Franco-Nevada Corporation (NYSE:FNV) Q4 2020 Earnings Conference Call March 11, 2021 10:00 AM ET Company Participants | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | Candida Hayden - Corporate Affairs | | Paul Brink - President & CEO | | Sandip Rana - CFO | | Eaun Gray - VP, Business Development Jason O'Connell - SVP, Energy | | Conference Call Participants | | Tyler Langton - JPMorgan | | Cosmos Chiu - CIBC | | Greg Barnes - TD Securities | | Carey MacRury - Canaccord G ...

业绩总结 - 2020年调整后每股净收入为2.50美元，较2019年增长了0.50美元[8] - 2020年收入为9.00亿美元，较2019年增长了约20%[9] - 2020年调整后EBITDA为8.00亿美元，较2019年增长了25%[9] - 2020年市场资本化达到24亿美元，较2019年增长了15%[9] - 2020年净收入为3.262亿美元，净收入每股为1.71美元[28] - 2020年毛利率为82.3%，较2019年的79.8%有所提升[28] - 2020年实际销售的金当量(GEOs)为522,000盎司，超出修订后的指导范围475,000-505,000盎司[22] - 2020年总收入为10.202亿美元，同比增长21%[28] - 2020年第四季度的调整后净收入为1630万美元，调整后每股收益为0.85美元[60] - 2020年全年公司调整后净收入为5163万美元，调整后每股收益为2.71美元[60] - 2020年第四季度的总收入为3045万美元，较2019年第四季度的2581万美元增长了10.5%[59] - 2020年全年公司总收入为1.0202亿美元，较2019年的844.1万美元增长了20.8%[59] 用户数据与市场展望 - 2021年预计分红为2.22亿美元，较2020年增长了10%[10] - 2021年预计GEOs销售范围为555,000-585,000盎司[34] - 2021年核心资产的黄金当量产量预计将增加，Cobre Panama项目将在2021至2024年间逐步提升产量[15] 新产品与技术研发 - 2021年将进行首次TCFD对齐报告，展示公司在气候相关披露方面的进展[21] - 公司在可持续发展方面获得了MSCI ESG评级“AA”，在84家黄金公司中排名第一[11] 并购与市场扩张 - Condestable交易的收购金额为1.65亿美元，预计将带来即时的贵金属现金流[41] - 公司在2020年收购了位于海恩斯维尔页岩的矿权资产，交易金额为1.35亿美元[53] - 公司在2020年末拥有约700个未开发的井位，支持每年约60口井的钻探，预计可持续约12年[55] 负面信息与其他策略 - 2020年公司已支付的总分红约为15亿美元，自IPO以来的年均收益率为7.9%[10] - 2020年能源收入为9200万美元，超出修订后的指导范围6000万-7500万美元[22] - 2020年第四季度的现金成本为448万美元，每个GEO的现金成本为304美元[61] - 2020年第四季度的毛利率为83.3%，较2019年第四季度的78.1%有所提升[59]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度黄金等效盎司（GEOs）销售为134,817，去年同期为133,219，黄金盎司占本季度GEOs销售的80.6%，去年同期为76.4% [7] - 第三季度总营收2.798亿美元创公司纪录，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.351亿美元，利润率达84%，平均金价为每盎司1911美元，较去年同期的1474美元上涨29.6%，黄金收入从2019年第三季度的1.511亿美元增至2.061亿美元，涨幅36% [13] - 能源收入从2020年第二季度的1460万美元反弹至本季度的2280万美元，本季度黄金占收入的74%，白银9%，铂族金属（PGMs）8%，其他1%，能源8% [14] - 调整后净利润为1.523亿美元，即每股0.80美元，较上年分别增长50%和48%，公司预计2020年的折旧费用在2.25亿至2.45亿美元之间 [16][17] - 2020年第三季度一般及行政费用（G&A）为630万美元，占收入不到2.5%，过去12年G&A平均每季度在500万至800万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 