Fiverr公司 - Fiverr公司股价下跌40%，但公司仍在稳步增长[5],[8],[9] - Fiverr公司在2023年实现了7%的收入增长，净利润从2022年的亏损变为2023年的370万美元[9] Chewy公司 - Chewy公司股价下跌60%，但其财务状况良好，2023年净销售额达到110亿美元[14],[17],[18]

文章核心观点 - 尽管Chewy公司客户群萎缩、行业增长预期降低致股价下跌，但公司建立了忠诚客户群且有拓展计划，股价有望复苏，投资者可考虑买入 [1][2][11] 公司面临的困境 - 客户群持续萎缩，2023年底活跃客户约2010万，低于2022年的2040万和前年的2070万 [3] - 此前一直专注电商，未拓展到更盈利业务 [4] - 过去一年股价跌超一半，当前市盈率近175，远期市盈率21创历史新低 [5] 公司复苏的可能途径 - 低远期市盈率使股票有吸引力，虽客户数量下降但净销售额增长超10%至超110亿美元 [6] - 约85亿美元销售额来自自动配送订单，客户净销售额增长12%至555美元，显示品牌受信任且有独特优势 [7] - 2024年净销售额增长预计放缓至4%-6%，但公司2023年9月拓展至加拿大，成功后或带来更多市场进入机会 [8] - 公司正多元化收入来源，开设兽医诊所连锁店，首个诊所已开业并有更多开店计划，成功后或提高毛利率并减少对低利润率零售业务的依赖 [9][10] 投资建议 - 考虑公司估值和增长前景，投资者可考虑买入股票，虽客户群下降和兽医业务不确定使估值较低，但公司有忠诚客户群且拓展业务或带来利润率提升和增长动力 [11][12]

文章核心观点 宠物电商公司Chewy在2024年开局艰难，股价下跌约三分之一，但公司仍有巨大机会，鉴于其有吸引力的估值和宠物药房及健康保健业务的长期机遇，现在是买入其股票的好时机 [1][2][15] 分组1：股价下跌原因 - 公司预测今年宠物行业整体增长温和，且预计提价不会带来太大收益，导致股价下跌约三分之一 [1] 分组2：业务模式优势 - 公司约85%的业务来自宠物食品和宠物保健产品等非 discretionary 项目，超75%的销售额来自自动配送订阅计划的客户，2023年自动配送客户销售额近85亿美元 [2] - 这种业务模式使未来销售具有可预测性，易获投资者高估值，还能建立庞大忠诚客户群以销售更多产品 [3][4] 分组3：药房业务机会 - 公司已成为美国最大的在线宠物药房，但仅约20%的客户使用该服务，有向现有客户推广的巨大机会 [5] - 美国宠物药品市场年销售额超120亿美元，约70%的宠物药房销售仍通过兽医进行 [6] - 公司能以比兽医更低的价格提供药品，且药房销售利润率比其他业务高1000个基点，既带来营收增长机会又更具盈利性 [7][8] 分组4：健康保健业务举措 - 公司计划今年开设4 - 8家兽医护理诊所以推广健康保健产品 [9] - 与Trupanion和Lemonade合作提供宠物保险，无承保风险且销售毛利率近100%，还提供远程医疗平台，文字聊天免费，视频通话20分钟19.99美元，部分Careplus计划免费 [10] - 运营的PetMD网站每月约有500万用户，用于引导用户到公司网站 [11] - 通过PracticeHub平台与兽医直接联系以处理处方，兽医审核批准订阅，公司处理库存、配送和交付 [12] - 这些举措有助于推动公司整体业务增长，最大好处是能将客户引流到宠物药房业务 [13] 分组5：投资机会 - 公司股价抛售使其处于过去几年最便宜的估值水平，远期市盈率约20倍，对于有经常性业务模式且预计在缓慢年份营收仍能增长4% - 6%的公司来说，股票估值具有吸引力 [14]

文章核心观点 人们如今购买宠物用品花费更多 3月下旬Chewy公布财年第四季度收益更新显示平均年度支出创纪录 推动2023年销售额增长10% 但近几个月股价下跌反映华尔街担忧其增长前景 投资者需关注活跃客户池变化以考虑是否逢低买入 [1][2] 分组1：好消息 - 第四季度更新显示现有客户参与度高 订阅式配送服务占销售额比例达创纪录的76% 高于去年的73% [3] - 去年公司成功提价 平均年度支出从2022年的496美元跃升至555美元 涨幅达12% [3] - 公司为宠物主人提供了大量价值 即使宠物用品行业收缩 去年仍赢得了市场份额 且有望在宠物医疗领域推动下创造更高年度支出纪录 [4] 分组2：令人担忧的指标 - 宠物 adoption 率低于疫情前水平 导致公司获客困难 2023年客户池萎缩1.6% 2022年萎缩1.2% [5] - 2024年行业因需求疲软和提价放缓表现异常疲软 预计2025年起恢复6% - 8%的正常年增长率 在此之前还有一年低于平均水平的增长 不过公司预计今年仍能赢得市场份额 [6] 分组3：长远展望 - 今年公司在一些重要财务和运营指标上有望取得良好进展 2023年现金流大幅增强 毛利率达创纪录的28% [7] - 宠物用品市场复苏后 这些成果将为更高现金流和飙升的收益铺平道路 [8] - 2024年公司客户池可能连续第三年下降 虽平均支出增加和商品选择扩大可抵消部分影响 但要实现2025年及以后的持续增长 需要平台客户流量增加的推动 [9] - 活跃客户池尚未稳定 投资者担心今年客户流失加速 若该指标意外反弹 可能引发这只较疫情峰值估值下跌超80%的成长股反弹 [10]

