财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收下降7.9%至8750万美元，调整后合并EBITDA下降29.4%至2290万美元，调整后合并EBITDA利润率下降800个基点至26.1%，调整后摊薄每股收益下降45.1%至0.45美元 [8][23] - 年初至今，总营收下降1.3%至2.763亿美元，调整后合并EBITDA下降15.8%，调整后合并EBITDA利润率下降500个基点至29.2%，调整后摊薄每股收益下降13.7%至每股1.96美元 [23] - 第三季度调整后自由现金流下降36.3%至1650万美元，调整后自由现金流利润率下降840个基点至18.9%；年初至今，调整后自由现金流下降37.5%至4090万美元，调整后自由现金流利润率下降860个基点至14.8% [24] - 第三季度末，年初至今的GAAP有效税率为27.8%，较第二季度增加30个基点 [24] - 本季度银行契约合规债务与调整后合并EBITDA比率从第二季度末的4.87倍增至5.14倍 [26] - 年初至今，财务收入和EBITDA分别增长3.4%和3% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总营收8750万美元，减少750万美元或7.9%；总现场EBITDA为3530万美元，减少940万美元或21%；总现场EBITDA利润率为40.3%，下降670个基点；调整后合并EBITDA为2290万美元，减少950万美元或29.4%；调整后合并EBITDA利润率为26.1%，下降800个基点 [8] - 同店平均每份合同收入增加132美元，即2.5%，相当于232份合同，弥补了130万美元的收入；2022年第三季度间接费用减少25.8万美元，即1.7% [9] - 截至2022年9月的九个月里，76家企业的现场EBITDA下降，其中34家仍高于44%的现场EBITDA，这34家企业平均利润率为46.2%，与2021年相比EBITDA美元减少560万美元，但与去年同期相比增加310万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今，公司的可自由支配预需信托基金表现明显优于大盘，总回报率为 - 8.5%，而标准普尔500指数下跌23.9%，纳斯达克综合指数下跌32% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为最佳运营商、整合者和价值创造者，专注无缝执行以在死亡利率正常化环境中实现高性能 [16] - 公司在评估收购时关注三个关键标准：强大的增长市场、有领先声誉和顶级品牌的企业、有明确且强劲的未来增长和扩张路径 [20] - 公司近期收购和意向收购的业务将为公司年度总数增加约4500个葬礼服务需求和1500次安葬服务，分别使年度葬礼服务需求总数增加超10%，年度安葬服务总数增加超15% [20] - 公司将利用可用的自由现金流完成收购，然后转向偿还未偿债务，未来改善的经营业绩将使公司去杠杆化 [26] - 公司采取一系列行动以适应后疫情环境和通胀期，包括审查定价策略、帮助表现不佳的企业、进行流程改进、识别特定企业需求、引入顶级人才、每周评估后疫情过渡策略进展等，目标是到2024年使总现场EBITDA利润率达到43% - 44%，间接费用率达到13%，调整后合并EBITDA利润率达到30% - 31% [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前正从2021年的峰值业绩过渡到后疫情时期死亡利率正常化阶段，尽管目前业绩对比为负，但公司拥有优秀的领导人才和良好的声誉 [7] - 预计未来一年死亡利率将在2019年水平之上正常化，且未来业务量将呈现季节性变化 [10] - 公司认为2022年第三季度并非新常态，将执行计划和战略，早日恢复高绩效 [11] - 公司预计从有机角度来看，过去第三季度、当前第四季度和明年第一季度的同比季度比较最为困难，未来将恢复历史季节性盈利模式，第三季度通常最弱，第一季度通常最强 [28][29] - 近期完成的收购和意向收购业务将为未来业绩提供额外动力，公司计划在明年年初公布全年业绩时提供更新的滚动四个季度展望 [29] 其他重要信息 - 公司首席信息官过去六个月专注于构建关键基础设施、安全服务（特别是网络安全、连接性和合规性）的坚实技术平台，关键项目“Trinity”旨在利用相关机会提供下一代技术，使公司成为先进的数字死亡护理服务提供商 [12] - 公司今年早些时候的营销间接费用投资取得显著进展，营销团队已加速现场营销应用，有效支持80%的业务的营销项目，包括网站重新设计、新的合同系统、新的数字营销仪表盘等，同时在节省营销投资的同时为客户提供无缝体验 [13] - 公司重组了区域投资组合，平衡了中西部和东部地区的业务，并宣布Robbie Pape于2022年9月26日加入公司，担任东部地区运营高级副总裁兼区域合伙人，Jeremy Weaver和Chuck Frye分别于2022年5月23日和8月1日加入公司，担任东部地区运营总监 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前的收购管道情况如何，如何平衡资本分配、有机增长、并购和债务偿还？ - 收购管道稳健，有更多企业因公司声誉主动联系，但公司高度选择性和纪律性，优先考虑符合标准的特殊业务，同时会平衡收购与去杠杆 [32] - 2019 - 2020年公司进行了大规模收购，虽当时面临杠杆和整合问题，但收购业务表现良好，后疫情时期公司预计会有更多收购活动，且因公司在疫情期间的表现和声誉，有更多机会达成公平交易而无需拍卖 [33][34] 问题2: 公司债务比率目标是否会推迟，债务偿还的时间表如何？ - 公司因去年高价回购股票导致杠杆率上升，近期的收购也会增加债务，但收购业务整合后利润率高，公司正在制定降低杠杆的计划，以应对可能的风险 [36] 问题3: 取消滚动四个季度展望是否会传递错误信息，公司未来业绩是否会在第四季度和第一季度后大幅增长？ - 取消展望是因为死亡利率正常化情况难以预测，且收购业务即将加入，公司认为等待评估后再发布展望更为明智，预计第一季度后业绩会有积极增长，现有业务的改进措施和收购业务将带来业绩提升 [38][39] 问题4: 公司实施的流程改进举措具体内容是什么，与目前运营方式有何不同？ - 公司在应对价格上涨时采取逐企业的方式，改变一些方面以加快变革速度，同时利用一些简单的低挂果实项目，通过提供一致性和执行策略，在短期内获得收益 [41][42] 问题5: 公司能否通过提价抵消成本压力？ - 公司会尽力寻找价格竞争力和成本改善之间的平衡，根据具体情况逐企业进行决策，多数情况下应能克服成本增加，但可能存在因竞争优势而不适合提价的情况 [43] - 公司在第二季度末和第三季度初开始感受到通胀影响，随着业务量在9月开始正常化下降，平均收入开始上升，10月的情况令人鼓舞，平均收入有两位数增长，这可能是价格上涨和服务选项增加的共同结果 [44][46] 问题6: 公司是否有更多需要出售的房产？ - 公司团队一直在评估，可能有一两家企业不符合战略增长模式，但目前没有正在推进的出售项目，随着引入更大更好的业务，公司会持续评估并可能剥离无法跟上高增长投资组合的企业 [47] 问题7: 10月的情况是基于定价变化还是业务量反弹，季节性何时能真正正常化？ - 10月销售平均增长令人鼓舞，可能是价格上涨和服务选项增加的结果，但具体原因需在月底确定，从第三季度信号看，2023年业务表现可能更具季节性 [51] - 目前难以预测死亡利率正常化的时间和程度，但预计正常化后的水平将高于疫情前，且公司认为在通胀环境下，通过提供优质服务获得市场份额和定价权是更好的策略，公司87%的葬礼服务有定价权 [50][52] 问题8: 公司提到的数字收入机会具体是什么？ - “Trinity”项目将创建一个类似销售点的系统，通过整合第三方解决方案和公司自身定制化需求，使家庭能够更便捷地参与公司的服务，包括数字服务，从而增加销售平均水平和业务量 [54] 问题9: 该系统是否会向殡仪馆收费？ - 公司不会向旗下企业收费，而是通过为家庭提供解决方案，使他们能够在网上进行更多选择，从而增加收入，同时在安排会议时，数字化展示也将提高平均收入 [55] 问题10: 公司资产负债表中剩余债务情况如何，与银行的讨论进展和预期利率情况怎样？ - 公司不确定浮动利率最终会达到什么水平，因为这取决于美联储的政策，目前公司在信贷安排上的借款利率约为5.25%，且为可变利率 [57][58] - 公司正在与银行积极讨论，预计未来几个月会有更多消息，完成收购后债务会增加，利率也会上升，但偿还债务将对收益和自由现金流产生积极影响 [57] 问题11: 公司并购活动与2019 - 2020年相比的具体数据和情况如何？ - 预计到明年年中，公司的并购业务收入将达到约3000万美元，业务情况与2019 - 2020年类似，具有高利润率潜力和收入增长潜力，约为当时业务的55% - 60% [60] 问题12: 这些收购完成后的预计杠杆比率是多少，信贷协议的上限是多少？ - 目前公司杠杆率略高于5.2，下一次收购的时间和具体杠杆率尚不确定，但预计会比现在略高 [61] - 信贷协议的上限为5.25，这是公司目前与银行讨论的重点内容 [62]

