文章核心观点 - 加拿大太平洋堪萨斯城公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现与分析师预估有差异，近一个月股价表现弱于大盘，短期或与市场表现一致 [1][2][3] 财务数据 - 2023年第四季度营收27.7亿美元，同比增长53%，高于Zacks共识预期的27.1亿美元，超预期2.25% [1] - 2023年第四季度每股收益0.87美元，去年同期为0.81美元，高于共识预期的0.83美元，超预期4.82% [1] 关键指标表现 - 总车皮数116.71万，低于四位分析师平均预估的117.64万 [2] - 汽车车皮数5.8万，低于四位分析师平均预估的5.904万 [2] - 总营收吨英里数5473.1亿，高于四位分析师平均预估的5302.853亿 [2] - 多式联运营收吨英里数885.5亿，高于四位分析师平均预估的877.522亿 [2] - 金属、矿产和消费品营收吨英里数490.5亿，高于四位分析师平均预估的470.363亿 [2] - 能源、化工和塑料营收吨英里数981.3亿，高于四位分析师平均预估的907.584亿 [2] - 谷物车皮数14.86万，低于四位分析师平均预估的14.948万 [2] - 煤炭车皮数13.4万，高于四位分析师平均预估的13.105万 [2] - 钾肥车皮数4.19万，低于四位分析师平均预估的4.433万 [2] - 化肥和硫磺车皮数1.83万，高于四位分析师平均预估的1.712万 [2] - 林产品车皮数3.65万，低于四位分析师平均预估的3.672万 [2] - 能源、化工和塑料车皮数14.53万，低于四位分析师平均预估的14.616万 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为+0.2%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为+3.4% [3] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），短期表现或与大盘一致 [3]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城有限公司董事会宣布每股0.19美元的季度股息，将于2024年4月29日支付给2024年3月28日收盘时的在册股东 [1] 公司信息 - 公司是首家也是唯一一家连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里 [2] - 公司铁路线约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [2] - 公司与客户共同成长，提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识 [2] 股息信息 - 公司宣布对流通普通股每股支付0.19美元的季度股息 [1] - 股息将于2024年4月29日支付给2024年3月28日收盘时的在册股东 [1] - 该股息符合加拿大所得税法及类似省/地区立法规定的“合格”股息 [1]

加拿大太平洋铁路盈利情况 - 加拿大太平洋铁路有望在2023年第四季度报告中实现盈利[1] - 加拿大太平洋铁路目前的盈利预期为每股83美分，较2022年第四季度实际情况增长2.47%[4] - 预计季度营收为27.1亿美元，较2022年第四季度实际情况提高49.6%[6] 费用和资本支出影响 - 公司在过去四个季度中两次未能达到Zacks Consensus Estimate，两次超过[2] - 预计铁路运营商的总运营费用可能会因燃料成本上升而增加，对利润造成负面影响[4] - 高额的资本支出也有望对公司当季利润产生负面影响[5] 盈利排名和股票表现 - 加拿大太平洋目前的盈利预期为-2.48%，排名第三[8] - 在第三季度，公司的盈利超过了Zacks Consensus Estimate，但同比下降了10.4%[9] - 公司有几只股票可能在本季度报告中表现出色[10] - Allegiant Travel Company (ALGT) 盈利预期为+80.07%，排名第三[11] - Westinghouse Air Brake Technologies Corporation (WAB) 盈利预期为+0.85%，排名第一[13]

