公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为352.7亿美元和371.67亿美元，同比下降5.1%[4] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为260.8亿美元和277.25亿美元，同比下降5.9%[4] - 2023年和2022年前三季度，公司净保费收入分别为53.44亿美元和49.41亿美元，同比增长8.2%[6] - 2023年和2022年前三季度，公司净投资收入分别为8.03亿美元和6.28亿美元，同比增长27.9%[6] - 2023年和2022年前三季度，公司净利润分别为7.25亿美元和1300万美元，同比增长546.2%[6] - 2023年和2022年前三季度，公司综合损失（收益）分别为5.48亿美元和 - 21.82亿美元，扭亏为盈[6] - 2023年和2022年前三季度，公司基本每股收益分别为2.72美元和0.05美元，同比增长5340%[6] - 2023年和2022年前三季度，公司宣布的普通股每股现金股息分别为0.82美元和1.77美元，同比下降53.7%[6] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为91.9亿美元和94.42亿美元，同比下降2.7%[5] - 2023年前三季度，公司因股票期权行权增加发行23500股普通股，因限制性股票单位和绩效股票单位归属净增加发行105168股普通股[8] - 2023年前三季度，公司回购普通股花费6.16亿美元，2022年前三季度花费2.87亿美元[8] - 2023年前三季度，公司留存收益增加5.05亿美元，2022年前三季度增加0.13亿美元[8] - 2023年前三季度，公司可供出售金融资产净未实现损失变动为 - 1.77亿美元，2022年前三季度为 - 21.95亿美元[6][8] - 2023年前三季度净利润为7.25亿美元，2022年同期为1300万美元[9] - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为2.18亿美元，2022年同期为6.75亿美元[9] - 2023年前三季度投资活动提供的净现金为22.5亿美元，2022年同期使用的净现金为9.77亿美元[9] - 2023年前三季度融资活动使用的净现金为22.72亿美元，2022年同期提供的净现金为10.32亿美元[9] - 2023年前三季度现金、现金等价物和受限现金净增加1.96亿美元，2022年同期为7.3亿美元[9] - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为10.9亿美元，截至2022年12月31日为8.94亿美元[9][10] - 2023年第三季度，公司回购普通股花费1.44亿美元[7] - 2023年前9个月公司向股东支付股息2250万美元，2022年同期为4930万美元，其中2022年包含2750万美元特别股息[168] - 2023年第三季度公司回购367,209股普通股，花费1430万美元；前9个月回购1,570,342股，花费6110万美元[169] - 截至2023年9月30日，公司可用资本资源包括9.19亿美元股东权益和1002万美元递延收益[171] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度雇主部门毛保费收入1.94亿美元，Cerity部门为220万美元；2022年同期雇主部门为1.871亿美元，Cerity部门为150万美元[80] - 2023年前9个月雇主部门毛保费收入5.844亿美元，Cerity部门为510万美元；2022年同期雇主部门为5.368亿美元，Cerity部门为360万美元[81] - 雇主部门2023年第三季度和前九个月毛保费收入分别为1.94亿美元和5.844亿美元，2022年同期分别为1.871亿美元和5.368亿美元[112] - 雇主部门2023年第三季度和前九个月净保费收入分别为1.923亿美元和5.791亿美元，2022年同期分别为1.853亿美元和5.317亿美元[114] - 雇主部门2023年第三季度和前九个月已赚净保费分别为1.827亿美元和5.295亿美元，2022年同期分别为1.779亿美元和4.921亿美元[115] - 截至2023年9月30日，雇主部门调整后有效保费为7.141亿美元，2022年12月31日、2022年9月30日和2021年12月31日分别为6.6亿美元、6.453亿美元和6.122亿美元[116] - 截至2023年和2022年9月30日，专业代理和分销合作伙伴分别产生2.183亿美元和1.838亿美元有效保费，占比分别为32.7%和30.5%[117] - 雇主部门2023年第三季度和前九个月承保收入分别为410万美元和2860万美元，2022年同期分别为320万美元和1580万美元[112] - 雇主部门2023年第三季度和前九个月综合比率分别为97.8%和94.6%，2022年同期分别为98.3%和96.8%[112] - 赛瑞蒂部门2023年第三季度和前九个月毛保费和净保费收入分别为220万美元和510万美元，2022年同期分别为150万美元和360万美元[130] - 赛瑞蒂部门2023年第三季度和前九个月已赚净保费分别为190万美元和490万美元，2022年同期分别为80万美元和200万美元[130] - 赛瑞蒂部门2023年第三季度和前九个月税前净亏损分别为190万美元和570万美元，2022年同期分别为240万美元和820万美元[130] - 2023年前三季度和前三季度净保费收入分别为190万美元和490万美元，2022年同期为80万美元和200万美元[131] - 2023年前三季度和前三季度承保费用分别为360万美元和1200万美元，2022年同期为340万美元和990万美元[133] - 2023年前三季度和前三季度承保损失分别为310万美元和1050万美元，2022年同期为330万美元和930万美元[135] 金融资产相关数据变化 - 截至2023年9月30日，公司金融资产中按公允价值计量的总投资为22.37亿美元，现金及现金等价物为1.088亿美元，受限现金及现金等价物为200万美元；2022年12月31日对应数据分别为25.024亿美元、8920万美元和200万美元[19] - 截至2023年9月30日，公司持有3230万美元按公允价值计量的固定到期证券被指定为第3层次[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司公允价值计量的总投资分别为22630万美元、19.784亿美元、3230万美元和3.161亿美元、21.621亿美元、2420万美元[25] - 截至2023年9月30日，公司对私募股权有限合伙企业的未出资承诺总计2860万美元[26] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按资产净值计量的现金等价物分别为9970万美元和6550万美元，其他投资资产分别为9090万美元和5970万美元[27] - 2023年1月1日至9月30日，使用第三层次输入值计量的证券期初余额为2420万美元，购买额为870万美元，综合收益或损失中包含的未实现损失为60万美元，期末余额为3230万美元[27] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司可供出售投资的公允价值分别为20.44亿美元和23.054亿美元[27][28] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司按公允价值计量的权益证券公允价值分别为1.93亿美元和1.97亿美元[29] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司其他投资资产分别为9090万美元和5970万美元[29] - 截至2023年9月30日，按合同到期日划分，公司固定到期证券的摊余成本为21.986亿美元，估计公允价值为19.972亿美元[30] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，处于连续未实现损失状态不足12个月的可供出售投资的估计公允价值分别为3.927亿美元和16.44亿美元，未实现损失分别为1210万美元和1.225亿美元[31] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，处于连续未实现损失状态12个月或以上的可供出售投资的估计公允价值分别为14.802亿美元和3.236亿美元，未实现损失分别为1.883亿美元和5730万美元[31] - 2023年第三季度和前九个月固定到期证券销售所得款项分别为2.04亿美元和3.295亿美元，2022年同期分别为3060万美元和2.307亿美元[33] - 2023年第三季度和前九个月净投资收入分别为2.59亿美元和8.03亿美元，2022年同期分别为2.37亿美元和6.28亿美元[34] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，存入证券的公允价值分别为7.141亿美元和7.459亿美元[35] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，为再保险人利益信托持有的固定到期证券、受限现金及现金等价物公允价值均为270万美元[36] - 截至2023年9月30日，公司投资组合中86%为固定到期证券，固定到期证券（不包括现金及现金等价物）久期为4.4，加权平均质量为“A+”[179][180] - 截至2023年9月30日，公司股权证券公允价值为1.93亿美元，占投资组合的9%；对FHLB股票投资为600万美元[181] - 