公司业务规模与布局 - 截至2023年9月30日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合达1624个，其中包括342家直接运营的便利店[149] - 截至2023年9月30日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合总数为1624个，其中公司运营342个、委托代理商300个、承租人经销商184个、合同经销商798个[161] - 2023年11月8日，公司与Motiva Enterprises LLC签订资产购买协议，以3.058亿美元现金收购25个精炼产品终端及相关资产，预计年底完成[152] - 2023年6月1日，公司与埃克森美孚子公司的合资企业完成收购64个休斯顿地区的便利店和加油站设施[153] - 2022年12月15日，公司与Gulf Oil Limited Partnership签订购买协议，以约2.73亿美元现金收购5个精炼产品终端，仍在获取监管批准[155] 公司业务板块及运营模式 - 公司业务分为批发、汽油分销和加油站运营、商业三个板块[156] - 批发板块通过铁路、驳船、卡车和/或管道运输产品，销售多种油品给零售商和批发商[157] 公司业务销售数据 - 2023年第三季度和前九个月，公司分别销售了约40亿美元和117亿美元的精炼石油产品、汽油调合组分、可再生燃料和原油[150] - 2023年第三季度和前九个月，公司其他收入分别约为2亿美元和4亿美元，来自便利店和预制食品销售、租金收入等[150] - 2023年前三季度批发业务销售总额为6,896,029千美元，2022年同期为8,290,760千美元[190] - 2023年前三季度汽油分销和加油站业务销售总额为4,428,841千美元，2022年同期为5,140,634千美元[190] - 2023年前三季度商业业务销售总额为758,192千美元，2022年同期为1,019,541千美元[190] - 2023年前三季度综合销售总额为12,083,062千美元，2022年同期为14,450,935千美元[190] - 2023年和2022年第三季度总销售额分别为42亿美元和46亿美元，减少4亿美元，降幅9%；2023年和2022年前三季度总销售额分别为121亿美元和144亿美元，减少23亿美元，降幅16%[204][206] - 2023年和2022年第三季度产品销售总量分别为14亿加仑和13亿加仑，增加5400万加仑；2023年和2022年前三季度产品销售总量均为41亿加仑，增加1000万加仑[204][206] - 2023年和2022年第三季度批发汽油和汽油调合组分销售额均为16亿美元，减少910万美元，降幅1%；2023年和2022年前三季度销售额分别为42亿美元和50亿美元，减少8亿美元，降幅16%[209][210] - 2023年和2022年第三季度馏分油和其他油类销售额分别为7亿美元和9亿美元，减少1.715亿美元，降幅19%；2023年和2022年前三季度销售额分别为27亿美元和32亿美元，减少5亿美元，降幅16%[211][214] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，汽油分销销售额分别为14亿美元和16亿美元，减少1.704亿美元，降幅10%[215] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，汽油分销销售额分别为40亿美元和47亿美元，减少7亿美元，降幅15%[216] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，加油站运营收入分别为1.567亿美元和1.589亿美元，减少220万美元，降幅1%[217] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，加油站运营收入分别为4.319亿美元和4.191亿美元，增加1280万美元，增幅3%[218] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，商业销售额分别为2.738亿美元和3.261亿美元，减少5230万美元，降幅16%[219] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，商业销售额分别为8亿美元和10亿美元，减少2.613亿美元，降幅26%[221] 公司业务利润数据 - 2023年和2022年第三季度毛利润分别为2.285亿美元和3.284亿美元，减少9990万美元，降幅30%；2023年和2022年前三季度毛利润分别为6.932亿美元和8.161亿美元，减少1.229亿美元，降幅15%[207][208] - 2023年和2022年第三季度批发汽油和汽油调合组分产品利润率分别为2040万美元和5420万美元，减少3380万美元，降幅62%；2023年和2022年前三季度分别为7980万美元和9300万美元，减少1320万美元，降幅14%[209][210] - 2023年和2022年第三季度馏分油和其他油类产品利润率分别为1680万美元和2510万美元，减少830万美元，降幅33%；2023年和2022年前三季度分别为7020万美元和1.24亿美元，减少5380万美元，降幅43%[211][214] 公司财务关键指标变化 - 2023年前三季度净收入为97,228千美元，2022年同期为304,731千美元[190] - 2023年前三季度EBITDA为245,494千美元，2022年同期为459,818千美元[190] - 2023年前三季度调整后EBITDA为244,129千美元，2022年同期为378,350千美元[190] - 2023年前三季度可分配现金流为143,357千美元，2022年同期为356,086千美元[190] - 2023年前三季度调整后可分配现金流为142,914千美元，2022年同期为356,086千美元[190] - 2023年第三季度和前三季度可分配现金流中，来自Spring Partners Retail LLC合资企业的权益法投资收益分别为120万美元和240万美元，公司持有其49.99%的权益[194][201] - 2022年前三季度可分配现金流中，资产出售和处置净收益为8150万美元，主要与Revere Terminal的出售有关[194][202] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，SG&A费用分别为6350万美元和6510万美元，减少160万美元，降幅2%[222] - 2023年和2022年截至9月30日的九个月，SG&A费用分别为1.924亿美元和1.823亿美元，增加1010万美元，增幅6%[223] - 2023年9月30日和2022年12月31日，营运资金分别为1.258亿美元和1.978亿美元，减少7200万美元[233] - 截至2023年9月30日，公司合同义务总额为16.55185亿美元，其中2023年剩余时间需支付4527.2万美元，2023年后需支付16.09913亿美元[239] - 2023年和2022年前九个月维护资本支出分别约为3540万美元和2780万美元，其中与加油站业务投资相关的分别约为3220万美元和2500万美元[242] - 2023年和2022年前九个月扩张资本支出（不包括购置的财产和设备）分别约为1930万美元和3800万美元，主要与加油站业务投资有关[243] - 预计2023年维护资本支出约为5000 - 6000万美元，扩张资本支出（不包括收购）约为3500 - 4500万美元，主要用于加油站业务投资[244] - 2023年和2022年前九个月经营活动提供的净现金分别为3.43亿美元和5.769亿美元，同比减少2.339亿美元[246][248] - 2023年和2022年前九个月投资活动使用的净现金分别为1.218亿美元和1.947亿美元[246][250][251] - 2023年和2022年前九个月融资活动使用的净现金分别为2.139亿美元和3.776亿美元[246][253][254] 公司信贷协议相关 - 2023年2月2日，公司对信贷协议进行第八次修订，允许每年最多两次重新分配信贷额度[154] - 2023年5月2日，公司对信贷协议进行第九次修订，将循环信贷利率提高25个基点，到期日延长至2026年5月2日[154] - 公司有15.5亿美元的高级有担保信贷安排，包括最高9.5亿美元的营运资金循环信贷安排和6亿美元的循环信贷安排[256][259] - 截至2023年9月30日，营运资金循环信贷安排借款余额为6570万美元，循环信贷安排借款余额为8900万美元，未偿还信用证为1.382亿美元，借款和信用证剩余可用额度为12.6亿美元[264] - 信贷安排在2023年和2022年第三季度的平均利率分别为7.5%和4.1%，前九个月分别为7.0%和3.1%[263] - 截至2023年9月30日，公司有2027年到期利率7.00%和2029年到期利率6.875%的高级票据未偿还[269] - 截至2023年9月30日，公司信贷协议项下未偿还借款总额为1.547亿美元，利率每上升1%，每年利息费用将增加约150万美元[278] 公司业务季节性特征 - 公司汽油业务在日历年第二和第三季度销量通常较高，取暖油和残渣油业务在第一和第四季度销量通常较高[164] - 公司汽油业务在日历年第一和第四季度财务结果可能较低，取暖油和残渣油业务在第二和第三季度财务结果可能较低[169] 公司业务风险因素 - 公司业务受精炼石油产品、汽油调合组分、可再生燃料、原油和丙烷等市场价格及价格波动影响，会通过期货合约和互换进行套期保值[167] - 公司致力于收购和增长项目，但可能因无法确定有吸引力的交易候选对象、无法获得融资或被竞争对手出价击败等原因无法成功执行[167] - 信贷市场状况可能对公司流动性产生不利影响，包括信贷协议下借款可用性降低、衍生品合约对手方信用风险增加等[167] - 公司物流活动依赖海运、管道、铁路和公路运输服务，运输服务的法规实施、中断等情况可能对公司财务状况产生不利影响[168] - 