财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收为62亿美元,同比下降约10%,主要受新车销量下降影响 [33] - 2023年第四季度营收为11亿美元,同比下降13%,主要受二手车销量下降影响 [34] - 2023年第四季度调整后EBITDA为亏损890万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二手车销售收入为20亿美元,同比增长5%,创历史新高 [33] - Good Sam服务和计划业务2023年全年收入和毛利均创新高,分别为1.94亿美元和1.34亿美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度新车销量同比增长3.2%,连续10个季度首次转正 [34] - 2023年第四季度新车同店销量下降2.2%,改善明显 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为行业已经见底,未来3年内将实现收入、销量、毛利的增长,并将在2024年实现30%以上的EBITDA增长 [14] - 公司在2023年采取了清理库存、重新谈判2024年定价等措施,以提高2024年的盈利能力 [15][16] - 公司计划2024年新增25-30家经销店,到2028年底将门店数量增加至320家 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观环境仍然较为艰难,利率高企仍是一大挑战,但预计2024年会有2次利率下降 [63][169] - 公司有信心在2024年实现30%以上的EBITDA增长,但这只是从较低的基数开始恢复,距离公司的中期目标8%EBITDA利润率和70%的销售费用率水平还有一定差距 [180][181] - 公司预计2024年新车销量和毛利将会逐步改善,二手车销量可能会保持相对平稳,但毛利率将在今年内逐步恢复到正常水平 [175][176][177] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Hardiman 提问** 公司是否认为行业整体需求的改善是推动2024年业绩增长的主要因素,还是公司自身的市场份额提升是更重要的因素? [56][57][58][59][60] **Marcus Lemonis 回答** 公司认为行业整体需求的改善是重要因素,但公司自身采取的一些措施,如降低定价、开发私有品牌等,也是推动业绩增长的关键因素。公司相信通过清理库存等措施,已经为未来的增长奠定了基础。[56][57][58][59][60] 问题2 **Daniel Imbro 提问** 公司在2023年采取的60多万美元的成本削减措施,是否会在需求恢复时全部恢复,还是会保留部分? [69][70][71][72][73][74][75] **Marcus Lemonis 和 Tom Curran 回答** 公司会继续保持谨慎的成本管控,不会完全恢复之前的成本水平。公司会根据业务需求的变化,保留一部分成本削减措施,并持续寻找新的效率提升机会。但同时也需要增加一些与销量相关的可变成本。公司的目标是将销售费用率控制在70%以下的中期水平。[69][70][71][72][73][74][75] 问题3 **Noah Zatzkin 提问** 公司2024年30%的EBITDA增长目标的具体构成是什么?新车和二手车的毛利率以及销售费用率的变化情况如何? [135][140][141][142][143][144][145][146][147] **Marcus Lemonis 和 Matthew Wagner 回答** 公司预计2024年新车毛利率将在13.5%-14%左右,二手车毛利率在第一季度可能会较低,但会在全年内逐步恢复到20%-21%的正常水平。 销售费用率方面,公司的中期目标是控制在70%以下,但2024年可能会在72%-74%的水平,仍有一定提升空间。公司将继续采取成本控制措施,但也需要增加一些与销量相关的可变成本。[135][140][141][142][143][144][145][146][147][180][181]

