公司概况与业务模式 - 东源全球股份有限公司拟以代码ELOG登陆纳斯达克 计划发行160万股 价格区间4-5美元 承销商为Maxim Group 发行后总股本约1201.7万股（不含绿鞋）[4][5] - 公司主营项目物流、一般物流及跨境物流（中国-东南亚陆运/铁路） 自有车辆20辆 合作社会运力超2000辆 在无锡/常熟/成都等地运营仓储≥25,000㎡[5][7] - 项目物流为核心业务 涵盖建筑工程、新能源设备等特殊运输 单票复杂且环节多 依赖经验与网络而非重资产规模[8][18] 财务表现与运营数据 - 过去两财年收入基本持平：FY2024收入4044.36万美元 FY2025收入4004.17万美元 净利润从108.37万美元升至178.00万美元[5][10] - 综合毛利率从FY2024的12.4%提升至FY2025的15.0% 主因油价回落及业务结构优化[5][10] - 分部收入中运输占3525.39万美元（毛利率15.6%）仓储占478.78万美元（毛利率10.7%）仓储收入同比增67.1%[5][10] - 经营现金流为-215.87万美元 受应收款及保证金占用影响 期末现金84.64万美元 有息负债376.66万美元[5][10] 上市募资与估值 - 募资用途分配：东南亚项目20% 设备投入20% 系统培训10% 并购10% 营运资金40%[4][5] - 按发行价中位数4.50美元计 市值约5408万美元 企业价值约5700万美元 对应EV/Sales约1.42倍 P/E约30.37倍[5][13] - 估值区间P/E为27.00x-33.76x（对应4-5美元）EV/Sales为1.27x-1.57x[5] 客户与运营风险 - 客户集中度高：FY2025前三大客户贡献收入约43%（20%+12%+11%）[5][16] - 项目物流订单量从FY2024的2947单增至FY2025的3533单 但客单价从7953美元降至5980美元[5][16] - 依赖社会运力及大项目周期 现金流受账期及保证金策略显著影响[10][18] 战略与发展方向 - 重点发展东南亚跨境物流 募资20%用于当地项目物流扩张 壁垒在于合规、口岸SOP及数字化调度能力[4][18] - 通过仓储业务（标准化强）与运输业务（利润弹性）组合平衡现金流与利润[18] - 需建立多客户多场景产品矩阵及运力激励体系以降低波动性[18] 治理结构 - 采用AB股结构（普通股1票/优先股10票）董事长王嘉恩通过合计约64.8%表决权控制公司[5][14] - 符合纳斯达克"控股型公司"规则 可豁免部分委员会独立性要求[14] 行业背景 - 中国物流行业高度分散且竞争激烈 面临综合供应链服务商及电商自建物流的多重竞争[27][28] - 项目物流占合同物流市场比例从2020年3.41%升至2024年3.60% 市场规模持续增长[59][60]

业绩总结 - 公司总营收从2024年3月31日财年的约4040万美元降至2025年3月31日财年的约4000万美元，减少约40.2万美元，降幅1.0%[45] - 公司净收入从2024年3月31日财年的约110万美元增至2025年3月31日财年的约180万美元，增加约69.6万美元，增幅64.3%[45] 用户数据 - 截至招股说明书发布日，公司运营实体客户为中国企业和机构，无超100万用户的个人信息[183] 未来展望 - 公司计划通过拓展中国和东南亚市场、延伸服务范围、提升技术设备、寻求战略伙伴和收购机会等策略实现增长[63] 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 发行净收益约10%用于潜在收购优质物流团队或公司[96] 其他新策略 - 公司首次公开发行160万股普通股，发行价预计在每股4至5美元[8] - 公司同意向承销商支付相当于公开发行价格7.25%的折扣[21] - 公司授予承销商45天的期权，可按公开发行价格减去承销折扣购买最多额外240,000股普通股，以弥补超额配售[21] - 