行业核心观点 - 行业受益于工业、数据中心、医疗保健和现代化办公物业的强劲、专业化需求，电子商务、云计算、人工智能和互联互通的发展支撑了高入住率和定价，同时预期的降息正在缓解融资条件并吸引收益型投资者，Welltower Inc (WELL)、Prologis Inc (PLD) 和 Digital Realty Trust Inc (DLR) 处于有利地位 [1] - 行业面临挑战，老旧、灵活性差的物业面临淘汰风险，需求偏向现代化、技术就绪的资产，同时电力限制和租户的谨慎扩张对业绩构成压力 [2] 行业定义与结构 - Zacks REIT和权益信托-其他行业包含多元化的REIT股票，代表工业、办公、住宿、医疗保健、自助仓储、数据中心、基础设施等多种资产类别，权益型REIT通过向租户出租空间产生租金收入 [3] - 经济增长在房地产行业中扮演核心角色，经济扩张直接与更高的房地产需求、更高的入住率以及房东获得更高租金的议价能力相关，同时，权益型REIT的表现取决于其底层资产的具体动态和物业的地理位置 [3] 行业增长驱动力 - 专业物业类型的强劲需求强化增长轨迹：工业地产持续受益于电子商务的稳定扩张，数据中心和数字基础设施资产受到云计算、人工智能和高速互联应用增长的持久推动，办公物业显现稳定迹象，高质量现代化空间情绪改善，医疗保健类资产因人口老龄化而获得结构性需求支撑 [4] - 降息预期改善融资条件与投资者兴趣：更宽松货币条件的预期成为行业前景的重要推动力，较低的借贷成本可直接增强现金流灵活性和再融资能力，有利的利率环境也倾向于支持物业估值，同时，REIT的创收特性持续吸引投资者，尤其是在波动环境中 [5] 行业挑战与结构性压力 - 不断变化的租户偏好造成结构性压力点：需求日益偏向拥有强大技术和员工便利设施的现代化、灵活建筑，而老旧物业难以保持竞争力，工业用户也提高标准，青睐能够处理自动化和数据驱动操作的设施，数据中心运营商面临电力供应等实际限制，传统酒店资产持续承压，生命科学相关房地产的租户在经济不确定性下对扩张持更谨慎态度 [6] 行业排名与前景 - 该行业在Zacks行业排名中位列第98位，处于约250个Zacks行业中的前40% [7] - 该行业的Zacks行业排名表明近期前景健康，排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 行业位居Zacks排名行业前50%，是由于成分公司每股经营资金（FFO）展望被整体向上修正，自6月底以来，该行业2025年和2026年的每股FFO预期已小幅上调 [9] 行业市场表现与估值 - 行业表现落后于大盘：在过去一年中，REIT和权益信托-其他行业表现逊于标普500综合指数和更广泛的Zacks金融板块，该行业在此期间下跌了0.4%，而标普500指数上涨了16.4%，金融板块上涨了12.2% [11] - 行业当前估值：基于常用的远期12个月价格与FFO比率，该行业目前交易于15.65倍，低于标普500的远期12个月市盈率23.59倍，也低于金融板块的远期12个月市盈率17.26倍 [13] - 历史估值区间：过去五年，该行业的交易倍数最高达22.21倍，最低为12.81倍，中位数为15.84倍 [16] 重点公司分析：Welltower Inc (WELL) - 公司是一家专注于美国、英国和加拿大高级住房、门诊医疗和急症后护理物业的医疗保健REIT，通过与领先运营商合作，为老龄化人口提供住房和护理解决方案 [17] - 近期业绩显示强劲势头和资产负债表实力：2025年第三季度，公司实现了超过20%的同比标准化FFO增长和14.5%的同店NOI增长，由强劲的高级住房需求和入住率增长推动，战略性收购、审慎的资产处置、低杠杆和充足的流动性为其持续盈利增长和长期价值创造奠定基础 [18] - 市场预期与股价表现：公司目前Zacks排名为第2位（买入），市场对其2025年收入的共识预期为同比增长29.33%，过去一个月，2025年和2026年每股FFO的共识预期分别被上调1.6%和2.7%至5.23美元和6.04美元，该股在过去三个月上涨了19.5% [19] 重点公司分析：Prologis Inc (PLD) - 公司是一家全球工业REIT，专注于支持供应链、电子商务和贸易的物流及仓储设施，在全球主要消费和交通枢纽拥有并管理大量配送中心组合 [22] - 