温暖天气可能减少公司取暖油和残渣油的销量和毛利润，新技术和替代燃料可能减少公司汽油、便利店和预制食品的销售[169] - 政府对乙醇和可再生燃料的使用规定和税收抵免的变化可能影响其可用性和定价，进而对公司销售产生负面影响[171] - 政府限制烟草和尼古丁产品销售的行动和运动可能对公司收入和毛利润产生重大不利影响[171] - 2023年前三季度与天气敏感产品相关的销售、销售量和产品利润率受到负面影响，因为第一季度天气较暖，气温比正常情况高16%，比2022年第一季度高13%[214] - 2023年前三季度实际供暖度日数较正常水平低16%，较2022年同期低9% [192] 公司风险管理措施 - 公司利用利率上下限期权、互换和上限期权对冲特定和预期债务发行的利息义务[277] - 公司通过交易所交易期货合约和场外交易等衍生工具对冲精炼石油产品、可再生燃料等商品价格波动风险[279] - 公司可能使用外汇衍生品对冲不利汇率风险，这些工具通常为短期且不指定用于套期会计[281] - 公司开展的受控交易计划在任何时间点的商品产品总量上限为25万桶[281] - 截至2023年9月30日，公司商品风险衍生工具公允价值为3.0127亿美元，价格上涨10%预计损失3.8014亿美元，价格下跌10%预计收益3.8014亿美元[283] - 截至2023年9月30日，公司经纪保证金余额为2540万美元[283] - 公司面临交易对手不履约导致的信用损失风险，但预计不会对财务状况、经营成果或可分配现金产生重大不利影响[284] 公司内部控制情况 - 公司维持披露控制和程序，截至2023年9月30日，这些程序有效运行[286] - 2023年第三季度，公司财务报告内部控制无重大变化[287]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为7,770万美元,而2022年同期为1.685亿美元,同比下降[5][6] - 第三季度净收益为2,680万美元,而2022年同期为1.114亿美元,同比下降[5][6] - 第三季度可分配现金流(DCF)为4,220万美元,而2022年同期为1.28亿美元,同比下降[5][6] - 第三季度调整后可分配现金流(Adjusted DCF)为4,330万美元,而2022年同期为1.28亿美元,同比下降[5][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - GDSO(汽油分销和站点运营)产品毛利下降5,510万美元至2.065亿美元,主要是由于汽油销售毛利下降[6] - 汽油分销产品毛利下降5,600万美元至1.32亿美元,主要是由于汽油销售毛利下降[6] - 站点运营产品毛利增加90万美元至7,450万美元,部分原因是2022年9月收购了Tidewater Convenience[6] - 批发业务产品毛利下降4,210万美元至3,720万美元,主要是由于汽油、柴油和重油市场状况欠佳[6] - 商业业务产品毛利下降200万美元至840万美元,主要是由于船舶燃料市场状况欠佳[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东海岸、东南部和德克萨斯州新增了25个成品油码头,总储存能力约840万桶,这将使公司的总储存能力增加约85%至1,830万桶[3] - 新增的东海岸资产包括10个码头,总储存能力约340万桶;东南部资产包括8个码头,总储存能力约340万桶;德克萨斯州资产包括7个码头,总储存能力约160万桶[3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司收购Motiva码头资产是一项具有变革性的交易,有助于公司拓展到新的地理区域,为供应、批发、商业和零售业务提供增长平台[3] - 公司还计划收购5个位于缅因州、马萨诸塞州、康涅狄格州和新泽西州的湾油成品油码头,正在积极推进监管审查[3] - 公司正在积极布局电动车充电桩业务,已在马萨诸塞州和纽约州开设了首批自有的直流快速充电站,并计划在未来继续扩张[3][4] - 公司认为其GDSO业务规模使其能够在能源转型中发挥重要作用,提供多种燃料选择[3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩符合预期,反映了更加正常化的市场环境,相比去年同期的高波动性市场有所下降[5][7] - 尽管如此,公司对未来保持乐观,将继续通过战略并购、资产优化和资本配置来推动增长,为股东创造长期价值[7] - 美国成品油需求保持稳定,公司收购Motiva码头资产是一项具有变革性的交易,有助于巩固公司作为关键中游基础设施提供商的地位[7]

公司业务布局与运营情况 - 截至2023年6月30日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合达1646个，其中直接运营的便利店341个，主要分布在东北地区[153] - 2023年6月1日，公司与埃克森美孚子公司的合资企业收购64个休斯顿地区的便利店和加油站[156] - 公司业务分为批发、汽油分销和加油站运营、商业三个板块[159] - 批发板块从事精炼石油产品等的物流业务，通过多种方式运输产品，销售多种油品[160] - 批发板块购买乙醇时获得可再生识别号码用于交易或与汽油混合[161] - 汽油分销和加油站运营板块包括向运营商销售汽油，以及便利店销售、租金收入和杂项收入[162] - 公司运营模式包括自营加油站和便利店、委托代理点、经销商租赁点等，还向独立合同经销商供应汽油并与新英格兰州的分销商有合作[164] - 商业板块包括向公共部门和大型商业工业终端用户销售未贴牌汽油、家用取暖油等产品，主要通过竞争性投标或合同销售[166] 公司业务销售数据 - 2023年第二季度和上半年，公司分别销售约37亿美元和76亿美元的精炼石油产品、汽油调合组分、可再生燃料和原油[154] - 2023年第二季度和上半年，公司其他收入分别约为1亿美元和2亿美元，来自便利店和预制食品销售、租赁收入和联合品牌安排等[154] - 2023年Q2批发业务销量为809600千加仑，2022年同期为792595千加仑；2023年上半年为1738167千加仑，2022年同期为1769432千加仑[190] - 2023年Q2汽油分销和加油站业务销量为417362千加仑，2022年同期为422282千加仑；2023年上半年为796588千加仑，2022年同期为798768千加仑[190] - 2023年Q2商业业务销量为102491千加仑，2022年同期为95394千加仑；2023年上半年为202163千加仑，2022年同期为212196千加仑[190] - 2023年Q2合并销售为3831690千美元，2022年同期为5323650千美元；2023年上半年为7862017千美元，2022年同期为9824188千美元[190] - 2023年Q2合并产品利润率为265558千美元，2022年同期为301947千美元；2023年上半年为510364千美元，2022年同期为530159千美元[190] - 2023年和2022年Q2总销售额分别为38亿美元和53亿美元，减少15亿美元，降幅28%；H1总销售额分别为78亿美元和98亿美元，减少20亿美元，降幅20%[199][200] - 2023年和2022年Q2产品销售总量均为13亿加仑，较2022年增加1900万加仑；H1分别为27亿和28亿加仑，减少4300万加仑[199][200] - 2023年和2022年Q2毛利润分别为2.427亿和2.815亿美元，减少3880万美元，降幅14%；H1分别为4.647亿和4.877亿美元，减少2300万美元，降幅5%[203][204] - 2023年和2022年Q2批发汽油及混合汽油销售额分别为14亿和20亿美元，减少6亿美元，降幅30%；H1分别为26亿和34亿美元，减少8亿美元，降幅24%[205][206] - 2023年和2022年Q2馏分油及其他油类销售额分别为7亿美元和10亿美元，减少3亿美元，降幅30%；H1分别为20亿和24亿美元，减少4亿美元，降幅17%[207][208] - 2023年和2022年Q2汽油分销销售额分别为14亿和18亿美元，减少4亿美元，降幅23%；H1分别为25亿和31亿美元，减少6亿美元，降幅18%[210][211] - 2023年和2022年Q2加油站运营收入分别为1.481亿和1.443亿美元，增加380万美元，增幅3%；产品利润率分别为7120万和6900万美元，增加220万美元，增幅3%[212] - 截至2023年6月30日的六个月，加油站业务销售额为2.753亿美元，较2022年同期的2.602亿美元增加1510万美元，增幅6%；产品利润率为1.339亿美元，较2022年同期的1.271亿美元增加680万美元，增幅5%[213] - 截至2023年6月30日的三个月，商业销售额为2.265亿美元，较2022年同期的3.634亿美元减少1.369亿美元，降幅38%；产品利润率为680万美元，较2022年同期的1250万美元减少570万美元，降幅46%[214] - 截至2023年6月30日的六个月，商业销售额为4.844亿美元，较2022年同期的6.934亿美元减少2.09亿美元，降幅30%；产品利润率为1490万美元，较2022年同期的2070万美元减少580万美元，降幅28%[215] 公司信贷协议修订情况 - 2023年2月2日，公司对信贷协议进行第八次修订，允许每年最多两次重新分配信贷安排[157] - 2023年5月2日，公司对信贷协议进行第九次修订，循环信贷利率提高25个基点，到期日从2024年5月6日延长至2026年5月2日[157] - 2023年2月2日，公司签订第八次修订协议，允许每年最多两次重新分配信贷安排额度，每次重新分配最低金额为5000万美元[263] - 2023年5月2日，公司签订第九次修订协议，将循环信贷安排的适用左轮手枪利率提高25个基点，并将到期日从2024年5月6日延长至2026年5月2日[254] 公司业务季节性特征 - 