业绩总结 - 2024财年第二季度净销售额为19.64亿美元，同比增长6%[23] - 2024财年第二季度毛利润为5.18亿美元，同比增长3.4%[24] - 2024财年预计调整后的EBITDA为9.1亿美元[12] - 2024财年净销售额预期在73亿至74亿美元之间，同比增长9%至10%[35] - 2024财年调整后EBITDA预期在9亿至9.3亿美元之间，同比下降1%至增长2%[35] - Q2'24调整后EBITDA为257百万美元，同比下降5%[25] - Q2'24净销售额为1964百万美元，同比增长5.5%[46] - Q2'24调整后EBITDA利润率为13.1%，较Q2'23下降140个基点[25] 用户数据 - 2024财年第二季度的客户数量超过6万[8] - 2024财年第二季度的产品SKU数量超过20万[12] - 公司在美国的市场份额为17%，总可寻址市场（TAM）为390亿美元[13] 现金流与负债 - 公司在2024财年第一季度的运营现金流为11亿美元[13] - 截至2024年7月28日，净债务杠杆为2.7倍[27] - 总流动性为999百万美元[28] - 预计2024财年运营现金流转化率为65%至75%[35] 未来展望 - 预计未来20年内需要22000亿美元用于基础设施的修复和升级[16] - 2024财年调整后EBITDA利润率预期在12.3%至12.6%之间[35] 市场与扩张 - 公司在49个州运营，拥有350多个分支机构[10][12] - 2024财年第二季度的员工人数约为5500人[9] 收购与投资 - 自2017年以来，公司已在35次收购中部署约17亿美元的资本[41]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长约6%至19.6亿美元,主要由于收购带来的9个百分点增长 [32] - 毛利率为26.4%,与上年同期26.9%相比下降约50个基点,符合预期 [32] - 销售、一般及管理费用增加13%至2.68亿美元,主要由于收购带来的增加 [34] - 净利润为1.26亿美元,较上年同期1.64亿美元下降约8% [35] - 调整后EBITDA减少约5%至2.57亿美元,调整后EBITDA利润率下降140个基点至13.1% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司为水、污水、排水和消防产品的领先专业分销商,服务于市政、非住宅和住宅终端市场 [7][8] - 公司产品和解决方案在改善水质、减少水资源短缺和防洪方面发挥关键作用 [9] - 公司表现低于预期,主要由于项目延迟和市场需求下降 [12][13][14] - 公司的仪表销售增长48%,表现优于整体市场 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅地块开发在大部分季度保持积极势头,但7月开始有所减弱 [13] - 市政需求略低于预期,主要由于地方项目延迟 [13] - 非住宅建筑活动表现参差不齐,尤其是消防业务 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购拓展业务,包括进入加拿大市场,扩大地理覆盖范围和服务能力 [11][18] - 公司专注于执行长期战略,保持灵活性应对经济环境变化 [99][100] - 公司在高度竞争的行业中提供公平、透明的定价,并提供替代产品帮助客户降低项目成本 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期需求特征保持乐观,尽管短期面临一些挑战 [100] - 公司对未来增长机会充满信心,将继续投资于有机增长和并购机会 [99][100] 其他重要信息 - 公司宣布人事变动,Brad Cowles和Mike Huebert加入公司担任关键职位 [10] - 公司维持强劲的现金流和资产负债表,为投资增长和回报股东提供支持 [36][37][96] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kathryn Thompson 提问** 询问SG&A费用的具体构成和未来走势 [43] **Mark Witkowski 回答** SG&A费用增加主要由于收购带来的影响,未来将通过协同效应来优化SG&A [44] 问题2 **Dave Manthey 提问** 询问PVC管道在公司销售和毛利中的占比,以及应对价格下跌的措施 [47][48] **Mark Witkowski 回答** PVC管道占公司销售约25%-30%,公司有灵活的成本结构应对不同市场环境 [48] 问题3 **Matthew Bouley 提问** 询问毛利率未来走势,以及8月份销售情况与二季度的差异 [53][54][55][56][57][58] **Mark Witkowski 回答** 预计毛利率将从二季度水平逐步提升,8月份销售情况有所好转但仍与二季度持平 [54][57][58]

