财务数据和关键指标变化 - 第一季度创纪录的稀释每股收益增长38% [18] - 收入增长16%,运营比率改善510个基点至61.5%,为2016年第一季度以来最低 [18] - 公司将2023年全年每股收益增长预期从低个位数调升至中个位数 [19][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 谷物业务量大幅增长90%,创历史新高 [34] - 煤炭需求保持强劲,汽车业务持续表现良好 [35][36] - 国际集装箱业务和石化业务受经济疲软影响有所下降 [36][37] - 木材业务受房地产市场低迷影响有所下降,但受益于装修市场需求 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大谷物运输表现出色,达到90%的装车率目标 [34] - 美国谷物运输在2022年上半年创下历史新高,但2023年将有所下降 [119] - 加拿大西部钻探活动增加带动了强劲的碎石砂运输需求 [161][162] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与UP和FXE合作推出新的跨境集装箱服务,提供最快的运输时间 [10][11][12] - 公司将继续寻求与合作伙伴的创新合作,为客户提供更高效的服务 [12] - 公司专注于执行计划运营模式,维持资本支出和员工队伍,为经济复苏做好准备 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年北美工业生产将为负,但相信公司业务量将优于整体经济 [19][39][40] - 谷物、煤炭和汽车业务前景良好,但集装箱和化工等消费品相关业务存在不确定性 [40][41][42] - 公司将密切关注经济环境变化,保持敏捷的运营计划以应对 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Benoit Poirier 提问** 询问公司与UP和FXE的新跨境集装箱服务的详情以及其他潜在合作 [60][61] **Tracy Robinson 和 Doug MacDonald 回答** 介绍新服务的优势,未来将继续寻求与合作伙伴的创新合作 [61][62][63] 问题2 **Ken Hoexter 提问** 询问公司提升中个位数EPS增长预期的原因,以及燃料成本影响 [68][69][70][71] **Ghislain Houle 回答** 解释第一季度燃料成本滞后效应对利润的正面影响,以及未来经济环境下的成本管控策略 [69][70] 问题3 **Cherilyn Radbourne 提问** 询问公司在应对新的加拿大工作休息规定方面的计划 [75][76][77][78][79] **Edmond Harris 回答** 介绍公司正在与工会合作,制定符合新规定的调度计划,并通过培训等措施提高生产效率 [76][77][78][79]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司净递延所得税负债为97.96亿美元，当年所得税费用为16.45亿美元[8] - 2022年、2021年和2020年公司收入分别为171.07亿美元、144.77亿美元和138.19亿美元[17] - 2022年、2021年和2020年公司总运营费用分别为102.67亿美元、88.61亿美元和90.42亿美元[17] - 2022年、2021年和2020年公司运营收入分别为68.4亿美元、56.16亿美元和47.77亿美元[17] - 2022年、2021年和2020年公司净利润分别为51.18亿美元、48.99亿美元和35.45亿美元[17] - 2022年、2021年和2020年公司基本每股收益分别为7.46美元、6.91美元和4.98美元[17] - 2022年、2021年和2020年公司综合收益分别为53.9亿美元、63.69亿美元和35.73亿美元[18] - 2022年末总资产为506.62亿美元，较2021年末的485.38亿美元增长4.38%[20] - 2022年净利润为51.18亿美元，2021年为48.99亿美元，2020年为35.45亿美元[24] - 2022年经营活动提供的净现金为66.67亿美元，2021年为69.71亿美元，2020年为61.65亿美元[24] - 2022年投资活动使用的净现金为25.10亿美元，2021年为28.73亿美元，2020年为29.46亿美元[24] - 2022年融资活动使用的净现金为46.67亿美元，2021年为38.57亿美元，2020年为27.07亿美元[24] - 2022年末现金及现金等价物为3.28亿美元，较2021年末的8.38亿美元下降60.86%[20] - 2022年末受限现金及现金等价物为5.06亿美元，2021年末为5.03亿美元[20] - 2022年股息支付为20.04亿美元，2021年为17.40亿美元，2020年为16.34亿美元[24] - 2022年末普通股数量为6.71亿股，较2021年末的7.009亿股减少4.27%[22] - 2022年末股东权益为213.84亿美元，较2021年末的227.44亿美元下降6.06%[20] - 2022、2021、2020年总营收分别为171.07亿、144.77亿、138.19亿美元，2022年货运收入165.69亿美元[72] - 2022、2021年末合同负债分别为2800万、7400万美元，当期部分分别为1200万、7400万美元[74] - 2022、2021、2020年其他收入（损失）分别为 - 2700万、4300万、600万美元[75] - 2022、2021、2020年所得税费用分别为16.45亿、14.43亿、9.76亿美元，加拿大法定联邦税率均为15%[76] - 2022、2021、2020年税前收入分别为67.63亿、63.42亿、45.21亿美元[77] - 2022、2021年末递延所得税资产分别为5.29亿、5.27亿美元，负债分别为103.25亿、98.3亿美元[79] - 截至2022年末，公司需产生约23亿美元未来应税收入以实现递延所得税资产，未确认1.96亿美元（2021年为2.64亿美元）递延所得税资产[80] - 2022年末净未确认税务利益为3800万美元，若确认，其中1500万美元将影响实际税率[81] - 2022年和2021年分别录得与利息和罚款净转回相关的税务回收1200万美元和200万美元，2020年录得相关税务支出1600万美元[81] - 2022年基本每股收益为7.46美元，摊薄后每股收益为7.44美元；2021年分别为6.91美元和6.90美元；2020年分别为4.98美元和4.97美元[83] - 2022年末应收账款净额为13.71亿美元，2021年末为10.74亿美元[84] - 2022年末其他流动资产总额为3.2亿美元，2021年末为4.22亿美元[84] - 2022年末物业净值为435.37亿美元，2021年末为411.78亿美元[85] - 2022年公司收到政府补助7000万美元用于物业购置和自建[86] - 2022年租赁总成本为2.44亿美元，2021年为2.28亿美元，2020年为2.63亿美元[88] - 2022年末租赁使用权资产总额为8.72亿美元，租赁负债总额为4.76亿美元；2021年末分别为8.53亿美元和4.4亿美元[88] - 2022年末无形资产、商誉及其他资产总额为4.05亿美元，2021年末为4.39亿美元[90] - 截至2022年12月31日，应付账款及其他总计27.85亿美元，2021年为26.12亿美元[91] - 截至2022年12月31日，总债务（毛额）为164.08亿美元，2021年为134.39亿美元；总债务为154.29亿美元，2021年为124.85亿美元；长期债务为143.72亿美元，2021年为119.77亿美元[92] - 2022年商业票据净变动为5.63亿美元，2021年为0.66亿美元，2020年为 - 12.73亿美元[99] - 