汽油需求在春末和夏季较高，公司汽油销量通常在第二和第三季度较高；家用取暖油和残渣油需求在冬季较高，销量一般在第一和第四季度较高[167][170][171][172] - 公司汽油业务在第一和第四季度财务结果可能较低，家用取暖油和残渣油业务在第二和第三季度财务结果可能较低[170][171] 公司业务风险因素 - 公司业务受精炼石油产品、汽油调合组分等市场价格、价格波动和市场情况影响，会用期货合约和掉期对冲价格波动风险[168] - 公司投入大量资源进行收购和增长项目，但不确定能否成功完成或获得预期经济结果，可能因多种原因无法执行增值交易[170] - 信贷市场状况可能对公司流动性产生不利影响，包括信贷协议下借款可用性降低、衍生品合约对手方信用风险增加等[170] - 公司物流活动依赖海运、管道、铁路和公路运输服务，运输服务相关法规实施、中断等可能对公司财务状况产生不利影响[170] - 能源效率提高、价格上涨、新技术和替代燃料可能减少公司汽油、家用取暖油和残渣油的需求[172][173] - 政府对乙醇和可再生燃料的使用规定和税收抵免变化可能影响其可用性和定价，进而对公司销售产生负面影响[172][173][174] 公司关键财务指标对比 - 2023年Q2净收入为41389千美元，2022年同期为162807千美元；2023年上半年净收入为70420千美元，2022年同期为193292千美元[190] - 2023年Q2 EBITDA为90683千美元，2022年同期为211764千美元；2023年上半年EBITDA为168830千美元，2022年同期为291601千美元[190] - 2023年Q2调整后EBITDA为91567千美元，2022年同期为134915千美元；2023年上半年调整后EBITDA为167586千美元，2022年同期为209841千美元[190] - 2023年Q2可分配现金流为54800千美元，2022年同期为178189千美元；2023年上半年可分配现金流为101128千美元，2022年同期为228066千美元[190] - 2023年Q2和H1可分配现金流分别为5480万美元和1.01128亿美元，2022年分别为1.78189亿和2.28066亿美元[197] - 2023年Q2和H1调整后EBITDA分别为9156.7万和1.67586亿美元，2022年分别为1.34915亿和2.09841亿美元[194] - 2023年Q2和H1净收入分别为4138.9万和7042万美元，2022年分别为1.62807亿和1.93292亿美元[194][197] 公司费用与支出情况 - 截至2023年6月30日的三个月，SG&A费用为6670万美元，较2022年同期的6080万美元增加590万美元，增幅9%；截至2023年6月30日的六个月，SG&A费用为1.289亿美元，较2022年同期的1.171亿美元增加1180万美元，增幅10%[216][217] - 截至2023年6月30日的三个月，运营费用为1.104亿美元，较2022年同期的1.085亿美元增加190万美元，增幅2%；截至2023年6月30日的六个月，运营费用为2.187亿美元，较2022年同期的2.078亿美元增加1090万美元，增幅5%[219][220] - 截至2023年6月30日，营运资金为1.466亿美元，较2022年12月31日的1.978亿美元减少5120万美元[228] - 2023年，公司向普通股股东和普通合伙人支付了两笔现金分红，分别为5540万美元和2400万美元；预计2023年8月14日支付约2520万美元的现金分红[229][230] - 2023年，公司向A类和B类优先股股东支付了两笔现金分红；预计2023年8月15日分别向A类和B类优先股股东支付约170万美元和约180万美元的现金分红[231][233] - 截至2023年6月30日，公司的合同义务总额为17.56278亿美元，其中2023年剩余时间需支付1.36192亿美元，2023年后需支付16.20086亿美元[234] - 截至2023年6月30日的六个月，公司的维护资本支出约为2320万美元，扩张资本支出约为1410万美元；预计2023年维护资本支出约为5000万 - 6000万美元，扩张资本支出约为5500万 - 6500万美元[237][240][241] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，经营活动提供的净现金分别为2.459亿美元和3.852亿美元，同比减少1.393亿美元[245] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，投资活动使用的净现金分别为1.075亿美元和1.326亿美元[248][249] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，融资活动使用的净现金分别为1.314亿美元和2.561亿美元[251] 公司信贷相关财务数据 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，信贷协议的平均利率分别为7.1%和2.9%；六个月的平均利率分别为6.8%和2.6%[259] - 截至2023年6月30日，公司在营运资金循环信贷安排上有8940万美元借款未偿还，在循环信贷安排上有1.19亿美元未偿还，未偿还信用证为6160万美元，借款和信用证的剩余总可用额度为12.8亿美元[260] - 截至2023年6月30日，公司信贷协议下的未偿还借款总额为2.084亿美元，利率每增加1%，假设债务全年保持不变，利息费用将增加约210万美元[274][276] 公司衍生工具情况 - 公司利用衍生工具管理商品风险，控制交易计划中任何时间点的商品产品总量可达25万桶[277][278] - 2023年6月30日，交易所交易衍生合约公允价值为 -23697千美元，远期衍生合约为11512千美元，总计 -12185千美元[280] - 价格上涨10%时，交易所交易衍生合约预计损失21177千美元，远期衍生合约预计损失6289千美元，总计损失27466千美元[280] - 价格下跌10%时，交易所交易衍生合约预计收益21177千美元，远期衍生合约预计收益6289千美元，总计收益27466千美元[280] - 2023年6月30日，经纪保证金余额为1560万美元[282] - 若即月价格实际变动10%，由于远月价格波动性较低，公司衍生工具组合的公允价值变动通常小于表格所示[281] 公司票据情况 - 公司有7.00% 2027年到期和6.875% 2029年到期的高级票据在2023年6月30日和2022年12月31日仍未偿还[266] 实际供暖度日数情况 - 2023年Q2实际供暖度日数较正常水平低13%，2022年同期低16%；2023年上半年低15%，2022年同期低6%[192]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后EBITDA为9160万美元，2022年同期为1.349亿美元；净收入为4140万美元，2022年同期为1.628亿美元；DCF为5480万美元，2022年同期为1.782亿美元 [42] - 2023年第二季度利息费用为2180万美元，2022年同期为2100万美元 [44] - 2023年第二季度资本支出为2210万美元，其中维护资本支出1360万美元，扩张资本支出850万美元 [44] - 截至2023年6月30日，资产负债表杠杆率约为1.94倍，信贷协议下未偿还借款总额为2.084亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 GDSO业务 - 本季度产品利润率增加20万美元至1.991亿美元，汽油分销利润率减少200万美元至1.279亿美元，燃料利润率为每加仑0.31美元，与2022年第二季度基本持平 [24] - 加油站运营产品利润率增加220万美元至7120万美元，主要因便利店业务活动增加 [24] 商业业务 - 产品利润率减少570万美元至680万美元，主要因船用燃料市场条件不利 [17] 批发业务 - 2023年第二季度产品利润率减少3080万美元至5970万美元，主要因馏分油和渣油市场条件不利 [43] - 汽油和汽油调合组分产品利润率贡献3900万美元，较2022年同期减少200万美元 [43] 馏分油和其他油类业务 - 产品利润率减少2880万美元至2070万美元，主要因馏分油和渣油市场条件不利，部分被原油业务增长抵消 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体业务同比下降1.2%，柴油需求同比下降，东北部天气和交通因素有影响，6月降雨较多 [4] - 批发业务市场条件去年波动大、利润率高，今年市场趋于正常化 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略核心为收购、投资和优化，第二季度持续推进 [21] - 6月与埃克森美孚合资企业收购64家便利店和加油站，公司投资约6950万美元获49.9%股权并负责运营管理 [21] - 计划收购海湾公司5个精炼产品终端，正处监管审查，有望今年下半年完成 [13] - 不到2年将宣布或完成超5.7亿美元收购，目标实现中高个位数回报，增强竞争地位和为股东创造价值 [41] - 持续在清洁燃料领域发力，6月赞助东北氢基础设施峰会，引入首批可再生柴油至奥尔巴尼终端，早期客户需求和兴趣良好 [22] - 行业并购市场活跃，公司努力寻找合适机会，因资金成本上升，收购估值倍数有所下降 [3][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度业绩满意，但与2022年同期相比有挑战，因2022年第二季度批发业务表现异常强劲且有资产出售净收益 [15] - 认为整体业务量表现尚可，汽油需求仍不错，但有提升空间 [4] - 预计未来业务利润率将因运营成本增加而有所扩大 [48] 其他重要信息 - 2023年7月董事会批准4月1日至6月30日季度现金分红，每股0.675美元，年化2.7美元，8月14日支付给8月8日登记股东 [42] - 2023年上半年维护资本支出2320万美元，扩张资本支出1410万美元，全年预计维护资本支出5000 - 6000万美元，扩张资本支出5500 - 6500万美元 [26] - 8月22 - 23日将参加花旗中游能源基础设施会议 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: GDSO利润率趋势及是否有打破趋势因素 - 业务利润率会有波动，但总体呈积极趋势 [28] 问题: 并购机会、最新收购价格和协同效应情况 - 公司努力寻找交易机会，争取为交易带来最大价值的项目，收购估值倍数因资金成本上升有所下降，具体情况因资产而异 [31][33] 问题: GDSO销量同比下降原因 - 整体业务同比下降1.2%，柴油需求同比下降，东北部天气和交通因素有影响，6月降雨较多 [4] 问题: 消费者在加油站需求行为及盈亏平衡点趋势 - 公司运营加油站汽油需求良好，与2019年相比仍有差距，柴油需求同比下降，与行业情况一致；预计未来业务利润率将因运营成本增加而有所扩大 [47][48] 问题: 是否会看到更多合资结构交易 - 未明确回复 [54]

