财务数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度净收入分别为3.698亿美元和3.373亿美元，毛利率分别为27.7%和25.7%，净亏损分别为1030万美元和1100万美元[98] - 2025年第一季度净收入为3.6975亿美元，较去年同期增长9.6%，主要得益于游戏组件和系统业务增长11.9%，游戏和创作者外设业务增长4.7%[117][118] - 2025年第一季度毛利润为1.02362亿美元，毛利率为27.7%，较去年同期增长200个基点，主要源于产品组合改善、产品成本降低和库存退货处理成本降低[119] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为8699.2万美元，较去年同期增加680万美元，增幅8.4%，主要因分销、营销、广告和股票薪酬费用增加，部分被法律和专业服务费用减少抵消[121] - 2025年第一季度产品开发费用为1763.3万美元，较去年同期增加100万美元，增幅6.0%，主要因咨询和承包商成本增加[122] - 2025年第一季度利息费用为267.6万美元，较去年同期减少27.5%，主要因定期贷款本金余额减少和利率降低[123] - 2025年第一季度利息收入为63万美元，较去年同期减少59.7%，主要因计息账户现金余额减少和利率降低[124] - 2025年第一季度其他净费用为394.7万美元，包含260万美元的收购议价收益转回[125] - 2025年第一季度所得税费用为206.1万美元，有效税率为-25.0%，去年同期为税收优惠177.7万美元，有效税率为13.9%，主要因各税收管辖区收入和亏损结构变化以及估值备抵影响[126][127] - 2025年第一季度总净收入为3.6975亿美元，较去年同期的3.37257亿美元增长9.6%，各业务板块均有增长[129] - 2025年第一季度总毛利润为1.02362亿美元，毛利率为27.7%，较去年同期的8663.9万美元和25.7%有所提升[132] - 2025年第一季度经营活动提供净现金1880万美元，投资活动使用现金310万美元，融资活动使用现金2230万美元[140] - 2025年和2024年第一季度经营活动产生的现金分别为1880万美元和-2630万美元，投资活动使用的现金分别为310万美元和150万美元，融资活动使用的现金分别为2230万美元和1990万美元[141][142][143][144][145] 各条业务线表现 - 公司产品分为游戏与创作者外设、游戏组件与系统两个类别[102] - 2025年第一季度净收入较去年同期增长9.6%，主要得益于游戏组件和系统业务增长11.9%，游戏和创作者外设业务增长4.7%[117][118] - 2024年和2025年第一季度，公司分别推出78款和18款新产品，对净收入产生积极影响[110] 管理层讨论和指引 - 公司面临全球宏观经济挑战，包括贸易环境变化、通胀、汇率波动和衰退风险等[101] - 游戏市场的行业趋势，如游戏参与度增加、新硬件和游戏推出，影响公司经营业绩[107] - 公司产品销售存在季节性波动，通常第一、二季度净收入较低，第三、四季度较高[111] - 产品组合变化会影响公司整体毛利率，集成电路价格波动会影响净收入和毛利率[112][113] - 公司认为基于当前业务前景的运营现金流，结合2025年3月31日现金余额，必要时辅以循环信贷额度借款，至少未来十二个月可满足主要现金需求[138] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年和2024年第一季度，电商零售商亚马逊分别占公司净收入的28.3%和27.7%，前十大客户销售额分别约占净收入的50.4%和53.4%[106][108] - 截至2025年3月31日，现金及受限现金总计1.025亿美元，定期贷款本金余额为1.49亿美元[99] - 2025年第一季度和2024年全年分别预付定期贷款本金2190万美元和1250万美元[146] - 信贷协议总承诺为3.5亿美元，包括1亿美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款额度，有效期至2026年9月，可额外增加最高2.5亿美元的增量贷款额度[146] - 信贷协议规定需维持最高综合总净杠杆比率3.00:1.00和最低综合利息覆盖率3.00:1.00，合格收购时最高综合总净杠杆比率可临时提高至3.50:1.00[150] - 截至2025年3月31日，公司合同现金及其他义务总计4.02658亿美元，其中债务本金和利息支付1.59849亿美元，库存相关采购义务1.45873亿美元，经营租赁义务8602.3万美元，其他采购义务1091.3万美元[152] - 截至2025年3月31日，公司有380万美元非流动所得税应付账款，包括利息和罚款，无法可靠估计支付时间[153] - 截至2025年3月31日，公司流动性主要来源为现金和受限现金共1.025亿美元，以及循环信贷额度下9980万美元的借款能力[135] - 截至2025年3月31日，公司S - 3货架注册声明下还有2.167亿美元的证券可供发行[136] - 信贷协议总承诺为3.5亿美元，包括1亿美元的循环信贷额度和2.5亿美元的定期贷款，截至2025年3月31日，定期贷款本金余额为1.49亿美元，循环信贷额度可用未承诺额度为9980万美元[146][147] - 截至2025年3月31日，公司债务本金和利息支付总额为159,849千美元，其中1年内支付20,434千美元，1 - 3年支付139,415千美元[152] - 截至2025年3月31日，公司库存相关采购义务总额为145,873千美元，需在1年内全部支付[152] - 截至2025年3月31日，公司经营租赁义务总额为86,023千美元，1年内支付16,876千美元，1 - 3年支付19,540千美元，3 - 5年支付15,069千美元，超过5年支付34,538千美元[152] - 截至2025年3月31日，公司其他采购义务总额为10,913千美元，1年内支付10,054千美元，1 - 3年支付859千美元[152] - 截至2025年3月31日，公司合同现金及其他义务总额为402,658千美元，1年内支付193,237千美元，1 - 3年支付159,814千美元，3 - 5年支付15,069千美元，超过5年支付34,538千美元[152] - 截至2025年3月31日，公司非流动所得税应付账款为380万美元，包含不确定税务状况的利息和罚款[153] - 截至2025年3月31日，公司信贷协议下的义务由美国子公司担保，以公司和担保子公司的资产作抵押[151] - 2025年第一季度末公司关键会计政策和估计与2024年年报相比无重大变化[157] - 可参考本季度报告中合并财务报表附注2了解近期已采用和待采用的会计准则[158]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1净收入为3.698亿美元，2024年Q1为3.373亿美元，同比增长约10% [5][17] - 欧洲市场在2025年Q1收入中占比37.2%，2024年Q4为38%；亚太地区在2025年Q1收入中占比11.3%，2024年Q4为9.1% [17] - 2025年Q1整体毛利润为1.024亿美元，2024年Q1为8660万美元；毛利率从2024年Q1的25.7%提升至27.7% [18][19] - 2025年Q1销售、一般和行政费用占总收入的比例降至23.5%（8700万美元），2024年Q1为23.8%（8020万美元） [20] - 2025年Q1研发费用占总收入的比例降至4.8%（1760万美元），2024年Q1为4.9%（1660万美元） [20] - 2025年Q1 GAAP运营亏损为230万美元，2024年Q1为1020万美元；调整后运营收入从2024年Q1的1540万美元增至2060万美元 [21] - 2025年Q1归属于普通股股东的净亏损为1010万美元（摊薄后每股0.10美元），2024年Q1为1250万美元（摊薄后每股0.12美元）；调整后净收入从2024年Q1的950万美元增至1230万美元（摊薄后每股0.11美元） [21] - 2025年Q1调整后EBITDA为2260万美元，2024年Q1为1800万美元 [21] - 2025年Q1末现金余额（含受限现金）为1.025亿美元，库存为2.768亿美元，较上一季度增加1690万美元；债务面值为1.49亿美元，较上一季度减少2500万美元，1亿美元的营运资金循环贷款未动用 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏玩家和创作者周边产品业务在2025年Q1净收入为1.12亿美元，2024年Q1为1.07亿美元；毛利润从2024年Q1的4360万美元增至4640万美元，毛利率从40.8%提升至41.5% [18][19] - 游戏组件和系统业务在2025年Q1净收入为2.578亿美元，2024年Q1为2.303亿美元；毛利润从2024年Q1的4300万美元增至5590万美元，毛利率从18.7%提升至21.7% [18][19] - 内存产品在2025年Q1收入为1.411亿美元，2024年Q1为1.249亿美元；该业务在2025年Q1毛利率为16.9%，2024年Q1为14.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年Q1美国市场占总销售额约45%，该市场中仅19%的产品从中国采购，且该比例预计今年会下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Fanatec产品引入部分专业零售商，扩大在发烧友游戏领域的影响力，推动收入增长 [6] - 公司构建灵活的多地点制造战略，可在2 - 4个季度内转移生产地点，以适应市场和政策变化 [14] - 公司在多数产品类别中是最大供应商，若关税政策实施，相比小竞争对手更具灵活性，有望获得市场份额 [10][15] - 公司将AI融入业务，如Elgato推出AI增强工具，Wavelink集成AI声学，支持团队使用AI驱动的知识系统，认为AI将成为业务增长的重要驱动力 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为家庭娱乐（如游戏、在家观看内容）在经济衰退期间受影响较小，但经济放缓或衰退若导致裁员和物价上涨，市场难以实现显著增长 [8][9][10] - 公司期望半导体及相关产品的关税政策不会对消费者构建游戏PC和购买周边产品的需求产生重大影响 [8] - 因新关税及可能的额外关税和报复性行动带来的不确定性，公司暂不重申2025年全年财务指引，计划在后续能见度改善时提供更新 [23] 其他重要信息 - 2025年Q1公司成功将Fanatec初步整合到业务中，包括网站、电商系统、ERP、供应链和客户支持基础设施等方面 [5][6] - 季度结束后，公司完成将Fanatec全面融入基础系统的最后一项重大工作，预计整合费用大部分已过去 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新NVIDIA GPU硬件更新周期的信心是否有变化，以及公司在过去衰退中的表现和可应用的经验 - 公司三分之二的收入来自人们构建游戏PC，其决定因素在于GPU和CPU的成本，所以很大程度取决于半导体的关税水平和豁免情况。若GPU征收50%的关税，几乎肯定会影响需求。