Chewy第四季度业绩 - Chewy（NYSE:CHWY）第四季度报告超出预期，股价下跌10%[1] - Chewy在第四季度实现了稳定的毛利率，并取得了强劲的自由现金流增长[3] - Chewy通过扩大产品供应和推出Chewy兽医诊所等战略举措，开拓了新的收入来源[1] Chewy的财务表现 - Chewy的电子商务运营具有抗衰退性，客户对宠物的支出稳定，这转化为可预测的收入和相对稳定的毛利率[5] - Chewy的自由现金流在Q4'23年同比增长60%，FY 2023年同比增长2.9倍[7] - Chewy的估值略高于行业平均P/E比率，但随着公司扩大收入基础和增加每位客户的交易价值，自由现金流不断增长，有望在2024年重新评估股价[8] Chewy的潜力和风险 - Chewy的1年平均P/E比率为33X，但考虑到Q4'23年自由现金流增长60%，公司仍有增长潜力，股价有望在未来几个季度内重新评估[9] - Chewy有望在未来几个季度内实现自由现金流增长，股价有高达93%的上涨潜力[10] - Chewy的最大风险是在线商店零售商的利润率很低，如果兽医诊所无法成功或自由现金流增长停滞，公司的估值因素可能会受到影响[10] Chewy的展望 - Chewy在第四季度取得了巨大成功，继续在电子商务业务中保持强劲的毛利率和自由现金流增长，未来有望实现收入和自由现金流增长[11]

Chewy业务扩展 - Chewy已经积累了超过2000万活跃客户[1] - Chewy计划在佛罗里达州建立四到八家兽医诊所，名为Chewy Vet Care，以开拓宠物诊所市场[5] - Chewy推出了针对兽医诊所的新软件产品，包括可以访问处方药目录并向客户出售的软件，以及管理兽医实践的云平台Rhapsody[10]

Chewy的营收情况 - Chewy在疫情期间经历了宠物所有权激增，营收增长24%，股价也飙升至每股约120美元[1] - Chewy在2023年第四季度成功实现4.2%的营收增长，但活跃客户数量下降，年度活跃客户减少1.6%[3] - Chewy盈利微薄，第四季度净利润率仅为1.1%，主要归功于其庞大的现金储备利息收入[4] Chewy的成本和利润情况 - Chewy正努力削减成本提高效率，但核心零售业务利润率较低，2023年毛利率仅为28.4%[6] - Chewy最近进军兽医诊所业务，预计兽医护理业务将比公司整体利润率高[9] - 兽医诊所业务有望为Chewy带来更高利润来源，同时推动零售和药房业务的销售，拓展品牌影响力[11] Chewy的未来发展 - Chewy预计2025年宠物行业趋势将恢复历史水平，但今年对公司来说仍将是艰难的一年[5] - Chewy计划在2024财年开设首家兽医诊所，并有潜力在未来几年内在美国开设大量门店[10] - Chewy的核心零售业务可以在提高效率和实现一些营收增长的情况下实现一定增长，但高利润率的兽医护理业务似乎是公司最好的机会[15]

Parkev Tatevosian持仓情况 - Parkev Tatevosian, CFA在所提及的股票中没有任何持仓[1] The Motley Fool对Chewy的推荐 - The Motley Fool对Chewy持有头寸并推荐[1] Parkev Tatevosian与The Motley Fool的关联 - Parkev Tatevosian是The Motley Fool的关联方，可能会因推广其服务而获得补偿[2]

Chewy公司业绩 - Chewy在2023年第四季度的营收仅同比增长4.2%，主要受持续的客户流失拖累[3] - Chewy预计2024年活跃客户数量将保持不变，增长主要来自每位客户的更高消费[4] - Chewy公司开始着眼于提升利润，去年11月裁员200人以降低成本，预计今年将从自动化项目中获得成本效益[5]

Chewy股价走势 - Chewy股价被认为是超卖和过度扩展，但在增长和改善自由现金流的情况下，股东权益在F2024年末显著增长，并预计在2025年继续增长[1] - Chewy的股价即将反弹，尽管增长、利润率改善和股东价值改善，但该股票交易接近历史低点，被认为是超卖状态[2] - Chewy的股价在Q4发布和指导后下跌，但这一举动是由于与共识估计的比较，掩盖了本质上良好的业绩[3] 业务增长驱动因素 - 非离散性项目如健康、食品和药品推动了增长，支撑了自动发货业务的强劲表现[4]