业务表现 - 第二季度以来业务活动呈现总体上升趋势[1] - 日常运营中持续观察到积极的经济表现[1] 市场环境 - 近期经济政策提升商业信心 特别是关税政策使企业对经济前景更加乐观[1] - 公司业务覆盖区域具备显著优势 位于美国高增长、劳动力税收优惠的优质市场[1]

**公司概况** * First Horizon Corporation (FHN) 是一家总部位于田纳西州孟菲斯、资产规模达820亿美元的银行[1] **核心业务与战略** * 公司核心战略是结合大银行资产负债表能力（产品与服务）与社区银行的客户体验和决策机制进行差异化竞争[9] * 公司专注于通过深度交叉销售（如私人银行、财富管理、国债管理、401(k)等）来建立广泛的、长期的客户关系，从而提升收入[9][10][12] * 公司确认了一项超过1亿美元的税前预拨利润收入（PPNR）提升机会，该机会主要来自收入端，而非成本削减，预计通过数千项细微的运营优化在未来两到三年内实现[11][12][13] * 公司对并购（M&A）持谨慎态度，明确表示无机增长并非当前优先事项，更倾向于通过有机增长和现有业务优化来创造价值[60][61][62] **财务表现与展望** * 公司设定了超过15%的有形普通股股本回报率（ROTCE）目标[11] * 第二季度ROTCE为13.8%，第一季度为12.8%[24] * 预计2026年有机贷款增长可能在中个位数范围（mid-single-digits）[25] * 目标是将资本比率从11%逐步降至10.5%[26][30] * 信贷成本（provision）预计将随着经济前景明朗化而正常化并逐步释放回利润中[55][56][57] * 公司预计2026年运营费用将保持基本持平（flattish），但FHN Financial的佣金费用除外，该费用与收入挂钩[51][52] **经营环境与竞争格局** * 公司对其所处的美国南部高增长、有利的劳动力税收环境感到乐观[4] * 竞争格局依然激烈，有超区域性竞争对手在该地区增设分支机构，但公司认为这创造了大量机会，且自身地位有利[5][6] * 存款定价竞争总体稳定，但存在部分激进定价的个案[7] * 近期宣布的市场内竞争对手的合并可能为公司带来获取客户和人才的机会[59] **关键业务板块动态** * **商业地产（CRE）**：过去18个月增长停滞，但随着利率下降、关税问题明朗和建筑成本问题缓解，预计将迎来复苏[35][36][37] * **商业与工业贷款（CNI）**：目前正实现良好增长[20] * **抵押贷款仓库**：是该行资产负债表的重要组成部分，过去两年市场份额显著提升，但资金尚未完全到位，预计降息将刺激该业务正常化[32][33] * **FHN Financial**：今年开局较慢，但陡峭的收益率曲线和预期的降息（预计将刺激交易活动）有望推动其业务改善[43][48][49][50] * **信贷质量**：整体保持建设性观点，多户住宅领域吸收延迟但前景良好，办公地产（尤其是医疗办公地产）投资组合稳定，办公室地产可能已见底[54][55] **资本与监管** * 公司预计长期目标资本比率（CET1）将随时间推移逐渐下降[30][31] * 公司正在为可能达到1000亿美元资产门槛（Category IV）做准备，预计届时将产生2500万至5000万美元的增量年度费用；若加上总损失吸收能力（TLAC）要求，费用可能增至1.25亿至1.5亿美元，但公司认为后一种情况可能性较低[39][40] * 公司已制定准备清单，预计费用不会在达到门槛时出现断崖式上升，大部分准备工作将提前完成[40][41] * 对于其他综合收益（AOCI）计入监管资本的规定，公司表示影响不大，因其证券投资组合规模较小[42] **利率与净息差（NIM）展望** * 公司预计美联储将在本月降息（市场共识），降息可能刺激其反周期业务（如抵押贷款仓库、FHN Financial）[7][32][43] * 公司强调其存款Beta值（对利率变化的敏感度）在下行周期中表现优异，存款粘性较强，消费者对25个基点的降息不敏感[44] * 在静态资产负债表假设下，公司资产敏感性约为2.8%-2.9%（利率下降100个基点对NII的影响），但考虑到反周期业务的动态平衡，其整体业务对利率变化的实际中性程度将高于仅看资产敏感性所显示的水平[47] * 历史模式显示，降息可能导致季度净息差短期压缩，但随后会因存款成本调整滞后于贷款重新定价而出现扩张[45]

