公司经营风险 - 公司经营受到市场通货膨胀和利率等经济条件的影响，经济和金融不确定性可能导致消费支出下降，从而对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[4] - 公司的成功在很大程度上取决于制造商的健康状况，以及其持续的受欢迎程度和质量声誉，特别是Thor Industries, Inc.和Forest River, Inc.[5] - 公司扩展到新的、陌生的市场、业务、产品线或类别，存在增加的风险，可能导致公司在这些新市场、业务、产品线或类别中无法盈利。开设或收购新零售地点的延迟可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[7] - 公司未能成功订购和管理库存以反映市场需求的波动，在不稳定的市场中预测消费者偏好和购买趋势的变化，可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[10] - 公司的业务受到COVID-19大流行的负面影响，可能对其业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[15] - 公司依赖于履行和分销中心为其零售、电子商务和目录业务提供支持，如果这些设施发生自然灾害或其他严重破坏，公司可能无法有效地向其门店或客户交付商品[17] - 公司的运营面临与气候变化和其他环境、社会和治理（ESG）事项相关的一系列风险[19] - 公司的净收入的一部分来自融资、保险和延长服务合同，这取决于第三方贷款机构和保险公司，公司无法保证第三方贷款机构将继续为房车购买提供融资[22] 公司营销和品牌 - 公司在2022年的电话会议中提到，呼叫中心处理了超过230万通电话，并回复了超过45万封电子邮件和社交媒体沟通[doc id='43'] - 公司的Good Sam服务和计划部门在2022年的收入占比为2.8%，毛利率为62.5%[doc id='49'] - RV和户外零售部门在2022年的总收入中，新车销售占46.3%，二手车销售占26.9%[doc id='49'] - 公司的合作伙伴包括Thor Industries, Inc.和Forest River, Inc.，其中Thor Industries占新RV库存的74.7%，Forest River占21.0%[doc id='74'] - 公司主要通过客户的RV交易、私人购买和寄售来获取二手RV[75] - 公司通过数字、社交媒体、直邮、印刷材料等多种方式进行营销[77] - 公司拥有多个注册商标和服务标志，认为这些知识产权对营销至关重要[78] 公司员工和社区责任 - 公司拥有约200万名 Good Sam Club 会员[60] - 公司拥有约13,400名全职员工和约470名兼职或季节性员工[80] - 公司在2020年11月推出了面向全体员工的在线培训平台，内容包括COVID-19安全、沟通、管理、批判性思维、软件技能和职场骚扰歧视等[81] - 公司的服务技术人员对提供高质量的安装和维修服务至关重要，Camping World Technical Institute（CWTI）在2022年和2021年分别为470名和357名服务技术人员提供了一级培训[81] - 公司自2013年以来一直开展“Project Good Samaritan”倡议，鼓励员工每季度为有意义的事业做8小时志愿工作，2019年有3364名员工在社区志愿工作中贡献了51680小时[84]

Camping World Holdings, Inc. (NYSE:CWH) Q3 2022 Earnings Conference Call November 2, 2022 8:30 AM ET Company Participants Lindsey Christen - Executive Vice President & General Counsel Marcus Lemonis - Chairman and Chief Executive Officer Matthew Wagner - Executive Vice President Conference Call Participants Mike Swartz - Tourist Securities Joe Altobello - Ramon James Daniel Imbro - Stephens, Inc. Craig Kennison - Baird John Healy - Northcoast Research Ryan Brinkman - JPMorgan Brandon Rollé - D. A. Davidson ...