目前迹象显示，人们已开始使用NVIDIA 50系列显卡构建电脑，但3月才开始发货，Q1活动较少，且高端显卡在Q1一直处于分配供应状态 [28][29] - 公司没有大量关于衰退的历史数据，但一般来说，衰退期间人们倾向于待在家中玩游戏、看视频，所以公司认为若人们收紧开支，自身情况会比较合理 [32] 问题2: 周边产品业务增长5%的驱动因素，以及组件业务强劲增长是否会提前拉动需求，后续增长势头能否持续 - 周边产品业务增长的主要驱动因素是Fanatec的收购，进展符合预期 [34] - 组件业务市场受显卡供应限制，且关税在季度末才开始生效，所以不存在提前拉动需求的情况 [34]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为3.698亿美元，同比增长9.6%[40] - 第一季度毛利润为1.024亿美元，同比增长18.1%[40] - 第一季度调整后EBITDA为2260万美元，同比增长25.6%[40] - 第一季度毛利率为27.7%，较去年同期提高200个基点[40] - 第一季度调整后净收入为1230万美元，同比增长29.5%[40] - 第一季度每股亏损为0.10美元，较去年同期减少16.7%[40] - 2025年第一季度的GAAP运营亏损为226.3万美元，较2024年同期的1021.9万美元有所改善[60] - 调整后的非GAAP运营收入为2063.6万美元，2024年同期为1539.8万美元，增长了34.1%[60] - 2025年第一季度的GAAP净亏损为1031.7万美元，较2024年同期的1102.9万美元有所改善[61] - 调整后的非GAAP净收入为1231.9万美元，2024年同期为951.6万美元，增长了29.5%[61] 用户数据 - 游戏组件和系统部门第一季度净收入为2.578亿美元，同比增长11.9%[41] - 游戏和创作者外设部门第一季度净收入为1.120亿美元，同比增长4.7%[41] - 根据美国NPD数据，2025年3月组件和内存类别同比增长20%[23] 财务状况 - 公司现金（不包括受限现金）为9980万美元，总债务为1.49亿美元[53] - 2025年第一季度的非GAAP运营收入占净收入的比例为5.6%，而2024年同期为4.6%[60] - 2025年第一季度的稀释每股净收入（非GAAP）为0.11美元，2024年同期为0.09美元[61] 成本与费用 - 2025年第一季度的摊销费用为978.2万美元，较2024年同期的951.5万美元有所增加[62] - 股票补偿费用在2025年第一季度为932.2万美元，较2024年同期的769.1万美元有所增加[62] 盈利能力 - 调整后的EBITDA为2264.3万美元，2024年同期为1802.4万美元，增长了25.6%[62] - 调整后的EBITDA利润率为6.1%，2024年同期为5.3%[62]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度净收入为3.698亿美元，2024年同期为3.373亿美元[5] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净亏损为1010万美元，摊薄后每股净亏损0.10美元，2024年同期净亏损为1250万美元，摊薄后每股净亏损0.12美元[5] - 2025年第一季度调整后净收入为1230万美元，摊薄后每股净收入0.11美元，2024年同期调整后净收入为950万美元，摊薄后每股净收入0.09美元[5] - 2025年第一季度净收入3.6975亿美元，2024年同期为3.37257亿美元[23] - 2025年第一季度GAAP基本和摊薄每股净亏损均为0.10美元，2024年同期为0.12美元[23] - 2025年第一季度非GAAP调整后营业收入2.0636亿美元，2024年同期为1.5398亿美元[31] - 2025年第一季度非GAAP调整后净收入1.2319亿美元，2024年同期为9516万美元[33] - 2025年第一季度非GAAP调整后摊薄每股净收入0.11美元，2024年同期为0.09美元[33] 各条业务线表现 - 2025年第一季度玩家和创作者外设部门净收入为1.12亿美元，2024年同期为1.07亿美元；游戏组件和系统部门净收入为2.578亿美元，2024年同期为2.303亿美元[5] - 2024年推出的定制实验室平台扩展，与《使命召唤》和《星空》等系列合作增加定制选项[13] - 范纳泰克与保时捷合作推出官方授权的CSL Elite方向盘[13] 各地区表现 - 约45%的业务在美国，基于当前关税政策和2025年第一季度产品组合，约80%的美国产品销售免关税或关税税率在10%及以下[7] - 2025年第一季度，美国进口产品中仅19%来自中国，预计该比例今年将下降[7] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度总毛利率27.7%，2024年同期为25.7%[25] 其他财务数据 - 2025年第一季度调整后EBITDA为2260万美元，2024年同期为1800万美元[5] - 截至2025年3月31日，现金及受限现金为1.025亿美元[5] - 2025年3月31日总资产12.39457亿美元，2024年12月31日为12.35829亿美元[27] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为1.875亿美元，2024年同期使用2.6317亿美元[29] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为2.2643亿美元，2024年同期为1.8024亿美元[35] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA利润率6.1%，2024年同期为5.3%[35]

