文章核心观点 First Horizon Bank与田纳西大学续签5年协议，成为其企业冠军和官方银行，双方合作由来已久且将继续深化，合作通过The Vol Network达成，能为First Horizon带来广泛媒体曝光 [1][2] 合作相关 - First Horizon Bank与田纳西大学体育部门早在1993年就签署首份协议，此次续签5年协议，合同条款未披露，但包括成为“田纳西大学男女队官方银行”的独家金融合作、专属Visa借记卡设计、娱乐和招待机会、参与比赛日体验和活动以及与校友协会合作 [1] - 合作通过田纳西大学体育多媒体版权持有者The Vol Network达成，该网络为First Horizon提供全州媒体战略，包括广播、电视、印刷、数字和社交媒体曝光以及田纳西州主要体育场馆的场地标识 [2] 各方表态 - First Horizon Bank市场总裁Jim Atchley称公司支持田纳西大学超30年，作为官方银行的承诺涵盖从学生运动员到校友的所有田纳西大学相关人员，公司将继续致力于诺克斯维尔社区和田纳西大学 [3] - The Vol Network副总裁兼总经理Steve Early表示First Horizon是田纳西大学唯一官方银行，过去三十年对田纳西大学体育的企业合作伙伴承诺无与伦比，是注重社区的公司典范，双方合作对全州有真正影响 [3] 公司介绍 - First Horizon Corp.截至2024年6月30日资产达822亿美元，是领先的地区金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯，旗下银行子公司First Horizon Bank在美国南部12个州开展业务，提供商业、私人银行、消费、小企业、财富和信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款银行服务，获《财富》和《福布斯》杂志认可 [4] - Learfield是推动大学体育发展的多元化有影响力的媒体和科技公司，通过数字和实体平台，利用行业内深厚数据集和关系，为品牌、体育和娱乐资产推动收入、增长、品牌知名度和粉丝参与度，与超1200所高校和超12000个本地及全国品牌合作伙伴有联系，自2008年起担任Learfield Directors' Cup冠名赞助商 [5]

文章核心观点 - 公司在2024年自主进行的资本压力测试结果显示,在严重的经济和业务下行情况下,公司的资本比率仍将远高于监管要求的最低标准[1][2][3][4] - 公司的贷款组合损失率2.5%远低于联储公布的6.8%中位数DFAST结果,得益于组合结构包括低损失贷款和有限的信用卡敞口[6] - 公司的拨备前净收益占总资产的4.6%超过同业1.9%的中位数,得益于其逆周期业务如向抵押贷款公司贷款、抵押贷款仓储和FHN Financial[6] 公司概况 - 总资产822亿美元,是一家领先的区域性金融服务公司,总部位于田纳西州孟菲斯[7] - 在12个州经营银行业务,提供商业、私人银行、消费者、小企业、财富和信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款等服务[7] - 被福布斯和财富杂志评为美国最佳雇主之一,并被评为美国十大最有声誉的银行之一[7]

文章核心观点 - 公司被评选为2024年美国最佳中型公司之一 [1][2][3] - 评选标准包括员工满意度、收入增长和可持续发展透明度 [2] - 公司获此殊荣体现了团队的奉献精神和对利益相关方的承诺 [3] 公司概况 - 公司资产规模为822亿美元,是一家领先的区域性金融服务公司 [4] - 公司总部位于田纳西州孟菲斯,在美国南部12个州拥有银行业务 [4] - 公司及其子公司提供商业、私人银行、消费者、中小企业、财富和信托管理、零售经纪、资本市场、固定收益和抵押贷款银行服务 [4] - 公司曾被《福布斯》和《财富》杂志评为美国最佳雇主之一,也是美国十大最有声誉的银行之一 [4]