营收和盈利 - Camping World (CWH) 2023年第四季度营收为11.1亿美元，同比下降13.4%[1] - 每股收益为-0.47美元，较去年同期的-0.20美元下降[1] - 营收低于市场预期4.14%，每股收益超出预期12.96%[2] - Camping World股票过去一个月的回报率为-0.3%，低于Zacks S&P 500综合指数的3%变化[14] 销售数据 - Camping World在最近一个季度的关键指标表现如下[5]: - 新车销量：10,717辆，高于三位分析师平均预期8,865辆[5] - 二手车销量：9,492辆，低于三位分析师平均预期11,417辆[5] - 新车平均售价：41,935美元，低于三位分析师平均预期42,929.26美元[5] - 二手车平均售价：33,891美元，低于三位分析师平均预期34,589.22美元[5] - 新车平均毛利：7,931美元，高于两位分析师平均预期6,280.70美元[6] RV和户外零售营收 - RV和户外零售产品、服务和其他营收：1.79亿美元，低于四位分析师平均预期2.08亿美元，同比下降24.6%[7] - RV和户外零售金融和保险净营收：1.01亿美元，高于四位分析师平均预期0.95亿美元，同比下降7%[8] - RV和户外零售二手车营收：3.21亿美元，低于四位分析师平均预期3.83亿美元，同比下降18.1%[9] - RV和户外零售新车营收：4.49亿美元，高于四位分析师平均预期3.76亿美元，同比下降6.7%[10] - RV和户外零售总营收：10.6亿美元，低于三位分析师平均预期10.8亿美元，同比下降13.8%[11] Good Sam Club营收 - Good Sam Club营收：1,076万美元，低于三位分析师平均预期1,164万美元[12] - Good Sam服务和计划营收：4,653万美元，低于三位分析师平均预期4,887万美元，同比下降2.3%[13]

Camping World财报分析 - Camping World在上个季度每股亏损为0.47美元，好于Zacks Consensus Estimate的0.54美元的亏损预期[1] - Camping World在过去四个季度中，三次超过了市场预期的每股收益[2] - Camping World在2023年12月份的季度营收为11亿美元，低于Zacks Consensus Estimate的11.4亿美元[3] - Camping World股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[4]

公司股息声明 - Camping World Holdings, Inc.宣布每股普通股派发0.125美元现金股息[1] - Camping World的董事会将根据各种因素决定未来季度股息的声明[2] 公司背景介绍 - Camping World Holdings, Inc.是全球最大的房车及相关产品和服务零售商，总部位于伊利诺伊州林肯郡[3] 公司前瞻性声明 - 公司在新闻稿中提到了关于未来的前瞻性声明，包括对业务、财务状况和运营结果的预期[4]

