季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.28美元 超出Zacks一致预期的1.1美元 同比增长814% [1] - 季度营收达48.4亿美元 超出预期5.62% 同比增长42% [2] - 过去四个季度 公司四次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 业绩超预期幅度 - 本季度业绩超预期幅度为16.36% 上一季度超预期幅度高达101.33% [1] - 公司股价年初至今上涨65.5% 远超标普500指数8.3%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场预期下季度每股收益1.2美元 营收47.2亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益5.06美元 营收182.2亿美元 [7] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属互联网电商行业在Zacks行业排名中处于后41% [8] - 同行业公司Chewy预计季度每股收益0.33美元 同比增长37.5% [9] - Chewy预计季度营收30.8亿美元 同比增长7.8% [9] 投资评级 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现与市场持平 [6] - 业绩公布前 盈利预测修正趋势好坏参半 [6]

业绩总结 - 2025年第二季度零售单位销售量为143,280辆，同比增长了5.5%[8] - 2025年第二季度批发车辆单位销售量为72,770辆，同比增长了6.5%[8] - 2025年第二季度总毛利（GAAP）为7,426美元，较2024年第二季度增加了377美元[9] - 2025年第二季度非GAAP零售毛利为3,734美元，较2024年第二季度增加了195美元[9] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1,000万美元，调整后EBITDA利润率为5%[6] - 2025年第二季度每零售单位的调整后EBITDA为69美元[6] 用户数据 - 2023年第一季度的收入为2606百万美元，第二季度为2968百万美元，第三季度为2773百万美元，第四季度为2424百万美元[28] - 2024年第一季度的收入为3061百万美元，第二季度为3410百万美元，第三季度为3655百万美元，第四季度为3547百万美元，2025年第一季度为4232百万美元，第二季度为4840百万美元[28] 成本与费用 - 2025年第二季度非GAAP SG&A费用为3,385美元，较2024年第二季度减少了460美元[9] - 2023年第一季度的总SG&A费用为472百万美元，第二季度为452百万美元，第三季度为433百万美元，第四季度为439百万美元[28] - 2024年第一季度的总SG&A费用为456百万美元，第二季度为452百万美元，第三季度为469百万美元，第四季度为494百万美元[28] 毛利与利润 - 2025年第二季度每零售单位的总毛利（非GAAP）为7,580美元，较2024年第二季度增加了236美元[9] - 2025年第一季度的GAAP毛利润为929百万美元，第二季度为1064百万美元[28] - 2024年第一季度的GAAP毛利润为591百万美元，第二季度为715百万美元，第三季度为807百万美元，第四季度为763百万美元[28] 未来展望 - 批发车辆收入在Q1 2023为4.07亿美元，预计在Q4 2024达到7.82亿美元[14] - 批发市场收入在Q1 2023为2.11亿美元，预计在Q2 2025达到2.42亿美元[16] - 其他GAAP毛利在Q1 2023为1.61亿美元，预计在Q2 2025达到4.11亿美元[18] 其他信息 - 2025年第二季度批发市场毛利（非GAAP）为461美元，较2024年第二季度下降了160美元[9] - 批发车辆GAAP毛利每单位销售在Q1 2023为555美元，预计在Q4 2024达到551美元[14] - 2023年第一季度的每单位SG&A费用为5957美元，第二季度为5906美元，第三季度为5347美元，第四季度为5769美元[24]

