公司与金融科技伙伴深化合作 - Good Sam公司宣布深化与金融科技公司Octane Lending的合作伙伴关系[1] - 合作旨在通过Camping World近200个线下网点及数字购买体验扩大贷款发起量[2] - 将在金融与保险业务流程中全面实施Octane的行业领先技术[2] 合作的具体内容与投资关系 - Good Sam参与了Octane最新一轮的F轮融资[2] - 公司总裁表示此项适度战略投资旨在实现利益协同与共同成功[3] - 合作将使公司能够向客户提供无缝的品牌融资服务同时保持轻资产战略[3] 合作预期带来的业务效益 - 利用Octane的即时决策技术和嵌入式融资工具以触达更广泛的合格买家[3] - 旨在产生购买意向更高的销售线索并减少整个购买旅程中的摩擦[3] - 双方正在推进多项重要技术计划预计将实现显著的成本节约和投资回报[3] 合作已取得的初步验证与长期价值 - 自2024年1月试点启动以来已在全国范围内成功验证Good Sam品牌亲和力有助于提升金融与保险业务表现[3] - 深化合作将为公司提供显著的融资渠道多元化[3] - 合作将提供关于信贷组合、批准率和贷款表现的洞察以进一步塑造房车客户的终身价值计算[3] 公司背景与市场地位 - Camping World Holdings, Inc 是全球最大的房车及相关产品和服务零售商[4] - 公司通过Camping World和Good Sam品牌运营致力于使房车旅行和户外探险变得有趣且轻松[4] - 公司在44个州设有房车销售和服务网点已成为房车相关消费的首选目的地[4] - Good Sam提供包括道路救援、保护计划和保险在内的专业服务[4]

NEW YORK, Dec. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Bragar Eagel & Squire, P.C., a nationally recognized shareholder rights law firm, is investigating potential claims against Regencell Bioscience Holdings Limited (NASDAQ:RGC) and Camping World Holdings, Inc. (NYSE:CWH). Our investigations concern whether these companies have violated the federal securities laws and/or engaged in other unlawful business practices. Additional information about each case can be found at the link provided. Regencell Bioscience Holding ...

核心管理层变动 - 公司联合创始人兼首席执行官马库斯·莱蒙尼斯将于2026年1月1日卸任CEO职务 [1] - 现任总裁马修·瓦格纳被任命为继任首席执行官 他自2024年7月起担任总裁 此前担任首席运营官 是自2007年加入公司的资深人士 [2][5] - 布伦特·穆迪将担任董事会主席 他拥有在公司22年的工作经验 [6] - 莱蒙尼斯卸任后将继续作为非执行联合创始人和特别顾问留任公司 并计划保持其“重要的长期股东”身份 [7] 公司经营与财务表现 - 公司股票周二收于每股10.30美元 下跌1.90% 今年以来已下跌50.02% 过去一年下跌58.60% [4][7] - 公司正努力应对以“注重 affordability”为导向的消费者环境 房车购买对利率和可自由支配预算紧缩高度敏感 [4] - 公司当前战略包括积极去杠杆化以应对经济逆风 [4] - 公司股票在短期、中期和长期均保持较弱的 price trend [8] 行业与市场环境 - 房车行业通常被视为美国消费者经济的“煤矿中的金丝雀” 目前正发出 warning signs [3] - 公司管理层在Raymond James TMT and Consumer Conference上承认9月和10月出现“零售疲软” 并对2026年持谨慎展望 [3] - 公司面临由消费者可支配收入减少和高利率定义的零售环境 [2]