业绩总结 - 2022年第二季度，总体收入为380至390百万美元，调整后的合并EBITDA为115至119百万美元，EBITDA利润率为30%至31%[9] - 2022年第二季度，殡葬业务的总收入为58.3百万美元，同比增长2.4百万美元，增长率为4.3%[19] - 殡葬业务的EBITDA为22.1百万美元，同比增长0.02百万美元，EBITDA利润率为37.9%，较2021年下降130个基点[19] - 2022年第二季度，调整后的自由现金流为68至72百万美元，自由现金流利润率为18%至19%[9] - 公司在2022年上半年，财务收入和财务EBITDA分别增长3.2%和2.3%[29] 用户数据 - 墓地业务的总收入为25.2百万美元，与去年持平，墓地预售销售额增长至19.3百万美元，同比增长109.7%[21] - 公司在2022年8月收购了一家业务，去年服务了超过800个家庭，预计将增加2000个年度殡葬服务电话，占当前服务电话的约4%[25] 未来展望 - 公司预计在未来12至18个月内将债务杠杆比率降低至4.5倍以下[11] - 预计CSV的固定区域和企业间接费用将以较慢的速度增长，支持收入的更快增长[31] - 2022年，CSV的调整后EBITDA和调整后自由现金流将实现更高的增长率[31] 新产品和新技术研发 - 自2020年3月以来，公司实现的资本收益总额约为4200万美元[28] - 2022年，CSV的自由现金流在固定利息和维护资本支出后的增长速度超过历史收入的增长速度[31] 市场表现 - 2022年，S&P 500的年初至今（YTD）表现为-20.0%，而CSV的表现为-5.9%[30] - 2022年，NASDAQ综合指数的年初至今（YTD）表现为-29.2%[30] - 2022年，DJIA的年初至今（YTD）表现为-14.4%[30] - 2022年，HY债券指数的年初至今（YTD）表现为-14.2%[30] 其他新策略 - 通过收购，CSV的场地EBITDA为历史调整后EBITDA和调整后自由现金流的增长做出了贡献[31]

公司业务结构 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务和公墓业务，分别占约70%和30%的收入[142] - 截至2022年6月30日，公司运营167家殡仪馆和31家公墓，分别位于26个州和11个州[142] 人员变动 - 2022年4月1日，Rob Franch加入公司担任首席信息官[143] 资产出售与收益 - 2022年上半年，公司出售不动产和两家殡仪馆，净收益为60万美元[144] - 2022年上半年公司出售不动产和两家殡仪馆，收入380万美元，购买不动产花费260万美元；2021年上半年出售三家殡仪馆，收入350万美元，购买不动产花费290万美元[163] 信贷安排调整 - 2022年5月27日，公司将循环信贷承诺从2亿美元增加到2.5亿美元[145] - 2022年5月27日，公司对信贷安排进行第二次修订，将循环信贷承诺从2亿美元增加到2.5亿美元，最终到期日为2026年5月13日[170] 业务运营情况 - 2022年第二季度，葬礼合同数量恢复到疫情前水平，相关死亡人数减少，合同平均收入提高[148] - 2022年第二季度起，公司因通胀面临成本增加，预计影响持续到年底[149] 公司业务战略 - 公司业务战略基于三个模型：标准运营模型、4E领导模型和战略收购模型[153] 资金使用与安排 - 公司计划将手头现金和信贷安排借款用于一般公司用途、战略收购等[158] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动产生的现金为3020万美元，较2021年同期的4140万美元减少1120万美元，主要因应计负债和所得税应收款的营运资金变化不利[161] - 2022年上半年投资活动净现金流出为1020万美元，较2021年同期的790万美元增加230万美元[162] - 2022年上半年融资活动净现金流出为2010万美元，较2021年同期的3290万美元减少1280万美元[165] 股票回购与股息 - 2022年2月23日，董事会授权将股票回购计划增加7500万美元，截至6月30日，该计划还有4890万美元可用于回购[167][168] - 2022年上半年公司回购695496股，平均每股价格49.22美元，总价值3423.3万美元；2021年上半年回购324700股，平均每股价格37.88美元，总价值1230.1万美元[168] - 2022年3月1日和6月1日，董事会宣布每股股息0.1125美元，分别支付172.5万美元和173万美元；2021年同期每股股息0.1美元，分别支付179.9万美元和180.8万美元[169] 信贷安排相关数据 - 截至2022年6月30日，公司信贷安排下可用资金为7250万美元[158] - 截至2022年6月30日，公司信贷安排下的未偿还借款为1.752亿美元，有一笔230万美元的信用证，信贷安排下可用额度为7250万美元[172] - 2022年6月30日止三个月和六个月，信贷安排的加权平均利率分别为2.9%和2.5%；2021年同期分别为2.5%和2.8%[172] 债务义务情况 - 2022年6月30日，公司经营和融资租赁义务为3670万美元，其中440万美元需在12个月内支付[174] - 2022年6月30日，公司收购债务义务为640万美元，其中80万美元需在12个月内支付[175] - 2022年6月30日，公司4.25%优先票据本金为4亿美元，公允价值为3.277亿美元[176][178] - 2022年6月30日，公司未来利息支付为1.169亿美元，其中1700万美元需在12个月内支付[178] 收入与利润情况 - 2022年第二季度，公司收入为9.06亿美元，较2021年同期增加230万美元，增幅1.5%[179] - 2022年上半年，公司收入为1.88761亿美元，较2021年同期增加380万美元，增幅1.6%[179][181] - 2022年第二季度，公司毛利润为2771.2万美元，较2021年同期减少120万美元[179] - 2022年上半年，公司毛利润为6219万美元，较2021年同期减少180万美元[181] - 2022年第二季度，公司净利润为1089.9万美元，较2021年同期增加1710万美元[179] - 2022年上半年，公司净利润为2730.1万美元，较2021年同期增加2050万美元[181] - 2022年和2021年第二季度净利润分别为1.09亿美元和 - 0.62亿美元，上半年分别为2.73亿美元和0.68亿美元[184] - 2022年和2021年第二季度调整后净利润分别为0.91亿美元和1.19亿美元，上半年分别为2.42亿美元和2.66亿美元[184] - 2022年和2021年第二季度毛利润分别为2.77亿美元和2.89亿美元，上半年分别为6.22亿美元和6.40亿美元[185] - 2022年和2021年第二季度营业利润分别为3.86亿美元和4.00亿美元，上半年分别为8.41亿美元和8.58亿美元[185] 殡仪业务情况 - 2022年和2021年第二季度殡仪业务收入分别为6.19亿美元和5.98亿美元，营业利润分别为2.42亿美元和2.42亿美元[188][192] - 2022年第二季度殡仪同店经营收入较2021年同期增加170万美元，主要因同店合同量增加1.9%和每份合同平均收入增加1.6%[192] - 2022年第二季度殡仪同店经营利润较2021年同期减少10万美元，因经营费用增加，可比营业利润率下降150个基点至37.6%[192] - 2022年第二季度殡仪同店合同量虽受新冠相关合同减少45.4%影响，但因市场份额增加和正常死亡率上升而增加[192] - 2022年第二季度每份合同平均收入增加，火化和土葬带纪念服务分别增加1.8%和1.5%，因客户偏好正常化和公司产品服务推广[192] - 2022年第二季度殡仪馆收购运营收入较2021年同期增加70万美元，主要因每份合同平均收入增长6.9%和收购合同量增长3.0%[194] - 2022年第二季度殡仪馆收购运营利润较2021年同期增加30万美元，可比运营利润率提高10个基点至40.0%[194] - 2022年上半年殡仪馆同店运营收入较2021年同期增加440万美元，主要因同店合同量增长2.7%和每份合同平均收入增长1.4%[196] - 2022年上半年殡仪馆同店运营利润较2021年同期增加80万美元，可比运营利润率下降100个基点至41.5%[196] - 2022年上半年殡仪馆收购运营收入较2021年同期增加130万美元，主要因每份合同平均收入增长8.8%[196] - 2022年上半年殡仪馆收购运营利润较2021年同期增加40万美元，可比运营利润率下降110个基点至41.9%[196] - 2022年上半年附属收入较2021年同期减少20万美元，附属运营利润减少10万美元[196] - 2022年上半年预付费葬礼保险佣金和预付费葬礼信托及保险收入合计较2021年同期增加10万美元，运营利润持平[196] 公墓业务情况 - 2022年和2021年第二季度墓地业务收入分别为1.45亿美元和1.58亿美元，营业利润分别为2.62亿美元和2.87亿美元[188] - 2022年第二季度公墓同店预付费收入较2021年同期增加40万美元，因销售的安葬权数量增长6.1%[198] - 2022年第二季度公墓同店即需收入较2021年同期减少40万美元，因销售的安葬权数量减少3.7%和平均价格下降2.2%[198] - 2022年第二季度，墓地收购预需收入减少70万美元，平均每笔安葬权销售价格下降15.2%，但销售数量增加10.7%；按需收入增加70万美元，平均价格上涨42.8%，销售数量下降16.3%[200] - 