累计其他综合损失情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，累计其他综合损失分别为4580美元和4646美元；截至2020年9月30日和2019年12月31日，该损失分别为4787美元和4550美元[60] 按公允价值计量的资产情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司按公允价值计量的资产分别为33588千美元和31356千美元[63] 高级票据账面价值与公允价值情况 - 2021年9月30日和2020年12月31日，2020年高级票据账面价值分别为444318千美元和443860千美元，公允价值分别为484574千美元和498290千美元；2019年高级票据账面价值分别为395086千美元和394635千美元，公允价值分别为428544千美元和438104千美元；2012年高级票据账面价值分别为216217千美元和215827千美元，公允价值分别为224688千美元和232381千美元[65] 有效所得税税率情况 - 2021年和2020年第三季度有效所得税税率分别为23.1%和39.4%；2021年和2020年前九个月有效所得税税率分别为23.0%和 - 30.8%[66] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月内，有效所得税税率分别为23.1%和39.4%[148] - 2021年和2020年前三季度有效所得税税率分别为23.0%和 - 30.8%[174] 税收优惠与估值备抵情况 - 2020年公司完成外国法律实体结构重组，获得3060万美元税收优惠，因疫情在2020年第三季度计提510万美元估值备抵[69] - 2020年第一季度公司记录3060万美元税收优惠及相应递延所得税资产，第三季度因疫情记录510万美元估值备抵[149] 税前股份支付费用情况 - 2021年和2020年第三季度，公司税前股份支付费用分别为6168千美元和3378千美元；2021年和2020年前九个月，该费用分别为17368千美元和2891千美元[71] 股票期权、受限股奖励和绩效归属受限股单位情况 - 截至2021年1月1日，公司股票期权、受限股奖励和绩效归属受限股单位分别为819610、304439和321752；截至2021年9月30日，分别为917334、238310和415507[71] - 2021年前九个月，公司股票期权授予280811，行权/归属 - 181458，注销 - 1629；受限股奖励授予55439，行权/归属 - 106167，注销 - 15401；绩效归属受限股单位授予98544，因绩效杠杆增加75476，行权/归属 - 3986，到期 - 72955，注销 - 3324[71] - 截至2021年9月30日，公司可行权股票期权为425571，加权平均行权价格为67.02美元，加权平均剩余合同期限为3.1年[71] 股份支付费用对应的所得税费用情况 - 2021年前九个月，公司股份支付费用对应的所得税费用，第三季度为1498千美元，前九个月为4219千美元；2020年第三季度为805千美元，前九个月为689千美元[71] 现金股息与股票回购计划情况 - 2021年5月7日和9月9日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.225美元[73] - 2021年5月7日和9月9日，公司董事会宣布每股普通股0.225美元的季度现金股息，并批准恢复股票回购计划[116][123] - 2021年前3个月和前9个月，公司在股票回购计划中分别购买34,746股和36,328股普通股，总成本分别为400万美元和420万美元[78] - 2021年前3个月和前9个月，公司分别赎回5,300股和52,955股普通股，总成本分别为70万美元和580万美元[78] - 2021年前九个月，公司支付现金股息1250万美元，回购36328股普通股，成本420万美元，赎回52955股普通股，成本580万美元[212][213][214] - 截至2021年9月30日，公司已回购8470万股普通股，平均价格17.60美元/股，当前授权剩余340万股[213] 股票期权授予假设情况 - 2021年授予的股票期权加权平均假设：无风险利率0.94%，预期波动率29.23%，预期寿命5.9年，股息收益率0.82%，加权平均公允价值为每份28美元[73] 受限股票奖励与绩效归属受限股票单位服务期情况 - 2021年前9个月授予的受限股票奖励服务期为9 - 48个月[73] - 2021年前9个月授予的绩效归属受限股票单位（PVRSU）服务期为9个月 - 60个月，归属范围为初始授予单位的0% - 300%[74] 未归属PVRSU杠杆因子调整情况 - 2020年前9个月，公司将230,647份未归属PVRSU的杠杆因子降至0%[75] 每股收益情况 - 2021年前3个月和前9个月，基本每股收益分别为2.10美元和4.05美元，摊薄每股收益分别为2.08美元和4.01美元[80] 酒店特许经营业务收入情况 - 2021年前3个月和前9个月，酒店特许经营业务收入分别为3.10703亿美元和7.56013亿美元[84] 合并营业收入情况 - 2021年前3个月和前9个月，公司合并营业收入分别为1.59106亿美元和3.22128亿美元[84] 有限付款担保风险敞口情况 - 截至2021年9月30日，公司有限付款担保的本金最高风险敞口为570万美元，加上未支付费用和应计未付利息[88] - 公司对可变利益实体的有限付款担保最高本金风险为570万美元，截至2021年9月30日和2020年12月31日，履行可能性低[215] 为加盟商提供资金承诺情况 - 截至2021年9月30日，公司承诺在加盟商满足付款条件时，为其提供额外2.692亿美元用于物业改善、酒店开发等[89] - 若现有非合并合资企业进入酒店建设阶段，公司承诺出资750万美元支持建设Cambria酒店[90] - 截至2021年9月30日，公司承诺在满足特定条件下，为加盟商提供约770万美元夹层贷款或信贷安排[90] 与合资伙伴营销服务安排收支情况 - 2021年和2020年第三季度，公司与合资伙伴营销服务安排的收入和工资成本报销分别为60万美元和50万美元；前九个月分别为110万美元和90万美元[93] 与非合并合资企业特许权使用费等费用情况 - 2021年和2020年第三季度，公司与非合并合资企业的特许权使用费等费用分别约为800万美元和360万美元；前九个月分别约为1500万美元和1040万美元[94] 商业办公楼出售情况 - 2021年11月，公司出售了账面价值为640万美元的商业办公楼[96] 租赁负债与使用权资产预计情况 - 2021年第四季度，公司预计将确认约3460万美元的租赁负债和约2530万美元的使用权资产[97] 每间可售房收入情况 - 2020年全年国内每间可售房收入较2019年下降约30.7%，2021年第三季度较2020年和2019年分别增长约56.4%和11.4%[101] 现金及可用借款额度情况 - 截至2021年9月30日，公司拥有约10亿美元现金及额外可用借款额度[102] - 截至2021年9月30日，公司现金及可用借款额度约为10亿美元[177] 营销和预订系统收支情况 - 2021年前九个月，营销和预订系统收入超过支出5670万美元；2020年前九个月，营销和预订系统支出超过收入3640万美元[121] 第三季度末三个月财务数据情况 - 2021年第三季度末三个月，公司税前收入为1.516亿美元，较上年同期增加1.275亿美元[129] - 2021年第三季度末三个月，公司运营收入增加1.084亿美元，主要因特许权使用费收入增加4760万美元等因素[130] - 2021年第三季度末三个月，公司总收入为3.23369亿美元，2020年同期为2.10771亿美元[128] - 2021年第三季度末三个月，公司总运营费用为1.64263亿美元，2020年同期为1.55781亿美元[128] - 2021年第三季度末三个月，公司净收入为1.16655亿美元，2020年同期为1450万美元[128] - 剔除营销和预订系统活动后，2021年第三季度末三个月收入为1.66498亿美元，2020年同期为1.0363亿美元；2021年前九个月为4.0028亿美元，2020年同期为2.83476亿美元[126] 盈利增长与资本分配决策情况 - 公司主要通过提高酒店业绩、增加特许经营规模、提高有效特许权使用费率等实现盈利增长[116] - 公司资本分配决策旨在最大化投资资本回报，为股东创造价值，包括股票回购、股息和投资增长机会[116] 第三季度特许权使用费情况 - 2021年第三季度国内特许权使用费从7640万美元增至1.23亿美元，增长61%，主要因国内每间可售房收入增长56.4%[133] - 2021年第三季度国际特许权使用费从330万美元增至430万美元，尽管国际特许经营系统规模减少32家酒店和13间客房[134][136] 第三季度特许经营协议授予情况 - 2021年第三季度公司授予89份国内特许经营协议，代表7640间客房，高于2020年同期的81份协议和6573间客房[138] 第三季度初始特许经营和重新许可费收入情况 - 2021年第三季度初始特许经营和重新许可费收入为610万美元，与2020年同期持平[139] 国内系统在建等酒店情况 - 截至2021年9月30日，公司国内系统有859家特许经营酒店和71346间客房在建、待转换或已获批开发，低于2020年同期[140] 第三季度采购服务收入情况 - 采购服务收入从2020年第三季度的1010万美元增至2021年第三季度的1300万美元[140] 第三季度其他收入情况 - 其他收入从2020年第三季度的360万美元增至2021年第三季度的860万美元[141] 第三季度销售、一般和行政费用情况 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为3510万美元，较2020年同期增加330万美元[142] 第三季度其他净损益情况 - 2021年第三季度公司记录其他净亏损40万美元，而2020年同期为净收益200万美元[147] - 2021年第三季度公司从非合并合资企业获得净收益330万美元，而2020年同期为净亏损170万美元[147] 前三季度税前收入情况 - 2021年前三季度公司税前收入为2.922亿美元，较上年同期增加2.406亿美元[153] 前三季度特许权使用费情况 - 2021年前三季度国内特许权使用费增加9770万美元至2.888亿美元，增幅51%，国际特许权使用费增加160万美元至1090万美元[156] 前三季度初始特许经营和再许可费收入情况 - 2021年前三季度初始特许经营和再许可费收入从2020年的2000万美元降至1890万美元，减少110万美元[162] 前三季度采购服务收入情况 - 2021年前三季度采购服务收入从3460万美元增至3630万美元，增加170万美元[163] 前三季度其他收入情况 - 2021年前三季度其他收入从1290万美元增至2080万美元，增加790万美元[164] 前三季度销售、一般和行政费用情况 - 2021年前三季度销售、一般和行政费用为9980万美元，较2020年减少430万美元[165] - 2021年前三季度销售、一般及行政费用（SG&A）降至9880万美元，较之前减少340万美元[166] 前三季度特许经营协议与再许可合同授予情况 - 2021年前三季度公司授予289份国内特许经营协议，代表28308间客房，2020年为232份协议代表18022间客房[159] - 2021年前三季度公司授予236份国内再许可合同，2020年为164份；2021年授予19份国内续约协议，2020年为25份[160] 前三季度利息收支情况 - 2021年前三季度利息费用为3510万美元，较2020年同期减少210万美元[167] - 2021年前三季度利息收入为370万美元，较2020年同期减少260万美元[168] 前三季度其他净收益情况 - 2021年前三季度其他净收益为290万美元，较2020年同期增加200万美元[170] 前三季度来自非合并合资企业净亏损情况 - 2021年前三季度来自非合并合资企业净亏损为150万美元，较2020年同期的720万美元有所减少[171] 前三季度经营与投资活动现金情况 - 2021年和2020年前三季度经营活动提供的净现金分别为2.452亿美元和6970万美元[179] - 2021年和2020年前三季度投资活动使用的现金分别为5260万美元和3050万美元[183] 高级无担保信贷协议情况 - 修订后的高级无担保信贷协议提供6亿美元无担保信贷额度，到期日为2026年8月20日[190][191] - 修订信贷协议可增加最高2.5亿美元定期贷款额度，借款利率为LIBOR加90至150个基点或基准利率加0至