文章核心观点 - Core & Main业绩不及预期致股价下跌，但长期前景仍强，长期投资者可考虑下跌后买入 [1][5][6] 业绩情况 - 公司财年第二季度（截至7月28日）每股收益0.61美元，销售额19.6亿美元，虽销售额同比增长5.5%、毛利润增长3.4%，但未达华尔街预期 [3] 业绩未达预期原因 - 增长受潮湿天气影响，部分项目延迟，终端市场销量降低 [3] 全年营收预测调整 - 因天气干扰及部分项目推迟，公司将全年营收预测下调2亿美元，至73亿 - 74亿美元 [4] 行业情况 - Core & Main是水产品分销商，基础设施现代化推动对其产品需求增加 [2] 股票分析 - 此前因业务增长预期，公司股票过去一年表现出色，近日股价下跌，但长期前景仍强 [5] - 公司是领先分销商，销售市场需求有望增加，且持续进行业务整合，有助于扩大潜在市场 [5] - 虽股价下跌，但市盈率约19倍，并不便宜，不过市场潜力大，长期投资者可考虑下跌后买入 [6]

文章核心观点 - Core & Main本季度财报未达预期，未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势不利，预计短期内表现逊于市场，行业排名靠后；Direct Digital Holdings即将公布财报，预计盈利和营收同比增长 [1][3][6][9] Core & Main财报情况 - 本季度每股收益0.61美元，未达Zacks共识预期的0.73美元，去年同期为0.66美元，盈利意外为 - 16.44%；上一季度预期每股收益0.51美元，实际为0.49美元，盈利意外为 - 3.92% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年7月季度营收19.6亿美元，未达Zacks共识预期2.77%，去年同期为18.6亿美元；过去四个季度公司有两次超过共识营收预期 [2] Core & Main股价表现 - 自年初以来Core & Main股价上涨约15.8%，而标准普尔500指数上涨15.9% [3] Core & Main未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对Core & Main不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股票表现逊于市场 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.72美元，营收20.2亿美元；本财年共识每股收益预期为2.29美元，营收74.1亿美元 [7] 行业情况 - Core & Main所属的Zacks废物处理服务行业Zacks行业排名处于底部32%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Direct Digital Holdings情况 - 该公司尚未公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.12美元，同比增长50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收4138万美元，较去年同期增长16.9% [9]

财务业绩 - 公司第二季度收入为19.64亿美元，同比增长5.5%[10] - 公司第二季度净利润为1.19亿美元，同比增长8.2%[10] - 公司第二季度每股收益为0.61美元，同比增长7.0%[10] - 公司上半年收入为37.05亿美元，同比增长7.9%[10] - 公司上半年净利润为2.14亿美元，同比增长9.2%[10] 收购与整合 - 公司于2024财年上半年完成了5项收购交易，总交易价值6.23亿美元[39,40,41] - 公司2023财年完成了5项收购交易，总交易价值1.61亿美元[39,41] - 收购交易产生了1.95亿美元和300万美元的商誉，主要反映了预期的长期增长和新市场、客户及产品的价值[44] - 收购交易中获得的无形资产主要包括客户关系和商标，客户关系无形资产的加权平均摊销期限为10年，商标无形资产的加权平均摊销期限为5年[47] - 假设2023年1月30日完成Dana Kepner收购的pro forma财务信息显示，2023年7月30日和2024年7月28日的营业收入分别为36.04亿美元和37.34亿美元，净利润分别为2.92亿美元和2.28亿美元[49] 资产负债情况 - 公司于2024年7月28日的商誉余额为18.43亿美元，较2024年1月28日的15.61亿美元增加了2.82亿美元[52][53] - 公司于2024年7月28日的无形资产净值为9.54亿美元，较2024年1月28日的7.84亿美元增加了1.7亿美元[55] - 公司于2024年7月28日的长期债务余额为24.29亿美元，较2024年1月28日的18.78亿美元增加了5.51亿美元[58] - 公司于2024年7月28日的加权平均利率分别为7.34%和7.59%[59] - 