公司业务布局 - 截至2023年3月31日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合达1656个，其中包括343家直接运营的便利店，主要位于美国东北部[139] - 截至2023年3月31日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合总数为1656个，其中公司运营343个、委托代理商297个、承租人经销商188个、合同经销商828个[149] - 2023年3月28日，公司与埃克森美孚签署协议，从Landmark Group收购64个休斯顿地区的便利店和加油站设施，预计二季度完成交易[142] - 公司业务分为批发、汽油分销和加油站运营、商业三个板块[145] - 批发板块从事精炼石油产品等的物流业务，通过铁路、驳船等运输，销售多种油品给零售商和批发商[146] - 批发板块购买乙醇时会获得可再生识别号码（RIN），用于批量交易或与汽油混合[147] - 汽油分销和加油站运营板块包括向加油站运营商销售汽油，以及便利店销售、租金收入和杂项收入[148] - 公司商业部门包括向公共部门终端用户客户以及大型商业和工业终端用户销售和交付无品牌汽油、家用取暖油、柴油、煤油、残渣油和船用燃料等产品[151] 公司业务销售情况 - 2023年第一季度，公司销售约39亿美元的精炼石油产品、汽油混合原料、可再生燃料和原油，其他收入约1亿美元[140] - 公司汽油销量通常在日历年的第二和第三季度较高，家用取暖油和残渣油销量一般在第一和第四季度较高[152] - 公司汽油业务在日历年第一和第四季度的财务结果可能较低，家用取暖油和残渣油业务在第二和第三季度的财务结果可能较低[155] - 汽油、便利店和预制食品销售可能因价格上涨、通货膨胀、新技术和替代燃料来源等导致需求减少，从而对公司销售产生不利影响[157] - 能源效率提高、价格上涨、新技术和替代燃料可能减少公司家用取暖油和残渣油的需求，政府使用规定和税收抵免的变化可能影响乙醇和可再生燃料的供应和定价，进而对公司销售产生负面影响[157] 公司信贷协议相关 - 2023年2月2日，公司及部分子公司对信贷协议进行第八次修订，允许每年最多两次重新分配信贷安排下各贷款机构的贷款承诺[143] - 2023年5月2日，公司及部分子公司对信贷协议进行第九次修订，将循环信贷工具的适用利率提高25个基点，到期日从2024年5月6日延长至2026年5月2日[143] - 2023年2月2日公司对信贷安排进行第八次修订，允许每年最多两次重新分配信贷额度，每次至少5000万美元；5月2日进行第九次修订，循环信贷安排借款利率提高25个基点，到期日从2024年5月6日延长至2026年5月2日[228][234] 公司股东权益相关 - 公司股东若无至少三分之二以上已发行普通股持有人（包括普通合伙人及其关联方持有的普通股）同意，无权选举或罢免普通合伙人[135] 公司风险因素 - 公司投入大量资源进行收购和增长项目，但无法保证能成功完成或获得预期经济结果，可能因无法找到合适交易对象、获得融资或被竞争对手出价更高等原因无法执行增值交易[155] - 信贷市场状况可能对公司流动性产生不利影响，过去全球金融市场信贷可用性严重下降，未来可能导致公司信贷协议下借款可用性降低、衍生品合约对手方信用风险增加等[155] - 公司大部分物流活动依赖海运、管道、铁路和公路运输服务，相关法规实施、运输服务中断、恶劣天气、事故、劳资纠纷等都可能对公司财务状况、经营成果和可分配给单位持有人的现金产生不利影响[155] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为2903.1万美元，2022年同期为3048.5万美元[175] - 2023年第一季度EBITDA为7814.7万美元，2022年同期为7983.7万美元；调整后EBITDA 2023年为7601.9万美元，2022年为7492.6万美元[175] - 2023年第一季度可分配现金流为4632.8万美元，2022年同期为4987.7万美元[175] - 2023年第一季度总销售额为4.030327亿美元，2022年同期为4.500538亿美元；产品利润率2023年为2448.06万美元，2022年为2282.12万美元[175] - 2023年第一季度折旧分配至销售成本为2274.2万美元，2022年同期为2197.4万美元；综合毛利润2023年为2220.64万美元，2022年为2062.38万美元[175] - 2023年3月31日GDSO投资组合总数为1656个，2022年同期为1689个[175] - 2023年和2022年第一季度总销售额分别为40亿美元和45亿美元，下降5亿美元，降幅11%[184] - 2023年和2022年第一季度毛利润分别为2.221亿美元和2.062亿美元，增加1590万美元，增幅8%[185] - 2023年第一季度气温比正常高16%，比2022年第一季度高13%，影响了与天气相关产品的销售和利润率[187] - 2023年和2022年第一季度SG&A费用分别为6230万美元和5630万美元，增加600万美元，增幅11%[193] - 2023年和2022年第一季度运营费用分别为1.083亿美元和9920万美元，增加910万美元，增幅9%[194] - 2023年3月31日和2022年12月31日营运资金分别为1.778亿美元和1.978亿美元，减少2000万美元[202] - 2023年和2022年第一季度维护资本支出分别约为960万美元和750万美元，其中与加油站业务相关的分别约为850万美元和710万美元；扩张资本支出分别约为560万美元和960万美元[210][213] - 公司预计2023年维护资本支出约为5000 - 6000万美元，扩张资本支出（不包括收购）约为5500 - 6500万美元，主要用于加油站业务投资[214] - 2023年和2022年第一季度经营活动净现金分别为 - 19325千美元和22628千美元，同比减少41900千美元[216][218] - 2023年和2022年第一季度投资活动净现金分别为 - 12069千美元和 - 206800千美元[216] - 2023年和2022年第一季度融资活动净现金分别为34424千美元和184157千美元[216] - 信贷安排2023年和2022年第一季度平均利率分别为6.5%和2.3%[230] - 截至2023年3月31日，公司信贷协议项下未偿还借款总额为3.463亿美元，利率每提高1%，每年利息支出将增加约350万美元[246] 各条业务线数据关键指标变化 - 批发业务2023年第一季度销量为9.28567亿加仑，2022年同期为9.76837亿加仑；销售额2023年为2.459423亿美元，2022年为2.777703亿美元[175] - 汽油分销和加油站运营业务2023年第一季度销量为3.79226亿加仑，2022年同期为3.76486亿加仑；销售额2023年为1.313032亿美元，2022年为1.392853亿美元[175] - 商业业务2023年第一季度销量为9967.2万加仑，2022年同期为1.16802亿加仑；销售额2023年为2578.72万美元，2022年为3299.82万美元[175] 公司分红情况 - 2023年2月14日向普通股持有人和普通合伙人支付现金分红5540万美元[203] - 2023年4月25日宣布向普通股持有人支付2023年第一季度现金分红约2400万美元[204] - 2023年2月15日向A类和B类优先股持有人分别支付现金分红170万美元和180万美元[205] - 2023年4月17日宣布向A类和B类优先股持有人分别支付2023年第二季度现金分红约170万美元和180万美元[205][206] 公司合同义务 - 2023年3月31日公司合同义务总额为1910672千美元，其中2023年剩余时间需支付130678千美元，2023年后需支付1779994千美元[207] 公司信贷安排情况 - 公司有15.5亿美元的高级担保信贷安排，2023年3月31日，营运资金循环信贷安排借款余额为2.473亿美元，循环信贷安排借款余额为9900万美元，未使用信用证为4380万美元，借款和信用证剩余可用额度为11.6亿美元[227][231] 公司高级票据情况 - 截至2023年3月31日，公司有2027年到期的7.00%高级票据和2029年到期的6.875%高级票据未偿还[236] 公司交易计划及衍生工具情况 - 公司开展的受控交易计划在任何时间点的商品产品总量上限为25万桶[249] - 截至2023年3月31日，公司商品风险衍生工具公允价值为1.6827亿美元，价格上涨或下跌10%，公允价值变动分别为-3.4088亿美元和3.4088亿美元[251] - 截至2023年3月31日，公司经纪保证金余额为1900万美元[251] 公司内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效运行[254] - 