公司信息 * 公司为Camping World Holdings，是美国最大的房车经销商，年收入超过60亿美元，拥有约200个网点 [1] 管理层交接 * 公司宣布执行继任计划，创始人兼CEO Marcus Lemonis将于1月1日正式卸任，由现任总裁Matt Wagner接任 [1][2] * 交接旨在实现平稳过渡，Lemonis将担任顾问，但不会留在董事会，以确保新任CEO有清晰的领导空间 [3][4] * Lemonis表示其所有权和黄金股无需通过参与会议来保持影响力，此举是为了支持Matt并最大化其股权价值 [3][4] * 交接已筹备数年，两人决策基本一致，偶有分歧也是健康且公开的 [4] * Lemonis选择此时交接，是基于其25年经验判断行业将在2026年向好，且公司已在SG&A、产品组合和人才招聘方面做出积极调整 [5][6] * Matt Wagner已在公司任职19年，与Lemonis共同经历了约四个行业周期，预计过渡将无缝进行 [7] 财务目标与战略 * 公司设定的近期最低盈利目标为至少3.1亿美元，这代表同比约20%的增长 [10] * 计划通过四大支柱实现并超越此目标：削减SG&A、超越新房车销售市场增长预期、超越二手房车销售市场预期、以及进行并购 [10] * 公司核心任务是在积极降低杠杆的同时，积极提升盈利水平 [9] * 公司预计2026年营收和盈利将增长 [11] 业务运营与市场动态 **新房车市场** * 第三季度EBITDA增长了40% [16] * 根据独立第三方Statistical Surveys数据，10月新房车注册量同比下降约7.5%-8%，与公司观察一致 [17] * 公司指出，由于过去两年单位销量大幅连续增长，其市场份额的复合年增长率自然会放缓 [17] * 预计今年剩余时间（11月、12月）及明年初，新房车市场可能整体出现连续放缓 [18] * 公司表现预计将与行业整体走势相似：市场上涨则公司至少同步上涨，市场小幅下跌则公司可能持平或小幅下跌 [18] * 公司需要继续展示更高的单车毛利润和更高的平均售价 [18] * 2026款车型的发票价格平均上涨约5%至7%，主要归因于关税，但也包含利润提升和人工成本因素，预计此涨幅将成为常态 [22] * 在某些价格区段（如机动车型或五轮拖挂车型），产品组合可能会下降 [23] **二手房车市场** * 公司在该市场持续表现优异，保持两位数以上的增长 [19] * 竞争优势包括：1）资产负债表实力，相比单店经销商更有资本实力购买和翻新二手车；2）庞大的服务网络，拥有超过2000-2500个维修工位；3）强大的采购能力，通过亚利桑那州的集中采购团队快速获取和管理库存 [24] * 目前公司仅占美国二手房车销售市场份额的8.5%，未来5-10年有清晰路径将份额提升至15%以上 [23][25] * 当新房车价格上涨时，新旧车价差扩大，为二手车市场创造机会 [23] **Good Sam业务** * Good Sam是公司的综合服务平台，为房车生活方式提供全方位产品，包括保护产品、保险、道路救援、露营地网络、以及通过自有平台预订营地行程和租赁房车等 [33][34] * 被视为对抗新房车和二手房车销售市场波动的终极对冲工具 [15] * 公司认为有机会将Good Sam的业务拓展至船舶或动力运动领域，至少可以扩大保险和道路救援的覆盖范围 [36] * 挑战在于如何更接近这些领域的客户来源，例如通过与经销商合作或直接面向消费者营销，尽管后者的客户获取成本较高 [36] 增长策略与资本配置 **并购策略** * 公司本质上是收购型公司，随着杠杆率下降，预计将重回收购模式 [20] * 短期并购机会可能包括收购少数经销商，以及在Good Sam领域进行一些小规模并购，以降低盈利波动性 [28][40] * 当前并购渠道更偏向于小型、易于整合的机会，而非大规模收购 [40] * 估值范围通常在2至4倍，呈现两极分化：部分接近账面价值的困境资产（低于2倍），部分运营良好的持续经营业务（接近2-4倍） [42] **资本分配与杠杆** * 首要任务是净去杠杆化，同时需要实现盈利增长 [37] * 公司目标将杠杆率降至3.5倍以下，理想情况下低于3倍 [38] * 在当前杠杆水平下（约5倍），进行收购需非常审慎，但若收购能带来易于去杠杆化的资产，则仍会考虑 [39] 行业展望与消费者趋势 * 对2026年的消费者需求和行业前景表示乐观，具体复苏时间点（一季度或三季度）尚不确定 [6] * 将消费者分为五类：家庭冒险者、退休人员、爱好型（如尾随聚会、赛事周末游）、奢侈型（不计价格）以及新兴的“乘客型”房车用户（更注重车辆作为舒适交通工具的功能，而非睡眠） [46][47] * 观察到消费者从积累资产转向更重视体验的趋势 [46] * 未来房车行业可能与长途客运车辆领域更深度融合，甚至为未来自动驾驶车辆提供定制化制造能力 [48][49]

