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财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1%至21亿美元 其中收购贡献约1个百分点增长 有机销量和价格与去年同期大致持平 [19] - 第三季度毛利率为27.2% 同比提升60个基点 主要得益于自有品牌计划以及严格的采购和定价执行 [15][21] - 第三季度调整后摊薄每股收益增长约3%至0.89美元 去年同期为0.86美元 增长由调整后净收入增加及股票回购带来的流通股数量减少驱动 [24] - 第三季度调整后EBITDA为2.74亿美元 同比下降1% 调整后EBITDA利润率下降30个基点至13.3% 主要受SG&A占净销售额比例上升影响 部分被毛利率扩张所抵消 [24] - 第三季度SG&A费用增长8%至2.95亿美元 增长由收购、设施和车队等领域通胀高企、员工福利成本上升以及支持未来增长的战略投资所驱动 [22] - 公司已实施约3000万美元的年化成本节约措施 其中约100万美元在第三季度实现 这些节约主要反映了人员相关成本的削减 自上一季度以来已削减约4%的非销售岗位 [15][23] - 预计第四季度SG&A将比第三季度减少约2500万美元 原因是销售季节性减少以及成本削减措施的效果 [23] - 第三季度经营现金流为2.71亿美元 接近调整后EBITDA的100%转换率 [25] - 公司重申了9月份发布的全年指引 包括净销售额76-77亿美元 调整后EBITDA 9.2-9.4亿美元 经营现金流5.5-6.1亿美元 [26] - 全年净销售额增长预计为4%-5% 若剔除比去年少一个销售周的影响（对25财年造成约2%的阻力） [27] - 全年终端市场销量预计持平至小幅下降 其中住宅地块开发量预计出现低双位数下降 市政量预计实现低至中个位数增长 非住宅市场预计大致持平 [27] - 全年定价预计对销售增长产生中性影响 公司有望实现2-4个百分点的超市场增长 [27] - 全年毛利率预计同比改善 受自有品牌增长及严格的采购和定价执行支持 [28] - 期末净债务接近21亿美元 净债务杠杆率为2.2倍 流动性为13亿美元 包括8900万美元现金及循环信贷额度余额 [25] - 过去12个月产生的自由现金流相当于其市值的5.6% 是标普500公司平均自由现金流收益率的两倍多 也显著高于特种分销同行 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市政项目占销售额的40%以上 需求稳定可预测 [5] - 非住宅终端市场约占销售额的40% 项目组合多样化 [5] - 住宅活动占销售额不到20% [6] - 数据中心目前占总销售组合的低个位数比例 但正成为越来越重要的增长驱动力 [10] - 智能水表产品在第三季度恢复高个位数增长 [12] - 熔接高密度聚乙烯、水处理厂解决方案和土工合成材料等产品举措在第三季度均实现了两位数增长 [12] - 自有品牌产品预计今年将占总销售额的约5% [15] - 市政PVC管材价格同比下降约15% 较2022年峰值下降近40% [19] - 钢铁和铜等商品价格全年有利 但占整体产品和销售额的比例较小 [94] - 球墨铸铁管价格也同比上涨 [96] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅地块开发在第三季度疲软 特别是在阳光地带市场 如佛罗里达州、德克萨斯州、亚利桑那州和佐治亚州 [12][20] - 住宅活动在季度内似乎已趋于稳定 [20] - 市政建设依然强劲 受高度有利的资金和需求环境支持 [8] - 非住宅市场在基础设施项目（如道路桥梁、教育医疗和数据中心）方面持续健康增长 有助于抵消商业、零售和办公空间项目的疲软 [10] - 数据中心项目因冷却需求 比传统制造设施需要更多的水基础设施 这通常需要升级市政系统 有时还需要现场水处理设施 [10] - 数据中心的集中人口增长给当地供水系统带来压力 引发对配水和处理基础设施的进一步投资 [11] - 公司以印第安纳州南本德附近的一个大型超大规模数据中心园区为例 当地分支机构在过去几年规模几乎翻了三倍 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的竞争优势包括全国规模与资源、本地市场专业知识、行业特定技术和全面的产品解决方案 [5] - 业务模式具有韧性 终端市场多元化 结合数据中心和水处理厂现代化等新兴增长驱动力 为业务奠定了坚实基础 [7] - 战略重点包括：扩张至高增长地域、拓宽产品供应（如水处理厂、智能水表、熔接HDPE）、利用强劲的资产负债表进行增值并购 [7] - 近期完成了对Canada Waterworks的收购 进入了规模50亿美元的加拿大市场 [14] - 持续投资于地理扩张 年初至今已开设5个新分支机构 预计在财年结束前开设更多 并正在评估十几个额外的高增长市场 [14] - 自有品牌战略长期目标是占总销售额的10%-15% [60] - 公司正在投资现代技术 以加强客户服务、发现更多销售机会 并利用新兴的人工智能能力 [16] - 资本配置优先考虑盈利性增长 支持于稳健的并购和绿地机会渠道 同时保持资产负债表灵活性以驱动股东价值 [16] - 作为资本配置策略的一部分 公司宣布将股票回购授权增加5亿美元 总回购能力达到约6.84亿美元 [16][26] - 自2021年IPO以来 公司已回购超过5000万股股票 约占原始流通股的20% [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期联邦政府停摆对公司支持的市政项目几乎没有影响 因为这些项目约95%的资金来自州和地方 [8] - 地方公用事业费率收入和市政债券是可靠的资金来源 一些州也正在推进新立法来修复和升级老化基础设施 [9] - 例如 德克萨斯州授权在未来二十年为新的供水项目提供高达200亿美元的资金 纽约部署约30亿美元的新水基础设施投资 阿肯色州承诺超过5亿美元用于供水和污水系统升级 [9] - 州循环基金提供了可再生的资本来源 以支持供水和废水基础设施项目 目前总余额超过1000亿美元 [9] - 《基础设施投资和就业法案》的补充资金仍是一个多年的顺风因素 其中约300亿美元已分配给各州 预计明年还会有更多 但迄今为止市政当局只部署了一小部分 [9] - 住宅建筑商正在根据住房可负担性问题和消费者不确定性 谨慎控制地块开发节奏 [12] - 随着未来住房可负担性改善 公司将能很好地利用被压抑需求的释放 [12] - 行业成本通胀通常每年在低个位数范围内 