报告相关信息 - 年度报告指公司于2022年2月24日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的10 - K表格年度报告[10] - 公司2021年年报于2022年2月24日向美国证券交易委员会提交[10] - 未经审计的财务报表涵盖2022年9月30日和2021年12月31日的合并资产负债表等[6] - 需参阅未经审计的简明合并财务报表附注[25] 前瞻性陈述相关 - 本10 - Q表格包含前瞻性陈述，涵盖公司未来运营结果、财务状况等多方面[16] - 前瞻性陈述受多种风险影响，如新冠疫情、2019年战略转型执行情况等[16] - 前瞻性陈述仅代表本10 - Q表格日期的观点，公司无义务更新[22] - 10 - Q表包含前瞻性陈述，涵盖公司未来运营结果、财务状况等多方面[16] - 前瞻性陈述面临诸多风险，如新冠疫情影响、2019战略转型执行风险等[16] - 前瞻性陈述仅代表10 - Q表日期观点，公司无义务更新[22] 公司业务相关 - 公司依赖六个履行和配送中心开展零售、房车家具配送和电子商务业务[18] - 公司业务受多种因素影响，包括市场竞争、库存管理、季节性等[18] 公司风险相关 - 公司面临众多风险，包括产品责任索赔、资产减值费用可能性等[20] - 公司面临产品责任索赔、诉讼等风险[20] 公司治理与控制权相关 - Marcus Lemonis通过直接或间接持股对公司有重大控制权[20] - 公司因是“受控公司”符合并依赖某些公司治理要求豁免[20] 税收利益相关 - 不确定能否实现组织结构和CWGS企业有限责任公司普通股赎回带来的税收利益[20] 公司主体相关定义 - 持续股权所有者指在公司股票首次公开募股及相关重组交易后仍持有CWGS, LLC普通股单位的主体[11] - 前利润单位持有人包括布伦特·L·穆迪等多名公司高管、董事及员工[13] - ML收购指由斯蒂芬·亚当斯和公司董事长兼首席执行官马库斯·A·莱莫尼斯间接拥有的ML收购公司[14]

Camping World Holdings, Inc. (NYSE:CWH) Q2 2022 Earnings Conference Call August 3, 2022 8:30 AM ET Company Participants Lindsey Christen – Executive Vice President and General Counsel Marcus Lemonis – Chairman and Chief Executive Officer Matthew Wagner – Executive Vice President Conference Call Participants Daniel Imbro – Stephens, Inc. Brett Andress – KeyBanc Joe Altobello – Raymond James Mike Swartz – Truist Gerrick Johnson – BMO Capital Markets Ryan Brinkman – JPMorgan Operator Good morning, and welcome ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to _______________ Commission file number: 001-37908 CAMPING WORLD HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) D ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额达17亿美元 同比增长105亿美元 [12] - 调整后EBITDA为182亿美元 较去年同期的189亿美元略有下降 [14] - 毛利润同比增长4000万美元 主要来自同店贡献和新店增加 [14] - SG&A费用增加 主要由于新增门店和供应链调整等一次性费用 [15] - 费用占毛利润比例为69% 高于去年同期的65% 但仍低于历史Q1平均水平 [16] - 第一季度回购260万股股票 总价值8000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 新车同店销售额同比下降16% [75] - 新车GPU(单车毛利)面临压力 预计Q2将进一步下降0.5-1个百分点 [53] - 库存水平已恢复至历史水平 [22] - 入门级拖挂式房车销售强劲 3月售出800辆Coleman 17B创单月记录 [57] 二手车业务 - 二手车收入同比增长35% [25] - 二手车库存峰值达423亿美元 后主动降低周转率 [20] - 二手车库存天数控制在100天以内 [21] - 