截至2022年12月31日，未来五年及以后债务到期情况为2023年10.56亿美元、2024年5.09亿美元、2025年3.85亿美元、2026年7.13亿美元、2027年0.36亿美元、2028年及以后127.2亿美元，总债务为154.29亿美元[101] - 2022年和2021年12月31日，美元计价债务分别为89.75亿美元和72.75亿美元，加元计价分别为121.65亿加元和91.93亿加元[102] - 2022年和2021年12月31日，其他负债和递延信贷分别为4.41亿美元和4.27亿美元[102] - 2022年末总计划资产为165.89亿美元，2021年末为204.16亿美元[119][121] - 2022年总投资为179.55亿美元，较2021年的221.09亿美元有所下降[119][121] - 2022年投资相关负债为14.79亿美元，2021年为17.8亿美元[119][121] - 2022年养老金预计福利义务年末为139.09亿美元，2021年末为178.13亿美元[130] - 2022年养老金计划资产公允价值年末为165.89亿美元，2021年末为204.16亿美元[130] - 2022年末养老金资产状况为盈余26.8亿美元，2021年末为盈余26.03亿美元[130] - 2022年养老金精算利得为35.48亿美元，主要因年末折现率较上一年增加211个基点[130] - 2022年其他退休后福利预计福利义务年末为1.47亿美元，2021年末为2.12亿美元[130] - 2022年其他退休后福利资产状况为赤字1.47亿美元，2021年末为赤字2.12亿美元[130] - 2022年末累计福利义务为5.43亿美元，计划资产公允价值为1.99亿美元，2021年分别为5.42亿美元和1.11亿美元[132] - 2022年末预计福利义务为6.31亿美元，计划资产公允价值为2.78亿美元，2021年分别为6.61亿美元和2.14亿美元[133] - 2022年确定预计福利义务的折现率养老金为5.26%，其他退休福利为5.23%，2021年分别为3.15%和3.06% [135] - 2022 - 2027年养老金预计福利支付分别为10.55亿、10.64亿、10.56亿、10.47亿和10.39亿美元，2028 - 2032年为50.2亿美元[138] - 2022年公司对既定供款和其他计划的供款为2300万美元，2021年和2020年同为2300万和2200万美元[138] - 2022年公司对多雇主计划的供款为700万美元，2021年和2020年为1000万美元，2022年供款率为每月每人109.49美元，2021年为146.58美元[139] - 截至2022年末，已发行普通股6.724亿股，流通在外普通股6.71亿股，2021年分别为7.02亿股和7.009亿股[140] - 2022年公司回购普通股3020万股，加权平均每股价格156美元，回购金额47.09亿美元[140] - 2022年股份信托根据股份单位计划和ESIP购买股份金额总计1.05亿美元，结算金额总计3800万美元[144] - 2022年公司基于股票的薪酬费用总计6300万美元，所得税影响中确认的税收利益为1600万美元，超额税收利益为1400万美元[144] - 2020年授予的PSU - ROIC和PSU - TSR在2022年的绩效因子分别为120%和162%，2022年归属的股权结算PSU奖励总公允价值为4000万美元[145] - 2022年授予的股权结算PSUs - ROIC和PSUs - TSR的授予日公允价值分别为2000万美元和2300万美元，截至2022年12月31日，相关未确认补偿成本分别为1400万美元和1600万美元[145] - 2019年授予的股权结算PSUs - ROIC和PSUs - TSR绩效因子分别为83%和72%，2022年第一季度结算，扣除参与者预扣税义务2300万美元后，从股份信托中支付20万股普通股[145] - 截至2022年12月31日，现金结算DSU的负债为700万美元，基于收盘价160.84美元（2021年为900万美元，基于收盘价155.38美元）[150] - 2022年公司授予60万份股票期权，截至2022年12月31日，1330万股普通股仍获授权用于未来发行[151] - 2022年授予的股票期权授予日公允价值为1700万美元，截至2022年12月31日，相关未确认补偿成本为1300万美元，预计在3.7年的加权平均期间内确认[152] - 2022年行使的股票期权总内在价值为4200万美元，行使期权收到的现金为6100万美元，相关超额税收优惠为200万美元[152] - 2022年归属的股票期权授予日公允价值为1100万美元[152] - 截至2022年12月31日，可行使股票期权的加权平均剩余期限为4.9年[152] - 截至2022年12月31日，ESIP未归属贡献股份数量为0.1百万股，加权平均股价为154.12美元[155] - 2022年归属的公司贡献购买单位的总公允价值为2400万美元，2021年为1700万美元[155] - 截至2022年12月31日，所有未偿还单位的未确认补偿成本为800万美元，预计在未来12个月内确认[155] - 2022年、2021年和2020年，公司加拿大个人伤害准备金分别减少1100万美元、1100万美元和1300万美元[162] - 截至2022年12月31日，公司加拿大个人伤害和其他索赔准备金年末余额为1.68亿美元[162] - 2022年，公司美国个人伤害和其他索赔准备金因精算估值减少900万美元，2021年和2020年分别减少2000万美元和1000万美元[163] - 截至2022年12月31日，公司美国个人伤害和其他索赔准备金年末余额为1.28亿美元[163] - 2022、2021、2020年末公司特定环境场地准备金分别为5900万、5600万、5900万美元[168] - 2022、2021、2020年环境监管合规运营费用分别为3100万、2700万、2500万美元[172] - 2022、2021、2020年环境资本支出分别为1900万、1800万、2000万美元[172] - 2022、2021年末公司未偿还信用证分别为39600万、39400万美元（承诺双边）和1亿、1.58亿美元（非承诺双边），担保及其他债券分别为1.71亿、1.5亿美元[173] - 2022、2021年末担保工具下最大潜在负债分别为6.67亿、7.02亿美元[173] - 2022、2021年末公司未偿还外汇远期合约名义价值分别为13.11亿、9.1亿美元，加权平均汇率分别为1.33、1.27加元/美元，加权平均期限分别为157天、251天[176] - 2022、2021、2020年外汇远期合约分别实现收益1.29亿美元、损失1800万美元、损失300万美元[176] - 2022年8月5日，公司结算6