前景保持强劲：2025年第三季度，公司完成了6200万平方英尺的租赁签约，并保持了接近95%的健康入住率，反映了需求的韧性，核心FFO增长、数据中心电力容量的扩张以及稳固的流动性状况进一步增强了其长期增长前景 [23] - 市场预期与股价表现：公司目前Zacks排名为第2位，市场对其2025年收入的共识预期为同比增长8.72%，对2025年和2026年每股FFO的共识预期分别显示将增长4.32%和4.94%，该股在过去三个月上涨了14.1% [24] 重点公司分析：Digital Realty Trust Inc (DLR) - 公司是一家全球REIT，专门从事数据中心物业和互联解决方案，在全球关键大都市市场运营大量运营商和云中立设施组合 [25][27] - 前景受AI就绪基础设施的强劲执行和稳健财务业绩支持：公司一直在推进高密度、液冷数据中心设计以满足快速增长的人工智能和云计算需求，2025年第三季度，公司报告了改善的盈利和稳定的收入增长，反映了有韧性的租赁活动和来自超大规模客户不断增长的需求 [28] - 市场预期与股价表现：公司目前Zacks排名为第2位，市场对其2025年收入的共识预期为同比增长8.98%，尽管该股在过去三个月下跌了5.8%，但过去两个月，2025年和2026年每股FFO的共识预期被上调至7.35美元和7.91美元，分别意味着同比增长9.54%和7.57% [29]

人工智能与数据中心需求 - 人工智能热潮将持续创造对数据中心的巨大需求[3] - 目前美国约有3000个数据中心[3] - 麦肯锡报告指出到2030年AI基础设施投资需求将达5.2万亿美元[3] 数据中心需求增长预测 - 2023年至2030年AI就绪数据中心容量需求预计将以年均33%的速度增长[4] - 人工智能需求近期不会放缓将进一步增加数据中心需求[5] - 到2030年代初AI价值预计在1.7万亿至3.5万亿美元之间部分激进预测到2035年将超过7万亿美元[5] 科技巨头资本支出 - 谷歌将2025年资本支出展望上调至910亿至930亿美元[8] - 微软资本支出增加74%至349亿美元[8] - 元宇宙资本支出几乎翻倍至193.7亿美元远超预期[8] - 亚马逊预计2025年资本支出为1250亿美元并计划在2026年进一步增加[8] 行业投资展望 - 瑞银分析师预计全球AI资本支出将在2026年达到5710亿美元到2030年有望达到3万亿美元[7] - 市场正朝着预测范围的高端发展[5] Digital Realty Trust公司表现 - Digital Realty Trust是一家主要的数据中心提供商深度投资于AI基础设施股息收益率约为3%[9] - 最近一个季度运营资金为1.89美元超出预期0.09美元[10] - 季度营收为15.8亿美元同比增长10.5%超出预期5000万美元[10] - 公司上调全年指引预计每股FFO为7.25至7.30美元高于此前7.10至7.20美元的预期区间[10] - 预计全年总营收在60.25亿至60.75亿美元之间此前预期为59.25亿至60.25亿美元[10]

公司与Oracle的合作深化 - Digital Realty宣布在新加坡Oracle Cloud West Region内提供对Oracle Cloud Infrastructure FastConnect接入点的连接 [1] - 公司同时通过其全球数据中心平台PlatformDIGITAL®在新加坡提供Oracle解决方案中心 [1] - 该解决方案中心是新加坡首个此类设施 旨在为客户提供安全环境以设计、测试和验证混合及AI架构 [1] 服务升级与客户价值 - 新连接将为东南亚客户提供低延迟访问并通过增加该区域第二个接入点来提升冗余性 [2] - 该服务使客户能更有效地支持混合、AI驱动及云邻近工作负载 [2] - 通过OCI FastConnect服务与Digital Realty的全球覆盖 客户可轻松配置高吞吐量专用私有连接并随业务需求扩展 [3] 市场定位与战略意义 - 此次合作强化了新加坡作为数字基础设施和AI转型战略区域枢纽的角色 [1] - 合作旨在帮助客户快速且自信地部署云和AI工作负载 [3] - 公司是Oracle超过110个FastConnect全球及区域合作伙伴网络的一部分 [4] - 公司今年早些时候曾作为生态系统合作伙伴参与新加坡Oracle AI卓越中心的启动 [5] 公司业务与平台能力 - Digital Realty是全球最大的云和运营商中立数据中心、托管和互联解决方案提供商 [1] - 其PlatformDIGITAL®平台为客户提供安全的数据汇聚地以及经过验证的Pervasive Datacenter Architecture解决方案 [6] - 公司全球数据中心覆盖超过25个国家、50多个大都市区的300多个设施 [6]