但今年趋势更接近中个位数 公司已迅速采取行动应对 [22] - 公司对市政终端市场短期、中期和长期前景充满信心 [40] - 预计2026年初住宅市场可能仍会带来一些阻力 但鉴于整体住宅活动水平 公司已覆盖了大部分进一步疲软的风险 [46] - 预计数据中心的投资不会很快放缓 [47] - 对于2026财年 预计定价至少将保持平稳 可能部分产品类别会下降 但大多数类别整体会上涨 [92][93] 其他重要信息 - 公司最近在休斯顿和丹佛附近开设了新分支机构 [14] - 在第三季度通过股票回购向股东返还了5000万美元 减少了约100万股流通股 [25] - 年初至今已回购约290万股股票 价值1.4亿美元 第四季度迄今已额外部署4300万美元 [26] - 自有品牌计划预计每年可推动毛利率提升10-20个基点 [60] - 绿地项目通常能在第一年内实现收支平衡 并在第二、三年内盈利 [114] - 德克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州是公司非常重要的市场 [118] - 公司已成功度过了几个异常年份 随着市场回归到更具支撑性的背景 公司有信心提供长期价值 [123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于大型复杂项目（如数据中心）的最新情况、市场份额、增长率和收入占比 [31] - 这些项目非常适合公司的价值主张 本地关系、规模效应和一站式服务能力至关重要 [33] - 数据中心目前仍占整体业务的低个位数比例 但增长迅速 [34] - 这些项目对供水系统要求高 提升了水的价值 并常需额外投资 从而为公司带来长期需求 [35][36] 问题: 市政市场指引小幅上调的原因 是短期因素还是预示未来增长改善 [37] - 对市政终端市场充满信心 各级资金支持充足 联邦IIJA资金使用很少 地方水费和州级资金提供良好顺风 [39][40] 问题: 对2026年各终端市场（市政、住宅、非住宅）的早期看法和趋势方向 [43] - 市政市场预计在2025年底及2026年之后保持强劲稳定增长 [45] - 非住宅市场表现不一 复杂项目强劲 但轻型商业业务疲软 [45] - 住宅市场密切关注利率 下半年已疲软 2026年初可能仍有阻力 但被压抑需求最终将释放 并可能刺激商业发展 [45][46][47] 问题: 关于毛利率和SG&A的展望 27%的毛利率是否成为新常态 [49] - 第三季度毛利率表现强劲 受自有品牌计划及采购和定价执行推动 [50] - 第四季度毛利率预计介于第二和第三季度之间 第三季度可能是全年峰值 [51] - 预计SG&A在第四季度将减少约2500万美元 并预计毛利率将逐年扩张 [51][52] 问题: 住宅市场在第三季度末出现企稳迹象 是否比90天前预期更乐观 [55] - 住宅市场自7月底开始疲软 并持续至8、9、10月 全季度疲软 下降幅度在低双位数至中双位数之间 表现符合预期 [56] 问题: 自有品牌对毛利率贡献的具体程度 以及其他提升毛利率的举措和未来机会 [58] - 第三季度毛利率提升很大部分由自有品牌增长驱动 其余部分由采购和定价执行推动 [59] - 自有品牌长期目标是占总销售额的10%-15% 预计每年可推动毛利率提升10-20个基点 [60] - 采购举措包括管理供应商关系和优化支出 定价方面通过提前采购来优化利润 [61] 问题: 第四季度SG&A指引是否完全反映了3000万美元成本节约的运行率 以及未来进一步的效率提升方向 [65] - 3000万美元成本节约中 预计第四季度将实现约500万美元的SG&A节约影响 更多节约将在2026财年实现 [66][67] - 公司已在SG&A效率方面表现优异 但近期未获得预期的运营杠杆 因此采取了成本削减行动 [70] - 正在投资技术以提高效率、改善客户服务、实现后台自动化 预计将从明年开始带来进一步的效率和SG&A杠杆 [71] 问题: 推动自有品牌计划更快发展的制约因素是什么 以及在哪些产品线渗透率最高 [75] - 制约因素包括产品研发、物流能力建设以及客户接受度 这些都是需要持续投入的成熟流程 [75] - 预计未来每年以约1个百分点的速度增长是可实现的 [76] 问题: 为把握数据中心机遇 是否需要以及将进行哪些额外投资 为何目前占业务比例仍较小 [77][78] - 公司已在全国拥有广泛的地理覆盖和良好的基础 无论超大规模企业投资何处 公司都处于有利地位 [80] - 投资方式与在其他市场提升市场地位类似 包括增强能力、建设产能以确保满足客户需求 [80][81] - 数据中心是业务中重要且快速增长的部分 但公司也参与全国众多其他大型项目 [79] 问题: 成本通胀（中个位数）的具体驱动因素是什么 何时可能恢复正常 [84] - 通胀主要驱动因素来自设施、车队和医疗成本 [85] - 预计通胀在第四季度仍将持续 可能在明年第二季度左右开始缓和 回归更正常的行业水平 [86] 问题: 数据中心项目的可见度和典型时间线是怎样的 [88] - 项目并非快速完成 但建设节奏很快 可能持续数年并增加新阶段 [88] - 通常能获得至少一年左右的工作可见度 项目可能在此基础上扩展 [89] 问题: 除市政PVC管材外的定价情况 以及2026年定价展望 [92] - 除市政PVC管材外 几乎所有产品类别价格同比上涨 钢铁和铜价格有利 [94] - 预计2026年定价至少保持平稳 部分类别可能下降 但大多数类别整体上涨 [92][93] 问题: 并购渠道现状 资本配置计划 [97] - 并购渠道依然令人兴奋 正在积极处理一些交易 预计很快会有公告 [97] - 资本配置优先级不变：有机投资、并购、股票回购 [98] 问题: SG&A削减的更多细节 被削减的岗位类型 [102] - 3000万美元成本削减大部分是人员相关成本 削减了约4%的岗位 这些行动具有针对性 不影响销售驱动或客户服务 [104] - 削减涉及多个领域 包括因并购产生的重叠或系统转换后效率提升的领域 [105][106] 问题: 智能水表业务的最新情况 高个位数增长来源 [107] - 公司在推动市政数字化方面至关重要 通过向客户展示价值来创造需求 特别是在一些采用较慢的大型市政项目上取得进展 [108] - 近年来获得了一些公司乃至全国历史上规模最大的项目 预计将继续成为增长驱动力 [109] 问题: 绿地扩张的雄心和目标市场 2026财年计划 [112] - 年初至今已开设5个新点 预计财年结束前还会开设更多 正在评估十几个市场 [113] - 绿地项目通常第一年收支平衡 第二、三年盈利 [114] - 扩张策略将同时在美国和加拿大进行 [115] 问题: 德克萨斯州市场对公司的重要性 以及新法案可能带来的影响 [116] - 德克萨斯州是公司非常重要的市场 与佛罗里达州和加利福尼亚州一样 能显著驱动业务 [118] - 公司在该州市场地位强劲 预计能利用新投资 此外 该州允许使用波纹HDPE管材用于雨水排放等 也是长期增长驱动力 [118]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1%至21亿美元 有机销量和价格与去年同期大致持平 收购贡献了约1个百分点的增长 [17] - 第三季度毛利率同比提升60个基点至27.2% 主要得益于自有品牌计划以及严格的采购和定价执行 [13][18] - 第三季度总销售、一般及行政费用增长8%至2.95亿美元 增长由收购、设施和车队等领域的高通胀、员工福利成本上升以及支持未来增长的战略投资所驱动 [19] - 第三季度调整后稀释每股收益增长约3%至0.89美元 去年同期为0.86美元 增长由更高的调整后净收入和股票回购带来的流通股数量减少所驱动 [22] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为2.74亿美元 较去年同期下降1% 调整后息税折旧摊销前利润率下降30个基点至13.3% 主要原因是销售、一般及行政费用占净销售额的比例上升 部分被毛利率扩张60个基点所抵消 [22] - 第三季度经营现金流为2.71亿美元 接近调整后息税折旧摊销前利润的100%转换率 突显了强大的现金生成能力 [23] - 公司重申了9月份发布的全年指引 包括净销售额76-77亿美元 调整后息税折旧摊销前利润9.2-9.4亿美元 经营现金流5.5-6.1亿美元 [24] - 全年净销售额增长预计为4%-5% 若不计较去年少一个销售周的影响 该影响对2025财年造成约2%的逆风 [25] - 公司预计全年毛利率将同比改善 由持续的自有品牌增长以及严格的采购和定价执行所支持 [25] - 第三季度末净债务接近21亿美元 净债务杠杆率为2.2倍 流动性为13亿美元 包括8900万美元现金和循环信贷额度下的余额 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市政项目占销售额的40%以上 非住宅终端市场约占销售额的40% 住宅活动占销售额不到20% [4] - 在非住宅领域 基础设施项目如道路桥梁、教育医疗和数据中心持续健康增长 有助于抵消商业、零售和办公空间项目的疲软 [9] - 数据中心目前占总销售组合的低个位数百分比 但随着人工智能驱动的容量扩张 正成为越来越重要的增长驱动力 [9] - 住宅地块开发在第三季度疲软 特别是在阳光地带市场 季度内下降了低双位数至中双位数 [18][40] - 产品计划方面 包括可熔接高密度聚乙烯、水处理厂解决方案和土工合成材料 在第三季度均实现了两位数增长 仪表产品在第三季度恢复至高个位数增长 [11] - 自有品牌战略继续取得强劲成果 预计今年自有品牌产品将占总销售额的约5% [13] - 智能仪表业务在第三季度恢复至高个位数增长 近期获得了包括公司迄今为止最大的仪表合同在内的奖项 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 市政建设依然强劲 受到高度有利的资金和需求环境支持 联邦政府最近的停摆对公司支持的市政项目几乎没有影响 因为这些项目约95%的资金来自州和地方来源 [6][7] - 州循环基金为水和废水基础设施项目提供了可再生的资金来源 目前总余额超过1000亿美元 [8] - 《基础设施投资和就业法案》的补充资金仍是一个多年的顺风 约有300亿美元已分配给各州 预计明年还会有更多 但迄今为止市政当局仅部署了一小部分 [8] - 得克萨斯州授权在未来二十年为新的供水项目提供高达200亿美元的资金 纽约部署了约30亿美元的新水基础设施投资 阿肯色州承诺投入超过5亿美元用于供水和污水系统升级 [8] - 住宅活动在阳光地带市场如佛罗里达州、得克萨斯州、亚利桑那州和佐治亚州出现下滑 开发商放缓了新开发的速度 [18] - 公司估计其终端市场在第三季度下降了低个位数 主要由住宅地块开发的下降和去年同期的艰难对比所驱动 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的竞争优势包括全国规模和资源、由训练有素的销售团队支持的本地市场专业知识、行业特定技术以及全面的产品解决方案 [4] - 战略重点包括：扩大进入高增长地区 拓宽产品供应 部署强大的资产负债表以寻求增值并购机会 包括最近扩展到50亿美元的加拿大市场 [5] - 公司最近完成了对Canada Waterworks的收购 进一步扩大了在分散的50亿美元加拿大可寻址市场的增长平台 [12] - 公司正在通过开设新分支机构进行地理扩张 年初至今已开设五个新地点 预计在财年结束前开设更多分支机构 并正在评估十几个额外的高增长市场以进行未来扩张 [12] - 公司宣布将股票回购授权增加5亿美元 使总回购能力达到约6.84亿美元 自2021年首次公开募股以来 公司已回购超过5000万股股票 约占原始流通股的20% [15][24] - 公司正在实施约3000万美元的年度成本节约 以改善运营杠杆并最大化业务效率 这些节约主要反映了人员相关成本的减少 自上一季度以来已削减了约4%的非销售岗位 [13][20][44] - 公司继续投资于现代技术 以推动未来的销售、一般及行政费用杠杆 这些工具可加强客户服务 发现更多销售机会 并扩大利用新兴人工智能能力的能力 [14][15] - 公司预计第四季度销售、一般及行政费用将比第三季度减少约2500万美元 这是由于销售的季节性减少和成本行动的结果 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市政建设依然强劲 受到高度有利的资金和需求环境支持 [6] - 住宅地块开发在第三季度疲软 特别是在阳光地带市场 但随着未来住房 affordability 改善 公司将处于有利位置以释放被压抑的需求 [11] - 数据中心的开发并非孤立进行 随着这些园区投入使用 它们会吸引工人和辅助业务 推动对住房、零售和商业服务的需求 所有这些都推动了对新水基础设施的需求 [10] - 行业成本通胀通常每年在低个位数范围内运行 但今年趋势接近中个位数 这种通胀水平并不典型 虽然预计会随着时间的推移而缓和 但公司已迅速采取行动加以解决 [19] - 公司对市政终端市场充满信心 认为其短期、中期和长期前景良好 [33] - 公司预计住宅市场可能在2026年初带来一些逆风 但鉴于整体住宅活动水平 