公司财务信息发布安排 - CME集团将于2026年2月4日星期三市场开盘前公布2025年第四季度及全年业绩 [1] - 公司将在中部时间上午6点在其网站发布季度业绩书面摘要及新闻稿 [1] - 公司将于同一天中部时间上午7:30举行投资者电话会议 管理层将回答分析师提问 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议音频网络直播将在公司官网投资者关系板块提供 [2] - 电话会议结束后 网站同一位置将提供录音存档 [2] - 希望通过电话收听直播的听众需提前至少10分钟拨号 美国境内拨打877-918-3040 境外拨打+1 312-470-7282 参会密码均为1944793 [2] 公司业务与市场地位 - CME集团是全球领先的衍生品市场 [3] - 公司使客户能够交易期货、期权、现金和场外市场 优化投资组合并分析数据 帮助全球市场参与者有效管理风险并捕捉机会 [3] - CME集团交易所提供基于利率、股票指数、外汇、加密货币、能源、农产品和金属等所有主要资产类别的全球最广泛基准产品 [3] 公司交易与清算平台 - 公司通过CME Globex平台提供期货和期货期权交易 [3] - 通过BrokerTec平台提供固定收益交易 [3] - 通过EBS平台提供外汇交易 [3] - 公司运营着全球领先的中央对手方清算提供商之一——CME清算所 [3] 公司商标与品牌资产 - CME Group、Globe徽标、CME、Chicago Mercantile Exchange、Globex和E-mini是芝加哥商业交易所公司的商标 [4] - CBOT和Chicago Board of Trade是芝加哥贸易委员会公司的商标 [4] - NYMEX、New York Mercantile Exchange和ClearPort是纽约商业交易所公司的商标 [4] - COMEX是商品交易所公司的商标 [4] - BrokerTec是BrokerTec Americas LLC的商标 EBS是EBS Group LTD的商标 [4] - 基于标普500指数的期货合约并非由标普道琼斯指数有限责任公司赞助、认可、销售或推广 该公司不对投资此类产品的适当性作任何陈述 [4]

Magellan Asset Management, an investment management company, released the third quarter 2025 investor letter for “Magellan Global Fund”. A copy of the letter can be downloaded here. The fund focuses on outstanding companies at attractive prices and, at the same time, leverages a deep understanding of the macroeconomic landscape to manage risk. As measured by the MSCI World Index in USD, the global equities rose 7.3% in the September quarter. The portfolio underperformed the index in the quarter due strong p ...

产品创新与扩展 - 芝商所宣布推出以现货报价的XRP与Solana期货合约 补充其现有的现货报价比特币与以太坊期货产品线 [1] - 新推出的现货报价期货合约以现货价格计价 具备更长期到期日 可减少频繁移仓需求 [1] - 新合约规模为芝商所加密产品线中最小规格 旨在面向更广泛的零售与专业交易者 [1] 市场需求与表现 - 芝商所披露 其现货报价比特币与以太坊期货自6月上线以来 累计成交已超过130万张合约 [1] - 现货报价比特币与以太坊期货产品的市场需求呈现持续增长态势 [1]

