Load King和Custom Truck One Source参加NTEA Work Truck Week展会 - Load King和Custom Truck One Source将参加即将举行的NTEA Work Truck Week展会[1] - 展会将展示最新的电动车辆和混合技术[1] Load King产品展示 - Load King 10’ Dump Truck采用Battle Motors LNT BEV 4X2电动底盘，具有双电技术，最大化驾驶距离和电池性能[3] - Galbreath SLCH也采用Battle Motors LNT BEV 4X2电动底盘，设计用于安全运输装载的FEL和REL容器[4] - Load King Voyager® I, 11’ Mechanics Truck展示了混合解决方案，配备了Lightning PTO和Bergstrom eCoolPark电动空调系统[5] - Load King Stinger Telescopic Crane, Model 3215 EH具有3200磅的最大起重能力和10000英尺-磅的额定值[6] - Load King 402 DFP Folding Trailer在Ride+ Drive活动中展示，与Battle Motors Low Narrow Tilt (LNT) EV Tractor配对[7] 创新推动工作车辆行业进步 - Load King和Custom Truck One Source正在通过创新推动工作车辆行业的进步[8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为4.34亿美元,同比增长21% [9] - 公司第三季度调整后毛利为1.5亿美元,同比增长14% [23] - 公司第三季度调整后EBITDA为1亿美元,同比增长9% [23] - 公司第三季度净收益为920万美元,连续第四个季度实现正净收益 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁服务(ERS)业务第三季度收入增长3%,达1.15亿美元 [28] - ERS业务第三季度调整后毛利增长5%,达1亿美元,毛利率为59.6% [28] - 设备销售(TES)业务第三季度收入增长33%,达2.31亿美元,毛利率超过17% [29][31] - 附加产品和服务(APS)业务第三季度收入增长4%,达3600万美元,毛利率为28% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业(电力输配)市场需求波动,第三季度受到一些客户供应链延迟的影响 [10][13] - 基础设施市场需求持续增长,如卡车、水车、服务车等产品需求增加 [60] - 铁路和电信市场需求保持强劲 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资于租赁车队,并适当出售部分老旧资产,使车队平均使用年限降至3.5年,为行业最低 [15] - 公司正在扩大生产能力,如在Union Grove和堪萨斯城的新设施已投入使用或即将投入使用 [19] - 公司的一站式商业模式使其能够根据市场需求在销售和租赁设备之间灵活切换 [8][17] - 公司与主要供应商保持密切合作,有助于实现创纪录的生产水平 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好各主要市场的长期需求前景,预计将超过GDP增长 [10] - 尽管短期内一些客户供应链和资本支出问题会影响需求,但长期趋势仍然积极 [45][46] - 公司有信心在2023年继续实现强劲的收入、毛利和EBITDA增长 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Hultberg 提问** 询问第四季度租赁收入的展望,包括对利用率和租金收益的预期 [41][42] **Ryan McMonagle 回答** 预计第四季度租赁业务的利用率和租金收益将保持相对稳定,与第三季度水平相当 [42][43] 问题2 **Tim Thein 提问** 询问各市场需求变化的具体情况,哪些领域出现加速或放缓 [59][60] **Ryan McMonagle 回答** 基础设施市场需求有所加速,如卡车、水车等产品;公用事业市场需求有所放缓,但长期前景仍然良好 [60][61] 问题3 **Justin Hauke 提问** 询问公司在资本配置方面的考虑,为何加快股票回购而不是优先偿还债务 [81][82] **Chris Eperjesy 回答** 公司认为目前股价水平较低,股票回购是一个很有吸引力的资本部署方式,有利于为股东创造价值 [82][83]

业绩总结 - 2023年第一季度设备销售额为209百万美元，较2022年第四季度的247百万美元下降15.4%[2] - 2023年第二季度设备销售额为251百万美元，较第一季度增长20.1%[2] - 2023年第三季度设备销售额为231百万美元，较第二季度下降7.9%[2] - 2023年第一季度总收入为452百万美元，较2022年第四季度的487百万美元下降7.2%[18] - 2023年第二季度总收入为457百万美元，较第一季度增长1.1%[18] - 2023年第三季度总收入为434百万美元，较第二季度下降5.0%[18] - 2023年第一季度毛利润为34百万美元，较2022年第四季度的44百万美元下降22.7%[2] - 2023年第二季度毛利润为46百万美元，较第一季度增长35.3%[2] - 2023年第三季度毛利润为40百万美元，较第二季度下降13.0%[2] - 