核心观点 - Digital Realty与Oracle深化合作 在新加坡推出OCI FastConnect接入点及Oracle解决方案中心 旨在增强东南亚客户对Oracle云服务的低延迟、高冗余访问 并支持混合云及AI工作负载的部署与验证[1][2][3] 合作与产品发布详情 - Digital Realty将在其新加坡西部区域的数据中心内 提供与Oracle云基础设施(OCI) FastConnect接入点(PoP)的连接[1] - 公司同时通过其全球数据中心平台PlatformDIGITAL® 在新加坡推出Oracle解决方案中心 为客户提供设计、测试和验证混合及AI架构的安全环境 这是新加坡首个此类中心[1] - 新的连接性服务为东南亚客户提供了第二个接入OCI的区域入口 旨在实现低延迟访问并提升冗余性[2] - OCI FastConnect服务结合Digital Realty的全球覆盖 使客户能够轻松配置高吞吐量专用私有连接 并随业务需求扩展[3] 战略意义与客户价值 - 此次合作强化了新加坡作为数字基础设施和AI转型的区域战略枢纽地位[1] - 新服务使客户能更有效地支持混合、AI驱动及云邻近工作负载[2] - 客户通过OCI可获得顶级安全性、持续高性能、简单可预测的定价以及快速高效迁移企业工作负载至云端的工具与专业知识[2] - 合作旨在帮助客户快速且自信地部署云和AI工作负载 并无缝连接云端、扩展AI创新 为亚太及全球的数字基础设施提供面向未来的支持[3] - OCI拥有超过110个FastConnect全球及区域合作伙伴网络 为客户连接到Oracle云区域和OCI服务提供全球最佳选择[4] 公司背景与过往合作 - Digital Realty是全球最大的云和运营商中立数据中心、托管和互联解决方案提供商[1] - 其全球数据中心平台PlatformDIGITAL®拥有超过300个设施 遍布六大洲25个以上国家的50多个大都市区[6] - 今年早些时候 Digital Realty曾作为生态系统合作伙伴参与了Oracle新加坡AI卓越中心的启动[5] - Oracle合作伙伴计划为合作伙伴提供多种路径和全面的基础福利 涵盖培训、市场推广协作、技术加速器和成功支持[7]

涉及的行业与公司 * **行业**：数字基础设施，特别是数据中心房地产投资信托基金和数据中心行业[1] * **核心公司**：Digital Realty Trust (DLR)， Equinix (EQIX)， Iron Mountain (IRM)[1][2][6] * **其他提及的公司**：CoreSite， AMT， QTS， Vantage， Switch， Compass Datacenters， CyrusOne， Core Scientific (CORZ)， Galaxy Digital (GLXY)， Applied Digital (APLD)， Cipher (CIFR)， TeraWulf (WULF)， Riot Platforms (RIOT)， Hut 8 (HUT)， Fermi (FRMI)， CoreWeave (CRWV)[14][15][28][38][67][68][69] 核心观点与论据 * **AI基础设施发展的拐点**：AI基础设施的建设正在接近一个拐点，需求正从大规模超级计算设施扩展到一级市场[1] * **AI推理与训练的分化**：大规模AI训练集群将继续在偏远、电力资源丰富的地区增长，但AI推理和企业AI部署将向网络密集的都市托管站点集中，以获取更好的连接性[1][2] * **延迟是关键驱动因素**：AI推理任务（如语音助手、视频分析、自动驾驶）需要低于100毫秒的往返延迟，甚至低至1-10毫秒，这要求计算基础设施靠近终端用户[3][16][17][18][21][22][54][55][56] * **一级市场的重要性**：一级数据中心市场（如北弗吉尼亚、达拉斯、纽约）凭借其靠近人口中心、企业数据源和密集的网络互连，在满足低延迟需求方面具有独特优势[4][21][22][24][54] * **企业需求是主要