文章核心观点 Enthusiast Gaming旗下电竞部门Luminosity Gaming举办新一季Rising Stars活动，为有潜力的游戏内容创作者提供机会，同时为赞助商提升品牌知名度 [1][6] 活动介绍 - 活动为有潜力的游戏内容创作者提供代表知名品牌参与创意挑战的机会，最终大奖是价值10万美元的合同，成为Luminosity内容创作者 [1][2] - 活动由Elgato全程赞助，Cash App、Corsair等多家公司为各轮比赛提供支持 [4] - 活动各轮通过赞助社交帖子、创意视频亮点和直播赞助环节等品牌整合形式，由Luminosity内容创作者根据创意和执行情况评判，从100强入围者中选出5名决赛选手参加4月初的虚拟直播决赛 [2][5] 公司战略 - 直播内容创作是Luminosity Gaming受众策略的重点，通过数字内容创作者培养的热情社区吸引每月数百万直播观众 [3] - 内容创作是Luminosity战略和创新的核心，公司借此为创作者提供发声机会，为赞助商提升品牌知名度和产品认知度 [6] 公司概况 - Enthusiast Gaming是北美领先的游戏媒体和娱乐公司，构建全球最大的视频游戏爱好者和电竞粉丝连接与竞争平台，通过创作者、内容、社区、游戏和体验五大核心支柱，为营销人员提供与Z世代和千禧一代受众建立联系的品牌解决方案 [7] 活动时间 - Rising Stars活动提交申请于3月1日开始，截止日期为3月7日，鼓励所有创作者申请 [6] 联系方式 - 公司首席财务官为Alex Macdonald，投资者联系邮箱为investor@enthusiastgaming.com，媒体联系邮箱为press@enthusiastgaming.com [12]

品牌与市场竞争风险 - 公司竞争地位和市场成功很大程度取决于品牌建设与维护能力，若失败或成本过高，业务可能受损[61] - 品牌可能因产品召回、质量下降等事件受损，部分事件不可控[63] - 公司面临激烈竞争，若竞争不力，可能失去市场份额、产品需求下降、业务受损，主要竞争对手众多[68][69][70] - 公司未来成功取决于保护品牌和知识产权的能力，否则可能受到严重损害[176] 产品研发与市场需求风险 - 公司成功与增长依赖产品持续改进、新品开发与营销，否则现有产品需求或下降，新品可能不成功[64] - 产品平均售价随成熟而下降，公司需及时高效应对玩家需求变化以保持竞争力[64] - 公司产品销售依赖第三方高性能计算机硬件和新游戏推出，2024年新GPU平台处于中期，组件和系统业务需求下降，预计2025年新GPU发布后需求回升[66] - 公司成长前景与游戏行业增长相关，行业增长若放缓或受欢迎程度下降，业务可能受严重损害[73] - 云计算若广泛采用，可能使公司高性能电脑游戏硬件产品需求大幅减少[87] - 行业技术发展快，若公司无法跟上，产品可能失去竞争力或过时[117] - 公司依赖产品需求预测下单，预测不准会导致产品短缺或库存过剩[119] - 公司产品功能依赖与第三方硬件和软件集成，若集成困难会损害业务[123] - 若公司专有软件出现问题或无法更新，业务可能受到严重损害[106] - 2024年公司推出78款新产品[253] 销售与客户相关风险 - 销售受季节性波动影响，产品总出货量在第三、四季度较高[61] - 公司产品总出货量通常在第三和第四季度较高，第一和第二季度较低，第二季度一般为全年最低[81] - 公司经营业绩存在季度和年度波动，可能影响普通股市场价格[83] - 客户支持质量重要，若支持不足或资源投入不够，可能失去客户[62] - 零售和消费电子市场状况可能影响公司业务和净收入[88] - 不利经济条件可能导致公司产品价格和需求下降，损害业务[93] - 零售商和分销商的财务状况可能影响公司业务，导致订单取消和应收账款无法收回[169] - 公司在线业务面临信用卡欺诈、法规限制和第三方服务提供商问题的风险[172][173] - 2024年第三季度公司收入季节性受到负面影响，主要归因于新的、价格合理的GPU和CPU延迟推出以及新游戏推迟到2025年初发布[263] 供应链与成本风险 - 供应链问题可能导致成本增加、生产延迟，影响公司未来经营和财务表现[78] - 组件供应短缺可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[79] - 与制造商或供应商关系中断可能导致产品发货延迟、成本增加，损害业务[80] - 公司依赖少数制造商供应产品和组件，可能出现短缺、交付延迟和质量控制问题[103] - 公司产品集中在中国、台湾和东南亚生产，面临地缘政治等风险[108] - 公司运营结果对运费成本敏感，运费增加或运输受阻可能严重损害业务[115] - 公司产品需跨国运输，文件不符海关规定或关税增加会增加成本、降低利润率[116] - 公司供应商通常给予0至120天的付款期限，但有时需提前付款[128] 财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年DRAM模块销售净收入分别占公司净收入的29.2%和31.2%[101] - 2024年和2023年亚马逊销售额分别占公司净收入的30.9%和30.7%[102] - 2024年和2023年公司前十大客户销售额分别占净收入的53.1%和55.4%[102] - 2024年和2023年产品开发费用分别为6750万美元和6530万美元，分别占同期净收入的5.1%和4.5%[118] - 截至2024年12月31日，公司债务为1.74亿美元[132] - 2024年和2023年，公司美国以外客户销售额分别占净收入的53.3%和54.8%[138] - 截至2024年12月31日，公司美国联邦、州和外国税的净运营亏损结转额分别为470万美元、4270万美元和640万美元[148] - 截至2024年12月31日，公司拥有约3.542亿美元商誉、1.643亿美元无形资产和8720万美元其他长期资产[175] - 截至2024年12月31日，EagleTree实益持有公司约53.7%的普通股，能控制公司事务[189] - 截至2024年12月31日，公司共发行1.048亿股普通股，首次公开募股、2021年1月二次发行和2022年11月一次发行的股票可在公开市场自由交易[199] - 2022年7月，EagleTree持有的约5420万股普通股根据S - 3表格注册声明进行了注册[199] - 2024、2023、2022财年净收入分别为13.164亿、14.599亿、13.751亿美元[255] - 2024、2023、2022财年毛利率分别为24.9%、24.7%、21.6%[255] - 2024、2023、2022财年净亏损分别为8520万、260万、5440万美元[255] - 截至2024和2023年12月31日，公司现金及受限现金总计分别为1.096亿和1.786亿美元[256] - 2024、2023、2022财年经营活动提供的净现金分别为3590万、8920万、6640万美元[256] - 