零售车辆销量表现 - 截至2025年6月30日，公司零售车辆销量在三个月内同比增长41.2%至143,280辆[218] - 截至2025年6月30日，公司零售车辆销量在六个月内同比增长43.4%至277,178辆[218] - 2025年第二季度零售车辆销量达143,280辆，同比增长41.3%（2024年同期为101,440辆）[243] - 2025年上半年零售车辆销量为277,178辆，同比增长43.4%（2024年同期为193,318辆）[243] - 零售汽车销量同比增长41.2%至143,280辆[273][276] - 2025年第二季度零售车辆销量为143,280辆，较2024年同期的101,440辆增长41.2%[305] - 2025年上半年零售车辆销量为277,178辆，较2024年同期的193,318辆增长43.4%[305] 零售车辆销售收入 - 2025年第二季度零售车辆销售收入达34亿美元，较上年同期24亿美元增长41.7%[225] - 2025年上半年零售车辆销售收入达64亿美元，较上年同期46亿美元增长39.1%[225] - 零售汽车销售额同比增长41.2%至34.05亿美元[273][276] 批发销售收入 - 2025年第二季度批发销售收入达10亿美元，较上年同期7.2亿美元增长38.9%[226] - 2025年上半年批发销售收入达19亿美元，较上年同期14亿美元增长35.7%[226] - 批发销售额同比增长42.2%至10.24亿美元[273][278] 其他销售收入 - 2025年第二季度其他销售收入（含金融产品及增值服务）达4.11亿美元，较上年同期2.79亿美元增长47.3%[227] - 2025年上半年其他销售收入达8亿美元，较上年同期5.08亿美元增长57.5%[227] - 其他销售额同比增长47.3%至4.11亿美元[273][280] 单车辆盈利能力指标 - 2025年第二季度单车辆总毛利润为7,426美元，同比增长5.3%（2024年同期为7,049美元）[243] - 2025年第二季度非GAAP单车辆总毛利润为7,580美元，同比增长3.2%（2024年同期为7,344美元）[243] - 零售单车毛利润同比增长6.3%至3,636美元[273][282] - 批发单车收入同比增长12.5%至10,746美元[273][278] 毛利润表现 - 总毛利润同比增长48.8%至10.64亿美元[273] - 批发市场毛利润同比增长29.3%至5,300万美元[273][285] - 六个月零售汽车毛利润同比增长50.8%至9.5亿美元[273][283] 总营收表现 - 六个月总营收同比增长40.2%至90.72亿美元[273] 销售、一般和行政费用（SG&A） - 销售、一般和行政费用（SG&A）在2025年第二季度增至5.51亿美元，较2024年同期的4.55亿美元增长21.1%[292] - 2025年上半年SG&A费用增至10.86亿美元，较2024年同期的9.11亿美元增长19.1%[292] 利息净支出 - 利息净支出在2025年第二季度降至1.43亿美元，较2024年同期的1.73亿美元减少17.3%[294] - 2025年上半年利息净支出降至2.82亿美元，较2024年同期的3.46亿美元减少18.5%[294] 净收入与调整后EBITDA - 2025年第二季度净收入为3.08亿美元，较2024年同期的4800万美元增长541.7%[305] - 2025年上半年净收入为6.81亿美元，较2024年同期的9700万美元增长602.1%[305] - 调整后EBITDA在2025年第二季度为6.01亿美元，较2024年同期的3.55亿美元增长69.3%[305] - 2025年上半年调整后EBITDA为10.89亿美元，较2024年同期的5.90亿美元增长84.6%[305] 流动性及资本资源 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为18.57亿美元，较2024年12月31日的17.16亿美元增长8.7%[312] - 短期循环设施可用额度为20.05亿美元，较2024年12月31日的18.79亿美元增长6.7%[312] - 总流动性资源达59.81亿美元，较2024年12月31日的56.9亿美元增长5.1%[312] - ATM计划可出售最多10亿美元A类普通股或2100万股A类普通股[310] - 2025年上半年回购并注销5200万美元2028年高级担保票据本金[311] 现金流量 - 2025年上半年经营活动产生现金2.61亿美元，较2024年同期的4.55亿美元下降42.6%[329][330] - 2025年上半年投资活动使用现金0.54亿美元，较2024年同期产生现金0.09亿美元转为净流出[331] - 2025年上半年融资活动使用现金0.37亿美元，较2024年同期的4.51亿美元减少91.8%[332] 债务情况 - 未偿债务总额55.71亿美元，较2024年12月31日的54.69亿美元增长1.9%[325] - 高级担保票据余额44.52亿美元，较2024年12月31日的43.58亿美元增长2.2%[325] 运营及市场指标 - 网站总库存量为56,394辆，同比增长51.2%（2024年同期为37,299辆）[243] - 平均月独立访客数为18,129千人次，同比下降2.6%（2024年同期为18,621千人次）[243] - 2024年第一季度因统计方法变更使平均月独立访客数增加4.2%[245] - 公司自2012年成立至2025年6月30日累计销售240万辆零售车辆，总营收达728亿美元[215] - 公司物流网络覆盖316个都市统计区，服务超过80%美国人口[215] 业务模式与收入驱动 - 公司通过证券化交易出售金融应收账款以降低资金成本[242] - 零售车辆销售是驱动融资、附加产品和置换等多重收入流的核心指标[244] - 批发销售包含通过第三方平台管理的竞争性在线拍卖收入[256] 风险因素 - 公司业务受宏观经济状况、经济放缓或衰退影响[342] - 公司业务受全球供应链挑战和消费者需求等汽车生态系统风险影响[342] - 公司业务受关税和贸易限制影响[342] - 公司面临新车和二手车价格变化风险[342] - 公司季度和年度经营业绩存在季节性和其他波动[342] - 公司需要筹集额外资本但受高级担保票据契约限制[342] - 公司需保持客户服务质量和品牌声誉[342] - 公司需有效管理快速增长[342] - 公司需扩大互补产品和服务 offerings[342] - 市场风险披露无重大变化引用2025年2月19日年报[344]