财务数据和关键指标变化 - 2022年调整后每股收益（EPS）增长25%，与指引一致，全年产生近43亿美元自由现金流，超过指引；截至2022年底，投资资本回报率接近16%，超过15%的指引 [39] - 第四季度劳动费用较去年同期增加约4000万美元，原因是运输员工平均人数增加近900人导致工资上涨 [38] - 第四季度燃料费用经外汇调整后上涨近50%，其中燃料价格较2021年第四季度上涨超过45%，运量贡献了剩余的5% [66] - 第四季度实现营业收入19亿美元，调整后增长21%；运营比率为57.9%，与去年同期调整后运营比率一致；摊薄后每股收益为2.10美元，调整后较去年同期增长23% [66] - 董事会批准2023年股息增加8%，这是自1995年首次公开募股以来连续第27年增加股息；还批准了一项新的股票回购计划，从2023年2月1日至2024年1月31日，最多回购3200万股，金额在40亿美元左右 [40][68] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度 - 第四季度收入45亿美元，较去年第四季度增长21%，计费吨英里（RTMs）增长6%，散装业务板块领涨，续约实现铁路通胀加定价，加元贬值也推动了收入增长 [57] - 煤炭需求强劲，2022年煤炭运输量创纪录，超过3000万吨；汽车业务量在第四季度表现强劲；国际多式联运业务疲软，各港口吞吐量因库存积压而下降 [58] 全年 - 美国谷物单元列车运往墨西哥湾的运输量在2022年打破了2006年的纪录；加拿大哈利法克斯港2022年多式联运量创纪录，处理超过60万标准箱 [32][59] - 加拿大西海岸出口丙烷项目在2022年势头增强，第四季度向鲁珀特王子港的码头运送了超过1万节车厢，比2021年第四季度增长17% [60] 各个市场数据和关键指标变化 2023年展望 - 预计散装业务在2023年将保持强劲，将持续运输去年秋季的加拿大谷物作物，预计2023 - 2024年作物年度收成平均；煤炭需求预计在2023年保持强劲，商品价格有利；其他大多数商品预计表现持平或负增长 [61][63] - 木材市场因供应过剩和高利率抑制需求而复苏缓慢；化工和石油生产与经济直接相关，预计2023年上半年需求疲软；汽车供应紧张局面正在改变，受高利率和零部件短缺影响 [64] - 国际多式联运预计在2023年上半年持续疲软，由于北美库存再平衡，将有多个空航次；国内多式联运目前运量正常 [36][153] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 2023年将把定时铁路运输提升到新水平，专注于目的地和列车性能以及单个行程计划；继续提高资本效率，在网络工程上部署资本 [30] - 加强与客户的合作，密切关注客户需求和市场趋势，调整业务组合以适应网络和市场变化；通过提高服务质量和可靠性，赢得客户信任，实现共同成长 [17][43] - 推进气候和可持续发展议程，追求提高行业领先的燃油效率等目标，公司已连续11年被列入道琼斯可持续发展世界指数 [70] 行业竞争 - 对于CP KSC合并，如果获批，公司的指引假设已考虑确保自身业务的措施以及其他运量和定价估计 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 处于不确定的经济时期，预计2023年将出现温和衰退；上半年散装业务将提供支撑，但下半年能见度较低 [6] - 面临一些挑战，如加拿大劳动力方面的工作/休息规则和带薪病假问题，可能带来高达1亿美元的逆风；燃料附加费可能成为2023年的逆风因素 [67][97][141] 未来前景 - 尽管经济环境疲软，公司预计2023年每股收益将实现低个位数增长；将保持灵活，贴近客户，无论运量如何都将表现良好，并为经济回升做好准备 [16] - 对公司的长期前景充满信心，拥有强大的网络和多元化的业务组合，能够在经济周期中保持稳定；将通过提高运营效率、优化业务组合和加强客户合作等方式，实现可持续增长 [41] 其他重要信息 - 公司目前处于历史最长的无死亡和严重伤害时期，已748天无死亡事故，560天无严重伤害事故，将继续加强安全文化建设 [20] - 机械团队正在对机车车队进行现代化改造，安装摄像头技术和能源管理系统，以提高燃油效率和安全性 [56] - 公司已将与UP和NS的共享多式联运设备池（EMP）计划完全整合到运营和销售中，并将在未来两年增加集装箱，以促进国内多式联运业务增长；2022年底，新业务平均每周超过100万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CP KSC合并获批后，公司指引是否考虑让步，让步是否会增加前景？ - 公司指引假设已考虑确保自身业务的措施以及其他运量和定价估计，暂不明确后续情况 [23] 问题2：RTMs是否大致跟踪工业生产？ - 未明确回复，但公司认为可以使运量高于工业生产水平 [73][91] 问题3：在较弱的周期性背景下，如何看待定价，2023年定价是否会减弱？ - 预计铁路行业整体定价将保持，公司将继续保持高于铁路通胀的定价，目前定价情况良好 [76][96] 问题4：工作/休息规则和带薪病假的逆风因素如何影响财务和员工人数，如何应对？ - 这些因素可能带来高达1亿美元的逆风，公司将努力减少不利影响，通过优化运营计划节省不必要的运营费用来抵消部分影响 [97][99] 问题5：Ed回归后，CN的运营优势是什么，为何从2个运营区域恢复到3个？ - 公司网络坚实、线性，易于运营和调度，EJ&E收购使列车通过芝加哥的时间大幅缩短；恢复3个运营区域便于运营官员与机组人员沟通，解决问题，提高效率 [82][103][104] 问题6：2023年运营比率改善是否可能，如何实现低个位数EPS增长？ - 这取决于运量和经济环境，如果经济环境改善，公司将受益；公司将继续关注成本，提高运营效率、合理定价和关注运营速度是关键 [89][106][133] 问题7：2023年运量可能有多糟糕，哪些因素影响指引？ - 公司认为1/3的业务每年会重新定价，将追求高于通胀的定价；考虑到劳动力方面的逆风因素，目前持谨慎态度，具体情况将随时间明朗 [116][117] 问题8：除了劳动力逆风，还有哪些因素需要考虑，资本支出（CapEx）是多少？ - 养老金方面预计有小顺风，燃料附加费可能成为逆风；CapEx预计与过去几年的高水平相当 [119] 问题9：如何培养下一代铁路人才，策略和时间安排是怎样的？ - 已经开始关注3 - 4名候选人，将通过改变职责来培养他们；优先考虑内部团队，除非有其他计划，否则不会寻求外部人才 [144] 问题10：国际和国内多式联运的前景如何？ - 国际多式联运因库存积压和空航次问题持续疲软，至少持续到第一季度，后续能见度低；国内多式联运目前运量正常 [152][153] 问题11：运量展望的保守性是否反映CP KCS合并的影响？ - 公司对自身相对于任何合并的地位感到舒适，专注于自身业务，认为有良好的增长前景 [155][156] 问题12：整理业务组合的过程是否完成，运营比率改善是否依赖运量增长？ - 整理业务组合的工作已完成，后续将专注于与客户合作、有机增长和开拓新市场，通过向现有产能销售来推动增长 [157][158][163] 问题13：燃料附加费收入覆盖费用的比例变化原因及是否会成为利润逆风？ - 燃料附加费基于OHD，燃料费用基于燃料现货价格，去年两者之间的脱节造成了一些波动；目前未明确是否会成为利润逆风 [160][164] 问题14：如何管理网络容量，应对多个业务板块的变化？ - 公司与运营团队密切合作，按路段详细规划容量，将预定交通分配到相应路段，销售团队根据容量定价并填充列车 [126] 问题15：新立法的固定性如何，能否与监管机构合作减少生产力拖累，1亿美元估计是否确定？ - 公司历史上与劳工合作良好，倾向于找到符合双方利益的解决方案；1亿美元估计目前是基于现有情况的大致判断 [167] 问题16：投资者日的目标和主要沟通内容是什么？ - 将在投资者日讨论定时运营的未来发展、如何向产能销售以及中长期的增长前景 [172][173]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2022年EPS增长约25%，高于年初预期的15% - 20%；预计产生约42亿美元的自由现金流，高于之前37亿 - 40亿美元的指引 [12] - 第三季度收入达45亿美元，同比增长26%；调整后每股收益2.13美元，同比增长40%；运营比率为57.2%，比去年同期调整后的运营比率低180个基点；产生超13亿美元的自由现金流，比去年增加近6亿美元 [16][29][44][45] - 截至9月底，公司在当前股票回购计划下已回购近2300万股，花费35亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度所有主要业务板块RTMs增长5%；加拿大谷物9月开始快速增长；石油化工业务表现强劲；森林产品和金属业务需求高于空车供应；多式联运整体运量持平，但哈利法克斯运量增长21%或1万标准箱 [14][30][31][32] - 公司预计全年RTMs呈低个位数增长，第四季度加拿大谷物将是运量亮点，美国谷物在第四季度和2023年第一季度前景良好；汽车需求在年底和2023年将保持强劲；西部加拿大煤炭和美国煤炭需求稳定 [33][34][35] - 国际多式联运需求下降；木材价格从年初的1400美元降至约500美元/千板英尺，部分工厂停产调整库存；化工需求趋于平稳；精炼燃料需求下降 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度公司列车始发准点率达87%，同比提高12%；列车日均空驶和重新编组次数分别下降12%和38%；平均车厢速度为212英里/天，同比提高5%，是2016年第三季度以来的最佳表现 [20][21][22] - 事故率较2021年第三季度改善19%，受伤率改善近30%；自上次死亡事故已过去658天，自上次严重受伤事故已过去469天，均为公司历史最长纪录 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自4月1日起推行计划运营，旨在提高客户服务、运营一致性以及与供应链合作伙伴的互动，目前已取得积极成果 [8][9][10] - 公司宣布与联合太平洋和诺福克南方在设备管理计划（EMP）上建立独家合作，该计划提供超4万标准箱的车队，预计为国内多式联运业务带来5%的增量运量；未来三年将投资约2500个集装箱和底盘 [37][38][40] - 公司将继续投资扩大多式联运服务范围，以适应未来增长；密切关注通胀对成本的影响，控制费用；合理分配资本，为股东创造长期价值 [39][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些市场出现疲软迹象，但公司第四季度仍将忙碌，特别是网络西部；公司有信心实现2022年调整后每股收益增长约25%的目标 [14][50][51] - 公司业务多元化，部分业务受经济衰退影响较小，如谷物、煤炭、钾肥、化肥、木材和汽车等；公司将密切关注经济衰退对业务的影响，合理调配资源 [65][68][69] 其他重要信息 - 公司工程团队在阿尔伯塔省北部桥梁火灾后，仅用一周多时间恢复了服务 [19] - 公司今年已新增500节大容量谷物漏斗车，2023年还将增加更多；到明年年底将增加800节棚车；今年收购的47台机车已全部投入波兰货运服务，明年年初还将新增10台 [26] - 公司发布了2022 - 2023年冬季计划，以提高铁路在冬季的运营弹性和能力 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何平衡运能以满足预期，是否需要增加资本支出或会出现拥堵？ - 公司通过计划运营能清晰了解运能情况，确保销售与运能匹配；随着列车速度提高，现有运能将得到释放；公司愿意与客户合作，在有可持续增长的情况下进行长期运能投资 [53][54][56] 问题: 美国集体谈判的劳动力成本预提情况，以及对2023年增量利润率的看法？ - 第三季度美国工资预提4700万美元，第四季度和明年上半年按此标准执行，明年下半年美国工资将再增加4%；公司将继续提高利润率，通过高效运营、提高资产利用率和速度来增加运能，以低成本带来收入增长；人力方面，会根据运量调整招聘计划，车辆和机车在运量下降时会快速闲置 [58][60][62] 问题: 如何应对潜在的经济衰退？ - 公司有应对经济周期的经验，业务多元化，部分业务不受衰退影响；公司会密切关注衰退敏感业务，合理调配资源，收缩低效业务；如谷物、煤炭、钾肥、化肥、木材和汽车等业务在未来一段时间内将保持强劲 [65][67][69] 问题: 如何看待收益率在第四季度和2023年的发展？ - 公司通过计划运营提高了客户服务和定价能力；未来将继续保持通胀加定价策略，合同续签时仍能实现该目标 [72][73][74] 问题: 能否夺回温哥华和鲁珀特王子港失去的市场份额，以及安排回程货运的潜力？ - 鲁珀特王子港和哈利法克斯的多式联运业务仍供不应求，温哥华业务目前较慢；随着蒙特利尔和多伦多市场供应链拥堵缓解，业务将恢复正常；公司正将多余集装箱运往西部草原用于装载谷物，预计月底运量将增加 [76][77][78] 问题: 如何看待2023年成本通胀，以及冬季运营计划有何不同？ - 目前难以确定2023年成本通胀情况，但公司会确保定价高于成本通胀；冬季运营计划会吸取以往经验，提前进行场地和机车的冬季准备工作，更换更多空气垫圈和阀门，以应对低温挑战 [82][83][86] 问题: 美元走强对终端市场的影响，以及4700万美元劳动力预提是否为前期调整？ - 美元走强对公司有一定影响，但整体影响不大；4700万美元劳动力预提均为前期调整 [90] 问题: 到2023年及以后，还有哪些举措可进一步改善运营比率？ - 公司将继续推进计划运营，确保资源合理配置；努力提高列车准点率至接近100%，改善首末英里运输，提供更稳定的多式联运服务；目前专注于加拿大谷物运输 [92][94][95] 问题: 如何解读收益指引中第四季度收益的隐含下降，以及是否可利用资产负债表能力减少股本？ - 公司未考虑天气或其他事件对运营的重大影响，对25%的收益增长目标有信心；公司正在战略规划中考虑资产负债表的使用，将在5月的投资者日分享计划 [99][100] 问题: E&P业务量增长的时间线，以及加拿大和美国劳动力协议的可持续性差异？ - E&P业务转换几周前开始，预计本季度末全面提速，下季度可提供更详细更新；对于未来加拿大劳动力谈判结果无法预测，公司将保持开放透明 [103][104] 问题: 在改善运营和优化业务组合方面处于什么阶段，还有多少业务有重新定价或调整的机会？ - 这是一项长期工作，公司对计划运营的启动和团队表现满意；目前业务组合与网络匹配，但会持续优化；随着业务增长，将有机会重新审视现有业务和拓展新业务 [109][110][112] 问题: 过去几年业务是否存在定价不合理的情况？ - 公司目前运营良好，将关注客户需求和市场机会，进行网络和运能投资；约三分之一的业务合同每年到期，这为重新评估业务提供了机会 [116][117][118] 问题: 考虑到去年的高定价基数，未来定价预期如何？ - 公司预计2023年仍能实现通胀加定价；随着经济和供应链恢复正常，存储费用可能下降，但业务量增加将弥补这一影响 [120][121] 问题: 伤亡及其他费用的运行率上升是偶然事件还是计划内的，未来运行率如何？ - 伤亡及其他费用季度运行率约为1 - 1.2亿美元，包含脱轨成本、法律索赔准备金和工人补偿准备金等；特定季度可能因意外事件出现波动 [124][125] 问题: 请介绍EMP计划的运营方式、市场推广情况和增量运量预期？ - 公司此前是EMP计划的小参与者，现在成为加拿大主要参与者；该计划增加了公司的跨境多式联运业务，吸引了现有客户继续使用；预计将增加跨境运量，有助于业务增长 [127][128][129] 问题: 多式联运的竞争格局如何，国际业务疲软是宏观因素还是市场份额转移？ - 国际业务方面，除年初的市场份额转移外，目前较为稳定；多伦多和蒙特利尔的国内货运量增加，导致供应链拥堵，预计11月海外将出现空航；国内业务仍供不应求，E&P业务将助力增长 [130][131][132] 问题: 假设2023年经济轻度衰退，运量预期如何，利润率增长对运量增长的依赖程度如何？ - 公司目前未对2023年运量进行指引，1月将提供更明确信息；预计利润率将随通胀下降而保持通胀加增长，合同续签时仍能实现该目标 [133][134] 问题: 公司能否在未来三到五年保持每股收益增长？ - 这是5月投资者日的讨论话题；公司的计划运营推动了客户服务和利润率提升，结合业务组合优化和定价策略，为增长奠定了基础；公司对未来增长机会感到兴奋，将利用现有运能和投资扩大运能 [138][139][140] 问题: 密西西比河水位变化带来的机会有多大，公司网络有多少过剩运能来处理潜在业务？ - 这是一个好机会，公司去年第四季度和今年第一季度运输了大量谷物，预计今年情况类似；公司在路易斯安那州的三个码头可能达到与去年相似的产能上限；同时可关注北行业务，如钢铁和化肥等；预计第四季度到2023年第一季度情况良好，之后将恢复正常 [143][144][145]