流业务收入为1.704亿美元，成为公司收入最大组成部分，特许权使用费（包括矿业和能源）收入为1.094亿美元，相关成本仅200万美元 [18] - 部分关键资产表现：Cobre Panama于8月初恢复生产并提前达产；Candelaria贡献超20,000 GEOs，去年同期为16,573，是本季度最大收入来源，占总收入14%，季度末因工会问题临时停产；Guadalupe金矿黄金产量同比增加23%；Antapaccay GEOs销售同比持平，但远高于2020年第二季度 [8][9][10] - 公司从Hemlo获得约13,000 GEOs或2390万美元收入，其中约1300万美元与前期相关，因金价上涨和高产量所致 [11] - 本季度白银和PGMs的GEOs销售较上年减少，Antamina第三季度交付基于受疫情影响的第二季度产量 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式结合流和特许权资产，有望继续实现领先的EBITDA利润率，注重成本管理和业务可扩展性 [18][19] - 近期收购：以最高500万美元预付款和最高800万美元或有付款获得Salares Norte项目Rio Baker矿区2%净冶炼_return率（NSR）特许权；以3060万美元从Freeport - McMoRan收购24项特许权组合；还收购了俄勒冈州Neal Hot Springs地热业务现金流和特许权以及墨西哥Peñoles的Milpillas矿特许权 [23][24][25] - 新项目管道健康且多样，未来几个月在其他大宗商品领域也有良好机会，不过管道中贵金属副产品交易略有增多趋势 [26] - 未来增长驱动：Stillwater、Tasiast和Macassa的扩建；Salares Norte和Coroccohuayco的建设；Cobre Panama的增长；Valentine Lake、Hardrock和Stibnite Gold等资产向生产推进 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第三季度公司业务恢复正常，合作伙伴有效管理疫情并实现出色运营表现，金价上涨和业务恢复推动公司取得强劲财务业绩 [5][6] - 公司现金余额快速增长，营运资金5.59亿美元且无债务，加上11亿美元可用信贷额度，共有18亿美元可用资金用于新增长机会，目前不计划使用股权增发（ATM）工具 [35] 其他重要信息 - 加拿大税务局（CRA）审计无重大变化，新增2016年为审计年份 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Freeport特许权组合中额外发现如何影响公司权益，以及该组合的内部收益率（IRR）是多少 - 该组合包含24项特许权，很大一部分是Wallbridge相关项目，不同项目特许权费率不同，将在资产手册中提供更详细披露；因很多价值在于资产期权价值且基于地质前景评估，现阶段难以基于现金流评估IRR，暂不直接披露 [37][38] 问题2: 为何在资产负债表有大量现金时使用股权增发（ATM）计划 - 2019年实施该计划时公司有债务，用于支付Range Resources交易和偿还债务，之后目标是建立现金余额，目前现金余额近5亿美元，现阶段不打算使用ATM工具 [40] 问题3: Cobre Panama第四季度交付情况及公司全年业绩是否可能超预期 - 预计第四季度Cobre Panama的GEOs至少达到第三季度的16,000水平；若Cobre Panama生产稳定且Candelaria近期恢复运营，加上其他资产表现超预期，公司有机会超过全年业绩指引 [43][45] 问题4: 公司是否会考虑在近期增加能源特许权到投资组合 - 公司更关注行业机会和资产质量，目前能源行业有资金撤出，有一些中等规模的有吸引力机会，公司正在积极寻找 [47] 问题5: 公司在贵金属领域的收购重点是低价高潜力项目还是大型项目，以及收购现有特许权和新建特许权哪个更容易 - 两者都有，既评估大型机会，也积极追求有潜力变大的小型项目；目前收购现有特许权更容易，不过也会寻找新建特许权机会 [49][50] 问题6: 净利润权益（NPI）合同如何运作，未来季度是否会有追补付款，Goldstrike是否也可能出现追补情况 - NPI计算需扣除运营成本和资本，公司按季度估算NPI金额，实际支付会在下个季度中旬，可能出现估算偏差导致追补付款；Goldstrike与公司信息共享较好，出现追补情况的可能性低于Hemlo和Musselwhite [52][53][55] 问题7: 介绍Wallbridge的Fenelon项目及Martiniere和Northway - Noyon项目情况 - Fenelon项目受Wallbridge重点关注，有露天和地下开采潜力，预计明年下半年完成资源评估；Martiniere和Northway - Noyon项目与Fenelon地理上分开，有不同特许权费率和历史资源，公司收购用于增加投资组合的期权价值 [57][58][59] 问题8: Candelaria对公司全年业绩指引的影响 - 若Candelaria近期恢复生产，公司业绩将处于指引高端；若未恢复，将接近中间水平；此外，NPI和金价上涨可能带来额外业绩提升，甚至超指引 [61] 问题9: Golden Highway目前季度营收贡献及重新开放所需条件 - 公司不清楚具体营收贡献，该资产规模较小，Kirkland Lake正在考虑资产替代方案，公司不确定重新开放时间和条件 [64] 问题10: Hemlo NPI的1300万美元追补款是如何处理，现金何时到账 - 公司每季度估算NPI金额并计提，运营商在下个季度中旬付款并进行调整；第二季度估算偏差导致追补，第三季度也已计提，未来可能高估或低估，不会返还现金 [67][68][70] 问题11: 能否提供金价在1900美元时NPIs的运行率，按资产还是总额提供，以及第四季度NPIs的大致金额 - 公司将考虑在第一季度发布的年度业绩指引中提供NPIs总额运行率；第四季度NPIs金额需查看后再确定 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q2黄金及黄金等价物收入同比增长26%，尽管黄金等价物销售量相对平稳，但得益于金价上涨，当季平均金价为每盎司1711美元，而去年同期为每盎司1310美元 [9] - 能源收入同比大幅下降，从2019年Q2的2760万美元降至2020年Q2的1460万美元，尽管能源资产整体产量有所增加，但被当季较低的油气价格所抵消 [9] - 2020年Q2调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.581亿美元，较去年同期增长14.6%；调整后净利润为9180万美元，较2019年Q2的6400万美元增长43.4% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金及矿业业务 - 2020年Q2黄金等价物销售量为104330盎司，去年同期为107744盎司，整体较为稳定。Cobre Panama因疫情在Q2交付受阻，预计后续交付将增加；Antapaccay在4 - 5月因疫情出现精矿运输延迟，目前开始有延迟货物交付；Hemlo因金价上涨，Q2交付的黄金等价物和确认的收入大幅增加 [6] - 铂族金属（PGM）、白银和其他矿业资产的黄金等价物销售量符合预期 [8] 能源业务 - 能源业务收入预计2020年在6000 - 7500万美元之间，假设WTI油价为每桶40美元，天然气价格为每百万英热单位2美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 从季度收入来源看，92%的收入来自黄金及黄金等价物，其中黄金占70%，白银占10%，PGM占11%，其他矿业占1%；从地域收入分布看，82%的收入来自美洲，拉丁美洲贡献最大 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期公司期望在一些小型交易上取得成功，中期积极参与大型交易投标，但这些交易竞争激烈。随着行业调整，预计会有一些有吸引力的能源资产出现 [19] - 公司拥有近20年的储备寿命和未来数年的内生增长潜力，业务发展活跃。5年指导计划包括Stillwater、Tasiast和Macassa的扩张以及Salares Norte和Coroccohuayco的建设，此外还有35个其他矿业开发项目和超200个勘探项目 [19][20] - 在与SolGold的交易中，公司达成1亿美元融资协议，获得厄瓜多尔Cascavel项目1%的净冶炼厂回报（NSR），SolGold有增加交易规模和回购部分特许权的选择权，公司也保留将NSR转换为仅黄金特许权的选择权 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年Q2受疫情影响，部分资产运营受阻，但目前多数受影响资产已恢复正常运营，仅Golden Highway资产仍关闭。公司期待特许权和流资产恢复正常运营，继续推动投资组合增长 [5] - 随着金价上涨，公司成本结构相对稳定，每盎司现金成本约在250 - 300美元之间，预计将充分受益于金价上升，是高利润率业务 [13] 其他重要信息 - 公司撤回了因疫情不确定性而发布的黄金等价物销售量指导和能源收入指导，现重新发布2020年指导，黄金等价物销售量指导为47.5 - 50.5万盎司，基于每盎司1800美元的黄金、每盎司20美元的白银、900 - 2200美元的钯金价格假设 [14] - 7月公司收到加拿大税务局（CRA）关于2012 - 2013年外国应计财产收入（FAPI）的提案信，CRA认为巴巴多斯的收入应在加拿大纳税，约700万美元（含利息和罚款），公司不同意该提案和计算方式 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Cobre