资产和负债变化 - 公司总资产从2024年1月28日的50.69亿美元增加到2024年10月27日的62.15亿美元[14] - 现金及现金等价物从2024年1月28日的1亿美元增加到2024年10月27日的10亿美元[14] - 应收账款净额从2024年1月28日的9.73亿美元增加到2024年10月27日的13.78亿美元[14] - 库存从2024年1月28日的7.66亿美元增加到2024年10月27日的9.5亿美元[14] - 总负债从2024年1月28日的35.45亿美元增加到2024年10月27日的44.65亿美元[14] - 长期债务从2024年1月28日的18.63亿美元增加到2024年10月27日的23.84亿美元[14] 财务表现 - 净销售额在2024年10月27日为20.38亿美元，相比2023年10月29日的18.27亿美元有所增长[17] - 毛利润在2024年10月27日为5.43亿美元，相比2023年10月29日的4.94亿美元有所增长[17] - 净收入在2024年10月27日为1.4亿美元，相比2023年10月29日的1.58亿美元有所下降[17] - 每股基本收益在2024年10月27日为0.69美元，相比2023年10月29日的0.65美元有所增长[17] 股东权益 - 公司截至2024年1月28日的总股东权益为1524美元[22] - 公司截至2024年4月28日的总股东权益为1644美元[22] - 公司截至2024年7月28日的总股东权益为1720美元[22] - 公司截至2024年10月27日的总股东权益为1750美元[22] - 截至2023年10月29日，公司总股东权益为22.15亿美元[25] 财务活动 - 2023年10月29日，公司现金及现金等价物为101亿美元[28] - 2023年10月29日，公司经营活动提供的净现金为7.75亿美元[28] - 2023年10月29日，公司投资活动使用的净现金为1.82亿美元[28] - 2023年10月29日，公司融资活动提供的净现金为6.69亿美元[28] - 2023年10月29日，公司支付的利息为8900万美元[28] - 2023年10月29日，公司支付的税款为8200万美元[28] 股票和股权激励 - 2023年10月29日，公司回购和退休的A类和B类股票及相应合伙权益为3.125728亿股[25] - 2023年10月29日，公司通过股权激励计划活动，净税后扣除为100万美元[25] - 公司在2023财年完成了多次二级公开发行，共售出19,782,087股普通股，每股价格为$40.985[34] - 公司在2023财年进行了多次股票回购交易，总计回购5,000,000股A类普通股，总金额为$205百万[37] - 截至2024年10月27日，股东持有190,188,888股A类普通股和190,189,434份合伙权益[38] 收购和投资 - 公司在2024财年前九个月完成了多次收购，总交易价值为$748百万，资金来源为现金和高级定期贷款信用额度[47] - 公司在2023财年前九个月完成了多次收购，总交易价值为$161百万，资金来源为现金和高级定期贷款信用额度[50] - 2024财年收购的总资产为8.76亿美元，净资产为7.53亿美元[53] - 2023财年收购的总资产为1.99亿美元，净资产为1.59亿美元[53] - 2024财年收购的净现金流出为7.22亿美元，2023财年为1.51亿美元[53] - 2024财年收购的无形资产为2.77亿美元，2023财年为7600万美元[54] - 2024财年收购的客户关系无形资产为2.72亿美元，平均摊销期为10年，平均折扣率为13.5%，平均流失率为12.4%[56] - 2023财年收购的客户关系无形资产为7600万美元，平均摊销期为10年，平均折扣率为16.2%，平均流失率为12.6%[56] - 2024财年收购的其他无形资产为500万美元，平均摊销期为5年，平均折扣率为13.6%[56] 销售和收入 - 公司在2024财年前九个月的产品类别销售中，管道、阀门和配件产品销售额为$3,884百万，同比增长8.5%[45] - 公司在2024财年前九个月的总净销售额为$5,743百万，同比增长9.1%[45] - 2024财年第三季度净销售额为19.15亿美元，前三季度净销售额为57.72亿美元[58] - 2024财年第三季度净收入为1.56亿美元，前三季度净收入为3.68亿美元[58] 会计准则和财务报告 - 公司在2024财年将采用新的会计准则，包括改进的报告分部披露和收入税披露，预计不会对合并财务报表产生重大影响[44] - 公司在2024财年将采用新的会计准则，要求进一步细分收入表费用类别，公司正在评估该标准对合并财务报表的影响[44] - 