2024、2023、2022年电商零售商亚马逊分别占公司净收入的30.9%、30.7%、26.0%[260] - 2024、2023、2022年公司前十大客户销售额分别约占净收入的53.1%、55.4%、52.3%[260] - 2024年净收入为13.16379亿美元，较2023年的14.59875亿美元减少1.435亿美元，降幅9.8%，主要因游戏组件和系统业务销售下降20.8%，部分被玩家和创作者外设业务销售增长19.7%抵消[280][281] - 2024年毛利润为3.27597亿美元，毛利率24.9%；2023年毛利润为3.60263亿美元，毛利率24.7%，2024年毛利率提升20个基点，其中产品组合改善贡献160个基点，促销活动支出增加抵消110个基点[280][283] - 2024年销售、一般和行政费用为3.10008亿美元，较2023年的2.85313亿美元增加2470万美元，增幅8.7%，主要因分销成本、法律和专业服务费用等增加[280][284] - 2024年产品开发费用为6754.3万美元，较2023年的6526.1万美元增加230万美元，增幅3.5%，主要因人员相关成本增加[280][285] - 2024年运营亏损4995.4万美元，2023年运营收入968.9万美元[280] - 2024年净亏损8339.4万美元，2023年净亏损103.7万美元[280] - 2024年归属于非控股股东的净收入为178.7万美元，2023年为155.3万美元[280] - 2024年归属于公司的净亏损为8518.1万美元，2023年为259万美元[280] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年净收入较2023年减少，主要因游戏组件和系统业务销售下降20.8%，部分被玩家和创作者外设业务销售增长19.7%抵消[280][281] - 产品组合变化会影响公司整体毛利率，玩家和创作者外设业务毛利率高于游戏组件和系统业务[264] 宏观环境与政策风险 - 汇率波动可能增加公司制造成本或使产品对海外客户变贵，损害业务[76] - 俄乌战争和中东战争可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[96] - 2022年起，美国《减税与就业法案》要求美国研发支出资本化并在五年内摊销，境外研发支出需在15年内摊销；《降低通胀法案》对账面收入至少10亿美元的特定公司征收15%的最低税和1%的股票回购消费税[142][143] - 经合组织发布的“支柱二”全球最低有效税率为15%，欧盟于2022年12月12日通过该规则，要求成员国在2023年12月31日前实施，其他国家也计划在2024年和2025年实施[144] - 《国内税收法》规定，若公司发生“所有权变更”（三年内特定股东股权价值变化超过50个百分点），使用变更前净运营亏损结转和其他税收属性的能力可能受限[148] - 公司国际业务面临出口和进口关税、汇率波动、政治和经济不稳定等多种风险[142] - 公司有效税率可能因各司法管辖区税前收入相对金额、税率、税收条约和法规等因素变化而增加[149] 公司治理与股权结构风险 - 公司由单一股东EagleTree控制，且为“受控公司”，股东保护与其他公司不同[61] - 若EagleTree实益持有至少50%、40% - 50%、30% - 40%、20% - 30%、10% - 20%的普通股，分别有权提名5、4、3、2、1名董事[189][190] - 公司选择不适用《特拉华州普通公司法》第203条，但修订重述的公司章程将包含类似条款，与利益相关股东进行某些业务合并有三年限制，EagleTree除外[204] - 修订重述的公司章程和细则规定，当EagleTree拥有的有表决权股份低于50%时，只有因正当理由且经至少66 - 2/3%有表决权股份的肯定投票才能罢免董事[206] - 修订重述的公司章程和细则规定，修订某些公司章程或细则条款需经至少三分之二有表决权股份的肯定投票[206] - 修订重述的公司章程规定，特拉华州衡平法院是公司与股东间大部分纠纷的唯一专属管辖地，美国联邦地方法院是证券索赔纠纷的专属管辖地[211] - 修订重述的公司章程和细则包含反收购条款，可能延迟、阻止对股东有利的收购或管理层更换[201] 法律合规与安全风险 - 公司受欧盟和英国数据保护法规（GDPR）约束，违规可能面临行政罚款和私人诉讼[158] - 英国目前有欧盟委员会的充分性决定，但将于2025年6月到期，可能被撤销[159] - 欧盟和英国对计算机及外围设备制造商施加网络安全义务，违规可能面临罚款和其他处罚[160] - 公司使用AI技术，面临知识产权保护和监管框架变化的风险[166][167] - 公司面临系统安全和数据保护漏洞、网络攻击等风险，可能导致运营中断、收入减少和费用增加[150] - 公司使用开源软件可能面临安全漏洞、被第三方索赔等风险，还可能需释放专有源代码[181] - 公司面临知识产权侵权索赔风险，辩护成本高，可能需支付赔偿或版税，限制技术使用[182][183] - 公司受环境法、多德 - 弗兰克法案等法规约束，合规成本高，违规可能导致业务受损[186][187] - 公司业务受美国联邦贸易委员会、消费品安全委员会等多个政府机构监管，还受其他国家监管[214] - 公司产品在中国大陆、中国台湾及东南亚国家制造和组装，业务受美国《反海外腐败法》等反贿赂和贸易制裁及出口管制法律约束[217][218] - 公司虽已实施合规措施，但员工等可能的不当行为若违反相关法律，会导致调查、声誉损害和重大成本[219] 其他风险 - 若失去或无法吸引和留住关键管理人员，公司竞争力和财务表现可能受损[98] - 公司通过收购扩张，可能导致运营困难、股东权益稀释等后果[124] - 公司需为客户和供应商的知识产权侵权索赔进行赔偿，可能需支付巨额费用[121] - 公司未来可能实施重组计划，产生重组费用和资产减值费用[174][175] - 公司普通股市场价格可能波动，受经营业绩、分析师报告等多种因素影响[193][195] - 