截至2023年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[255] 气温对业务影响 - 2023年第一季度实际供暖度日数较正常水平低16%，较上一时期实际水平低13%；2022年较正常水平低4%，较上一时期实际水平高3%[176] - 2023年第一季度气温比正常高16%，比2022年第一季度高13%，影响了与天气相关产品的销售和利润率[187]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA为7600万美元，2022年同期为7490万美元；净收入为2900万美元，2022年同期为3050万美元；DCF为4630万美元，2022年同期为4990万美元 [8] - 2023年第一季度SG&A费用增至6230万美元，较2022年同期增加600万美元，主要因工资、福利及其他费用增加，部分被应计自由裁量激励薪酬减少所抵消 [12] - 第一季度资本支出为1520万美元，其中维护资本支出960万美元，扩张资本支出560万美元，主要用于加油站业务投资 [13] - 截至2023年3月31日，信贷协议下未偿还借款总额为3.463亿美元，包括2.473亿美元的9.5亿美元营运资金循环信贷额度和9900万美元的6亿美元循环信贷额度；季度末杠杆率约为1.75倍，信贷额度仍有充足超额容量 [14] - 2023年第一季度和2022年第一季度调整后EBITDA和DCF分别包含210万美元和490万美元的资产出售和处置净收益；截至2023年3月31日，TTM分配覆盖率含2022年第四季度一次性特别分配为3.3倍，考虑向优先股持有人分配后为3.2倍；排除资产出售净收益后，TTM分配覆盖率为2.7倍，考虑向优先股持有人分配后为2.6倍 [27] - 2023年第一季度运营费用增至1.083亿美元，较2022年同期增加910万美元，主要与GDSO业务相关，包括2022年收购带来的薪资、租金、维护和维修费用增加 [30] - 2023年第一季度利息费用为2210万美元，2022年同期为2150万美元，利率上升部分被信贷额度下借款减少所抵消 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - GDSO业务第一季度产品利润率提高6.1%，产品利润率增加1050万美元至1.835亿美元；汽油分销对产品利润率的贡献增加590万美元至1.208亿美元，主要因燃料利润率提高和销量增加；2023年第一季度燃料利润率为每加仑0.32美元，较2022年第一季度增加0.01美元 [4][9] - 批发业务2023年第一季度产品利润率增加600万美元至5310万美元；汽油和汽油混合原料产品利润率贡献2040万美元，较2022年同期增加2270万美元，主要因市场条件改善；馏分油和其他油类产品利润率减少1670万美元至3270万美元，主要因馏分油和渣油市场条件不利，但原油利润率改善有所抵消 [10] - 加油站业务产品利润率（包括便利店、预制食品销售、杂物和租金收入）较2022年第一季度增加460万美元至6270万美元，主要因便利店业务活动增加，部分得益于2022年的收购；第一季度末，GDSO业务组合包括1656个站点，其中公司运营站点343个、佣金代理商297个、租赁经销商188个、合同经销商828个 [28] - 商业业务第一季度产品利润率持平于810万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度气温比正常情况高60%，比2022年第一季度高13%，温暖天气对天气敏感产品产生负面影响；2022年第一季度因俄乌冲突，商品价格出现极端波动 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注通过有机增长、运营效率提升和并购为股东创造回报，2023年开局良好，有望实现战略目标 [15] - 2022年完成三笔收购，增强了GDSO业务组合的盈利能力 [23] - 2023年3月与埃克森美孚签署合资协议，计划收购大休斯顿地区64个便利店和加油站，预计第二季度完成交易，公司期待借此拓展至快速增长的德克萨斯市场 [24] - 公司正在推进与海湾石油有限合伙公司的协议，收购其位于康涅狄格州、缅因州、马萨诸塞州和新泽西州的五个精炼产品终端，目前正在进行监管审查 [7] - 公司积极寻求业务增长，可能通过合作或自主运营的方式进行；收购市场活跃，公司会筛选符合战略且能创造价值的交易 [39][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式多元化，在多变的天气环境中表现良好 [23] - 随着电动汽车使用增加，安装充电桩的站点利用率有所提高，但目前盈利仍较困难，不过在政府支持下有潜在回报；公司正在申请政府资金以扩大充电桩业务，但实现盈利需要一定规模和时间 [42][43] 其他重要信息 - 第一季度公司欢迎Clare McGrory加入董事会，她在Atairos担任CFO和COO，拥有超过13年能源行业经验 [6] - 2023年4月，董事会批准向所有流通普通股单位支付季度现金分红，每股0.6550美元，年化2.62美元，分红将于5月15日支付给5月9日收盘时登记在册的股东 [25] - 公司预计2023年全年维护资本支出在5000万 - 6000万美元之间，扩张资本支出（不包括收购）在5500万 - 6500万美元之间，主要用于加油站业务投资，具体金额受项目完成时间、设备和劳动力供应、天气及意外事件等因素影响 [32] - 公司将于5月23 - 24日参加EIC第20届年度能源基础设施CEO与投资者会议，6月参加美国银行能源信贷会议 [33] - 本周公司与银行达成信贷协议修订，将到期日从2024年5月延长至2026年5月，信贷协议下的总承诺金额保持在15.5亿美元 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购海湾石油终端是否比预期耗时更久，何时能完成交易 - 收购过程未比预期耗时更久，FTC审查时间普遍延长，公司预计到可能是一个漫长过程，会继续与FTC合作，待获得批准后尽快完成交易 [36] 问题2: 与埃克森美孚合作的财务情况及回报预期 - 这是近乎平等的合作，公司持股49.9%，投资规模相近；回报参数未公布，但预计符合公司目标，无杠杆内部收益率约为中两位数，与其他收购交易倍数相似 [38] 问题3: 未来在德克萨斯市场的扩张方式 - 公司积极寻求在该市场的业务增长，可能通过合作或自主运营的方式进行，优先考虑与合作伙伴共同发展，若合作不成也会独立推进 [39][41] 问题4: 已安装充电桩的利用率情况及未来是否会增加充电桩并获取政府资金 - 利用率从低个位数提升至6% - 8%，随着电动汽车增多，有更大市场潜力，但目前盈利困难；公司认为需要达到一定规模才能产生实际影响，正在申请政府资金，但扩大规模需要时间 [42][43] 问题5: 收购市场情况 - 收购市场活跃，公司关注各类交易，不限于所在州；虽未赢得所有潜在交易，但体现了财务纪律，会争取符合战略且能创造价值的交易 [47] 问题6: 与埃克森美孚合作安排的具体情况 - 合作使公司进入新市场，埃克森美孚是优秀合作伙伴；公司目标是运营这些资产，熟悉德克萨斯市场业务后寻求增长 [55]

债务与融资限制 - 信贷协议和契约限制公司在特定事件发生时支付分配款项的能力，后续债务再融资或新债务可能有类似限制[181] 法规监管动态 - 2010年7月21日《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》颁布，对场外衍生品市场进行联邦监督和监管[183] - 2021年1月CFTC敲定新规则，部分规则合规日期为2022年1月1日，部分为2023年1月1日，目前预计对公司无重大影响[184] - CFTC规定控制交易或拥有另一方10%或更多股权权益的一方需合并头寸，CFTC工作人员给予宽限至2025年8月12日[187] - 2022年8月16日拜登签署的IRA法案包含数千亿美元用于可再生能源等领域发展的激励措施[239] 风险管理与市场风险 - 公司风险管理政策无法消除所有商品风险、基差风险和不利市场条件影响，违规可能导致重大财务损失[190] - 公司面临贸易信用风险，金融市场信贷收紧可能增加客户和交易对手违约率[194] - 公司销售产品历史价格波动大，原油价格大幅上涨会挤压燃料利润率[197][199] - 汽油、便利店和预制食品销售可能因价格上涨、通胀、新技术和替代燃料源而减少[200] - 政府使用规定和税收抵免的变化可能影响乙醇和可再生燃料的供应和定价，进而影响公司销售[206] - 公司面临可再生识别号（RINs）市场价格波动风险，其价格受多种因素影响，若无法满足美国环保署（EPA）可再生燃料标准（RFS）规定，经营业绩和现金流可能受不利影响[207] - 未来乙醇需求取决于汽油和乙醇相对价值及EPA法规，RFS规定或含氧化合物混合要求的减少或豁免可能影响乙醇供应和定价，进而影响公司汽油和乙醇销售[208] 供应链与运营风险 - 公司供应链存在绩效风险，供应商不履约可能导致公司需高价在公开市场采购产品[196] - 公司便利店商品库存主要依赖少数供应商，供应中断或与主要供应商关系变化可能对便利店经营业绩产生不利影响[214] - 截至2022年12月31日，公司在17个散装码头拥有、运营和维护专用存储设施，租赁1个散装码头，在6个设施有专用存储协议，这些协议在2028年前陆续到期，若无法续约或替换，可能影响财务状况和经营业绩[223] - 公司部分销售通过定期重新谈判或替换的合同实现，若无法成功重新谈判或替换合同，或新合同条款不利，可能导致销售下降，影响财务状况、经营业绩和可分配现金[226] 法律诉讼与合规风险 - 公司可能无法获得州基金或保险对环境修复成本的补偿，相关法规要求对产品泄漏造成的污染进行评估和修复，但不确定能否获得补偿资金或保险赔款[209] - 公司可能面临产品责任索赔和投诉，涉及设施内化学品或其他受监管材料的污染和暴露问题，这可能增加诉讼、运营和合规成本，影响财务状况和经营业绩[210] - 