公司在2024财年将包括53周，而2023财年为52周[40] 债务和利率 - 公司于2021年7月27日签订了15亿美元的2028年高级定期贷款，利率为Term SOFR加2%，截至2024年10月27日，贷款的公允价值为14.49亿美元[64] - 公司于2024年2月9日签订了7.5亿美元的2031年高级定期贷款，利率为Term SOFR加2.25%，截至2024年10月27日，贷款的公允价值为7.47亿美元[64] - 公司的高级资产支持循环信贷额度为12.5亿美元，截至2024年10月27日和2024年1月28日，分别有2.35亿美元和4.3亿美元未偿还，加权平均利率为6.2%[66] - 公司未来五年的债务偿还计划为：2024年6百万美元，2025年23百万美元，2026年23百万美元，2027年23百万美元，2028年14.1亿美元[67] - 公司签订了名义金额为8亿美元的利率互换合约，固定利率为0.693%，截至2024年10月27日，有效固定利率为2.693%[68] - 公司签订了名义金额为7.5亿美元的利率互换合约，固定利率为3.913%，截至2024年10月27日，有效固定利率为6.163%[68] - 截至2024年10月27日，公司预计未来12个月内将从累计其他综合收益中重新分类29百万美元的现金流量利率互换收益[70] 应收账款和应付薪酬 - 截至2024年10月27日，公司应收账款为13.78亿美元，其中包括贸易应收账款12.61亿美元和供应商返利应收账款1.17亿美元[74] - 公司截至2024年10月27日的应付薪酬和福利为1.12亿美元，其中包括应付奖金和佣金79百万美元和其他薪酬和福利33百万美元[75] 租赁和现金流出 - 公司截至2024年10月27日的租赁相关现金流出为47百万美元，非现金影响为53百万美元[76] 利率风险 - 截至2024年10月27日，公司净借款为24.3亿美元，每1个百分点利率变化将导致年度利息费用变化约2200万美元[161] - 截至2024年10月27日，假设高级ABL信贷额度完全使用，每1个百分点利率变化将导致年度利息费用变化约1200万美元[161] 客户和市场份额 - 2023财年，公司前50大客户占净销售额的12%，最大客户占净销售额不到1%[162] 非控制性权益 - 截至2024年10月27日，公司非控制性权益的持股比例为4.2%，核心与主要持股比例为95.8%[79] 每股收益 - 2024年10月27日，公司基本每股收益为0.69美元，稀释每股收益为0.69美元[82] - 2023年10月29日，公司基本每股收益为0.65美元，稀释每股收益为0.65美元[82] - 2024年10月27日，公司九个月基本每股收益为1.81美元，稀释每股收益为1.79美元[82] - 2023年10月29日，公司九个月基本每股收益为1.81美元，稀释每股收益为1.80美元[82] 价格波动风险 - 公司面临价格波动风险，主要来自产品采购成本的变化[164] - 公司通过战略库存投资、库存管理、可变薪酬计划和执行毛利率计划来最小化价格波动风险[164]

财务表现 - 第三季度净销售额增长11.5%至20.38亿美元[3] - 第三季度毛利润增长9.9%至5.43亿美元，毛利率为26.6%[3] - 第三季度净利润下降11.4%至1.4亿美元[3] - 第三季度稀释每股收益增长6.2%至0.69美元[3] - 第三季度调整后EBITDA增长6.5%至2.77亿美元，调整后EBITDA利润率为13.6%[3] - 第三季度净销售额为20.38亿美元，同比增长11.5%[40] - 第三季度毛利润为5.43亿美元，同比增长9.9%[40] - 第三季度营业利润为2.23亿美元，同比增长2.8%[40] - 第三季度净利润为1.40亿美元，同比下降11.4%[40] - 第三季度每股收益（基本和稀释）为0.69美元，同比增长6.1%[40] - 调整后EBITDA为2.6亿美元（三个月）和7.51亿美元（九个月）[53] - 调整后EBITDA为9.11亿美元（十二个月）[53] - 调整后EBITDA利润率为34.6%（三个月）和34.7%（九个月）[53] - 调整后EBITDA利润率为34.7%（十二个月）[53] - 运营现金流转换率为100%（十二个月）[53] 债务与资本结构 - 截至第三季度末，净债务为24.2亿美元，净债务杠杆率为2.7倍[24] - 公司拥有12.5亿美元的资产支持信贷额度，截至第三季度末，可用借款约为10亿美元[25] - 净债务为24.2亿美元，净债务杠杆率为2.7倍[57] - 总债务为24.3亿美元，现金及现金等价物为1亿美元[57] 现金流 - 截至2024年10月27日，现金及现金等价物为1亿美元，较年初增长900%[43] - 