芝商所推出新型加密货币衍生品 - 芝商所集团推出了瑞波币和Solana的现货报价期货 扩大了旨在更贴近实时市场价格交易的加密货币衍生品阵容[1] - 新合约结构模仿了芝商所现有的现货报价比特币和以太坊期货[1] - 与传统期货因融资成本常出现溢价或折价不同 现货报价合约直接追踪现货价格 融资调整在结算时单独处理[1] 产品推出背景与市场表现 - 芝商所全球加密货币产品主管表示 自6月推出以来 现货报价比特币和以太坊期货需求强劲 交易合约数超过130万份[2] - 自6月推出以来 现货报价比特币和以太坊合约势头增强 交易合约数超过130万份 日均交易量为11,300份合约 并在11月24日创下60,700份合约的日交易记录[3] - 瑞波币和Solana期货是芝商所迄今为止最小的加密货币合约 旨在吸引偏好以现货市场术语交易且无需管理合约到期或展期的活跃参与者[2] 同步推出的交易功能 - 芝商所同时为瑞波币 Solana及其各自的微型期货激活了结算价交易功能[4] - 该功能允许交易者在美东时间下午4点的结算价公布之前 以相对于该结算价的价差执行期货合约[4] - TAS功能常用于管理加密货币ETF相关的风险 特别是在资产净值创建或赎回期间 它还允许通过CME Globex进行大宗交易和匿名订单簿活动 为交易者的执行方式和时机提供灵活性[4] 产品线扩展历程 - 此次推出新产品之前 芝商所集团已于10月开始允许用户交易Solana 微型Solana 瑞波币和微型瑞波币期货的日度 月度和季度到期期权[5] - 这些合约在芝商所和芝加哥期货交易所上市 并与主要股指期货一同提供交易[3]

产品发布 - 芝加哥商品交易所集团于2025年12月15日推出了现货报价的XRP和SOL期货合约 [1] - 新推出的现货报价XRP和SOL期货是对现有的现货报价比特币和以太坊期货产品的补充 [2] - 这些合约允许投资者以现货市场术语交易期货头寸，并具有更长期限的到期日，从而无需定期展期头寸 [2] 市场需求与表现 - 现有的现货报价比特币和以太坊期货自2025年6月推出以来需求强劲，已交易超过130万份合约 [3] - 现货报价比特币和以太坊期货持续强劲增长，发布至今的平均日交易量为11,300份合约，第四季度平均日交易量增至18,400份合约，12月平均日交易量进一步跃升至35,300份合约 [6] - 在2025年11月24日，现货报价比特币和以太坊期货创下了60,700份合约的创纪录单日交易量 [6] 产品设计与优势 - 新合约是芝加哥商品交易所集团加密货币产品系列中规模最小的合约，旨在为日常交易者提供更高的交易精度和市场可及性 [3] - 合约采用交易者熟悉的现货市场术语报价，提供了更大的灵活性，交易者可根据长期观点持有头寸，或更轻松地进出头寸，而无需频繁展期 [3] - 这些期货合约可在四大美国主要股指（包括标普500指数、纳斯达克100指数、罗素2000指数和道琼斯工业平均指数）上进行交易 [2] 公司背景与业务范围 - 芝加哥商品交易所集团是全球领先的衍生品市场，使客户能够交易期货、期权、现金和场外市场，优化投资组合并分析数据 [4] - 公司交易所提供基于利率、股票指数、外汇、加密货币、能源、农产品和金属等所有主要资产类别的全球最广泛基准产品 [4] - 公司通过CME Globex平台提供期货和期货期权交易，通过BrokerTec进行固定收益交易，并通过EBS平台进行外汇交易，同时运营着全球领先的中央对手方清算提供商之一——CME清算所 [4]