二手车业务成为应对利率上升环境的重要策略 [21] 服务与配件业务 - 服务维修业务表现良好 其中一个月服务收入突破5000万美元创纪录 [127] - 剔除已退出的户外品类后 服务配件业务实际表现良好 [77] - 服务需求旺盛 维修等待时间过长成为行业痛点 [122] Good Sam业务 - Good Sam业务同比增长9% [25] - RV点对点租赁平台增长显著 3月租赁金额较2021年底增长7倍 [34] - 会员数量下降主要由于退出非核心品类导致 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 计划到2024年在48个相邻州中的47个拥有实体店 [36] - 预计2022年新增不少于14个运营点 成熟后年化收入贡献约5亿美元 [33] - 新店成熟期通常为18-24个月 收购整合期约12-24个月 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向二手车业务和服务业务 作为应对新车销售波动的缓冲 [25] - 计划通过rvscom平台在Q2推出端到端数字购车体验 [36] - 强调可变成本结构的重要性 特别是与薪酬相关的部分 [15] - 行业库存管理成为关键 呼吁制造商保持生产纪律 [19] - 预计2022年RVIA出货量应比590万辆减少5-6万辆 [128] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 承认面临宏观经济压力 包括通胀和利率上升 [23] - 预计新车销售压力将持续几个季度 [79] - 长期看好行业前景 强调过去50年每十年用户基数都在增长 [114] - 认为当前需求仍处于历史高位 只是从异常高点正常化 [103] - 强调公司多元化业务结构可抵御新车销售波动 [116] 其他重要信息 - 遭遇网络安全事件 对业绩产生一定影响 [14] - 供应链调整和人员优化产生一次性成本 [16] - 强调分红政策可持续性 短期内不会调整 [59] - 全行业面临服务能力不足问题 新店将增加服务工位占比 [125] 问答环节所有的提问和回答 新车GPU前景 - 预计不会回到2018-19年水平 除非制造商过度生产 [38] - Q2 GPU可能比Q1低05-1个百分点 [53] - 2月已开始调整在线定价策略 [50] 二手车业务策略 - 目标仍是30亿美元规模 但会优化库存效率 [43] - 将库存从423亿降至39-40亿以提高资本效率 [45] - 二手车ASP受摩托车型号拉动 [134] 库存管理 - 已计划在未来几个月主动减少库存 [72] - 库存正常化速度快于预期 主要因生产热度和需求正常化 [103] - 在入门级拖挂式房车库存较高 [144] 行业展望 - 认为制造商已吸取教训 不会重蹈2018-19覆辙 [40] - 强调行业长期增长趋势不变 [114] - 服务需求远超供给成为行业瓶颈 [122] 财务策略 - 分红政策经过多情景压力测试 [59] - 可变成本结构可快速应对收入波动 [116] - 每减少1美元新车收入 预计影响02-025美元EBITDA [27]

报告定义与范围 - 年度报告指公司于2022年2月24日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的年度10 - K表格报告[10] - 未经审计的财务报表涵盖2022年3月31日和2021年12月31日的合并资产负债表，以及2022年和2021年截至3月31日三个月的运营、股东权益和现金流量表[6] - 本报告中“我们”“公司”等表述指Camping World Holdings, Inc.及其所有子公司，包括CWGS, LLC及其子公司[9] 术语定义 - “持续股权所有者”指公司股票首次公开募股及相关重组交易后仍持有CWGS, LLC普通股单位的主体，可选择将普通股单位兑换为现金或公司A类普通股[11] - “Crestview”指Crestview Advisors, L.L.C.，是私募股权基金的注册投资顾问[12] - “前利润单位持有人”指在公司首次公开募股前持有CWGS, LLC现有普通股单位，并在首次公开募股时以利润单位换取普通股单位的人员[13] - “ML Acquisition”指ML Acquisition Company, LLC，由Stephen Adams和公司董事长兼首席执行官Marcus A. Lemonis间接拥有[14] - “税务应收协议”指公司在首次公开募股时与CWGS, LLC、持续股权所有者和Crestview Partners II GP, L.P.