公司财务表现 - 公司2023年全年营收为62亿美元，同比下降10.6%[2] - 净利润为5060万美元，同比下降85.6%[8] - 调整后的每股收益为0.81美元，同比下降80.6%[8] - 调整后的EBITDA为2.86亿美元，同比下降56.2%[9] - 2023年全年新车销售收入为26亿美元，同比下降20.2%[3] - 2023年全年毛利为19亿美元，同比下降17.0%[4] - 2023年全年销售、一般和管理费用为15亿美元，同比下降4.2%[5] - 2023年全年库存利息支出为8310万美元，同比增长97.7%[7] - 2023年全年现金股利为每股1.50美元，同比下降1.00美元[9] - Camping World Holdings, Inc. 2023年第四季度总收入为11.09亿美元，同比下降13.5%[29] - RV和户外零售部门的新车销量为10,717辆，同比增长3.2%[30] - RV和户外零售部门的总毛利为3.43亿美元，同比下降12.2%[30] - RV和户外零售部门的总库存为20.42亿美元，同比下降3.8%[30] - Camping World Holdings, Inc. 2023年全年总销量为11.56万辆，同比下降5.1%[31] - 新车平均销售价格为43,866美元，同比下降4.3%[31] - RV和户外零售部门的总毛利率为30.2%，同比下降2.3%[31] - RV和户外零售部门的金融和保险净利润占总车辆收入的比例为12.3%[31] - 2023年12月31日，Camping World Holdings, Inc.的现金及现金等价物为39,647千美元，较2022年同期的130,131千美元有所下降[32] - 2023年全年，Camping World Holdings, Inc.的经营活动提供的净现金为310,807千美元，较2019年的189,783千美元有显著增长[33] - 2023年，新车和二手车的毛利率较2022年同期有所下降，但新车毛利率高于2016年至2019年的COVID-19大流行前的比较期间[34] - 2023年，二手车销售占总销售量的比例较2016年至2019年的COVID-19大流行前期间显著提高[35] - 2023年12月31日三个月内，新车和二手车的毛利率分别为18.9%和15.1%，较2019年同期有所增长[36] - 2023年12月31日三个月内，新车和二手车的销售比例分别为53.0%和47.0%，较2019年同期有所变化[36] - 2023年，Camping World Holdings, Inc.的基本每股收益为0.70美元，较2022年的3.23美元有所下降[38] - 2023年，Camping World Holdings, Inc.的调整后EBITDA用于衡量合规性，以计算CWGS Group, LLC的调整后EBITDA[38] - 2022年12月31日后的期间，Camping World Holdings, Inc.不再将与2019年战略转变相关的其他成本类别的费用作为重组费用计入非GAAP财务指标[39] 财务指标定义 - 我们定义“EBITDA”为除去其他利息费用、净（不良）收入之前的利息费用、净（不包括库存计划利息费用）、所得税费用（收入）和折旧及摊销之外的所有内容[42] - 我们定义“调整后的EBITDA”为进一步调整为我们在评估持续运营绩效中不考虑的某些非现金和其他项目的EBITDA。这些项目包括，长期资产减值、租赁终止成本、资产出售或处置的收益和损失净额、股权基础补偿、税务可收回协议责任调整、与Active Sports Restructuring和2019 Strategic Shift相关的重组成本、股权证券投资的损失和减值以及其他异常或一次性项目[43] - 调整后的EBITDA边际为调整后的EBITDA占总收入的百分比[43] - 在2023年12月31日结束的三个月和2023年结束的一年中，我们的EBITDA和调整后的EBITDA分别为（以千美元为单位）：净（亏损）收入为-49,918和-57,201，其他利息费用为35,397和25,983，折旧和摊销为19,181和18,935，所得税（收益）费用为-18,732和23,276[44] - 在2023年12月31日结束的三个月和2023年结束的一年中，调整后的EBITDA边际分别为-0.8%和1.6%，4.6%和9.4%[45] 公司股票表现 - 2023年第四季度，公司的基本每股收益为0.70美元，相比2022年的3.23美元有所下降[54] - 调整后的基本每股收益为0.92美元，较之前的4.19美元有所下降[54] - 2023年第四季度，公司的稀释每股收益为0.55美元，较2022年的3.22美元有所下降[54] - 调整后的稀释每股收益为0.81美元，较之前的4.17美元有所下降[54] 公司重组和其他费用 - 公司在2023年进行了重组，涉及Active Sports Restructuring和2019 Strategic Shift[58] - 公司在2023年发生了对股权证券和应收票据的损失和减值，这些金额包含在其他费用中[59] - 公司进行了LLC Conversion，对于2022年及之前的期间，这一调整仅涉及LLC Conversion[66] - 公司的“Up-C”公司结构可能导致难以与传统公司结构进行比较，建议用户查看公司的调整后每股收益，即使某些普通单位被视为反稀释[69]

In its upcoming report, Camping World (CWH) is predicted by Wall Street analysts to post quarterly loss of $0.54 per share, reflecting a decline of 170% compared to the same period last year. Revenues are forecasted to be $1.16 billion, representing a year-over-year decrease of 9.6%.Over the last 30 days, there has been no revision in the consensus EPS estimate for the quarter. This signifies the covering analysts' collective reconsideration of their initial forecasts over the course of this timeframe.Ahead ...

公司战略选择 - 公司正在考虑对Good Sam业务进行战略性选择，包括潜在的出售、分拆或其他处置[1] - 公司提醒投资者关于前瞻性声明的风险和不确定性，包括Good Sam业务战略选择审查过程的结果[3] 公司概况 - 公司总部位于伊利诺伊州林肯郡，是全球最大的房车及相关产品和服务零售商[2]

Camping World Holdings, Inc. (CWH) recently announced plans to acquire Roth RV, including locations at Bemidji, Grand Rapids and Deerwood. The initiative will bring the company’s Minnesota location count to 11.The company is optimistic about this new acquisition as it aims to expand its market presence in Minnesota. This strategic transaction is expected to close in the second quarter of 2024.Camping World is on an expansion spree, aiming to increase its dealership count to more than 320 locations over the ...