承销商有权在发行结束后的45天内，购买最多占本次发行普通股总数15%的股份（不包括此期权涉及的普通股），以弥补超额配售[22] - 公司同意在发行结束日向承销商发行认股权证，可购买数量相当于本次发行普通股总数4%的股份，行使价格为公开发行价格的120%[23] - 发行净收益用途：约20%用于东南亚项目物流业务发展，约20%用于设备和机器投资及其他资本支出，约10%用于物流管理系统开发和员工内部培训，约40%用于营运资金和其他一般公司用途[96] 股权结构 - 假设承销商不行使超额配售权，董事长兼首席执行官Albert Wong将拥有64.8%投票权；若行使则为64.1%[10] - 公司采用双层股权结构，授权50,000,000股优先股，董事长兼首席执行官Albert Wong持有全部1,000,000股已发行和流通的优先股及4,266,000股普通股[76] 法规影响 - 《网络安全审查办法》《网络数据安全管理办法》等多部法规生效，公司受其约束[13] - 《外国公司问责法案》将潜在交易禁令时间从三年缩短至两年，公司审计师目前不受影响[14] 运营情况 - 苏州TC - Link有4家全资子公司、5个仓库/物流中心和3个分公司，运营网络覆盖多地[40] - 2022年完成从老挝到中国运输，包括707个40英尺集装箱、914个20英尺集装箱和244个开顶集装箱[43] - 公司拥有20辆卡车，与超2000辆卡车的车主和司机有合作关系，有5个仓库/物流中心，总面积超25000平方米[44] - 公司运营子公司已获得中国当局开展业务所需的所有许可[46] - 公司受中国证监会海外上市相关备案程序约束，证监会于2024年9月29日完成审核并发出正式通知[47] 财务状况 - 公司暂无分红计划，未来收益将用于业务再投资和扩张[53] - 若公司被视为中国税收居民企业，向海外股东支付的股息可能需缴纳最高10%的中国预扣税，符合条件可降至5%[54] 人员情况 - 公司超78.94%的管理和财务专业人员拥有大专及以上学历，平均年龄40岁，超61.11%的技术人员拥有大专及以上学历，超80%的技术人员有超15年行业经验[60] 客户与供应商 - 截至2025年3月31日，三个客户分别占公司总收入的20%、12%和11%；截至2024年3月31日，两个客户分别占公司总收入的35%和23%[102] - 截至2025年3月31日，三个供应商分别占总采购额的23%、17%和11%；截至2024年3月31日，一个供应商占总采购额的32%[103] 风险提示 - 《外国公司问责法案》及相关法规可能使公司面临监管风险，导致普通股被摘牌[94] - 客户关系或需求变化、行业竞争加剧等多种因素可能影响公司业务和财务业绩[104][105] - 物流业务面临物品质量、运输安全等风险[109] - 公司可能面临客户违约的信用风险[112] - 未能成功实施业务战略等可能导致未来财务业绩受损[113] - 中国运输市场波动可能影响公司运营结果[115] - 公司可能无法获得足够货舱空间满足客户需求[116] - 若不能有效吸引和保留客户，公司业务和经营成果可能受不利影响[117] - 若公司受到美国上市中资公司相关的审查、批评和负面宣传，可能损害业务、声誉和投资者利益[120] - 战略投资或收购可能面临诸多风险[130] - 公司业务依赖高级管理层，关键高管离职可能严重扰乱业务[131] - 公司面临债务风险[126] - 保险和索赔费用可能超历史水平，降低公司收益[136] - 公司可能面临比预期更高的税务负债[138] - 网络安全事件可能扰乱业务、造成信息损失并影响声誉和经营结果[139] - 公司难以防止他人未经授权使用知识产权，可能损害业务和竞争地位[140] - 管理层缺乏上市公司经验，可能导致公司处于竞争劣势[144] - 信息系统故障可能损害公司业务运营能力[145] - 负面宣传可能损害公司声誉、业务、财务状况和经营业绩[147] - 对环境、社会和治理（ESG）问题的关注增加，可能增加公司成本和风险[148] - 