20] - 2021年公司剥离Janie and Jack和Intermix品牌，将欧洲业务转为特许经营模式，还收购两家科技公司，相关交易产生成本[56] - 2021年4月8日公司完成Janie and Jack品牌剥离，5月21日完成Intermix业务剥离[115] 客户与市场活动 - 2021年公司在美国和波多黎各推出新的综合忠诚度计划[22] - 2022年1月Gap品牌全球推出首个NFT系列，未来还计划开展更多数字体验活动[106] 员工管理与发展 - 公司自2007年起公开全球员工性别数据和美国整体种族与族裔数据，2021财年分享门店、配送中心、客服中心和总部员工种族与族裔识别的额外数据，并发布首份平等与归属感报告[36] - 公司自2014年起按性别对薪酬数据进行年度审查，2020年开始使用外部公司评估美国所有员工按种族划分的薪酬数据[36] - 公司将征求员工反馈的方式从年度全公司意见调查转变为更频繁的专题脉冲调查，目前每月针对不同主题向员工代表样本发放调查，目标是让所有员工每季度至少参与一次调查[36] - 2020年公司承诺改进健康与安全措施以应对新冠疫情，2021年在美国部分配送中心开设现场新冠疫苗接种诊所[36] - 公司董事会及其薪酬与管理发展委员会监督人力资本问题，该委员会定期接收人才、继任计划、多元化与包容性报告，每季度接收包含员工调查反馈和离职信息等关键指标的人才仪表盘[36] 合规与信息披露 - 公司作为全球运营企业，需遵守美国和多个外国司法管辖区的法律以及各监管机构的规则和条例，但合规对资本支出、经营业绩或竞争地位预计不会产生重大影响[37] - 公司在网站上提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及其修正案，以及董事会委员会章程、公司治理准则和商业行为准则等信息[39] - 公司网站提供环境、社会和治理（ESG）相关信息，包括公开承诺、政策、社会和环境项目、可持续发展战略和ESG数据等[40] 疫情影响 - 2020财年公司因新冠疫情临时关闭全球大量门店并让大部分门店员工休假，虽自2020年5月起开始重新开业，但如果疫情未得到完全控制，可能面临新的门店关闭要求和运营限制[47] - 新冠疫情在2021财年第三和第四季度影响了公司供应链和物流，导致库存订单和交付延迟，影响了库存水平和净销售额，公司为此承担了更高的运费和其他配送成本，并预计2022财年将继续承担[47] - 2020年公司关闭许多办公场所，虽6月起重新开放并实施远程或混合办公政策，但疫情若未完全控制，仍可能面临关闭要求和运营限制[49] - 2020年因疫情大量门店临时关闭，2021年下半年供应链中断致产品延迟，影响经营结果[183] 经营风险 - 公司业务受全球经济状况和消费者支出模式影响，不确定的经济环境会影响销售和运营结果[49] - 近期通胀压力增加能源和原材料成本，若继续上涨，公司可能无法通过调价抵消成本增加而不影响消费者需求[49] - 公司需成功判断服装趋势和消费者偏好，若判断失误或执行不及时，销售和运营结果将受不利影响[51] - 公司业务高度竞争，需应对多种挑战，若无法有效应对竞争压力，运营结果将受不利影响[53] - 公司投资客户、数字和全渠道购物计划，若实施不成功或未达预期回报，运营结果将受不利影响[57] - 公司若无法管理好关键高管继任和人才保留，吸引合格人员，运营结果将受不利影响[59] - 公司若无法有效管理库存，可能导致库存过多或短缺，影响运营结果[60] - 公司面临供应商违规风险，可能导致责任、声誉受损及运营结果受影响[66] - 公司存在数据隐私和网络安全风险，可能影响运营结果和消费者信心[67] - 公司IT系统故障或更新可能导致运营中断，影响运营结果[69] - 公司国际扩张可能不成功，影响运营结果[70] - 公司特许经营和授权业务面临风险，可能损害品牌价值[72] - 贸易问题可能扰乱公司供应链，影响业务、财务状况和运营结果[74] - 公司面临外汇汇率波动风险，套期保值策略可能无效[75] - 公司可比销售额和利润率波动，可能影响股价、信用评级和流动性。