文章核心观点 公司董事会宣布了普通股和多种优先股的季度现金股息及支付时间 [1][2][3][4][6] 分组1：普通股股息信息 - 公司宣布FHN普通股季度现金股息为每股0.15美元，2024年10月1日支付给2024年9月13日收盘时登记在册的股东 [6] 分组2：优先股股息信息 FHN Series C - 公司宣布FHN的6.60%固定至浮动非累积永续优先股C系列季度现金股息为每股165美元，相当于每股存托股份0.4125美元，2024年11月1日支付给2024年10月17日收盘时登记在册的股东 [1] FHN Series E - 公司宣布FHN的6.50%非累积永续优先股E系列季度现金股息为每股1625美元，相当于每股存托股份0.40625美元，2024年10月10日支付给2024年9月25日收盘时登记在册的股东 [2] FHN Series F - 公司宣布FHN的4.70%非累积永续优先股F系列季度现金股息为每股1175美元，相当于每股存托股份0.29375美元，2024年10月10日支付给2024年9月25日收盘时登记在册的股东 [3] First Horizon Bank Class A - 公司宣布第一地平线银行A类非累积永续优先股季度现金股息为每股16.39706美元，2024年10月10日支付给2024年9月25日收盘时登记在册的股东 [4] 分组3：关于第一地平线公司 - 截至2024年6月30日公司资产达822亿美元，是领先的地区性金融服务公司，总部位于田纳西州孟菲斯，银行子公司第一地平线银行在美国南部12个州开展业务，公司及其子公司提供多种金融服务，曾获《财富》和《福布斯》杂志认可 [5]

文章核心观点 - 第二季度财报表现略有不佳,公司再次下调了净利息收入指引,主要受到存款定价压力和利率预期调整的影响[5] - 信贷质量尚可,但资金来源仍然是一大挑战,公司需要更积极地争取存款以应对竞争[6] - 预计未来几年公司的盈利增长将温和,但长期来看仍有望受益于东南部地区的快速增长[7] 公司概况 - 公司是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于行业和公司研究[1] - 公司擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险[1] 财务表现 - 第二季度调整后核心收入同比增长约1%,环比略有下降,略低于预期约1%[5] - 净息差基本持平在3.38%,略低于预期的3.41%,导致净利息收入同比小幅下降,环比增长不足1%[5] - 手续费收入同比增长6%,环比下降4%,其中固定收益业务同比增长三分之一,环比下降23%[5] - 调整后经营费用同比增长1%,环比略有下降,略高于预期,效率指标也略差于预期[5] - 拨备和税收略好于预期,导致每股核心收益略低于预期约1美分[5] 业务发展 - 存款成本持续上升,导致净息差承压,公司不得不提高存款利率以吸引存款[6] - 贷款需求疲软,公司的增长表现未能跟上东南部地区的整体增长节奏[6] - 未来几年公司的盈利增长预计将温和,但长期来看仍有望受益于东南部地区的快速增长[7]

文章核心观点 - 第二季度财报低于预期,调整后每股收益36美分,低于市场预期1美分,同比下降7.7% [1] - 净利息收入下降、非利息收入下降、存款减少、拨备增加等因素对业绩产生负面影响,但支出下降和贷款余额增加提供了一些缓解 [2] 收入和支出 - 总收入同比下降21%至8.15亿美元,低于市场预期 [3] - 净利息收入小幅下降至6.29亿美元,但净利差保持稳定在3.37% [4] - 非利息收入大幅下降53.5%至1.86亿美元 [4] - 非利息支出同比下降9.9%至5亿美元 [4] - 效率比率上升至61.44%,表明盈利能力下降 [5] 资产质量 - 不良贷款和租赁余额增加42.8%至5.74亿美元 [7] - 净核销额大幅增加至3400万美元,从上年同期的2300万美元 [7] - 贷款损失准备金增加11.4%至8.21亿美元,占贷款比例从1.20%升至1.32% [8] 资本状况 - 普通股一级资本充足率下降至11%,但总资本充足率上升至13.7% [9][10] - 一级杠杆比率上升至10.6% [10]