缺乏必要的审批、许可证或执照，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[150] - 中国子公司物流管理中断，可能影响运输能力和交付时间，以及经营业绩[151] - 地缘政治和外贸政策变化，可能增加公司服务成本，降低市场竞争力[152] - 中国经济、政治或社会条件及政府政策变化，可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[153] - 人民币兑换和汇款限制，可能限制中国子公司向公司支付股息或满足外币债务的能力[154] - 中国劳动力成本上升，可能对公司盈利能力和经营业绩产生重大不利影响[159] - 中国法律体系的不确定性和快速变化，可能对公司业务和普通股价值产生重大负面影响[163] - 中国公司在美国上市的诉讼和负面宣传，可能导致公司受到更多监管审查，对公司股价和业务产生重大不利影响[178] - 中国政府对经济各行业有重大影响，未来政府行动可能影响公司在中国的运营、证券发行及股价[179] - 《外国公司问责法案》规定，若PCAOB连续三年（后改为两年）无法检查或全面调查上市公司审计机构，其证券交易可能被禁止或被摘牌[191] - 公司大部分收入和支出以人民币计价，报告货币为美元，汇率波动会影响公司经营成果和投资价值[199] - 人民币大幅升值或贬值可能对公司收入、盈利、财务状况及普通股价值产生重大不利影响[200] - 海外证券监管机构在中国直接开展调查或证据收集活动受限，增加投资者保护自身利益的难度[189]

核心观点 - 东源物流计划以720万美元发行规模登陆纳斯达克，发行价4-5美元，预计市值5408万美元，但面临营收增速放缓、客户集中度高及流动性压力等问题 [1] - 公司业务呈现"增收不增利"矛盾，2023-2024财年营收增长67.4%，但2025上半年增速骤降至5.5%，净利润仅增3.8% [4][5] - 工程项目物流赛道规模达364.9亿元（同比+4.1%），但市场分散且竞争激烈，行业企业数量达14万家 [7][9] - 公司客户集中度风险突出，两大客户收入占比从38%升至58%，应收账款占总资产66% [10] - IPO募资规模仅为净利润6.6倍，显著低于同业水平，需通过应收账款管理、战略引资和新兴市场拓展破局 [13][14] 业务增长与利润困局 - 跨境物流业务2022年完成老挝至中国运输任务涉及707个40尺柜+914个20尺柜+244个特种柜 [3] - 拥有20辆自有卡车+2000辆合作卡车，构建国内长途运输网络 [4] - 2023-2024财年营收2416万→4044万美元（+67.4%），但2025H1增速骤降至5.5% [4] - 运输服务收入仅增2.5%，其中项目物流收入下滑，仓储转租收入增38.7% [5] - 毛利率从11.1%提升至14.2%，但净利润受汇兑/利息/补贴等因素抑制仅增3.8% [5] 工程项目物流赛道 - 中国市场规模364.9亿元（同比+4.1%），受益能源/基建/化工等行业需求 [7] - 市场高度分散，顺丰/圆通/京东等巨头已布局，"一带一路"带来出海机遇 [8] - 2023年跨境物流企业数量达15.67万家（2022年14.67万家） [9] 客户与财务风险 - 两大客户收入占比2023年38%（23%+15%），2024年升至58%（35%+23%） [10] - 应收款项达1600万美元（票据198.2万+应收账款1400万），占总资产66%/流动资产85% [10] - 经营活动净现金流连续为负（-50万和-63万美元） [10] IPO与破局路径 - 募资720万美元仅为2024年净利润108万美元的6.6倍，显著低于南航物流（60亿元）等行业案例 [13] - 解决方案包括：建立客户信用评估体系、引入战略投资者、拓展非洲/拉美新兴市场 [14] - 可跟随"中国基建出海"提供能源设备运输、电商物流等定制化服务 [14]