2023年第一季度净收入为1400万美元，较2022年第四季度的3100万美元下降55%[30] 用户数据 - 2023年第一季度的设备销售收入为9200万美元，较2022年第四季度的3700万美元增长148%[20] - 2023年第一季度的总成本为1.24亿美元，较2022年第四季度的9600万美元增长29%[20] - 2023年第三季度，卡车与设备销售（TES）收入较2022年第三季度增长33%，年初至今（YTD）增长32%[94] - 2023年第三季度，毛利润为1.74亿美元，较2022年第三季度增长46%[94] - 2023年YTD毛利率为17.3%，较2022年YTD提高240个基点[94] 未来展望 - 2023年更新的财务展望显示，预计合并收入将在17.65亿至18.7亿美元之间，同比增长12%至19%[27] - 2023年ERS部门预计收入为7.1亿至7.45亿美元，同比增长7%至13%[27] - 2023年TES部门预计收入为9.1亿至9.7亿美元，同比增长18%至26%[27] - 2023年调整后的EBITDA预计为4.25亿至4.45亿美元，同比增长9%至13%[27] - 预计2023年将实现低个位数的净OEC增长，计划的毛租赁资本支出约为4亿美元[28] 新产品和新技术研发 - 新卡车销售保持强劲，订单积压较去年第三季度增长10%[55] - 供应链流动性和库存水平改善，推动ERS车队投资和TES新设备销售显著增长[55] - 2023年第三季度库存增加超过1.23亿美元，预计将推动车队投资和新设备销售增长[78] 负面信息 - 2023年第一季度的净债务和融资租赁为1,344百万美元，较2022年第四季度的1,380百万美元下降2.6%[7] - 截至9月30日，净杠杆率为3.3倍，较与Nesco合并时的4.6倍下降[55] - 2023年第三季度，净资本支出为3200万美元，YTD为1.12亿美元[119] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年YTD新销售积压增加1.69亿美元，增长32%[117] - 调整后毛利润增加500万美元，增长5%[106] - 调整后毛利率在2023年第二季度为34.4%[66] - 2023年第三季度，零部件与服务（APS）收入较2022年第三季度增长4%，YTD增长5%[97] - 2023年第三季度，租赁收入较2022年第三季度增长3%，YTD增长6%[106]

公司业务范围 - 公司主要业务包括提供各种产品和服务，租赁和销售专业设备，售后配件和服务，以及设备的维修、保养和定制服务[68] - 公司主要服务于北美的电力传输和分配、电信、铁路等基础设施相关行业，为维护、修理、升级和安装关键基础设施资产提供专业设备[69] 财务指标 - 公司的财务指标包括营收、租赁收入成本、设备销售成本、销售、总务和行政费用、非租赁折旧、交易费用等[70][71][72][73][74][75][76][77][78] 公司运营 - 公司运营分为三个报告部门：设备租赁解决方案、卡车和设备销售、售后配件和服务[86] - 公司关键运营指标包括结束原始设备成本、平均租赁设备原始成本、设备利用率、租赁设备原始成本收益率、销售订单积压等[81][82][83][84][85] 非GAAP财务绩效指标 - 公司使用调整后的EBITDA作为非GAAP财务绩效指标，用于监控运营结果和衡量绩效[91][92] 2023年第三季度财务表现 - 2023年第三季度，公司总营收为434,353,000美元，同比增长21.4%[95] - 2023年第三季度，公司净利润为9,180,000美元，较去年同期增长NM[95] - 2023年第三季度，公司调整后的EBITDA为100,185,000美元，较去年同期增长9.3%[108] 各部门表现 - 2023年第三季度设备租赁解决方案（ERS）部门的总收入为1.67104亿美元，同比增长12.1%[110] - 2023年第三季度卡车和设备销售（TES）部门的设备销售额为2.30904亿美元，同比增长32.9%[115] - 2023年第三季度售后零部件和服务（APS）部门的总收入为3.6345亿美元，同比增长4.2%[118] 融资情况 - 公司与PNC Equipment Finance, LLC签订了一份额度为4亿美元的循环信贷协议，截至2023年9月30日，借款额为3.969亿美元[129] - 公司的现金及现金等价物从2022年底的1400万美元减少至2023年9月30日的880万美元[133] - 公司在2023年1月签订了一份新的信贷协议，允许借款高达1800万美元，用于公司在2022年12月从关联方处收购房地产的一部分[132]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了26%的收入同比增长、22%的调整后毛利同比增长和21%的调整后EBITDA同比增长 [8][9] - 公司的净收入连续第三个季度为正,达到1160万美元 [15] - 公司的租赁设备净资产增加了6800万美元,达到14.7亿美元,同比增长4.8% [16] - 公司的租赁设备利用率为81.7%,处于历史较高水平 [16] - 公司的租赁设备租金收益率超过40%,同比提升约100个基点 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁设备销售业务(ERS)收入增长9%,达到1.18亿美元,二手设备销售收入增长36%,达到5100万美元 [17] - 新设备销售业务(TES)创下历史新高,收入达到2.51亿美元,同比增长39% [17] - 