Panama增产时，Q3报告中确认黄金等价物是否会有延迟 - 第一量子公司称8月中旬将全面增产，之后4 - 6周公司会收到付款，预计8月有交付，9月下旬恢复正常 [23] 问题2: 能源业务指导中Weyburn的收入分配及下半年表现 - Weyburn下半年收入将显著增加，4 - 5月价格暴跌时其实现价格大幅下降，出现小额负净收益权益（NRI），随着价格回升，NRI将转正，这已计入能源业务指导 [24] 问题3: 股权架下发行（ATM）项目未来的使用方式及对估值的影响 - ATM是公司的工具，最初目标是偿还债务，目前部分资金用于交易，若现金留在资产负债表，公司有能力进行配置，未来会继续机会性使用 [28] 问题4: 2020年指导变化中，除Candelaria外其他运营资产的变化情况 - 主要变化源于疫情对各资产的影响，以及Lundin对Candelaria的最新指导，假设下半年运营恢复正常 [30] 问题5: 公司对股息的看法及是否有进一步增加的空间 - 公司核心目标之一是维持可持续且逐步增长的股息，过去13年每年都有增加，近期每季度增加0.01美元，未来会继续增加，但无固定衡量标准，取决于当时情况 [33] 问题6: 更新后的黄金等价物销售量指导在Q3和Q4的分配情况 - Q4的黄金等价物销售量将高于Q3，下半年增量部分的分配比例可能为60:40 [35] 问题7: SolGold交易的尽职调查完成时间 - 尽职调查正在进行，受疫情影响有挑战，希望近期完成 [37] 问题8: 公司提到的中期大型机会的时间范围 - 市场上有有吸引力的交易，业务发展团队积极参与，竞争激烈，目标是为股东创造回报 [39] 问题9: 铜价回升对基础金属交易前景的影响 - 铜价回升减轻了部分资产负债表压力，总体上有利于交易，且铜金比仍有利于基础金属生产商进行贵金属流交易 [40] 问题10: 公司业务发展的主要机会来源 - 并购活动有所放缓，目前主要机会包括基础金属生产商的交易和现有贵金属特许权的市场供应增加 [44] 问题11: 金价和银价上涨对交易定价的影响 - 公司会为股东寻求优质交易，采取审慎的估值方法，因交易具有竞争性，无法透露更多信息 [45] 问题12: 除Hemlo外其他净利润权益（NPI）资产的未来表现 - Macassa和Kirkland Lake的NPI在可预见未来影响较小；Goldstrike的NPI在金价达到2000美元时可能产生杠杆效应；[未提及名称]的5% NPI有望明年开始产生收入 [46] 问题13: 加拿大Malartic地下矿的资源归属公司的情况 - 建议查看公司资产手册，其中有East Gouldie相对于公司特许权主张的示意图，但无具体资源的详细分解 [48] 问题14: 能源业务收入对商品价格的敏感度 - 商品价格上涨对公司加拿大业务有财务杠杆效应，美国业务的杠杆效应来自运营商增加钻探和开发活动，但目前难以给出具体杠杆比例，需观察价格稳定后的运营商反应 [50][51] 问题15: 当前40美元/桶的WTI油价是否足以促使运营商增加钻探 - 目前市场处于再平衡阶段，运营商仍较为谨慎，多数计划在当前价格下维持生产平稳或实现低增长，更高且持续的价格才可能带来更高的增长率 [56] 问题16: Cobre Panama是否能在9月恢复到每季度2.5万盎司的出货量 - 9月底应该能达到该出货量并保持下去 [60] 问题17: Antamina恢复正常后的黄金等价物产量指导 - 目前未提供相关指导 [61] 问题18: 一季度提到的油气业务收入滞后影响是否仍存在 - 该影响已计入公司提供的指导中 [62] 问题19: 短期至中期公司关注的并购交易规模 - 目前看到一些小于1亿美元的小型可操作交易，但交易规模范围较广 [63] 问题20: 基础金属价格上涨后公司的交易关注点是否转移到能源领域 - 公司关注所有领域，包括贵金属、其他矿业和能源，寻求最佳交易机会 [64] 问题21: 技术尽职调查的进展情况 - 公司通过创新方式获取资产信息，利用可靠的联系人，但部分地区仍受旅行限制和物流挑战影响 [66] 问题22: 是否有与CRA开启和解讨论的途径 - 这是公司会考虑的选项之一，目前等待Cameco案的结果，公司认为自身合规，会探索所有途径 [70] 问题23: 近期最大交易的3%内部收益率（IRR）是否可作为未来交易的参考指标 - 难以对市场上的具体交易发表评论，公司会参考过去交易，寻求合理回报水平 [71] 问题24: 公司是否应采用更高效的资本结构，承担一定债务以进行大型交易并支付更高股息 - 公司认为这是周期性业务，增加债务的最佳时机是市场低迷时，目前不是增加债务的时候 [72] 问题25: 能源业务明年在正常情况下的收入占比及与Continental合作的资本承诺调整可能性 - 若商品价格维持当前水平，明年能源收入占比可能低于10%；与Continental的合作有降低或延长资本承诺的可能性，取决于其开发和钻探进度，需在年底确定明年的支出水平 [76][77] 问题26: 油气特许权收入在Q3和Q4的影响情况 - Q3受低价影响更大，收入分配应更多倾向于Q4 [79] 问题27: 公司是否会在当前市场情况下进行石油交易 - 公司以黄金为重点，对于其他商品会机会性投资，评估标准包括矿床质量、司法管辖区、当前现金流等，希望在商品价格周期的下半段进行交易，能源领域可能存在机会 [81]