公司信息 - 公司为开曼群岛豁免有限责任公司，注册编号333 - 281900[1] - 公司注册地为开曼群岛，主要行政办公室位于中国浙江省杭州市萧山区[2] - 公司为新兴成长型公司，按美国公认会计原则编制财务报表[5] 股份发行 - 2023年7月27日向9名股东发行1000万股普通股[15] - 2023年7月27日至2024年2月21日向不同购买者发行多笔普通股[15] - 2024年2月7日Albert Wong购买100万股优先股，总价100美元[16] 文件提交 - 此次修订仅提交某些附件，招股说明书无变化[8] - 提交附件包括承销协议等多种文件[17] 其他事项 - 公司承诺发行期间进行有效后修订[19] - 对赔偿责任索赔提交法院裁决[25] - 东方国际有限公司注册声明于2025年2月24日签署[31]

业绩总结 - 2023年6月至9月到2024年6月至9月，总收入增加约110万美元，增幅5.5%，净收入增加20020美元，增幅3.8%[47] - 2023年3月31日到2024年3月31日，总收入增加约1630万美元，增幅67.4%，净收入减少约10万美元，降幅8.9%[47] - 2024年和2023年截至9月30日的六个月内，分别实现净利润540,122美元和520,102美元；2024财年和2023财年（截至3月31日），分别实现净利润1,083,700美元和1,188,924美元[123] 发行情况 - 公司拟公开发行160万股普通股，发行价格预计在每股4至5美元之间[8][9] - 发行前已发行普通股数量为1041.7万股，发行后若不行使超额配售权为1201.7万股，全额行使为1225.7万股[98] - 扣除承销折扣但未扣除费用的总收益在593.6万美元至742万美元之间，基于每股4.00美元至5.00美元的发行价格[98] - 公司同意向承销商支付相当于公开发行价格7.25%的折扣[21] - 公司授予承销商45天选择权，可按公开发行价格减去承销折扣购买最多额外240,000股普通股以弥补超额配售[22] - 承销商有权在发行结束后45天内，按公开发行价格减去承销折扣，购买最多占此次发行普通股总数15%的股份（不包括此选择权下的普通股）以弥补超额配售[23] - 公司同意在发行结束日向Maxim Partners LLC发行认股权证，可购买此次发行普通股总数的4%，行使价格为公开发行价格的120%[24] 股权结构 - 董事长Albert Wong持有100万股已发行优先股和426.6万股普通股，发行完成后将分别持有64.8%（未行使超额配售权）和64.1%（全额行使超额配售权）的总投票权[78] - 公司采用双层股权结构，普通股每股1票，优先股每股10票，优先股持有人可随时将其转换为普通股[78] - 公司已授权5000万股优先股，Albert Wong持有全部100万股已发行和流通的优先股[78] 业务情况 - 公司是在开曼群岛注册的控股公司，主要业务通过中国运营子公司开展[15] - 苏州TC - Link有4家全资子公司、4个仓库/物流中心和3个分公司，运营网络覆盖中国内地、香港、东南亚和中亚[42] - 2022年完成从老挝到中国的707个40英尺集装箱、914个20英尺集装箱和244个开顶集装箱运输[45] - 公司拥有20辆卡车，与超2000辆卡车车主和司机有合作关系，有4个总面积超3万平方米的仓库/物流中心[46] 用户与数据 - 公司运营实体无超100万用户个人信息，当前发行上市无需申请网络安全审查[183][184] 未来展望与策略 - 公司计划拓展中国市场份额、开发东南亚市场、延伸服务范围、改善工程技术和设备、寻求战略合作伙伴和收购机会[66][67][68][69][70] - 公司计划将本次发行净收益约20%用于东南亚项目物流业务发展，20%用于设备和机器投资及其他资本支出，10%用于物流管理系统开发和员工内部培训，10%用于潜在收购优质物流团队或公司，40%用于营运资金和其他一般公司用途[98] 风险因素 - 公司面临公共卫生危机、客户集中度高、交付和物流网络、竞争、信用、市场波动等风险[101][91][93][108][114][117] - 公司可能产生净亏损、需额外资金、产生大量债务、业绩波动、战略投资或收购遇困难等[123][124][126][127][130] - 公司面临管理团队缺乏经验、信息系统故障、品牌维护、ESG等问题[145][146][147][150] - 公司业务受中国经济、政策、法律、劳动力成本、监管等影响，还面临外汇、税收、诉讼等风险[152][158][161][199] - 若PCAOB连续2年不能检查公司审计机构，公司普通股可能被交易所摘牌[191]