文章核心观点 华尔街分析师预测加拿大太平洋堪萨斯城公司即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，过去30天每股收益共识预期向下修正，研究关键指标预测有助于深入了解公司情况，过去一个月公司股价表现不及市场，当前评级为持有 [1][2][6] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益0.83美元，同比增长2.5% [1] - 预计营收27.1亿美元，同比增长49.6% [1] - 过去30天季度每股收益共识预期向下修正1.8% [1] 公司关键指标预测 车皮数 - 预计“总车皮数”达117.64万，去年同期为71.37万 [2] - 预计“汽车车皮数”达5.904万，去年同期为2.64万 [2] - 预计“谷物车皮数”达1.4948万，去年同期为1.267万 [3] - 预计“煤炭车皮数”达1.3105万，去年同期为0.566万 [4] - 预计“钾肥车皮数”达0.4433万，去年同期为0.349万 [4] - 预计“化肥和硫磺车皮数”达0.1712万，去年同期为0.15万 [4] - 预计“林产品车皮数”达0.3672万，去年同期为0.178万 [4] - 预计“能源、化工和塑料车皮数”达1.4616万，去年同期为0.762万 [4] 营收吨英里 - 预计“总营收吨英里”达530.2853亿，去年同期为388.73亿 [2] - 预计“多式联运营收吨英里”达87.7522亿，去年同期为78.19亿 [3] - 预计“金属、矿物和消费品营收吨英里”达47.0363亿，去年同期为28.58亿 [3] - 预计“能源、化工和塑料营收吨英里”达90.7584亿，去年同期为64.04亿 [3] 公司股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -2.3%，同期标准普尔500指数回报率为 +2.5% [6] - 公司当前Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [6]

公司盈利预测 - Canadian Pacific Kansas City (CP) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长，收入也将增加[1] - 报告将于2024年1月30日发布，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利与实际盈利预期之间存在-2.93%的差距[13]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）将公布2023年第四季度财务和运营结果，并召开电话会议讨论结果 [1] 财务结果公布 - 公司将于2024年1月30日股市收盘后发布2023年第四季度财务和运营结果 [1] 电话会议安排 - 公司将于2024年1月30日下午4:30（东部时间）/下午2:30（山区时间）召开电话会议与金融界讨论结果 [1] - 加拿大和美国拨打800 - 267 - 6316，国际拨打203 - 518 - 9783，会议ID为CPKCQ423，建议提前10分钟拨入 [1] 网络直播与回放 - 可在公司网站investor.cpkcr.com的投资者板块访问网络直播和演示材料 [1] - 第四季度电话会议回放至2024年2月6日，加拿大/美国拨打800 - 839 - 6136，国际拨打402 - 220 - 2572 [1] 公司简介 - 公司全球总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里，是首个也是唯一连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司 [2] - 公司线路约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [2] - 公司与客户共同成长，提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识，详情可访问cpkcr.com [2]

文章核心观点 加拿大太平洋堪萨斯城公司（CPKC）执行副总裁兼首席财务官将出席会议，公司会提供会议直播和回放 [1] 公司信息 - 公司是首个也是唯一连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里 [2] - 铁路线路约20000英里，拥有20000名铁路员工，为北美客户提供铁路服务和网络覆盖 [2] - 公司与客户共同成长，提供货运服务、物流解决方案和供应链专业知识 [2] 会议信息 - 2024年1月18日下午4点30分（美国东部时间），公司执行副总裁兼首席财务官将在第27届CIBC西部机构投资者年度会议上发言 [1] - 公司将在investor.cpkcr.com提供会议直播音频，活动结束后还可观看回放 [1]