2022年上半年，墓地同店预需收入增加10万美元，销售数量增加0.5%，平均价格下降0.9%；按需收入减少40万美元，销售数量下降3.6%，平均价格上涨0.5%[202] - 2022年第二季度，墓地收购运营利润减少10万美元，运营利润率下降130个基点至56.6%，运营费用占运营收入比例增加1.3%[200] - 2022年上半年，墓地同店运营利润减少180万美元，运营利润率下降550个基点至37.7%，运营费用占比增加5.4%[202] - 2022年上半年，预需墓地信托收入和财务费用合计增加30万美元，运营利润因收入增加而增加30万美元[202] - 2022年第二季度和上半年，墓地财产摊销分别为170万美元和300万美元，较2021年同期分别减少50万美元和70万美元[202] 费用情况 - 2022年第二季度和上半年，现场折旧费用分别为330万美元和660万美元，较2021年同期分别增加10万美元和30万美元[204] - 2022年第二季度和上半年，区域和未分配丧葬及墓地成本分别为600万美元和1230万美元，较2021年同期分别增加20万美元和50万美元[204] - 2022年第二季度和上半年，一般、行政及其他费用分别为920万美元和1770万美元，较2021年同期分别增加200万美元和140万美元[205] - 2022年第二季度和上半年，所得税费用分别为420万美元和930万美元，2021年同期分别为所得税收益420万美元和所得税费用140万美元[207] 会计政策与判断 - 公司确定企业合并和商誉会计政策需重大判断、假设和估计，会影响财务状况和经营成果[208] 业务影响因素 - 公司业务受死亡率季节性波动影响，冬季死亡率通常较高[209] 风险情况 - 公司面临利率风险和与预付费及永久护理信托相关证券价值变化的市场风险[210] - 固定收益证券利率变动0.25%会导致其价值变动约1.27%[212] - 借款利率变动100个基点将导致税前收入变动170万美元[212] - 市场利率上升会使高级票据和其他长期债务及租赁负债公允价值下降，但不影响利息成本[212] 高级票据情况 - 高级票据固定年利率为4.25%，可在不同时间按不同赎回价格赎回[212] - 截至2022年6月30日，高级票据账面价值为3.949亿美元，公允价值为3.277亿美元[212] 信贷安排利率与保证金 - 截至2022年6月30日，信贷安排下优惠利率保证金为1.125%，BSBY利率保证金为2.125%[212]

纪要涉及的行业或者公司 纪要涉及的公司为Carriage Services, Inc.（NYSE:CSV），该公司处于殡葬服务行业 [1]。 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩情况 - **第二季度业绩**：总营收1960万美元，增加230万美元或2.6%；总现场EBITDA为3860万美元，减少140万美元或3.4%；总现场EBITDA利润率为42.6%，下降270个基点；调整后合并EBITDA为2530万美元，减少340万美元或11.8%；调整后合并EBITDA利润率为27.9%，下降460个基点；调整后摊薄每股收益为0.58美元，减少0.06美元或9.4% [17]。 - **年初至今业绩**：总营收增长2.1%至1.888亿美元；调整后合并EBITDA下降8.8%至5780万美元；调整后合并EBITDA利润率下降370个基点至30.6%；调整后摊薄每股收益增长4.1%或0.06美元至1.51美元 [33]。 业绩变动原因 - **现场EBITDA利润率下降**：一是增加了全职和兼职小时工的工资，以认可员工在疫情期间的付出并应对通胀；二是商品成本、运输成本和其他费用增加 [18]。 - **调整后合并EBITDA利润率下降**：是公司年初计划增加营销和IT投资的结果，短期内会增加间接费用，但长期来看将提高收入、生产力和效率 [20]。 公司战略举措及预期效果 - **营销投资**：年初成立营销部门，目前有6人，集中管理营销职能，预计整合费用、提高效率、增加市场份额和收入。目前已管理39个企业社交媒体账户、86个项目和在线客户体验，设计2个新网站，制作大量视频和内容，企业的谷歌评价和星级显著提升 [41][69][70]。 - **信息技术投资**：专注于改善基础设施、网络安全、商业智能，创建新的以客户为中心的端到端系统，提高运营效率、减少人工工作、定制业务需求、降低人为错误，加速新业务整合，提升市场份额 [21][23]。 - **销售策略**：销售团队继续实现有机增长，自2020年初墓地转型以来，销售额从920万美元增长到1930万美元或109.7%，2022年第二季度墓地预购生产增长120万美元或6.5%。团队受益于CRM系统，专注于选拔优秀销售领导、发展销售技能和创造预购参与机会 [24]。 - **收购计划**：有两个待完成的收购项目，一个位于奥兰多市场，包括2家殡仪馆，去年服务超800个家庭；另一个位于大型高增长市场，去年服务超1200个家庭，拥有殡仪馆、墓地和火葬场。这两个收购项目每年将增加超2000个葬礼服务，约占公司目前年葬礼服务总数的4%，预计未来将带来收入增长和扩张机会 [26][27]。 资本配置和财务展望 - **资本配置**：未来18个月，优先完成两个高质量收购项目，然后发展差异化墓地库存和偿还债务，目标是到明年年底将预计债务与调整后合并EBITDA比率降至约4.5倍 [37]。 - **财务展望**：滚动四个季度展望显示，收入3.8亿 - 3.9亿美元，调整后合并EBITDA 1.15亿 - 1.19亿美元，调整后合并EBITDA利润率30% - 31%，调整后摊薄每股收益2.85 - 3美元，调整后自由现金流6800万 - 7200万美元，调整后自由现金流利润率18% - 19% [39]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **疫情影响**：2021年6月至今，COVID - 19病例占总病例量的12.1%，2022年6月至今降至6.8%，非COVID病例增加1786例，显示公司团队在获取市场机会和客户信任方面的能力 [71]。 - **人才培养和激励**：公司创始人Mel Payne正在指导Carlos、Ben和Steve进行终身学习，推荐相关书籍以提升他们的思维模式。公司通过激励机制让管理合伙人自主管理利润率，鼓励他们通过增加市场份额和合理定价来提高收入 [51][77]。 - **历史业绩和目标**：历史上公司曾努力提高调整后合并EBITDA利润率至30%，2016年达到29.7%，2020年超过30%。公司希望通过当前举措在2024年底实现使股价达到77.34美元的业绩 [50][95]。

业务板块构成 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务约占收入的70%，公墓业务约占30%[140] - 公司运营168家殡仪馆分布在26个州，31座公墓分布在11个州[140] 股票回购计划 - 2022年2月23日，董事会授权将股票回购计划增加7500万美元，截至3月31日，该计划有5710万美元可用于回购[141] - 2022年2月23日，董事会批准将股票回购计划增加7500万美元，此前剩余可回购金额为81万美元[163] - 2022年第一季度回购49万股，平均每股价格53.08美元，回购总金额2601万美元[165] 殡仪馆出售情况 - 2022年第一季度，公司出售两家殡仪馆，总价90万美元，亏损70万美元[142] - 2022年第一季度出售两家殡仪馆获0.9百万美元，购置不动产花费260万美元；2021年第一季度出售一家殡仪馆和不动产获280万美元，购置不动产花费40万美元[160] 业务趋势与预期 - 2022年第一季度，公司看到与新冠相关的死亡人数减少，葬礼合同数量恢复到疫情前水平，且葬礼合同平均收入更高[145] - 公司预计未来3 - 6个月持续进行资产剥离活动，可能获得约300 - 400万美元现金[155] 现金与借款情况 - 2022年初公司现金为110万美元，第一季度末为90万美元[156] - 截至2022年3月31日，公司信贷安排的未偿还借款为1.742亿美元，而2021年12月31日为1.554亿美元[156] - 截至2022年3月31日，信贷安排、租赁义务和收购债务未偿还本金总额为2.04263亿美元[167] - 截至2022年3月31日，信贷安排未偿还借款为1.742亿美元，有230万美元信用证，可用额度为2350万美元[170] - 2022年3月31日结束的三个月，公司总债务为5542美元，2021年同期为7584美元[196] - 2022年3月31日，公司信贷安排下未偿还借款为1.742亿美元[200] 现金流情况 - 2022年第一季度，经营活动提供的现金为1580万美元，2021年同期为2680万美元，减少1100万美元[157] - 2022年第一季度，投资活动净现金流出为780万美元，2021年同期为190万美元，减少590万美元[159] - 2022年第一季度融资活动净现金流出830万美元，较2021年第一季度的2540万美元减少1710万美元[162] 资本支出情况 - 2022年第一季度增长性资本支出为327.1万美元，维护性资本支出为361.2万美元；2021年第一季度分别为220.7万美元和214万美元[161] 股息情况 - 2022年3月1日宣布每股股息0.1125美元，股息总额172.5万美元；2021年3月1日每股股息0.1美元，股息总额179.9万美元[166] 债务构成情况 - 