附加产品和服务(APS)业务收入增长4%,达到3700万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的主要市场包括电力/输配电、电信、铁路和基础设施,这些市场的长期增长前景良好,超过GDP增速 [10] - 电力和电信承包商的订单量保持在历史高位,是公司业务持续增长的良好指标 [10] - 公司看到电力输配设备和电信设备的需求有所下降,主要是由于客户供应链问题造成的暂时性因素 [23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于投资和优化生产能力和服务网络,以满足客户的产品和服务需求 [12] - 公司在堪萨斯城和威斯康星州的扩张项目将为公司的租赁业务和新设备销售业务提供增长动力 [12] - 公司在与供应商的合作中,正在努力应对供应链问题,确保能够满足客户的需求 [11][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为,得益于第一半年的出色业绩、有利的终端市场趋势、强劲的客户需求、供应链状况改善以及团队的出色执行,公司有望在2023年实现强劲的收入、调整后毛利和调整后EBITDA增长 [13] - 公司预计2023年全年总收入将达到17.25亿美元至18.3亿美元,调整后EBITDA将达到4.25亿美元至4.45亿美元 [13] - 公司认为,租赁设备需求和二手设备销售将保持强劲,新设备销售也将受益于供应链改善和创纪录的订单 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Shlisky 提问** 为什么第二季度租赁设备利用率有所下降? [23] **Ryan McMonagle 回答** 这主要是由于客户供应链问题,特别是变压器供应短缺,导致配电设备的利用率下降,但这是暂时性的,预计会在第三季度回升 [24] 问题2 **Tami Zakaria 提问** 公司是否会通过减少设备销售来实现中高单位数的租赁资产净增长目标? [29][30] **Chris Eperjesy 回答** 公司仍计划实现中高单位数的租赁资产净增长,可能会在毛资本支出和资产销售之间进行一定的灵活调整 [30] 问题3 **Scott Schneeberger 提问** 公司如何在租赁和销售之间进行资产配置决策? [45][46] **Ryan McMonagle 回答** 公司会尽可能将资产配置到租赁业务,但也需要满足客户的销售需求,目前销售需求仍然很强劲,公司的订单量和交货量都在创纪录 [46]

公司业务范围 - 公司业务涵盖特种设备租赁与销售、售后零部件及服务等，分三个报告板块[70][71][88] - 收入通过租赁、销售、组装、改装和维修新旧重型卡车和起重机等产生[72] 成本相关规定 - 折旧分配基于设备可租赁寿命，估计为5 - 7年[75] - 租赁收入成本包括租赁设备的维修保养、零部件成本等[74] - 设备销售成本包括新设备生产和库存成本等[76] - 销售、一般和行政费用包括销售补偿、车队许可费等[77] 财务指标监测与评估 - 公司使用调整后EBITDA监测运营结果，评估与债务契约的表现及与竞争对手的相对表现[93] - 公司考虑期末原始设备成本、平均出租OEC等关键运营指标评估业绩[83] 整体财务数据关键指标变化 - 2023年Q2和H1总营收分别为4.57亿美元和9.09亿美元，较2022年同期增长26.2%和24.8%，主要因客户对新设备、租赁设备及零部件销售和服务需求强劲[98] - 2023年Q2和H1净利润分别为1161万美元和2541万美元，Q2较2022年同期下降14.8%，H1较2022年同期增长145.5%[98] - 2023年Q2和H1除租赁设备折旧外的收入成本分别为3.03亿美元和6.05亿美元，较2022年同期增长28.2%和27.8%，主要因新设备和租赁设备销量增加[98][99] - 2023年Q2租赁设备折旧基本持平，H1较2022年同期减少434.2万美元，降幅4.9%，因二手租赁设备市场需求良好[98][100] - 2023年Q2和H1总其他费用分别为2657.7万美元和5180.2万美元，较2022年同期增长410.8%和239.0%，主要因可变利率债务和最低库存融资负债利息费用增加[98][102] - 2023年Q2和H1有效税率分别为10.7%和8.1%，分别产生约140万美元和230万美元的税收费用[103] - 2023年Q2和H1期末OEC分别为14.68亿美元，较2022年同期增长4.9%，因自2022年Q2以来净租赁车队增加[106][107] - 2023年Q2和H1平均在租OEC分别为12.04亿美元和12.09亿美元，较2022年同期增长4.6%和5.1%，因车队增长和租赁需求强劲[106][107][108] - 2023年Q2车队利用率为81.7%，较2022年同期下降1.3%，因北美高温导致输电和配电工作项目延迟；H1车队利用率为82.6%，与2022年同期持平[106][107][109] - 2023年Q2和H1在租OEC收益率分别为40.1%和39.8%，较2022年同期增长2.3%和1.8%，因租赁产品定价环境有利[106][107][110] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.03183亿美元，2022年同期为8538.3万美元；2023年上半年调整后EBITDA为2.08383亿美元，2022年同期为1.7686亿美元[112] - 2023年上半年经营活动净现金使用110万美元，2022年同期为2140万美元；投资活动净现金使用1.029亿美元，2022年同期为9270万美元；融资活动净现金流入1.316亿美元，2022年同期为1.067亿美元[137][139][140][141] - 