公司零售汽油和便利店业务面临较高消费者诉讼风险，包括个人伤害、产品责任和行业集体诉讼等，不利结果可能对财务状况、经营业绩和可分配现金产生重大不利影响[212] - 政府限制烟草和尼古丁产品销售的行动及相关宣传活动可能导致消费减少、成本上升和客流量下降，影响公司该类产品销售和财务状况[215] - 公司面临新进入者和竞争加剧的压力，若无法有效竞争，可能失去现有客户或无法获取新客户，对财务状况、经营业绩和可分配现金产生重大不利影响[219][220][222] 业务运营法规成本 - 公司终端运营受环保和安全法规约束，合规会增加业务成本，包括设备设施维护升级的资本成本[233] - 公司业务涉及的产品运输存在脱轨、事故等风险，新的运输法规可能使公司产生合规支出并限制运输能力[244] - 产品质量规格的变化可能降低公司采购产品的能力、影响销售、增加处理成本和资本支出[246] - 公司零售业务受环境法规影响，运营地下储油罐可能需大量资本支出和增加运维成本[247] - 公司便利店业务受非环境法规约束，违反或法规变化可能对业务和经营结果产生不利影响[248] - 法定最低工资的提高会增加公司劳动力成本，对业务、财务状况和经营结果产生不利影响[249] 特殊事件影响 - 恐怖袭击及相关经济影响可能对公司财务状况、经营结果和可分配现金产生不利影响[250] - 公司面临网络安全等安全威胁，虽有应对措施但无法确保能防止威胁发生，若发生可能造成重大损失[253] - 公司面临设施安全成本增加、产品分销受限等风险，恐怖袭击可能对财务状况产生重大不利影响[254] - 恐怖活动可能导致产品价格波动、需求下降，额外的保险覆盖导致保险费增加[255] - 网络安全漏洞和其他干扰可能损害公司信息和运营，导致法律索赔和声誉损失[256] - 公司受联邦和州网络安全、隐私和数据保护法律影响，成本可能增加[257] 股权结构与权益风险 - 截至2023年2月21日，公司普通合伙人的关联方持有18.6%的普通股和全部普通合伙人权益[265] - 公司普通合伙人及其关联方存在利益冲突和有限的信托责任，可能损害单位持有人利益[265] - 单位持有人需至少66 2/3%的已发行普通股持有人同意才能罢免普通合伙人[273] - 公司可能在未经单位持有人批准的情况下发行额外单位，会稀释单位持有人的所有权权益[276] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股，普通合伙人有权按不低于当时市价收购非关联方持有的全部普通股[292] - 合伙协议限制持有任何类别20%或以上单位的持有人的投票权[294] 优先股相关情况 - 8月15日起，A系列优先股将有浮动分配率，为25美元清算偏好的一定百分比，等于当时三个月伦敦银行同业拆借利率（或替代利率）加6.774%的利差[291] - 优先股分配具有累积性，需先支付所有未支付的累积优先股分配，才能向普通股持有人支付分配[280] - 优先股从属于现有和未来债务义务，发行额外单位可能稀释优先股权益[281] 市场价格与资本能力风险 - 市场利率上升可能导致普通股和优先股市场价格下跌[289][290] - 大量普通股出售或预期出售可能对普通股价格产生重大不利影响，损害公司通过股权发行获得资本的能力[285][288] 税务相关情况 - 公司需满足“合格收入”要求，否则可能被美国联邦税务局视为公司纳税，导致可分配现金大幅减少[305] - 合伙协议规定，若法律变更使公司按公司纳税或增加实体层面税收，最低季度分配额和目标分配额可能调整[307] - 公司“业务利息”扣除限额为业务利息收入与“调整后应税收入”30%之和，这会限制单位持有人扣除利息费用的能力[321] - 非美国单位持有人获得的分配需按最高适用有效税率和10%的综合预扣税率预扣税，超过累计净收入的分配需额外缴纳10%预扣税[325] - 自2023年1月1日起，通过经纪人进行的公开交易合伙企业权益转让，转让人的经纪人有义务预扣转让人“实现金额”的10%[326] - 个人每年净资本损失最多可抵消3000美元的普通收入[320] - 美国国税局若对公司2017年12月31日后的所得税申报表进行审计调整，可能直接向公司征收税款、罚款和利息，这会大幅减少可分配给单位持有人的现金[315] - 即使普通单位持有人未收到现金分配，也需对其应占的公司应税收入纳税[318] - 普通单位持有人出售单位时，可能因潜在的回收项目使大部分“实现金额”按普通收入征税[320] - 免税实体投资公司普通单位，分配的收入通常为无关业务应税收入，需纳税[324] - 单位持有人的单位被证券借贷时，可能被视为处置单位，期间不再被视为合伙人，并可能确认损益[332] - 公司优先股单位持有人获得的与分配相关的收入作为资本使用的保证付款，不符合合格业务收入20%的扣除条件[338][339] - 公司预计大部分收入符合合格业务收入20%的扣除条件，但优先股单位持有人因资本使用保证付款获得的收入不符合该扣除条件[339] - 公司优先股单位出售时，持有人需确认收益或损失，持有超过一年的优先股单位出售收益或损失一般按长期资本收益或损失征税[340] - 免税投资者投资公司优先股单位，资本使用保证付款产生的收入可能被视为美国联邦所得税的无关业务应税收入；非美国持有人的优先股单位分配需缴纳预扣税[341] 员工与办公租赁情况 - 截至2022年12月31日，公司普通合伙人和部分运营子公司共雇佣约4310名员工，其中约2860名为全职员工，约100名员工由工会代表[76] - 公司在马萨诸塞州沃尔瑟姆的主要行政办公室租赁到期日为2026年7月31日，可延长至2036年7月31日；在康涅狄格州布兰福德的办公室租赁到期日为2024年7月31日，可延长至2034年7月31日[87] 基础设施投资情况 - 2022年公司在多个终端进行基础设施投资以交付可再生产品，包括在四个终端安装定制生物燃料系统[81] 环境法规合规情况 - 公司运营受众多环境法律法规约束，若第三方设施未遵守环境法，公司可能需承担使用替代设施的成本[88][90] - 公司业务涉及的危险物质释放和废物处理受相关法律监管，如CERCLA和RCRA等，公司认为自身运营基本符合现有法规要求且成本不重大[99][100] - 公司认为自身基本符合危险物质排放和废物处理要求，不过相关法规变化可能增加运营和合规成本，若检测到PFAS污染，公司可能需承担修复义务[101] - 公司认为自身基本符合地上储存罐相关环境法律法规要求，遵循美国石油协会的检查、维护和维修标准[102][105] - 依据OPA及类似州法律，受监管设施产品泄漏的责任方可能承担严格的连带责任，公司认为自身基本符合相关法规[103][104] - 公司需为遵守地下储存罐相关法规进行财务支出，有全面计划进行常规检测和合规活动，认为自身基本符合相关环境要求[106] - 《联邦清洁水法》对污染物排放有限制，公司持有相关排放许可证，但法规不确定性可能影响未来运营[107] - EPA法规可能要求公司获得雨水排放许可，公司认为持有所需许可并基本合规，部分终端有过超标排放但预计无重大不利影响[108] - 公司认为目前持有或已申请所有必要的空气排放许可，基本符合相关空气法律法规，暂无重大不利影响[109] - 各级机构有权规定公司销售产品的质量规格，公司认为基本符合相关法规，规格变化可能增加成本或降低吞吐量[110][111] - 《清洁空气法》及类似州法律对特定地区机动车加油活动的空气排放有要求，可能需安装蒸汽回收系统[112]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.069亿美元，2021年同期为6600万美元；全年调整后EBITDA为4.852亿美元，2021年同期为2.443亿美元，增长主要由批发和GDSO部门推动 [21] - 2022年第四季度净收入为5750万美元，2021年同期为1930万美元；全年净收入从上年的6080万美元增至3.622亿美元 [22] - 2022年第四季度DCF为5730万美元，2021年同期为3050万美元；全年DCF为4.134亿美元，2021年为1.207亿美元，2022年DCF包含主要与6月出售里维尔码头相关的7990万美元净收益 [22] - 截至2022年12月31日，TTM分配覆盖率（含一次性特别分配）为3.4倍，考虑向优先股持有人分配后为3.3倍；剔除资产出售净收益后，分别为2.8倍和2.6倍 [23] - 2022年第四季度运营费用增至1.18亿美元，全年增至4.453亿美元；SG&A费用第四季度增至8080万美元，全年增至2.631亿美元；第四季度利息费用为1970万美元，全年增至8130万美元 [31][32][33] - 2022年第四季度资本支出约为4100万美元，全年为1.068亿美元；预计2023年维护资本支出在5000 - 6000万美元，扩张资本支出（不包括收购）在5500 - 6500万美元 [33][35] - 第四季度末杠杆率约为1.74倍，截至2022年12月31日，信贷协议项下未偿还借款总额为2.524亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 GDSO部门 - 第四季度产品利润率增加4610万美元至2.232亿美元，汽油分销贡献增加3620万美元至1.559亿美元，燃料利润率每加仑增加0.07美元至0.37美元；全年产品利润率增加2.09亿美元至8.566亿美元，燃料利润率每加仑增加0.09美元至0.36美元 [24][26] - 第四季度加油站运营产品利润率增加990万美元至6720万美元，全年增加3400万美元至2.679亿美元 [25][26] - 2022年底，GDSO投资组合包括1673个站点 [27] 批发部门 - 第四季度产品利润率增加3810万美元至7070万美元，其他油品及相关产品利润率增加4850万美元至5940万美元，汽油和汽油调合组分利润率减少990万美元至1400万美元，原油产品利润率为负270万美元 [27][28] - 全年批发产品利润率增加1.488亿美元至2.877亿美元，其他油品及相关产品利润率增至1.901亿美元 [29] 商业部门 - 