交易核心信息 - First Horizon Bank将其经纪交易和投资顾问服务项目First Horizon Advisors Inc转移至LPL Financial的机构服务平台 [1] - 该交易于2025年4月宣布 首批约120亿美元经纪和咨询资产已于2025年8月完成转移 [2] - 剩余直接托管资产预计在未来几个月内完成转移 [2] 业务规模数据 - First Horizon Advisors Inc拥有约125名顾问 管理资产约180亿美元 [1] - First Horizon Corporation截至2025年6月30日总资产达821亿美元 [3] - LPL Financial支持超过29,000名财务顾问和约1,100家金融机构 托管约1.9万亿美元经纪和咨询资产 服务约700万美国客户 [4] 战略合作价值 - 整合将为First Horizon Advisors带来扩展能力 通过LPL先进平台提升客户服务水平 [2] - 合作关系建立在共同承诺提供卓越顾问支持的基础上 [2] - LPL的综合平台将使First Horizon Advisors能够为客户创造更深层次价值和持久影响 [2] 公司背景 - First Horizon Corporation是领先的区域金融服务公司 总部位于田纳西州孟菲斯 在美南12个州开展业务 [3] - 公司提供商业、私人银行、消费、小企业、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押银行服务 [3] - LPL Financial是美国增长最快的财富管理公司之一 提供广泛的顾问合作模式、投资解决方案、金融科技工具和实践管理服务 [4]

股价表现 - 过去一年公司股价上涨36.2%，显著超越行业10.1%的增幅及同行BOK Financial（5.0%）和Cullen/Frost（16.9%）的表现 [1] - 股价强势表现源于贷款与存款增长、净利息收入扩张及股东回报政策等多重因素支撑 [1][5][12] 业务增长动力 - 2019-2024年贷款与存款余额复合年增长率分别达15%和15.1%，2025年第二季度贷款余额同比增长1.7%至633亿美元，存款余额同比增长2.1%至656亿美元 [5] - 净利息收入过去五年复合年增长率为15.7%，2025年上半年增长势头延续 [12] - 资产敏感型资产负债表（浮动利率贷款占比较高）及美联储潜在降息预期有望进一步支撑净利息收入与利润率 [13] 资本配置与股东回报 - 2025年6月30日现金及等价物达38.6亿美元，短期债务34.6亿美元，长期债务13.4亿美元 [14] - 股息自2020年1月维持每股0.15美元，当前股息收益率2.75%，派息率35%，高于同行BOK Financial（2.16%）但低于Cullen/Frost（3.16%） [15] - 2024年10月授权10亿美元股票回购计划（有效期至2026年1月31日），截至2025年6月30日剩余5.11亿美元额度 [16] 盈利预期 - 2025年第三季度每股收益预期0.44美元（同比增长4.76%），全年预期1.74美元（同比增长12.26%） [22] - 2026年每股收益预期1.89美元（同比增长8.54%），市场乐观情绪源于业务增长及利率环境改善 [22] 风险与挑战 - 非利息支出2019-2024年复合年增长率达10.6%，技术投入、人力成本及激励措施可能短期内推高费用 [17] - 贷款组合中商业及商业地产贷款占比76.3%（截至2025年6月30日），宏观经济波动可能加剧资产质量压力 [20]

公司治理变动 - 迈克尔·穆恩（Michael Moehn）当选为First Horizon Corporation及First Horizon Bank董事会成员 [1] - 穆恩现任Ameren Corporation高级执行副总裁兼首席财务官 并担任Ameren Services Company总裁兼董事长 [1] 新任董事专业背景 - 拥有超过20年能源与公用事业领域的高管经验 涵盖财务、运营、风险管理和战略领导 [2] - 作为财富500强企业Ameren的首席财务官 负责战略规划及财务事务全面管理 包括投资者关系、财务报告、会计、税务、资金、内部审计和资本市场活动 [2] - 同时监管战略、并购、企业风险管理、供应链及数字化与客户体验业务 [2] - 曾担任Ameren Missouri总裁 负责密苏里州最大能源供应商 服务超过120万电力及天然气客户 [3] - 早期在普华永道从事财务、审计和会计工作 [3] 教育与社会贡献 - 持有圣路易斯大学会计学士学位、华盛顿大学圣路易斯分校工商管理硕士学位及麻省理工学院核反应堆技术证书 [4] - 曾担任大圣路易斯城市联盟和大圣路易斯联合劝募协会主席 长期服务社区公益组织 [5] 公司基本面 - First Horizon Corporation为领先区域性金融服务公司 截至2025年6月30日总资产达821亿美元 [6] - 银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务 提供商业银行业务、私人银行、零售银行、小微企业服务、财富与信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款服务 [6] - 公司被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 并跻身美国十大最受尊敬银行 [6]

公司捐赠与社区支持 - 第一地平线基金会向美国红十字会东南田纳西分会捐赠25,000美元用于查塔努加救灾工作[1] - 资金将直接用于提供基本服务和关键资源支持社区[1] - 公司市场总裁强调支持社区应对挑战是优先事项[2] 地方政府与合作伙伴关系 - 查塔努加市长赞扬第一地平线基金会自1905年以来作为重要合作伙伴的持续支持[3] - 公司在紧急情况下不仅满足即时需求还提供持续支持[3] - 美国红十字会为洪水影响者提供经济援助、恢复规划和长期支持[3] 基金会背景与规模 - 第一地平线基金会成立于1993年 累计捐赠金额超过1.5亿美元[4] - 资助领域包括艺术文化、教育领导力、环境、金融素养及健康人文服务[4] - 基金会隶属第一地平线公司旗下私人慈善机构[4] 公司财务与业务概况 - 截至2025年6月30日公司资产规模达821亿美元[5] - 业务覆盖美国南部12个州 提供商业银行业务、私人银行、财富管理等综合金融服务[5] - 被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 并位列十大最受尊敬美国银行[5]