截至2023年9月30日，公司投资组合中其他投资资产占4%，对私募股权有限合伙企业投资为9090万美元，未出资承诺为2860万美元[182] 其他财务相关数据变化 - 截至2023年9月30日，公司为预期信用损失（CECL）设立的总备抵金为320万美元[39] - 2023年9月30日，可供出售证券（AFS）债务证券应计利息应收款总计1850万美元，基于历史及时付款情况不计入CECL估计[41] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司财产和设备净值分别为700万美元和1200万美元[41] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司云计算安排资本化成本分别为3320万美元和4290万美元[42] - 2023年第三季度和前九个月总租赁费用分别为200万美元和1400万美元，2022年同期分别为1000万美元和2700万美元[45] - 截至2023年9月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为3.9年和2.1年，加权平均折现率分别为0.6%和7.4%[45] - 2023年前三季度，经营租赁的经营现金流为130万美元，2022年为250万美元；融资租赁的融资现金流为20万美元，2022年为10万美元[47] - 2023年第三季度和前三季度的有效税率分别为19.5%和19.7%，2022年第三季度为19.7%，2022年前三季度无意义[48] - 截至2023年9月30日，未支付损失和损失调整费用（LAE）期末余额为19.134亿美元，2022年为19.799亿美元[49] - 2023年和2022年第三季度递延收益摊销分别为190万美元和210万美元，前三季度分别为590万美元和630万美元[54] - 截至2023年9月30日，累计其他综合损失分别为1.566亿美元和1.389亿美元[65] - 2023年3月、5月和8月，公司授予员工和非员工董事限制性股票单位（RSUs）和绩效股票单位（PSUs），总公允价值约770万美元[66] - 2023年前9个月行使23,500份股票期权，2022年前9个月及2022年全年行使41,665份，截至2023年9月30日无未行使股票期权[70] - 截至2023年9月30日，公司有278,526份受限股票单位（RSUs）和203,173份绩效股票单位（PSUs）未兑现[71] - 2023年第三季度净收入1400万美元，2022年同期为1910万美元；2023年前9个月净收入7250万美元，2022年同期为130万美元[74] - 2023年第三和九个月，公司净收入分别为1400万美元和7250万美元，2022年同期分别为1910万美元和130万美元[94] - 2023年第三和九个月，公司毛保费收入分别为1.962亿美元和5.895亿美元，2022年同期分别为1.886亿美元和5.404亿美元[95] - 2023年第三和九个月，公司净投资收入分别增长9.3%和27.9%[99] - 2023年第三和九个月，公司投资实现和未实现（损失）收益分别为 - 710万美元和1070万美元，2022年同期分别为190万美元和 - 6550万美元[100] - 2023年前九个月，公司因提前终止前总部租赁产生其他费用940万美元，其中一次性租赁终止付款760万美元，相关资产注销260万美元，杂项费用2

财务数据和关键指标变化 - 净投资收益从去年的亏损5000万美元转变为盈利1100万美元 [5] - 自愿业务确认2000万美元的净有利前一年度损失准备金发展 [5] - 总保费收入从去年的1.79亿美元增至1.98亿美元，增长11% [7] - 净保费收入从去年的1.65亿美元增至1.77亿美元，增长7% [7] - 损失和损失调整费用从去年的9300万美元降至9100万美元 [7] - 收入同比增长59%，净投资收入增长34% [13] - 本季度净投资收入为2700万美元，高于去年的2000万美元 [35] - 本季度确认2000万美元的净有利发展，去年同期为1000万美元 [32] - 佣金费用为2400万美元，与去年基本持平，综合佣金率从14%降至13% [32] - 承保、一般和行政费用从去年的3900万美元增至4600万美元，增长17%，综合比率从24%升至26% [33] - 雇主部门税前收入从去年的亏损1200万美元转为盈利4700万美元，日历年度综合比率从92%降至87%；Cerity部门本季度税前亏损200万美元，去年同期亏损300万美元 [34] - 本季度净收入受900万美元的税后未实现收益影响，股东权益受1500万美元的税后未实现损失影响 [36] - 保费与盈余比率从2021年初的55%升至80% [37] - 综合承保、一般和行政费用比率从30%降至26%或更低，当前事故年损失和LAE比率降低1个百分点 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主部门税前收入从亏损转为盈利，日历年度综合比率改善 [34] - Cerity部门保费在第二季度末同比增长166%，达到720万美元 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 审计保费回升情况良好，本季度审计应计费用维持在3900万美元左右，审计收入近800万美元，7月仍保持强劲 [22] - 认可约1200万美元的背书和150万美元的违规保费 [22] - 失业率维持在3.6%左右，有利于工人赔偿业务 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在不牺牲盈利能力的前提下增加保费，并推进数字化举措以实现自动化和可扩展性，从而改善费用比率 [25] - 计划在今年12月迁至更小的办公空间，预计每年节省250 - 270万美元 [67] - 行业竞争激烈，特别是对于最小保单规模的业务，公司在寻找略大于平均保单规模（约5200美元）的保单方面更成功 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为未来几个季度审计保费回升将有强劲的顺风因素，对未来几个季度的审计收入潜力感到乐观 [23] - 作为小型企业工人赔偿的专业公司，公司处于有利地位，能够从有利趋势和机会中进一步受益，并对持续成功充满信心 [38] 其他重要信息 - 本季度发生900万美元的税前非经常性费用，与提前终止内华达州里诺前总部的租约有关 [15] - 自第一季度末以来，公司回购了3600万美元的普通股，平均价格为每股37.89美元，董事会授权了一项新的股票回购计划，允许在2024年7月31日至12月31日期间回购最多5000万美元的普通股 [16] - 董事会宣布2023年第三季度的定期季度股息为每股0.28美元，将于8月23日支付给8月9日登记在册的股东 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度确认的有利前一年度损失发展情况 - 大部分发展来自2019年及以前的事故年份 [20] 问题: 经济方面的变化，如工资单、中期调整等 - 审计保费回升情况良好，本季度审计应计费用维持在3900万美元左右，审计收入近800万美元，7月仍保持强劲；认可约1200万美元的背书和150万美元的违规保费；由于就业水平和休闲酒店行业的工资增长强劲，预计未来仍将有强劲的顺风因素；失业率维持在3.6%左右，有利于工人赔偿业务 [22][23] 问题: 竞争环境的观察 - 公司专注于在不牺牲盈利能力的前提下增加保费，并推进数字化举措以实现自动化和可扩展性，从而改善费用比率 [25] 问题: 中期研究中关于损失发展的新发现 - 公司有保守的准备金政策，目前的准备金考虑了隐含通胀增加的可能性；将在年底进行全面的损失准备金研究，观察下半年的损失情况 [40] 问题: 总部费用减少对承保费用的影响及未来节省预期 - 退出里诺总部每年将节省约300万美元；今年12月迁至更小的办公空间后，预计每年节省250 - 270万美元 [54][67] 问题: Cerity的经验教训及改进建议 - 目前的重点是整合后端能力，以降低Cerity的费用比率；事后看来，渠道冲突的问题没有预期严重，本可以更早整合后端能力 [46] 问题: 续保业务的费率和保费情况 - 续保业务的平均费率下降略低于2%，由约7%的保费增长和约9%的风险敞口增长构成 [49] 问题: 降低费用的举措及未来趋势 - 公司继续努力降低费用比率，本月重新评估了房地产布局并退出了里诺总部，这将改善费用比率 [50] 问题: Cerity的收入增长情况 - 第二季度末，Cerity的保费同比增长166%，达到720万美元，增长归因于业务拓展努力和增强的后端能力，且有更多公司希望与Cerity合作 [65] 问题: 前一时期发展的驱动因素 - 主要由较低的医疗费用发展驱动，来自2019年及以前的事故年份，且在这些年份中较为普遍；对于较近期的事故年份，由于工人赔偿的长尾性质，公司采取观望态度 [66] 问题: 未来6个月至1年的净投资收入情况 - 希望下季度净投资收入能维持在2600 - 2700万美元左右，但取决于低收益证券的再投资时机和剩余CLO的清算速度，预计不会增加 [55] 问题: 扩展业务类别的表现 - 从损失比率的角度来看，扩展业务类别与其他业务类别表现一致，公司将增长归因于这些扩展业务类别，目前没有担忧 [58]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为36.156亿美元和37.167亿美元，总负债分别为26.639亿美元和27.725亿美元[4] - 2023年第二季度和上半年，公司净保费收入分别为1.771亿美元和3.498亿美元，2022年同期分别为1.652亿美元和3.154亿美元[6] - 