业绩总结 - 2023年全年的核心调整后摊薄每股收益预计与2022年持平或略有增长[9] - 报告期内总收入为33.39亿美元，同比增长44%[20] - 报告期内净收入为7.8亿美元，同比下降12%[20] - 报告期内稀释后每股收益为0.84美元，同比下降13%[20] - 报告期内运营收入为11.73亿美元，同比增长25%[24] - 报告期内总运营费用为21.66亿美元，同比增长58%[20] - 报告期内核心调整后的每股收益为0.92美元，同比下降9%[20] - 报告期内调整后的自由现金流为4.54亿美元，同比下降42%[25] 用户数据 - 第三季度总收入同比增长44%，与CP合并的2022年第三季度相比下降4%[17] - 第三季度的货运吨公里（RTMs）增长31%，与CP合并的2022年第三季度相比下降3%[17] - 每吨公里收入（$/RTM）同比增长10%，与CP合并的2022年第三季度相比下降1%[17] - 第三季度车载量增长55%，与CP合并的2022年第三季度相比下降5%[17] 未来展望 - 预计第四季度煤炭业务将强劲增长，主要由于2022年下半年客户停产[18] - 由于2022年加拿大粮食丰收和美国粮食市场需求强劲，散装货物（如粮食）增长[18] - 由于国际货运市场疲软，国内货运量下降[18] 新产品和新技术研发 - Laredo桥扩建项目预计将在2024年第四季度完成[13] 成本和支出 - 报告期内员工薪酬和福利支出为5.98亿美元，同比增长52%[21] - 报告期内燃料成本为4.3亿美元，同比增长20%[21] - 报告期内资本支出预计为每年26亿至28亿美元[27] 运营效率 - 2023年平均列车速度为17.6英里每小时，较2022年下降3%[32] - 2023年平均列车长度为7,708英尺，较2022年增长1%[32] - 2023年平均列车重量为9,037吨，较2022年下降1%[32] - 2023年燃油效率为每1,000 GTMs消耗1.043加仑，较2022年持平[32] 安全指标 - 2023年FRA个人伤害率为每200,000员工小时1.14，较2022年改善12%[32] - 2023年FRA列车事故频率为每百万列车英里0.93，较2022年改善37%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收33亿加元，销量同比下降3%，运营比率61.7，核心每股收益0.92加元 [5] - 第三季度报告运营比率64.9%，核心调整后综合运营比率61.7%，每股收益0.84加元，核心调整后综合每股收益0.92加元 [24] - 燃料价格对第三季度综合运营收入造成9500万加元的不利影响，预计第四季度燃料价格逆风将转为轻微顺风 [25] - 预计2023年CPKC核心调整后综合有效税率约为25%，较第二季度展望降低50个基点 [29] - 第三季度经营活动产生的现金为10.27亿加元，调整后综合自由现金流为4.54亿加元，年初至今接近14亿加元 [29] - 综合杠杆率为3.6倍，目标杠杆率为2.5倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 bulk业务 - 谷物收入增长7%，加拿大谷物销量同比增长13%，美国谷物销量增长6%，预计当前加拿大谷物作物收获量在6000 - 6500万公吨之间 [16][17] - 钾肥收入下降22%，销量下降28%，受温哥华港罢工和Canpotex波特兰码头持续停运影响，预计第四季度需求强劲 [18] - 煤炭收入持平，销量增长7%，预计第四季度煤炭业务将强劲增长 [18] merchandise业务 - 能源、化工、塑料产品组合收入下降3%，销量下降5%，第四季度预计实现正的RTM增长 [19][20] - 林产品收入下降6%，销量下降4%，看好长途林产品运输业务发展 [20] - 金属、矿物和消费品产品组合收入增长2%，销量下降1%，墨西哥油田业务增长令人鼓舞 [21] - 汽车收入增长21%，销量增长11%，创历史新高，预计汽车罢工不会对业务产生重大影响 [21][22] 多式联运业务 - 国内多式联运收入下降19%，销量下降10%，跨境多式联运服务发展前景良好 [22] - 国际多式联运业务受温哥华港罢工和需求疲软影响，短期内面临逆风 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2022年CP独立运营相比，第三季度总营收增长44%，销量增长31%；与去年同期假设合并完成的CPKC相比，总营收下降4%，销量下降3%，外汇带来3%的顺风，燃料带来6%的逆风 [16] - 