高管人事变动 - 美国房车零售商Camping World任命现任总裁Matthew Wagner为新任首席执行官 新任首席执行官将于2026年1月1日上任[1] - 长期担任首席执行官、董事长及董事会成员的Marcus Lemonis将于2025年底退休 退休后将作为联合创始人和特别顾问留任公司[3] - 自2024年7月起担任公司总裁的Matthew Wagner将加入公司董事会 其自2007年加入公司 曾历任首席运营官、执行副总裁及负责销售、市场和业务发展的高级副总裁等高级职位[1][2] 公司治理结构变化 - Brent Moody将于2026年1月1日起担任公司董事会主席 其自2018年5月起担任公司董事 并于2025年5月起担任副董事长[3][4] - Brent Moody在公司拥有超过22年的经验 曾担任总裁、首席运营及法务官等领导职务[5] 新任首席执行官表态与公司业务 - 新任首席执行官Matthew Wagner表示 对担任此职感到荣幸 并期待巩固公司的市场领先地位、客户关系及已建立的业务势头[2] - Matthew Wagner强调公司拥有制胜的战略、品牌和世界级团队 未来将加速创新并提升全渠道客户体验[3] - Camping World总部位于美国伊利诺伊州林肯郡 在44个州设有房车销售和服务网点 业务包括房车及相关产品与服务的销售[5] 对离任高管的评价 - 董事会主席Brent Moody代表董事会感谢Marcus Lemonis超过二十年的远见卓识和领导力 称其是将Camping World打造成全球最大房车零售商的推动力[4]

核心管理层变更 - 公司宣布首席执行官继任计划，现任总裁马修·瓦格纳将于2026年1月1日接替马库斯·莱蒙尼斯出任首席执行官，莱蒙尼斯届时将退休 [1] - 马修·瓦格纳在接任首席执行官的同时，将加入公司董事会 [1] - 马库斯·莱蒙尼斯退休后，将继续担任公司联合创始人兼特别顾问，他将于年底卸任首席执行官、董事会主席及董事职务 [1] - 布伦特·穆迪将于2026年1月1日担任董事会主席 [1] 管理层评价与公司战略 - 即将退休的首席执行官马库斯·莱蒙尼斯表示，创立和建设公司是其一生中最大的成就，房车旅行仍是数百万美国人选择的生活方式，公司旨在成为该生活方式的核心 [2] - 莱蒙尼斯表示其将继续以联合创始人、感兴趣的顾问和重要的长期股东身份与董事会、马特及领导团队密切合作，专注于价值创造 [2] - 莱蒙尼斯高度评价继任者马修·瓦格纳，称二人在人才、增长和成功的重要性方面理念与热情一致，对其选择瓦格纳接任有绝对信心 [2] - 即将上任的首席执行官马修·瓦格纳称赞莱蒙尼斯的远见塑造了公司成为行业领导者，并表示将在此基础上，加速创新并提升全渠道客户体验，巩固市场领先地位 [2] - 即将上任的董事会主席布伦特·穆迪代表董事会感谢莱蒙尼斯二十多年来的远见与执行，称其为将公司打造成全球最大房车零售商的推动力 [2] 继任者背景 - 马修·瓦格纳自2024年7月起担任公司总裁，此前在2023年1月至2024年7月担任首席运营官 [3] - 马修·瓦格纳于2007年加入公司，曾担任其他领导职务，包括执行副总裁以及负责销售、营销和企业发展的高级副总裁 [3] - 马修·瓦格纳拥有马凯特大学金融与运营及供应链管理学士学位 [3] 新任董事会主席背景 - 布伦特·穆迪自2018年5月起担任公司董事，并于2025年5月起担任董事会副主席 [4] - 布伦特·穆迪在公司任职超过22年，曾担任包括总裁兼首席运营及法务官在内的多个领导职务 [4] - 布伦特·穆迪拥有诺瓦东南大学谢泼德·布罗德法学院的法学博士学位以及西肯塔基大学的理学学士学位 [4] 公司业务概况 - 公司总部位于伊利诺伊州林肯郡，是全球最大的房车及相关产品和服务零售商 [5] - 公司通过Camping World和Good Sam品牌，致力于打造让房车旅行及其他户外探险变得有趣和轻松的业务 [5] - 公司通过结合独特而全面的房车产品和服务、全国性的房车经销商网络、服务中心、客户支持中心、行业最广泛的在线业务以及训练有素的团队，为客户、员工和股东创造长期价值 [5] - 公司的Good Sam组织及其专业服务和计划（包括道路救援、保护计划和保险）使其能够作为户外休闲生活方式的守护者与客户建立联系 [6] - 公司在44个州设有房车销售和服务点，已成为房车相关需求的首选目的地 [6] 投资者活动 - 公司将于2025年12月9日（周二）东部时间上午9:20，在2025年Raymond James TMT and Consumer Conference上进行炉边谈话网络直播 [2] - 活动直播可在公司投资者关系网站观看 [2]