未来公司若出售普通股，股东可能立即遭遇股权稀释，股价可能下跌[200] - 公司目前无意在可预见的未来支付普通股现金股息，投资回报依赖股票价格升值[209] - 截至2024年12月31日，修订重述的公司章程中放弃公司对某些商业机会权益的条款仅涉及EagleTree指定的董事[213] - 公司总部和部分生产设施位于地震多发区，且未购买地震保险，自然灾害可能严重影响运营[185] - 2024年9月19日，公司以4370万美元收购Fanatec业务，2024年模拟赛车总潜在市场约为10亿美元[254] 特定产品价格波动风险 - DRAM集成电路价格波动可能对公司净收入和毛利润产生重大影响[94] - 集成电路价格波动会影响高性能内存产品成本、平均销售价格、净收入和毛利率[265] 信贷安排与财务指标限制 - 自2024年起，公司综合总净杠杆率不得超过3.00:1.00，综合利息覆盖率不得低于3.00:1.00，合格收购发生时综合总净杠杆率可临时提高至3.50:1.00，均按过去四个财季进行季度测试[128] - 公司信贷安排要求维持最高CTNL比率3.00比1.00，2024年起最低CIC比率3.00比1.00，合格收购时最高CTNL比率可临时增至3.50比1.00[135] - 公司信贷安排限制其对资产设置留置权、进行收购和投资、出售资产、产生特定债务、支付股息、赎回或回购普通股等行为[135][136]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为4.136亿美元，同比下降0.9%[28] - 2024年第四季度毛利润为1.082亿美元，同比增长5.4%[28] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3,310万美元，同比下降1.7%[28] - 2024年全年净收入为13.164亿美元，同比下降9.8%[28] - 2024年全年调整后净收入为2,480万美元，同比上升7.0%[28] - 2024年第四季度每股收益为0.01美元，同比下降83.3%[28] - 2024年第四季度的GAAP净收入为272.8万美元，调整后净收入为2482万美元[56] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为3314.2万美元，调整后EBITDA利润率为8.0%[57] - 2024年第四季度的GAAP每股净收入为0.01美元，调整后每股净收入为0.23美元[56] 用户数据 - 游戏组件和系统部门2024年第四季度净收入为2.441亿美元，同比下降13.0%[32] - 游戏和创作者外设部门2024年第四季度净收入为1.696亿美元，同比增长23.9%[33] - 2024年第四季度游戏和创作者外设部门毛利率为37.7%，同比增长50个基点[33] 未来展望 - 2025年净收入指导范围为14亿至16亿美元[45] - 调整后的营业收入指导范围为6700万至8700万美元[45] - 调整后的EBITDA指导范围为8000万至1亿美元[45] 财务状况 - 截至2024年12月31日，现金（不包括受限现金）为1.07亿美元[48] - 截至2024年12月31日，公司的总债务为1.74亿美元[48] - 截至2024年12月31日，净债务为6700万美元[48] - 2024年第四季度的调整后营业收入为3172.5万美元，占净收入的7.7%[55] 毛利率 - 2024年第四季度毛利率为26.2%，同比增长160个基点[28]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为4.136亿美元，2023年同期为4.173亿美元；2024年全年净收入为13.164亿美元，2023年为14.599亿美元 [24] - 2024年第四季度毛利润为1.082亿美元，2023年同期为1.027亿美元；2024年全年毛利润为3.276亿美元，2023年为3.603亿美元 [26] - 2024年第四季度GAAP运营收入为590万美元，2023年同期为1210万美元；2024年全年调整后运营收入为4570万美元，2023年为8540万美元 [30] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为130万美元，摊薄后每股收益为0.01美元，2023年同期净收入为620万美元，摊薄后每股收益为0.06美元；2024年全年调整后净亏损为270万美元，摊薄后每股亏损为0.03美元，2023年调整后净收入为5830万美元，摊薄后每股收益为0.55美元 [31] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3310万美元，2023年同期为3370万美元；2024年全年调整后EBITDA为5470万美元，上一年度为9510万美元 [32] - 2024年第四季度末现金余额（包括受限现金）为1.096亿美元，债务面值为1.74亿美元，较去年同期减少2500万美元，1亿美元的营运资金循环信贷额度未动用且可全额使用 [33][34] - 预计2025年全年收入在14 - 16亿美元之间，调整后运营收入在6700 - 8700万美元之间，调整后EBITDA在8000 - 1亿美元之间；假设2025年债务和现金余额不变，预计每季度净利息支出约为220万美元，有效税率约为15% - 17%，全年加权平均摊薄流通股约为1.06 - 1.1亿股 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 游戏和创作者周边产品业务2024年第四季度净收入为1.696亿美元，2023年同期为1.368亿美元；2024年全年收入为4.727亿美元，2023年为3.949亿美元 [25] - 游戏组件和系统业务2024年第四季度净收入为2.441亿美元，2023年同期为2.805亿美元；2024年全年收入为8.437亿美元，2023年为1.65亿美元 [26] - 