截至2022年3月31日，租赁义务为3740万美元，其中440万美元需在12个月内支付[171] - 截至2022年3月31日，收购债务为730万美元，其中80万美元需在12个月内支付[172] 优先票据情况 - 2022年3月31日，4.25%优先票据本金为4亿美元，到期日为2029年5月15日，年利率4.25% [174] - 2022年3月31日，优先票据公允价值为3.734亿美元 [174] - 2022年3月31日，未偿还余额未来利息支付为1.253亿美元，其中1700万美元在12个月内支付 [174] - 高级票据固定年利率为4.25%，2024年5月15日后赎回价格为102.13%，2025年5月15日后为101.06%，2026年5月15日后为100%[200] 整体财务指标情况 - 2022年第一季度收入为9.8161亿美元，较2021年同期增加150万美元，增幅1.6% [176] - 2022年第一季度毛利润为3.4478亿美元，较2021年同期减少60万美元 [176] - 2022年第一季度净利润为1.6402亿美元，较2021年同期增加350万美元 [176] - 2022年第一季度调整后净利润为1.5114亿美元，2021年同期为1.469亿美元 [179] - 2022年第一季度运营利润为4.5454亿美元，运营利润率为46.3%；2021年同期运营利润为4.5787亿美元，运营利润率为47.4% [181] 各业务线运营利润情况 - 2022年第一季度殡仪馆运营利润为3.3735亿美元，2021年同期为3.2906亿美元 [181] - 2022年第一季度墓地运营利润为1.1719亿美元，2021年同期为1.2881亿美元 [181] 殡仪馆业务数据情况 - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆同店运营收入增加260万美元，主要因同店合同量增加3.3%，每份合同平均收入（不包括预需利息）增加1.2%[189] - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆同店运营利润增加90万美元，但运营利润率下降60个基点至44.6%[189] - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆收购业务运营收入增加60万美元，主要因每份合同平均收入（不包括预需利息）增加10.5%，但收购合同量减少2.4%[189] - 2022年3月31日止三个月，殡仪馆收购业务运营利润增加10万美元，运营利润率下降200个基点至43.6%[189] 墓地业务数据情况 - 2022年3月31日止三个月，墓地同店预需收入减少40万美元，因销售的安葬权数量减少6.2%，每份安葬权平均价格下降2.0%[191] - 2022年3月31日止三个月，墓地同店运营利润减少40万美元，运营利润率下降180个基点至37.2%[191] - 2022年3月31日止三个月，墓地收购业务预需收入减少50万美元，即需收入减少20万美元[193] - 2022年3月31日止三个月，墓地收购业务运营利润减少80万美元，运营利润率下降640个基点至52.4%[193] 费用情况 - 2022年3月31日止三个月，一般、行政及其他费用总计860万美元，较2021年同期减少60万美元[194] - 2022年3月31日止三个月，资产剥离、处置及减值费用净（收益）损失为76.7万美元，而2021年为 - 30.8万美元[194] 所得税情况 - 2022年和2021年3月31日结束的三个月，所得税费用分别为510万美元和560万美元[196] - 2022年和2021年3月31日结束的三个月，运营税率分别为26.5%和31.0%[196] - 2022年3月31日结束的三个月，公司记录了0.5万美元的不确定税收准备金减少[196] - 2021年12月31日和2022年3月31日，不确定税收准备金分别为380万美元和320万美元[196] 利率与证券价值关系 - 利率变动0.25%会导致固定收益证券价值变动约1.37%[200] 借款利率影响 - 借款利率变动100个基点将导致税前收入变动170万美元[200] 信贷安排利率情况 - 2022年3月31日，信贷安排下的优惠利率保证金为0.875%，伦敦银行同业拆借利率保证金为1.875%[200]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收达9820万美元，同比增加150万美元，增幅1.6% [11] - 调整后综合EBITDA为3250万美元，同比减少220万美元，降幅6.3%，利润率下降280个基点至33.1% [38] - 调整后摊薄每股收益为0.92美元，同比增加13.6% [38] - 调整后自由现金流同比减少1470万美元，主要因激励支付、资本支出和税金增加 [39] - 总债务与调整后综合EBITDA杠杆比率升至4.7倍，公司计划年底降至4.5倍 [40] - 自主预需信托基金第一季度回报率为4.3%，表现优于标普500和纳斯达克综合指数 [41] - 第一季度回购49万股，花费约2600万美元，自去年二季度重启后回购约340万股，花费1.625亿美元 [44] - 预计全年资本支出在2000 - 2400万美元，维护和增长支出各占一半 [46] - 滚动四个季度展望：营收3.8 - 3.9亿美元，调整后综合EBITDA 1.28 - 1.34亿美元，利润率33.5% - 34.5%，调整后摊薄每股收益3.57 - 3.67美元，调整后自由现金流8200 - 8600万美元，利润率21.5% - 22.5% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 葬礼运营收入7020万美元，增加330万美元，增幅4.9% [10] - 葬礼现场EBITDA为3130万美元，增加96万美元，增幅3.2%，利润率为44.5%，下降70个基点 [10] 墓地业务 - 墓地运营收入2050万美元，减少100万美元，降幅4.9% [10] - 墓地现场EBITDA为860万美元，减少120万美元，降幅12.3%，利润率为41.8%，下降360个基点 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦收购优质独立殡仪馆和墓地，当前收购管道活跃，预计趋势持续 [30][31][32] - 销售方面，关注扩充销售团队、提升技能、促进客户参与和发展CRM平台，以推动墓地预需销售 [15][16] - 营销上，组建营销部门，为管理合伙人提供工具和支持，开展定制化营销活动 [19][20] - 技术上，新首席信息官引领数字化转型，加速公司高性能飞轮 [21] - 服务上，通过CAREdge论坛提升服务和客户体验标准，以获取更多市场份额 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 与2021年第一季度相比，公司表现出色，体现了创业精神和团队能力 [12] - 尽管第一季度墓地预需销售率较低，但对新团队推动销售有信心 [14] - 公司财务状况良好，收购前景乐观，未来发展值得期待 [28] 其他重要信息 - 公司在2021年有34位管理合伙人获五年激励奖，第一季度一半现金一半股票支付 [39] - 公司计划将信用额度增加5000万美元至2.5亿美元，两周内完成 [41] - 自新冠市场危机后，信托基金年收入翻倍至1770万美元，预计增至1800万美元以上，长期资本收益将达4000万美元 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 葬礼服务收入增长但利润率下降的原因 - 公司在人才、营销和IT平台上投入较大，这是暂时的，未来将推动市场份额和业务增长 [60] - 应从长期趋势看利润率，过去10年葬礼业务利润率提升了1200个基点，总现场EBITDA利润率保持在45%以上 [62][64] 问题2: 墓地业务利润率和收入下降的原因及未来展望 - 主要因去年Fairfax Memorial Park有大额销售，且墓地库存开发受许可影响，目前许可已到位，未来有望持续实现大额销售 [72] 问题3: 资本分配中股票回购和并购的比例安排 - 目前收购是首要任务，暂停股票回购以降低杠杆，收购优质业务，但如果股价过低仍有回购可能 [74][77] 问题4: 营销团队的目标和重点 - 组建团队是为加速营销学习，提供最佳实践、工具和内容，支持管理合伙人提升市场份额和品牌定位，开展营销广告活动 [79][80] 问题5: 预需合同收入同比下降的原因 - 主要因有大额团体销售，减少了安葬数量和收入，未来将专注单笔销售，降低风险并提升预需销售 [81][83] 问题6: CAREdge论坛后管理合伙人有无共同担忧 - 公司招聘谨慎，未受劳动力市场紧张影响，且新冠使部分老管理合伙人退休，新团队更年轻、有活力 [85][87] 问题7: 如何管理信用额度和利率上升问题 - 增加5000万美元信用额度以降低浮动利率风险，资本结构将取决于收购质量和数量，内部自由现金流提供财务灵活性 [93][94]