2023年第二季度和上半年，公司净投资收入分别为0.268亿美元和0.544亿美元，2022年同期分别为0.2亿美元和0.391亿美元[6] - 2023年第二季度和上半年，公司净利润分别为0.349亿美元和0.585亿美元，2022年同期分别亏损0.156亿美元和0.178亿美元[6] - 2023年第二季度和上半年，公司综合收益分别为0.195亿美元和0.669亿美元，2022年同期分别亏损0.827亿美元和1.731亿美元[6] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司普通股发行数量分别为5799.7485万股和5787.6287万股，流通数量分别为2607.8813万股和2716.0748万股[5] - 2023年第二季度和上半年，公司每股基本收益分别为1.31美元和2.17美元，2022年同期分别亏损0.56美元和0.65美元[6] - 2023年第二季度和上半年，公司每股现金股息分别为0.28美元和0.54美元，2022年同期分别为1.26美元和1.51美元[6] - 2023年4 - 6月，公司因收购普通股使库存股成本增加3580万美元，2022年同期增加1460万美元[7] - 2023年1 - 6月，公司因收购普通股使库存股成本增加4720万美元，2022年同期增加2130万美元[8] - 2023年上半年净利润为5850万美元，2022年同期净亏损1780万美元[9] - 2023年上半年经营活动净现金使用350万美元，2022年同期提供3790万美元[9] - 2023年上半年投资活动净现金提供1.194亿美元，2022年同期使用4430万美元[9] - 2023年上半年融资活动净现金使用1.389亿美元，2022年同期提供6140万美元[9] - 2023年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为6640万美元，2022年末为8940万美元[9][10] - 2023年6月30日，总投资公允价值为23.824亿美元，2022年12月31日为25.024亿美元[19] - 2023年6月30日和2022年12月31日，按资产净值计量的现金等价物分别为5500万美元和6550万美元，其他投资资产分别为8340万美元和5970万美元[27] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司可供出售投资的估计公允价值分别为21.782亿美元和23.054亿美元[27][28] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司权益证券的估计公允价值分别为2.042亿美元和1.97亿美元[29] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，处于连续未实现损失状态不到12个月的可供出售投资的估计公允价值分别为7.286亿美元和16.44亿美元，未实现损失分别为1970万美元和1.225亿美元；处于连续未实现损失状态12个月或以上的可供出售投资的估计公允价值分别为12.548亿美元和3.236亿美元，未实现损失分别为1.489亿美元和5730万美元[31] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司可供出售债务证券的当前预期信用损失备抵分别为430万美元和450万美元[31] - 2023年第二季度和上半年，公司投资的净实现收益（损失）分别为30万美元和80万美元，未实现收益（损失）分别为 - 590万美元和3340万美元[33] - 2023年第二季度和上半年，固定到期证券的销售所得款项分别为8070万美元和1.255亿美元，而2022年同期分别为1.08亿美元和2.001亿美元[33] - 2023年Q2和H1净投资收入分别为2.68亿美元和5.44亿美元，2022年同期分别为2亿美元和3.91亿美元[34] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，存入证券公允价值分别为7.626亿美元和7.459亿美元[35] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，为再保险公司利益持有的信托资产公允价值均为270万美元[36] - 2023年Q2和H1保费应收款CECL期末余额均为1.52亿美元，2022年同期分别为9700万美元和9700万美元[37] - 截至2023年6月30日，公司为CECL设立的总备抵金为4300万美元[38] - 截至2023年6月30日，AFS债务证券应计利息应收款为1.85亿美元[40] - 2023年6月30日，物业和设备净值为7200万美元，2022年12月31日为1.2亿美元[40] - 2023年Q2和H1租赁总费用分别为500万美元和1200万美元，2022年同期分别为800万美元和1700万美元[44] - 2023年Q2，公司因提前终止租赁产生非经常性费用，包括760万美元终止付款等，同时确认100万美元租赁终止收益[46] - 2023年Q2和H1有效税率分别为20.3%和19.6%，2022年同期分别为27.1%和25.2%[47] - 截至2023年6月30日，未支付损失和损失调整费用（LAE）期末余额为19.272亿美元，2022年同期为19.728亿美元[48] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，递延再保险收益（LPT协议）摊销分别为200万美元和210万美元；六个月分别为400万美元和420万美元[48][53] - LPT协议下，截至2023年6月30日和2022年12月31日，剩余递延收益分别为1.021亿美元和1.061亿美元，估计剩余负债分别为2990万美元和3086万美元[53] - 截至2023年6月30日，公司保险子公司FHLB标准信贷计划下未偿还预付款为1.057亿美元，加权平均年利率为5.17%[61] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司保险子公司为FHLB相关安排质押的投资证券公允价值分别为2.971亿美元和3.212亿美元[63] - 截至2023年6月30日，累计其他综合损失为1.305亿美元，2022年12月31日为1.389亿美元[64] - 2023年3月和5月，公司授予受限股票单位（RSUs）和绩效股票单位（PSUs），总公允价值分别为670万美元和80万美元[65] - 2023年上半年行使23500份股票期权，2022年上半年和全年分别行使41665份，截至2023年6月30日，公司无未行使股票期权[69] - 2023年Q2和H1净利润分别为3490万美元和5850万美元，2022年同期净亏损分别为1560万美元和1780万美元[72] - 2023年Q2公司总净收入为4380万美元，2022年同期净亏损为2140万美元；2023年H1净收入为7280万美元，2022年同期净亏损为2380万美元[78][79] - 截至2023年6月30日、2022年12月31日、2022年6月30日和2021年12月31日，经调整后的有效保费分别为6.98亿美元、6.65亿美元、6.357亿美元和6.142亿美元[80] - 2023年Q2基本加权平均流通股为26691652股，摊薄后加权平均流通股为26803340股；2023年H1基本加权平均流通股为26932897股，摊薄后加权平均流通股为27096669股[72] - 2023年Q2潜在摊薄股份为111688股，2023年H1为163772股；2022年Q2为132644股，2022年H1为203640股[72] - 2023年Q2和H1分别有77252股和38626股潜在摊薄股份因反摊薄而未计入摊薄每股收益计算[72] - 2023年第一和第二季度末，公司毛保费收入分别为1.984亿美元和3.933亿美元，2022年同期分别为1.794亿美元和3.518亿美元[93][94] - 2023年第一和第二季度末，公司净投资收入分别为2680万美元和5440万美元，较2022年同期分别增长34.0%和39.1%[93][98] - 2023年第一和第二季度末，公司投资净实现和未实现收益（损失）分别为1130万美元和1770万美元，2022年同期分别为 - 5010万美元和 - 6740万美元[93][100] - 2023年第一和第二季度末，公司净收入分别为3490万美元和5850万美元，2022年同期分别为净亏损1560万美元和1780万美元[93] - 2023年第一和第二季度末，公司所得税费用（收益）分别为890万美元和1430万美元，有效税率分别为20.3%和19.6%；2022年同期分别为 - 580万美元和 - 600万美元，有效税率分别为27.1%和25.2%[111] - 2023年Q2和H1已赚净保费分别为1.755亿美元和3.468亿美元，2022年同期分别为1.646亿美元和3.142亿美元[115] - 截至2023年6月30日、2022年12月31日、2022年6月30日和2021年12月31日，调整后有效保费分别为6.908亿美元、6.6亿美元、6.33亿美元和6.127亿美元[116] - 截至2023年和2022年6月30日，专业代理和分销合作伙伴分别产生2.081亿美元和1.728亿美元有效保费，占比分别为32.2%和29.4%[117] - 2023年上半年经营、投资和融资活动净现金流分别为 - 350万美元、1.194亿美元和 - 1.389亿美元，2022年同期为3790万美元、 - 4430万美元和6140万美元[161] - 2023年上半年经营活动现金流入包括净保费3.401亿美元和投资收入5660万美元，现金流出包括净赔款2.261亿美元等[162] - 