公司产品发布 - CTW Cayman旗下子公司CTW Inc正式推出了基于《哆啦A梦》漫画IP的大型在线角色扮演游戏《哆啦A梦漫画旅行者》[1] - 游戏可通过公司旗舰HTML5平台G123.jp在任何移动设备、PC或平板电脑上免费游玩，无需注册或下载特定应用[1] - 游戏设定在充满漫画文化的神秘“漫画星球”，拥有原创剧情，玩家可与哆啦A梦、大雄等五位经典角色一同冒险，并使用秘密道具通关[2] - 游戏中出现了来自《哆啦A梦》长篇系列漫画的多个知名角色，如《大雄的宇宙开拓史》中的罗布尔和查米等，作为盟友贯穿剧情[2] 公司战略与高管观点 - 公司创始人、CEO兼董事长Ryuichi Sasaki表示，此次发布是公司迄今为止最重要的游戏发布，基于其迄今为止获得授权的最强大、国际认可度最高的IP[3] - 高管强调，此次发布凸显了公司获取顶级合作伙伴关系的能力，并展示了其利用世界级IP推动增长的承诺[3] - 通过与一个兼具跨代情感吸引力、已验证的货币化潜力以及在美国市场新近增强影响力的IP合作，公司正在推进其扩大全球足迹并为股东创造长期价值的战略[3] IP价值与市场潜力 - 《哆啦A梦》是全球最持久、商业最成功的漫画和动漫IP之一，拥有超过五十年的历史，涵盖漫画、电视和电影，并拥有高度发达的商品生态系统[3] - 该IP自1969年首次亮相以来，已成为日本乃至亚洲的文化标志，并被日本政府正式指定为首位“动漫大使”[3] - 近年来，《哆啦A梦》在美国的影响力扩大，电影在国内影院上映，在Netflix和HBO Max等全球流媒体平台上有很高的曝光度，并随着日本流行文化浪潮在美国观众中的认知度不断提高[3] - 该IP在美国日益增长的吸引力，突显了其与新一代粉丝建立联系并在关键全球市场深化商业足迹的能力[3] 公司业务概况 - CTW是一家领先的游戏平台公司，通过其旗舰HTML5平台G123.jp，向全球提供基于流行日本动画的免费网页游戏[5] - 根据Frost & Sullivan报告，按总流水计，CTW在2023年是全球最大的基于动漫IP的H5游戏平台[5] - 公司主要专注于提供一个全面的平台，帮助游戏开发者通过触达全球玩家，从其基础的日本动漫IP中产生收入[5] - 公司通过其游戏平台，与游戏开发者分享全球玩家游戏内购产生的收入[5] - 公司利用与日本领先动画IP持有者建立的稳固关系，为游戏开发者提供优质的IP内容、资源以及发行和营销等辅助支持[5]

公司业务与市场定位 - 公司是浏览器日漫游戏新兴领导者 总部位于东京 运营基于热门日本动漫IP的浏览器游戏平台[2][3] - 旗舰平台为G123.jp 采用HTML5技术 向全球190个国家的玩家提供免费游戏 尤其侧重移动设备[3] - 平台通过第三方游戏开发、在线发行、营销广告、开发支持及客户服务 为动漫粉丝打造沉浸式体验[3] - 公司基于2023年日历年的总流水 已成为动漫IP类HTML5游戏市场的领导者[5] - 平台目前拥有31款活跃游戏 另有10款游戏处于预注册阶段（包含研报发布后新推出的游戏）[5] 用户增长与财务表现 - 2025财年（截至7月31日）平台总活跃用户数增长约22% 达到2.61亿[5] - 2025财年 日本以外市场收入占总收入比例提升至约30% 高于2024财年的约19%[5] - 截至2025年7月31日 公司持有现金1220万美元 无长期债务[5] - 2025年8月 公司通过首次公开募股筹集了1200万美元总收益 这是其首次进行外部融资[5] 增长战略与行业前景 - 公司与动漫IP持有者建立了长期关系 并与顶级开发商合作 以此推动游戏组合快速上市 专注于用户参与度和游戏内购以实现收入增长[5] - 公司致力于持续扩大全球活跃用户基础 提高活跃用户向付费用户的转化率 增加平台游戏数量 并提升平台盈利能力和利润水平[5] - 根据Frost & Sullivan数据 全球动漫游戏市场增速预计将快于整体游戏行业[5] - 公司正利用人工智能和实时数据分析等先进技术 提升平台获取新用户的效率及广告支出回报率 并应用AI实现游戏本地化以最大化玩家参与度[5] 估值 - 基于企业价值/收入分析 得出公司每股公允价值估值为9.00美元[5]