财务数据关键指标变化 - 2021年末总资产为11.78631亿美元，较2020年末的11.45825亿美元增长2.86%[207] - 2021年总负债为10.50616亿美元，较2020年末的9.05323亿美元增长16.05%[207] - 2021年股东权益为1.28015亿美元，较2020年末的2.40502亿美元下降46.77%[207] - 2021年总营收为3.75886亿美元，较2020年的3.29448亿美元增长14.10%[209] - 2021年毛利润为1.29516亿美元，较2020年的1.05923亿美元增长22.27%[209] - 2021年营业利润为9366万美元，较2020年的5722.7万美元增长63.66%[209] - 2021年净利润为3315.9万美元，较2020年的1609万美元增长106.19%[209] - 2021年基本每股收益为1.90美元，较2020年的0.90美元增长111.11%[209] - 2021年摊薄每股收益为1.81美元，较2020年的0.89美元增长103.37%[209] - 2021年每股股息为0.4125美元，较2020年的0.3375美元增长22.22%[209] - 2019 - 2021年净利润分别为1.4533亿美元、1.609亿美元和3.3159亿美元[213][216] - 2019 - 2021年经营活动提供的净现金分别为4.3216亿美元、8.2915亿美元和8.4246亿美元[216] - 2019 - 2021年投资活动使用的净现金分别为15.8886亿美元、3.442亿美元和1.2535亿美元[216] - 2019 - 2021年融资活动提供（使用）的净现金分别为11.5742亿美元、 - 4.8322亿美元和 - 7.1452亿美元[216] - 2019 - 2021年末现金及现金等价物分别为7160万美元、8890万美元和1.148亿美元[216] - 2019 - 2021年发行普通股来自员工股票购买计划的数量分别为74000股、72000股和62000股[213] - 2019 - 2021年支付普通股股息分别为539.8万美元、604.8万美元和726.4万美元[213] - 2019 - 2021年收购库藏股分别为775.6万美元、0美元和1.42469亿美元[213] - 2020年和2021年12月31日土地价值分别为82,615美元和82,095美元，建筑物及改良分别为240,567美元和240,387美元等[240] - 2021年公司收购不动产330万美元，出售不动产520万美元，账面价值430万美元，出售收益90万美元，确认减值损失50万美元[240] - 2020年和2021年物业、厂房和设备的增长和维护资本支出分别为1050万美元和1900万美元，2019 - 2021年折旧费用分别为1380万美元、1440万美元和1380万美元[240] - 2020年和2021年12月31日墓地财产净额分别为1.011亿美元和1.007亿美元，累计摊销分别为4660万美元和5310万美元[243] - 2020年和2021年墓地财产开发增长资本支出分别为470万美元和590万美元，2019 - 2021年墓地安葬权摊销费用分别为400万美元、500万美元和670万美元[243] - 2021年公司剥离一处账面价值为10万美元的墓地[243] - 2019年和2020年与股份支付相关的超额税收不足分别为40万美元和10万美元，2021年超额税收利益为120万美元[247] - 2020年和2021年12月31日，递延预付费葬礼收入分别减少820万美元和800万美元，预付费葬礼合同平均到期期限估计为10年[250] - 2020年和2021年12月31日，未履行的预付费墓地商品和服务履约义务分配的交易价格分别为790万美元和1040万美元，预付费墓地合同平均到期期限估计为8年[250] - 2020年8月7日，公司收到2018年700万美元的退税申请退款，2018年联邦申报表正接受美国国税局审计[251] - 2020年11月3日，公司提交了2019年的额外退税申请，尚未收到退款[251] - 2019、2020和2021年12月31日止年度，公司未确认的税收利益储备分别为70万美元、370万美元和380万美元[251] - 2021年末商誉从年初的398,292千美元降至391,972千美元，2020年为392,978千美元[261] - 2021年末应收账款净额为25,314千美元，2020年末为25,103千美元[264] - 2021年末预需公墓应收款为52,855千美元，2020年末为47,222千美元[265][266][268] - 2021年与收购相关的商誉净增加14,054千美元，与剥离相关的商誉减少5,736千美元，与减值相关的商誉减少13,632千美元[261] - 2020年公司确认与收购相关的商誉1410万美元，其中1040万美元分配至公墓业务，370万美元分配至殡仪馆业务[261] - 2021年已剥离业务的收入为1,070千美元，2020年为2,643千美元，2019年为805千美元[262] - 2021年贸易和融资应收账款的信用损失备抵为990千美元，2020年为1,287千美元[264] - 2021年末预需公墓应收款按摊余成本计算为48,211千美元，2020年末为42,874千美元[266][268] - 2021年预需公墓应收款的信用损失备抵活动中，年初为1,644千美元，计提543千美元，核销1,108千美元，年末为1,079千美元[268] - 2020年12月31日和2021年12月31日预葬墓地信托投资市值分别为89,081千美元和103,808千美元[272] - 2020年12月31日和2021年12月31日预葬墓地信托投资扣除合同取消备抵后分别为86,604千美元和100,903千美元[272] - 2021年预葬墓地信托投资市值占成本的百分比为106.2%，2020年为106.7%[272][274] - 2021年固定收益证券预计到期情况：1 - 5年为10,250千美元，5 - 10年为6,815千美元，之后为27,365千美元，总计44,430千美元[272] - 2021年处于未实现损失状态的固定收益证券：损失小于12个月市场价值的总计6,566千美元，损失大于12个月市场价值的总计3,542千美元，总未实现损失为1,346千美元[274] - 2020年处于未实现损失状态的固定收益证券：损失小于12个月市场价值的总计4,010千美元，损失大于12个月市场价值的总计5,074千美元，总未实现损失为1,555千美元[274] - 2019 - 2021年投资收入分别为1,743千美元、2,175千美元和2,147千美元[276] - 2019 - 2021年实现收益分别为6,353千美元、8,922千美元和18,321千美元[276] - 2019 - 2021年实现损失分别为(4,677)千美元、(5,090)千美元和(6,626)千美元[276] - 2019 - 2021年未实现净收益分别为826千美元、5,515千美元和6,047千美元[276] - 预安排葬礼信托投资市值在2020年12月31日为104,166千美元，2021年12月31日为116,973千美元[278] - 扣除合同取消准备金后，预安排葬礼信托投资在2020年12月31日为101,235千美元，2021年12月31日为113,658千美元[278] - 2021年12月31日预安排葬礼信托投资的市值与成本百分比为105.1%，2020年为105.7%[278][280] - 固定收益证券预计到期情况：1 - 5年为8,931千美元，5 - 10年为6,083千美元，之后为24,985千美元，总计39,999千美元[280] - 2021年12月31日有未实现损失的固定收益证券总计9,685千美元，未实现损失为1,252千美元；2020年总计8,412千美元，未实现损失为1,397千美元[280][282] - 2019 - 2021年投资收入分别为1,753千美元、1,907千美元、1,747千美元[282] - 2019 - 2021年实现收益分别为6,214千美元、9,441千美元、17,091千美元[282] - 2019 - 2021年实现损失分别为4,612千美元、4,677千美元、6,155千美元[282] - 2019 - 2021年预安排葬礼信托投资购买分别为38,984千美元、47,315千美元、38,175千美元，销售分别为29,983千美元、43,270千美元、40,658千美元[282] - 公墓永久护理信托投资市值在2020年12月31日为70,828千美元，2021年12月31日为72,400千美元[283] - 2021年12月31日，现金及货币市场账户成本为144.7万美元，公允价值为144.7万美元；信托证券成本为6729万美元，公允价值为7171.1万美元；墓地永久护理投资为7240万美元；市场价值占成本的百分比为106.6%[285] - 2020年12月31日，现金及货币市场账户成本为68.6万美元，公允价值为68.6万美元；信托证券成本为6566.5万美元，公允价值为7002万美元；墓地永久护理投资为7082.8万美元；市场价值占成本的百分比为106.6%[285] - 2021年固定收益证券未实现损失总计90.5万美元，其中不足12个月的损失为39.4万美元，超过12个月的损失为51.1万美元；2020年固定收益证券未实现损失总计129.8万美元，其中不足12个月的损失为30.8万美元，超过12个月的损失为99万美元[287] - 2019 - 2021年实现收益分别为166.3万美元、260.2万美元、247.4万美元；实现损失分别为125.8万美元、169.5万美元、95万美元；未实现净收益分别为296.4万美元、435.5万美元、442.1万美元；护理信托基金净值变化分别为 - 336.9万美元、 - 526.2万美元、 - 