Dear Shareholders, Exhibit 99.1 The second quarter was another exciting quarter for Carvana. We hit records in every key financial metric, with the scalability and leverage of our model really shining through. We sold over 143,000 retail units, an increase of 41% year- over-year. We achieved over $300 million in Net income and over $600 million in Adjusted EBITDA, an Adjusted EBITDA increase of ~70% year-over-year. And we generated over $500 million of GAAP Operating income, an industry-leading figure that ...

Key Takeaways Carvana's (CVNA) primary sources of operating cash flows are derived from the sale of retail vehicles, wholesale vehicles, originated loans and complementary products, including vehicle service contracts, GAP waiver coverage and other related offerings. The main uses of cash in operating activities include inventory purchases, personnel-related expenses and customer acquisition costs. For the years ended Dec. 31, 2024 and 2023, Carvana generated $918 million and $803 million in cash from opera ...

公司业务模式 - 公司通过专有技术和垂直整合模式实现比传统经销商更低的可变成本结构，同时提供无缝、高质量的购车和卖车体验[1] - 公司专注于扩大电子商务和物流基础设施，并通过附加产品和服务（如车辆服务合同和汽车保险）实现货币化[3] - 公司计划利用技术能力和流程自动化在这些领域提供差异化服务[3] 行业趋势 - 电子商务在非汽车零售领域的份额持续增长，2023年达到约18%，但汽车零售领域的电子商务渗透率较低[2] - 消费者对高价值商品在线购买的接受度提升，预计将推动汽车零售领域的数字化渗透率增长[2] - 二手车市场庞大且分散，结合在线零售的扩展，公司认为存在持续增长的机会[3] 竞争对手分析 - 竞争对手采用混合模式，将数字功能整合到传统经销商网络中[4] - Group 1 Automotive推出AcceleRide平台，允许客户完全在线购买新车或二手车，并提供融资选项、评估置换价值和选择送货上门服务[5] - Lithia Motors的Driveway平台提供全国范围内的新车、二手车和认证二手车选择，支持送货上门或在290多个地点提车[6] 财务表现 - 公司股价年内上涨63.3%，远超行业11.4%的涨幅[7] - 公司当前的市销率为3.42，高于行业的2.17，显示估值较高[10] - 2025年和2026年的每股收益共识估计在过去7天内分别上调5美分和8美分[11] 财务估计 - 当前季度（2025年6月）每股收益估计为1.10美元，7天前为1.09美元[14] - 下一季度（2025年9月）每股收益估计为1.20美元，7天前为1.17美元[14] - 当前年度（2025年12月）每股收益估计为5.04美元，7天前为4.99美元[14] - 下一年度（2026年12月）每股收益估计为6.22美元，7天前为6.14美元[14]

退休储蓄现状 - 美国三分之二家庭拥有至少一个退休储蓄账户如401(k)或Roth IRA [1] - 2022年美国家庭退休储蓄中位数为87,000美元 平均数因少数巨额IRA账户被拉高至333,945美元 [2] - 仅34%储蓄者认为退休储蓄进度达标 66%感到不足 [3][5] 投资策略建议 - 通过投资高增长股票提升退休储蓄回报率 需承受更高波动性并长期持有 [6] - 推荐三支可增强退休账户长期增长的股票：Alphabet、Palo Alto Networks、Carvana [7] Alphabet投资价值 - 谷歌母公司Alphabet季度收入自2013年以来保持同比增长 云计算业务推动利润创新高 [9] - 占据全球90%搜索引擎份额和74%移动设备操作系统市场份额 [11][12] - 司法部要求剥离Chrome浏览器可能已反映在股价中 公司具备适应能力 [13] Palo Alto Networks行业地位 - 2025年Q1网络攻击同比激增47% DDoS攻击增长358% 勒索软件攻击增长213% [14][15] - 全球网络安全支出预计从2024年3000亿美元增至2034年8800亿美元 [16] - 公司年收入80亿美元 市值1300亿美元 收入保持15%左右增速 [17] Carvana市场机遇 - 美国二手车市场年增速不足3% 但年交易量达4000万辆 是新车的3倍 [19][21] - 全美14.9万家二手车经销商高度分散 Carvana仅占1%市场份额 [20][21][23] - 通过规模化运营效率颠覆传统二手车销售模式 [22][23]