第四季度产品利润率同比增加510万美元至990万美元，全年增加2540万美元至4100万美元，业绩增长主要因加油业务活动增加 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 进行战略收购，2022年完成超2.55亿美元零售收购，增加超60个自营便利店及相关燃料业务，以及超55个站点的燃料供应安排；12月签订以约2.73亿美元现金收购海湾石油五个精炼产品码头的协议，预计2023年上半年完成交易 [11][12] - 优化终端网络，收购的码头将增强公司在多产品和更大地理区域的竞争力 [12] - 推进能源转型，在可再生燃料领域，在四个终端安装生物燃料系统并在另外两个设施开展生物燃料供应项目；在电动汽车领域，聘请战略专家，获得超80万美元赠款用于部署直流快速充电设施，并为新站点制定充电设施规格 [14][15] - 关注可持续发展，发布首份企业社会责任报告，赞助学生设计竞赛，组建跨学科团队研究氢能源移动供应和分销机会 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业面临供应链限制、大宗商品价格波动、通胀、劳动力市场紧张和俄乌战争等挑战，公司成功应对，业务模式、资产实力和团队能力得到体现 [7] - 宏观经济仍存在不确定性，公司将通过有机增长、战略收购、优化和创新为股东带来回报 [39] - 预计市场情况将随时间正常化，SG&A费用和运营成本也将趋于正常；GDSO业务利润率虽高于历史水平，但预计会向历史正常水平回归 [44][50][55] 问答环节所有提问和回答 问题：12月宣布的批发收购将增加多少销量，以及相关的正常化EBITDA如何考虑？ - 公司目前不会提供更多关于海湾收购的细节，正在进行FTC审批流程，希望在6月30日前完成交易 [42] 问题：如何看待今年业务运营成本和SG&A费用情况？ - SG&A方面，第四季度因法律费用、慈善捐款和一次性激励薪酬等因素较高，预计未来会随市场正常化而趋于正常，可参考2022年前三季度的正常运行率 [43][44] - 运营成本方面，第四季度有300万美元与环境储备相关的一次性费用，主要与GDSO业务收购有关，最大的费用是站点工资和信用卡费用，预计会随价格和劳动力市场情况趋于正常，运行率可能接近第四或第三季度 [45][46] 问题：SG&A和运营费用中假设的通胀率是多少？ - 从2021年到2022年的同比通胀率约为15% [47] 问题：GDSO业务目前高于历史水平的正常化利润率应该是多少？ - 公司认为加油站业务运营成本增加，燃料利润率需相应提高以抵消成本，自新冠疫情以来燃料利润率呈上升趋势，且对小运营商影响更大 [50][51] 问题：12月的收购是通过循环信贷融资并逐步偿还，还是会考虑在债券市场进行长期融资？ - 公司计划通过循环信贷融资2.73亿美元的收购价格，目前循环信贷有约5亿美元可用额度；历史上会利用债券市场进行长期借款，未来有需要时仍可能考虑 [52] 问题：能否提供今年到目前为止柴油或燃料利润率的情况，以及考虑到炼油厂检修的影响？ - 目前市场曲线已趋于平缓，波动性和库存成本降低，利润率正回归历史正常水平，但仍处于较高位置；若出现意外事件或需求超预期，库存紧张可能导致情况变化 [55][56] 问题：如果2023年业绩良好，是否会考虑再次使用特别分配工具，以及未来的资本分配思路？ - 特别分配取决于资本分配情况和对股东的最佳回报，董事会负责决策；2022年的特别分配与业绩和里维尔码头出售的资本收益有关 [58][63]

公司资产收购与出售情况 - 2022年9月20日，公司以约4040万美元从Tidewater Convenience, Inc.收购了包括库存在内的几乎所有资产，含14家便利店和1个燃料站点[172] - 2022年6月28日，公司以1.5亿美元现金出售了位于马萨诸塞州里维尔的码头[173] - 2022年2月1日，公司以约6010万美元从Miller Oil Co., Inc.收购了包括库存在内的零售汽车燃料资产，含21家便利店、2个燃料站点和34个仅燃料供应站点[174] - 2022年1月25日，公司以约1.547亿美元从Consumers Petroleum of Connecticut, Incorporated收购了包括库存在内的几乎所有资产，含26家便利店及相关燃料业务和22个仅燃料供应站点[175] 公司加油站组合情况 - 截至2022年9月30日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合达1684个，其中包括356家直接运营的便利店[163] - 截至2022年9月30日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合中，公司运营站356个、委托代理商站293个、承租人经销商站196个、合同经销商站839个，总计1684个[182] 公司业务销售数据 - 2022年第三季度和前九个月，公司分别销售了约44亿美元和140亿美元的精炼石油产品、汽油混合原料、可再生燃料和原油[164] - 2022年第三季度和前九个月，公司其他收入分别约为2亿美元和4亿美元，来自便利店和预制食品销售、租金收入等[164] - 2022年前三季度批发业务总销售额为8,290,760千美元，2021年同期为5,385,055千美元[206] - 2022年前三季度汽油分销和加油站运营业务总销售额为5,140,634千美元，2021年同期为3,287,898千美元[206] - 2022年前三季度商业业务销售额为1,019,541千美元，2021年同期为483,429千美元[206] - 2022年前三季度合并销售额为14,450,935千美元，2021年同期为9,156,382千美元[206] - 三个月内，公司2022年9月30日总销售46亿美元，2021年为33亿美元，增加13亿美元，增幅39%，产品销售总量均为13亿加仑[216] - 九个月内，公司2022年9月30日总销售144亿美元，2021年为91亿美元，增加53亿美元，增幅58%，产品销售总量分别为41亿和40亿加仑，增加5200万加仑[217] - 三个月内，批发汽油和汽油混合原料2022年9月30日销售16亿美元，2021年为13亿美元，增加2.52亿美元，增幅18%，产品利润分别为5420万和2250万美元，增加3170万美元，增幅141%[220] - 九个月内，批发汽油和汽油混合原料2022年9月30日销售50亿美元，2021年为37亿美元，增加13亿美元，增幅35%，产品利润分别为9300万和6240万美元，增加3060万美元，增幅49%[221] - 三个月内，其他油类及相关产品2022年9月30日销售8.869亿美元，2021年为4.512亿美元，增加4.357亿美元，增幅97%，产品利润分别为2570万和2260万美元，增加310万美元，增幅14%[222][224] - 九个月内，其他油类及相关产品2022年9月30日销售32亿美元，2021年为16亿美元，增加16亿美元，增幅100%，产品利润分别为1.307亿和5460万美元，增加7610万美元，增幅139%[225] - 2022年和2021年前三季度原油销售及物流收入分别为230万美元和4710万美元，减少4480万美元，降幅95%；产品利润分别为 - 670万美元和 - 1070万美元，增加400万美元，增幅37%[227] - 2022年和2021年前三季度汽油分销销售额分别为47亿美元和29亿美元，增加18亿美元，增幅62%；产品利润分别为4.327亿美元和2.94亿美元，增加1.387亿美元，增幅47%[229] - 2022年和2021年前三季度加油站运营收入分别为4.191亿美元和3.574亿美元，增加6170万美元，增幅17%；产品利润分别为2.007亿美元和1.766亿美元，增加2410万美元，增幅14%[231] - 2022年和2021年前三季度商业销售分别为10亿美元和5000万美元，增加5361万美元，增幅111%；产品利润分别为3100万美元和1080万美元，增加2020万美元，增幅187%[234] 公司财务关键指标变化 - 2022年前三季度净收入为304,731千美元，2021年同期为41,479千美元[206] - 2022年前三季度EBITDA为459,818千美元，2021年同期为178,779千美元[206] - 2022年前三季度调整后EBITDA为378,350千美元，2021年同期为178,292千美元[206] - 2022年前三季度可分配现金流为356,086千美元，2021年同期为90,274千美元[206] - 2022年前三季度合并产品利润率为881,486千美元，2021年同期为587,672千美元[206] - 2022年前三季度合并毛利润为816,093千美元，2021年同期为526,135千美元[206] - 三个月内，公司2022年9月30日毛利润3.284亿美元，2021年为2.031亿美元，增加1.253亿美元，增幅62%[218] - 九个月内，公司2022年9月30日毛利润8.161亿美元，2021年为5.261亿美元，增加2.9亿美元，增幅55%[219] - 2022年九个月可分配现金流含资产出售和处置净收益8150万美元，主要与里维尔码头出售有关[210][215] - 2021年8月前首席财务官退休，2021年三、九个月的EBITDA、调整后EBITDA和可分配现金流含310万美元薪酬费用；2021年5月总法律顾问去世，九个月数据含660万美元薪酬和福利费用[210][212][215] - 2022年和2021年前三季度销售、一般和行政费用分别为1.823亿美元和1.55亿美元，增加2730万美元，增幅18%[236] - 2022年和2021年前三季度运营费用分别为3.273亿美元和2.608亿美元，增加6650万美元，增幅25%[238] - 2022年前三季度资产出售和处置净收益为8150万美元，主要与里维尔码头出售有关[241] - 2022年和2021年前三季度利息费用分别为6150万美元和6030万美元，增加120万美元，增幅2%[242] - 