业绩总结 - 2024年第二季度总贷款（GAAP）为627.81亿美元，较第一季度增长1.02亿美元，增幅为2%[1] - 2024年第二季度净利息收入为6.29亿美元，较第一季度增长4百万美元，增幅为1%[13] - 2024年第二季度总收入为8.15亿美元，较第一季度下降4百万美元，降幅为1%[13] - 2024年第二季度净收入为2.04亿美元，较第一季度增长7百万美元，增幅为4%[13] - 2024年第二季度稀释每股收益为0.34美元，较第一季度增长0.01美元，增幅为2%[13] - 2024年第二季度调整后的每股收益（EPS）为0.36美元，较1Q24的0.35美元上升2%[1] - 2024年第二季度的效率比率为61.4%，较第一季度下降1.5个百分点[13] 用户数据 - 2024年第二季度的客户保留率为95%[6] - 2024年第二季度贷款与存款比率为97%，较第一季度上升3个百分点[13] - 2024年第二季度客户利息-bearing存款总额为648亿美元，较1Q24下降1%[41] 贷款与信贷 - 2024年第二季度不良贷款准备金为5500万美元，较第一季度增加500万美元，增幅为10%[13] - 2024年第二季度信贷损失准备金为5500万美元，较1Q24上升10%[1] - 2024年第二季度不良贷款和租赁的准备金占比为143%，较1Q24的156%有所下降[36] 收入与支出 - 2024年第二季度非利息收入（GAAP）为1.86亿美元，较1Q24下降4%[38] - 2024年第二季度总非利息费用为4.95亿美元，较2024年第一季度减少500万美元[53] - 2024年第二季度的非利息支出（GAAP）为500百万美元，较第一季度的515百万美元下降2.9%[121] 资本与资产 - 2024年第二季度的普通股权益一级资本比率为11.0%[13] - 2024年第二季度的核心资本充足率（CET1 Ratio）为11.0%，较1Q24下降26个基点[1] - 2024年第二季度总资产（GAAP）为82,230百万美元，较2024年第一季度的81,799百万美元增长1.6%[117] 未来展望 - 2024年全年的非利息收入预计将增长6%至10%[72] - 2024年第二季度的有效税率为21.5%，较1Q24下降100个基点[1] 其他信息 - 2024年第二季度的贷款收益率为6.34%，较1Q24上升6个基点[46] - 2024年第二季度的每股有形账面价值（TBVPS）为12.22美元，较1Q24上升0.06美元[1] - 2024年第二季度的资产回报率（ROA，GAAP）为1.00%，较2024年第一季度的0.97%上升3.1%[119]

财务数据和关键指标变化 - 公司交付了每股调整后收益0.36美元,较上一季度增加0.01美元,调整后净息差收入增加100万美元 [11] - 调整后的有形普通股权回报率提升至12%,这得益于向股东返还超额资本 [11] - 公司在第二季度回购了2.12亿美元的股票,年初至今回购超过3.65亿美元,季末普通股权一级资本比率为11% [11][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净息差收入增加500万美元,净息差略有扩大1个基点至3.38% [16] - 贷款组合持续为净息差收入和净息差带来支撑,平均贷款较上季度增长1.4%,其中约三分之二为抵押贷款公司贷款,这是收益最高的贷款组合 [16][20] - 贷款收益继续改善,较一季度上升6个基点,受益于新增和续期浮动利率息差以及固定利率现金流重新定价 [16][21] - 非息收入(不含递延薪酬)较上季度下降300万美元,主要是固定收益业务收入下降1200万美元,抵消了银行业务费用收入的增长 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 存款余额较上季度下降1%,符合行业整体趋势,但公司成功保留了95%的客户存款 [18] - 计息存款平均利率上升2个基点至3.3%,期末利率约为3.35%,较一季度末上升7个基点 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有信心在任何经济周期中都能有出色表现,将继续通过识别运营效率来抵消收入压力,保持良好的股东回报 [32][33] - 公司将保持资本、资产负债表和信贷表现的谨慎管理,以交付有吸引力的回报 [33] - 公司认为其东南部市场足迹和既有客户关系是其最大优势,尽管吸引了激烈的竞争,但公司有信心凭借员工、客户关系和维护无与伦比的银行业务的奉献精神来保持领先地位 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,如果联储不进行进一步降息,存款定价竞争环境可能会持续,这将进一步压缩存款成本 [41][42][43][44][45] - 管理层表示,如果没有降息,净息差收入指引将在下限附近,但如果有一次或两次降息,这将有助于抵消存款成本压力 [27][28][29] - 管理层对公司在任何经济环境下都能保持盈利能力表示乐观,并将继续采取必要措施来应对 [31][32] 其他重要信息 - 公司已实现11%的普通股权一级资本比率目标,未来将维持在11%左右的水平,待宏观经济和监管环境更加明朗后再考虑降至10%-10.5%的长期目标 [15][30] - 公司将继续积极回购股票,认为目前股价相对估值仍有折价空间 [76][77] - 公司将加大技术投资,包括升级核心系统如财务管理和现金管理系统,以提升客户服务能力 [94][95] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jon Arfstrom 提问** 询问公司面临的存款定价竞争情况 [40] **Bryan Jordan 和 Hope Dmuchowski 回答** - 公司面临来自大中小型竞争对手的存款优惠活动,导致需要提高现有客户的存款成本 [41][42] - 第二季度后期,公司有超过10亿美元的存款从低成本基准账户转移到较高成本的挽留优惠 [43][44][45] 问题2 **Michael Rose 提问** 询问公司是否能在2025年实现正的营运杠杆 [49] **Hope Dmuchowski 回答** - 公司的目标是每年都能实现正的营运杠杆,但2025年的情况很难预测,将取决于利率环境、存款成本以及资本市场业务的表现 [50][51] 问题3 **Ebrahim Poonawala 提问** 询问固定收益业务的前景 [59][60] **Bryan Jordan 回答** - 如果联储大幅降息,公司固定收益业务的平均日收入很可能会上升,但公司目前假设的是一个相对稳定的环境 [61]