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度与2019年同期相比，总营收（不包括营销和预订系统费用）为1.424亿美元；调整后EBITDA增长9%，达到1.118亿美元，调整后EBITDA利润率扩大至79%，增加了8%；调整后每股收益为1.22美元，较2019年同期增长3% [21] - 2021年第二季度，公司国内有效特许权使用费率连续第二个季度超过5%，较2020年同期增长7个基点 [22] - 2021年第二季度，公司国内系统RevPAR较整体行业高出20个百分点，较2019年下降1%，入住率较2019年同期增加20个基点；6月RevPAR较2019年水平高出约5%；7月RevPAR增长约15%，入住率达70%，平均每日房价较2019年水平上涨10% [23] - 2021年第二季度，公司整体RevPAR指数较当地竞争对手提高了近5个百分点 [25] - 2021年上半年，公司授予200份新的国内特许经营协议，较2020年同期增长32%；转换品牌需求较去年同期增长超40% [17] - 2021年第二季度，公司经营活动现金流为1.023亿美元，较2019年第二季度增长28% [28] - 截至2021年第二季度末，公司拥有约9.08亿美元现金及循环信贷额度下的可用借款额度 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 扩展住宿业务线 - 2021年第二季度较去年同期新增超45家酒店，占国内总客房数超10%；与2019年相比，WoodSpring Suites报告RevPAR增长16%，其管道继续扩大，达到155家国内酒店；郊区扩展住宿组合扩大至近70家国内开业酒店，同比增长15%；上半年该品牌授予的特许经营协议超过2019年同期水平 [13] - MainStay Suites作为中高端扩展住宿品牌，与2019年相比，在第二季度RevPAR指数较当地竞争对手提高近14个百分点，其超90家国内开业酒店的组合同比增长27% [13] 中高端临时住宿业务线 - 占国内总客房组合超2/3，占国内总管道超一半；Comfort系列在2021年第二季度RevPAR变化比中高端连锁规模有利9个百分点；上半年，Comfort组合开业的品牌转换酒店数量为过去十年最高，国内新建筑协议同比增长20% [14] 高端住宿业务线 - 2021年第二季度国内客房数量同比增长24%，上半年国内开业数量创公司纪录，包括22家Penn National Gaming酒店；Ascend Hotel Collection作为行业首个也是最大的软品牌，国内客房数量同比增长28%，全球开业酒店近390家，该季度RevPAR变化较高端细分市场高出26个百分点 [15] - Cambria Hotels品牌继续保持积极势头，组合规模增长14%至58家，6月底有17个项目正在建设中，预计今年还将开业约10家酒店 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司6月和7月RevPAR结果分别超过2019年水平约5%和15%；第二季度，公司国内系统RevPAR较整体行业高出20个百分点，较2019年下降1%，入住率较2019年同期增加20个基点；第二季度结果继续超过STR报告的主要连锁规模细分市场近7个百分点 [5][23] - 7月，公司高端、扩展住宿、中高端、中低端和经济型细分市场的RevPAR均超过2019年疫情前水平，且各细分市场业绩环比加速增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是利用当前和未来投资推动长期增长，将业绩提升到新水平，继续或加速战略投资以获取更大的旅游需求份额 [6] - 加强现有品牌并推出新品牌，吸引未来客户，如在扩展住宿领域投资使组合规模在过去五年扩大四倍，去年推出新的中高端扩展住宿品牌Everhome Suites；在中高端领域对Comfort品牌进行现代化改造；在高端领域增加国内高端客房数量 [7][8] - 投资提升业主价值主张和盈利能力，如增强定价和销售工具，使特许经营业主能够有效推动收入增长 [8] - 通过与新的旅游合作伙伴签署战略协议扩展平台能力，吸引新的特许经营者和客人，增加高利润率的附属费用流 [9] - 公司在各细分市场的RevPAR指数均有提升，与当地竞争对手相比具有竞争优势，如第二季度RevPAR指数较当地竞争对手提高近5个百分点 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情加速了一些旅游趋势，如美国人重新发现国内目的地、公路旅行增加、提前退休和远程工作趋势，公司业务将从这些趋势带来的额外旅游需求中受益 [9] - 公司预计2021年第三季度RevPAR较2019年实现中到高个位数增长，假设消费者情绪保持高涨，RevPAR和经济复苏趋势持续，预计2021年调整后EBITDA接近2019年水平 [29] - 公司对未来充满信心，认为战略投资、出色表现和获奖文化使公司处于更有利的地位，能够长期利用增长机会，为业主和股东带来回报 [20] 其他重要信息 - 公司文化以多样性、公平性和归属感为核心，今年被《福布斯》评为最佳多元化雇主之一，连续第九年被人权运动组织评为LGBTQ平等最佳工作场所，连续第二年在残疾平等指数上获得满分 [20] - 公司的特许经营业主对业务复苏进展和今年剩余时间的前景感到乐观，对公司新推出的定价工具和降低总拥有成本的举措感到满意 [16] - 公司的忠诚度计划在2021年第二季度国内注册人数较2019年有所增加 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司市场份额增长的来源、驱动因素及可持续性 - 市场份额增长是广泛的，涵盖所有品牌和地区；消费者方面，65岁以上旅客已恢复到2019年水平，年轻和女性旅客也有所增加；驱动因素包括公司在营销、促销和定价工具上的投资，以及对品牌的投资，如Comfort品牌的翻新；由于疫情前Comfort品牌的清理，更多房间恢复运营，也为市场份额增长提供了乐观预期 [32][33] - 从数据上看，第二季度RevPAR指数（RPI）增长5个百分点是在当地可比市场和产品基础上实现的，所有精选服务品牌都有显著的RPI增长 [34] 问题2: 关于EBITDA接近2019年水平且下半年有增量投资的情况 - EBITDA表现出色得益于收入增长，预计第三季度RevPAR将继续增长，全年有望接近2019年水平，但下半年增速可能会有所放缓；销售、一般和行政费用（SG&A）方面，公司此前预计节省10% - 15%，第二季度实际下降约10% [36][37] - 下半年投资将继续，包括品牌增长机会、改善收入管理工具和提高企业职能效率等方面，即使牺牲一些利润率，也期望带来更大的增长和市场份额提升；公司预计企业利润率仍将保持在疫情前水平 [37][38] 问题3: EBITDA增长9%而EPS仅增长3%的原因及未来EBITDA到EPS的传导情况 - 调整后的EBITDA和EPS不包括营销和预订系统的盈余或赤字，以进行可比分析；本季度EBITDA表现出色是由于RevPAR接近2019年水平以及SG&A的减少，使公司运营效率提高；EPS增长较低可能是由于本季度应纳税收入显著增加，导致税收略高于预期 [40] - 本季度情况正常，未来预计EBITDA到EPS的传导情况将保持一致 [41] 问题4: 公司管道何时恢复同比增长 - 目前转换合同增加，转换速度加快，部分转换项目在季度内完成，未体现在季度环比数据中；公司会清理不打算推进的合同，预计到第四季度，随着业主与贷款人重新合作并获得项目融资，管道同比增长情况将得到改善，这在很大程度上取决于酒店融资的恢复，特别是在扩展住宿领域 [43][44] - 