第三季度经营活动提供的净现金为3.86亿美元，同比增长50.4%[46] - 第三季度投资活动使用的净现金为7.57亿美元，同比增长316.5%[46] - 第三季度融资活动提供的净现金为3.80亿美元，同比增长156.8%[46] - 第三季度支付的利息（不包括利率互换的影响）为1.41亿美元，同比增长58.4%[46] 收购与投资 - 公司完成了五项收购，包括HM Pipe Products、GroGreen Solutions等[3] - 收购费用为400万美元（三个月）和800万美元（九个月）[53] - 发行费用为100万美元（三个月）和300万美元（九个月）[53] 股票回购 - 公司回购并注销了246万股股票，耗资1亿美元[5] 业绩展望 - 公司预计全年净销售额将在73.5亿至74.5亿美元之间，调整后EBITDA将在9.15亿至9.35亿美元之间[26] 业绩公布 - 公司公布2024财年第三季度业绩[51][56][57]

文章核心观点 - Core & Main公司将公布第三季度财报，分析师给出盈利预期，近期公司完成收购，股价有变动，多位分析师对其进行评级[1][2] 财报信息 - Core & Main公司将于12月3日周二开盘前公布第三季度财报[1] - 分析师预计公司本季度每股收益66美分，高于去年同期的52美分；预计季度营收19.9亿美元，高于去年同期的18.3亿美元[2] 公司动态 - 11月7日公司完成此前宣布的对ARGCO Northeast LLC大部分资产的收购[2] 股价表现 - 周一公司股价下跌0.5%，收于48.29美元[2] 分析师评级 - Baird分析师David Manthey 10月16日维持股票“跑赢大盘”评级，将目标价从53美元上调至60美元，准确率83%[2] - 富国银行分析师Sam Reid 9月23日首次覆盖该股，给予“增持”评级，目标价52美元，准确率76%[2] - 高盛分析师Joe Ritchie 9月6日维持“中性”评级，将目标价从57美元下调至50美元，准确率76%[2] - RBC Capital分析师Mike Dahl 9月5日维持“跑赢大盘”评级，将目标价从60美元大幅下调至53美元，准确率75%[2] - 美银证券分析师Andrew Obin 9月5日维持“跑输大盘”评级，将目标价从38美元下调至34美元，准确率71%[2] 目标价情况 - 基于15位分析师的评级，公司的共识目标价为46.2美元，最高目标价64美元由Otitgrou于4月5日给出，最低目标价信息未完整显示[3]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值指标等情况，还提及相关行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][9] 公司股价表现 - 最新交易时段Core & Main收于42.73美元，较前一日收盘价下跌1.95%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.1%，道指涨0.69%，纳斯达克指数涨0.06% [1] - 过去一个月公司股价下跌1.07%，落后于工业产品板块4.85%的涨幅和标普500指数4.37%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司即将公布的财报预计每股收益0.65美元，与去年同期持平，预计营收20亿美元，较去年同期增长9.51% [2] - 全年来看，分析师预计每股收益2.10美元，营收73.2亿美元，较去年分别变化-2.33%和+9.21% [3] 分析师评级相关 - 分析师估计的近期变化通常预示近期业务趋势变化，积极的估计修正表明对公司业务前景乐观 [4] - 估计变化与近期股价直接相关，Zacks Rank模型考虑这些估计变化并提供评级系统 [5] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为+25%，过去一个月Zacks共识每股收益估计无变化，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为20.78，低于行业平均的21.82 [7] - 公司PEG比率为2.84，制造业 - 工具及相关产品股平均PEG比率为2.63 [8] 行业排名情况 - 制造业 - 