2022年9月30日和12月31日，营运资金分别为1.759亿美元和2.255亿美元，减少4960万美元[245] - 2022年和2021年前九个月，维护资本支出分别约为2780万美元和2810万美元，其中与加油站业务投资相关的分别约为2500万美元和2590万美元[255] - 2022年和2021年前九个月，扩张资本支出分别约为2.045亿美元和3740万美元，主要与加油站业务投资有关[256] - 公司预计2022年维护资本支出约为4500万 - 5500万美元，不包括收购的扩张资本支出约为5000万 - 6000万美元，主要用于加油站业务投资[258] - 2022年和2021年前九个月，经营活动提供的净现金分别为5.769亿美元和9910万美元，同比增加4.778亿美元[262] - 2022年和2021年前九个月，投资活动使用的净现金分别为1.947亿美元和8140万美元[260] - 2022年和2021年前九个月，融资活动使用的净现金分别为3.776亿美元和1190万美元[260] 公司信贷协议情况 - 2022年3月9日，公司及部分子公司对信贷协议进行第六次修订，将总承诺额度提高至15.5亿美元[174] - 公司有15.5亿美元的高级有担保信贷安排，于2024年5月6日到期，2022年进行了第六次和第七次修订，总承付额从13.5亿美元增至15.5亿美元[271][272] - 信贷安排下有两个信贷工具，一个是最高11亿美元的营运资金循环信贷工具，另一个是4.5亿美元的循环信贷工具用于一般公司用途[274] - 截至2022年9月30日，营运资金循环信贷工具借款余额为0，循环信贷工具借款余额为9900万美元，未偿还信用证为2.052亿美元，借款和信用证的剩余可用额度为12.5亿美元[280] - 信贷安排的平均利率在2022年和2021年前九个月分别为3.1%和2.5%，在2022年和2021年第三季度分别为4.1%和2.3%[279] - 截至2022年9月30日，公司信贷协议项下未偿还借款总额为9900万美元，利率每提高1%，每年利息支出将增加约100万美元[292][294] 公司业务板块情况 - 公司业务分为批发、汽油分销及加油站运营（GDSO）和商业三个板块[176] 公司业务风险因素 - 若要罢免普通合伙人，需获得至少三分之二已发行普通股持有人的同意[159] - 公司汽油需求在春末和夏季较高，二、三季度销量通常更高；取暖油和残渣油需求在冬季较高，一、四季度销量通常更高[184] - 产品价格的涨跌会对公司财务状况、经营成果和可分配现金产生不利影响，价格上涨可能导致客户购买力下降、公司利润率降低，价格下跌可能增加客户违约风险[185] - 公司投入大量资源进行收购和增长项目，但不一定能成功完成或获得预期经济结果，可能因无法找到合适交易对象、获得融资或被竞争对手出价更高而失败[185][187] - 信贷市场状况可能对公司流动性产生不利影响，包括信贷额度减少、衍生品交易对手信用风险增加和供应商贸易信贷收紧[187] - 公司物流活动依赖多种运输服务，运输服务相关法规实施、服务中断、恶劣天气、事故、劳资纠纷等都可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[187] - 公司GDSO板块汽油业务在一、四季度财务结果可能较低，因需求季节性波动；取暖油和残渣油业务在二、三季度财务结果可能较低[187][188] - 温暖天气会减少公司取暖油和残渣油的销量和毛利，影响经营成果和财务状况[188] - 新冠疫情、高价格、新技术和替代燃料可能减少公司汽油、便利店和预制食品的销售，能源效率提高和替代燃料也会降低取暖油和残渣油的需求[189] 公司商品交易与风险管理 - 公司使用纽约商品交易所、芝加哥商品交易所和洲际交易所等进行商品买卖风险对冲[165] - 公司开展控制交易计划，任何时间点商品产品交易上限为25万桶[296] - 截至2022年9月30日，公司商品风险衍生工具公允价值为5.0062亿美元，价格上涨或下跌10%，公允价值变动分别为 - 2793万美元和2793万美元[298] - 截至2022年9月30日，公司经纪保证金余额为2860万美元[300] - 公司主要市场风险为利率风险和商品风险，使用多种衍生工具管理商品风险敞口[290] - 公司使用可变利率债务，通过利率领子、掉期和上限来对冲特定和预期债务发行的利息义务[291] - 公司对精炼石油产品、可再生燃料、原油和汽油混合原料进行套期保值，使用的衍生工具主要包括交易所交易期货合约和场外交易[295] - 公司商品产品购销活动力求保持基本平衡，但短期内可能出现净不平衡头寸[296] - 公司使用交易所交易期货合约和其他衍生工具，以减少商品价格变化对库存和远期固定价格承诺的影响[297] - 公司面临交易对手不履约导致的信用损失风险，但预计不会对财务状况、经营成果或可分配现金产生重大不利影响[301] 公司合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司合同义务总计16.7967亿美元，其中2022年剩余时间需支付2993.6万美元，2022年后需支付16.49734亿美元[252]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.014亿美元，2021年同期为3360万美元 [16] - 调整后EBITDA为1.685亿美元，上年同期为7920万美元 [16] - DCF从2021年第三季度的4970万美元增至1.28亿美元 [16] - 截至9月30日，GCM分配覆盖率为4.5倍，计入向优先股股东的分配后为4.3倍；排除主要与6月出售里维尔码头相关的资产出售净收益后，GCM分配覆盖率为3.5倍，计入向优先股股东的分配后为3.4倍 [17] - 运营费用本季度增加2740万美元至1.195亿美元 [24] - SG&A费用第三季度增加1040万美元至6510万美元，部分被2021年第三季度因前首席财务官退休而产生的310万美元补偿费用所抵消 [25] - 本季度利息费用降至1900万美元，2021年同期为1970万美元 [25] - 第三季度资本支出约为2340万美元，其中维护资本支出1050万美元，扩张资本支出1290万美元 [26] - 2022年前九个月，维护资本支出为2780万美元，扩张资本支出为3800万美元（不包括收购） [27] - 第三季度末，杠杆率（信贷协议中定义为有息债务与EBITDA之比）约为1.87倍 [28] - 董事会投票决定将普通股季度分配提高0.02美元/单位，至0.6250美元/单位，按年计算为2.50美元/单位 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 GDSO业务线 - 产品利润率本季度增加8390万美元至2.616亿美元 [18] - 汽油分销对产品利润率的贡献增加7560万美元至1.88亿美元 [18] - 燃料利润率从去年第三季度的0.27美元/加仑增加0.17美元至0.44美元/加仑 [19] - 加油站运营产品利润率贡献7360万美元，较2021年第三季度增加830万美元 [20] - 第三季度末，GDSO业务组合包括1684个站点，其中公司运营站点356个、委托代理商293个、租赁经销商196个、合同经销商839个 [20] 批发业务线 - 2022年第三季度产品利润率为7930万美元，较2021年同期增加3700万美元 [21] - 汽油和汽油原料产品利润率增加3170万美元至5420万美元 [21] - 其他油品及相关产品（包括馏分油和渣油）产品利润率增加310万美元至2570万美元 [22] - 原油产品市场第三季度为负60万美元，较去年同期的负280万美元增加220万美元 [22] 商业业务线 - 产品利润率同比增加650万美元至1040万美元，主要得益于加油业务 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在第三季度扩大了GDSO在大西洋中部地区的业务版图，收购了Tidewater Convenience及其在弗吉尼亚州的15个零售燃料和便利店 [11] - 公司继续拓展可再生燃料业务，9月获得监管批准，可在俄勒冈州的CPBR码头增加可再生柴油、可再生原料和乙醇的存储容量，总计可达18亿加仑 [12] - 公司继续实施电动汽车战略，评估多种所有权和/或主机站点机会；今年早些时候，从马萨诸塞州环境保护部获得额外资金，用于在4家零售店安装直流快速充电器 [13] - 公司认为行业仍有通过业务增长获得强劲回报的机会，将继续寻找符合战略增长目标的收购机会 [35][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022年前九个月执行情况良好，进入第四季度时拥有强劲的运营和财务动力 [31] - 尽管通胀环境带来的经济不确定性需要保持一定的谨慎，但公司仍专注于利用供应、营销和码头资产推动各业务的盈利增长 [31] 其他重要信息 - 本月公司将在加拿大皇家银行资本市场中游和能源基础设施会议上举办一对一会议，12月将参加富国证券中游和公用事业会议 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何看待因有利定价获得的收益，是否会因收益减少债务、增加收购，以及未来战略是什么 - 公司强劲的业绩带来了大量现金流，资产负债表表现良好、杠杆率处于历史低位，但公司对更高的杠杆水平感到舒适；公司认为这是继续拓展业务的好机会，将继续寻找收购机会，以实现资本的最佳回报 [35][36] - 公司一直有收购业务，相信能从收购资产中获得回报，未来将继续关注符合公司战略的交易，尤其是规模较小、更适合公司的交易 [37][38] 问题2: 公司是否会考虑因超额利润发放特别股息 - 董事会每季度决定分红，是否发放特别股息将由董事会决定；公司认为通过业务增长，行业仍有很强的回报潜力 [41] 问题3: 公司零售店的快速充电器使用情况如何，采用情况如何 - 目前利用率仍为个位数，但公司认为随着时间推移会增长；公司拥有合适的资产和便利的位置，制定相关战略以确保投资获得回报很关键，同时政府推动充电站发展也将有助于该业务 [43]