增长动力**：与在偏远地区建设大型数据中心的大型云服务商不同，部署AI的企业需要规模较小、低延迟且靠近其核心运营的基础设施，这推动了对一级市场托管空间的需求[4][60][61][62][63] * **运营商护城河与竞争优势**： * **运营商酒店**是关键的互连枢纽，具有数十年来建立的网络效应，复制难度极高[13][14][20] * **EQIX**凭借行业领先的互连产品（控制最大的运营商酒店市场份额）在获取最低延迟工作负载方面处于最佳位置[2][14][28] * **DLR**凭借其庞大的业务版图以及与运营商酒店的良好连接（并控制部分自有资产），能够吸引寻求规模与合理延迟平衡的客户[2][14][28] * **IRM**投资组合规模较小，但在一级市场内地理位置优越[2] * **供需紧张与定价能力**： * 北美主要市场的空置率在2025年第三季度降至1.6%的历史低点[35] * **DLR**报告现金续约租金上涨+8%，**IRM**上涨+13.9%[36] * 自2022年初以来，DLR北美地区大于1兆瓦的新租约租金飙升了114%[36][46] * 零售托管平均租金从2023年的223美元/千瓦，2024年的256美元/千瓦，上涨至2025年的297美元/千瓦[36] * **新进入者的角色**：前比特币挖矿公司等新进入者正在利用现有电力基础设施支持大规模AI计算，主要服务于大型云服务商和AI开发商的训练及通用工作负载，而非企业实时推理需求[38][66][68][70] * **财务预测与评级**： * 对数据中心REITs持乐观态度，预计未来1-3年互连和零售托管收入将超出市场共识增长，支持健康的AFFO/每股增长（每年高个位数至低双位数）和持续的股息增长[5] * **DLR**：买入评级，目标价206美元，2025-2027年预期FFO/每股分别为7.37美元、7.94美元、9.11美元[6][11] * **EQIX**：买入评级，目标价1050美元，2025-2027年预期AFFO/每股分别为38.48美元、40.96美元、43.92美元[6][11] * **IRM**：买入评级，目标价120美元，2025-2027年预期AFFO/每股分别为5.12美元、5.71美元、6.20美元[6][11] 其他重要内容 * **延迟与物理距离的量化关系**：通过计算，2毫秒往返延迟预算允许约74英里的光纤传输距离（考虑路径膨胀后），突显了地理邻近性的严格要求[26][27][31] * **运营商酒店的历史与列表**：运营商酒店在20世纪90年代末电信放松管制和互联网泡沫时期出现，是互联网骨干网的关键[13][15] * **具体AI用例的延迟要求**： * **低延迟应用（1-10毫秒）**：自动驾驶汽车、高频交易、机器人技术，理想位置是本地或都市网络接入点托管[18][57] * **中等延迟应用（10-100毫秒）**：视频分析、交互式AI助手、增强现实，理想位置是一级市场[18][57] * **高延迟容忍应用（100毫秒-1秒）**：内容推荐系统、医学影像分析、大语言模型推理，可位于偏远地区[18][57] * **企业选择托管的理由**：靠近云和数据、可扩展性和速度、避免资本支出和专业缺口[64][65] * **新进入者的大型交易示例**： * **APLD**与CoreWeave签订110亿美元多年期合同托管400兆瓦，与一家投资级大型云服务商签订50亿美元多年期合同托管200兆瓦[68] * **CIFR**与亚马逊签订55亿美元15年期合同托管300兆瓦[68] * **WULF**与FluidStack的合资企业（由谷歌支持）预计在25年内产生95亿美元收入[68] * **主要公司的近期业绩指标**： * **DLR**在2025年第三季度，约50%的总签约量与AI相关，在0-1兆瓦（主要面向企业）类别中，AI占比超过18%[65] * **EQIX**在2025年第三季度实现了创纪录的3.94亿美元年化总预订额[65] * **大型投机性AI园区项目**：例如，OpenAI的“星门”项目在德克萨斯州阿比林规划1200兆瓦，在新墨西哥州多纳安娜县规划1000兆瓦等[77] * **可持续发展目标**：DLR的目标是到2030年（相较于2018年）将范围1+2排放量每平方英尺减少68%，并将范围3排放量每平方英尺减少24%，长期目标是为客户提供100%可再生能源[86]