2022年上半年融资活动提供的净现金主要与收到的FHLB预付款有关，期间还借入并偿还了1000万美元[168] - 2023年和2022年上半年，公司分别向股东支付了1520万美元和4210万美元的股息，2023年7月26日，董事会宣布每股季度股息为0.28美元[169] - 2023年第二季度，公司回购了935250股普通股，花费3580万美元，2023年7月26日，董事会授权一项新的股票回购计划，最高可回购5000万美元的普通股[170] - 截至2023年6月30日，公司的资本资源包括9.517亿美元的股东权益和1021万美元的递延收益[171] - 截至2023年6月30日，公司的租赁付款义务为580万美元，其中150万美元需在12个月内支付，第二季度还因提前终止内华达州里诺市前总部的租赁产生了760万美元的一次性费用[172] - 截至2023年6月30日，公司的其他采购义务为2040万美元，其中520万美元需在12个月内支付[173] - 截至2023年6月30日，公司的未偿付损失和LAE准备金为19.272亿美元，其中3.177亿美元预计在12个月内支付，再保险可收回金额为4.362亿美元，其中310万美元预计在12个月内收回[176][177] - 截至2023年6月30日，公司投资组合中88%为固定到期证券，固定到期证券（不包括现金及现金等价物）的久期为3.9，加权平均质量为“A”[179] - 截至2023年6月30日，公司的股权证券公允价值为2.042亿美元，占投资组合的9%，对FHLB股票的投资为600万美元[180] - 截至2023年6月30日，公司对AFS债务证券的CECL备抵为430万美元，2023年上半年，CECL备抵净减少20万美元[184] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为9.517亿美元和9.442亿美元[5] - 2023年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少2300万美元，2022年同期增加5500万美元[9] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司运营通过雇主和Cerity两个可报告部门进行[15] - 2023年Q2雇主和Cerity业务板块总毛保费为1.984亿美元，2022年同期为1.794亿美元；2023年H1为3.933亿美元，2022年同期为3.518亿美元[78][79] - 雇主部门2023年第一和第二季度末毛保费收入分别为1.961亿美元和3.903亿美元，2022年同期分别

财务数据和关键指标变化 - 营收同比增长36%，得益于保费持续增长、净投资收入显著提高和净投资收益回归 [6] - 本季度承保和一般及行政费用4400万美元，去年同期3900万美元，增长13%，主要因薪酬相关费用、保单持有人股息和坏账费用增加 [9] - 净投资收入2800万美元，去年同期1900万美元，增长45%，源于债券收益率提高和投资资产余额增加 [10] - 董事会宣布2023年第二季度常规季度股息为每股0.28美元，较上一季度股息每股0.26美元增长8% [12] - 本季度净收入受600万美元股权证券和其他投资的税后未实现净收益的有利影响，股东权益受2300万美元固定到期证券的税后未实现净收益的有利影响 [11] - 本季度回购1100万美元普通股，平均价格为每股42.24美元，第二季度至今又回购600万美元，平均价格为每股42.29美元，剩余股票回购授权为3100万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 毛保费收入1.95亿美元，去年同期1.72亿美元，增长13%，得益于新续保和最终审计保费增加 [8] - 净保费收入1.73亿美元，去年同期1.50亿美元，增长15%，Cerity运营部门对本季度保费收入增长有贡献 [8] - 雇主部门税前收入3000万美元，去年同期200万美元，日历年度综合比率分别为99%和100%；Cerity部门本季度税前亏损200万美元，去年同期亏损300万美元，自成立以来其当前事故年损失和LAE比率与雇主部门高度一致 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州占公司业务的45%，2023年第一季度保费较2022年增长16%，公司近期完善了该州的定价方法 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在低至中等风险组类别中进行谨慎且有纪律的扩张，并成功实施新销售和承保运营模式的第一阶段，本季度有效保单数量创历史新高 [28] - 公司认为业务领域和保费规模的定价环境竞争激烈，尤其是最小保单规模，新销售和承保运营模式使公司在寻找大于平均保单规模的业务上更成功 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 作为专注于小企业工人补偿保险的独特专业公司，公司处于有利地位，能从有利趋势和机会中进一步受益，对持续成功充满信心 [14] - 失业率徘徊在3.5%左右，对工人补偿保险非常有利，就业水平和工资的上升对公司政策的影响大于平均水平，休闲和酒店业工资强劲，带来了强劲的审计收入和批单业务 [19] 其他重要信息 - 公司将在年中对上年准备金进行更详细评估，本季度未确认任何上年损失准备金发展，因未进行全面精算研究且迹象符合预期 [7] - 公司上周启用保单持有人文件的电子交付，2023年还致力于打造一流的电子理赔受理流程 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍事故年损失率，以及频率、严重程度趋势、定价情况，尤其是加利福尼亚州的情况 - 事故年损失和LAE比率由精算师确定，会考虑各州定价环境、增长前景、频率和严重程度趋势以及公司举措等因素 [17] - 续保业务调整风险敞口变化后，2023年第一季度平均定价较去年同期略有下降，且因州而异，加利福尼亚州业务占比45%，结果良好，公司近期完善了该州定价方法，2023年第一季度保费较2022年增长16% [18] - 失业率约3.5%对工人补偿保险有利，就业和工资上升对公司政策影响较大，休闲和酒店业工资强劲带来审计收入和批单业务增长 [19] 问题: 审计收入增长中，多少是风险敞口（工作时长增加或员工增加），多少是工资上涨导致 - 两者都对审计保费增长有影响，本季度审计应计额仍为3700万美元，第一季度有审计收入增长且4月持续，第一季度还确认了近400万美元的违规保费 [62] 问题: 2023年NCCI在损失成本方面会有何举措 - 难以预测，从公司看到的基本面、频率和严重程度趋势等来看，没有迹象表明会有变化，但NCCI的申报反映的是整个大市场情况，可能看到公司尚未发现的数据 [44] 问题: 关于工资通胀视角下的工资增长情况，多少像费率增长，多少是真实风险敞口增长 - 两者都对审计保费增长有影响，本季度审计应计额仍为3700万美元，第一季度有审计收入增长且4月持续，第一季度还确认了近400万美元的违规保费 [62] 问题: 2023年联邦住房贷款银行（FHLB）贷款投资策略会有何预期 - 公司有1.825亿美元的贷款及相应情况，但后续未详细说明 [70]

公司财务状况 - 2023年3月31日，雇主控股公司的股东权益总额为974.1百万美元，较2022年底的944.2百万美元有所增长[5] - 2023年第一季度，雇主控股公司的净收入为23.6百万美元，较去年同期的净亏损2.3百万美元有显著增长[6] - 2023年第一季度，雇主控股公司的每股收益为0.87美元，较去年同期的每股亏损0.08美元有显著改善[6] - 2023年第一季度，雇主控股公司的现金、现金等价物和受限制现金总额为86.9百万美元，较2022年底的89.4百万美元略有下降[9] 公司运营情况 - 雇主控股公司通过两个报告部门进行运营，分别为雇主和Cerity，每个部门代表一个独立的承保平台[14] - 公司使用第三方定价服务协助投资会计职能[20] - 公司所有资产的公允价值估计均基于第三方市场参与者愿意支付的出价价格[21] 投资情况 - 公司持有2590万美元的定期固定收益证券被指定为Level 3证券[24] - 公司持有的固定收益证券和相应的公允价值测量[25] - 公司持有的股票证券的成本和估计公允价值[29] - 公司的固定收益证券的摊销成本和估计公允价值[30] 财务风险管理 - 2023年3月31日，公司持有的固定收益证券中，总计超过12个月的亏损金额为10.775亿美元，涉及740个发行体[31] - 2023年3月31日，公司固定收益证券的净投资收益为27.6百万美元，较2022年同期增长8.5百万美元[34] - 公司在2023年3月31日设立的CECL总额为5.9百万美元，主要用于固定收益债券投资[38] 融资情况 - 2023年3月31日，运营租赁费用为0.6亿美元，融资租赁费用为0.1亿美元[45] - 截至2023年3月31日，运营租赁剩余平均期限为4.2年，融资租赁为2.6年，加权平均贴现率分别为2.2%和7.3%[45] - 2023年3月31日，运营租赁到期负债总额为12.8亿美元，融资租赁为0.3亿美元[46] 公司资产情况 - 公司的稀释每股收益计算包括所有普通股等价物的潜在稀释影响[66] - 公司的累积其他综合损失为115.1亿美元，主要由投资的未实现损失构成[61] - 2023年3月31日，公司发放了约12.7万股限制性股票单位和64.5万股限制性股票单位，以及81.8万股绩效股份单位[62]