业绩总结 - Franco-Nevada的市场资本化约为250亿美元[6] - 自2007年12月IPO以来，Franco-Nevada的总回报率为915%，年复合增长率为20.7%[7] - 2019年Franco-Nevada的股息总额约为1.9亿美元，自IPO以来已支付约13亿美元的股息[12] - 该公司在2020年4月30日的调整后净收入为每股0.60美元[10] - 2020年第一季度调整后的净收入为109.2百万美元，相较于2019年的65.2百万美元增长了67.5%[42] - 2020年第一季度每股调整后的净收入为0.58美元，较2019年的0.35美元增长了65.7%[42] - 该公司在2020年4月30日的调整后EBITDA为2.2亿美元[10] - 2020年第一季度调整后的EBITDA为192.7百万美元，较2019年的140.9百万美元增长了36.8%[42] 用户数据 - 该公司在2020年4月30日的黄金等价盎司(GEOs)产量为600,000盎司[8] - 截至2020年3月31日，公司可用资本总额为15亿美元，其中包括市场证券8900万美元和信贷设施11亿美元[47] - 2024年预计GEO产量为580,000至610,000，假设黄金价格为每盎司1500美元[54] 新产品和新技术研发 - Cobre Panama的投资额为13.6亿美元，计划初始产量提升47%[21] - Antamina的投资额为6.1亿美元，银销售增长13%[21] - Antapaccay的投资额为5亿美元，生命周期内金属当量（GEOs）增长20%[22] - Candelaria的投资额为6.55亿美元，生命周期内金销售增长126%和银销售增长95%[22] 市场扩张和并购 - Franco-Nevada拥有297个矿产资产，其中56个为生产资产，35个为先进项目，206个为勘探项目[18] - 该公司的运营模式不涉及矿山的运营或勘探，而是通过广泛的特许权和流媒体组合来最大化探索潜力[13] 负面信息 - 2020年第一季度现金成本为每个GEO售出308美元，较2019年的254美元增长了21.3%[42] - 2020年第一季度的总销售成本为108.0百万美元，较2019年的93.3百万美元增长了15.9%[42] - 2020年第一季度的折旧和摊销费用为64.4百万美元，较2019年的60.9百万美元增长了5.7%[42] 其他新策略和有价值的信息 - 2019年，Franco-Nevada在104家贵金属公司中被Sustainalytics评为排名第一[30] - 2019年，Franco-Nevada获得MSCI ESG评级为“AA”[30] - 2020年第一季度黄金价格为1583美元/盎司，较2019年第一季度的1304美元/盎司增长21.4%[41] - 2020年第一季度白银价格为16.90美元/盎司，较2019年第一季度的15.57美元/盎司增长8.5%[41] - 2020年第一季度铂金价格为903美元/盎司，较2019年第一季度的823美元/盎司增长9.7%[41]

业绩总结 - 2020年第一季度收入为2.405亿美元，较2019年第一季度的1.798亿美元增长33.6%[9] - 调整后EBITDA为1.927亿美元，较2019年第一季度的1.409亿美元增长36.8%[9] - 调整后净收入为1.092亿美元，较2019年第一季度的652万美元增长67.6%[9] - 2020年第一季度的净亏损为9880万美元，较2019年第一季度的净收入652万美元有所下降[9] - 2020年第一季度的毛利率为80.1%，较2019年第一季度的78.4%有所上升[9] 用户数据 - 黄金当量盎司（GEOs）为134,941盎司，较2019年第一季度的122,049盎司增长10.6%[9] - 2020年第一季度每售出一单位GEO的现金成本为308美元，较2019年同期的254美元增加[25] 市场表现 - 2020年第一季度的WTI原油平均价格为每桶26.5美元，较2019年第一季度的37.5美元下降29.9%[9] - 2020年第一季度的能源收入为2650万美元，受益于美国资产的高产量，但受到商品价格下跌的影响[7] 未来展望 - 2020年第一季度的可用资本为15亿美元，其中包括市场证券8900万美元和信贷设施11亿美元[14] 其他财务数据 - 2020年第一季度的基本加权平均流通股数为189.4百万股，较2019年同期的187.0百万股略有增加[24] - 2020年第一季度的每股调整后EBITDA为1.02美元，较2019年同期的0.75美元上升[24] - 2020年第一季度的折旧和摊销费用为64.4百万美元，较2019年同期的60.9百万美元有所增加[24]