拉扎罗·卡德纳斯港进出口增长约26%，而洛杉矶长滩、鲁珀特港和东海岸港口出现不同程度下降 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 部署墨西哥特别工作组，在运营指标、客户服务体验等方面取得显著进展，持续投资人员、流程、基础设施和技术 [6][7] - 推进M&BR交易，于10月6日向STB提交交易申请 [9] - 优化列车概念，提高机车生产率和燃油效率，网络整体停留时间自第三季度初以来改善了13% [12][13] - 建设拉雷多大桥第二跨，目前已完成35%，预计2024年底投入运营；已投入使用两条侧线，预计未来三个月内再投入使用三条 [13] - 团队专注于协同效应，已超过此前设定的3.5亿加元年化目标，2024年将有更多合同和机会推动协同效应增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临需求疲软和供应链冲击等挑战，公司调整2023年业绩指引 [5] - 尽管面临宏观挑战，但公司差异化的增长机会不变，成功整合网络，运营表现有积极势头 [10] - 预计第四季度RTM增长4% - 5%，2024年有望实现两位数的每股收益增长 [39][41] - 2024年通胀预计将从约7%降至约4%，公司有信心实现高于通胀的定价 [86] 其他重要信息 - 安全方面，第三季度FRA可报告伤害事故改善35%至0.97，列车事故报告改善9%至1.3 [11] - 公司进行了两次安全走访活动，加强安全文化建设 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年协同效应实现情况及2024年加速盈利增长的措施 - 协同效应已超过3.5亿加元年化目标，2024年有更多合同和机会推动增长 [33] - 成本方面领先目标，2024年铁路流动性和机车生产率将继续改善，运营费用将因协同效应加速下降 [34] - 预计第四季度劳动力人数将减少约1000人，实现运营杠杆效益，有望实现低于60%的运营比率 [36] 问题: 第四季度RTM增长情况及2024年能否实现高个位数营收增长和中两位数盈利增长 - 第四季度目前RTM略有正增长，预计11月和12月加速增长，季度RTM增长4% - 5% [39] - 从长期来看，公司五年计划不变，预计2024年1月给出的指引中，有望实现两位数的每股收益增长 [40][41] 问题: 第四季度增量业务机会是否如预期实现及具体机会 - 能源、化工、塑料领域业务量增长，相关合同续约情况良好 [43] - 180和181列车对业务预计实现10%的冷藏业务年增长 [43] - 拉扎罗·卡德纳斯港进出口增长约26%，11月9日将有新的停靠港投入运营 [44][45] 问题: 协同效应目标未来几年的预期及第三季度成本下降是否有特殊因素 - 收入协同效应持续超预期，符合或略高于投资者日设定的多年计划预期 [48] - 第三季度购买服务和其他费用因保险理赔和较高伤亡费用相抵有小幅度收益，预计第四季度劳动成本将随劳动力人数下降而降低 [47] 问题: 未来一两个季度钾肥业务量情况 - Canpotex第四季度销售订单良好，但波特兰码头停运影响执行，预计第四季度钾肥业务量将逐步改善，2024年有望恢复市场份额 [50] 问题: 2024年是否为低基数或容易比较的年份，能否实现20%的盈利增长 - 对2024年持谨慎态度，虽然钾肥业务有望改善，但加拿大谷物产量可能下降，需关注宏观环境和多式联运业务反弹情况 [53][54] - 从基本面看，2024年有望实现中高个位数的营收增长和不错的每股收益增长，公司不会改变盈利模式 [55][56] 问题: 独特定价调整机会的进展及何时能看到效益 - 已积极推进定价调整，目前处于中期阶段，预计2024年第一季度开始看到效益，对2024年RTM定价有积极影响 [58][59] 问题: 是否考虑加速资本项目以利用网络活动水平下降的机会 - 从采购材料方面可能会寻找机会，但不会大规模加速资本项目，会制定机车车队长期战略以满足业务增长和ESG目标 [61] - 目前资本效率有所提高 [62] 问题: 第四季度RTM增长预期及谷物和多式联运业务是否会反弹，有无新合同 - 10月RTM略有正增长，预计11月和12月加速增长，谷物、煤炭、ECP业务和180/181列车对业务将推动第四季度实现低中个位数增长 [64] - 墨西哥市场需求旺盛，释放更多运力将促进业务增长 [66] 问题: 温哥华港罢工后业务量下降是否会持续，墨西哥业务能否弥补损失 - 拉扎罗·卡德纳斯港业务增长，但无法完全弥补温哥华港损失 [68] - 西海岸港口业务恢复取决于市场反弹速度和洛杉矶长滩港业务改善情况，公司将专注于加拿大国内业务和墨西哥市场发展 [69] - 拉扎罗·卡德纳斯港有当地政府支持，具有独特增长机会 [70][71] 问题: 未剔除某些数据的原因及公司对经济前景的看法 - 未剔除保险理赔数据是为保持处理方式的一致性 [75] - 宏观环境存在挑战，但公司专注于可控因素，预计近期RTM增长3% - 5% [74] 问题: 墨西哥团队的最新进展和运营调整情况 - 团队已从响应阶段转向提升和建设阶段，进行了结构调整，目前运营顺利，与工会合作取得进展 [77][79] 问题: 闭环汽车业务的进展、汽车采购情况、OEM兴趣及2024年是否会推进 - 达拉斯市场汽车园区正在建设，预计明年年中投入使用并售罄 [81] - 未来几个月将接收约1200辆汽车用于闭环模式，预计2024年初全面部署 [81] 问题: 波特兰事件后，向墨西哥湾沿岸运输新钾肥的机会是否实现 - 目前该机会有所延迟，但从长期来看，仍认为是一个机会 [83] 问题: 今年业务中的通胀水平预期、与年初预期对比及价格与成本差距的趋势 - 今年整体通胀接近7%，主要体现在劳动力成本和工作规则变化上，高于年初预期，影响了利润率 [85][86] - 预计2024年通胀将降至约4%，公司有信心实现高于通胀的定价 [86] 问题: 公司东部网络情况，蒙特利尔港劳工协议对货物转移的影响，圣约翰港业务量能否增加及长期机会 - 若蒙特利尔港货物需要转移，圣约翰港是一个很好的选择，公司目前专注于服务蒙特利尔港和发展圣约翰港 [89] - 目前不考虑服务某港口，但相关讨论和接入操作正在进行中 [89] 问题: 第四季度员工成本和人员变动情况及原因 - 预计第四季度劳动力人数将因人员流失、业务量变化和协同效应等因素而减少 [91][92] - 员工平均薪酬受股票薪酬影响，目前预计为中个位数增长 [92]

第三季度业绩 - 2023年第三季度，公司报告的每股稀释收益为0.84美元，较2022年同期下降13%[113] - 2023年第三季度，总收入增长了44%，达到33.39亿美元，主要受KCS收购影响[115] - 2023年第三季度，KCS对公司的净收入为2.24亿美元，较2022年同期的2.21亿美元有所增加[114] 货运收入 - 2023年前9个月RTMs的增长主要是由于KCS收购的影响和加拿大谷物的体积增加，部分抵消了美国谷物、钾肥和原油体积的减少[136] - 2023年前9个月每RTM的货运收入增长主要是由于更高的货运费率和160亿美元外汇变动的有利影响，部分抵消了燃油价格下降导致的燃油附加费收入不利影响[137] - 2023年第三季度货运收入中包括与公司燃料成本调整计划相关的燃油附加费收入，这一计划旨在应对燃料价格波动，并帮助减少对变动燃料价格的敞口。[138] 不同业务领域收入 - 2023年第三季度谷物收入的增长主要是由于KCS收购的影响，加拿大谷物体积增加，货运费率提高，外汇变动的有利影响[140] - 2023年前9个月煤炭收入的增长主要是由于KCS收购的影响，加拿大煤炭体积增加，美国煤炭体积增加，货运费率提高，外汇变动的有利影响[143] - 2023年第三季度汽车业务的货运收入为2.66亿美元，同比增长140%[155] 费用支出 - 2023年第三季度，运营支出中，人员薪酬和福利支出为5.98亿加元，同比增长52%[160] - 公司在2023年第三季度的净利息支出为2.07亿美元，同比增长25%[183] - 公司在2023年第三季度的其他费用为1,300万美元，同比增长86%，主要受到KCS收购的影响[180] 现金流 - 截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物为2.94亿美元，较2022年底的4.51亿美元减少[211] - 2023年第三季度，公司的经营活动现金流为10.27亿美元，较2022年同期的11.02亿美元减少[220] - 2023年前九个月，公司的经营活动现金流为28.01亿美元，较2022年同期的24.22亿美元增加[221] 财务活动 - 2023年第三季度，公司的投资活动现金流为7.42亿美元，较2022年同期的4.10亿美元增加[222] - 2023年前九个月，公司的融资活动现金流为12.02亿美元，较2022年同期的14.09亿美元减少[226] CPRC和CPKC业绩 - CPRC和CPKC在2023年9月份的总收入为46.43亿加元，较2022年12月份的63.84亿加元有所下降[243] - CPRC和CPKC在2023年9月份的净利润为10.03亿加元，较2022年12月份的15.33亿加元有所下降[243] - CPRC和CPKC在2023年9月份的总资产为17.14亿加元，较2022年12月份的16.52亿加元有所增加[244]