工具及相关产品行业属于工业产品板块，目前Zacks行业排名为187，处于250多个行业的后26% [9] - Zacks行业排名通过确定组成行业的个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、盈利和营收预期、估值情况，还提及所在行业排名，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新收盘价46.09美元，较前一日下跌1.35%，表现逊于标准普尔500指数当日0.18%的跌幅，道琼斯指数下跌0.8%，纳斯达克指数上涨0.27% [1] - 过去一个月股价上涨7.63%，跑赢商业服务板块4.62%的涨幅和标准普尔500指数4.46%的涨幅 [1] 公司盈利和营收预期 - 即将公布的财报中，预计每股收益0.65美元，与去年同期持平，预计营收20亿美元，较去年同期增长9.51% [1] - 全年来看，分析师预计每股收益2.10美元，营收73.2亿美元，较去年分别变化-2.33%和+9.21% [2] 分析师估计调整及评级 - 近期分析师对公司估计的调整反映近期业务趋势，估计上调体现分析师对公司业务和盈利的积极态度，估计调整与股价表现直接相关 [2] - Zacks Rank系统根据估计变化评级，Core & Main目前为Zacks Rank 5（强烈卖出），过去一个月Zacks共识每股收益估计保持不变 [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为22.28，低于行业平均的29.4 [3] - 公司目前PEG比率为3.04，而废物清除服务行业截至昨日收盘的平均PEG比率为2.99 [3] 行业排名情况 - 废物清除服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名为180，在超250个行业中处于后29% [4] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、财务预测、估值情况等，还提及行业相关指标，为投资者提供参考 [1][2][6] 股价表现 - 公司最新收盘价43.45美元，较前一日上涨1.73%，跑赢标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月公司股价上涨12.04%，跑赢商业服务板块和标普500指数 [1] 财务预测 - 即将发布的财报预计每股收益0.65美元，与去年同期持平，营收20亿美元，同比增长9.51% [2] - 整个财年预计每股收益2.10美元，同比下降2.33%，营收73.2亿美元，同比增长9.21% [3] 分析师评级 - 近期分析师对公司的盈利预测有变化，Zacks Rank系统根据预测变化进行评级 [3][4] - 目前公司Zacks Rank为5（强烈卖出），过去一个月Zacks共识每股收益预测保持不变 [5] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为20.37，低于行业平均的27.17，处于折价交易 [6] - 公司PEG比率为2.78，废物处理服务行业平均PEG比率为2.83 [7] 行业情况 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，Zacks行业排名为201，处于所有250多个行业的后21% [7] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks Rank计算，前50%的行业表现优于后50% [8]

文章核心观点 - 文章分析Core & Main公司2024年Q2业绩及面临的压力与逆风因素，结合内部交易和股票回购等财务指标，给出持有评级，提醒关注股价跌至32美元时的内部买入活动 [1][12] 公司概述 - 公司是美国水、废水、雨水排水和消防产品分销商，在48个州约有335个分支机构，收入来自产品直销和综合服务，按产品类型划分收入 [2] - 2021 - 2023年总营收分别为50.04亿美元、66.51亿美元、67.02亿美元，其中管道、阀门及配件产品营收占比最大 [3] - 15名董事和高管持有73.6%的B类普通股，显示管理层与公司利益深度绑定 [4] 近期表现 不利因素 - 二季度天气干扰致5000万美元销售损失，约占季度总营收3%，降雨和洪水使德州和中西部建设项目延迟，虽管理层期望Q4弥补损失，但不确定性大 [5][6] - 商业项目启动明显放缓，开发商因宏观经济不确定性（融资和利率）推迟项目，即便9月美联储降息，项目延迟短期内仍可能持续 [6] - 钢管价格降至历史低点，影响消防产品销售，致二季度总毛利率下降50个基点，调整后EBITDA下降4.8% [6] - SG&A费用同比增长12.6%，主要因近期收购成本，收购是净销售额增长5.5%的主因，若无收购净销售额将下降3.5% [6] - 