财务数据关键指标变化 - 2022年公司增加最终审计保费应计额2460万美元，确认审计保费增加额3480万美元；新业务保费收入为1.677亿美元，2021年和2020年分别为1.452亿美元和1.333亿美元[28] - 2022年和2021年，公司固定到期投资的税前净未实现投资损失分别为2.525亿美元和6900万美元，2020年为税前净未实现投资收益6310万美元[32] - 2020 - 2022年净保费收入分别为5.749亿、5.831亿和7.072亿美元[67] - 2020 - 2022年总收入分别为7.114亿、7.031亿和7.135亿美元[67] - 2020 - 2022年净利润分别为1.198亿、1.193亿和4840万美元[67] - 2021 - 2022年总资产分别为38亿和37亿美元[66] - 截至2022年12月31日的三年间，公司支付普通股和合格计划奖励股息共计1.498亿美元，回购普通股共计1.724亿美元[62] - 截至2022、2021和2020年12月31日，公司总有效保费分别为6.225亿美元、5.714亿美元和5.779亿美元，调整后分别为6.65亿美元、6.129亿美元和5.752亿美元[88] - 2020至2022年，公司总有效保费增长7.7%，有效保单数量增长17.2%[89] - 截至2022、2021和2020年12月31日，公司投保人平均年度有效保费分别为5130美元和5131美元，调整后分别为5480美元和5504美元[91] - 2022年12月31日，约2523家传统保险机构营销和销售公司保险产品，2022、2021和2020年分别产生69.3%、71.8%和72.8%的有效保费[118] - 2022、2021和2020年12月31日，专业代理和分销合作伙伴分别产生30.7%、28.2%和27.2%的有效保费[121] - 2022、2021和2020年12月31日，ADP分别产生15.0%、13.1%和12.9%的有效保费[122] - 2022、2021和2020年12月31日，数字代理分别产生4.5%、3.5%和2.6%的有效保费[124] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司在加利福尼亚州产生的有效保费占比达45%[27] - 公司工人赔偿保险业务在加利福尼亚州的有效保费占比为45%[63] - 截至2022年12月31日，公司在加州产生的有效保费占比45%[151][167] - 截至2022年12月31日，公司最大分销代理ADP产生的有效保费占比15.0%[154] 公司运营管理 - 过去24个月，公司通过调整员工工作安排消除了超100万英里的年度通勤里程；2021年公司所有设施的平均能耗为8.4 kWh/平方英尺，低于全国平均水平53%[42] - 公司将面对面董事会会议减少了50%[43] - 截至2022年12月31日，公司有676名全职员工[45] - 公司女性员工占比64%，经理和主管中女性占比68%，副总裁和董事中女性占比36%，执行团队中女性占比56%，董事会独立董事中女性占比33%[49] - 公司赞助的国际妇女论坛组织有7500名全球女性领导人[49] - 公司于2021年成立慈善捐赠委员会，2022年推出员工匹配计划[51] - 公司利用基于结果的医疗网络和主动药房福利管理计划，还设立受伤员工热线，以降低索赔成本[53] - 公司董事会除首席执行官Katherine Antonello外，其他成员均为独立成员[56] - 公司有雇主和Cerity两个可报告业务板块[78] - 公司为基金承担的索赔提供管理服务，从第三方再保险公司获得相当于这些索赔损失赔款7%的管理费[77] - 公司于2021年实施了新的综合索赔系统[82] - 公司业务集中在加利福尼亚州，运营结果更依赖该州独特趋势[90] - 保险行业竞争激烈，公司与其他专业工伤赔偿保险公司、州机构等竞争[94] 再保险相关情况 - 公司现行再保险计划适用于2022年7月1日上午12:01至2023年7月1日上午12:01发生的所有承保损失，每层保额为1.9亿美元，自留额为1000万美元[98] - 1999年，基金通过损失组合转移交易与第三方再保险公司签订了追溯性100%成数分保再保险协议，初始转让15亿美元负债，获得7.75亿美元现金[102][103] - 截至2022和2021年12月31日，LPT协议项下的估计剩余负债分别约为3.086亿美元和3.287亿美元[103] - 截至2022和2021年12月31日，LPT协议项下支付的损失和损失调整费用分别约为8.589亿美元和8.388亿美元[103] - 截至2022年12月31日，公司对最终预期或有利润佣金的估计为6930万美元，其中5540万美元已结算[106] - 2022年12月31日，公司再保险应收款以现金或信用证形式持有170万美元抵押品[107] - 截至2022年12月31日，公司有4.513亿美元的已付和未付损失及理赔费用的再保险应收款，其中680万美元是已付赔款应收回的款项[158] - 2022年7月1日，公司签订新再保险计划，有效期至2023年6月30日，再保险覆盖金额为每次事故超过1000万美元自留额后的1.9亿美元[160] - 截至2022年12月31日，LPT协议下的估计剩余负债为3.086亿美元[164] - 截至2022年12月31日，LPT协议信托资产价值为3.125亿美元[165] - LPT协议要求抵押品水平不低于未决损失准备金和按6%折现率计算的估计已付损失的7%[165] 监管与评级相关 - 保险控股公司系统内保险公司需向所在州保险监管机构注册并提供相关信息，交易需符合规定并可能需提前通知或获批准[130] - 公司保险子公司所在州法律规定，直接或间接拥有国内保险公司或控制国内保险公司实体10%或以上有表决权证券，被视为存在“控制”关系，收购需获州保险专员事先批准[133] - 保险公司需维持最低资本和盈余水平，基于风险的资本（RBC）要求规定保险公司资本和盈余至少为NAIC的RBC模型计算值的200%，即“授权控制水平”的RBC [141] - 截至2022年12月31日，公司各保险子公司总调整资本均超过最低RBC要求[141] - IRIS确定了13个关键财务比率并为每个比率规定了“正常范围”，四个或更多比率偏离正常范围会引发州保险监管机构询问[142] - 公司保险子公司目前被A.M. Best评为“A -”（优秀），展望为“正面”[168] - A.M. Best等评级机构会定期审查公司财务实力评级，评级可能随时修订或撤销，评级降低会影响业务量和合作关系[170] 风险因素 - 公司损失和理赔费用准备金基于估计，可能不足以覆盖实际损失和费用，多种因素导致估计存在不确定性[172][173] - 公司作为控股公司依赖子公司转移资金，子公司支付股息受州保险法律限制[175][176] - 恐怖主义行为、自然灾害或人为灾难等可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[177] - 保险业务受广泛监管和立法变化影响，主要监管州为加利福尼亚、佛罗里达、内华达和纽约[182] - 单一支付者医疗保健提案若实施，可能对公司业务模式和财务状况产生不利影响[188] - 公司保险子公司涉及的行政程序、法律诉讼或司法判决可能对业务产生重大不利影响[189] - 担保基金、第二伤害基金等评估和附加费可能降低公司盈利能力[190] - 州保险法律和公司章程规定可能阻止或延迟对公司有利的控制权变更[191] - 2022年市场利率上升和经济市场动荡对公司投资组合公允价值产生负面影响，主要为未实现投资损失[195] - 公司投资估值含估计和假设，或影响财务状况和经营成果[197] - 公司未来或需额外资本，若无法获得或条件不利，将影响业务发展[199] - 资本和信贷市场波动或使公司难筹集资本，降低盈利能力和财务灵活性[201] - 工资通胀和劳动力短缺或增加人员成本、提高离职率，影响公司运营[202] - 公司依赖信息技术和电信系统，系统故障、网络攻击等或影响业务[203] - 公司预计为检测和预防安全漏洞投入大量成本，保险可能不足以弥补损失[207] - 公司若无法有效维护、升级信息技术系统，将影响业务和竞争地位[209] - 隐私和信息安全法规不断演变，公司或需承担合规成本和法律风险[210] 办公场地相关 - 截至2023年2月1日，公司在5个州租赁131,882平方英尺办公空间[214] 诉讼相关 - 公司日常业务涉及诉讼，但管理层认为不会对经营、流动性和财务状况产生重大影响[216]

财务数据和关键指标变化 - 2022年净保费收入7.07亿美元，高于2018年以来任何一年，是公司上市以来第三高 [8] - 2022年净投资收入9000万美元，高于2009年以来任何一年，是公司上市以来第二高 [9] - 2022年第四季度毛保费收入1.74亿美元，去年同期为1.42亿美元，增长22% [12] - 2022年第四季度净保费收入1.81亿美元，去年同期为1.56亿美元，增长16% [12] - 2022年第四季度损失和损失调整费用9100万美元，去年同期为7100万美元 [12] - 2022年综合承保和一般行政费用率降至24.7%，远低于2018年以来任何一年 [11] - 2022年第四季度承保和一般行政费用4700万美元，去年同期为3900万美元 [13] - 2022年第四季度雇主部门承保收入2400万美元，去年同期为2800万美元 [14] - 2022年第四季度雇主部门日历年度综合比率为87%，去年同期为82% [14] - 2022年第四季度佣金费用2600万美元，去年同期为2100万美元 [19] - 2022年第四季度所得税费用900万美元，有效税率16%，去年同期为1400万美元，有效税率20% [20] - 2022年第四季度Cerity部门承保亏损300万美元，与去年同期持平 [21] - 2022年第四季度净投资收入2700万美元，去年同期为1800万美元，增长超50% [22] - 2022年第四季度净收入受1100万美元税后未实现净收益的有利影响 [23] - 2022年第四季度股东权益和每股账面价值因2000万美元税后未实现净收益进一步增加 [23] - 