股息宣告 - 公司董事会宣布对A类普通股派发每股0.125美元的常规现金股息 [1] - 股息预计将于2025年12月29日支付给截至2025年12月15日营业时间结束时的在册股东 [1] 未来股息政策 - 未来季度股息的宣布取决于董事会的决定和裁量权 [2] - 董事会的决策将基于对多种因素的考量 包括公司的经营业绩、财务状况、债务水平、预期资本需求、合同限制、债务协议限制、适用法律限制、从CWGS Enterprises LLC获得的超额或盈余税收分配、业务前景以及其他董事会认为相关的因素 [2] 公司业务概览 - Camping World Holdings Inc 是全球最大的房车及相关产品和服务零售商 [3] - 公司通过Camping World和Good Sam品牌运营 致力于使房车旅行和其他户外探险变得有趣和轻松 [3] - 公司通过结合独特而全面的房车产品和服务组合、全国性的房车经销商网络、服务中心和客户支持中心、行业最广泛的在线业务以及训练有素的专业团队 为客户、员工和股东创造长期价值 [3] - Good Sam组织及其专业服务和计划 包括道路救援、保护计划和保险 使公司能够作为户外休闲生活方式的守护者与客户建立联系 [3] - 公司在44个州设有房车销售和服务点 已成为房车相关消费的首选目的地 [3]

公司近期活动 - 公司将出席2025年12月9日在纽约市举行的Raymond James TMT and Consumer Conference [1] - 公司的炉边谈话定于美国东部时间2025年12月9日周二上午9:20开始 [1] - 活动将通过公司投资者关系网站进行网络直播并提供存档 [1] 公司基本信息 - 公司为Camping World Holdings, Inc，在纽约证券交易所上市，股票代码为CWH [1] - 公司自称是全球最大的休闲房车经销商 [1]