业绩总结 - 第三季度每股摊薄收益为2.13加元，调整后增长40%[8] - 第三季度运营收入达到19.32亿加元，调整后增长31%[16] - 年初至今自由现金流超过29.24亿加元，增长约900百万加元或44%[16] 用户数据 - 第三季度的货运吨英里（RTMs）为585亿吨，增长5%[12] - 加拿大谷物的每周发货量在季度末接近8,000个，创下新高[12] 未来展望 - 预计2022年调整后每股摊薄收益增长约25%，自由现金流约为42亿加元[8][17] - 预计2022年全年的自由现金流约为42亿加元，之前预期为37亿至40亿加元[17] - 预计2022年全年的运营比率将低于60%，投资回报率（ROIC）为15%[17] 新产品和新技术研发 - 第三季度的列车起始表现为87%，较2021年同期改善12%[9] 其他新策略 - 第三季度运营比率为57.2%，较2021年第三季度改善180个基点[8]

业绩总结 - 调整后每股收益（EPS）增长30%，达到$1.92，受益于运营表现改善和稳健的收入增长[9] - 收入增长21%，达到$4,344百万，加上2%的货运量增长（RTMs）和更高的燃料附加费[8] - 调整后的运营比率（OR）为59.0%，较2021年第二季度改善260个基点[9] - 自由现金流接近$1,000百万，同比增长$256百万或35%[18] - 预计2022年调整后每股收益将增长15%-20%[20] - 预计全年自由现金流在$3.7B至$4.0B之间[20] 市场表现 - 全球市场占比为27%[23] - 加拿大国内市场占比为18%[23] - 南向跨境业务占比为31%[23] - 北向跨境业务占比为21%[23] - 美国国内市场占比为16%[23] - 全球南部市场占比为3%[23] - 全球东部市场占比为5%[23] 未来展望 - 2022年资本支出将保持在收入的17%[3] - 北美工业生产预计将中等单数字增长，预计美国住房开工约为160万套[3] - 加拿大的谷物作物预计将高于三年平均水平[3] 运营效率 - 2022年第二季度的燃料效率创下纪录，西部地区的车速提高7%，平均达到260英里/天[10]

财务数据和关键指标变化 - 二季度实现创纪录营收43亿美元，同比增长21%，基于2%的运量增长、更高的燃油附加费收入和出色的收益率管理 [9] - 二季度运营比率为59%，较去年同期改善260个基点 [9] - 二季度实现每股收益1.93美元，同比增长30% [10] - 二季度调整后营业收入近18亿美元，同比增长29% [38] - 二季度调整后稀释每股收益达到创纪录的1.93美元，同比增长30% [40] - 二季度产生近10亿美元的自由现金流，较去年增加超2.5亿美元 [40] - 截至6月底，在当前股票回购计划下已回购超1500万股，花费23亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 运营业务 - 二季度运营表现改善，6月始发列车准点出发率超90%，较2021年6月提高14%，连接性能提高30%至近80% [20] - 西部加拿大的车厢速度达到2017年第二季度以来最快，网络列车速度达到2017年第三季度以来最佳，中转停留时间降至2016年第三季度以来最低 [21] - 南部地区GTMs在本季度创下每日运量纪录 [22] - 本季度团队再次创下公司和行业燃油效率的历史纪录，避免了约4.3万吨碳排放 [23] 营销业务 - 二季度RTMs增长2%，营收增长21%，尽管加拿大谷物运输量下降40%，创二季度营收新纪录 [27] - 东部和南部网络的精炼石油产品和原油运输量增长，填补了加拿大谷物运量下降带来的运力空缺 [28] - 汽车业务运量从6 - 12个月的订单积压中强劲反弹 [29] - 美国谷物和煤炭业务因俄乌战争和对俄制裁而保持强劲 [29] - 林产品和金属订单强劲，远超空车供应 [29] - 国内多式联运需求保持强劲，国际多式联运6月运量下降，公司对运往蒙特利尔和多伦多的西部进口货物进行流量控制 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计今年加拿大谷物产量超7000万公吨，去年不足5000万公吨 [31] - 6月运输业的短途运输能力同比下降约18%，7月有所改善 [68] - 哈利法克斯港容量约为115万标准箱，目前运营率约为50% [34] - 自上月开通哈利法克斯的第二条每日服务后，四周内集装箱运输量增加24%，PSA的场地集装箱数量减少27% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进按计划运营，提高列车性能和客户服务，改善速度表现 [8] - 审慎规划业务，专注客户服务，通过高效运营释放增长产能，尤其关注西部网络和其他地区的业务发展 [14] - 加强各部门的整合协作，协调销售、运营、资源配置和资本支出决策 [16] - 确保营收和利润同步增长 [18] - 认为哈利法克斯港是未来重要的业务增长点，将与PSA合作吸引更多集装箱业务 [33] - 面对CP - KCS潜在合并带来的竞争格局变化，公司专注自身业务，认为自身网络运营良好时具有竞争力，并持续与客户合作应对风险 [126] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前需求环境强劲，网络运行顺畅，公司按计划运营并关注车厢速度 [44] - 虽面临通胀压力，但公司密切监控成本，控制开支，并在合同续约时定价高于铁路通胀率 [44] - 公司拥有优势网络和强大资产负债表，将合理配置资本为股东创造长期价值 [45] - 对公司未来充满信心，期待在明年春季的投资者日分享更多增长战略 [47] 其他重要信息 - 自去年底以来员工总数增加850人，主要是为四季度招聘的列车长 [24] - 购买47台机车，将于9月底全部投入使用 [24] - 为谷物运输车队增加500个高容量漏斗车，并在西部走廊增加4个侧线项目 [24] - 公司安全表现出色，已超一年未发生严重伤害事故，超18个月未发生重大死亡事故，均为公司历史最长纪录 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年运营的成本和效率机会，以及15% - 20%的每股收益增长包含哪些因素，宏观因素的影响如何 - 上半年南部网络业务和运量占主导，下半年南部和东部加拿大业务有望改善，四季度西部加拿大谷物运量将大增，可能会使当前速度有所下降，但按计划运营将持续带来效益 [50][51] 问题: 二季度收益率的构成（核心价格、组合、燃料、外汇、存储费用等），以及下半年和明年的可持续性 - 公司未提供具体价格指引，但续约合同定价高于通胀率，额外收益来自为客户提供的存储等附加服务，预计今年和明年都能保持高于铁路通胀的定价 [54][55] 问题: 运量增长的推动因素，达到低个位数RTM目标的挑战（如经济压力、劳动力需求） - 运量增长主要来自预计超7000万公吨的加拿大谷物产量，其他业务保持强劲，国际多式联运问题已得到解决。劳动力方面，公司已为四季度谷物运输高峰在西部加拿大招聘，除部分难招聘地区外，情况良好，未来也会考虑人员流失问题 [58][60][61] 问题: 如果需求放缓，公司调整网络和资源的速度如何 - 公司会考虑多种情景，在劳动力方面会采取重新定位人员进行培训或调岗等措施，对于车辆和机车可以快速调整 [63][64] 问题: 多式联运的拥堵情况及对运量增长的风险，哈利法克斯港是否有船运公司的长期承诺 - 蒙特利尔、多伦多和芝加哥地区因仓库满仓和短途运输能力不足导致拥堵，公司通过与货运代理和运输公司合作、开辟新存储地点等措施已使情况改善。哈利法克斯港目前暂无客户的具体运量承诺，但服务已取得初步成功，有望吸引更多业务 [67][68][70] 问题: 多伦多政府气候计划对化肥运输的长期影响，以及减排目标的影响 - 化肥市场春季因降雨运量较低，预计秋季和明年恢复正常。公司在燃油效率方面表现出色，有计划朝着科学减排目标前进 [73][75][76] 问题: 今年每股收益指引的情况，以及聘请Ed Harris作为运营顾问的原因和成果 - 公司重申全年调整后每股收益增长15% - 20%、运营比率以5开头的指引，考虑了燃料价格波动、外汇汇率、冬季影响等因素。