公司对管道情况感到乐观，约50%的管道是转换酒店、在建酒店或处于高级规划阶段的酒店，公司密切关注剩余部分，确保合同能够推进；公司对净单位增长的展望不变，并对新合同申请量的增加感到兴奋 [45] 问题5: 历史上终止合同对净单位增长有3% - 4%的不利影响，未来该水平是否会降低 - 公司已完成Comfort品牌的清理工作，这是过去终止合同的主要驱动因素，目前已回到历史水平，预计未来终止合同不会超过历史水平 [46] - 公司特许经营业主财务状况良好，得益于薪资保护计划（PPP）贷款、利息减免以及公司帮助降低的总拥有成本；目前终止合同主要来自临时经济型品牌，而公司管道主要由高收入强度的细分市场组成 [46][47] 问题6: 系统规模环比下降的原因、季度内的增减情况以及净单位增长拐点的预期 - 国内除经济型临时细分市场外，客房增长超过3%，与历史趋势一致且较去年有所加速；系统规模下降主要是由于国际市场，特别是欧洲市场受到疫情的不成比例影响，酒店关闭更为普遍，公司也借此机会终止了一些表现不佳的产品；预计国际市场这种趋势将持续到今年第三和第四季度，2022年及以后将显著改善 [49] 问题7: 新特许经营者的构成情况 - 历史上公司约2/3的合同卖给现有业主，但在第二季度及可能第一季度，约2/3是新业主；这主要是由于扩展住宿领域吸引了更多由机构资本支持的多单元业主，这对公司未来发展是积极的趋势 [50] 问题8: 新特许经营者的合同结构是否与现有业主不同 - 公司的特许经营合同在市场上具有一致性，对新老业主提供的条款基本相同；对于新进入酒店行业的业主，公司的Choice大学在线培训平台、区域总监和现场开业团队能够帮助他们顺利进入行业 [51] 问题9: 在资产负债表接近疫情前水平且股价接近历史高位的情况下，如何考虑股份回购和股息的优先级 - 公司资本分配首先考虑内部投资，包括在高收入强度细分市场的产品组合增长、提升价值主张、降低酒店运营成本和帮助业主定价及营销等方面；其次会寻找符合标准的并购机会 [54] - 股份回购采取机会主义方式，当股价与公司内在价值出现偏离时进行；股息政策已恢复到疫情前水平，公司对当前股息收益率感到满意；公司认为各方面并非非此即彼的关系，在复苏阶段进攻能力很关键，同时向股东返还资本仍将是优先事项 [55][56] 问题10: 第三季度RevPAR增长中可参考的2019年可比数据 - 7月RevPAR增长强劲，达到15%，但受额外周六和独立日位置的有利影响；8月和9月业务仍保持强劲，但日历影响相对较小；2019年第三季度可比RevPAR数据为55.10美元 [58][59] 问题11: 本季度自有酒店收入大幅增长的驱动因素 - 增长主要是由于酒店位置因素，如洛杉矶国际机场（LAX）酒店在疫情期间受旅客减少影响较大，而新奥尔良、纳什维尔和休斯顿的酒店因当前旅客情况表现良好 [60] 问题12: 公司转换业务的价值主张、竞争力以及市场资本投入情况 - 公司的转换业务并非新业务，多数品牌在转换方面有经验，如Comfort Inn约1/3为转换业务，Quality、Roadway、Clarion Pointe等为100%转换品牌；公司有与品牌标准一致的绩效改进计划，了解市场需求和业主需求，能够在供应链受限的情况下与业主合作 [63] - 与10年前相比，公司有更多品牌参与转换业务，如Ascend、Clarion Pointe、MainStay和Suburban等；公司为业主提供更好的价值主张，能够帮助独立酒店或弱品牌酒店降低客户获取成本、劳动力成本和保险成本，提供更强大的业务交付引擎和特许经营成功系统 [64][65] - 从数据上看，今年上半年转换协议同比增长43%，接近2019年水平 [66]

投资收益情况 - 2021年第二季度公司出售三项权益法投资，实现累计收益260万美元[52] 高级票据账面价值及利率情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，2020年高级票据账面价值分别为4.44165亿美元和4.4386亿美元，有效利率3.86%[52] - 2021年6月30日和2020年12月31日，2019年高级票据账面价值分别为3.94936亿美元和3.94635亿美元，有效利率3.88%[52] - 2021年6月30日和2020年12月31日，2012年高级票据账面价值分别为2.16085亿美元和2.15827亿美元，有效利率6.00%[52] 累计其他综合损失净额情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，累计其他综合损失净额分别为452.3万美元和464.6万美元[53] 按公允价值计量的资产总额情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，按公允价值计量的资产总额分别为3379.4万美元和3135.6万美元[57] 高级票据公允价值情况 - 2021年6月30日和2020年12月31日，2012年高级票据公允价值分别约为2.271亿美元和2.324亿美元[59] - 2021年6月30日和2020年12月31日，2019年高级票据公允价值分别约为4.337亿美元和4.381亿美元[59] - 2021年6月30日和2020年12月31日，2020年高级票据公允价值分别约为4.879亿美元和4.983亿美元[59] 有效所得税税率情况 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，有效所得税税率分别为23.2%和11.8%；六个月分别为23.0%和 - 92.3%[62] 股权相关情况 - 2021年1月1日至6月30日，股票期权未行使数量从819,610份增至947,155份，加权平均行使价格从70.48美元变为82.46美元；受限股从304,439股变为248,562股，加权平均授予日公允价值从84.48美元变为90.25美元；绩效受限股从321,752股变为415,812股，加权平均授予日公允价值从109.25美元变为113.91美元[68] - 2021年授予股票期权的加权平均假设：无风险利率0.94%，预期波动率29.23%，预期寿命5.9年，股息收益率0.82%，加权平均公允价值为每份28美元[69] - 2021年上半年，因公司超过PVRSUs目标绩效条件，PVRSUs未行使数量增加75,911个单位[68] - 公司授予三种PVRSU奖励，2021年上半年授予的PVRSU奖励，服务期在9个月至60个月之间，奖励归属范围在初始授予单位的0%至300%之间[70] - 2020年上半年，公司将239,437个未归属PVRSUs的杠杆因子降至0%[72] 股票回购与赎回情况 - 2021年3月和6月，公司在股票回购计划下进行1,582次普通股购买，总成本20万美元；赎回1,156股和47,655股普通股，总成本分别为10万美元和540万美元[73] 