美国商品期货交易委员会（CFTC）批准跨保证金扩展 - 美国商品期货交易委员会（CFTC）于12月12日批准扩大美国国债的跨保证金安排 [1] - 此次变更允许特定客户（而不仅仅是清算会员）抵消在芝加哥商业交易所集团（CME Group）清算的国债期货的保证金要求 [2] - 该安排同样适用于在存管信托与清算公司（DTCC）旗下固定收益清算公司（FICC）清算的现金国债 [2] 政策的核心目标与机制 - CFTC代理主席Caroline Pham表示，扩大客户跨保证金将提供资本效率，从而增加全球最重要市场——美国国债的流动性和韧性 [3] - 跨保证金机制允许公司通过投资组合内相关头寸的净额结算来减少总抵押品要求 [3] - 将该机制从交易商资产负债表延伸至国债的终端客户，代表了一次重大的结构转变 [3] 对加密货币市场的潜在影响 - 市场参与者将其视为风险模型的实践测试，该框架最终可能支持在单一清算生态系统中持有国债、代币化基金和加密资产的组合 [4] - 对于在CME交易的加密货币衍生品，该指令可能产生重大的市场影响 [4] - 如果国债和国债期货能够大规模进行跨保证金，类似框架最终可能支持更复杂的投资组合，包括代币化国库券以及为CME比特币和以太坊期货头寸提供支持的现货比特币，所有这些都受统一的保证金和风险控制管理 [5] 更广泛的监管背景与协同 - 此次指令的时机使其完全处于CFTC和美国证券交易委员会（SEC）更广泛的加密货币监管努力之中 [5] - 此举也与SEC在市场监管和清算改革方面的并行工作相呼应，监管机构正在评估代币化证券和数字抵押品如何适应既定的结算和托管框架 [6] - 值得注意的是，由Pham领导的委员会最近推出了数字资产抵押品试点计划，该计划允许比特币、以太坊和USDC在CFTC监管的衍生品市场中用作保证金 [6] 监管趋势与市场融合 - 这些举措反映了监管机构对跨资产类别的资本效率和风险管理的关注，这些类别正日益模糊传统市场与数字市场之间的界限 [7] - CME集团是美国最大的加密货币衍生品交易平台之一 [2]

文章核心观点 - 分析师Leo Nelissen专注于与供应链、基础设施和大宗商品相关的重大经济发展分析 其分析旨在提供深刻的见解和可操作的投资理念 特别强调股息增长机会 [1] 分析师背景与立场 - 分析师Leo Nelissen是iREIT®+HOYA Capital团队的成员 也是iREIT®+HOYA Capital的供稿作者 [1] - 分析师本人持有TPL、LB、GE、AM、CME、RTX的多头头寸 形式包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2] - 文章表达分析师个人观点 其报酬来自Seeking Alpha 与文中提及的任何公司无业务关系 [2] 平台与研究服务信息 - iREIT on Alpha研究服务涵盖REITs、mREITs、优先股、BDCs、MLPs、ETFs和其他收入型替代投资品 [1] - 该服务拥有438份用户评价 其中大多数为5星 并提供为期2周的免费试用 [1]

"Congratulations to all of the winners and participants in this year's University Trading Challenge," said Pat Kenny, SVP of Client Relations at CQG. "CQG remains committed to educating the next generation of derivatives traders. The competition offers students the unique opportunity to make trading decisions based on real-time CME Group data, CQG's analytics, commentary and real-time news feeds from Dow Jones, and executed with CQG's premier trade routing technology." "The University Trading Challenge offe ...

基金业绩表现 - Cooper Investors Global Equities Fund (Unhedged) 在2025年第三季度回报率为 -0.04% [1] - 同期 MSCI AC World Index Net Divs (以澳元计) 的回报率为 6.42% [1] - 该基金滚动12个月（截至2025年第三季度）的费后回报率为 18.0% [1] - 基金的投资组合结构与基准指数主要不相关 因此其回报走势不应与指数一致 [1] 重点持仓公司：CME集团 - CME集团被列为基金在2025年第三季度的重点持仓股票之一 [2] - CME集团是领先的期货和期货期权合约交易金融交易所运营商 [2] - 截至2025年12月5日 其股价为每股 270.87美元 市值为 976.76亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为 -2.31% 过去52周回报率为 14.43% [2] 行业与公司观点 - CME集团首席执行官Terrence Duffy指出 风险管理需求在全球每个市场和角落都变得前所未有的重要 [3] - 地缘政治和经济风险持续加剧 凸显了风险管理的核心价值 [3]

券商评级与目标价调整 - RBC Capital将芝加哥商品交易所的目标价从282美元上调至295美元，维持“持有”评级 [1] - 巴克莱将芝加哥商品交易所的目标价上调至219美元 [1] 公司运营与人事变动 - 芝加哥商品交易所裁员3% [1] - 芝加哥商品交易所重新分配部分职位 [1]