聘请Ed Harris是为了借助其经验和知识提升公司各方面业务，最终成果由一线团队推动 [79][80][86] 问题: 重新定价业务的进展，以及未来几年ROIC能否达到行业顶级水平 - 公司在规划业务时综合考虑网络、运营计划和产能，确保业务定价合理，将持续推进此项工作。公司有信心今年实现15%的ROIC，明年春季的分析师日将提供更多长期指标的信息 [90][91][93] 问题: 从关注网络和服务到推动营收增长，公司参考哪些指标来增加对网络的投入 - 公司明确秋季业务情况，重点是管理好业务以满足客户需求，在有产能的地区寻找增长机会，同时兼顾营收和利润增长 [96][97][98] 问题: 下半年运营比率和运量是否优于二季度，但收益可能稍差的情况说明 - 公司提供年度指引，不提供季度或半年度指引，已考虑多种情景，对重申的指引有信心 [100][101] 问题: 哈利法克斯港的运量情况，以及西海岸潜在劳工干扰对公司运量和产能的影响 - 哈利法克斯港的新列车运营成功，将逐步扩大规模。目前未看到西海岸港口罢工影响向北传导，公司终端已较满，有一定承接额外运量的潜力，但需在9月底谷物运输高峰前进行 [103][104][106] 问题: 对多伦多和蒙特利尔的流量控制是否因终端物理限制，存储解决方案是临时还是永久的，以及业务组合中是否有经济环境疲软的迹象 - 6月和7月上旬进行流量控制是因为仓库满仓和短途运输能力不足，多伦多已通过新解决方案恢复全速运营，蒙特利尔下周也将如此。目前业务市场未出现疲软迹象，将持续关注客户反馈 [108][109][111] 问题: 本季度机会性原油铁路运输业务的持续时间，以及与加拿大谷物运输的关系 - 该业务将部分持续到三季度末，谷物运输开始后将停止，公司已做好规划 [113][114] 问题: 哈利法克斯港如何应对近岸外包对亚洲到北美运量的影响，以及二季度罢工的影响 - 目前未看到大量近岸外包影响运量，哈利法克斯港因东南亚生产转移至东海岸而具有优势，正在吸引业务。罢工涉及750名工会成员，持续16天，对公司影响极小，管理层和员工确保了铁路正常运行 [117][118] 问题: 多式联运收入每单位增长33%的原因（是否包含存储费用），以及三季度和四季度国际多式联运的风险 - 收入增长与合同续约定价和存储费用有关，存储费用在供应链恢复正常前将持续存在。目前国际多式联运的需求波动是供应链问题，未看到需求端疲软，将根据客户需求运营 [120][121][123] 问题: 2023年CP - KCS潜在合并对公司竞争格局的影响，与客户的沟通情况，以及是否有运量受影响 - 公司专注自身业务，认为自身网络运营良好时竞争力强，持续与客户合作应对风险，KCS不是公司的主要联运伙伴，风险较低 [125][126][127] 问题: 下半年非铁路业务的贡献，以及这些业务的战略选择 - 非铁路业务已纳入公司模型和指引，其中TransX效率和竞争力提升，未来战略将在2023年及以后考虑 [129][130] 问题: 哈利法克斯港的增长来源，哪些港口可能受影响 - 增长主要瞄准西海岸业务，因东南亚生产转移，货物通过苏伊士运河到东海岸更具优势，公司服务可覆盖蒙特利尔、多伦多、底特律和芝加哥等关键市场，也可能从纽约、新泽西、巴尔的摩和萨凡纳等港口分流业务 [132][133] 问题: 美国子公司与工会谈判的工资增长不确定性，公司如何处理，以及实际工资与预期不同时的调整和沟通方式 - 公司已为美国潜在的后端工资进行了预提，认为目前的预提是合适的，谈判完成后会进行相应调整。公司未透露美国工会协议相关劳动费用的具体规模，希望尽快完成谈判 [135][136][137] 问题: 公司员工数量变化情况，劳动力分布与之前有何不同 - 去年裁员主要集中在总部和管理层，未影响列车运营人员。今年员工数量增加主要是为四季度谷物运输招聘的列车长，其他部门人员数量基本保持不变 [141][142]

财务数据和关键指标变化 - 一季度调整后每股收益同比增长7%，达到1.32美元，调整后净收入近9.25亿美元 [32][34] - 一季度自由现金流为5.71亿美元，较去年增加3200万美元，主要源于非核心支线出售所得，部分被经营活动净现金减少抵消 [34] - 一季度调整后运营比率为66.6%，比去年同期高30个基点 [34] - 公司更新今年财务指引，预计每股收益增长15% - 20%，自由现金流37 - 40亿美元，全年运营比率以5开头 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度收入增长5%，约达37亿美元，但以RTM计算的货运量下降8%，主要因极端冬季天气、供应链挑战和加拿大谷物收成不佳 [27] - 某些市场货运量显著增加，包括美国运往墨西哥湾沿岸用于出口的谷物、加拿大新Teck业务及2021年末重新开放的两座煤矿的煤炭、石油产品和来自加拿大西部的压裂砂 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 自3月中旬至4月，公司运营势头良好，每日GTMs增长24%，车厢速度增长35%，列车速度增长18%，列车长度增长9% [24] - 预计2022年货运量将实现低个位数增长，多数细分市场将实现广泛增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是重回行业一流水平，具体措施包括运营定时铁路、优化业务组合、加强运营与销售及投资与增长的整合、长期投资网络和能力 [13][14][15] - 行业面临供应链冲击，公司正努力恢复运营节奏，为客户提供优质服务，并与美国STB合作解决相关问题 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初经营艰难，受恶劣天气、供应链中断、乌克兰战争和中国疫情影响，但自3月中旬以来运营势头良好，需求持续强劲 [16][18] - 公司对实现2022年财务展望充满信心，尽管全球环境存在不确定性，但认为这将是不错的一年 [17][36] 其他重要信息 - 公司向乌克兰捐赠超100万美元，员工个人捐赠超10万美元，公司将进行匹配 [7] - 一季度极端天气导致事故率上升，但员工受伤频率同比降低18%，凸显安全是公司核心价值观 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 6个月前制定的公司战略计划是否需要调整 - 公司有强大基础，当前需聚焦业务，使业务直接影响底线，虽需时间组织，但对实现战略计划持乐观态度 [40] 问题: 与客户、监管机构和股东沟通后，认为公司需采取什么措施重回正轨 - 最重要的是为客户提供承诺的服务，公司正努力恢复运营节奏，同时与STB合作提供解决方案 [43][44] 问题: 公司对谷物收成的预测是平均还是高于平均水平，以及“错误货运”的定义 - 公司所说的是正常化的加拿大谷物收成，排除了去年的干旱年份；“错误货运”指未充分考虑公司运营能力而承接的业务，应先了解运营能力再进行销售 [48][50] 问题: 如何衡量公司成为行业一流的标准，以及对技术应用的看法 - 衡量标准包括运营比率和增长，两者都很重要；对技术应用潜力感到兴奋，但目前尚未深入研究 [54][56] 问题: 如何看待多式联运的增长机会及其相对于资本回报的吸引力 - 多式联运是公司业务重要组成部分，未来也将如此，但需合理安排货运量，以实现有效交付和良好回报 [58][59] 问题: 公司战略应如何平衡运营比率和盈利增长 - 需高效运营以实现营收增长，同时将增长转化为底线收益，可通过定时运营和关注速度来实现 [63][65] 问题: 3 - 4年后如何衡量公司成功 - 成功的衡量标准包括长期可持续价值增长，具体指标有计划执行情况、速度、增长和利润率，运营比率也很重要 [68][71] 问题: 如何看待非核心业务（如卡车运输），是否会剥离，当前预测是否基于剥离情况 - 公司将继续评估非核心业务，目前暂无方向变化，当前预测未基于剥离情况，后续将与团队共同决策 [74][77] 问题: 