签订的协议[14] 前瞻性陈述相关 - 本10 - Q表格季度报告包含前瞻性陈述，其受多种风险、不确定性和假设影响，如新冠疫情、2019年战略转型执行情况、融资可用性等[16] - 10 - Q表包含前瞻性陈述，涵盖公司未来运营结果、财务状况、业务战略等方面[16] - 前瞻性陈述面临诸多风险，如新冠疫情影响、2019战略转型执行及成本、融资可用性等[16] 公司业务风险 - 公司业务面临诸多风险，包括市场竞争、供应链问题、网络安全事件、产品责任诉讼等[18] - 公司业务存在周期性和季节性，依赖六个履行和配送中心[18] - 公司面临持续的集体诉讼及潜在未来诉讼影响[18] - 公司依赖与第三方服务、保护计划等提供商的关系，关系中断有风险[18] - 公司产品进口面临延迟、关税增加、成本上升及质量控制不足等问题[18] - 第三方贷款机构和保险公司是否继续为房车购买提供融资存在不确定性[18] - 公司面临租赁大量空间的风险，包括无法维持零售地点租赁等[18] - 公司业务受众多联邦、州和地方法规约束，政策和立法变化有影响[18] - 公司面临电子商务运营失败、安全漏洞和网络安全风险[18]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收创纪录达14亿美元 同比增长21% [15] - 第四季度净利润5900万美元 同比增长47% [15] - 调整后EBITDA达1.315亿美元 同比增长44% [15] - 2021年全年零售12.6万辆房车 创历史新高 [11] - 公司现金储备达3.6亿美元 其中2.67亿美元为现金及等价物 [18] - 拥有3.74亿美元二手房车库存和2.25亿美元不动产 [18] - 过去五年营收翻倍 调整后EBITDA增长超三倍 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二手车业务收入从2.05亿美元增至4.12亿美元 增幅超100% [16] - Good Sam业务营收和毛利均实现增长 年营收达1.81亿美元 [16][28] - 服务零部件和翻新业务目前运营2600个服务工位 计划新增500个 [27] - 退出低利润率产品线如渔具、狩猎装备等 将资金重新配置到高利润率业务 [17] - 高利润率产品和服务业务从2016年5.4亿美元增长至2021年11亿美元 [21] 公司战略和发展方向 - 计划未来五年将二手车业务从17亿美元增长至30亿美元 [27] - 目标每年新增15-20个门店 2021年新增16个门店 总数达185个 [12] - 计划开设专门二手车超级中心 配备更多服务能力 [41] - 2021年回购1.56亿美元股票 董事会授权新增1.5亿美元回购额度 [13] - 2021年股息从每股1美元增至2美元 近期又宣布增至2.5美元 [14] 行业竞争和经营环境 - 房车行业需求保持强劲 新消费者加入房车生活方式 [30] - 制造商预计将更负责任地管理供应链 避免过度生产 [44] - 通货膨胀环境下 房车仍被视为最具性价比的度假方式 [63] - 公司认为二手车业务将成为差异化竞争优势 [42] 问答环节所有提问和回答 关于车辆利润率 - 预计新车利润率将进一步下降 但二手车利润率将保持稳定 [34] - 公司目标是保持同店销售正增长 不担心需求问题 [38] - 库存管理将平衡供应和老化风险 [36] 关于SG&A效率 - SG&A占毛利比例从2016年70%降至64% 目标继续提高效率 [23] - 计划削减1500万美元低效营销支出 [40] 关于收购和扩张 - 2022年计划开设20家新店 包括首家二手车超级中心 [53] - 每个新增服务工位每年贡献25万美元毛利 [55] - 目标未来五年新增30家二手车超级中心 [58] 关于资本配置 - 优先顺序为业务增长、股票回购、股息 [49] - 将根据市场估值情况灵活执行2亿美元回购授权 [50] 关于二手车业务 - 定义库存120天以上为老化 会主动清理 [60] - 平均月供低于200美元 在通胀环境下更具吸引力 [63] - 二手车业务将成为对抗通胀的重要武器 [63]

公司人员情况 - 截至2021年12月31日，公司有12584名全职员工和500名兼职或季节性员工[72] - 2019年，3364名员工在社区志愿工作51680小时；2020年1 - 2月，840名员工志愿工作6268小时[77] 公司培训与活动情况 - 2019 - 2021年，公司通过CWTI分别培训159、101和357名新技师[74] - 公司将投资约150万美元在各地点建立学习实验室，预计2022年上半年完成[73] - 2021年公司举办10场多日虚拟活动，未来计划继续作为全国潜在客户生成战略的一部分[70] 公司业务季节性情况 - 过去三年，公司二、三季度平均分别占年营收的29.8%和28.9%，一、四季度分别占21.2%和20.1%[86] - 2019 - 2021年，公司在第二和第三财季分别产生29.8%和28.9%的年收入[154] - 