文章核心观点 CTW公司通过其旗舰HTML5平台G123.jp，正式推出基于经典日本漫画《蜡笔小新》和传统双六棋盘游戏的新游戏《蜡笔小新：我的双六大作战》，此举将平台游戏总数增至30款，并展示了公司持续获取优质IP、与顶级第三方开发商合作以构建可持续盈利商业模式的能力[1][3][5] 公司业务与产品发布 - 公司子公司CTW Inc正式推出新游戏《蜡笔小新：我的双六大作战》，该游戏基于经典日本双六棋盘游戏和人气漫画《蜡笔小新》的主角色[1] - 玩家可通过G123.jp平台在任何移动设备、PC或平板电脑上立即畅玩该游戏，无需注册或下载特定应用程序[1] - 新游戏发布后，G123平台上的可用游戏总数达到30款[3] 游戏特色与玩法 - 游戏跟随主角小新及其在双叶幼儿园的朋友们，他们决定用自己的创意制作自己的双六游戏[2] - 游戏机制类似经典双六游戏，通过掷骰子决定玩家进展，玩家需收集“行动币”来增强每个关卡内的建筑，这是通关的必要步骤[2] - 游戏包含挑战迷你游戏（如记忆游戏或弹珠游戏）和惊喜事件，这些会在玩家前进时触发出其不意且滑稽的恶作剧[2] - 游戏一大魅力在于其丰富多样的收集功能，玩家可免费收集“角色扮演服装”、“表情”和“收藏卡”[2] 公司战略与行业地位 - 公司创始人、首席执行官兼董事长Ryuichi Sasaki表示，此次发布持续证明了公司有能力获取有价值的IP，并以可重复的方式与最佳第三方游戏开发商合作，构建可持续盈利的商业模式[3] - 公司是一家领先的游戏平台公司，通过其旗舰HTML5平台G123.jp，提供受日本流行动画启发的基于网页的免费游戏[5] - 根据Frost & Sullivan报告，按总账单额计算，CTW在2023年是全球最大的基于动漫IP的H5游戏平台[5] 相关IP与平台介绍 - 《蜡笔小新》是一部知名的日本喜剧系列，主角是一个淘气的五岁男孩小新，该系列以生活片段形式幽默地描绘了小新及其家人、朋友和老师的冒险经历[4] - G123.jp是公司全球可访问的旗舰HTML5平台，提供包括《我是蜘蛛，怎么了？迷宫统治者》、《平凡职业成就世界最强 - 叛逆之魂》和《女王之刃极限突破》等基于流行日本动画的免费游戏[5]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入同比增长32%至9840万美元 [3] - 新发行的七款游戏贡献约3230万美元收入，其中《So I'm a Spider, So What? - Ruler of Labyrinth》贡献约1420万美元，《Arifureta: Rebellion's Soul》贡献约930万美元 [3] - 老款游戏收入因生命周期衰退而减少1040万美元 [3] - 运营亏损110万美元，而去年同期为运营收入670万美元 [4] - 分部利润同比增长430万美元至3130万美元 [5] - 非GAAP调整后EBITDA为800万美元，低于2024财年的1200万美元 [5] - 广告支出回报率从2024财年的99%提升至2025财年的116%，并在下半年达到126% [5] - 期末现金及等价物为1220万美元，无负债，并在纳斯达克首次公开募股中筹集1200万美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏发行业务是核心，2025财年共推出七款新游戏 [3][13] - 两款主力新游戏《So I'm a Spider, So What? - Ruler of Labyrinth》和《Arifureta: Rebellion's Soul》表现强劲 [3] - 游戏管线储备丰富，当前有11款游戏处于预注册阶段，21款游戏在储备库中 [17][18] - 新游戏《Crayon Shin-chan》于财报会议当天上线 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要区域均实现强劲增长，收入基础地理多元化 [3][4] - 日本市场目前仍是公司最大市场 [14][23] - 国际扩张重点，特别是在北美市场，计划在纽约开设新办公室 [7][23] - 北美市场被长期看好，认为在某些游戏类型上未来收入可能超越日本 [22][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为将近期投资转化为增长和运营杠杆，随着AI系统和创意基础设施成熟，预计在营销、用户互动和合作伙伴支持方面实现效率提升 [7] - 通过无摩擦HTML5平台、与日本IP持有者的牢固关系以及AI驱动的营销工具构建竞争优势 [24][25] - 计划通过有机增长和潜在并购加速北美市场扩张，目标为已接触当地粉丝群的小型至中型营销渠道 [31] - 持续投资AI领域，优化广告管理系统并开发内部AI工具以支持游戏艺术和设计，加快新游戏发布速度 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是 purposeful investment 和 disciplined execution 的一年，尽管出现运营亏损，但收入、分部利润增长，调整后EBITDA保持正值，展示了平台的可扩展性和韧性 [8] - 进入2026财年势头强劲，拥有坚实基础、不断增长的运营杠杆和深厚的内容管线，有望实现可持续和盈利性增长 [8] - 预计2026财年将继续实现顶线增长，但运营费用将增加，包括人才、基础设施和营销扩张的投资 [7] - 对北美市场长期潜力充满信心，认为随着本地化运营推进，增长将加速 [23][32] 其他重要信息 - 公司采用资产轻型可扩展模式 [5] - 所有重大支出决策将基于预期回报进行验证，确保资源有效分配和长期价值创造 [7] - AI工具的应用包括利用IP角色视觉元素生成营销创意素材 [42][43] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年收入增长加速和MAU增长的主要驱动因素是什么？ [12] - 增长主要源于下半年发布的四款新游戏（全年共七款，上半年三款）以及在国际市场（尤其是日本以外）增加的广告和营销投入 [13][14] 问题: 处于预注册阶段和储备库中的游戏预计何时发布？ [17] - 预计当前财年将发布大部分处于预注册阶段的游戏，发布速度会加快，但具体时间也取决于IP持有方的审核进度 [18][19] - 储备库中的游戏正在积极开发，将尽快进入预注册阶段 [19] 问题: 北美市场的潜力以及是否能达到日本市场的规模？ [21] - 北美是全球主要游戏市场之一，近年来粉丝基础建设良好，长期来看在某些游戏类型上收入可能领先日本市场 [22][23] 问题: 公司在竞争激烈的行业中，获取有吸引力动漫IP授权的核心优势是什么？ [24] - 优势包括与日本IP持有者（如Kadokawa, Toei）的牢固关系及持续为合作伙伴带来强劲 monetization 表现、无摩擦HTML5平台以及AI驱动的营销工具 [24][25] 问题: 在美国市场的增长策略是否包含并购？以及美国用户的付费潜力？ [29][30] - 策略包括有机增长、开设办公室、招聘本地人才以及寻求并购小型至中型营销渠道的机会 [31] - 已观察到北美存在高付费用户（鲸鱼用户），尽管目前日本和韩国人均付费更高，但中长期看好北美用户付费潜力超越其他地区 [32][33] 问题: AI驱动的用户获取能力方面有哪些新的投资和举措？ [39] - 投资重点在于优化广告管理系统的本地化，利用来自全球用户的数据 refine 模型，以适应不同目标市场，这反映在广告支出回报率的提升上 [39][40] - 内部AI团队还开发工具支持游戏艺术和设计，例如利用AI基于动漫IP生成绘图和设计，加快新游戏发布速度 [40][41][43]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入同比增长32%至9840万美元 [3] - 全年录得小额运营亏损110万美元 而上年同期为运营收入670万美元 [4] - 分部利润同比增长430万美元至3130万美元 反映运营效率和货币化能力提升 [5] - 非GAAP调整后EBITDA为800万美元 低于2024财年的1200万美元 [5] - 广告支出回报率从2024财年的99%提升至2025财年的116% 并在下半年达到126% [5] - 截至2025年7月31日 现金及现金等价物为1220万美元 且无负债 [6] - 财年结束后通过纳斯达克首次公开募股筹集了1200万美元总收益 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年七款新游戏发布共产生约3230万美元收入 [3] - 游戏《Soul Ama: Spider's Soul World - Ruler of Labyrinth》贡献约1420万美元 成为年度第二大收入来源游戏 [3] - 游戏《A Rift of Rita: Rebellion's Soul》贡献约930万美元 尽管仅运营六个多月 [3] - 老款游戏收入因生命周期后期而下降1040万美元 [4] - 新游戏《Crayon Shin-chan》在财报电话会议当天刚刚推出 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要区域均实现强劲增长 地理组合多元化有助于收入基础多样化 [4] - 日本以外市场呈现令人鼓舞的增长趋势 [4] - 日本目前仍是公司最大的市场 [23] - 国际扩张重点包括增强在日本以外市场的广告和营销支出 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略投资于AI驱动的优化、创意能力和营销 以支持新游戏发布和平台扩张 [4] - 2026财年优先事项是将近期投资转化为增长和运营杠杆 [7] - 计划在美国纽约市开设新办公室 作为对美国市场的战略承诺 [7][8] - 竞争优势包括与日本IP持有者的牢固关系、无摩擦HTML5平台以及AI驱动的营销工具 [24][25] - 在北美市场探索并购机会 目标为已接触当地粉丝群的小型至中型营销渠道 [31] - AI能力投资包括广告管理系统优化和内部艺术设计中心的AI工具开发 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是 purposeful investment 和 disciplined execution 的一年 [8] - 尽管出现暂时性运营亏损 但公司提升了收入、分部利润和营销效率 [8] - 进入2026财年势头强劲 拥有坚实基础、不断增长的运营杠杆和深厚的内容渠道 [8] - 随着AI系统和创意基础设施成熟 预计在营销、用户互动和合作伙伴支持方面将实现效率提升 [7] - 预计北美市场长期潜力巨大 某些游戏类型收入甚至可能领先日本市场 [22][32][33] 其他重要信息 - 公司拥有健康的资产负债表 无负债且运营现金流为正 [6][8] - 目前有11款新游戏处于预注册阶段 21款游戏处于储备状态 [17][18] - 预计在当前财年将加快游戏发布速度 大部分预注册游戏有望推出 [18] - 游戏发布进度部分取决于原始IP持有者的审查进度 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年收入增长加速和MAU增长的主要驱动因素是什么 [12] - 增长主要由于下半年发布了四款新游戏 以及增加了日本以外市场的广告支出 [13][14] 问题: 处于预注册和储备状态游戏的预计发布时间表 [17] - 预计当前财年将发布大部分预注册游戏 储备游戏的发布取决于IP持有者和开发者的进度 [18][19] 问题: 北美市场的潜力以及是否可能达到日本市场的规模 [21] - 北美市场潜力巨大 长期来看某些游戏收入可能领先日本市场 [22][23] 问题: 公司在竞争激烈的行业中获取有吸引力动漫IP版权的优势 [24] - 优势包括与日本IP持有者的牢固合作关系、无摩擦HTML5平台以及AI驱动的营销工具 [24][25] 问题: 美国市场扩张的具体举措和策略 包括并购可能性 以及美国用户消费潜力 [29][30] - 扩张策略包括开设办公室、招聘本地专家以及探索并购机会 [31] - 美国市场已存在高消费用户 中长期来看有望出现更多高消费用户 甚至在某些游戏上领先 [32][33] 问题: AI驱动的用户获取能力的新举措和投资重点 [38] - 投资重点在于优化广告管理系统的本地化 利用全球用户数据增强模型 并开发支持内部艺术创作的AI工具 [39][40][41] 问题: AI是否用于基于原始IP生成营销创意素材 [42][43] - 确认AI工具用于基于授权IP生成创意素材 以支持营销和游戏开发 [42][43]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入同比增长32%至9840万美元[4] - 新游戏发布贡献约3230万美元收入 其中《Soul Ama: Spider's Soul World - Ruler of Labyrinth》贡献约1420万美元 成为年度第二大收入来源游戏 《A Rift of Rita: Rebellion's Soul》贡献约930万美元[4] - 老游戏收入因生命周期后期下降1040万美元[5] - 运营亏损110万美元 而去年运营收入为670万美元 主要由于对AI驱动优化、创意能力和营销的战略投资[5] - 