每股收益情况 - 2021年3月和6月，基本每股收益分别为1.54美元和1.95美元，稀释后每股收益分别为1.53美元和1.93美元；2020年同期基本每股收益分别为 - 0.04美元和0.96美元，稀释后每股收益分别为 - 0.04美元和0.95美元[76] 稀释效应情况 - 2021年3月和6月，稀释效应中股票期权分别为0和0，PVRSUs均为157；2020年同期股票期权分别为402和0，PVRSUs分别为246和157[76] 股息情况 - 公司宣布普通股每股季度现金股息为0.225美元[68] 酒店特许经营业务情况 - 公司酒店特许经营业务包括14个品牌，收入包括特许权使用费、初始特许经营和再许可费等[77] 各业务收入情况 - 2021年第二季度酒店特许经营收入2.68092亿美元，公司及其他业务收入109.32万美元，合并收入2.78344亿美元；2020年同期分别为1.47318亿美元、45.12万美元和1.51733亿美元[82] - 2021年上半年酒店特许经营收入4.4531亿美元，公司及其他业务收入169.72万美元，合并收入4.61291亿美元；2020年同期分别为3.55365亿美元、154.17万美元和3.69908亿美元[82] 担保风险敞口情况 - 有限付款担保的最大本金风险敞口为570万美元，截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司认为履行担保的可能性极小[84] 对加盟商承诺情况 - 截至2021年6月30日，公司承诺在满足条件时为加盟商提供2.714亿美元用于物业改善等[85] - 截至2021年6月30日，公司承诺在满足条件时为加盟商提供约770万美元用于Choice品牌开发，尚未支付[86] 对合资企业建设承诺情况 - 若现有非合并合资企业进入酒店建设阶段，公司承诺出资830万美元支持建设Cambria酒店[86] 与合资伙伴营销服务安排情况 - 2021年和2020年第二季度，与合资伙伴营销服务安排的收入及工资成本报销分别为30万美元和10万美元；2021年和2020年上半年均为50万美元[90] 与非合并合资企业特许经营协议费用情况 - 2021年和2020年第二季度，与非合并合资企业的特许经营协议相关费用分别约为410万美元和220万美元；2021年和2020年上半年分别约为700万美元和680万美元[91] 对非合并合资企业应收账款情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司对非合并合资企业的应收账款分别为260万美元和240万美元[91] 非合格退休储蓄计划投资情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，非合格退休储蓄计划投资的债务证券和普通股账面价值分别为3380万美元和3140万美元[211]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司总营收（不包括营销和预订系统费用）为9140万美元，调整后EBITDA为6310万美元，调整后EBITDA利润率扩大至69%，同比增加330个基点，调整后每股收益为0.57美元 [41] - 国内系统RevPAR在第一季度跑赢整体行业23个百分点，较2019年下降18.7%，较2020年下降4.4%，超过主要连锁规模细分市场近8个百分点 [42] - 4月RevPAR下降约4%，入住率较2019年水平提高80个基点 [44] - 公司国内有效特许权使用费率在本季度首次超过5%，同比增加7个基点 [50] - 截至2021年第一季度末，公司拥有约8.23亿美元现金及循环信贷额度内的可用借款额度 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 扩展住宿业务 - 扩展住宿业务是公司重要增长引擎，过去5年规模接近扩大四倍，目前占国内总客房数的10% [28] - 第一季度扩展住宿业务同比新增44家酒店，达到近455家国内酒店，国内储备项目有310家酒店，预计未来单位增长率将进一步加速 [28] - WoodSpring Suites品牌第一季度RevPAR较2019年增长超3%，平均每日房价上涨超4%，平均入住率达74%，3月底国内储备项目近150家酒店 [29] - Suburban扩展住宿品牌国内单位和储备项目同比增长10% [30] - MainStay Suites品牌RevPAR指数较2019年相比当地竞争对手提高超13个百分点，品牌组合扩大至超90家国内开业酒店，同比增长26% [30] 中端业务 - 中端品牌占国内总业务组合超三分之二，占国内总储备项目超一半 [32] - Comfort品牌家族第一季度RevPAR指数较当地竞争对手提高近10个百分点，RevPAR变化较上中高端连锁规模有利近11个百分点 [32] - 3月推出Rise & Shine原型，国内储备项目超260家酒店，超四分之一是等待转换的酒店 [33] 高端业务 - 第一季度国内高端客房数量同比增长22%，开业数量创单季度最高纪录，与去年同期相比，国内特许经营合同数量增加超四倍 [34] - Ascend Hotel Collection品牌国内客房数量同比增长近26%，全球开业酒店近380家，第一季度RevPAR变化超过高端细分市场19个百分点，RevPAR指数较当地竞争对手提高12个百分点，平均每日房价指数提高11个百分点 [35] - Cambria酒店品牌组合规模增长14%至57家，3月底有18个项目在建，年初至今已开业4家酒店，另有5家计划在夏季末开业，第一季度RevPAR份额较当地竞争对手提高16个百分点 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场第一季度RevPAR表现持续改善，4月表现显著增强，入住率自2021年3月中旬以来显著提高，多次超过70% [43][44] - 国际市场中，澳大利亚和新西兰市场表现良好，12月消费者需求创纪录回升；印度和日本市场RevPAR面临挑战；中国7家酒店有类似回升情况；欧洲市场受影响最大，RevPAR大幅下降，酒店关闭情况比美国严重 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在产品组合、价值主张、平台能力和加盟商工具等方面进行战略投资，以吸引新的旅游需求，增加旅游需求份额 [15] - 推出新的中端扩展住宿品牌Everhome Suites，完成Comfort品牌的升级改造并推出新原型，专注发展战略转换品牌 [17][18] - 增强定价和营销工具，与新旅游合作伙伴签署战略协议，调整成本结构以适应后疫情环境 [20][21] - 扩大高端平台业务，成功引入22家Penn National Gaming赌场度假村加入Ascend Hotel Collection [37] - 