公司业务具有季节性，春夏季销售和利润通常最高，若误判需求可能产生不利影响[153] 公司业务受疫情影响情况 - 2020年3月中旬至4月，新冠疫情对公司业务产生不利影响，5月起转为有利影响[84] - 新冠疫情使公司要求多数办公室员工远程办公，可能导致生产力下降、业务常规受干扰和网络安全风险增加[109] 公司融资与库存情况 - 公司通过Floor Plan Facility为大部分新RV库存采购融资，二手车也可不时通过该工具融资[67] - 截至2021年12月31日，公司在第八次修订和重述的信用协议下，用于库存融资的最高借款能力达17亿美元[113] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，在途零售分期付款合同分别总计5770万美元和4820万美元[185] - 公司有6500万美元的循环信贷安排和14亿美元的定期贷款安排[160] 公司供应商与采购情况 - 截至2021年12月31日，Thor Industries和Forest River分别供应了公司约72.4%和24.1%的新房车库存[119] - 2021年，公司从超2800家国内外供应商采购产品[171] 公司车辆销售数据情况 - 2015 - 2021年，新旅行拖车单位占总新车辆销售的比例从62%增至72%[132] - 2015 - 2020年，公司新车辆单位的平均售价从39,853美元降至36,277美元[132] 公司业务风险情况 - 2019年战略转型计划实施成本高且可能扰乱业务，公司可能无法实现预期收益或承担更高成本[111][112] - 批发融资可用性下降或成本增加，可能导致公司库存不足，限制产品供应并减少销售和收入[115] - 消费者信贷市场条件影响需求，若信贷条件或客户信用状况恶化，可能导致产品销售下降[116] - 燃料短缺或高价可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[117] - 公司业务受市场一般经济条件影响，经济不确定性可能导致消费者支出下降，影响公司业绩[124] - 公司经营新市场零售业务或收购新业务、产品线或类别存在不确定性，失败可能产生重大不利影响[143] - 维护品牌价值和实力对公司至关重要，失败可能导致收入下降和现金流受影响[146] - 公司库存管理若无法反映消费者需求和趋势，可能导致收入下降和利润率受损[150] - 同店收入会波动，受法规、客户服务、天气等多种因素影响[151] - 公司债务部分基于LIBOR，向SOFR过渡的影响无法预测[159] - 公司依赖六个履行和配送中心，若发生灾害或中断可能影响商品交付[164] - 公司销售的部分产品在国外制造，面临进口延迟、关税增加、成本上升和质量控制缺陷等问题，可能降低净销售额和盈利能力[179] - 公司净收入的一部分来自融资、保险和延长服务合同，依赖第三方贷款机构和保险公司，无法保证其会继续为房车购买提供融资[182] - 公司为客户安排融资和保险获得的收入，若客户在规定期限（通常为贷款发放后六个月内）提前还款，公司需退还部分佣金，且贷款机构可能改变贷款标准或停止提供相关产品[183] - 公司租赁大量场地用于零售、办公和配送，租赁期限为5至20年，盈利能力部分取决于续租理想位置的店铺以及处理表现不佳的店铺[188] - 公司预计通过自有品牌和授权品牌扩大自有品牌产品，但面临产品召回、知识产权保护、遵守许可协议等风险，且可能影响与供应商的关系[191] - 公司拥有大量商誉、无形资产和其他长期资产，至少每年对商誉进行减值审查，长期资产在特定情况下也需审查，若减值将记录减值费用[195] - 公司业务受联邦、州和地方法规监管，包括房车销售、融资、营销、保险等方面，新法规可能对业务产生重大不利影响[196] - 公司需遵守消费者保护、信息安全、数据保护和隐私等法律法规，如CCPA和CPRA，违反规定可能面临重大责任[197] - 公司的财产和意外保险计划以及通过第三方保险公司提供的延长服务合同受保险业务相关法律法规监管，违反规定可能影响产品营销[202] - 公司提供的延长服务合同和缺口保险受复杂法律法规监管，违规可能导致罚款或其他处罚[203] - 若所在州经销商法律被废除，制造商可能无提前通知终止经销商协议，公司门店续约可能更难[204] - 公司销售枪支时需遵守多项联邦和州法律法规，违规可能被ATF罚款[205][206] - 公司运营涉及多种材料，需遵守复杂环境法规，违规可能导致罚款和业务受损[211] - 气候变化立法或温室气体排放法规可能增加运营成本并降低房车需求[212] - 公司电子商务业务面临技术、安全等风险，无法成功应对可能影响销售和股价[215] - 公司知识产权保护可能面临挑战，被指控侵权或无法保护自身权利会影响业务[218] - 公司依赖信息技术系统，系统维护、升级或安全问题可能影响运营[222] - 