分部利润同比增长430万美元至3130万美元 反映运营效率和货币化能力提升[6] - 非GAAP调整后EBITDA为800万美元 低于2024财年的1200万美元 主要由于人员和营销投资增加[6] - 广告支出回报率从2024财年的99%提升至2025财年的116% 并在下半年达到126%[6] - 截至2025年7月31日 现金及现金等价物为1220万美元 无负债 并在财年后于纳斯达克完成首次公开募股 筹集1200万美元总收益[7] - 2025财年运营现金流保持正值[7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年共发布7款新游戏 其中3款在上半年发布 4款在下半年发布[14] - 新游戏发布是下半年收入和MAU增长的主要原因[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要区域均实现强劲增长 更广泛的地理分布有助于收入基础多元化[5] - 日本以外市场呈现令人鼓舞的增长趋势 公司有意将大量广告预算分配给日本以外市场以支持其增长[15] - 日本目前仍是公司最大市场[15][24] - 公司正在扩大在美国的业务 将在纽约市开设新办公室[8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026财年优先事项是将近期投资转化为增长和运营杠杆 随着AI系统和创意基础设施成熟 预计营销、用户互动和合作伙伴支持方面的效率将提升[8] - 将继续进行有纪律的投资 包括人才、基础设施和营销扩张 所有主要支出决策将基于预期回报进行验证[8] - 在美国市场进行增量投资和战略承诺 以建立本地能力、更好地支持合作伙伴并加速该地区增长[9] - 竞争优势包括与日本IP持有者（如Kadokawa、Toei）的牢固关系 并持续为合作伙伴带来强劲货币化表现[26] - 拥有无摩擦HTML5平台 IP所有者喜欢玩家可即时进入游戏 无需安装摩擦或应用商店碎片化[26] - 持续开发AI支持的营销工具 支持市场扩张[27][38] - 在美国扩张计划中 除有机增长和开设办公室外 也在寻找潜在并购机会 主要目标是已接触本地粉丝群的小型至中型营销渠道[34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是 purposeful investment 和 disciplined execution 的一年 尽管出现暂时性运营亏损 但提升了收入、分部利润 保持了正调整后EBITDA 并提高了营销效率 展示了平台的可扩展性和韧性[9] - 进入2026财年势头强劲 拥有坚实基础、不断增长的运营杠杆和深厚的内容渠道 有望在未来几年实现可持续和盈利性增长[9] - 对北美市场有很高期望 因为历史上北美一直是全球主要游戏市场之一 且近年来通过Netflix和Amazon Prime等娱乐平台 粉丝基础建设良好[23] - 长期来看 基于游戏类型和标题 北美市场在某些方面可能领先日本市场[23][36] - 随着北美办公室开设和本地专家招聘 预计该地区增长将更快[24] - 已在北美观察到一些大额消费用户（鲸鱼用户） 目前日本和韩国仍是人均货币化最高市场 但中长期相信北美会出现更多鲸鱼用户 某些游戏北美甚至有机会在人均消费上领先日本或其他地区[35][36] 其他重要信息 - 截至财报会议时 有11款新游戏处于预注册阶段 另有21款在储备中[18][19] - 当天刚发布新游戏《Crayon Shin-chan》 一款游戏从预注册转为上线[19] - 预计在当前财年将以更快速度发布游戏 大多数预注册游戏有望在本财年推出[19] - 游戏发布进度也取决于原始IP持有者的审核进度 公司正努力尽快推出游戏[20] - 在AI领域持续投资 包括优化广告管理系统 通过收集更多全球用户数据来改进模型 以适应不同目标市场[38] - 内部AI团队还开发支持游戏成功发布的工具 例如支持艺术和设计中心的AI工具 帮助处理基于日本动漫IP的新绘图和设计 简化内部创意任务 从而更快发布新游戏[40][41][43] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年收入增长加速和MAU增长的主要驱动因素是什么[13] - 主要原因是新游戏发布 2025财年共发布7款游戏 其中3款在上半年 4款在下半年 导致下半年收入和MAU增长[14] - 