截至2023年6月30日，公司有4220万美元现金及现金等价物，较2022年12月31日增加2790万美元[137] - 2023年上半年公司产生2820万加元收入，加元兑美元汇率每变动100个基点，年收入约变动60万美元[144] 各业务线数据关键指标变化 - 设备租赁解决方案（ERS）板块2023年第二季度总营收1.68526亿美元，同比增长16.0%；上半年总营收3.74446亿美元，同比增长20.7%[114] - 卡车和设备销售（TES）板块2023年第二季度设备销售额2.51423亿美元，同比增长38.7%；上半年设备销售额4.60577亿美元，同比增长31.9%[118] - 售后零部件和服务（APS）板块2023年第二季度总营收3688.1万美元，同比增长3.9%；上半年总营收7397万美元，同比增长6.9%[121] 公司资金与债务情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为4220万美元，2022年12月31日为1440万美元[125] - 截至2023年6月30日，ABL信贷安排下未偿还借款为4.924亿美元，2022年12月31日为4.377亿美元[125] - 截至2023年6月30日，ABL信贷安排下借款可用额度为2.545亿美元，未偿还备用信用证为310万美元[126] - ABL信贷安排下借款利率为浮动利率，美元贷款适用SOFR或基准利率加适用利差，加元贷款适用CDOR利率加适用利差，利差根据平均可用额度在0.50% - 2.00%之间变动[126] - 公司发行了本金总额为9.2亿美元、利率为5.50%的2029年到期高级有担保第二留置权票据[127] - 2029年有担保票据每半年付息一次，于每年4月15日和10月15日支付，除非提前赎回，将于2029年4月15日到期[127] - 若2029年有担保票据发生违约事件且持续，持有该系列未偿还票据本金总额至少30%的受托人或持有人可宣布全部本金立即到期应付[129] - 公司与戴姆勒卡车金融的批发融资协议总借款额度为1.75亿美元，利率为最优惠利率加0.80%，2023年6月30日和2022年12月31日借款分别为9320万美元和1.054亿美元[130] - 公司与帕卡金融公司的库存融资协议提供7500万美元信贷额度，利率为美国最优惠利率减0.6%，2023年6月30日和2022年12月31日借款分别为4650万美元和3120万美元[131][132] - 截至2023年6月30日，公司与PNC设备金融公司的贷款协议提供3.7亿美元循环信贷额度，利率为三个月期有担保隔夜融资利率加3.25%，2023年6月30日和2022年12月31日借款分别为3.661亿美元和2.935亿美元[133] - 公司将过去业务收购承担的部分应付票据合并为与堪萨斯城安全银行的2390万美元贷款协议（利率3.125%）和350万美元贷款协议（利率3.5%）[135] - 2023年1月13日公司签订新信贷协议，额度1800万美元，已收到1370万美元，可再提取420万美元，利率5.75% [136] - 截至2023年6月30日，公司有4.924亿美元可变利率债务，利率每变动1/8个百分点，ABL信贷安排的利息费用每年约变动60万美元[142] 设备租赁相关数据 - 截至2023年6月30日，设备租赁解决方案板块的租赁车队超10200台[89]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收4.52亿美元，较2022年第一季度增长23% [6][16] - 调整后毛利润1.5亿美元，较2022年第一季度增长16%，调整后毛利率为33.2% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.05亿美元，较2022年第一季度增长15% [6][16] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为5700万美元，占营收的13%，优于2022年第一季度的15% [6] - 本季度净利润为1380万美元，较2022年第一季度增加1710万美元，且连续第二个季度实现正净利润 [6] - 截至第一季度末，净杠杆率为3.4倍，较2021年4月与NASCO交易完成时改善近1.2倍，较上一季度的略高于3.5倍有所下降 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁服务（ERS） - 租赁利用率接近84%，高于2022年第一季度的83% [19] - 平均在租运营设备成本（OEC）较2022年第一季度增加超9500万美元 [19] - 本季度在租收益率为39.6%，2022年第一季度为39.1% [19] - 租赁车队的OEC在本季度末达到14.6亿美元，较2022年第一季度增加9300万美元 [19] - 第一季度ERS租赁收入为1.14亿美元，较2022年第一季度增长8% [19] - ERS二手设备销售本季度达到创纪录的9200万美元，较2022年第一季度增长超55%，较上一季度增长超17% [19] - ERS调整后毛利润为1.06亿美元，较2022年第一季度增长9%，调整后毛利率为51.4%，较2022年第一季度有所下降 [19] 技术设备销售（TES） - 本季度设备销售额为2.09亿美元，较2022年第一季度增长25% [4] - 积压订单较2022年底增长超1亿美元，增幅超13%，较2022年第一季度末增长46% [4] - 库存本季度增长1.18亿美元 [4] 售后配件及服务（APS） - 业务收入为3700万美元，较2022年第一季度增长10% [20] - 调整后毛利率在第一季度提高至27.2% [20] - 零部件和服务收入较2022年第一季度增长超8% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于投资和优化生产能力，以满足客户对产品和服务水平的期望 [17] - 在堪萨斯城收购约60英亩土地，将超20万平方英尺的制造、生产和PTA仓库产能投入使用；在威斯康星州联合格罗夫投资，使产能近乎翻倍，预计今年下半年完成投资 [17] - 这些投资将确保有足够产能满足租赁车队和新设备销售的增长目标，并推动APS业务增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各战略选定的主要终端市场（公用事业或输配电、电信、铁路和基础设施）需求强劲，提供了远超GDP的长期增长机会，预计未来仍将持续 [16] - 公用事业和电信承包商的积压订单是持续增长的良好指标，目前处于或接近创纪录水平 [16] - 预计ERS业务将受益于租赁客户的强劲需求以及租赁车队单位（特别是旧设备）的购买需求，净OEC将实现中到高个位数增长 [8] - 对于TES业务，供应链改善、库存水平提高和创纪录的积压订单将提升未来几个季度的生产和交付能力 [8] - 公司提高了2023年的业绩指引，预计总营收在16.35亿 - 17.55亿美元之间，调整后EBITDA在4.2亿 - 4.4亿美元之间 [8][17] 其他重要信息 - 自去年第三季度启动股票回购计划以来，已回购约1200万美元的股票 [20] - 本季度根据资产支持贷款（ABL）增加借款超2400万美元，主要用于补充库存和提高生产以满足需求，第一季度末未偿还余额为4.62亿美元 [20] - 截至3月31日，ABL下有2.85亿美元可用额度和2.45亿美元的受限可用额度，并有能力扩大信贷安排 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租赁利用率的未来趋势 - 利用率保持强劲，通常第二季度会有所增加，第三季度末在夏季最热时期过后通常也较强，预计2023年将呈现类似趋势，今年第一季度利用率比去年第一季度高出超100个基点，对整体租赁车队的利用率感到乐观 [21] 问题2: 到年底杠杆率能否降至3倍以下 - 目标是到财年末将杠杆率降至3倍以下，目前仍取决于投资租赁车队的机会，就目前迹象来看，仍计划实现这一目标 [10] 问题3: 39.6%的在租收益率是否是未来三个季度的良好运行率 - 今年最好以该水平为参考进行估算，未来三个季度应处于该范围，但由于利用率变化会对在租收益率计算产生影响，会存在一定波动，年初进行了一些价格上调，未来几个季度业务中会体现价格的持续上涨 [23][24] 问题4: TES业务第一季度销售高于预期，后续三个季度的增长情况如何 - 第一季度销售高于市场预期但与公司预期差距不大，因此上调了全年指导范围上下限各2000万美元，预计全年剩余时间仍会有显著的新设备销售，今年上半年与去年同期相比，去年存在库存挑战，去年下半年库存情况有所改善，第四季度销售显著 [25] 问题5: TES业务销售是否受供应链限制 - 供应链持续改善，这也是第一季度新设备销售同比显著增长的原因，但仍存在积压订单，若供应链更好，本可以交付更多卡车，情况正在好转并体现在报告结果中 [26] 问题6: ERS业务中销售占比从36%提升至45%对利润率的影响 - 今年第一季度与去年第一季度相比，租赁收入和设备销售收入占比从64%、36%变为55%、45%，租赁收入利润率远高于设备销售，整体调整后毛利率从近59%降至51%主要是由于该收入结构变化，各子业务利润率与之前一致，但各子业务内部结构变化可能会影响季度间利润率，二手设备销售利润率受设备折旧程度影响，会因销售设备的年龄不同而季度间有所波动 [28][29][32] 问题7: 第一季度EBITDA增长强劲，如何看待第二季度及季节性因素 - 季度间存在一定季节性因素，过去两个季度租赁资产销售和新设备销售表现强劲，可能会对第二季度产生影响，预计第二季度EBITDA同比将实现高个位数增长，约10%，仍预计全年上下半年EBITDA占比为55%、45%，可能差距会稍小一些 [33][34] 问题8: TES业务积压订单的正常水平是多少个月 - 从历史季度报告数据来看，积压订单以月为单位计算，理想状态是接近五到六个月，过去最低达到过四个月左右，只要终端市场需求持续强劲，会尽快处理积压订单，3月业务强劲但积压订单仍有增加，表明客户需求信号依然很强 [41]

业务部门构成 - 公司业务分为设备租赁解决方案（ERS）、卡车和设备销售（TES）和售后零部件与服务（APS）三个报告部门[166] 设备租赁解决方案（ERS）部门情况 - 截至2023年3月31日，设备租赁解决方案（ERS）部门的租赁车队超10000台[155] - 2023年第一季度ERS部门总营收增长，设备销售达2.09154亿美元，较2022年同期的1.67833亿美元增长24.6%，成本为1.75044亿美元，增长21.5%，毛利润为3411万美元，增长43.4%[201] 财务交易相关 - 2022年12月，公司以约1540万美元从关联方购买设施和土地[164] - 公司发行了9.2亿美元本金的5.50%优先有担保第二留置权票据，2029年到期[231] - 公司与PACCAR Financial Corp有7500万美元的库存融资协议，2023年第一季度起利率变为美国优惠利率减0.6%[233] 政策法规影响 - 2022年8月16日美国颁布《2022年降低通胀法案》，实施15%的最低税和1%的净股票回购消费税[160] 