2021财年，季度可比销售额最高为28%，最低为 -1%；过去五年，毛利率最高为39.8%，最低为34.1%，运营利润率最高为9.3%，最低为 -6.2%[76] - 公司业务可能受自然灾害、公共卫生危机等影响，俄乌冲突潜在影响不确定[78] - 公司面临房地产市场竞争，自2020财年起已关闭北美数百家Gap和Banana Republic门店[79] 财务状况 - 截至2022年1月29日，公司总未偿债务本金为15亿美元，ABL信贷安排下有18.675亿美元未提取承诺可用于额外借款，2月9日借款3.5亿美元后，未提取承诺为15.175亿美元[87] - 2021财年公司经营活动产生的净现金为8.09亿美元，财年末资产负债表上有8.77亿美元现金及现金等价物[87] - 截至2022年3月9日，公司股票登记持有人数量为5623人[95] - 2020财年公司推迟首季股息支付并暂停剩余季度股息，2021财年恢复季度股息，第二、三、四季度每股支付0.12美元[95] - 2021年10月31日至2022年1月29日，公司回购3899154股普通股，平均每股支付18.88美元[97] - 2019年2月董事会批准10亿美元股票回购授权，无到期日，截至2022年1月29日，仍有5.99亿美元可用于回购[97] - 2020年5月7日，公司签订ABL信贷安排，初始本金为18.675亿美元；2021年9月27日，发行7.5亿美元2029年到期、利率3.625%的高级票据和7.5亿美元2031年到期、利率3.875%的高级票据[86] - 公司目前的企业信用评级为标准普尔BB（正面展望）和穆迪Ba2（正面展望）[89] - 2022财年，第三方巴克莱银行预计收购公司的信用卡组合[84] - 2021财年净销售额增长21%至167亿美元，在线销售增长2%，门店销售增长36%[107] - 2021财年毛利润为66亿美元，毛利率为39.8%，较2020财年的34.1%有所提升[107] - 2021财年营业收入为8.1亿美元，而2020财年为亏损8.62亿美元[107] - 2021财年有效税率为20.7%，低于2020财年的39.7%[107] - 2021财年净利润为2.56亿美元，2020财年为净亏损6.65亿美元[107] - 2021财年摊薄后每股收益为0.67美元，2020财年为摊薄后每股亏损1.78美元[107] - 2021财年Gap全球、香蕉共和国全球、Athleta可比销售额分别增长8%、24%、12%，公司整体增长6%[111] - 2021财年净销售额增加29亿美元，增长21%，主要因2020财年疫情闭店及外汇有利影响，部分被供应链中断抵消[117] - 2021财年商品销售成本和占用费用占净销售额比例较2020财年下降5.7个百分点[118] - 2021财年运营费用增加2.6亿美元，但占净销售额比例下降5.3个百分点[120] - 2021财年债务清偿损失3.25亿美元，主要与担保票据相关费用有关[121] - 2021财年利息费用减少2500万美元，下降13.0%，因高级票据发行致利率和本金降低[124] - 2021财年有效税率为20.7%，较2020财年下降，主要因CARES法案等受益[125] - 2021年9月27日公司发行15亿美元高级票据，用于回购19亿美元担保票据[121][127] - 截至2022年1月29日，现金及现金等价物为298.77亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元大幅增加[128] - 2022年1月29日采购义务和承诺约为60亿美元，较2021年1月30日增加，主要因提前启动商品预订流程[128] - 2021财年经营活动提供的净现金较2020财年增加5.72亿美元，2020财年较2019财年减少11.74亿美元[131] - 2021财年投资活动使用的净现金较2020财年减少6400万美元，2020财年较2019财年减少3.84亿美元[134] - 