另一原因是国际扩张 公司有意在日本以外市场增加广告和营销支出 支持海外增长 这两个因素共同推动了下半年的显著增长[15] 问题: 处于预注册和储备中的游戏的预计发布时间表是怎样的 是否都能在2026年推出[18] - 公司预计在当前财年以更快速度发布游戏 大多数预注册游戏有望在本财年推出[19] - 由于是IP相关游戏 发布时间也取决于原始IP持有者的审核进度 公司正努力尽快推出[20] - 对于储备中的游戏 尚未开始预注册 公司、IP持有者和游戏开发者正努力开发 并尽快开放预注册[20] 问题: 对北美市场潜力的看法 它是否可能达到日本市场的水平[22] - 公司对北美市场期望很高 因为其历史上是全球主要游戏市场 且近年来通过娱乐平台粉丝基础建设良好[23] - 长期来看 基于游戏类型和标题 北美在某些方面可能领先日本市场[23] - 目前日本仍是最大市场 但随着办公室开设和本地专家招聘 预计北美增长将更快[24] 问题: 在竞争激烈的行业中 CTW区别于同行、能够获得有吸引力动漫IP授权的能力是什么[25] - 优势包括与日本IP持有者的牢固关系 持续为合作伙伴带来强劲货币化表现 确保他们继续合作并提供新IP授权[26] - 拥有无摩擦HTML5平台 IP所有者喜欢玩家可即时进入游戏[26] - 拥有历史开发并持续增强的AI支持营销工具 这从下半年广告支出回报率的提升得到部分证明[27] 问题: 在美国增长的具体举措和策略是什么 是否考虑并购 以及对美国用户消费潜力的预期[32][33] - 除有机增长和开设办公室外 公司也在寻找潜在并购机会 目标是已接触本地粉丝群的小型至中型营销渠道[34] - 已在北美观察到一些大额消费用户 目前日本和韩国仍是人均货币化最高市场 但中长期相信北美会出现更多鲸鱼用户 某些游戏北美甚至有机会在人均消费上领先[35][36] 问题: AI驱动的用户获取能力方面的新举措和投资是什么[37] - 持续投资AI领域 主要资源用于优化广告管理系统的本地化 通过收集更多全球用户数据来改进模型 以适应不同目标市场 这从上半年到下半年全球广告支出回报率的显著提升可见[38] - 内部AI团队还开发其他AI支持工具 例如支持艺术和设计中心的工具 帮助处理基于日本动漫IP的新绘图和设计 简化内部创意任务 从而更快发布新游戏[40][41][43] 问题: 是否可以使用AI基于原始IP生成营销创意素材[42] - 确认可以使用AI基于原始IP生成营销创意素材[43]

财务业绩：收入和利润 - 截至2025年7月31日财年，公司收入为9037万美元，较上一财年增长32.07%[330][331] - 净收入减少约220万美元或36.4%，从2024财年约600万美元降至2025财年约380万美元[369] - 2025财年净利润为380万美元，但经营活动现金流仅11.14万美元，主要受运营资产和负债变动导致现金减少1350万美元的影响[378] 财务业绩：成本和费用 - 截至2025年7月31日财年，公司销售和营销费用为5539万美元，较上一财年增长40.48%[330] - 截至2025年7月31日财年，公司研发费用为553万美元，较上一财年大幅增长480.48%[330] - 销售及营销费用增加约1600万美元或40.5%，占2025财年总收入的61.3%[355] - 广告及推广费用增加约1540万美元或41.0%，占2025财年收入的58.6%[356] - 一般及行政费用增加约330万美元或63.8%，至850万美元，占2025财年总收入的9.4%[346] - 研发费用增加约460万美元或480.5%，其中第三方游戏开发商预付款减值费用增加约270万美元或602.7%，占2025财年收入的3.5%[350] - 其他杂项成本减少约20万美元或51.4%，至10万美元，占2025财年总收入的0.2%[343] - 公司记录预付款项减值约50万美元，占2025财年总收入的0.5%[342] - 净利息收入增加约20万美元或64.3%，至50万美元[359] - 外汇交易损失约30万美元，较上一财年约80万美元收益减少约110万美元或136.7%[360] - 其他收入增加约10万美元或22.17%，主要来自影视节目投资收入增加约20万美元或86.1%[362] 用户和运营指标 - 截至2025年7月31日财年，公司总游戏内购金额为1.0699亿美元，较上一财年的8446万美元增长26.7%[311] - 