会计政策 - 租赁设备折旧按直线法在5 - 7年的可租赁寿命内将成本折旧至估计残值[147] - 公司将调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）定义为净收入或亏损加回利息费用、所得税、折旧和摊销等项目[158] - 销售、一般和行政费用包括销售补偿、车队许可费和公司费用等[148] - 交易费用及其他包括与业务收购直接相关的费用和收购后整合活动的成本[149] - 利息费用包括未偿债务的合同利息费用、场地融资安排等相关费用[150] 销售订单积压说明 - 销售订单积压由定制和现货设备的采购订单组成，不能作为未来净销售额的准确衡量指标[154] 财务数据关键指标变化 - 总营收 - 2023年第一季度总营收为452163000美元，2022年同期为366476000美元，同比增长23.4%[167][168] - 2023年第一季度总营收为4.52163亿美元，较2022年同期的3.66476亿美元增长23.4%，其中设备销售3.0129亿美元，增长32.6%，租赁收入1.18288亿美元，增长8.4%，零部件销售及服务3258.5万美元，增长8.1%[214] - 2023年第一季度租赁收入为113784000美元，较2022年同期的105561000美元增长7.8%；设备销售收入为92136000美元，较2022年同期的59353000美元增长55.2%；总收入为205920000美元，较2022年同期的164914000美元增长24.9%[225] 财务数据关键指标变化 - 设备销售收入 - 2023年第一季度设备销售收入为301290000美元，2022年同期为227186000美元，同比增长32.6%[167][168] 财务数据关键指标变化 - 租赁收入 - 2023年第一季度租赁收入为118288000美元，2022年同期为109145000美元，同比增长8.4%[167][168] 财务数据关键指标变化 - 总营业成本 - 2023年第一季度总营业成本为342502000美元，2022年同期为281983000美元，同比增长21.5%[167][168] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2023年第一季度毛利润为109661000美元，2022年同期为84493000美元，同比增长29.8%[167][168] - 2023年第一季度毛利润为1.09661亿美元，较2022年同期的8449.3万美元增长29.8%[214] 财务数据关键指标变化 - 租赁设备折旧 - 2023年第一季度租赁设备折旧为40330000美元，2022年同期为44964000美元，同比下降10.3%[167][168] - 2023年第一季度租赁设备折旧为4033万美元，较2022年同期的4496.4万美元下降10.3%[214] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2023年3月31日调整后EBITDA为1.052亿美元，较2022年3月31日的9147.7万美元增长15.0%，较2022年12月31日的1.24484亿美元下降15.5%[196] 财务数据关键指标变化 - 成本收入（不含租赁设备折旧） - 2023年第一季度成本收入（不含租赁设备折旧）为3.02172亿美元，较2022年同期的2.37019亿美元增长27.5%，主要因新设备和租赁设备销量增加[214] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2023年第一季度运营费用为6977.3万美元，较2022年同期的7468.5万美元有所下降，主要因摊销费用减少和收购后整合活动费用降低[215] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2023年第一季度净收入为1380万美元，而2022年同期净亏损327.3万美元[214] 财务数据关键指标变化 - 整体有效税率 - 2023年第一季度整体有效税率为5.9%，离散项目导致约90万美元的税收费用确认[216] 财务数据关键指标变化 - OEC相关 - 截至2023年3月31日，期末OEC为1457870000美元，较2022年3月31日的1364660000美元增长93210000美元，增幅6.8%；较2022年12月31日增长0.1%[219] - 平均出租OEC为1214300000美元，较2022年3月31日的1119100000美元增长95200000美元，增幅8.5%；较2022年12月31日下降4.2%[219] 财务数据关键指标变化 - 车队利用率 - 车队利用率为83.6%，较2022年3月31日的82.5%增长1.1%；较2022年12月31日下降3.1%[219] 财务数据关键指标变化 - 出租OEC收益率 - 出租OEC收益率为39.6%，较2022年3月31日的39.1%增长0.5%；较2022年12月31日增长0.3%[219] 财务数据关键指标变化 - 销售订单积压金额 - 销售订单积压为855049000美元，较2022年3月31日的586368000美元增长268681000美元，增幅45.8%；较2022年12月31日增长13.4%[219] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2023年第一季度经营活动产生的净现金流为3906000美元，2022年为 - 29771000美元；投资活动使用的净现金流为 - 39948000美元，2022年为 - 