2022年第四季度回购170万美元普通股，平均价格为每股42.15美元；自年底以来，又回购420万美元股票，平均价格为每股42.75美元，剩余股票回购授权为4320万美元 [17] - 2022年向股东返还超1.2亿美元资本，包括3000万美元股票回购、2900万美元定期季度股息和6200万美元特别股息 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年保费收入增长22%，全年增长21%，主要得益于新续保和最终审计保费增加、低至中等风险组类别扩张、业务提交量和绑定量增加以及最终审计保费应计增加 [7][8] - 2019年推出的Cerity保费收入从去年的150万美元增至670万美元，增长350% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 工伤赔偿定价仍具竞争力，但该业务仍有利可图，招聘和工资增长，特别是休闲和酒店行业，对工伤赔偿有利，医疗通胀相对温和 [25] - 2022年第四季度平均定价同比降幅为多年来最小，几乎接近持平 [40] - 与2019年事故年相比，2022年事故年频率显著下降 [41] - 2022年事故年严重程度有微小上升，但目前还无法确定最终情况 [41] - 大多数NCCI州的损失成本持续下降，加利福尼亚州WCIRB去年秋季申请纯保费提高7.6%，但专员批准维持不变 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司将继续寻找工伤赔偿市场的新盈利细分领域，以增加收入，同时维持固定费用结构 [26] - 公司将投资改善员工和客户体验，以提高效率并满足不断增长的客户需求 [26] - 工伤赔偿市场竞争激烈，但一些保险科技公司退出或收紧定价，可能为公司带来机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年的业绩感到满意，认为公司处于强劲的资本地位，支持增长和技术计划 [7][30] - 管理层对Cerity的保费收入增长充满热情，预计未来将继续保持200% - 300%的增长 [33] - 管理层认为当前事故年不会有重大变化，与前两个事故年相似 [35] - 管理层对公司的准备金状况感到满意，认为没有令人担忧的问题 [37] 其他重要信息 - 公司保险子公司从联邦住房贷款银行获得1.83亿美元预付款，用于购买同等金额的高质量抵押债务证券 [16] - 公司固定到期证券目前久期为3.9，平均信用质量为A，年末加权平均账面收益率为3.9%，高于去年的3%，新资金利率接近6% [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前的资本状况以及是否还有资本返还的机会 - 公司首席执行官表示公司一直致力于以符合公司和股东最佳利益的方式管理资本，认为公司处于非常强劲的资本地位，支持增长和技术计划，未来仍有潜力，但具体细节由首席财务官说明 [29][30] - 首席财务官表示公司今年能够支付6200万美元特别股息，是因为从一家大型保险公司提取了1.2亿美元特别分配，目前母公司仍有1亿美元，这有助于将保费与盈余比率从2021年底的54%提高到目前的75%，希望该比率能提高到90%左右。关于2023年是否继续支付特别股息，将在今年下半年根据保险公司的资本状况、控股公司的资本状况以及2024年的机会来决定 [31][32] 问题: Cerity第四季度保费收入增长的原因以及是否有季节性因素，是否是新的增长趋势 - 首席执行官认为Cerity将继续保持强劲增长，第四季度保费同比增长约275%，希望未来能保持200% - 300%的增长。公司在直接面向消费者领域较为谨慎，注重盈利能力。市场需求扩大、后端能力提升以及2022年宣布的一些合作伙伴关系都促进了增长，预计未来会有更多合作伙伴关系 [33] 问题: 公司在低至中等风险类别扩张的进展以及还有多少增长空间 - 首席执行官表示这是一个持续的过程，自18个多月前开始扩大业务范围以来，已在这些扩展类别代码中写入约5000万美元保费，该团队将继续寻找有利可图的增长机会，未来仍有很多机会 [34] 问题: 2023年当前事故年的展望 - 首席执行官预计当前事故年不会有重大变化，目前没有看到令人担忧的情况，预计与前两个事故年相似 [35] 问题: 关于准备金发展的潜在情况 - 首席执行官表示公司从大约一年前开始每年对准备金进行两次全面研究，这一做法将延续到2023年。公司在准备金方面花了很多时间研究通胀问题，目前的准备金已考虑到通胀可能上升的情况，并进行了调整。公司认为准备金状况良好，没有令人担忧的问题。2022年确认的2300万美元有利上年准备金发展主要来自2017年及以前的事故年，公司倾向于在有充分理由时才调整较新事故年的准备金，目前没有感到有必要这样做 [37] 问题: 公司所处的竞争环境是否有变化 - 首席执行官表示从公司业务领域和保费规模来看，竞争环境仍然具有竞争力。有消息称一些保险科技公司正在退出或收紧定价以实现盈利，这可能为公司在之前认为定价不太合适的领域提供机会。2022年第四季度，在调整风险敞口变化后，平均定价同比降幅为多年来最小，几乎接近持平，但市场仍不是硬市场，可能正在发生一些根本性变化 [40] 问题: 竞争环境变化的驱动因素是什么 - 首席执行官认为不是频率方面的问题。与2019年事故年相比，2022年事故年频率显著下降。在严重程度方面，目前医疗通胀没有造成问题，但2022年事故年严重程度有微小上升，目前还无法确定最终情况，目前没有看到令人担忧的情况 [41] 问题: 频率下降是基于保费基础吗 - 首席执行官表示公司喜欢从经调整保费的角度来看频率，这样可以将所有年份的保费水平统一，从而真正衡量纯粹的频率下降情况。公司在工伤赔偿业务中持续看到频率显著下降，无论是从风险敞口、未经调整保费还是经调整保费的角度来看都是如此 [43][44] 问题: NCCI损失成本的最新趋势 - 首席执行官表示大多数NCCI州的损失成本持续下降，加利福尼亚州WCIRB去年秋季申请纯保费提高7.6%，但专员批准维持不变。她对一些大幅下降的申请感到惊讶，但这只是损失成本，每个保险公司可以根据自身情况提交合适的费率。公司对自己的精算团队有信心，会进行自己的分析并提交认为合适的费率 [45] 问题: 联邦住房贷款银行战略何时结束以及未来6 - 12个月的潜在影响 - 首席财务官表示该交易可能在今年第三或第四季度结束，原因是抵押债务证券目前跟踪LIBOR，而LIBOR将于7月1日停用，联邦住房贷款银行借款采用SOFR，目前两者之间的利差为公司带来套利收益，随着时间推移，这种收益将逐渐减少。2022年该交易带来约630万美元的净投资影响增加，但也有300万美元的利息支出，税前收益为330万美元，2023年仍会有一些收益，但会逐渐减少 [46] 问题: 2023年费用率的展望 - 首席财务官表示第四季度费用率略有上升，主要是因为净投资收入和准备金发展带来的成功，需要调整一些薪酬应计项目，该调整涉及全年，因此第四季度是个例外。进入2023年，首席执行官和他将尽力控制固定费用，可变费用主要取决于保费，无法避免。自2021年第一季度以来，公司在降低固定费用方面取得了显著成效，但未来可能无法像之前那样大幅降低，但持续的保费增长以及已赚保费与已写保费的匹配将继续有利于费用率，前提是公司能够成功控制固定费用 [49] 问题: 第四季度薪酬应计项目调整的大致影响金额 - 首席财务官表示很难准确说明，但大约为300万美元 [50]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总承保费用率为23.4%，是自2018年第四季度以来最高 [12] - 本季度净投资收入为2400万美元，较去年同期1800万美元增长近30%，主要因债券收益率提高和投资资产余额增加 [17] - 本季度股东权益和每股账面价值受固定到期证券6100万美元税后未实现损失的不利影响 [18] - 本季度回购740万美元普通股，平均价格为每股39.72美元，剩余股份回购授权为4900万美元 [18] - 年初至今已向股东返还8500万美元资本，其中约3000万美元为股份回购，5500万美元为股息 [20] - 调整后每股账面价值仅下降1%，是股权和其他投资未实现损失直接结果 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主部门新业务和续保保费强劲增长，审计保费确认显著，保费增长来自该部门以及Cerity部门强劲新业务和2021年保单审计保费确认 [10] - 雇主和Cerity部门在自愿业务上保持当前事故年损失和理赔费用率为64%，与2021年的63.5%基本一致，本季度未调整损失和理赔费用准备金 [11] - 雇主部门承保收入为300万美元，与去年同期持平，日历年度综合比率为98% [16] - Cerity部门本季度承保损失为300万美元，与去年同期持平，但保费收入在过去几个季度显著增加 [17] - 2021年7月至2022年9月，雇主部门在扩展类别中承保3600万美元业务，损失率与其他目标类别相似 [13] - Cerity季度末强制保费为380万美元，较过去四个季度增长280%，得益于与Intuit's QuickBooks和Thimble的合作 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司后疫情业务计划是扩大承保范围增加保费，控制固定费用并审慎管理资本，目前结果超出预期 [9] - 公司致力于投资技术和数字化，以改善客户和员工体验，有效扩大业务规模 [12] - 公司将继续保持高水平承保纪律，执行雇主和Cerity部门的增长战略 [12] - Cerity预计开发更多战略机会，吸引目标市场未开发部分，支持增长计划 [13] - 公司资本管理战略是主动向股东返还多余资本 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度业绩满意，公司执行后疫情业务计划出色，保费增长势头积极 [9] - 作为小企业工人补偿保险专家，公司有能力识别和应对有利机会和趋势，对持续成功充满信心 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [22][23]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为37.087亿美元和37.832亿美元[8] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为27.897亿美元和25.701亿美元[8] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为9.19亿美元和12.131亿美元[14] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司净保费收入分别为1.787亿美元和1.471亿美元[16] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司净保费收入分别为4.941亿美元和4.18亿美元[16] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司净投资收入分别为0.237亿美元和0.184亿美元[16] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司净投资收入分别为0.628亿美元和0.549亿美元[16] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司净利润分别为0.191亿美元和0.15亿美元[16] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司净利润分别为0.013亿美元和0.645亿美元[16] - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司基本每股收益分别为0.7美元和0.53美元[16] - 2022年9月30日净收入为1.3美元，2021年为64.5美元[26] - 2022年净现金由经营活动提供67.5美元，2021年使用9.3美元[26] - 2022年净现金由投资活动使用97.7美元，2021年提供22.5美元[26] - 2022年净现金由融资活动提供103.2美元，2021年使用78.0美元[26] - 2022年现金、现金等价物和受限现金净增加73.0美元，2021年减少64.8美元[26] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为148.3美元，2021年12月31日为75.3美元[28] - 2022年第三季度总投资实现毛收益1.95亿美元，毛损失0.54亿美元，净未实现收益（损失）变动为 - 9.87亿美元；前九个月总投资实现毛收益4.36亿美元，毛损失1.54亿美元，净未实现收益（损失）变动为 - 36.7亿美元[58] - 2022年第三季度净投资收入为2.37亿美元，前九个月为6.28亿美元；2021年第三季度净投资收入为1.84亿美元，前九个月为5.49亿美元[58] - 2022年第三季度和前九个月物业及设备折旧费用分别为120万美元和410万美元，2021年全年为740万美元[69] - 2022年第三季度和前九个月及2021年全年，云计算安排的总摊销分别为420万美元、1210万美元和1420万美元[70][71] - 2022年第三季度和前九个月及2021年全年，租赁总费用分别为90万美元、270万美元和320万美元[72] - 2022年前九个月和2021年同期，所得税费用（收益）分别为470万美元和 - 140万美元、360万美元和1410万美元，2022年第三季度有效税率为19.7%，2021年第三季度和前九个月分别为19.4%和17.9%[76] - 截至2022年9月30日和2021年同期，未付损失及损失调整费用净额期末余额均为15.235亿美元和15.237亿美元[78] - 2022年和2021年第三季度及前九个月，LPT协议递延收益摊销分别为210万美元、210万美元、630万美元和610万美元[78][80] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，LPT协议剩余递延收益分别为1.081亿美元和1.144亿美元[81] - 2022年第三和前九个月信贷协议利息和费用分别为10万美元和20万美元[82] - 2022年第三和前九个月FHLB标准信贷计划利息分别为100万美元和120万美元[84] - 2022年9月30日公司投资证券公允价值分别为3.053亿美元和2.61亿美元[84] - 2022年第三季度总保费收入为1.886亿美元，2021年同期为1.523亿美元，同比增长23.8%[94] - 2022年前九个月总保费收入为5.404亿美元，2021年同期为4.477亿美元，同比增长20.7%[96] - 2022年第三季度净投资收入为2370万美元，2021年同期为1840万美元，同比增长28.8%[94] - 2022年前九个月净投资收入为6280万美元，2021年同期为5490万美元，同比增长14.4%[96] - 2022年第三季度净收入（税前）为2380万美元，2021年同期为1860万美元，同比增长28%[94] - 2022年前九个月净收入（税前）亏损10万美元，2021年同期盈利7860万美元[96] - 2022年第三和九个月，公司净收入分别为1910万美元和130万美元，2021年同期分别为1500万美元和6450万美元[106] - 2022年第三和九个月，公司净保费收入分别增长21.5%和18.2%[106] - 2022年第三和九个月，公司损失和理赔费用分别增长23.1%和22.6%[106] - 2022年第三和九个月，公司承保和一般行政费用分别增长12.0%和下降0.3%[106] - 2022年第三和九个月，公司净投资收入分别增长28.8%和14.4%[106][111] - 2022年第三和九个月，公司投资净实现和未实现收益（损失）分别为190万美元和 - 6550万美元，2021年同期分别为270万美元和2960万美元[106][111] - 2022年第三和九个月，公司毛保费收入分别为1.886亿美元和5.404亿美元，2021年同期分别为1.523亿美元和4.477亿美元[107] - 2022年第三和九个月，公司净保费收入分别为1.787亿美元和4.941亿美元，2021年同期分别为1.471亿美元和4.18亿美元[105] - 2021年第三和前九个月，公司分别记录员工遣散费0.1百万美元和3.1百万美元，2021年第三季度注销信息技术资本化成本1.0百万美元[118] - 2022年第三和前九个月所得税费用分别为4.7百万美元和 - 1.4百万美元，2021年同期为3.6百万美元和14.1百万美元；2022年第三季度有效税率为19.7%，2021年第三和前九个月分别为19.4%和17.9%[119] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为6750万美元，投资活动使用的净现金为9770万美元，融资活动产生的净现金为1.032亿美元[151] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司分别向股东支付4930万美元和2150万美元股息[156] - 2022年第三季度，公司回购186,799股普通股，花费740万美元[157] 公司股份与股东权益相关数据 - 2022年7月1日，发行股份数为57,871,517股，股东权益总额为9.775亿美元[20] - 2022年9月30日，发行股份数为57,871,517股，股东权益总额为9.19亿美元[20] - 2021年7月1日，发行股份数为57,689,672股，股东权益总额为12.036亿美元[20] - 2021年9月30日，发行股份数为57,689,672股，股东权益总额为11.899亿美元[20] - 2022年1月1日，发行股份数为57,690,254股，股东权益总额为12.131亿美元[24] - 2022年9月30日，发行股份数为57,871,517股，股东权益总额为9.19亿美元[24] - 2021年1月1日，发行股份数为57,413,806股，股东权益总额为12.128亿美元[24] - 2022年前九个月，股票型债务增加340万美元，行使股票期权增加110万美元，限制性股票单位和绩效股票单位归属减少230万美元[24] - 2022年9月30日公司基本每股收益计算中加权平均普通股股数为27,504,566股，稀释后为27,681,666股[90] - 2022年前九个月公司股票期权行使总数为41,665份[87] 公司投资资产相关数据 - 截至2022年9月30日，公司持有的指定为3级的公允价值固定到期证券为1610万美元[38] - 截至2022年9月30日，公司固定期限证券公允价值总计23.427亿美元，权益证券公允价值总计3.388亿美元，短期投资为1050万美元，公允价值投资总计23.532亿美元[41] - 截至2022年9月30日，公司对私募股权有限合伙企业的未出资承诺总计5730万美元[43] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，按资产净值计量的现金等价物分别为1.361亿美元和2950万美元，其他投资资产分别为5840万美元和3840万美元[48] - 2022年1月1日至9月30日，使用Level 3输入值计量的证券期初余额无数据，购买额为1800万美元，综合（损失）收入中包含的未实现损失为190万美元，期末余额为1610万美元[49] - 