2021财年融资活动使用的净现金为14.71亿美元，2020财年融资活动提供净现金8.95亿美元，2019财年使用净现金5.6亿美元[136] - 2021财年自由现金流为1.15亿美元，2020财年为 - 1.55亿美元，2019财年为7.09亿美元[138] - 2021财年公司恢复季度股息，支付了第二、三、四季度每股0.12美元的股息，计划2022财年第一季度支付每股0.15美元股息[141] - 2021财年公司恢复股票回购活动，该活动在2020财年因经济不确定性暂停[142] - 假设外币汇率不利变动10%，截至2022年1月29日，公司潜在现金流将产生2800万美元的不利影响[151] - 2021年9月27日，公司完成发行总本金为15亿美元的优先票据，用于要约收购和购买总本金为19亿美元的有担保票据[152] - 2021年9月1日，标准普尔将公司的企业信用评级从BB - 上调至BB，穆迪给予公司Ba2的企业信用评级，展望均为正面[153] - 截至2022年1月29日，公司在合并资产负债表上未持有可供出售债务证券，降低了短期投资的整体市场风险[156] - 截至2021年1月30日，公司在短期投资中持有4.1亿美元的可供出售债务证券，在现金及现金等价物中持有9000万美元的可供出售债务证券[156] - 2022财年，与门店资产和门店经营租赁资产相关的减值费用分别为100万美元和800万美元[156] - 2021年净销售额为166.7亿美元，2020年为138亿美元，2019年为163.83亿美元[172] - 2021年净利润为2.56亿美元，2020年净亏损6.65亿美元，2019年净利润为3.51亿美元[172] - 截至2022年1月29日，现金及现金等价物为8.77亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元有所下降[170] - 截至2022年1月29日，商品库存为30.18亿美元，高于2021年1月30日的24.51亿美元[170] - 截至2022年1月29日，总资产为127.61亿美元，低于2021年1月30日的137.69亿美元[170] - 2021年综合收益为2.85亿美元，2020年综合亏损为6.96亿美元，2019年综合收益为3.38亿美元[173] - 2021年基本每股收益为0.68美元，2020年基本每股亏损为1.78美元，2019年基本每股收益为0.93美元[172] - 截至2022年1月29日，流动负债为40.77亿美元，高于2021年1月30日的38.84亿美元[170] - 截至2022年1月29日，长期负债为59.62亿美元，低于2021年1月30日的72.71亿美元[170] - 截至2022年1月29日，股东权益为27.22亿美元，高于2021年1月30日的26.14亿美元[170] - 2019年2月2日普通股数量为3.78亿股，股东权益总额为35.53亿美元[174] - 2020年2月1日净收入为3.51亿美元，股东权益总额为33.16亿美元[174] - 2021年1月30日净亏损为6.65亿美元，股东权益总额为26.14亿美元[174] - 2022年1月29日净收入为2.56亿美元，股东权益总额为27.22亿美元[174] - 2019 - 2022年期间，公司进行了多次普通股回购和

财务数据和关键指标变化 - 2021财年净销售额达167亿美元，较去年增长21%，较2019年增长2%；可比销售额较去年提升6%，两年累计提升8% [23] - 2021财年实现报告营业利润率4.9%，调整后营业利润率5.5%，吸收约240个基点的意外空运成本 [7] - 2021财年通过股息计划和股票回购计划向股东返还超4亿美元，并在2022年开始每年节省约1.4亿美元利息支出 [24] - Q4净销售额45亿美元，较2019年下降3%，两年可比销售额增长3% [24] - Q4报告毛利率33.7%，较2019年下降210个基点；调整后毛利率较2019年下降260个基点 [25] - Q4报告SG&A为33.5%，较2019年下降760个基点；调整后SG&A占销售额33.3%，较2019年上升300个基点 [25] - Q4报告每股亏损0.04美元，营业利润率0.2%；调整后营业利润率0.4%，每股亏损0.02美元 [26] - Q4期末库存较2020年增长23%，其中约15个百分点因运输时间延长，其余因空运成本和产品组合变化 [26] - 2021财年报告每股收益0.67美元，调整后每股收益1.44美元 [27] - 2021财年毛利率39.8%，较2019年调整后毛利率提升220个基点 [27] - 2021财年报告SG&A占销售额35%，调整后SG&A为57亿美元，占比34.3%，较2019年上升310个基点 [28] - 预计2022财年报告每股收益在1.95 - 2.15美元之间，调整后每股收益在1.85 - 2.05美元之间 [30] - 预计2022年销售额呈低个位数增长，毛利率同比基本持平，商品毛利率略有下降将被ROD持续改善抵消 [31] - 预计2022年运营利润率报告值提升至6.3% - 6.8%，调整后为6% - 6.5% [33] - 预计2022年Q1期末库存较去年增长20%多，全年净利息支出约7000万美元 [33] - 预计2022年有效税率约27%，计划全年净关闭约25家门店 [34] - 计划2022年资本支出约7亿美元，回购约2亿美元股票 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 Old Navy - 2021年销售额超90亿美元，Q4两年可比销售额持平，全年两年可比销售额增长12% [8][24][27] - 2022年上半年业绩对比将面临挑战，团队在Q2开始调整品类组合 [16] Gap - Gap北美2021年两年可比销售额增长12%，全球两年可比销售额增长2% [8][24][27] - 2022年借助合作、授权和特许经营增加125个分销点 [17] Banana Republic - 2021年Q4两年可比销售额下降2%，全年两年可比销售额下降9%，但同比增长24% [24][27] - 新的高端定位使AUR、客单价和定价权显著提高 [17] Athleta - 2021年Q4两年可比销售额增长42%，全年两年可比销售额增长39% [24][27] - 有望在2023年实现20亿美元销售额 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年在线业务规模达64亿美元，占销售额39%，2019年占比25% [10] - 2021年活跃客户档案增至5400万，Q4忠诚客户约占美国销售额80% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 执行“动力计划”战略，完成超70%的北美门店合理化调整，转型欧洲业务，剥离非战略小品牌 [8] - 2022年加速部分春季产品预订，提前预订夏季产品，多元化港口布局，优化制造，加速数字产品创建能力应用 [13][14] - 2022年聚焦从营销和技术投资中获取最大价值，优化核心业务，包括发展忠诚度计划、供应链转型和库存管理 [19][20] 行业竞争 - 消费者更注重时尚、价格和质量，公司凭借品牌组合的多样性和从大众到高端的产品定位获得竞争优势 [21] - 预计2022年市场促销环境更激烈，公司将利用库存管理等手段应对 [32][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在长期战略上取得进展，但供应链问题对业绩产生重大影响 [7][12] - 2022年公司有望实现盈利销售增长，通过一系列策略应对供应链挑战，预计上半年产品交付仍有延迟，下半年将改善 [15][22] - 尽管面临宏观挑战，但公司有信心实现核心品牌增长和10%的运营利润率目标，可能会比原计划稍延迟 [38][91] 其他重要信息 - 公司计划出售英国配送中心，预计获得约1亿美元净收益；预计产生约5000万美元与Old Navy墨西哥业务相关的费用 [30] - 2022年Q1因季节性和提前预订影响现金余额，已从ABL贷款3.5亿美元，预计上半年有税收退款流入 