48458000美元；融资活动产生的净现金流为53849000美元，2022年为66138000美元[240] 财务数据关键指标变化 - 可变利率债务 - 截至2023年3月31日，公司有4.624亿美元的可变利率债务，利率每变动八分之一个百分点，ABL信贷安排的利息费用每年相应变动约60万美元[268] 信贷安排情况 - 截至2023年3月31日，ABL信贷安排下借款额度为2.845亿美元，未偿还备用信用证为310万美元[205] 营收增长原因 - 总营收增长主要因新设备、租赁设备、零件销售和服务的客户需求强劲以及车辆产量创新高[187] 租赁设备折旧减少原因 - 租赁设备折旧减少是由于租赁设备销量增加[188] 其他费用增加原因 - 其他费用增加主要是由于可变利率债务和地板计划融资负债的利息费用增加[189] 净收入变化原因 - 净收入变化主要是由于毛利润扩张，部分被可变利率债务和地板计划负债的较高利息费用抵消[190]

业绩总结 - 2022年第四季度总收入为4.87亿美元，较2021年第四季度增长37%[35] - 2022年总收入为15.7亿美元，同比增长6%[147] - 调整后的毛利润为5.55亿美元，同比增长18%[147] - 调整后的EBITDA为3.93亿美元，同比增长18%[147] - 2022年调整后毛利润和调整后EBITDA均较2021年同比增长18%[19] 用户数据 - 公司拥有超过3000个客户，前15个客户贡献约25%的收入，且没有单一客户占比超过4%[154] - 2022年第四季度的租赁收入为169百万美元[160] - 2022年第四季度的设备销售收入为982百万美元[160] 未来展望 - 预计2023年总收入将增长至16.1亿至17.3亿美元，增长幅度为2%至10%[85] - 预计2023年ERS的收入为6.65亿至7.05亿美元，增长幅度为1%至7%[85] - 预计2023年将提高生产和交付能力，受益于供应链改善和库存水平提升[137] - 租赁车队将进一步增长，净OEC将增长中到高个位数[85] 新产品和新技术研发 - 新销售订单积压在2022年第四季度增长4500万美元，增幅为6%，较2021年底增长83%[22] - 由于产品组合变化，Q4 '22的调整后毛利率受到库存成本上升的负面影响[67] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来三年内开设多个新站点，以进一步扩展市场[157] 负面信息 - Q4 '22的调整后毛利率为18.9%，较Q3 '22的24.9%有所下降[80] - Q4 '22的调整后毛利率为34.7%，相比2021年第四季度的35.1%略有下降[163] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第四季度的可用流动资金为3.24亿美元，较第三季度略有下降[123] - 2022年第四季度的净资本支出为4600万美元，较Q3 '22的5700万美元有所下降[69] - SG&A在2022年第四季度为5600万美元，占收入的11%，较2022年第三季度的13%有所下降[57] - 2022年第四季度末净杠杆率为3.51倍，较交易完成时的4.6倍下降[24] - ERS的利用率提高至超过86%，租赁设备的OEC达到了创纪录水平[63]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度营收4.87亿美元，较2021年第四季度增长37%，较上一季度增长36%；调整后EBITDA为1.24亿美元，较2021年第四季度增长30%，较上一季度增长36%；2022年全年调整后EBITDA较2021年增长18%；该季度净利润为3110万美元，为合并以来最高 [49][59] - 不包括租赁折旧的毛利润为1.69亿美元，本季度调整后毛利率为34.7%，较2021年第四季度的35.1%和上一季度的36.6%略有下降，均因产品组合所致；销售、一般和行政费用（SG&A）为5900万美元，占营收的12%，低于第三季度的近14% [8] - 截至2022年底，OEC为14.6亿美元，本季度增加超2700万美元，全年增加9200万美元；第四季度向租赁车队投入1.17亿美元新设备，为单季度最高资本支出；第四季度ERS租赁收入为1.23亿美元，较2021年第四季度增长13%，较第三季度增长10% [60] - 第四季度TES毛利率为18%，高于2021年第四季度的13%，较第三季度提高230个基点 [61] - 第四季度ERS设备销售额创纪录，达7800万美元，较2021年第四季度增长超120%，较第三季度增长超110%；第四季度ERS不包括租赁折旧的毛利润创纪录，达1.18亿美元，较2021年第四季度增长33%，较第三季度增长24%；调整后毛利率为58.3%，较第三季度下降仅因收入组合变化 [9] - 销售积压订单较第三季度环比增长超6%，达到7.54亿美元；2022年底库存较第三季度增加4100万美元；第四季度供应商交付量较去年第四季度增长超50% [10][57] - 2022年底，公司将资产支持贷款（ABL）借款减少900万美元，未偿还余额为4.38亿美元；截至12月31日，ABL下可用额度为3.09亿美元，受限额度为1.89亿美元；2022年底净杠杆率略高于3.5倍，较交易完成时改善超1倍，低于上一季度的略低于3.8倍 [11] - 公司预计2023年总营收在16.1亿 - 17.3亿美元之间，调整后EBITDA在4.15亿 - 4.35亿美元之间；预计ERS营收在6.65亿 - 7.05亿美元之间，TES营收在8亿 - 8.7亿美元之间，APS营收在1.45亿 - 1.55亿美元之间 [12][58] 