公司预计未来5年内无形资产的年度摊销费用将在3800万美元左右[55] 融资与现金流 - 公司通过二次公开发行和回购交易完成了一系列股权变动[5,6,7,8,9] - 修订了资产抵押信贷融资的条款,将到期日从2026年7月27日延长至2029年2月9日[61] - 资产抵押信贷融资的借款额度为最高12.5亿美元,截至2024年7月28日和2024年1月28日分别有2.5亿美元和4.3亿美元未偿还[61] - 公司已签订两项利率掉期合约,分别于2024年2月12日和2024年7月27日到期,旨在降低浮动利率风险[64] - 公司预计未来12个月内将从其他综合收益中重新分类3900万美元的利率掉期收益[66] 税务与会计 - 公司2024财年第三季度和前六个月的有效税率分别为25.0%和24.8%,主要由于非控股权益占比下降[67] - 公司预计未来12个月内将支付1900万美元的税收返还协议款项[68] - 公司2024年7月28日的非控股权益占比为4.1%[77] - 公司与关联方签订了税收递延协议和交换协议,期间未发生重大变化[81] 其他 - 公司通过全国约350个分支机构在49个州为客户提供服务，产品包括管道、阀门、管件、排水产品、消防产品、仪表产品等[1] - 公司2024财年将包含53周，而2023财年为52周[32] - 公司未发现需要在简明合并财务报表中确认或披露的后续事项[82]

财务表现 - 第二季度净销售额增加5.5%至19.64亿美元[6] - 毛利润增加3.4%至5.18亿美元，毛利率下降50个基点至26.4%[7] - 净收入下降23.2%至1.26亿美元[8] - 每股摊薄收益下降7.6%至0.61美元[9] - 经调整EBITDA下降4.8%至2.57亿美元，经调整EBITDA利润率下降140个基点至13.1%[10] 收购与重组 - 在本季度及之后收购了5家新企业[2,3] - 公司管理团队进行了组织重组以增强实力[5] 现金流与资本配置 - 经营活动现金流转换率预计将提高至65%至75%[21] - 公司维持了资本配置策略，包括6月批准了5亿美元的股票回购计划[4] - 截至2024年7月28日的现金及现金等价物为1300万美元[35] - 公司第二季度经营活动现金流量为126百万美元，同比下降68.7%[36] - 公司第二季度资本支出为16百万美元，同比增加6.7%[36] - 公司第二季度总债务为2,452百万美元，净债务率为2.7倍[47] - 公司预计2024财年全年经营活动现金流转换率在53%-57%之间[41] 业务展望 - 预计全年净销售额将降至73亿至74亿美元区间，经调整EBITDA将降至9亿至9.3亿美元区间[21] - 公司第二季度净收入227百万美元，同比下降23.6%[36] - 公司第二季度调整后EBITDA为257百万美元，同比下降4.8%[43] - 公司预计2024财年全年调整后EBITDA在894-929百万美元之间[41] 其他 - 公司第二季度完成了596百万美元的业务收购[36] - 公司第二季度股权激励费用为4百万美元，同比增加33.3%[43] - 公司第二季度收购相关费用为2百万美元，同比无变化[43]

文章核心观点 Core & Main公司预计于9月4日盘前公布2024财年第二季度财报，市场对其营收和盈利有增长预期，但模型未明确显示此次能实现盈利超预期；同时还提及Waste Management和Waste Connections两家公司2024年第二季度财报情况 [1][2][8] Core & Main公司Q2财报预期 - 市场对CNM营收预期为75亿美元，同比增长11.4%，预计强劲终端市场销量和部分北方地区销售季提前开启将推动营收增长 [2] - 住宅地块开发因积压订单和市场投标活动有望改善，非住宅领域受益于公路街道项目、数据中心等项目而繁荣，市政项目在施工旺季表现良好 [3] - 公司有望受益于Dana Kepner持续运营，其能通过联合采购、设施优化和固定成本杠杆产生协同效应，为客户提供更多产品和服务 [4] - 市场对CNM盈利预期为每股2.3美元，同比增长7.9%，预计各业务板块营收增长将对盈利产生积极影响 [5] Core & Main公司盈利预测模型情况 - 公司当前盈利预期偏差率（Earnings ESP）为0.00%，Zacks评级为3，模型未明确显示此次能实现盈利超预期 [6][7] 其他公司财报情况 - Waste Management公司2024年第二季度财报表现不一，调整后每股收益1.8美元，同比增长20.5%，总营收54亿美元略低于市场预期，但同比增长5.5% [8] - Waste Connections公司2024年第二季度财报表现稳健，调整后每股收益（剔除17美分非经常性项目）1.2美元，超Zacks市场预期5.1%，同比增长21.6%，营收22亿美元，超市场预期1.4%，同比增长11.2% [9]