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Old Navy目前库存水平及全年各品类机会，以及2022年6% - 6.5%运营利润率后，毛利和SG&A的机会拆分 - Old Navy库存构成随客户偏好变化，团队正调整平衡，库存金额方面未明确提及整体水平 [41][42] - 未来运营利润率提升机会，2023年起不再需要空运，这是重要利好；之后毛利和SG&A都有机会，毛利方面可降低退货、拆分运输等成本，通过数字工具优化运营 [44][45] 问题2: 2022年毛利率季度节奏，以及假日营销举措收获和2022年营销支出规划 - 全年毛利率希望持平，主要靠租金和占用率改善；商品毛利率方面，需应对消费者促销需求，通过库存管理和组合调整维持AUR [49][50] - Q1及上半年因空运成本影响，毛利率不同，Q1计划消化大部分空运成本，Q2起恢复正常，下半年因去年同期空运压力大而受益 [51] - 对假日营销投资满意，Q4营销帮助三个品牌实现销售增长；2022年不增加投资率，更注重提高营销效果，利用第一方数据进行个性化沟通 [53] 问题3: 2022年库存优化流程细节及对损益表的净收益，以及库存情况对商品毛利率的影响和Q1毛利率建模 - 运用先进分析和AI优化从配送中心到门店的商品分配，实现更好的销售、减少降价，今年重点在分配方面 [56] - Q1库存中的AUC包含产品成本通胀和空运成本，会对Q1毛利率有影响，但后续会缓解，全年空运利好抵消商品成本上升，库存管理能力可应对折扣反转 [58] - Q1空运对毛利率影响约400个基点，具体毛利率结果取决于销售情况 [60] 问题4: 成本通胀情况，包括产品成本、运费和工资成本 - 存在产品成本、运费和工资成本的通胀，产品成本呈中个位数增长，主要是棉花价格上涨；运费和工资成本也在上升，这些都已在指引中考虑 [63] - 公司通过长期合同应对运费问题，通过优化员工排班等方式应对工资成本问题 [63][64] - 部分品类有机会提高特定产品价格，同时利用库存管理等手段维持利润率 [66] 问题5: ROD杠杆的长期目标及剩余毛利率机会 - ROD杠杆方面，北美门店关闭和欧洲合作已带来预期价值，未来其他国际市场可能有机会，但大部分价值已实现 [68] - 需求生成投资在提高AUR和扩大毛利率方面进展超预期；未来重点是数字化运营和提高运营效率 [69][70] - 2022年将更注重SG&A杠杆，降低固定成本，优化核心运营 [71] 问题6: 2022年预计增长的品牌，以及Old Navy的竞争格局和是否会采取领导角色争夺市场份额 - 预计四个品牌都将为销售增长和利润做出贡献，Athleta将继续保持增长 [74] - 预计市场促销环境更激烈，但Old Navy可应对，其价值主张在通胀环境下有竞争力，预计会有消费降级客户受益 [76][77] - 公司通过营销和技术投资提升品牌健康和转化率，认为价格有竞争力，对价格定位满意 [79] 问题7: 各消费者收入群体的需求趋势，Old Navy是否已看到消费降级的好处，以及商品规划和采购的时间线和定量影响 - 高端市场Athleta和Banana Republic表现有韧性，Gap吸引不同层次客户，Old Navy有广泛客户群体；短期内最低收入群体受通胀影响，公司会密切关注 [82][83] - 今年主要价值创造在于库存管理能力，特别是分配数据科学，以及SG&A线的运营杠杆；未来将在退货优化、拆分运输等方面打下基础，2023年及以后将成为重要价值创造者 [85][86] - 今年通过数字产品创建和扩大拉美及墨西哥制造来平衡物流交付时间，重建供应链响应能力 [87][88] 问题8: 是否仍对10%利润率目标有信心，以及Athleta的利润率、EBITDA生成情况和是否考虑为股东提取价值 - 仍将10%运营利润率作为目标，虽可能从2023年推迟到2024年，但不会放弃该目标 [91][92] - 对Athleta增长满意，其利润率健康，公司将继续执行战略，同时会关注价值创造的选择 [93]