各条业务线数据和关键指标变化 ERS业务 - 利用率较上一季度提高250个基点；第四季度平均OEC在租金额较上一季度增加超8500万美元，2022年全年增加1.16亿美元；本季度在租收益率为39.5%，高于2021年第四季度的39.1%，较第三季度提高100个基点 [3][89] TES业务 - 第四季度营收达2.47亿美元，创季度纪录，较第三季度的1.74亿美元环比增长超42%；该季度毛利润较2021年第四季度增长超90%，较上一季度增长超63% [90] APS业务 - 第四季度营收为3800万美元，较2021年第四季度增长9%，较第三季度增长8% [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司战略选定的四个主要终端市场（输电与配电、电信、铁路和基础设施）需求强劲，公用事业和电信承包商的积压订单持续处于或接近创纪录水平 [5] - 基础设施领域，自卸卡车和水罐车需求高、销售好，租赁车队也在扩张，公司认为基础设施建设法案的影响开始显现；电信市场持续增长，但规模相对较小；输电与配电、铁路市场需求也保持良好 [16][69][97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上，公司专注于优化生产，投资以确保为客户提供预期的服务水平；继续寻求增量投资和审慎收购，以创造长期股东价值；计划在2023年继续大力投资租赁车队 [6][63] - 公司确定了六个目标市场（太平洋西北地区、北加州、西南地区、卡罗来纳州、纽约和新泽西），正积极在这些市场开展工作，考虑开设新的绿地站点和进行本地或区域并购 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为四个主要终端市场提供了极具吸引力的长期增长机会，远高于GDP增速，且在可预见的未来仍将如此 [5] - 尽管2022年面临供应链挑战，但公司第四季度仍取得创纪录业绩，为2023年奠定了坚实基础；预计2023年各业务板块将实现持续强劲的营收、调整后毛利润和调整后EBITDA增长 [84] - 公司认为有利的市场顺风、强劲的客户需求、改善的供应链以及团队的持续稳健执行，使公司能够在2023年实现强劲增长 [87] - 公司有信心在未来几个季度保持或提高利润率，即使面临较高的通胀水平 [91] 其他重要信息 - 公司创始人兼CEO Fred Ross将在下周退休，Ryan McMonagle将接任CEO一职 [55] - 公司根据此前宣布的股票回购计划，在本季度回购了800万美元的股票 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：供应链情况如何，有何信心在2023年解决供应问题？ - 公司看到底盘和附件的流入情况良好，与供应商保持着良好的关系；第四季度供应商交付量较去年第四季度增长超50%，库存水平也环比上升，这些都是积极的信号，公司认为2023年供应链情况将好于去年 [67][95] 问题2：各终端市场情况如何，是否从基础设施建设法案资金流入中受益？ - 输电与配电、铁路市场需求持续强劲；电信市场持续增长但规模较小；基础设施领域，自卸卡车和水罐车表现良好，公司认为基础设施建设法案的影响开始显现 [16][69][97] 问题3：如何考虑2023年的资本支出（CapEx）和自由现金流？ - 预计2023年资本支出约4亿美元，净资本支出将实现中到高个位数增长；预计在没有重大并购活动或超出指导范围的租赁车队投资的情况下，2023年将实现正的自由现金流 [77][18] 问题4：2023年是否有新的选址计划？ - 公司确定了六个目标市场，正积极在这些市场开展工作，考虑开设新的绿地站点和进行本地或区域并购，但目前暂无新地点的具体消息 [74] 问题5：租赁车队增长预期中，毛资本支出与净资本支出情况如何，二手设备销售是否会加快？ - 预计2023年资本支出约4亿美元，净资本支出将实现中到高个位数增长；二手设备销售情况将与今年大致相似 [77] 问题6：新设备定价在2023年是否还有提升空间？ - 公司一直根据市场情况定价，随着积压订单的增加，会与客户密切合作，在看到成本增加时转嫁成本，并根据市场定价情况做出反应 [35] 问题7：TES积压订单是否会延续到2023年之后，其中有哪些需要关注的点？ - 部分积压订单会延续到2023年之后，具体取决于卡车的具体规格，但大部分订单将在2023年交付，少数特殊产品订单可能会延续到2024年 [38] 问题8：公用事业承包商客户在购买与租赁设备决策上是否有变化？ - 目前看到公用事业客户对购买和租赁设备的需求都很强劲，部分承包商有向租赁更多设备转变的趋势 [39][80] 问题9：ERS业务指导中，租赁车队预计中到高个位数增长，销售业务是否会持平或略有下降，租金收益率是否有提升空间？ - 预计销售业务大致持平；租金收益率方面，不建议对其有大幅变动的预期，公司内部的效率提升、设备可用性和利用率等因素会对其产生影响 [44][45] 问题10：2023年租赁设备利用率能否保持？ - 公司第四季度利用率达到86%，第一季度至今利用率保持强劲；新增设备中有很大一部分已有客户预订，预计2023年全年利用率将保持强劲 [113] 问题11：从全年来看，2023年营收和EBITDA的季节性情况如何？ - 过去两年EBITDA大致上半年占45%，下半年占55%，2022年营收分布情况类似；预计2023年情况相似，第一季度EBITDA预计实现中个位数增长 [116] 问题12：如何看待当前股价下股票回购的吸引力？ - 公司认为股票回购是支持股价的机会，董事会已批准3000万美元的回购计划，公司已回购超1000万美元股票，未来将继续根据情况进行回购 [107]