公司股价表现 - 公司最新收盘价为53.71美元，较前一日上涨1.59%，跑赢标普500指数当日0.32%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌1.23%，落后于商业服务板块0.64%的涨幅和标普500指数1.52%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 公司预计9月4日发布财报，预计每股收益0.73美元，较去年同期增长10.61%，预计营收20.3亿美元，较去年同期增长9.04% [2] - 分析师预计公司全年每股收益2.32美元，营收74.7亿美元，分别较去年增长7.91%和11.42% [3] 分析师评级 - 分析师估计的近期修改通常意味着近期业务趋势的变化，向上修正表示分析师对公司业务运营和盈利的积极态度 [4] - 扎克斯评级系统根据估计变化提供评级，公司目前扎克斯评级为3（持有），过去一个月扎克斯共识每股收益估计无变化 [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为22.76，相对于行业平均的30.35有折扣 [7] - 公司目前PEG比率为2，废物处理服务行业昨日收盘时平均PEG比率为2.67 [8] 行业排名情况 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，目前扎克斯行业排名为102，处于250多个行业的前41% [9] - 扎克斯行业排名衡量行业组内个股的平均扎克斯评级，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 文章围绕Core & Main公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值等情况，指出公司股价表现落后于大盘和行业，盈利有增长预期，但当前Zacks Rank为“卖出”，不过估值相对行业有一定优势 [1][3][6] 股价表现 - 最新交易时段，公司收盘价为50.55美元，较前一日下跌0.69%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月，公司股价下跌2.32%，落后于商业服务板块和标普500指数表现 [2] 盈利预期 - 即将公布的财报中，公司预计每股收益0.73美元，同比增长10.61%，预计营收20.3亿美元，同比增长9.04% [3] - 全年来看，Zacks共识预测每股收益2.32美元，营收74.7亿美元，分别较上一年增长7.91%和11.42% [4] 分析师评级 - Zacks Rank系统根据分析师预估变化评级，公司目前Zacks Rank为4（卖出），过去一个月Zacks共识每股收益预估保持稳定 [4][6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为21.91，行业平均为29.36，相对行业有折价 [7] - 公司PEG比率为1.93，废物处理服务行业平均为2.62 [8] 行业排名 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名为143，处于250多个行业的后44% [8] - Zacks行业排名衡量行业组内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 - 介绍Core & Main公司股价表现、财务预期、估值情况及行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][3][7] 股价表现 - 公司最新交易日收盘价为47.53美元，较前一交易日下跌0.65%，表现逊于当日标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月公司股价下跌3.8%，跌幅小于商业服务板块的5.54%和标普500的6.74% [2] 财务预期 - 即将发布的财报中，公司预计每股收益0.73美元，同比增长10.61%，预计营收20.3亿美元，同比增长9.04% [3] - 全年预计每股收益2.32美元，营收74.7亿美元，分别较上一年增长7.91%和11.42% [4] 分析师评级 - 分析师估计调整与短期股价走势相关，Zacks Rank系统纳入该因素进行评级 [5] - 过去30天公司每股收益预期不变，目前Zacks Rank为4（卖出） [6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为20.59，低于行业平均的25.46，处于折价交易 [7] - 公司PEG比率为1.81，低于废物处理服务行业平均的2.53 [8] 行业排名 - 废物处理服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名为162，处于所有250多个行业的后36% [8] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks Rank从好到坏排序，前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]