一季度RTM表现对全年预测的影响，以及对中国封锁和相关业务增长的敏感性分析 - 公司更新的全年展望已考虑相关因素，预计2023年情况将正常化，目前对15% - 20%的每股收益增长指引有信心 [82][84] 问题: 业务规划何时开始，是否反映在年度货运量指引中，以及如何看待公司低杠杆率 - 年度指引已包含当前业务规划，公司将优先发展业务并保持强大资产负债表，之后会考虑股东分配；目前资本支出占收入比例为17% [87][91][93] 问题: 恢复服务可靠性和流动性需要多长时间 - 铁路流动性已显著恢复，指标回到不列颠哥伦比亚省洪水前水平，但仍有改进空间，公司将继续关注客户服务 [96][97] 问题: 从运营角度看，哪些措施可在6 - 12个月内改善网络，哪些需要2 - 3年 - 短期内可通过平衡运营计划和销售来改善，长期则需找到平衡、速度和货运量增长的最佳结合点 [101][102] 问题: 2022年每股收益指引受一季度影响程度，以及运营比率展望变化的原因 - 一季度增长7%对指引有影响，运营比率方面，一季度为66.6%，但需求强劲、定价环境有利、网络流动性恢复，公司有信心实现更新后的指引 [105][106][108] 问题: 如何使运营、营销和销售更协调，以及推动文化变革以取得更好成果 - 公司需加强销售和运营的紧密合作，以实现更好交付和应对挑战，目前团队已开始合作，且充满活力 [111][112] 问题: 作为前铁路客户，能为公司带来什么经验，以及对原油铁路运输的看法 - 虽不是铁路客户，但认为铁路和管道在能源行业互补，铁路灵活性和机动性对能源行业至关重要 [118][120] 问题: 中国封锁解除后，是否会出现国际多式联运浪潮 - 中国封锁是供应链中断的一种情况，公司有应对经验，将与客户合作共同解决问题 [121][122] 问题: 公司对员工人数的预测，是否会增长，目标岗位是什么，以及是否存在招聘到经济衰退期的风险 - 公司正为下半年需求增加人员，但预计全年员工人数仍将同比下降，会根据需求变化进行调整 [125][126] 问题: 洛杉矶长滩潜在劳工问题导致市场份额从西部港口转移，公司如何看待当前市场动态，以及哈利法克斯、圣约翰和鲁珀特的机会 - 公司看到业务向东部转移，哈利法克斯业务增长，蒙特利尔业务稳定或略有增长，这有助于平衡网络，公司对此感到兴奋 [127][128] 问题: 除了精简和重组，公司希望在哪些业务上实现更多增长，以及需要哪些资产或能力 - 公司有众多增长机会，因其拥有连接三个海岸的网络，可根据贸易流动变化，在消费品、集装箱运输、国内运输和大宗商品等领域寻找机会 [133][134]

财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司净递延所得税负债为93.03亿美元，当年所得税费用为14.41亿美元[6] - 2021年全年资本增加额为28.97亿美元，其中15.8亿美元用于轨道和铁路基础设施维护[8] - 2021年、2020年和2019年公司收入分别为144.77亿美元、138.19亿美元和149.17亿美元[15] - 2021年、2020年和2019年公司总运营费用分别为88.61亿美元、90.42亿美元和93.24亿美元[15] - 2021年、2020年和2019年公司运营收入分别为56.16亿美元、47.77亿美元和55.93亿美元[15] - 2021年、2020年和2019年公司税前收入分别为63.33亿美元、45.44亿美元和54.29亿美元[15] - 2021年、2020年和2019年公司净利润分别为48.92亿美元、35.62亿美元和42.16亿美元[15] - 2021年基本每股收益为6.90美元，摊薄后每股收益为6.89美元；2020年基本每股收益为5.01美元，摊薄后每股收益为5.00美元；2019年基本每股收益为5.85美元，摊薄后每股收益为5.83美元[15] - 2021年基本加权平均股数为7.085亿股，摊薄后为7.103亿股；2020年基本加权平均股数为7.113亿股，摊薄后为7.130亿股；2019年基本加权平均股数为7.201亿股，摊薄后为7.226亿股[15] - 2021年末总资产为485.38亿美元，较2020年末的448.04亿美元增长8.34%[19] - 2021年末总负债和股东权益为485.38亿美元，较2020年末的448.04亿美元增长8.34%[19] - 2021年末股东权益为227.44亿美元，较2020年末的196.51亿美元增长15.74%[19] - 2021年净利润为4.892亿美元[21] - 2021年普通股回购导致股东权益减少15.82亿美元[21] - 2021年支付股息每股2.46美元，总计减少股东权益17.4亿美元[21] - 2021年末现金及现金等价物为8.38亿美元，较2020年末的5.69亿美元增长47.28%[19] - 2021年末应收账款为10.74亿美元，较2020年末的10.54亿美元增长1.9%[19] - 2021年末应付账款及其他为26.12亿美元，较2020年末的23.64亿美元增长10.5%[19] - 2021年末长期债务为119.77亿美元，较2020年末的119.96亿美元略有下降[19] - 2021年净收入为48.92亿美元，2020年为35.62亿美元，2019年为42.16亿美元[25] - 2021年经营活动提供的净现金为69.71亿美元，2020年为61.65亿美元，2019年为59.23亿美元[25] - 2021年投资活动使用的净现金为28.73亿美元，2020年为29.46亿美元，2019年为41.90亿美元[25] - 2021年融资活动使用的净现金为38.57亿美元，2020年为27.07亿美元，2019年为19.03亿美元[25] - 2021年现金及现金等价物、受限现金和受限现金等价物净增加2.41亿美元，2020年增加5.12亿美元，2019年减少1.71亿美元[25] - 2021年末现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物为13.41亿美元，2020年末为11.00亿美元，2019年末为5.88亿美元[25] - 2021年公司总营收144.77亿美元，2020年为138.19亿美元[73] - 截至2021年12月31日，公司与在途货运相关的剩余履约义务预计在下一期间确认收入8300万美元（2020年为1.01亿美元）[73] - 2021年末合同负债为7.4亿美元，2020年末为20亿美元；2021年当期部分为7.4亿美元，2020年为11.5亿美元[75] - 2021年其他收入为4300万美元，2020年为600万美元，2019年为5300万美元[77] - 2021年所得税费用为14.41亿美元，净现金支付为7.59亿美元；2020年所得税费用为9.82亿美元，净现金支付为3.53亿美元；加拿大法定联邦税率均为15% [79] - 2021年税前收入为63.33亿美元（国内47.17亿美元、国外16.16亿美元），2020年为45.44亿美元（国内36.37亿美元、国外9.07亿美元），2019年为54.29亿美元（国内41.62亿美元、国外12.67亿美元）[80] - 2021年末递延所得税资产为5.27亿美元，2020年末为5.78亿美元；2021年末递延所得税负债为98.3亿美元，2020年末为88.49亿美元；2021年末净递延所得税负债为93.03亿美元，2020年末为82.71亿美元[82] - 截至2021年12月31日，公司需产生约22亿美元未来应税收入以实现全部递延所得税资产；未确认2.64亿美元递延所得税资产（2020年为2.59亿美元）[83] - 2021年末未确认税收利益总额为6400万美元，调整后净额为4700万美元；2020年末总额为9200万美元，调整后净额为6700万美元；2019年末总额为6200万美元，调整后净额为6000万美元[83] - 2021年12月31日，未确认税务利益总额为6400万美元，净额为4700万美元，若确认其中1200万美元将影响实际税率[84] - 