截至2025年7月31日财年，平台总流水为1.07亿美元，较上一财年增长26.6%[317] - 月活跃用户数从2023财年的217万增长至2025财年的338万，增幅达55.7%[311] - 截至2025年7月31日财年，公司平均月活跃用户为338万，较上一财年增长47.0%[316] - 截至2025年7月31日财年，公司平均日活跃用户为264,149，较上一财年增长34.0%[315][316] - 截至2025年7月31日财年，公司平均付费月活跃用户为88,503，较上一财年增长41.3%[316] - 公司付费用户平均收入指标出现分化：ARPPDAU从2024财年的14.07美元升至16.79美元，而ARPPMAU从112.4美元降至100.74美元[311] - 付费用户转化率有所波动：PDAU/DAU比率从2024财年的8.34%降至2025财年的6.61%[311] - 付费用户留存率呈下降趋势：30日留存率从2023财年的27.9%降至2025财年的17.1%[311] - 公司广告支出回报率从2024财年的99.3%提升至2025财年的116.4%[311] - 2025财年用户获取广告成本同比上涨约24.0%，但广告支出回报率仍达到116.4%[318] 业务线表现 - 公司最大客户（Vivid Army开发商）在2025、2024、2023财年的收入贡献分别为30.1%、40.3%和58.2%[303] - 2025财年新游戏《So I'm a Spider, So What?》和《Arifureta》分别贡献总收入的15.8%和10.3%[304] - 新游戏《So I'm a Spider, So What?》在2025财年贡献收入约1420万美元，占总收入的15.8%[332] 地区表现 - 日本市场在2025财年贡献总收入约69.6%，较上一财年81.5%的占比下降[335] 现金流和资本支出 - 在截至2025年7月31日、2024年和2023年的财年中，公司经营活动产生的净现金分别约为10万美元、160万美元和260万美元[376][377] - 2025财年经营活动现金流净额大幅下降至11.14万美元，相比2024财年的158.76万美元和2023财年的255.92万美元，降幅显著[377][378][379][380] - 公司2025财年净现金主要用于经营活动，主要归因于约380万美元的净收入，以及约980万美元的非现金项目调整[378] - 2025财年非现金调整项净额为980万美元，主要包括270万美元折旧摊销、360万美元对游戏开发商预付款和预付版权的减值以及250万美元使用权资产摊销[378] - 公司2025财年投资活动使用了约120万美元，主要用于购买财产和设备（60万美元）及投资日本动漫影视节目（30万美元）[382] - 2025财年投资活动现金流出为118万美元，主要用于购买财产和设备（60万美元）、投资日本动漫影视节目（30万美元）以及向第三方游戏开发商提供贷款（40万美元）[382] - 公司2025财年融资活动使用了约110万美元，主要用于支付递延发行成本[384] - 2025财年融资活动现金流出为111.22万美元，主要用于支付递延发行成本[377][384] - 公司2025财年、2024财年和2023财年的资本支出分别约为120万美元、130万美元和70万美元[385] - 公司资本支出在2025财年、2024财年和2023财年分别为120万美元、130万美元和70万美元，预计未来将继续保持显著水平[385][386] - 公司预计未来资本支出将继续保持显著，以支持业务扩张和研发能力提升[386] 财务状况：现金和资产 - 截至2025年7月31日，公司拥有现金及现金等价物约1220万美元，净营运资本约970万美元；而2024年同期分别为1450万美元和610万美元[375] - 2025财年末现金及现金等价物和受限现金总额为1236.93万美元，较期初的1459.43万美元减少222.5万美元[377] - 公司于2025年8月7日完成首次公开募股，发行240万股A类普通股，每股价格5.00美元，获得总收益1200万美元[371] 租赁义务和债务 - 截至2025年7月31日，公司租赁义务总额为7,103,129美元，其中一年内到期的部分为2,850,315美元[388] - 截至2025年7月31日，公司租赁义务总额为710.31万美元，其中一年内到期的部分为285.03万美元[388] 