594.5万美元[287] - 2019 - 2021年投资收入分别为450万美元、846.1万美元、1044.3万美元；实现损失分别为37.7万美元、38.7万美元、11.8万美元；总计分别为412.3万美元、807.4万美元、1032.5万美元[287] - 2019 - 2021年永久护理信托投资购买额分别为 - 2657.3万美元、 - 3816.8万美元、 - 2831.7万美元；销售额分别为1758.8万美元、3431.6万美元、2982.9万美元[288] - 2021年12月31日，预付费葬礼信托基金成本为1959.7万美元，扣除合同取消准备金58.8万美元后，净应收款为1900.9万美元；2020年12月31日，预付费葬礼信托基金成本为1736.5万美元，扣除合同取消准备金52.1万美元后，净应收款为1684.4万美元[290] - 2021年12月31日，预付费信托基金历史成本为1959.7万美元，公允价值为1966.8万美元；2020年12月31日，预付费信托基金历史成本为1736.5万美元，公允价值为1753.2万美元[290] - 2020年12月31日和2021年12月31日，到期时由第三方保险单资助的预付费葬礼合同分别为3.954亿美元和4.033亿美元，未记录在合并资产负债表中[291] - 固定收益证券预计到期情况（2021年，不包括共同基金）：1年及以内到期为0；1 - 5年到期为674.8万美元；5 - 10年到期为515.8万美元；之后到期为2028.8万美元；总计为3219.4万美元[285] - 2021年12月31日，信贷安排账面价值和公允价值为1.554亿美元，收购债务账面价值为450万美元，高级票据公允价值为4.016亿美元[293] - 2020年和2021年12月31日无形资产和其他非流动资产净值分别为2954.2万美元和

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总营收3.759亿美元，同比增加4640万美元或14.1%；总现场EBITDA为1.746亿美元，同比增加3270万美元或23%；总现场EBITDA利润率为46.5%，同比增加340个基点 [14] - 2021年第四季度总营收9590万美元，同比增加6.5%；调整后合并EBITDA为3040万美元，同比增加7.4%；调整后合并EBITDA利润率扩大30个基点至31.7%；调整后摊薄每股收益为0.78美元，同比增加36.8% [39] - 2021年调整后自由现金流增加8.1%至7570万美元，调整后自由现金流利润率为20.1%；经调整的预估调整后自由现金流为7970万美元，预估调整后自由现金流利润率持平于21.2% [40] - 2021年末总债务与调整后合并EBITDA比率为4.5倍，截至当日为4.38倍 [41] - 2021年公司回购约290万股，总成本1.423亿美元，平均购买价格49.01美元，较新提高的每股内在价值大致合理范围中点75美元低34.7% [42] - 2021年公司可自由支配信托基金投资组合总回报率为19.3% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 2021年葬礼运营收入2.531亿美元，同比增加2580万美元或11.3%；葬礼现场EBITDA为1.09亿美元，同比增加1550万美元或16.6%；葬礼现场EBITDA利润率为43.1%，同比增加200个基点 [14] 墓地业务 - 2021年墓地运营收入9200万美元，同比增加2270万美元或32.6%；墓地现场EBITDA为4250万美元，同比增加1590万美元或59.7%；墓地现场EBITDA利润率为46.2%，同比增加780个基点 [14] - 2021年墓地预需销售产值为5240万美元，比2020年全年增长38.5%；同店墓地预需财产为3510万美元，比上一年增长30.9%；按需销售总额增长36.3%，比上一年增长26.4%；预需销售总额为6500万美元，比上一年增加3640万美元；墓地销售总额为1.013亿美元，比2020年增长32.6% [16] 金融业务 - 2021年金融收入2290万美元，同比增加300万美元或15.2%；金融现场EBITDA为2140万美元，同比增加280万美元或15.1%；金融现场EBITDA利润率为93.2%，同比下降10个基点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将举办首届年度管理合伙人会议“CAREdge论坛”，聚焦服务和客户体验转型，以获取更多市场份额 [22] - 公司将成立创新与创意委员会，设计创新工具助力业务增长 [23] - 公司招聘新的首席信息官，计划对IT系统进行全面数字化转型 [24] - 公司将继续通过收购实现增长，目前与多家企业进行深入洽谈 [34] - 公司强调独特的运营模式和激励计划是吸引收购目标的关键差异化因素 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管COVID - 19疫情带来挑战，但通过数据证明业务增长超越了疫情影响，市场份额持续扩大 [29] - 公司对未来增长前景持乐观态度，预计2022 - 2024年总营收将从3.759亿美元增长至4.5 - 4.6亿美元，调整后合并EBITDA将从1.262亿美元增长至1.55 - 1.6亿美元等 [51] 其他重要信息 - 公司宣布Shane Pudenz为新的销售与营销副总裁，Alfred White为新的营销总监 [20][21] - 公司董事会授权增加7500万美元股票回购计划，使总可用资金约达8300万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到的逆风变顺风具体指什么 - 公司认为行业长期以来对一些趋势存在怀疑，但公司通过自身努力提升了业绩，不依赖死亡人数上升，目前有机收入增长持续到2022年，且对未来充满信心，不担心地缘政治等问题影响 [60][63][64] 问题2: 2022年股票回购和收购活动的时间安排 - 在基本情况下，2022年股票回购更集中在上半年，收购活动在下半年 [69] 问题3: 收购计划的资金分配及倍数情况 - 公司对收购战略是针对每个业务制定，有内部倍数范围，3200万美元是占位数字，具体取决于合适的业务 [71] 问题4: 火葬业务的增长机会 - 从2020年末到2021年末，火葬率从56.3%升至57.1%，且平均每份合同收入上升，说明公司员工在向家庭解释火葬纪念选择方面做得很好 [76] 问题5: 对资产组合是否满意 - 公司在2020年年中确定了18 - 20个待剥离业务或资产，目前大部分已完成，预计今年完成剩余2 - 3个，之后不会有重大剥离计划 [77] 问题6: 数字平台投资的重点和机会 - 数字平台投资旨在创建以客户为中心的平台，提升服务和客户体验，整合系统，而非单纯降低成本，例如优化葬礼安排流程 [83][85] 问题7: 增长预期中有机增长的占比及对销量和定价的预期 - 中高个位数的收入增长率中，收购和有机增长各占一半，公司看到了市场份额趋势和平均每份合同收入的增长，即使短期内COVID和死亡率存在不确定性，这种增长也可能持续 [88] 问题8: 如何保持标准激励的相关性及是否会有变化 - 标准运营模式会不断演变，公司会根据情况进行小调整，如在CAREdge论坛后评估服务和客户体验标准的权重 [92][93] 问题9: 疫苗问题对业务增长的潜在影响 - 公司表示对该趋势不熟悉，会专注于为有需求的家庭提供最佳服务 [96]

业务板块收入占比 - 公司有两个业务板块，殡仪馆业务和公墓业务，分别占约70%和30%的收入[146] 资产出售情况 - 2021年前三季度，公司出售三家殡仪馆和一处不动产，总价420万美元，净亏损20万美元[147] - 公司预计未来六个月持续剥离资产，可获约300 - 400万美元现金[159] - 2021年前9个月出售3家殡仪馆获350万美元，出售不动产获70万美元，购买不动产花费330万美元，还获280万美元保险赔偿；2020年前9个月收购一家组合企业花费3300万美元，出售6家殡仪馆获730万美元，出售不动产获10万美元[164] - 2021年前三季度，公司剥离三家殡仪馆和出售不动产净亏损0.2百万美元，处置固定资产净亏损0.7百万美元，持有待售的不动产、厂房和设备资产减值损失0.5百万美元[210] - 2020年前三季度，公司商誉减值13.6百万美元，特定商标减值1.1百万美元，出售六家殡仪馆净亏损4.9百万美元[210] 现金相关数据 - 2021年初现金为90万美元，第三季度末为110万美元[160] - 2021年前三季度，经营活动提供的现金为6970万美元，2020年同期为6780万美元，增加190万美元[161] - 2021年前三季度，投资活动使用的现金为1121.6万美元，2020年同期为3053.2万美元[160] - 2021年前三季度，融资活动使用的现金为5828.4万美元，2020年同期为3728.1万美元[160] - 2021年前9个月投资活动净现金流出1120万美元，较2020年同期的3050万美元减少1930万美元[163] - 2021年前9个月融资活动净现金流出5830万美元，较2020年同期的3730万美元增加2100万美元[166] 经营收入与营运资金 - 2021年前三季度，经营收入增加1530万美元，但被应收账款、所得税应收款和应付账款的不利营运资金变化抵消[162] 资本支出 - 2021年前9个月资本支出1530万美元，较2020年同期的1000万美元增加530万美元[165] 