证券集体诉讼等法律程序结果不确定，可能产生重大成本，影响公司声誉和运营融资[240][241] - 2022年2月公司遭遇网络安全事件，导致部分IT系统加密和数据被盗，预计会产生增量成本并对未来财务结果产生不利影响[229] 公司股权与控制权情况 - Marcus Lemonis通过ML Acquisition和ML RV Group间接持有公司股份，拥有重大控制权[242][245] - 投票协议规定，Crestview Advisors有权指定一名董事，ML相关方有权指定四名董事，ML RV Group持有C类普通股时有权指定一名董事[245] - 当ML相关方合计实益拥有公司22.5%或以上A类普通股时，某些公司行动需其批准，包括控制权变更、超1亿美元资产收购或处置等[245] - 当ML相关方合计实益拥有公司28%或以上A类普通股时，首席执行官的聘用和解雇需其批准[245] - Marcus Lemonis及Crestview Partners II GP控制的基金合计拥有超50%董事选举投票权，公司为“受控公司”，可豁免部分公司治理要求[251] 公司资产与税收情况 - 公司主要资产是CWGS, LLC的权益，依赖其分配支付股息、税款和费用，其分配能力可能受限[254] - 截至2021年12月31日，公司持有CWGS, LLC 44,130,956个普通单位，占51.2%经济权益，另有现金7100万美元[255] - 公司作为控股公司无独立创收或现金流能力，未来支付股息依赖CWGS, LLC及其子公司的财务结果和现金流[255] - 公司需按可分配份额承担CWGS, LLC的净应税收入所得税[256] - 公司与相关方签订的税收应收协议要求按实际实现或视为实现的税收利益的85%向持续股权所有者和Crestview Partners II GP, L.P.支付现金[257] - 税收应收协议下的支付会减少公司整体现金流，未及时支付会递延并计利息，特定情况可能加速支付[259] - 未来CWGS, LLC单位交换时可能需记录额外税收应收协议负债，金额取决于多种因素难以估计[260] - 税收应收协议下支付金额可能加速且远超公司最终实现的实际税收利益[261] - 特定情况下税收应收协议终止，公司或其继任者的支付义务将加速到期[262] - 公司可能需举债来支付税收应收协议款项，若现金资源不足[262] - 税收应收协议义务可能对公司流动性产生重大负面影响，影响业务合并等交易[263] - 若税收利益被驳回，公司不会获得已支付款项的补偿，超额支付将与未来应付款项相抵[264][265] - 公司对最初申报的税收利益的质疑可能不会立即出现[266] 公司数据库情况 - 截至2021年12月31日，公司营销数据库包含超3000万个独特联系人[69] - 截至2021年12月31日，公司数据库中有超3000万独特联系人，包括约210万俱乐部成员和550万活跃客户[228] 公司地点关闭情况 - 截至2021年和2020年12月31日，公司分别临时关闭1个和2个地点[101]

报告基本信息 - 年度报告指公司于2021年2月26日向美国证券交易委员会提交的截至2020年12月31日的年度10 - K表格报告[10] - 本10 - Q表格季度报告包含未经审计的财务报表，涵盖2021年9月30日和2020年12月31日的合并资产负债表等[6] - 报告中“我们”“公司”等表述指Camping World Holdings, Inc.及其子公司[9] 前瞻性陈述相关 - 报告中的前瞻性陈述受多种风险影响，如新冠疫情、2019年战略转型执行情况等[16] - 报告中的前瞻性陈述仅代表报告日期观点，公司无义务更新[22] - 10 - Q 表格包含前瞻性陈述，涵盖公司未来运营结果、财务状况等多方面[16] - 前瞻性陈述面临诸多风险，如新冠疫情影响、2019 战略转型执行及成本问题等[16] - 前瞻性陈述仅代表 10 - Q 表格日期观点，公司无义务更新[22] 公司业务运营 - 公司依赖六个履行和配送中心开展零售、房车家具配送、电子商务和目录业务[18] - 公司业务依赖六个履行和配送中心开展零售等业务[18] 公司面临风险 - 公司面临多项风险，包括市场竞争、库存管理、信息安全等[16][18] - 公司面临正在进行的集体诉讼及潜在未来集体诉讼影响[18] 公司控制权与治理 - 公司高级管理人员Marcus Lemonis通过直接或间接持股对公司有重大控制权[20] - Marcus Lemonis 通过间接持股对公司有重大控制权[20] - 公司因是纽约证券交易所规定的“受控公司”，可享受某些公司治理要求的豁免[20] - 公司因是“受控公司”符合并依赖某些公司治理要求豁免[20] 公司税收利益 - 公司不确定能否实现因组织结构和CWGS企业有限责任公司普通股赎回或交换产生的税收利益[20] - 不确定能否实现组织结构带来的税收利益及单位赎回或交换的税收利益[20]