公司业绩持续超越行业、连锁规模细分市场和当地竞争对手，自疫情爆发以来保持竞争份额增长 [9][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗接种加速、消费者信心提升、国内经济环境改善和消费者储蓄增加，推动消费者旅游意愿上升，公司对2021年及以后的业绩持乐观态度 [22][56] - 预计全年剩余时间RevPAR变化将强于第一季度与2020年和2019年同期的对比结果，旅游需求强劲趋势将持续 [56] - 公司资产轻、以特许经营为主的商业模式具有弹性，长期投资、战略方法、资本分配策略和强大资产负债表将有助于公司在复苏期间抓住机会并实现超额回报 [57] 其他重要信息 - 公司恢复了疫情前水平的股息，并重启股票回购计划 [14][53][54] - 公司被福布斯评为最佳多元化雇主、美国最佳中型雇主之一，也被comparably评为最佳工作场所之一 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于股票回购授权，在进行股票回购之前是否有资产负债表目标？ - 股票回购一直是公司资本分配策略的一部分，公司会在股价相对于内在价值出现错位或折价时进行回购，没有特定的指标要求，目前公司已恢复到疫情前的资本分配策略 [59] - 资本分配优先考虑内部投资、并购机会，然后才是向股东返还资本，公司有能力同时进行这些操作 [60] 问题2：公司整体增长率是否会从2020年的0.4%加速？ - 公司仅对高收益细分市场提供了加速增长的指引，预计这些细分市场今年的增长率在2% - 3%，经济细分市场的趋势可能会延续到2021年 [61] - 重要的是净特许权贡献增长，目标是实现3% - 4%甚至4% - 5%的特许权整体增长 [62] 问题3：如何看待复苏趋势的可持续性以及对全年剩余时间的看法？ - 集团旅游中的体育板块预订已超过2019年水平，6月和7月的远期预订也显著高于2019年，夏季旅游有积极迹象 [65][66] - 纽约市旅游复苏、邮轮行业恢复销售订单、现场娱乐场所开放等，为消费者提供更多旅游选择和活动 [67] - 第一季度工作日入住率指数表现出色，反映出人们有更多灵活时间进行非传统工作日的休闲旅游，秋季这种趋势可能会持续 [68] - 从建模角度看，4月比较容易对比，5月、6月和7月的对比会更具挑战性 [69] 问题4：恢复股息是否意味着近期不会有并购投资机会？ - 公司资本分配策略有四个支柱，包括投资业务、寻找并购机会、股票回购和股息分配，目前公司有能力同时进行这些操作，不意味着优先考虑某一项 [71][72] 问题5：开发商对建筑成本压力的看法如何，是否看到潜在业主对新建筑项目的兴趣降低？ - 开发商对WoodSpring、Everhome和Comfort品牌的兴趣很高，但目前面临木材价格和临时材料成本问题 [73] - 供应商和开发商认为成本问题将在3 - 4个月内得到缓解，业主希望在此期间推进项目，待成本下降后实现预期回报 [73] 问题6：加盟商对劳动力短缺问题的看法如何？ - 劳动力短缺是加盟商面临的首要问题，公司和加盟商在疫情期间采取了一些节省劳动力成本的措施，如按需打扫房间、提供灵活的即拿即走早餐等 [74] - 额外的失业保险刺激资金导致人们不愿返回工作岗位，希望这种情况是暂时的，到9月压力会有所缓解 [74] 问题7：从长期来看，这些变化对酒店成本结构的优化有多大帮助？ - 公司有内部目标，但具有竞争性，不便透露，这些变化在降低成本、减少环境影响方面与客户期望相契合，很多措施将长期保留 [75] 问题8：新建筑开发活动的情况如何，如何看待未来几年的发展曲线？ - 新建筑开发时间因疫情和劳动力、家具设备及材料成本问题而延长，预计3 - 4个月后情况会有所改善 [77] - 过去几年关键资金分配有所下降，第一季度Cambria投资组合实现资金净回收，公司愿意在剩余时间内增加关键资金投入以推动项目启动和加速 [78] - 第一季度超过80%的开业酒店来自转换项目，公司认为转换项目的增加将有助于维持单位增长目标 [79] 问题9：今年Cambria品牌的开发支出预期是多少，去年的支出情况如何？ - 公司为Cambria品牌授权了7.25亿美元，目前资产负债表上约有5.4亿美元，实际支出取决于项目开业和动工进度 [80] - 去年关键资金部署约4000万美元，预计2021年趋势相似，公司愿意根据有机单位增长情况增加投入 [81] 问题10：是否表示2021年RevPAR在美元金额上会优于2019年？ - 公司预计今年剩余季度（Q2、Q3、Q4）的RevPAR变化将优于第一季度 [82] 问题11：美国基础设施提案对扩展住宿或中端业务有何潜在影响？ - 基础设施建设项目通常会增加扩展住宿酒店的需求，建筑行业是公司商务旅行的重要组成部分，在疫情期间表现良好，与2019年相差不大 [84] - 改善机场、道路、桥梁和隧道等基础设施对依赖国内旅游的公司有利，有助于提高生产力和业务发展 [84] 问题12：国际品牌的复苏情况如何，未来展望如何？ - 2019年国际业务占公司收益的3%，澳大利亚和新西兰市场表现良好，12月消费者需求创纪录回升；印度和日本市场RevPAR面临挑战；中国7家酒店有类似回升情况；欧洲市场受影响最大，RevPAR大幅下降，酒店关闭情况比美国严重 [85] - 随着各国疫苗接种产生效果和旅行限制解除，对第三和第四季度国际市场持乐观态度 [85]

业绩总结 - Choice Hotels在全球拥有超过7,100家酒店，且在开发管道中有1,000家酒店[10] - 2021年第一季度，Choice Hotels的调整后利润率为69%，尽管受到疫情影响[21] - 2021年第一季度，Choice Hotels的中档和延长住宿专业知识使其在行业中表现优于其他公司[19] - 2021年第一季度，Choice Hotels的SG&A成本节省达20%[41] - 2021年第一季度，Choice Hotels的可用流动资金为8.23亿美元[41] - 2021年，Choice Hotels预计向股东支付2500万美元的现金股息[42] 用户数据 - 2020年，Choice Hotels通过自有渠道产生的国内净房收入超过56%[13] - Choice Hotels的国内市场份额约为24%[28] - Choice Hotels的专有渠道为特许经营者提供了每10美元中约6美元的收入，较2014年增加了近1,000个基点[12] 新产品和新技术研发 - Cambria品牌在2021年实现了14%的国内系统规模增长，并在当地竞争对手中获得了16个百分点的RevPAR指数提升[18] - 2021年第一季度，WoodSpring Suites的RevPAR较2019年第一季度增长超过3%[17] - WoodSpring Suites在2021年第一季度的RevPAR水平超过2019年水平，年增长超过3%[31] 市场扩张和并购 - 2021年第一季度，Extended Stay部门新增44家酒店，达到近455家，代表Choice的国内房间组合的10%[17] - 2021年第一季度，Choice Hotels执行了近90项新的特许经营协议，其中超过80%为转换酒店[25] - Choice Hotels的经济型延长住宿酒店数量同比增长11%，达到450家，且有310家在建[30] - Choice Hotels的转换活动在经济复苏期间占总开业的80-90%[26] 负面信息 - 在COVID-19危机期间，Choice Hotels的国内酒店中约100%保持开放，且90%以上在危机最严重的几周内运营[39] - Choice Hotels的特许经营模式使其在COVID-19危机期间保持了一定的韧性，76%的国内酒店为特许经营酒店[20] 其他新策略和有价值的信息 - Choice Hotels的特许经营协议通常为10至30年，允许公司通过物业改善计划（PIP）维护品牌价值[13] - Choice Hotels的整体中档市场占公司总国内投资组合的三分之二[29]

总营收变化 - 2021年第一季度总营收1.82947亿美元，2020年同期为2.18175亿美元[12] - 2021年和2020年第一季度总营收分别为1.82947亿美元和2.18175亿美元[39] - 2021年第一季度总营收1.82947亿美元，2020年同期为2.18175亿美元[120][122] 净利润与每股收益变化 - 2021年第一季度净利润2233.7万美元，2020年同期为5546.3万美元[12] - 2021年第一季度基本每股收益0.40美元，2020年同期为1.00美元[12] - 2021年第一季度基本每股收益0.40美元，2020年为1.00美元；稀释每股收益2021年为0.40美元，2020年为0.99美元[75] - 2021年3月净收入为22,337美元，2020年为55,463美元[24] - 2021年第一季度净收入2233.7万美元，2020年同期为5546.3万美元[122] 综合收益变化 - 2021年第一季度综合收益2238.9万美元，2020年同期为5479.9万美元[15] 资产负债与股东权益变化 - 截至2021年3月31日总资产15.84138亿美元，截至2020年12月31日为15.87333亿美元[19] - 截至2021年3月31日总负债15.64903亿美元，截至2020年12月31日为15.93085亿美元[19] - 截至2021年3月31日股东权益1923.5万美元，截至2020年12月31日为 - 575.2万美元[19] 现金及等价物与应收应付账款变化 - 2021年第一季度现金及现金等价物为2.22961亿美元，2020年12月31日为2.34779亿美元[19] - 2021年第一季度应收账款净额为1.56754亿美元，2020年12月31日为1.49921亿美元[19] - 2021年第一季度应付账款为7098万美元，2020年12月31日为8332.9万美元[19] 经营、投资、融资活动净现金变化 - 2021年3月经营活动提供的净现金为120美元，2020年为5,764美元[24] - 2021年3月投资活动使用的净现金为9,713美元，2020年为14,825美元[24] - 2021年3月融资活动使用的净现金为2,201美元，2020年提供的净现金为297,933美元[24] - 2021年和2020年第一季度，经营活动提供净现金分别为10万美元和580万美元，减少570万美元[147] - 2021年和2020年第一季度，投资活动使用现金分别为970万美元和1480万美元，减少510万美元[149] 股息与流通股数情况 - 2019年第四季度公司董事会宣布季度股息率提高5%，从每股0.215美元增至0.225美元[27] - 截至2021年3月31日，普通股流通股数为55,537,836股[27] - 2021年5月7日，董事会宣布每股0.225美元的季度现金股息，并批准恢复股票回购计划[90] - 2021年5月7日，公司董事会宣布每股普通股0.225美元的季度现金股息，并批准恢复股票回购计划[101][110] - 2021年5月7日公司董事会宣布每股0.225美元的季度现金股息，并批准恢复股票回购计划[116] - 公司董事会于2021年5月7日宣布每股0.225美元季度现金股息，预计2021年支付约2500万美元股息[145] - 2021年第一季度，公司未支付现金股息，2021年5月7日，董事会宣布每股0.225美元的季度现金股息[179] 会计政策变更影响 - 2021年1月1日公司采用ASU 2019 - 12，对合并财务报表和披露无重大影响[34] 合同负债与交易价格情况 - 2020年12月31日至2021年3月31日，合同负债余额从156,227美元变为152,526美元[36] - 截至2021年3月31日，分配给未履行或部分未履行履约义务的交易价格总额为1.525亿美元[37] 收入确认与积分兑换规则 - 递延收入中的初始和再许可费及系统实施费通常在5 - 10年内确认，忠诚积分通常在发行后三年内兑换[36] 公司及其他部门金额变化 - 2021年3月31日和2020年3月31日，公司及其他部门金额分别为600万美元和1090万美元[40] 应收票据相关变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，应收票据总额分别为1.40555亿美元和1.39317亿美元[43] - 2021年3月31日和2020年12月31日，应收票据信贷损失备抵总额分别为1961.8万美元和1948.4万美元[43] - 2021年3月31日和2020年12月31日，非应计状态应收票据摊余成本分别为5070万美元和2890万美元[45] - 2021年3月31日和2020年12月31日，确定利率低于市场利率的贷款总额均约为1310万美元，未摊销折扣分别为60万美元和80万美元[47] - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司对某些实体发行应收票据产生的可变利益分别为1.201亿美元和1.193亿美元[49] 权益法投资相关变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司在合并资产负债表上对代表可变利益实体的合资企业的权益法投资分别为5160万美元和5690万美元[50] - 2021年和2020年第一季度，公司从代表可变利益实体的投资中分别确认损失640万美元和200万美元[50] - 2021年第一季度，公司确认与一项权益法投资相关的减值损失480万美元[50] 递延发行成本与综合损失余额变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，高级无抵押循环信贷安排的递延发行成本分别为230万美元和240万美元[52] - 