利息费用从2023年Q2的2200万美元增至2024年Q2的3600万美元，因发行7.5亿美元定期贷款和增加高级循环信贷额度借款用于收购 [6] - 二季度库存成本增加致毛利率从2023年Q2的26.9%降至26.4%，主要因通胀压力延续至2024年初 [6] 有利因素 - 收购策略助公司拓展新地理区域，如收购HM Pipe Products进入加拿大市场 [6] - 仪表产品销售增长48%，主要因智能计量技术受市政部门欢迎 [6] - 自有品牌产品渗透率增加，虽占COGS仅2%，但利润率高 [6] 前景展望 - 自5月以来股价下跌37%，Q2财报发布时跌幅超15%，虽有5亿美元股票回购计划且二季度回购43万股（2100万美元），但缺乏内部买入活动，股价年底可能进一步下跌 [7][8][9] - 公司运营收入下降，净收入和总营收相对平稳，增长近年停滞 [9][10] - 虽利息支出增加，但速动和流动比率大于1，资产负债率0.43，偿债能力无忧 [11] 总结 - 公司收购驱动增长有积极迹象，但面临天气干扰、库存成本通胀压力、钢管价格下跌及商业项目放缓等问题，虽有股票回购计划和可控债务水平，但5月以来股价跌40%后缺乏内部买入活动，给予持有评级，建议关注股价跌至32美元时的内部买入活动 [12]

公司表现 - 公司第二季度销售额增长近6%至19.6亿美元 净收入增长8%至1.19亿美元 每股收益为0.61美元 [2] - 公司关键财务指标远低于分析师平均预期 管理层下调全年收入指引 将表现不佳和指引调整归因于天气干扰等因素 [3] 股价表现 - 公司股价在交易周内下跌近21% 分析师普遍下调目标价 [1] - Truist分析师Keith Hughes将目标价从50美元下调至38美元 维持持有评级 认为公司市政客户领域表现异常疲软 市场预期未来会有更多下调 [4][5] 分析师观点 - 分析师认为公司市政客户领域的异常疲软是主要问题 投资者负面反应主要源于收入指引下调 市场普遍预期未来会有更多下调 [5]

文章核心观点 - 投资者决策常依赖分析师建议，但券商评级有局限性，应结合其他工具如Zacks Rank做投资决策，Core & Main的ABR与Zacks Rank给出不同评级需谨慎对待 [1][3][12] 券商评级情况 - Core & Main平均券商评级（ABR）为1.91，接近强力买入与买入之间，由11家券商建议算出，其中6个强力买入占54.6%，1个买入占9.1% [2] 券商评级可靠性 - 多项研究显示券商建议在指导投资者选有最大涨幅潜力股票方面效果有限 [3] - 券商因自身利益对股票评级有强烈积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [4] - 券商利益与散户投资者不一致，对股票未来价格走势参考价值不大 [5] ABR与Zacks Rank区别 - ABR仅基于券商建议计算，通常显示为小数；Zacks Rank是量化模型，基于盈利预测修正，显示为1 - 5的整数 [7] - 券商分析师建议常过于乐观，误导投资者；Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关且各等级比例均衡 [8][9] - ABR不一定及时更新；Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能及时反映未来股价走势 [10] Core & Main投资分析 - Core & Main当前年度Zacks共识预测过去一个月下降7.2%至2.16美元，分析师对公司盈利前景悲观或致股价近期下跌 [11] - 共识预测变化及其他三个盈利预测相关因素使Core & Main获Zacks Rank 4（卖出）评级，对其相当于买入的ABR应谨慎看待 [12]

文章核心观点 - 基础设施公司Core & Main因恶劣天气和宏观经济状况影响业绩，未达利润和销售预期，下调全年业绩指引，股价周三下跌并使今年以来表现转负 [1] 业绩情况 - 公司周三公布第二季度摊薄后每股收益61美分，同比下降7.6%，营收增长5.5%至19.6亿美元，但均未达分析师共识预测 [1] 业绩影响因素 - 首席执行官称公司面临“近期宏观动态”，营收主要由收购推动，受“潮湿天气导致的项目延迟和终端市场销量相对较低”阻碍，此外较低售价影响消防产品销售 [1] 业绩指引调整 - 公司因天气干扰及部分下半年预期增长将推迟至明年，下调全年业绩展望，预计全年销售额在73亿至74亿美元，此前预估为75亿至76亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润预计降至9亿至9.3亿美元，此前为9.35亿至9.75亿美元 [2] 股价表现 - 相关消息使公司股价下跌超14%，今年以来表现转负 [1]