2021年公司记录了200万美元与利息和罚款净转回相关的税收收回，2020年和2019年分别为1600万美元和100万美元的税收支出[84] - 2021年、2020年和2019年净利润分别为48.92亿美元、35.62亿美元和42.16亿美元[85] - 2021年和2020年应收账款净额分别为10.74亿美元和10.54亿美元[86] - 2021年和2020年其他流动资产总额分别为4.22亿美元和3.65亿美元[88] - 2021年和2020年包括融资租赁的物业净值分别为411.78亿美元和400.69亿美元[89] - 2021年、2020年和2019年租赁总成本分别为2.28亿美元、2.63亿美元和3亿美元[91] - 2021年和2020年租赁使用权资产总额分别为8.53亿美元和9.12亿美元[91] - 2021年和2020年租赁负债总额分别为4.4亿美元和4.92亿美元[91] - 2021年、2020年和2019年经营租赁的经营现金流出分别为1.29亿美元、1.42亿美元和1.7亿美元[91] - 2021年12月31日，租赁付款总额为47800万美元，租赁付款现值为44000万美元[93] - 2021年12月31日，无形资产、商誉及其他资产总计43900万美元，较2020年的42100万美元增长4.28%[94] - 2021年12月31日，应付账款及其他负债总计26.12亿美元，较2020年的23.64亿美元增长10.5%[95] - 2021年12月31日，债务总额（毛额）为134.39亿美元，较2020年的138.68亿美元下降3.09%[96] - 2021年12月31日，长期债务总额为11.977亿美元，较2020年的11.996亿美元下降0.16%[96] - 截至2021年12月31日，公司有5900万美元（2020年为5600万美元）按权益法核算的投资[94] - 截至2021年12月31日，设备贷款包含非循环信贷安排下的7.23亿美元（2020年为3.68亿美元）[96] - 截至2021年和2020年12月31日，公司商业票据借款分别为1.11亿美元（1.4亿加元）和4400万美元（5600万加元），加权平均利率分别为0.18%和0.13%[103] - 2021年，期限少于90天的商业票据发行额为52.54亿美元，偿还额为52.89亿美元，净变化为 - 3500万美元；期限90天或以上的商业票据发行额为3.53亿美元，偿还额为2.52亿美元，净变化为1.01亿美元[105] - 截至2021年12月31日，公司在承诺和非承诺双边信用证安排下的未偿还信用证分别为3.94亿美元（2020年为4.21亿美元）和1.58亿美元（2020年为1.65亿美元）[107] - 截至2021年12月31日，美元计价债务总额为72.75亿美元（2020年为73.58亿美元），加元计价为91.93亿加元（2020年为93.63亿加元）[110] - 截至2021年12月31日，公司总债务为124.85亿美元[109] - 2021年末养老金预计给付义务为178.13亿美元，2020年末为194.99亿美元；其他退休后福利预计给付义务2021年末为2.12亿美元，2020年末为2.28亿美元[128] - 2021年末养老金计划资产公允价值为204.16亿美元，2020年末为197.23亿美元[128] - 2021年末养老金和其他退休后福利资金状况盈余（不足）为26.03亿美元，2020年末为2.24亿美元；其他退休后福利2021年末为 - 2.12亿美元，2020年末为 - 2.28亿美元[128] - 2021年养老金净精算利得（损失）为 - 20.92亿美元，2020年为 - 41.65亿美元[131] - 2021年养老金当期服务成本为1.97亿美元，2020年为1.75亿美元；其他退休后福利2021年为0.02亿美元，2020年为0.02亿美元[132] - 2021年确定预计给付义务的折现率养老金为3.15%，2020年为2.55%；其他退休后福利2021年为3.06%，2020年为2.53%[133] - 2021年确定净定期福利成本（收入）的预计计划资产回报率养老金为6.79%，2020年为7.00%[133] - 预计2022 - 2026年养老金福利支付分别为10.53亿、10.55亿、10.46亿、10.40亿、10.32亿美元；其他退休后福利分别为0.14亿、0.13亿、0.13亿、0.12亿、0.11亿美元；2027 - 2031年养老金为50.09亿美元，其他退休后福利为5.3亿美元[134] - 2021年公司对既定供款养老金计划和其他计划的供款为0.23亿美元，2020年为0.22亿美元，2019年为0.23亿美元[135] - 2021年公司对多雇主计划的贡献费用为1000万美元，2020年为1000万美元，2019年为1200万美元；2021年计划的月人均缴费率为146.58美元，2020年为153.43美元；2021年计划覆盖328名退休人员，2020年为388名[136] - 截至2021年12月31日，已发行普通股7.02亿股，2020年为7.116亿股，2019年为7.141亿股；库存股110万股，2020年为130万股，2019年为180万股；流通在外普通股7.009亿股，2020年为7.103亿股，2019年为7.123亿股[138] - 2021年2月1日至2022年1月31日公司可回购最多1400万股普通股，截至2021年12月31日已回购1030万股；2021年回购1030万股，加权平均每股价格153.69美元，回购金额15.82亿美元；2020年回购330万股，加权平均每股价格116.97美元，回购金额3.79亿美元；2019年回购1430万股，加权平均每股价格118.70美元，回购金额17亿美元[139] - 2021年ESIP股份信托购买普通股20万股，加权平均每股价格142.90美元，购买金额2600万美元；2020年购买10万股，加权平均每股价格123.03美元，购买金额1400万美元；2019年购买30万股，加权平均每股价格118.83美元，购买金额3300万美元[143] - 2021年股份单位计划股份信托结算普通股20万股，加权平均每股价格88.23美元，结算金额2000万美元；ESIP股份信托结算普通股20万股，加权平均每股价格128.40美元，结算金额1800万美元，总结算金额3800万美元；2020年总结算金额6200万美元；2019年总结算金额4500万美元[143] - 2021年股份支付总费用8100万美元，2020

业绩总结 - 2021年第四季度调整后每股收益为1.71加元，同比增长20%[9] - 2021年全年自由现金流为32.96亿加元，同比增长2%[9] - 2021年第四季度调整后营业比率为57.9%，较去年同期改善350个基点[9] - 2021年总收入为37.53亿加元，同比增长3%[23] - 2021年运营收入为15.66亿加元，同比增长11%[23] - 2021年净收入为11.99亿加元，同比增长17%[24] - 2021年净收入为4892百万加元，同比增长37%[28] - 2021年调整后的每股收益（EPS）为6.89加元，同比增长38%[28] - 2021年总收入为14477百万加元，同比增长5%[28] - 2021年运营收入为5616百万加元，同比增长18%[28] - 2021年自由现金流为3296百万加元[30] - 2021年运营费用为8861百万加元，同比下降2%[28] - 2021年调整后的投资资本回报率（ROIC）为16.4%[28] 未来展望 - 预计2022年调整后的EPS增长约20%[31] - 预计2022年自由现金流增长约20%[31] - 2022年预计北美工业生产将增长中个位数范围，预计美国汽车销售约为1550万辆[2] - 2022年计划将约17%的收入投资于资本项目[2] 运营效率 - 2021年燃料效率为每千吨公里消耗0.867加仑，创下历史最佳[14] - 2021年个人伤害比率为1.33，较2020年下降19%[14] - 2021年资本支出占收入的比例约为17%[31]