内存产品2024年第四季度收入为1.263亿美元，2023年同期为1.455亿美元；2024年全年收入为4.299亿美元，2023年为5.174亿美元 [26] - 游戏和创作者周边产品业务2024年第四季度毛利润为6390万美元，2023年同期为5090万美元，毛利率从37.2%提升至37.7%；若不考虑420万美元的公允价值调整，毛利润为6810万美元，毛利率为40.2% [27] - 游戏组件和系统业务2024年第四季度毛利润为4430万美元，2023年同期为5180万美元，毛利率从18.5%降至18.1%；该业务中内存产品第四季度毛利率为15.3%，2023年同期为13.5% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场2024年第四季度收入占比为38%，2024年第三季度为38.4%；亚太地区2024年第四季度收入占比为9.1%，2023年第三季度为10.3% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上持续扩大产品组合、投资创新、降低运营成本和债务、强化资产负债表，如收购Fanatec和增加对Elgato供应链的投资 [23][24] - 公司在模拟赛车市场有独特优势，可提供从框架、座椅到游戏PC和显示器等全套解决方案，有望借此扩大市场份额 [13] - 公司通过Custom Labs计划可进行产品定制，相比竞争对手具有优势 [16] - 公司与动视和苹果建立合作关系，与《使命召唤》系列合作带来网站流量增加，与苹果合作在假期取得良好成果 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司发展形势良好，随着Fanatec的收购和NVIDIA 5000系列的推出，有望在这些利好因素推动下进入下一阶段增长 [22] - 预计2025年各季度业绩将优于2024年，第二季度同比改善最大，主要因新NVIDIA GPU发布时间；下半年收入通常高于上半年 [36] - 公司认为当前市场对GPU更新换代有大量被压抑的需求，未来两年将有持续的更新活动，并非短期波动 [57][62] 其他重要信息 - 公司首席执行官Andy Paul在任职31年后将于2025年第二季度末退休，现任总裁兼首席运营官Thi La将于7月1日起担任新首席执行官 [17][18] - 公司五年前已将大部分运往美国的产品生产转移出中国，并针对可能的关税增加制定了进一步应对措施，当前指引已考虑新关税的预期影响 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Fanatec收购是否按计划在第二季度完成，后续还有哪些工作，以及对该业务2025年增长的预期 - 公司表示整合工作基本完成，主要是解决客户服务和系统集成问题；目前正致力于业务拓展，包括与零售商合作和接触组装完整模拟赛车装备的客户网络，且批发渠道和零售商对此机会都很兴奋 [43][44][45] 问题2: 与动视和苹果的合作对业务有何影响 - 与《使命召唤》系列合作是多年有价值的营销关系，《使命召唤：黑色行动6》发布后网站流量显著增加，双方期待在后续游戏发布中有更多合作；与苹果的合作在假期取得良好成果，双方都满意 [49][50] 问题3: 2025年全年收入指引高端的驱动因素以及GPU更新换代的节奏 - 市场对GPU更新换代有大量被压抑的需求，目前处于消费者设备升级的时间点；NVIDIA 50系列显卡销量将逐步增长，特别是更实惠的5070和5070 Ti型号推出后，预计未来两年有持续的更新活动 [57][60][61] 问题4: 2025年如何进一步提高EBITDA利润率 - 公司目标是组件类别整体毛利率达到20%多的中间水平，在市场需求更旺盛的情况下，库存和需求将更稳定，有望快速恢复到目标毛利率；2025年预期EBITDA增长更多来自利润率改善而非收入增长 [64][65][66] 问题5: 与竞争对手相比，公司在关税方面的优势或劣势 - 关税影响因行业和细分市场而异，公司三分之一的业务是在台湾生产的内存，部分周边产品也有大量在中国以外的生产；公司过去四年一直在努力缓解供应链受关税的影响，对于新的潜在关税（如墨西哥、加拿大），公司在这些国家没有工厂，目前对供应链状况感到满意 [71][73][74] 问题6: NVIDIA的AI服务业务对公司有何益处，以及近期是否有游戏刺激周边产品或组件的购买 - 公司未针对数据中心市场，但看到有很多人用标准显卡搭建工作站来尝试AI模型，预计会有一定需求，但目前无法确定规模；近期没有类似《堡垒之夜》或《绝地求生》那样能刺激组件销售的游戏，玩家多玩旧游戏，周边产品销售自疫情前增长了50% - 60%，PC组装活动与疫情前大致相当，GTA 6预计今年秋季在主机平台推出，2026年初在PC平台推出 [81][82][84]

净收入情况 - 2024年第四季度净收入为4.136亿美元，2023年同期为4.173亿美元[5] - 2024年全年净收入为13.164亿美元，2023年为14.599亿美元[5] - 2025年全年净收入预计在14亿至16亿美元之间[11] - 2024年和2023年全年净收入分别为13.16379亿美元和14.59875亿美元，2024年第四季度净收入为4.13623亿美元，2023年同期为4.17286亿美元[23] 归属普通股股东净收入（亏损）情况 - 2024年第四季度归属普通股股东的净收入为130万美元，2023年同期为620万美元[5] - 2024年全年归属普通股股东的净亏损为9920万美元，2023年为净收入320万美元[5] 调整后净收入（亏损）情况 - 2024年第四季度调整后净收入为2480万美元，2023年同期为2320万美元[5] - 2024年全年调整后净亏损为270万美元，2023年为调整后净收入5830万美元[5] 调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA为3310万美元，2023年同期为3370万美元[5] - 2024年全年调整后EBITDA为5470万美元，2023年为9510万美元[5] - 2025年全年调整后EBITDA预计在8000万至1亿美元之间，中点较之前有超60%的增长[6][11] 