财务与发行 - 公司拟公开发行160万股普通股，发行价预计每股4 - 5美元[8][9][98] - 发行前公司有1041.7万普通股流通，发行后不行使超额配售权为1201.7万，行使为1225.7万[98] - 承销商有45天超额配售权，可额外购买24万股普通股[22][98] - 公司预计发行总收益扣除承销折扣但未扣除费用为593.6 - 742万美元[98] - 公司需支付承销商相当于公开发行价格7.25%的折扣[21] - 2024年2月21日，公司私募发行41.7万股普通股，总收益83.4万美元[79] 业绩情况 - 2023年9月30日止六个月至2024年9月30日止六个月，总收入增加约110万美元（5.5%），净收入增加20,020美元（3.8%）[47] - 2023年3月31日止年度至2024年3月31日止年度，总收入增加约1630万美元（67.4%），净收入减少约10万美元（8.9%）[47] - 2024和2023年截至9月30日的六个月内，净利润分别为540,122美元和520,102美元；2024和2023财年净利润分别为1,083,700美元和1,188,924美元[123] 股权结构 - 公司董事长兼首席执行官Albert Wong将实益拥有公司总投票权的64.8%（假设承销商不行使超额配售权）或64.1%（假设承销商全额行使超额配售权）[10][78][86] - 公司已授权5000万股优先股，Albert Wong持有100万股已发行且流通的优先股和426.6万股普通股[78] - 公司采用双层股权结构，普通股每股一票，优先股每股十票，优先股持有人可随时转换为普通股[78] 业务运营 - 公司业务由中国子公司开展，运营总部在苏州，在多地设有全资子公司，运营网络覆盖中国内地、香港、东南亚和中亚[19][42][59][60] - 2022年公司完成从老挝到中国的运输，包括707个40英尺集装箱、914个20英尺集装箱和244个敞顶集装箱[45] - 公司拥有20辆卡车，与超2000辆卡车的车主和司机有合作关系，有4个总面积超3万平方米的仓库/物流中心[46] 用户与客户数据 - 2024年6月30日止六个月，一位客户约占公司总收入的18%；2023年6月30日止六个月，三位客户分别约占公司总收入的17%、11%和10%；2024年3月31日止年度，两位客户分别约占公司总收入的35%和23%；2023年3月31日止年度，两位主要客户分别约占公司总收入的23%和15%[105] - 2024年6月30日止六个月，两位供应商分别约占公司总采购额的25%和20%；2023年6月30日止六个月，五位供应商分别约占公司总采购额的20%、14%、14%、12%和11%；2024年3月31日止年度，一位供应商约占总采购额的32%；2023年3月31日止年度，一位主要供应商约占公司总采购额的32%[106] 未来展望 - 公司计划扩大在中国和东南亚的市场份额，拓展服务范围，改进工程技术和设备，寻求战略合作伙伴和收购机会[66][67][68][69][70] - 公司计划将发行净收益的20%用于东南亚项目物流业务开发等，各部分比例分别为20%、10%、10%、40%[98] 风险因素 - 公司业务可能受多种流行病、经济社会状况、市场波动等影响[101][102][103][117] - 公司面临激烈竞争、客户违约、物流风险等[108][110][111][114] - 公司可能面临税务、网络安全、知识产权等方面风险[139][140][141][143] - 中国政策法规变化可能对公司业务产生重大不利影响[152][162] - 《外国公司问责法案》可能影响公司，不能保证未来不被禁止交易或摘牌[190][191][198]