公司认为已覆盖了大部分进一步疲软的风险 [36] - 公司预计2026财年定价至少将保持平稳 可能有一些产品类别会下降 但预计大多数类别整体会上涨 [57] - 并购渠道仍然活跃 公司正在处理一些实时交易 预计很快会有公告 [58] 其他重要信息 - 公司估计其终端市场在第三季度下降了低个位数 主要由住宅地块开发的下降和去年同期的艰难对比所驱动 [17] - 市政聚氯乙烯管材价格同比下降约15% 较2022年峰值下降近40% [17] - 数据中心的冷却需求比传统制造设施需要更多的水基础设施 这通常需要对市政系统进行升级 在某些情况下还需要现场水处理设施以节约用水 [9] - 公司在一个主要超大规模园区附近亲眼目睹了项目相关需求的巨大增长 当地分支机构在过去几年规模几乎翻了三倍 [10] - 公司预计第四季度毛利率将介于第二季度和第三季度之间 第三季度可能是今年的峰值水平 [38] - 自有品牌的长期目标是占总销售额的10%-15%范围 预计每年可推动约10-20个基点的毛利率提升 [42] - 成本通胀的主要驱动因素是设施、车队和医疗成本 [52] - 得克萨斯州是一个非常重要的市场 公司在该州有强大的市场地位 预计能够利用新的投资 [68] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于大型复杂项目 是否有更新的市场份额、增长率或收入占比数据 [27] - 这些项目非常适合公司的价值主张 本地关系至关重要 客户依赖本地分销来获取所需产品 公司的规模和地理多样性使其处于有利地位 [29] - 数据中心的整体业务占比仍为低个位数 但增长迅速 这些项目对供水系统提出了高要求 增加了水的价值并给系统带来压力 从而需要额外投资 这为公司创造了长期需求 [30] 问题: 市政前景略有上调的原因是什么 是短期时间问题还是预示着未来市政市场可能改善至中个位数增长 [31] - 对市政终端市场充满信心 各级都有大量资金投入 联邦层面仍有充足资金 《基础设施投资和就业法案》的支出很少被使用 市政当局使用当地水基金并提高费率 州一级也有大量资金支持 因此小幅上调了预期 对市政终端市场的短期、中期和长期前景感觉良好 [32][33] 问题: 对2026年各终端市场的早期看法和趋势方向 [33] - 市政终端市场预计将持续强劲、稳定的增长 非住宅领域表现不一 在更复杂的项目领域看到强劲势头 但商业业务方面存在疲软 住宅方面正在密切关注利率 预计2026年初可能仍有一些逆风 但鉴于整体住宅活动水平 已覆盖了大部分进一步疲软的风险 预计被压抑的需求最终将释放 数据中心的投资近期不会放缓 [34][36] 问题: 关于利润率 第四季度销售、一般及行政费用预计环比下降2500万美元 是否意味着毛利率将保持相似 27%的毛利率水平是否成为新常态 [37] - 第三季度强劲的毛利率表现由自有品牌计划驱动 预计将继续提升毛利率 第四季度毛利率可能介于第二和第三季度之间 第三季度可能是今年的峰值 预计第四季度销售、一般及行政费用将减少约2500万美元 预计毛利率将逐年扩张 但可能并非每个季度都完美连续增长 [38] 问题: 关于住宅市场 第三季度末出现稳定迹象 这是否比90天前更为乐观 [39] - 住宅市场在7月底开始疲软 并持续到8月、9月和10月 整个季度疲软 下降了低双位数至中双位数范围 并未看到明显好转 建筑商减少地块开发 等待更好的 affordability 和需求 季度内表现符合预期 [40] 问题: 关于毛利率 自有品牌占5%的份额似乎不足以推动整体变化 请量化其对毛利率的贡献 并详细说明其他采购和定价举措带来的提升及未来机会 [41] - 自有品牌是主要驱动力 季度内大部分增长来自自有品牌 其余部分来自采购和定价的强劲执行 自有品牌在过去几年显著扩大了利润率 长期目标是占总销售额的10%-15% 预计每年可推动约10-20个基点的毛利率提升 采购举措也能带来额外的利润率提升 采购主要是管理与供应商的关系并转移支出 以在市场上获得最佳定位 在价格上涨前提前采购也优化了利润率 [42][43] 问题: 关于销售、一般及行政费用 第四季度指引是否完全包含了3000万美元节约的运行速率 公司在已经很精简的情况下 还在探索哪些进一步提高生产力的方向 [44] - 3000万美元节约中的大部分将在第四季度体现运行速率影响 但并非全部 预计第四季度销售、一般及行政费用节约影响约为500万美元 部分措施将在2026财年实现全部运行速率 公司已经拥有非常高效的销售、一般及行政费用率 但近期未获得预期的运营杠杆 因此采取了成本削减行动 此外 公司正在通过技术投资提高生产力 例如改善客户服务、自动化后台等 预计这些将从明年开始帮助获得销售、一般及行政费用杠杆 [45][46] 问题: 关于自有品牌 推动该计划更快发展的制约因素是什么 在哪些产品线或系统中渗透率最高 [46] - 对自有品牌的进展感到满意 需要持续的产品开发工作 包括工程师和研究人员的投入 需要物流能力 如分销空间、设施和设备 还需要客户接受度 这些都是公司已建立的流程 预计未来两到三年有坚实的扩张计划 每年增长约一个百分点是可实现的 [47] 问题: 关于数据中心机会 是否需要为更有意义地参与而进行特定区域的投资 为何目前业务占比较小 [48] - 公司在全国各地参与许多项目 数据中心是业务中重要且快速增长的部分 公司始终寻求进行额外投资以改善市场地位 拥有广泛的地理覆盖和良好的基础 无论超大规模企业在哪里投资 公司都处于有利地位 这是一个本地化业务 通常由公司的最佳客户参与 公司将从多个方面着手 确保获得公平份额的业务 [50][51] 问题: 关于成本通胀 主要驱动因素是什么 何时可能恢复正常 [51] - 通胀主要驱动因素是设施、车队和医疗成本 这些是公司的主要成本类别 设施方面 一些租约到期后续租时公允价值上升导致通胀 车队和医疗成本也存在通胀 预计通胀将持续到第四季度 尚未看到明显缓解 预计在明年第二季度左右开始出现同比基数效应 通胀将在未来几个季度缓和 恢复至行业更正常的水平 [52][53] 问题: 关于数据中心项目的时间线和可见性 [54] - 这些项目施工节奏很快 要求公司提供卓越的运营 但项目可能持续数年 公司会不断增加新阶段 通常能获得至少一年左右的工作可见性 项目可能持续更长时间 执行速度必须很快 客户对公司的信任至关重要 [55] 问题: 关于定价 市政聚氯乙烯管材价格同比下降约15% 是否意味着其他产品价格上涨低个位数 预计2026年净价格是否保持稳定 [56] - 聚氯乙烯定价已从峰值水平回落 这是正确的范围 预计今年剩余时间价格不会有太大变化 全年定价持平 进入2026财年 预计定价至少保持平稳 可能有一些产品类别会下降 但预计大多数类别整体会上涨 