**行业与公司** * 公司为Camping World Holdings Inc (NYSE: CWH) 主营房车(RV)经销及周边服务 旗下拥有Camping World和Good Sam两大核心品牌[5] * 行业为房车(RV)行业 主要制造商包括Thor(上市公司)和Forest River(伯克希尔哈撒韦旗下) [11] **核心业务模式与市场地位** * 公司运营近200家房车经销店 业务涵盖新车/二手车销售、金融保险、服务、零部件及配件零售[5] * 在北美新房车和二手房车总销量中占据约13.5%的市场份额 最接近的竞争对手份额低于6%[6] * 新房车销量占北美总销量的约25% 而二手车销量占比约8.5% 显示二手车业务有巨大增长潜力[7] * 二手车市场规模约为新房车市场的两倍[8][13] * 与汽车经销不同 房车行业采用"销售和服务协议"而非严格的特许经营法 公司对库存水平和销售地点有更大自主权[9][10] **战略优势与差异化** * 合同制造(私有品牌)业务占其新房车年销量的约40% 产品价格范围从1万美元的拖挂房车到12万美元的自行式房车[11] * 通过大规模采购(如独家经销品牌Coleman订单达2万辆)降低供应链成本 维持利润率的同时为消费者提供更具价格竞争力的产品[31] * Good Sam品牌拥有约160万付费会员 提供道路救援、金融保险产品并构建了消费者社区 形成生态圈护城河[8][49] * 公司建立了专有的二手车残值计算数据库 基于超过130万辆新车/二手车销售历史及每年约80万辆服务车辆数据 这在缺乏VIN解码系统的房车行业是独特优势[24][25] **财务表现与2026年展望** * 公司为2026年设定了约3.1亿美元的调整后EBITDA目标 较2025年将有健康增长[17] * 实现超额增长的四大支柱包括：1) 至少1500万美元的SG&A节约[18]；2) 二手车销售增长率超过保守估计的7%-8%[18]；3) 经销店并购[19]；4) 新房车销售(受OEM定价和产能影响 可控性较低)[19][20] * 中期周期目标EBITDA为5.25亿美元 前提是行业销量恢复至约40万辆(当前为34-35万辆) 并需要利率环境改善约100个基点等宏观顺风[77][78] **业务板块详细分析** **金融保险业务** * 每辆售出房车的F&I收入约为5000美元 其中约6%来自间接贷款佣金 其余来自附加产品(如延长保修、轮胎轮毂保险等) 产品渗透指数略高于3[39][40][42] * 公司F&I渗透率接近低双位数 远高于行业平均的3%-4% 这是收购协同效应的主要来源之一[35][38] * 贷款利率与5年期和10年期国债收益率挂钩 若利率维持当前水平 预计银行可能再降低50-75个基点以争夺市场份额[34] **Good Sam业务** * 该业务年EBITDA约1亿美元 是稳定的经常性收入来源[45] * 通过将呼叫中心等职能内化 客户NPS(净推荐值)提升至78 远高于行业平均水平[55][56] * 正将业务拓展至船舶、动力运动等相邻领域 并考虑收购车辆服务合同或第三方管理机构等小型企业以提升价值[46][48] **市场需求与消费者画像** * 近期趋势显示新房车销量小幅下降(低个位数) 而二手车销量趋于稳定并开始增长[59] * 约80%的消费者通过贷款购买房车 affordability(可负担性)是关键 公司通过灵活的库存策略满足消费者月供目标[58][60] * 目标客户平均FICO评分约700 家庭年收入超过10万美元 平均年龄49岁(较10年前的54岁下降) 多为 rural 地区的警察、消防员、教师、护士、小企业主等[62][69] * 约75%的销售对象为首次购买者或重返该生活方式的消费者 过去10年进入房车生活的家庭数量超过了购买住房的家庭数量[64][65][66] **运营与技术** * 公司将消费者分为6种原型 并建立了基于Snowflake的数据仓库、Segment客户数据平台和Salesforce CRM的 sophisticated 技术栈[71][72][75] * 正在部署生成式AI应用 如服务顾问代理 用于故障诊断和维修时间估算[73][74] **资本结构与资本配置** * 公司专注于降低净债务杠杆 通过盈利改善、偿还循环贷款和定期贷款以及整合门店(优化固定成本)取得进展[79] * 拥有超过2亿美元无抵押的房地产 若考虑二手车库存权益、零部件库存权益和房地产权益 实际净债务杠杆率会低得多[82][83][85][86] * 中期周期目标5.25亿美元EBITDA基于当前门店数量 未考虑未来并购的贡献[80] **行业竞争格局** * 尽管环境挑战 独立经营的"夫妻店"数量净减少仅约150家(总数约2700-2800家) 因其通常拥有地产且成本结构灵活[91][92][93] * 公司认为这些小经销商最终将面临压力 为大型整合者如Blue Compass等提供了并购机会[94]

公司法律事件 - Camping World Holdings公司面临Schall Law律师事务所发起的潜在欺诈调查 [1]