业绩数据 - 2023年6月至9月到2024年6月至9月，总收入增加约110万美元，增幅5.5%，净收入增加20020美元，增幅3.8%[47] - 2023年3月31日到2024年3月31日，总收入增加约1630万美元，增幅67.4%，净收入减少约10万美元，降幅8.9%[47] - 2024年和2023年截至9月30日的六个月内，净利润分别为540,122美元和520,102美元；2024财年和2023财年（截至3月31日），净利润分别为1,083,700美元和1,188,924美元[123] 发行信息 - 公司拟公开发行160万股普通股，发行价预计在每股4至5美元[8][9] - 发行总收益净额预计在593.6万 - 742万美元，收益用途为20%用于东南亚项目物流业务开发、20%用于设备和机器投资及其他资本支出、10%用于物流管理系统开发和员工内部培训、10%用于潜在优质物流团队或公司收购、40%用于营运资金和其他一般公司用途[98] - 公司授予承销商45天的期权，可额外购买最多240,000股普通股[22] - 公司同意在发行结束日向承销商发行认股权证，数量为本次发行普通股总数的4%，行权价格为公开发行价格的120%[24] 股权结构 - 董事长兼首席执行官Albert Wong持有全部100万已发行且流通的优先股和426.6万普通股，发行完成后将分别持有64.8%（未行使超额配售权）和64.1%（全额行使超额配售权）的总投票权[78] - 公司采用双层股权结构，普通股每股1票，优先股每股10票，优先股持有人可随时将其转换为普通股[78] 业务运营 - 公司目前通过杭州TC - Link的子公司和分支机构开展大部分业务[19] - 苏州TC - Link有4家全资子公司、4个仓库/物流中心和3个分公司[42] - 2022年完成从老挝到中国707个40英尺集装箱、914个20英尺集装箱和244个开顶集装箱货物运输[45] - 公司拥有20辆卡车，与超2000辆卡车的车主和司机有合作关系，有4个总面积超3万平方米的仓库/物流中心[46] 风险因素 - 面临公共卫生危机风险，如新冠疫情影响业务[101] - 业务受经济或社会条件不确定性影响，如经济放缓、通胀等[103] - 面临物流相关风险，如交付物品质量问题等[93] - 《外国公司问责法案》等可能导致公司普通股被摘牌[96] 监管合规 - 网信办要求拥有超100万用户个人信息的网络运营商海外上市需进行网络安全审查，公司运营实体无超100万用户个人信息，无需申请[13][184] - 新境外上市规则要求境内企业在特定情况下向中国证监会完成备案和报告，违规可能面临100万至1000万元罚款[13] - 中国子公司每年需将至少10%的税后利润存入法定储备金，直至储备金达到其注册资本的50%[17][18] 人员情况 - 超78.94%的管理和财务专业人员拥有大专及以上学历，平均年龄40岁；超61.11%的技术人员拥有大专及以上学历，超80%的技术人员有超15年行业经验[62]

发行相关 - 公司拟公开发行1600000股普通股，初始发行价预计每股4 - 5美元[8][9][98] - 承销商有45天超额配售选择权，可购买最多24万股额外普通股[22][98] - 假设不行使超额配售权，发行后将有1201.7万股；全额行使则有1225.7万股[98] - 扣除承销折扣但未计费用的毛收入预计为593.6 - 742万美元[98] - 发行所得净收入约20%用于东南亚项目物流业务开发等[98] 股权结构 - 董事长Albert Wong持有全部1,000,000股已发行优先股和4,266,000股普通股[78] - 假设不行使超额配售权，发行后董事长将拥有64.8%投票权；行使则为64.1%[10][78][86] 业绩情况 - 截至2024年3月31日财年总营收约4050万美元，较上一财年增1630万美元或67.4%[47] - 