公司业务 - Camping World Holdings (NYSE:CWH)是一家在美国上市的公司，主要经营房车的零售和租赁业务，以及与房车相关的产品和服务，包括房车覆盖物、Wi-Fi系统、帐篷、钓鱼装备、保险和融资[2] - 公司计划在2024年底之前在美国拥有220个零售中心，而且这个数字还在不断增长，这是因为公司的战略包括大量的有机投资和收购来促进增长[2] - 公司计划在未来五年内将总店铺数量增加到320家，其中15家将在2024年第一季度增加。此外，公司还计划在新的绿地位置进行投资，并计划出售和租回这些地点[7] - Camping World计划通过增加服务收入、二手车销售和Good Sam的房车估值器来实现增长，公司目前拥有约2800个服务区，并计划在未来几年内扩大这一数量[10] 财务表现 - 自2016年上市以来，Camping World的股票回报率相当不错，复合年增长率约为3.5%，并且公司还支付股息，目前的股息率为1.99%[2] - 从2013年到目前的营收复合年增长率为10.8%，尤其是在新冠疫情期间，公司的营收大幅增长，但随着市场的恢复和宏观经济情绪的影响，营收受到了一定的压力[4] - 公司在过去几年进行了大量的投资，包括收购和资本支出，这些投资使得公司的增长相当资本密集[13] - 在过去几年，公司的利润率有所波动，但CEO表示预计2024年利润有望增长超过30%，这表明公司对未来有一定的乐观预期[17] - 与竞争对手相比，Camping World的财务表现相对较好，尤其是在当前的市场动荡中，公司的整体利润损失较低[21] - 尽管行业整体面临困难，但Camping World相对于其他公司来说表现得更好，公司通过大量投资，有望在2024年获得市场份额[22] - 根据贴现现金流模型的估算，预计公司的营收将在2024年开始逐步恢复，2023年的营收下降10%，但预计2024年将增长11%[23] - Camping World的EBIT利润率有望随着需求恢复和成本措施而扩大，预计2023年的EBIT利润率为4.3%，但在未来三年内将扩大至7.0%[24] - 根据DCF模型和11.38%的资本成本，估计Camping World的公允价值为33.23美元，比当时的股价高出约32%，表明股票有很大的上涨空间，但需要注意的是，Camping World的投资案例非常波动，未来的投资率和盈利能力仍然可能大幅变化，公司的杠杆资产负债表进一步使投资者面临风险[25] - Camping World的长期负债与股东权益比率估计为100%，由于高额的长期债务和与零售库存相关的短期借款，公司的年化利率为8.52%[30] - Camping World的资产负债表有约26亿美元的利息负债，目前利息支出约占EBIT的65.5%，这使得债务金额令人担忧，公司拥有大量库存，但在紧急情况下可能以折价出售以偿还债务，但这种情况可能会使投资者损失大量资金[32] - Camping World的股票面临着平衡表风险和宏观经济风险，公司高度依赖宏观经济，消费者支出的进一步下降可能会严重影响公司的运营，由于高杠杆资产负债表，任何需求变化都会对股东产生影响[33] - Camping World正在投资增长，即使当前消费者情绪受到压力，公司计划开设大量新的零售店，并扩大二手车销售，尽管目前盈利受到压力，盈利恢复的时间表仍然不明朗，但如果我的财务假设接近正确，我认为该股票可能是一个值得投资的选择，当前的估值似乎提供了相当大的上涨空间，由于风险与回报似乎有利，我对该股票给予买入评级[34]

LINCOLNSHIRE, Ill.--(BUSINESS WIRE)--Camping World Holdings, Inc. (NYSE: CWH) (“Camping World”), the World’s Largest Recreational Vehicle Dealer, today announced that it is set to acquire Roth RV, with locations in Bemidji, Grand Rapids, and Deerwood, Minnesota. The transaction is anticipated to close in the second quarter of 2024 and will increase the Company’s Minnesota location count to 11. Marcus Lemonis, Chairman and CEO of Camping World commented, “ The acquisition of Roth RV further solidifies our p ...