会计政策和资产减值 - 公司已采用《JOBS法案》为新兴成长公司提供的延长过渡期，可延迟采纳某些会计准则[373] - 公司采用预期信用损失模型（ASC 326）评估应收账款，其变动计入一般及行政费用，该政策的采用对财务报表未产生重大影响[394][395][397] - 公司对游戏开发商的预付款项进行减值评估，未达到资本化标准或发生减值的部分立即计入研发费用[398] - 公司对预付版权金进行减值测试，若未折现未来现金流低于账面价值则需减记至公允价值[399] - 公司对游戏开发商的预付款和预付版权费进行减值评估，2025财年相关减值损失为360万美元[378][398][399]

Exhibit 99.1 CTW Announces Fiscal Year 2025 Financial Results Management will host an earnings webcast on Tuesday, November 18 at 8:30 a.m. EST TOKYO, JAPAN, November 17, 2025 – CTW Cayman (Nasdaq: CTW) ("CTW" or "the Company"), a leading game platform company providing global access to web-based games through its flagship HTML5 platform, G123.jp, reports financial results for the six months ("2H25") and fiscal year ended July 31, 2025 ("FY25"). Financial and Business Highlights Comments from Ryuichi Sasaki ...

公司业绩概览 - 2025财年收入达9040万美元，同比增长32%，下半年增速加快至41% [4] - 净收入为380万美元，摊薄后每股收益为0.06美元 [4][7] - 经调整税息折旧及摊销前利润为800万美元，占收入的8.8% [7] 业务增长驱动力 - 2025财年新发布7款游戏，合计产生3230万美元收入，成功抵消了现有游戏生命周期自然衰减的影响 [3][4][5] - 游戏内购买总额增长27%至1.07亿美元，同时支付给开发者的收入分成比例下降至12.2% [4][5] - 日本以外市场收入占比从上一财年的19%提升至30%，显示全球化扩张策略取得成效 [3] 运营指标与用户数据 - 日活跃用户数增长至264,149，月活跃用户数增长至3,378,835 [16] - 付费用户获取广告支出回报率提升至116.4%，高于2024财年的99.3% [6] - 平台活跃游戏总数达到29款，并有24款游戏储备计划在2026财年发布 [4] 战略投资与未来发展 - 公司持续投资研发，并在上海、台北强化人工智能能力，为未来增长奠定基础 [3] - 已初步投资北美市场，并计划在2026财年继续加大投入，该市场被视为巨大且相对未开发的潜力市场 [3] - 基于《哆啦A梦》和《蜡笔小新》等知名IP的新游戏即将推出，预计将引发全球玩家的强烈兴趣 [3] 财务亮点与公司事件 - 分部利润增长16%至3130万美元，占游戏内购买总额的29.3% [6] - 于2025年8月成功完成首次公开募股，筹集总额1200万美元 [4] - 公司现金及现金等价物期末余额为1220万美元 [23]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年11月17日美股市场收盘后发布截至2025年7月31日的六个月及全年财务业绩 [1] - 管理层将于2025年11月18日东部时间上午8:30举行财报电话网络直播 解读财务业绩并提供公司最新动态 [2] - 投资者可通过指定链接注册参与财报电话网络直播 [2] 公司业务概览 - 公司是一家领先的游戏平台公司 通过其旗舰HTML5平台G123jp提供基于网页的免费游戏全球访问 [3] - 公司游戏内容灵感来源于热门日本动漫 包括《我是蜘蛛又怎样？迷宫统治者》、《平凡职业成就世界最强-Rebellion Soul》和《女王之刃 Limit Break》等 [3] - 根据Frost & Sullivan报告 公司是2023年全球基于动漫IP的H5游戏平台中总流水最大的平台 [3]