钢铁和铜是公司仅有的真正随市场波动的商品 这两个类别全年价格都有利 它们占整体产品和销售额的比例很小 除了市政聚氯乙烯外 几乎所有产品价格同比都上涨 球墨铸铁价格也上涨 [57][58] 问题: 关于并购渠道 近期活动有所放缓的原因是什么 未来6-12个月部署资本进行并购的展望 [58] - 对并购渠道仍然非常兴奋 正在处理一些非常活跃的交易 市场上存在许多机会 市场上交易活动确实有所放缓 但公司并未错过任何市场上的机会 正在实时处理一些交易 预计很快会有公告 资本配置的优先顺序没有改变 将继续进行有机投资 为并购部署资本 并继续考虑股票回购 [59] 问题: 关于销售、一般及行政费用削减的更多细节 被削减的职位类型示例 是集中在分支机构还是公司层面 [59] - 3000万美元的成本削减大部分是人员相关成本 整体减少了约4%的岗位 重点不是影响销售的岗位 行动非常有针对性 没有损害客户服务或长期增长 在后台方面 随着时间的推移 公司利用技术提高了效率 削减是跨部门的 也包括一些支持职能 是人员编制和特定领域（如并购后的重叠或系统转换后效率提升）的混合 [60][61] 问题: 关于仪表业务 第三季度获得了一份仪表合同 请提供更多背景信息 高个位数增长是来自新项目还是长期合同 [61] - 在智能仪表方面持续取得成功 在推动市政数字化方面发挥了关键作用 通过向客户销售公司能带来的价值来创造需求 帮助他们从手动或遗留系统转换为现代系统 在全国许多地区都非常成功 现在开始向一些最大的市政当局销售 这些地方曾是技术的缓慢采用者 获得了制造商合作伙伴的信任 以推动市政系统升级 过去几年获得了公司历史上乃至全国历史上一些规模最大的项目 预计这将继续成为增长驱动力 [62][64] 问题: 关于新建分支机构 年初至今已开设5家 请谈谈今年剩余时间的计划 以及2026财年是否也目标开设5-10家新分支机构 [65] - 对今年开设的新建分支机构感到兴奋 丹佛和休斯顿是重点市场 预计在年底前还会开设几家 目前正在评估十几个市场以进行持续扩张和增长 预计新建分支机构将继续增长 通常这些机构能在第一年内达到盈亏平衡 在第二和第三年实现盈利 这将是公司扩大地理覆盖范围的持续战略 包括美国和加拿大 [66] 问题: 关于州级资金 特别是得克萨斯州约200亿美元的资金 得克萨斯州市场对公司的重要性如何 参与率如何 新法案可能产生的影响 [67] - 得克萨斯州是一个非常重要的市场 佛罗里达州、得克萨斯州和加利福尼亚州是驱动业务的关键市场 公司在得克萨斯州有强大市场地位 预计能够利用这项额外投资 此外 得克萨斯州现在允许波纹高密度聚乙烯用于许多雨水排放工程 这曾经是混凝土主导的市场 随着公司推广这些产品 这可能成为另一个长期增长驱动力 这些投资不会一蹴而就 但奠定了良好的基础 公司将继续在得克萨斯州投资 例如宣布在休斯顿新建分支机构 [68][69]

业绩总结 - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长1%[17] - 第三季度净利润为2.74亿美元，同比下降1%[17] - 第三季度调整后EBITDA为2.74亿美元，同比增长4%[17] - 第三季度毛利率提升60个基点至27.2%[14] - 第三季度运营现金流为2.74亿美元，支持有机增长和股东回报[20] - 自由现金流为575百万美元，自由现金流收益率为5.6%[39] - 调整后的稀释每股收益为0.89美元[37] 未来展望 - 预计2025财年净销售额在76亿至77亿美元之间，增长4%至5%[25] - 预计2025财年调整后EBITDA在9.2亿至9.4亿美元之间[25] - 预计2025财年运营现金流在5.5亿至6.1亿美元之间[25] - 运营现金流目标为调整后EBITDA的60%至70%[33] - 预计未来资本支出将平均占净销售额的0.5%至0.6%[33] - 预计将保持1.5倍至3.0倍的净债务杠杆目标[33] 股东回报与资本管理 - 公司在第三季度回购约100万股股票，支出5000万美元[14] - 截至2025年11月2日，净债务为2,083百万美元[41] - 市场资本化为10,250,533,495美元[39] 战略与并购 - 公司在第三季度实施了约3000万美元的年度成本节约措施[14] - 维持强劲的并购管道，采取有纪律的方法进行业务收购和整合[33]

收入和利润（同比环比） - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长1.2%[18] - 前九个月净销售额为60.66亿美元，较去年同期的57.43亿美元增长5.6%[18] - 第三季度归属于Core & Main, Inc.的净收入为1.37亿美元，基本每股收益为0.72美元[18] - 前九个月归属于Core & Main, Inc.的净收入为3.71亿美元，基本每股收益为1.95美元[18] - 九个月净收入为3.89亿美元，去年同期为3.67亿美元，同比增长6.0%[29] - 2025财年第三季度（截至2025年8月3日）净利润为1.43亿美元，第二季度净利润为1.41亿美元，第一季度净利润为1.05亿美元[24] - 2025财年前三季度累计净利润为3.89亿美元（1.05亿+1.41亿+1.43亿）[24] - 2024财年第三季度（截至2024年10月27日）净利润为1.40亿美元，第二季度净利润为1.26亿美元，第一季度净利润为1.01亿美元[26] - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长2400万美元或1.2%，主要由收购驱动[112] - 第三季度归属于Core & Main, Inc.的净利润为1.37亿美元，同比增长400万美元或3.0%；摊薄后每股收益为0.72美元，同比增长4.3%[121][122] - 前九个月净销售额为60.66亿美元，同比增长3.23亿美元或5.6%[126] - 前九个月归属于Core & Main, Inc.