公司动态 - 公司董事长兼首席执行官Bryan Jordan及首席财务官Hope Dmuchowski将参与巴克莱第23届全球金融服务会议 会议时间为2025年9月9日东部时间12:00 [1] - 会议提供网络直播及音频回放 具体可通过公司投资者关系网站的活动与演示栏目获取 [2] 公司概况 - 截至2025年6月30日 公司总资产规模达821亿美元 [4] - 公司为美国南部地区领先金融服务机构 业务覆盖12个州 [4] - 业务范围涵盖商业银行、私人银行、零售经纪、资本市场、固定收益及抵押贷款银行等服务 [4] - 公司曾被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 并位列美国十大最受信赖银行 [4]

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为45美分 超出市场预期的41美分 较去年同期的36美分显著提升 [2] - 归属于普通股东的净利润(GAAP)达2.33亿美元 同比增长27% [3] - 季度总收入8.3亿美元 同比增长1.8% 但略低于市场预期0.9% [4] 收入与成本结构 - 净利息收入(NII)增长2%至6.41亿美元 净息差提升2个基点至3.40% [4] - 非利息收入1.89亿美元 同比增长1.6% [4] - 非利息支出下降1.8%至4.91亿美元 效率比率从61.44%改善至59.20% [5] 资产负债情况 - 期末贷款总额633亿美元 环比增长1.7% 存款总额656亿美元 环比增长2.1% [6] - 不良贷款增长3.3%至5.93亿美元 但贷款损失准备金比率从1.31%降至1.29% [7] - 净核销额稳定在3400万美元 信贷损失拨备大幅减少45%至3000万美元 [8] 资本充足率 - 普通股一级资本比率(CET1)维持在11% 总资本比率14% 一级杠杆比率10.6% 均与去年同期持平 [9] 2025年展望 - 预计调整后收入区间为持平至增长4%(基于2024年32.8亿美元基数) [11] - 非利息支出预计持平或增长2%(基于2024年19.8亿美元基数) [11] - 净核销率预计0.15-0.25% 低于2024年的0.18% [11] - CET1比率目标区间10.5-11% 有效税率预计21-23% [12] 市场表现与评级 - 过去一个月股价微涨0.3% 跑输标普500指数 [1] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来几个月表现与市场持平 [15] - VGM综合评分D级 其中增长评分F 动量评分B 价值评分C [14]

高管任命 - Shaun McDougall加入公司担任消费者银行业务负责人 将领导零售银行、数字银行和小企业银行团队 负责战略制定和执行以提升客户体验 [1] - 该职位为新设立的高管角色 旨在通过全渠道整合推动消费者业务持续增长和转型 [1] 高管背景 - McDougall拥有超过20年金融服务经验 曾在富国银行负责分支银行业务增长和客户体验战略 [2] - 此前在汇丰银行担任财富管理、小企业银行和公司合作高级职位 并在摩根大通和Citizens Financial担任零售业务领导职务 [2] 战略方向 - 公司将通过客户聚焦战略提供简单、有价值且无缝的金融解决方案 覆盖客户全生命周期需求 [3] - 强调创新与关怀并重的增长模式 目标提升客户旅程和员工参与度 [3] 公司概况 - 截至2025年6月30日公司总资产达821亿美元 是美国南部12州领先的区域性金融服务机构 [4] - 业务涵盖商业银行、私人银行、消费者银行、小企业银行、财富信托管理、零售经纪、资本市场和抵押贷款银行等领域 [4] - 公司被《财富》和《福布斯》评为全美最佳雇主之一 并入选美国十大最具声誉银行 [4]

公司扩张与搬迁 - 公司将于2026年上半年将两个现有办公地点合并搬迁至夏洛特南端东大道110号的新址 [1] - 新办公场所位于24层建筑的顶部三层 设有250个工作空间 并配备会议活动空间、停车设施、轻轨通道和健身中心等综合配套设施 [1] - 公司在夏洛特市场的团队规模在过去一年内增长150% 此次搬迁旨在适应持续的业务扩张需求 [1] 战略定位与区域优势 - 新选址位于交通导向的南端社区 该区域拥有快速发展的艺术、餐饮和娱乐场景 兼顾员工生活便利性与客户访问便捷性 [1] - 夏洛特作为金融服务业人才聚集地 驻扎了公司本地银行团队、企业业务线负责人及承担公司级职责的关联人员 [1] 公司基本面 - 截至2025年6月30日 公司总资产规模达821亿美元 [3] - 公司是总部位于孟菲斯的领先区域性金融机构 业务覆盖美国南部12个州 [3] - 提供商业银行业务、私人银行、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款等综合金融服务 [3] 企业声誉 - 公司被《财富》和《福布斯》杂志评为全美最佳雇主之一 并位列美国声誉前十银行机构 [3]