公司近期市场表现与现状 - 公司股票近期表现疲软 年初至今仍为下跌 过去五年表现不及标普500指数 [1] - 公司是一家房地产投资信托 拥有超过300个数据中心 为超过5,000家客户提供服务 其中包括多家大型科技公司 [2] - 公司当前股价为161.02美元 市值约为550亿美元 股息收益率约为3% [6][7] 数据中心资产结构与AI转型挑战 - 公司拥有的数据中心主要为通用目的而建 用于网络托管、云计算和数据存储 而非专用的AI数据中心 [5] - 通用数据中心未大量配备英伟达GPU或博通专用集成电路等AI加速器 无法处理AI训练和运行产生的工作负载 [5] - 公司正在大力投资以追赶AI趋势 包括对部分现有数据中心进行改造以支持AI工作负载 此过程可能长达18个月 同时也在从头建设新的AI数据中心 [7] 公司的核心竞争优势 - 公司拥有庞大的客户基础 这是一个巨大的优势 其知名客户包括微软、Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和英伟达等科技巨头 [7][9] - 公司与大型科技公司已建立多年的合作关系 而其他一些数据中心运营商则刚刚开始与它们发展业务关系 [9] - 公司第三季度营收为16亿美元 若能获得一系列长期、价值数十亿美元的交易合同 将可能长期提振其股价 [12] AI转型的长期前景与投资逻辑 - 公司的资产和客户基础优势在当前阶段作用有限 但可能在未来两到三年成为巨大的催化剂 届时公司将拥有大量投入运营的AI数据中心 [8] - 公司被视为一只“证明给我看”的股票 若从长远考虑其2030年或2035年的业务前景 当前可能是一个良好的买入机会 [11] - 一旦公司拥有足够多的AI数据中心来支持大型合同 其最佳情况将是收入呈指数级增长 [13] - 与需要持续达成交易来支撑估值的高估值AI数据中心运营商相比 公司作为投资标的的风险较低 [14]

核心观点 - Digital Realty通过其全资间接金融子公司Digital Euro Finco LLC 宣布将提前赎回其所有未偿还的2026年到期、利率为2.500%的担保票据 赎回价格为面值加应计利息 赎回日期为2025年12月18日 [1] 债务管理行动 - 赎回的债券为2019年1月16日发行的2.500%担保票据 原定于2026年到期 公司根据契约选择权提前赎回 [1] - 截至公告日 未偿还债券本金总额为10.75亿欧元 [1] - 本次赎回的受托人为Deutsche Trustee Company Limited 支付代理人为Deutsche Bank AG 伦敦分行 [1] 公司业务概况 - Digital Realty是全球最大的云和运营商中立的数据中心、托管和互联解决方案提供商 [2] - 公司通过其全球数据中心平台PlatformDIGITAL® 为客户提供安全的数据汇聚场所和成熟的Pervasive Datacenter Architecture (PDx®)解决方案 以支持从云和数字化转型到人工智能等新兴技术的创新 并高效应对数据引力挑战 [2] - 公司全球数据中心覆盖广泛 在六大洲超过25个国家、50多个大都市区域拥有300多个设施 [2]

公司概况与市场地位 - 公司为一家全球房地产投资信托，专注于拥有、开发和运营数据中心，为云提供商、企业和科技公司提供主机托管和互联服务 [1] - 公司在全球50多个大都市区拥有超过300处设施，为云计算、人工智能、5G和数据密集型服务提供安全、可扩展的数字基础设施 [1] - 公司当前市值为537亿美元，属于大盘股，在专业房地产投资信托行业中具有规模和影响力 [1] - 公司拥有跨行业的多元化客户群和强大的全球布局，使其能够受益于数字存储和处理能力需求的增长 [1] 近期股价表现与市场对比 - 公司股价较其2024年11月29日创下的52周高点194.22美元已下跌19.4% [2] - 过去三个月，公司股价下跌4%，而同期纳斯达克综合指数上涨10%，表现显著落后 [2] - 过去52周，公司股价下跌18.6%，而同期纳斯达克综合指数上涨20.7% [3] - 年初至今，公司股价下跌17.8%，而同期纳斯达克综合指数上涨21.3% [3] - 自10月底以来，公司股价一直低于其50日和200日移动平均线，确认了其看跌趋势 [3] 第三季度财务业绩 - 10月23日公布的第三季度业绩推动其股价在下一个交易日上涨2.2% [4] - 受更高租金收入推动，总营业收入同比增长10.2%至16亿美元，超出预期3.9% [4] - 核心运营资金同比增长13.2%至每股1.89美元，显著高于分析师预测的1.78美元 [4] - 基于稳健业绩，公司将2025财年每股核心运营资金指引上调至7.32美元至7.38美元的区间 [4] 同业比较 - 公司股价表现优于其主要竞争对手Equinix，后者在过去52周下跌24.6%，年初至今下跌22.9% [5]