核心观点 - 华尔街分析师预计Carvana(CVNA)即将公布的季度每股收益为1.10美元，同比增长685.7% [1] - 预计季度营收将达到45.7亿美元，同比增长34.1% [1] - 过去30天内，分析师对每股收益预期的共识上调了2.2% [2] - 公司股价过去一个月上涨6.4%，表现优于标普500指数的4.6%涨幅 [10] 财务指标预测 营收构成 - 零售车辆净销售额预计32.6亿美元，同比增长35.1% [5] - 其他销售收入预计3.8799亿美元，同比增长39.1% [5] - 批发销售额预计8.8049亿美元，同比增长22.3% [6] 销售数量 - 零售车辆销量预计141,724辆，去年同期为101,440辆 [6] - 批发车辆销量预计66,898辆，去年同期为50,368辆 [8] 单位指标 - 每零售单位总收入预计23,183.84美元，去年同期为23,768美元 [8] - 每批发单位收入预计9,895.74美元，去年同期为9,550美元 [9] - 零售单位总毛利率预计7,172.34美元，去年同期为7,049美元 [6] - 零售车辆单位毛利率预计3,445.28美元，去年同期为3,421美元 [7] - 其他业务单位毛利率预计2,864.54美元，去年同期为2,750美元 [7] - 批发业务单位毛利率预计921.80美元，去年同期为878美元 [9] 运营数据 - 期末覆盖都会区数量预计316个，与去年同期持平 [10]

财报预期 - 公司将于2025年第二季度财报发布后公布业绩 市场普遍预期每股收益为1.10美元 营收为45.6亿美元 [1] - 第二季度每股收益预期在过去7天内上调1美分 同比增长高达685.7% 营收预期同比增长33.6% [1] - 2025年全年营收预期为181亿美元 同比增长32.3% 每股收益预期为5.04美元 同比增长217% [2] 业绩预测 - 公司零售销量恢复增长势头 2024年第一季度首次实现同比增长 连续四个季度销量超过10万辆 [4] - 2025年第一季度零售销量同比增长46% 预计第二季度销量将达135,750辆 同比增长33.8% [4][5] - 调整后EBITDA预计同比增长48% 达5.242亿美元 利润率持续扩张 [6] 成本控制 - 通过技术优化 精简人员 减少广告支出和智能库存管理等措施降低成本 [5] - 调整后EBITDA利润率领先同业达11.5% 主要得益于车辆整备和物流环节的成本削减 [10] 市场表现 - 公司股价年初至今上涨60% 表现远超同业CarMax和Sonic Automotive以及汽车板块 [7] - 公司远期市销率为3.38倍 显著高于CarMax的0.32倍和Sonic Automotive的0.17倍 [8] 战略发展 - 收购ADESA美国业务强化了物流和车辆处理能力 [11] - 作为美国第二大二手车零售商 市场份额仅约1% 增长空间巨大 [11] - 技术驱动的可扩展模式在零售业态变革中具有明显优势 [11]

公司业绩表现 - Carvana属于Zacks互联网-电子商务行业 在即将发布的财报中有望延续其超出盈利预期的记录 [1] - 过去两个季度平均盈利超出预期幅度达11733% 最近一个季度预期每股收益151美元 实际报告075美元 超出预期10133% 前一季度预期024美元 实际056美元 超出预期13333% [2] 盈利预测指标 - Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）指标为+548% 显示分析师近期对公司盈利前景转为乐观 [8] - 当盈利ESP指标为正且Zacks评级为买入（2级）时 公司有较大概率再次超出盈利预期 下一份财报预计于2025年7月30日发布 [8] - 历史数据显示 同时具备正盈利ESP和Zacks评级3级（持有）及以上组合的股票 近70%概率会超出盈利预期 即10只此类股票中约有7只能超越共识预期 [6] 盈利预测方法论 - Zacks盈利ESP通过比较"最准确预估"与"共识预估"来衡量 分析师在财报发布前修正的预估通常包含最新信息 可能比早期预测更准确 [7] - 虽然负值盈利ESP会降低预测效力 但负值并不必然意味着盈利不及预期 [9]