的净利润为3.71亿美元，同比增长2400万美元或6.9%；摊薄后每股收益为1.94美元，同比增长8.4%[135][136] - 2025财年第三季度摊薄后每股收益为0.72美元，调整后摊薄每股收益为0.89美元[161] - 2024财年第三季度摊薄后每股收益为0.69美元，调整后摊薄每股收益为0.86美元[161] - 2025财年前九个月摊薄后每股收益为1.94美元，调整后摊薄每股收益为2.45美元[161] - 2024财年前九个月摊薄后每股收益为1.79美元，调整后摊薄每股收益为2.28美元[161] 成本和费用（同比环比） - 第三季度毛利润为5.61亿美元，毛利率为27.2%[18] - 前九个月毛利润为16.31亿美元，毛利率为26.9%[18] - 第三季度毛利率为27.2%，同比提升60个基点；毛利润为5.61亿美元，同比增长1800万美元或3.3%[114] - 第三季度SG&A费用为2.95亿美元，同比增长2100万美元或7.7%，占销售额比例升至14.3%[115] - 第三季度营业利润为2.20亿美元，同比下降300万美元或1.3%，受SG&A费用上升部分抵消毛利增长影响[117] - 前九个月营业利润为6.04亿美元，同比增长900万美元或1.5%[131] - 2025财年第三季度基于股权的薪酬支出为400万美元，前三季度累计支出1400万美元（500万+500万+400万）[24] 各条业务线表现 - 管道、阀门和配件产品销售额为41.09亿美元，去年同期为38.84亿美元，同比增长5.8%[43] 各地区表现 - 公司通过超过370个分支机构覆盖美国49个州[88] 管理层讨论和指引 - 公司终端市场构成：市政约占42%，非住宅约占38%，住宅约占20%[91] - 基础设施投资和就业法案（IIJA）包含550亿美元用于美国水基础设施投资[92] - 公司超过四分之三（>75%）的采购产品为国内制造，受关税影响有限[96] - 截至2025年2月2日，公司拥有超过60,000名客户[101] - 2024财年，公司前50大客户约占净销售额的12%，最大客户占比不到1%[168] 现金流表现 - 九个月经营活动产生的净现金为3.82亿美元，去年同期为3.86亿美元[29] - 截至2025年11月2日的前九个月，经营活动产生的现金流为3.82亿美元，同比减少400万美元[148][149] - 截至2025年11月2日的前九个月，投资活动使用的现金流为7100万美元，同比大幅减少6.86亿美元[148][150] - 截至2025年11.2日的前九个月，融资活动使用的现金流为2.3亿美元，去年同期为提供3.8亿美元，变动6.1亿美元[148][151] - 2025财年与2024财年，根据税收补偿协议支付的现金流出分别为1800万美元和1100万美元[142] 资本支出与投资活动 - 九个月资本支出为3100万美元，去年同期为2400万美元[29] - 九个月用于企业收购的净现金为3200万美元，去年同期为7.22亿美元[29] 股票回购与股东权益 - 2025财年第三季度回购并注销了990,136股A类普通股，涉及金额5000万美元[24] - 2025财年前三季度累计通过股权回购与注销减少股东权益9700万美元（3900万+800万+5000万）[24] - 九个月通过公开市场交易回购1,949,239股A类普通股，总金额9700万美元[33] - 截至2025年11月2日，股票回购计划授权额度中仍有2.27亿美元可用[33] - 2024财年第三季度回购并注销了2,460,487股权益，涉及金额1.00亿美元[26] - 2025年12月1日，公司董事会授权将现有股票回购计划增加5亿美元[86] - 截至2025年11月2日的前九个月，公司根据股票回购计划完成了9700万美元的A类普通股回购[146] - 2025财年第三季度，公司以平均每股64.28美元回购了2,125股A类普通股[181] - 2025财年第三季度，公司通过公开市场交易以平均每股50.51美元回购了990,136股A类普通股[182] - 截至2025年11月2日，公司根据股票回购计划授权剩余可回购金额约为2.27亿美元[181] - 截至2025年11月2日，公司股东权益总额为20.55亿美元，较2025年2月2日的17.74亿美元增长15.8%[24] - 截至2025年11月2日，公司累计留存收益为7.36亿美元，较期初的4.49亿美元增长63.9%[24] - 截至2024年10月27日，公司股东权益总额为17.50亿美元[26] - 截至2025年11月2日，非控制性权益比例为3.4%，较2025年2月2日的3.9%有所下降[79] 收购活动 - 2025财年九个月完成的收购总交易价值为4900万美元[44] - 2024财年九个月完成的收购总交易价值为7.48亿美元[44] - 2025财年收购获得净资产3300万美元，而2024财年收购获得净资产7.53亿美元[48][50] - 2025财年收购产生商誉2000万美元，2024财年收购产生商誉2.39亿美元，均可用于美国所得税抵扣[50] - 2025财年收购确认或有对价公允价值为1400万美元，最高可能支付1800万美元[49] - 2025财年收购客户关系无形资产价值1200万美元，摊销期10年，贴现率14.3%，损耗率10.0%[53] - Dana Kepner收购中客户关系无形资产价值1.81亿美元，摊销期10年，贴现率13.0%，损耗率12.5%[53] - 截至2025年11月2日的九个月内，收购交易总价值为4900万美元（$49 million）[99] - 截至2025年2月2日的财年内，收购交易总价值为7.69亿美元（$769 million）[99] 资产与运营资本变化 - 截至2025年11月2日，公司总资产为63亿美元，较2025年2月2日的58.7亿美元增长7.3%[16] - 库存从9.08亿美元增至10.16亿美元，增长11.9%[16] - 应收账款净额从10.66亿美元增至13.42亿美元，增长25.9%[16] - 现金及现金等价物从800万美元大幅增至8900万美元[16] - 截至2025年11月2日，应收账款净额为13.42亿美元，较2025年2月2日的10.66亿美元增长；其中贸易应收账款净额为12.44亿美元[75] - 截至2025年11月2日，公司现金及现金等价物为8900万美元[140] 债务与融资结构 - 截至2025年11月2日，公司总债务为21.72亿美元，其中2028年到期高级定期贷款本金12.37亿美元，2031年到期高级定期贷款本金9.35亿美元[60][61][62] - 截至2025年11月2日，公司高级资产信贷额度无未偿借款，而2025年2月2日未偿借款为9300万美元[63] - 公司债务契约要求合并担保杠杆比率大于或等于3.25时，基于超额现金流进行加速还款，且当高级ABL信贷额度可用资金低于借款基础或总有效承诺额中较低者的10.0%时，需遵守合并固定费用覆盖比率大于或等于1.00[64] - 截至2025年11月2日，公司债务还款计划为：2025财年剩余部分600万美元，2026财年2400万美元，2027财年2400万美元，2028财年12.12亿美元，2029财年900万美元[65] - 