Franco-Nevada Corporation (NYSE:FNV) Q1 2020 Earnings Conference Call May 7, 2020 10:00 AM ET Company Participants Candida Hayden - IR Contact Paul Brink - President, CEO & Director Sandip Rana - CFO Jason OÂ'Connell - VP, Oil & Gas Conference Call Participants Fahad Tariq - Crédit Suisse Cosmos Chiu - CIBC Greg Barnes - TD Securities Joshua Wolfson - RBC Capital Markets George Topping - Industrial Alliance Securities Tanya Jakusconek - Scotiabank Brian MacArthur - Raymond James John Tumazos - John Tumazos ...

业绩总结 - 2019年公司总收入为6.6亿美元，较2018年增长约10%[28] - 2019年净收入为3.44亿美元，较2018年的1.39亿美元增长147.5%[13] - 2019年调整后的EBITDA为6.73亿美元，较2018年的5.20亿美元增长29.4%[13] - 2019年第四季度调整后的净收入为110.8百万美元，相较于2018年的44.7百万美元增长了147.2%[51] - 2019年全年调整后的净收入为341.5百万美元，较2018年的217.0百万美元增长57.3%[51] - 2019年第四季度的收入为258.1百万美元，较2018年的148.2百万美元增长了74.1%[54] - 2019年全年收入为844.1百万美元，较2018年的653.2百万美元增长了29.2%[54] 用户数据 - 2019年实际销售的黄金当量（GEOs）为516,438盎司，超出指导范围（465,000 - 500,000盎司）[6] - 2020年预计黄金等价物(GEO)交付量为550,000至580,000盎司[39] - 2024年预计黄金等价物(GEO)交付量为580,000至610,000盎司[41] 收入来源 - 2019年黄金和黄金当量收入同比增长28%[13] - 2019年收入来源中，黄金占65%，白银占10%[16] - 2019年来自美洲的收入占总收入的84%[17] - 2019年来自安塔帕凯矿（Antapaccay）的收入占总收入的12%[19] 产品与价格 - 2019年黄金平均价格为每盎司1,392美元，较2018年的1,268美元增长9.8%[13] - 2019年每盎司白银价格为16.20美元，较2018年的15.71美元增长3.1%[50] - 2019年每盎司铂金价格为863美元，较2018年的881美元下降2.0%[50] - 2019年每盎司钯金价格为1,539美元，较2018年的1,028美元增长49.5%[50] 现金流与资本 - 2019年可用资本为14亿美元，包含225.3百万美元的营运资金和141.7百万美元的可交易证券[25] - 2019年公司支付的股息总额约为1.9亿美元，连续12年增加股息[33] 成本与毛利 - 2019年毛利率为79.8%，与2018年的79.5%基本持平[13] - 2019年第四季度的毛利率为78.1%，较2018年的80.1%下降了2.0个百分点[54] - 2019年第四季度每单位GEO的现金成本为287美元，较2018年的208美元增长了38.0%[53] - 2019年第四季度的现金成本为119.0百万美元，较2018年的86.3百万美元增长了37.8%[53]

Franco-Nevada Corporation (NYSE:FNV) Q4 2019 Earnings Conference Call March 10, 2020 10:00 AM ET Company Participants Candida Hayden - IR Sandip Rana - CFO Paul Brink - President and COO Jason O'Connell - VP, Oil and Gas Conference Call Participants Josh Wilson - RBC Capital Markets Tanya Jakusconek - Scotiabank John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research Brian MacArthur - Raymond James Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Franco-Nevada Corporation 2019 Results Conferenc ...