股份回购 - 2021年董事会两次分别授权增加2500万美元股份回购计划，累计可回购5000万美元[168] - 2021年前9个月回购152.8197万股，平均每股42.89美元，价值6554万美元；三季度回购120.3493万股，平均每股44.24美元，价值5323.9万美元[169] 股息情况 - 2021年3月、6月、9月分别宣布股息179.9万、180.8万、178.3万美元；2020年3月、6月、9月分别为133.9万、134.3万、156.9万美元[170] 债务相关数据 - 截至2021年9月30日，信贷安排未偿还借款为8690万美元，而2020年12月31日为4720万美元[160] - 截至2021年9月30日，信贷安排、融资租赁、经营租赁和收购债务总计1.18509亿美元[171] - 截至2021年9月30日，新信贷安排未偿还借款8690万美元，有230万美元信用证，可用额度6080万美元；加权平均利率三季度为2.0%，前9个月为2.5%[174] - 2021年前9个月经营租赁成本287.1万美元，融资租赁折旧32.8万美元，利息35.6万美元[176] - 2021年前三季度，公司将约240万美元可转换票据转换为约380万美元现金，到期时支付剩余约20万美元本金[179] - 2021年5月13日，公司发行新优先票据，所得款项3.955亿美元用于赎回原优先票据，支付溢价1990万美元[180] - 新优先票据年利率4.25%，2029年5月15日到期，可在特定时间按不同价格赎回，最高赎回比例40% [180] - 2021年9月30日，新优先票据公允价值为4.032亿美元[182] 公司整体收入、利润数据 - 2021年第三季度，公司收入9.5041亿美元，同比增加1060万美元，增长主要源于预售墓地权销售数量和单价上升[183] - 2021年前三季度，公司收入2.79955亿美元，同比增加4060万美元，增长原因与第三季度类似[185] - 2021年第三季度，公司毛利润3.3164亿美元，同比增加530万美元，主要因收入增加和运营费用降低[185] - 2021年前三季度，公司毛利润9.7152亿美元，同比增加2090万美元，原因与第三季度类似[185] - 2021年第三季度，公司净利润1.3046亿美元，同比增加750万美元，主要因毛利润增加、利息费用和净损失减少[185] - 2021年前三季度，公司净利润1.9812亿美元，同比增加1210万美元，主要因毛利润增加、净损失减少和利息费用降低[185] - 2021年第三季度净利润为1.3046亿美元，2020年同期为5525万美元；2021年前三季度净利润为1.9812亿美元，2020年同期为7725万美元[188] - 2021年前三季度特殊项目总和为3.0476亿美元，2020年同期为2.278亿美元；2021年第三季度特殊项目总和为2804万美元，2020年同期为5374万美元[188] - 2021年第三季度调整后净利润为1.5112亿美元，2020年同期为9144万美元；2021年前三季度调整后净利润为4.1669亿美元，2020年同期为2.3262亿美元[188] - 2021年第三季度营业利润为4.4651亿美元，2020年同期为3.7309亿美元；2021年前三季度营业利润为13.0452亿美元，2020年同期为10.0624亿美元[190][191] 殡仪馆业务数据 - 2021年第三季度，受疫情影响，殡仪馆业务量和服务增加，殡仪馆收入高速增长[150] - 2021年第三季度殡仪馆业务收入为6.8897亿美元，2020年同期为6.1434亿美元；2021年第三季度殡仪馆业务营业利润为3.1355亿美元，2020年同期为2.5636亿美元[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店运营收入较2020年同期增加760万美元，主要因同店合同量增加12.9%，每份合同平均收入（不包括预付费葬礼信托收益）增加2.7%[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店运营利润较2020年同期增加510万美元，可比运营利润率增加340个基点至45.0%[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店合同量为10664份，2020年同期为9442份；2021年第三季度收购业务合同量为1739份，2020年同期为1619份[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店每份合同平均收入（不包括预付费葬礼信托收益）为5205美元，2020年同期为5069美元；2021年第三季度收购业务每份合同平均收入（不包括预付费葬礼信托收益）为5379美元，2020年同期为5068美元[195] - 2021年第三季度殡仪馆同店埋葬率为33.7%，2020年同期为35.8%；2021年第三季度同店火化率为57.5%，2020年同期为57.1%[195] - 2021年第三季度，殡仪馆收购运营收入较2020年同期增加110万美元，主要因收购合同量增加7.4%和每份合同平均收入增加6.1%[197] - 2021年第三季度，殡仪馆收购运营利润较2020年同期增加100万美元，运营利润率提高660个基点至42.5%[197] - 2021年前三季度，殡仪馆同店运营收入较2020年同期增加2060万美元，主要因同店合同量增加11.6%和每份合同平均收入增加2.9%[199] - 2021年前三季度，殡仪馆同店运营利润较2020年同期增加1280万美元，运营利润率提高280个基点至43.5%[199] - 2021年前三季度，殡仪馆收购运营收入较2020年同期增加190万美元，主要因每份合同平均收入增加6.0%和收购合同量增加1.4%[199] - 2021年前三季度，收购运营利润较2020年同期增加180万美元，运营利润率提高360个基点至41.7%[199] - 2021年前三季度，附属收入和附属运营利润均较2020年同期减少10万美元[199] - 2021年前三季度，预付费葬礼保险佣金和预付费葬礼信托及保险收入合计较2020年同期增加10万美元[199] 公墓业务数据 - 2021年第三季度，公墓同店预付费收入较2020年同期增加110万美元，因销售的安葬权数量增加17.2%和每份安葬权平均价格增加17.2%[201] - 2021年第三季度，公墓同店即需收入较2020年同期增加80万美元，因同店即需合同增加9.1%和每份合同平均销售额增加5.0%[201] - 截至2021年9月30日的三个月，收购墓地组合的预需收入和即需收入均增加0.6百万美元，运营利润增加1.2百万美元，运营利润率提高11.1个百分点至55.8%，运营费用占运营收入的比例下降11.0% [203] - 截至2021年9月30日的九个月，同店预需收入增加6.9百万美元，即需收入增加4.0百万美元，运营利润增加7.1百万美元，运营利润率提高6.7个百分点至41.9%，运营费用占运营收入的比例下降6.7% [205] - 截至2021年9月30日的九个月，收购墓地组合的预需收入增加6.8百万美元，即需收入增加2.7百万美元，运营利润增加7.8百万美元，运营利润率提高19.5个百分点至57.6%，运营费用占运营收入的比例下降19.5% [205] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，墓地财产摊销分别为1.5百万美元和5.2百万美元，较上年同期分别增加0.1百万美元和1.8百万美元 [207] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，现场折旧费用分别为3.2百万美元和9.4百万美元，较上年同期分别减少0.1百万美元和0.3百万美元 [207] - 截至2021年9月30日的三个月，区域和未分配的葬礼和墓地成本为6.8百万美元，较上年同期增加2.1百万美元；九个月为18.7百万美元，较上年同期增加7.5百万美元 [207] - 截至2021年9月30日的三个月，一般、行政和其他费用为8.8百万美元，较上年同期增加2.6百万美元；九个月为24.5百万美元，较上年同期增加5.9百万美元 [208] - 截至2021年9月30日的三个月和九个月，总部折旧和摊销费用分别为0.3百万美元和0.8百万美元，较上年同期分别减少0.1百万美元和0.3百万美元 [208] - 截至2021年9月30日的三个月，预需墓地信托收入和预需墓地财务费用合计增加0.1百万美元，运营利润增加0.1百万美元 [203] - 截至2021年9月30日的九个月，预需墓地信托收入和预需墓地财务费用合计增加2.0百万美元，运营利润增加1.9百万美元 [205] 利息与所得税费用 - 2021年第三季度和前三季度利息费用分别为5.1百万美元和20.1百万美元，较上年同期分别减少2.9百万美元和4.6百万美元[210] - 2021年第三季度和前三季度所得税费用分别为5.1百万美元和6.6百万美元，较上年同期分别增加2.3百万美元和2.4百万美元[210] - 2021年第三季度和2020年第三季度运营税率（不含离散项目）分别为28.2%和34.0%，2021年前三季度和2020年前三季度分别为28.3%和33.8%[210] 税务状况准备金 - 截至2021年9月30日，公司不确定税务状况准备金为3.7百万美元[210] 利率与证券价值变动 - 固定收益证券利率变动0.25%，其价值变动约1.26%[214] - 