毛利润情况 - 2024年和2023年全年毛利润分别为3.27597亿美元和3.60263亿美元，2024年第四季度毛利润为1.08212亿美元，2023年同期为1.02674亿美元[23] 运营收入（亏损）情况 - 2024年和2023年全年运营收入（亏损）分别为 - 4995.4万美元和968.9万美元，2024年第四季度运营收入为592.3万美元，2023年同期为1212.4万美元[23] - 2024年第四季度GAAP运营收入为5923千美元，2023年同期为12124千美元；2024年全年为亏损49954千美元，2023年全年为9689千美元[31] - 2024年第四季度Non - GAAP调整后运营收入为31725千美元，2023年同期为31792千美元；2024年全年为45723千美元，2023年全年为85436千美元[31] 净利润（亏损）情况 - 2024年和2023年全年净利润（亏损）分别为 - 8339.4万美元和 - 103.7万美元，2024年第四季度净利润为272.8万美元，2023年同期为757.6万美元[23] - 2024年第四季度GAAP净收入为2728千美元，2023年同期为7576千美元；2024年全年为亏损83394千美元，2023年全年为亏损1037千美元[34] - 2024年第四季度Non - GAAP调整后净收入为24820千美元，2023年同期为23192千美元；2024年全年为亏损2744千美元，2023年全年为58306千美元[34] 摊薄后每股净利润（亏损）情况 - 2024年和2023年全年摊薄后每股净利润（亏损）分别为 - 0.95美元和0.03美元，2024年第四季度为0.01美元，2023年同期为0.06美元[23] 各业务线净收入情况 - 2024年玩家和创作者外设、游戏组件和系统、内存、其他组件全年净收入分别为4.72729亿美元、8.4365亿美元、4.29916亿美元、4.13734亿美元，2023年分别为3.94881亿美元、10.64994亿美元、5.17416亿美元、5.47578亿美元[25] 各业务线毛利率情况 - 2024年玩家和创作者外设、游戏组件和系统全年毛利率分别为38.6%和17.2%，2023年分别为33.7%和21.3%，2024年第四季度总毛利率为26.2%，2023年同期为24.6%[25] 资产负债情况 - 2024年末和2023年末总资产分别为12.35829亿美元和13.57463亿美元，总负债分别为6.16377亿美元和6.63483亿美元[27] - 2024年末和2023年末现金及受限现金分别为1.09385亿美元和1.78325亿美元，应收账款净额分别为2.18648亿美元和2.53268亿美元[27] - 2024年末和2023年末库存分别为2.59979亿美元和2.40172亿美元，应付账款分别为2.07215亿美元和2.39957亿美元[27] 现金流量情况 - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为55555千美元，2023年同期为57093千美元；2024年全年为35877千美元，2023年全年为89153千美元[29] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为2164千美元，2023年同期为1977千美元；2024年全年为52705千美元，2023年全年为26981千美元[29] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为4064千美元，2023年同期为24182千美元；2024年全年为50680千美元，2023年全年为37387千美元[29] Non - GAAP调整后运营收入占比情况 - 2024年第四季度Non - GAAP调整后运营收入占净收入的比例为7.7%，2023年同期为7.6%；2024年全年为3.5%，2023年全年为5.9%[31] Non - GAAP调整后EBITDA利润率情况 - 2024年第四季度Non - GAAP调整后EBITDA利润率为8.0%，2023年同期为8.1%；2024年全年为4.2%，2023年全年为6.5%[36]

业绩总结 - 2024年第三季度净收入为304.2百万美元，同比下降16.2%[22] - 游戏组件和系统部门的净收入为202.2百万美元，同比下降25.9%[26] - 游戏和创作者外设部门的净收入为102.0百万美元，同比增长12.8%[27] - 第三季度毛利为69.7百万美元，同比下降22.0%[22] - 第三季度毛利率为22.9%，较去年同期下降170个基点[22] - 第三季度运营亏损为20.9百万美元，同比下降2663.1%[22] - 调整后的净亏损为30.3百万美元，同比下降326.4%[22] - 2024年第三季度的GAAP净亏损为51586万美元，调整后净亏损为30252万美元[37] - 2024年第三季度的稀释每股亏损为0.56美元，调整后为0.29美元[37] 未来展望 - 预计2025年将迎来自建和预建PC的重大升级周期[5] - 2024财年净收入指导范围为12.5亿至13.5亿美元[29] - 调整后的EBITDA指导范围为4000万至5500万美元[29] 用户数据与市场表现 - 外设市场在美国和欧洲开始显示出同比增长的迹象，增幅为个位数[6] - CORSAIR外设部门在过去几个季度持续增长，年初至今增长17.5%[6] 财务状况 - 截至2024年9月30日，现金（不包括受限现金）为5890万美元[30] - 总债务为1.778亿美元，净债务为1.189亿美元[30] 毛利与运营数据 - 游戏组件和系统的毛利率为32.8%，而游戏和创作者外设的毛利率为18.5%[28] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为4825万美元，调整后EBITDA利润率为1.6%[38] - 2024年第三季度的调整后运营收入为2421万美元，占净收入的0.8%[36]