截至2022年9月30日，公司可供出售（AFS）固定期限证券的摊销成本为24.409亿美元，未实现总收益为300万美元，未实现总损失为2.041亿美元，估计公允价值为22.351亿美元[50] - 另一组截至2022年9月30日数据，公司AFS固定期限证券摊销成本为22.663亿美元，未实现总收益为8430万美元，未实现总损失为770万美元，估计公允价值为23.427亿美元，短期投资为1050万美元，AFS投资总计23.532亿美元[50] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司公允价值计量的权益证券成本分别为1.465亿美元和2.126亿美元，估计公允价值分别为1.822亿美元和3.388亿美元[52] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司其他投资资产分别为5840万美元和3840万美元，初始成本分别为5290万美元和3410万美元[52] - 2022年9月30日，公司固定到期证券按合同到期日的摊销成本为24.362亿美元，估计公允价值为22.351亿美元[53] - 截至2022年9月30日，连续未实现亏损不足12个月的AFS投资公允价值为19.205亿美元，总未实现亏损为1.623亿美元[56] - 截至2022年9月30日，连续未实现亏损12个月及以上的AFS投资公允价值为2241万美元，总未实现亏损为417万美元[56] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司可供出售债务证券的当前预期信用损失备抵分别为470万美元和20万美元[56] - 2022年9月30日，一年内到期的固定到期证券摊销成本为1.032亿美元，估计公允价值为1.023亿美元[53] - 2022年9月30日，1 - 5年到期的固定到期证券摊销成本为8.141亿美元，估计公允价值为7.762亿美元[53] - 2022年9月30日，5 - 10年到期的固定到期证券摊销成本为6.416亿美元，估计公允价值为5.646亿美元[53] - 2022年9月30日，10年后到期的固定到期证券摊销成本为7710万美元，估计公允价值为6190万美元[53] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，存入证券的公允价值分别为6.901亿美元和8.614亿美元；2022年9月30日和2021年12月31日，联邦住房贷款银行的备用信用证分别替代了7000万美元的存入证券[60] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，为再保险人利益而信托持有的固定到期证券、受限现金及现金等价物的公允价值分别为270万美元和310万美元[60] - 截至2022年9月30日，公司投资组合中90%为固定到期证券，固定到期证券（不包括现金及现金等价物）久期为4.0，加权平均质量为“A+”；权益证券公允价值为1.822亿美元，占投资组合的8%；其他投资资产占投资组合的2%，对私募股权有限合伙企业的投资为5840万美元，未注资承诺为5730万美元[164] - 截至2022年9月30日，公司投资组合中美国国债公允价值为9070万美元，占比3.8%，收益率2.3%；美国机构证券公允价值为210万美元，占比0.1%，收益率2.9%等，总投资公允价值为24.173亿美元，加权平均收益率为3.6%[165] - 截至2022年9月30日，公司固定到期证券按信用评级分类，“AAA”级占比13.6%，“AA”级占比36.4%等[166] - 截至2022年9月30日，公司固定到期证券组合价值2.2351亿美元，利率上升300个基点，预计税前公允价值

财务数据和关键指标变化 - 本季度和上半年总保费收入分别同比增长22%和19%，主要因雇主业务和Cerity业务新业务和续保业务增长及审计保费增加 [11] - 本季度末Cerity保费收入270万美元，较过去四个季度增长250%，得益于与Intuit的QuickBooks合作 [12] - 本季度自愿业务事故年损失和理赔费用率维持在64%，与2021年的63.5%基本一致，还确认了1000万美元的有利前一年度损失准备金发展 [15] - 承保、一般和行政费用为3900万美元，较去年增加200万美元，主要因保费税、评估费和坏账准备增加；固定费用较去年减少100万美元，综合承保和行政费用率降至23.8%，同比下降320个基点 [16][17] - 总保费收入1.79亿美元，去年同期为1.47亿美元，增长22%；净保费收入1.65亿美元，去年同期为1.37亿美元，增长21% [19] - 损失和理赔费用为9300万美元，去年同期为8400万美元，增加因保费收入增加，部分被有利的前事故年损失准备金发展增加所抵消 [20] - 佣金费用为2400万美元，去年同期为1800万美元，增长因保费收入增加和代理激励措施增加，预计下半年雇主业务佣金率将下降 [21] - 净投资收入为2000万美元，去年同期为1800万美元，增长因债券收益率提高和投资资产余额增加 [24] - 本季度净收入受3300万美元税后未实现损失影响，股东权益和每股账面价值受7400万美元税后未实现损失影响 [27] - 本季度回购1500万美元普通股，平均价格为每股39.81美元，季度末后又回购400万美元，剩余回购授权为5300万美元 [28] - 本季度向股东返还5000万美元资本，包括1500万美元股票回购和3500万美元股息 [29] - 年初至今净投资收入同比增长7%，调整后每股账面价值仅下降2% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主业务承保收入为1300万美元，去年同期为200万美元，日历年度综合比率分别为92%和99% [22] - Cerity业务本季度承保亏损300万美元，与去年同期持平，但保费收入在过去几个季度显著增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州占公司总业务的45%，2022年第二季度新业务保费较2021年第二季度增长13%，因费率降低、业务拓展和经济改善 [33] - WCIRB申请纯保费提高约7.5% - 7.6%，但专员未改变咨询基准费率，目前行业平均备案费率比专员咨询费率高18% [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在新市场如景观、住宅、清洁和工匠承包等领域拓展业务，推动保费增长 [11] - Cerity继续开发战略机会，吸引目标市场未开发部分，支持公司增长计划 [12] - 公司专注于提高生产力和效率，同时进行技术和数字投资，以改善客户和员工体验并扩大业务规模 [18] - 行业全国市场仍具竞争力，是软市场，但费率下降速度较过去放缓 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务计划执行良好，保费收入持续增长，预计工资上涨将继续推动保费增长 [10][13] - 工伤赔偿业务能很好适应工资通胀变化，因工资是风险基础且赔偿福利与州平均周工资挂钩 [14] - 公司资产负债表和承保资本强劲，有能力应对有利趋势和机会，对持续成功充满信心 [31] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP结果的调节信息可在财报补充资料、投资者演示文稿和公司网站投资者板块获取 [8] - 公司将网站作为披露重大非公开信息的渠道，投资者应关注公司网站、新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络直播 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加利福尼亚州的定价和竞争动态如何 - 加利福尼亚州占公司总业务约45%，自调整定价和战略后，新业务保费增长13% [33] - WCIRB申请纯保费提高约7.5% - 7.6%，但专员未改变咨询基准费率，目前行业平均备案费率比专员咨询费率高18%，公司正在分析数据以决定应对措施 [34][35] - 全国市场仍具竞争力，是软市场，但费率下降速度较过去放缓 [36] 问题2: 公司业务的工资和保费增长情况如何 - 续约业务费率略有下降，但工资和就业增长抵消了费率下降影响，整体续约业务保费同比增长 [37][38] 问题3: 审计保费趋势是否会持续 - 审计保费增长趋势可能会持续几个季度，本季度审计应计费用从1330万美元增加到1880万美元，审计保费收入达770万美元，7月仍保持这一趋势 [39][40] 问题4: 医疗成本通胀对公司业务有何影响 - 目前医疗成本通胀对公司业务无影响，工伤赔偿行业过去十年实施了医疗成本控制措施，未来即使医疗通胀上升，这些措施也能减轻影响 [41] - 公司通过合理的准备金政策和审慎的理赔结算实践来应对医疗通胀 [42] 问题5: 公司对医疗成本通胀的预期与哈特福德的5%长期预期是否一致 - 公司在准备金中考虑了医疗通胀可能性，通过多种情景分析来反映潜在通胀，哈特福德的5%预期与公司部分情景分析结果相近 [43][44] 问题6: 固定费用是否有进一步降低计划，以及对收入增长和通胀的敏感度如何 - 公司致力于保持固定费用稳定，但工资成本较难控制，会在其他方面节省开支以抵消 [46] - 可变费用如保费税、股息和评估费等难以控制，尽管保费增长，但公司仍努力保持固定费用稳定或略有下降 [47] 问题7: 公司采取的措施是否会在某个时间点失去增长动力 - 公司数字分销业务增长迅速，本季度新业务政策数量增长76%，保费增长64%，年初至今数字业务新业务和续约业务收入达2200万美元，同比增长90% [49][50] - 业务拓展在第一年带来约2700万美元新业务收入，公司将继续寻找新的市场机会，对未来增长持乐观态度 [51]