行业宏观背景 - AI繁荣已成为全球疲软经济中唯一的亮点 超大规模企业今年仅在数据中心上的支出就超过4000亿美元 投资者渴望从中分得一杯羹 [2] - 数据中心建设以创纪录的速度进行 但电力供应未能跟上 例如亚马逊在俄勒冈州有多个因无法接入电网而闲置的“僵尸”园区 全球最大的数据中心市场北弗吉尼亚州面临新建变电站的多年延迟 [6] - 到2030年 全球行业需要额外30至50吉瓦的电力 但公用事业公司每年仅增加个位数的吉瓦 电力成为关键制约因素 [7] 公司表现与战略 - 甲骨文和数字房地产信托是此轮浪潮中的两大代表公司 甲骨文通过与OpenAI的大额合同和大量新数据中心债务 将自己定位为前沿AI模型的云基础设施支柱 数字房地产信托作为最大的批发数据中心房东 正以电力允许的最快速度扩展机架以容纳驱动革命的GPU [3] - 甲骨文今年发行了180亿美元的新债券为其AI优化的云区域提供资金 其与OpenAI的协议是一项为期五年、价值3000亿美元的承诺 但最新季度仅该合同就亏损了1亿美元 原因是利用率远低于计划且折旧严重 其杠杆率现已接近息税折旧摊销前利润的4倍 这一水平在信贷市场历史上被视为投机级领域 [4][8] - 数字房地产信托持有200亿美元的债务 其投资组合中的建筑折旧期长达数十年 而内部的GPU在18至36个月内就会过时 [4] 市场反应与股价表现 - 尽管华尔街仍广泛推荐这两只股票 但甲骨文股价已从2025年高点下跌41% 数字房地产信托从高点下跌21% 年内迄今下跌12% [3] - 部分投资者已开始悄然退出 因为支撑这些股票及整个市场的基础设施故事正开始从根基上出现裂痕 [5]

文章核心观点 - 尽管标普500指数持续上涨，但市场仍存在一些被投资者忽视的优质公司，这些公司不仅保持增长，还提供定期股息 [1] - 被提及的三家公司（思科、Digital Realty Trust、嘉信理财）均被市场低估，它们拥有可观的股息收益率，并在等待市场发现其价值的同时为投资者提供现金流 [2] 思科系统 - 公司股价在人工智能浪潮推动下，已突破互联网泡沫时期的高点，并有望在今年跑赢标普500指数 [3] - 2026财年第一季度收入同比增长8%，人工智能基础设施订单额达到13亿美元，显示出显著的增长加速 [4] - 净收入同比增长5%，当前市盈率接近30倍，其作为被低估的股息股的地位很大程度上取决于AI基础设施销售的持续表现 [6] - 公司股息收益率超过2%，为投资者提供稳定现金流，同时若AI需求持续高涨，股价有望进一步上涨 [7] - 关键数据：当前股价76.06美元，市值3000亿美元，股息收益率2.14%，毛利率63.92% [5][6] Digital Realty Trust - 公司是一家房地产投资信托，为超过5000家客户服务，运营超过300个数据中心，部分客户是大力投资AI的大型科技公司 [8] - 尽管今年股价下跌约10%，但第三季度收入同比增长11%，净收入同比增长32% [9] - 公司是数据中心行业的成熟领导者，有望受益于AI基础设施的扩张，当前股息收益率高于3% [11] - 关键数据：当前股价156.22美元，市值540亿美元，股息收益率3.12%，毛利率23.97% [10][11] 嘉信理财 - 公司作为最大的金融机构之一，目前估值仍被低估，第三季度末管理资产规模达11.6万亿美元，同比增长17% [12] - 日均交易量同比增长30%，并连续第四个季度新增100万个经纪账户，高用户参与度和新客户推动了其资产和收入增长 [13] - 第三季度收入同比增长27%，净收入激增67%，而公司股票的市盈率为21.3倍 [13] - 公司是一只股息增长股，今年将季度股息从每股0.25美元提高至0.27美元，增幅为8%，当前股息收益率约为1.20% [15] - 关键数据：当前股价93.01美元，市值1650亿美元，股息收益率1.17%，毛利率81.64% [14][15]