文章核心观点 - 第一地平线公司（First Horizon Corp.）公布的第二季度业绩低于分析师预期，净利息收入下降导致营收和利润同比下滑，股价在周三盘中下跌，公司还下调了全年净利息收入展望 [1][5] 公司情况 - 第一地平线银行母公司报告净利息收入为6.29亿美元，略低于去年的6.31亿美元，也低于分析师预期的6.36亿美元，营收为8.15亿美元，低于去年的10.3亿美元 [2] - 净收入从去年的3.29亿美元降至2.04亿美元，低于分析师预期的2.12亿美元，每股收益为0.34美元，略低于预期的0.36美元 [6] - 第一地平线公司股价在周三下午2点15分下跌近6%，至16.44美元，公司下调全年净利息收入展望，预计较2023财年的25.6亿美元下降2%至持平，此前预计增长1%至4% [3][7] 行业情况 - 全国和地区银行在近期财报中大多报告净利息收入下降，因存款成本上升抵消了贷款利率上升的好处，分析师预计今年市场预测的降息将在未来几年对银行净利息收入产生负面影响 [3] - 公民金融集团（Citizens Financial Group）周三公布的净利息收入也低于去年同期，从15.9亿美元降至14.1亿美元，本周还有其他地区银行公布财报 [4]

文章核心观点 - 介绍Zacks研究服务及风格评分体系，强调其对投资者选股的帮助，并以First Horizon National (FHN)为例说明 [1][2][25] 研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新，可访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 可访问Zacks Style Scores [13] Zacks Rank - 是专有股票评级模型，利用盈利预测修正来帮助构建成功投资组合 [23] - 1（Strong Buy）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [5] - 每日有超200家公司获Strong Buy评级，约600家获2（Buy）评级 [5] Zacks Style Scores 概述 - 基于三种流行投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，助投资者选未来30天跑赢市场的证券 [2] - 股票按价值、增长和动量特质获A - F字母评级，评级越高跑赢概率越大 [14] 分类 - Growth Score：分析预计和历史盈利、销售和现金流等特征，找可持续增长股票 [3] - Value Score：用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估股票 [7] - Momentum Score：利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定买入高动量股票的有利时机 [22] - VGM Score：综合所有风格评分，按综合加权风格对股票评级，助筛选有吸引力价值、最佳增长预测和最有前景动量的公司 [15] 与Zacks Rank配合 - 选股时应考虑盈利预测修正方向，Zacks Rank与Style Scores配合使用 [6] - 拥有更多1或2评级且Style Scores为A或B的股票更好 [10] - 4（Sell）或5（Strong Sell）评级股票，即使Style Scores为A或B，盈利预测仍可能下降，股价也可能下跌 [17] 案例：First Horizon National (FHN) 公司概况 - 总部位于田纳西州孟菲斯的金融服务公司，通过子公司First Horizon Bank提供多元化金融服务，包括区域银行、抵押贷款等业务 [18] 评级情况 - Zacks Rank为3（Hold），VGM Score为B [11] - Value Style Score为B，因前瞻性P/E比率为11.53等有吸引力估值指标受价值投资者关注 [26] 盈利情况 - 2024财年过去60天内三位分析师上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.01美元至1.51美元，平均盈利惊喜为4.2% [12] 投资建议 - 凭借可靠Zacks Rank和顶级Value及VGM Style Scores，应列入投资者候选名单 [19]