截至2021年9月30日，公司新信贷安排下未偿还借款为86.9百万美元，借款利率变动100个基点，税前收入变动0.9百万美元[214] 新高级票据情况 - 新高级票据固定年利率为4.25%，2024年5月15日后赎回价格为102.13%，2025年5月15日后为101.06%，2026年5月15日后为100%[214] - 截至2021年9月30日，新高级票据账面价值为394.5百万美元，公允价值为403.2百万美元[214]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长12.6%至9500万美元，调整后合并EBITDA增长17.1%至3240万美元，调整后合并EBITDA利润率增加130个基点至34.1%，调整后摊薄每股收益增长60.8%至0.82美元 [33] - 年初至今营收增长17%至2.8亿美元，调整后合并EBITDA增长26.1%至9580万美元，调整后合并EBITDA利润率扩大250个基点至34.2%，调整后摊薄每股收益增长74.6%至2.27美元 [33] - 前9个月调整后自由现金流增长12.5%至6540万美元，调整后自由现金流利润率下降90个基点至23.4% [34] - 第三季度回购约120万股，平均购买价格为每股44.24美元，总购买金额为5320万美元；年初至今回购约150万股，平均购买价格为每股42.89美元，总投资金额为6550万美元 [35] - 董事会批准向当前股票回购计划额外授权7500万美元，当前可用资金约为8500万美元，相当于公司当前股权市值的11% [37] - 董事会批准将年度股息提高0.05美元，从12月1日的下一次股息支付开始，每年额外支付现金股息82.5万美元 [38] - 年初至今已向业务投资1530万美元，其中900万美元用于维护资本支出，630万美元用于增长资本支出 [38] - 第三季度末总债务与调整后合并EBITDA杠杆比率基本持平，为3.98倍 [40] - 预计2022年总营收在3.7亿 - 3.75亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.24亿 - 1.27亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在33.5% - 34%之间，调整后摊薄每股收益为3.03 - 3.08美元；预计调整后自由现金流在7700万 - 8200万美元之间 [42] - 预计2023年总营收在3.8亿 - 3.9亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.28亿 - 1.34亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在33.5% - 34.5%之间，调整后摊薄每股收益为3.50 - 3.60美元；预计调整后自由现金流在8200万 - 8700万美元之间，调整后自由现金流利润率为21% - 22% [43] - 当前加权平均资本成本为6.4%，较之前的7.4%降低了100个基点 [45] - 更新后的大致合理的每股内在价值范围为65 - 75美元，较第二季度新闻稿增加了10美元或16.7%，自首次引入该方法以来增加了15美元或27.3% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 2021年第三季度现场合同总数为12403份，增加了1342份，增幅为12.1%；每份合同的葬礼平均收入为5372美元，增加了129美元，增幅为2.5%；葬礼总运营收入为6490万美元，增加了880万美元，增幅为15.7%；葬礼总EBITDA为2890万美元，增加了610万美元，增幅为26%；葬礼现场EBITDA利润率为44.6%，增加了390个基点 [13] 墓地业务 - 2021年第三季度墓地预销售业绩为1650万美元，比去年增加了410万美元，增幅为33.3%，比2020年第一季度增加了740万美元，增幅为81.4% [15] - 2021年第三季度墓地总运营收入为2270万美元，增加了310万美元，增幅为15.8%；墓地总现场EBITDA为1000万美元，增加了150万美元，增幅为17.8%；墓地现场EBITDA利润率为44.1%，增加了80个基点 [18] - 截至2021年9月的9个月里，墓地总运营收入为6940万美元，增加了2040万美元，增幅为41.6%；墓地总现场EBITDA为3250万美元，增加了1490万美元，增幅为84.5%；墓地现场EBITDA利润率为46.8%，增加了1090个基点 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续有机增长，寻找符合高度选择性战略标准的收购合作伙伴 [21] - 公司暂停收购1.5年后，目前凭借新的低成本资产负债表，有能力通过收购实现增长，同时利用其他有吸引力的资本配置机会，并保持目标杠杆比率 [28] - 公司认为收购自己的股票是目前资本的最高和最佳用途，若股价仍大幅低于内在价值范围，将继续积极回购股票 [37] - 公司将继续在现有业务中明智且有纪律地分配资本，支持加速的高绩效飞轮，并在投资资本上获得不断增长的回报 [39] - 公司计划在2022年初发布一个为期3年的情景，包括3种不同的资本配置情景，并给出相应的业绩大致合理范围和估值范围 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于每股所有权价值创造的甜蜜点，随着团队的努力和收购新成员的加入，未来前景令人兴奋 [21][31] - 公司预计COVID将成为地方性流行病，这将导致比疫情前更高的正常化死亡率，同时婴儿潮一代即使没有COVID，死亡率也将开始上升 [51] - 公司认为墓地业务仍有很大的增长机会，特别是高级规划团队仍处于发展的早期阶段 [16] 其他重要信息 - 公司完成了Microsoft Dynamics 365 CRM的实施，推出了名为Sales Edge的强大而动态的销售和营销系统，已在5个试点墓地推出，预计2022年初将有更多墓地加入 [19] - 公司2021年第二季度的研讨会项目测试非常成功，目前已全面开展，已在俄克拉荷马州、加利福尼亚州和得克萨斯州举办了研讨会，并已在佛罗里达州、弗吉尼亚州和路易斯安那州安排了一些研讨会，新产生的潜在客户已进入预销售漏斗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在2021年和2022年服务家庭的新方式有哪些 - 公司的优秀管理合伙人以创新和有创意的方式为有需要的家庭提供令人难以置信的服务和选择，吸引了家庭，很多时候与价格无关，家庭甚至愿意支付比竞争对手更高的价格 [49] 问题2: 历史年度死亡率是多少，未来死亡率的预期如何 - 公司创始人30年前开始经营公司时，死亡率约为每10万人1%，之后降至约0.8%；预计COVID将成为地方性流行病，这将导致比疫情前更高的正常化死亡率，同时婴儿潮一代即使没有COVID，死亡率也将开始上升 [51] 问题3: 关于股票回购和并购的想法，以及并购管道的情况 - 公司正在与多家企业进行对话，这些企业分布在全国各地，是更大、更好的企业；股票回购机会基于公司的内在价值非常显著，这迫使公司在并购时要非常有选择性，只关注真正杰出的企业；公司认为有能力在进行高质量收购的同时，保持积极的股票回购计划 [53][54] 问题4: 2022年债务增长是否只是为了提供更多资本使用的灵活性，收入报表预测中是否包括并购 - 收入报表预测中不包括并购，债务增长是为了在考虑股票回购和内部增长资本支出的情况下，为资本配置提供更多灵活性；公司将在年初提供更多关于并购和不同资本配置情景的信息 [59][60] 问题5: 如何预测价格和销量，目前定价是否达到新水平，未来是否还有增长机会 - 公司认为管理合伙人及其团队有机会通过更好地服务家庭，为家庭提供更多价值，来提高每份合同的平均收入，特别是在火葬方面，要为家庭策划有意义的纪念服务；在预测时，对明年同店销量增长和利润率持保守态度 [61] 问题6: 新的技术平台Sales Edge有哪些令人兴奋的功能，全面实施需要多长时间 - Sales Edge基于Microsoft Dynamics 365 CRM，销售顾问可以通过该系统跟踪所有活动，创建销售漏斗，了解各种比率，设置提醒，还能发起基于客户旅程的营销活动；除5个试点墓地外，公司将在2022年初在其他所有墓地推出该系统 [65] 问题7: 埋葬合同同比增长，是否是市场份额增长推动的 - 家庭服务顾问团队向家庭介绍所有选择、产品和服务的过程，以及COVID后家庭愿意举办服务的意愿，推动了埋葬率的增长 [66] 问题8: 墓地销售团队的重组进展如何，规模是否合适 - 还有很多工作要做，家庭服务团队的教育过程已经完成，高级规划团队仍处于发展的早期阶段，这是未来的主要机会所在 [67] 问题9: 公司如何重新调整并购策略，与5年前有何不同 - 公司回顾了2019年底和2020年的并购，确定了战略收购标准，包括战略市场、更大的企业、更少的门店和更高的效率，以及更有吸引力的墓地业务；公司有一个跨执行团队的团队参与并购，目标是让潜在合作伙伴与更多团队成员见面 [70] 问题10: 回顾过去一年多，公司业务有显著变化，最令人惊讶的是什么 - 公司创始人表示，最令人惊讶的是公司在各个方面的高绩效转型超出了他最乐观的预期，包括人才提升、标准模型更新、新人才加入、收购成功、市场低迷时的投资机会以及资产负债表的改善等 [73]