高级ABL信贷额度总额12.5亿美元，截至2025年11月2日无未偿借款，扣除信用证后可用借款额度约为12.26亿美元[141] - 截至2025年11月2日，公司债务包括2028年高级定期贷款12.37亿美元和2031年高级定期贷款9.35亿美元[152] - 截至2025年11月2日，公司加权平均利率（剔除利率互换影响）为5.99%[152] - 截至2025年11月2日，公司净借款为21.72亿美元，利率每变动1个百分点，高级定期贷款信贷工具的年利息支出将变动约2200万美元[167] - 假设高级ABL信贷工具额度被完全使用，利率每变动1个百分点，年利息支出将变动约1200万美元[167] 利率风险管理 - 公司持有两份利率互换合约以对冲浮动利率风险：第一份名义本金7亿美元，固定利率0.693%，有效期至2026年7月27日，有效固定利率为2.693%；第二份起始名义本金7.5亿美元，2026年7月27日增至15亿美元，固定利率3.913%，有效期至2028年7月27日，有效固定利率为5.913%[66][67] - 截至2025年11月2日，利率互换合约的公允价值为1600万美元资产和2200万美元负债，而2025年2月2日的总公允价值为4000万美元资产[68] - 公司预计未来12个月内将有1200万美元的利率互换净收益从累计其他综合收益重分类至损益[70] - 截至2025年11月2日，公司拥有21.72亿美元（$2,172 million）的未偿还浮动利率债务[98] - 公司通过利率互换工具将7亿美元（$700 million）浮动利率债务转为固定利率，有效期至2026年7月27日[98] - 公司另有一项利率互换起始名义本金为7.5亿美元（$750 million），将于2026年7月27日增至15亿美元（$1,500 million），有效期至2028年7月27日[98] 无形资产与商誉 - 截至2025年11月2日，公司商誉净值为19.18亿美元，九个月内因收购增加2000万美元[57] - 截至2025年11月2日，公司无形资产净值为8.47亿美元，客户关系无形资产占8.1亿美元[59] - 预计2025财年剩余期间及未来四年无形资产摊销费用分别为3700万、1.4亿、1.31亿、1.22亿和1.08亿美元[59] 利息支出 - 第三季度利息支出为3000万美元，同比减少600万美元，主要因贷款协议修订、利率下降及借款减少[118] 调整后业绩指标 - 前九个月调整后EBITDA为7.64亿美元，同比增长1300万美元或1.7%[137] 其他财务承诺与负债 - 截至2025年11月2日，根据税收补偿协议应付关联方的款项为7.23亿美元，预计未来12个月内支付4100万美元[73] - 截至2025年11月2日，公司采购义务总额为8.75亿美元[153] - 截至2025年11月2日的九个月，经营租赁负债的现金支付为5300万美元，新增经营租赁负债对应的使用权资产为9000万美元[77] 公司治理与合规 - 公司于2025年9月5日与John R. Schaller签署了高管过渡协议[188] - 公司首席执行官Mark R. Witkowski根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条签署了认证[188] - 公司首席财务官Robyn L. Bradbury根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条签署了认证[188] - 公司首席执行官Mark R. Witkowski根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906条签署了认证[188] - 公司首席财务官Robyn L. Bradbury根据《萨班斯-奥克斯利法案》第906条签署了认证[188] - 公司提交了内联XBRL实例文档及相关分类标准扩展链接库文件[188] - 本报告于2025年12月9日由首席执行官Mark R. Witkowski签署[191] - 本报告于2025年12月9日由首席财务官Robyn L. Bradbury签署[191]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额增长1.2%至20.62亿美元[7][8] - 第三季度净利润增长2.1%至1.43亿美元[7][12] - 第三季度摊薄后每股收益增长4.3%至0.72美元[7][13] - 前九个月净销售额增长5.6%至60.66亿美元[16] - 前九个月净利润增长6.0%至3.89亿美元[20] - 第三季度净销售额为20.62亿美元，同比增长1.2%[40] - 第三季度净利润为1.43亿美元，同比增长2.1%[40] - 前三季度净销售额为60.66亿美元，同比增长5.6%[40] - 前三季度净利润为3.89亿美元，同比增长6.0%[40] - 第三季度基本每股收益为0.72美元，同比增长4.3%[40] - 2025财年第三季度归属于Core & Main, Inc.的净利润为1.37亿美元，同比增长3.0%[50] - 2025财年第三季度调整后稀释每股收益为0.89美元，较去年同期的0.86美元增长3.5%[53] - 2025财年前九个月调整后稀释每股收益为2.45美元，较去年同期的2.28美元增长7.5%[53] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 第三季度毛利率提升至27.2%，同比增长60个基点[7][9] - 第三季度调整后EBITDA下降1.1%至2.74亿美元[7][14] - 第三季度毛利率为27.2%，去年同期为26.6%[40] - 前三季度经营活动产生的净现金流为3.82亿美元[44] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为2.74亿美元，较去年同期的2.77亿美元下降1.1%[50] - 2025财年前九个月调整后EBITDA为7.64亿美元，较去年同期的7.51亿美元增长1.7%[50] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年第三季度利息支出为0.30亿美元，较去年同期的0.36亿美元下降16.7%[50] - 2025财年前九个月折旧及摊销为1.40亿美元，所得税拨备为1.24亿美元[50] 公司资本配置与股东回报 - 公司完成年度化3000万美元成本节约计划[5] - 公司季度内回购5000万美元股票，并新增5亿美元回购授权[7] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025财年指引：净销售额76-77亿美元，调整后EBITDA 9.2-9.4亿美元[30] - 公司未提供2025财年调整后EBITDA及利润率的预测范围，因难以量化某些项目[49] 其他财务数据：现金、债务与投资 - 截至2025年11月2日，现金及现金等价物为8.9亿美元，较年初大幅增加[42] - 截至2025年11月2日，总债务为21.53亿美元，净债务为20.64亿美元[42][46] - 前三季度用于企业收购的净现金为3200万美元[44] - 截至2025年11月2日，公司净债务为20.83亿美元，较去年同期的24.20亿美元减少13.9%[55] - 截至2025年11月2日，公司总债务为21.72亿美元，现金及现金等价物为0.89亿美元[55]