截至2024年3月31日财年净利润约110万美元，较上一财年降10万美元或8.9%[47] - 2024财年两大客户分别占公司总收入约35%和23%，2023财年分别约为23%和15%[105] - 2024财年和2023财年，均有一家供应商占公司总采购量约32%[106] 业务资源 - 公司拥有20辆卡车，与超2000辆卡车车主和司机合作，有超3万平方米仓储面积[46] - 苏州TC - Link有4家全资子公司、4个仓库/物流中心和3个分公司，运营网络覆盖多地[42] - 2022年完成从老挝到中国707个40英尺、914个20英尺和244个开顶集装箱运输[45] 未来展望 - 公司计划扩大中国市场份额，拓展东南亚市场，延伸服务范围等[66][67][68][69][70] 法规风险 - 《外国公司问责法案》等法规使公司面临监管风险和限制，普通股可能被摘牌[14][96][190][191] - 发行需向中国证监会备案，无法保证及时备案，否则可能面临制裁[96] 其他风险 - 公司面临客户集中、供应商依赖、竞争激烈等风险[105][106][108] - 公司面临汇率波动、网络安全、知识产权等多种风险[199][140][141]

发行相关 - 公司拟公开发行160万股普通股，预计发行价每股4至5美元[8][9][98] - 发行前已发行1041.7万股普通股，若不行使超额配售权发行后为1201.7万股，全额行使则为1225.7万股[98] - 扣除承销折扣但未扣除费用前，公司总收益预计为593.6万 - 742万美元[98] - 公司需支付承销商相当于公开发行价格7.25%的折扣[21] - 公司授予承销商45天选择权，可最多额外购买240,000股普通股[22] - 承销商可行使选择权购买最多达本次发行普通股总数15%的股份[23] - 公司同意向承销商发行认股权证，可购买相当于本次发行普通股总数4%的股份，行权价格为公开发行价格的120%[24] 业绩数据 - 公司总营收从2023财年的约2420万美元增长至2024财年的约4050万美元，增幅67.4%[47] - 公司净收入从2023财年的约120万美元降至2024财年的约110万美元，降幅8.9%[47] - 2024和2023财年公司分别实现净利润108.37万美元和118.8924万美元[123] 用户与业务数据 - 2022年公司完成从老挝到中国的运输，包括707个40英尺集装箱、914个20英尺集装箱和244个开顶集装箱[45] - 公司拥有20辆卡车，与超2000辆卡车的车主和司机有合作关系[46] - 公司在三个省份有4个仓库/物流中心，总面积超3万平方米[46] - 苏州TC - Link有4个全资子公司、4个仓库/物流中心和3个分支机构[42] - 2024财年两名客户分别占公司总收入约35%和23%，2023财年分别约为23%和15%[105] - 2024和2023财年均有一家供应商占公司总采购的约32%[106] 未来展望与策略 - 公司计划拓展中国市场份额、开发东南亚市场、扩展服务范围、提升工程技术和设备、寻求战略合作伙伴和收购机会实现增长[66][67][68][69][70] - 募集资金约20%用于东南亚项目物流业务发展；约20%用于设备和机器投资等资本支出；约10%用于物流管理系统开发和员工内部培训；约10%用于潜在收购优质物流团队或公司；约40%用于营运资金和其他一般公司用途[98] 股权结构 - 董事长兼首席执行官Albert Wong持有已发行和流通的优先股及普通股，完成发行后将分别持有64.8%（未行使超额配售权）和64.1%（行使超额配售权）的总投票权[78] 风险因素 - 公司面临公共卫生危机、经济社会条件、客户集中、监管、竞争、货物运输、信用、市场波动等多种风险[101][103][91][96][108][111][114][117] - 《外国公司问责法》及相关法规可能使公司普通股被交易所摘牌[96][190] - 汇率波动可能对公司经营业绩和投资价值产生重大不利影响[199][200]