核心观点 - 公司2025财年第三季度在住宅需求疲软和去年同期高基数的背景下，仍实现了净销售额的同比增长，主要驱动力来自收购活动和强劲的销售计划执行 [4] - 公司通过自有品牌计划、严格的采购和定价执行，持续推动毛利率扩张，并实现了年度化3000万美元的成本节约，同时继续投资于增长 [5] - 管理层对未来的增长机会感到鼓舞，特别是在核心终端市场的大型复杂项目，以及通过销售计划和地域扩张推动超越市场增长的机会 [6] - 公司重申了2025财年全年业绩指引，预计净销售额在76亿至77亿美元之间，调整后EBITDA在9.2亿至9.4亿美元之间 [27][28] 第三季度财务业绩 - **净销售额**：同比增长1.2%，达到20.62亿美元，去年同期为20.38亿美元，增长主要源于收购 [7] - **分产品销售额**：管道、阀门和配件销售额因销量小幅下降而减少；雨水排放产品销售额因收购而增加；消防产品销售额因平均售价上涨而增加；计量产品销售额因销量增加而增加 [7] - **毛利润与毛利率**：毛利润同比增长3.3%至5.61亿美元，毛利率从去年同期的26.6%提升至27.2%，主要得益于毛利率提升计划的执行以及严格的采购和定价管理 [8] - **销售、一般及行政费用**：同比增长7.7%至2.95亿美元，占净销售额的比例从13.4%上升至14.3%，主要原因是收购相关成本、人员费用、通胀驱动的其他分销相关费用以及员工福利成本增加 [9][10] - **营业利润**：同比下降1.3%至2.20亿美元，主要受SG&A费用增加部分被毛利润增加所抵消的影响 [11] - **净利润**：同比增长2.1%至1.43亿美元，主要得益于利息支出减少部分被营业利润下降所抵消 [12] - **每股收益**：稀释后每股收益同比增长4.3%至0.72美元，增长源于净利润增加和A类股回购后股数减少 [13] - **调整后指标**：调整后EBITDA同比下降1.1%至2.74亿美元；调整后稀释每股收益同比增长3.5%至0.89美元 [14][15] - **现金流与资本运作**：经营活动提供的净现金为2.71亿美元；本季度回购了5000万美元的股票；季度结束后将股票回购授权增加了5亿美元 [9] 前三季度财务业绩 - **净销售额**：同比增长5.6%至60.66亿美元，去年同期为57.43亿美元，增长主要源于销量增加和收购 [16] - **毛利润与毛利率**：毛利润同比增长6.7%至16.31亿美元，毛利率从去年同期的26.6%提升至26.9% [17] - **销售、一般及行政费用**：同比增长11.4%至8.90亿美元，占净销售额的比例从13.9%上升至14.7% [18] - **营业利润**：同比增长1.5%至6.04亿美元 [19] - **净利润**：同比增长6.0%至3.89亿美元 [20] - **每股收益**：稀释后每股收益同比增长8.4%至1.94美元 [21] - **调整后指标**：调整后EBITDA同比增长1.7%至7.64亿美元；调整后稀释每股收益同比增长7.5%至2.45美元 [22][23] 运营亮点与战略进展 - **产品增长**：可熔接高密度聚乙烯、水处理厂解决方案和土工合成材料产品在本季度均实现了两位数增长，计量产品恢复至高个位数增长，反映了对解决老化水基础设施的综合解决方案的强劲需求 [4] - **地域扩张**：公司在德克萨斯州休斯顿和科罗拉多州丹佛开设了新网点，这两个都是具有吸引力增长前景的优先市场 [4] - **收购整合**：公司于2025年9月30日完成了对Canada Waterworks的收购 [9] 流动性、资本结构与财务展望 - **流动性**：截至2025年11月2日，公司高级资产循环信贷额度下无未偿借款，该额度最高可提供12.5亿美元借款，在考虑已开立的约2400万美元信用证后，仍有约12.26亿美元的借款能力 [26] - **净债务**：截至2025年11月2日，净债务为20.83亿美元，较2024年10月27日的24.20亿美元有所下降，主要原因是高级资产循环信贷额度下的借款减少 [25] - **2025财年展望**：公司重申于9月发布的全年指引，预计净销售额76-77亿美元，同比增长2%-3%（反映日均销售额增长4%-5%）；调整后EBITDA 9.2-9.4亿美元，调整后EBITDA利润率12.1%-12.2%；经营现金流5.5-6.1亿美元 [27][28]

公司资本配置行动 - 公司宣布增加5亿美元的股票回购授权额度 [1] 公司财务政策 - 公司通过增加回购授权额度，显示出向股东返还资本的意愿 [1]

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股价表现与市场比较 - 公司股票在近期交易日收于50.00美元，较前一交易日上涨2.08%，表现优于标普500指数0.3%的日涨幅[1] - 过去一个月，公司股价下跌4.45%，表现逊于工业产品板块0.68%的跌幅和标普500指数0.06%的跌幅[1] 近期及全年财务预期 - 公司计划于2025年12月9日公布财报，分析师预计其每股收益为0.72美元，同比增长4.35%[2] - 分析师预计公司季度营收为20.8亿美元，同比增长2.03%[2] - 全年市场普遍预期每股收益为2.24美元，同比增长5.16%，全年预期营收为76.7亿美元，同比增长3.02%[3] 估值指标分析 - 公司当前远期市盈率为21.83倍，高于行业平均的19.98倍[7] - 公司当前市盈增长比率为1.92倍，与所属的制造-工具及相关产品行业平均的1.92倍持平[7] 分析师评级与行业排名 - 公司目前的Zacks评级为3（持有），且过去一个月内每股收益的一致预期保持稳定[6] - 公司所属的制造-工具及相关产品行业，其Zacks行业排名为30，在所有250多个行业中位列前13%[8]