2021年3月31日和2020年12月31日，累计其他综合损失余额分别为459.4万美元和464.6万美元[53] 公允价值计量资产与高级票据公允价值变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，按公允价值计量的资产总额分别为3136.5万美元和3135.6万美元[57] - 2021年3月31日，2.166亿美元剩余2012年高级票据的公允价值约为2.288亿美元；2020年12月31日约为2.324亿美元[59] - 2021年3月31日，4亿美元2019年高级票据的公允价值约为4.189亿美元；2020年12月31日约为4.381亿美元[59] - 2021年3月31日，4.5亿美元2020年高级票据的公允价值约为4.719亿美元；2020年12月31日约为4.983亿美元[59] 有效所得税税率变化 - 2021年和2020年第一季度的有效所得税税率分别为22.2%和 - 82.5%[61] 股份薪酬与所得税情况 - 2021年第一季度，公司基于股份的总薪酬费用为480.1万美元，所得税收益为115.7万美元[65] - 2020年第一季度，公司基于股份的总薪酬费用为 - 275.2万美元，所得税费用为 - 674万美元[65] 股票期权情况 - 2021年3月31日，未行使的股票期权为105.2184万份，可行使的股票期权为55.6285万份[65] PVRSUs相关情况 - 2021年第一季度授予具有市场条件和业绩与市场条件的PVRSUs，归属期9个月至60个月，归属范围为初始授予单位的0% - 300%[69] - 2020年第一季度，公司将227,114个未归属PVRSUs的杠杆因子降至0%[72] 普通股赎回情况 - 2021年第一季度，公司赎回46,499股普通股，总成本510万美元[72] - 2021年第一季度，公司以510万美元赎回46499股普通股用于满足员工股票期权行使和限制性股票归属的相关要求[182] - 2021年1 - 3月，公司分别于2月和3月回购11,039股和35,460股普通股，均价分别为109.21美元和108.29美元，一季度共回购46,499股，均价108.51美元[198] - 2021年1 - 3月，公司从员工处赎回46,499股普通股以满足期权行使和限制性股票归属相关要求，非董事会回购授权部分[198] 酒店业务收入变化 - 2021年第一季度酒店特许经营收入1.77218亿美元，公司及其他收入604万美元；2020年分别为2.08047亿美元和1090.5万美元[83] - 2021年和2020年第一季度，与合资伙伴营销服务安排收入分别为20万美元和40万美元[89] - 2021年和2020年第一季度，与非合并合资企业的特许经营协议记录的费用分别约为290万美元和460万美元[89] 酒店运营相关指标变化 - 2020年3月最后十天国内入住率在25.5% - 32.5%，全年国内每间可售房收入较2019年下降约30.7%，2021年第一季度较2020年和2019年第一季度分别下降约4.4%和18.7%[95] - 截至2021年3月31日和4月30日，公司国内酒店系统中因政府限制或加盟商选择而暂时停业的酒店不到1%，而2020年3月31日约为10%[95] - 2021年第一季度公司酒店同店每间可售房收入份额较2019年第一季度相对当地竞争对手有所增加[98] - 2021年第一季度营销和预订支出超过费用，预计2021年剩余时间仍将超支[109] - 2021年第一季度营销和预订系统费用超收入670万美元，2020年同期收入超费用2010万美元[115] - 2021年第一季度国内特许权使用费降至6300万美元，较2020年同期减少330万美元，降幅5.0%[127] - 2021年第一季度国内每间可售房收入（RevPAR）下降4.4%，系统RevPAR因平均每日房价下降6.4%而降低[127] - 2021年3月31日止三个月，公司国内酒店平均每日房价69.49美元，入住率47.1%，每间可售房收入32.73美元，较2020年同期分别下降6.4%、上升100个基点、下降4.4%[128] - 2021年3月31日，公司国内特许经营酒店总数5967家，房间总数470552间，较2020年同期分别增加0.7%、1.9%[128] - 2021年3月31日止三个月，国际特许权使用费降至310万美元，较2020年同期减少100万美元，国际特许经营系统减少48家酒店和3135间客房[128][130] - 2021年第一季度，公司授予89份国内特许经营协议，代表11780间客房，2020年同期为58份协议代表4656间客房[132] - 初始特许经营和重新许可费收入从2020年3月31日止三个月的730万美元降至2021年同期的540万美元[133] - 2021年3月31日，公司国内系统有943家特许经营酒店和77292间客房在建、待转换或已获批开发，较2020年同期减少[134] - 采购服务收入从2020年3月31日止三个月的1380万美元降至2021年同期的1120万美元[134] - 其他收入从2020年3月31日止三个月的690万美元降至2021年同期的440万美元[135] - 2021年3月31日止三个月，销售、一般和行政费用为3030万美元，较2020年同期增加190万美元[136] - 2021年3月31日止三个月，公司未合并合资企业净亏损600万美元，2020年同期为200万美元[141] 公司资金与业务支持情况 - 截至2021年3月31日，公司拥有约8.23亿美元现金及额外可用借款额度[95] - 截至2021年3月31日，公司承诺为加盟商提供2.912亿美元用于物业改善等，为合资企业建设酒店提供840万美元资本，为品牌开发提供约100万美元融资[85][86][87] - 截至2021年3月31日，公司有8.23亿美元现金及高级无抵押循环信贷额度可用借款能力[144] - 截至2021年3月31日，公司为支持Cambria Hotels品牌的金融支持活动未偿还金额约为5.375亿美元，未来三到五年预计不超7.25亿美元[151][153] 信贷协议与债务情况 - 重述高级无抵押信贷协议提供6亿美元无抵押信贷额度，到期日为2025年8月20日，可选择延长[156][157] - 2020年7月23日，公司发行4.5亿美元2031年到期高级无抵押票据，票面利率3.70%[166] - 截至2021年3月31日，公司总杠杆率为3.94

公司酒店规模与分布 - 公司酒店系统有7147家开业酒店，其中自有5家[46] - 2020年12月31日美国约57000家酒店、530万间客房开业，约78%新开业客房位于公司主要运营的四个档次[49] - 豪华档房间数113401，占比2.1%，平均每酒店316.8间；高档档房间数584309，占比11.1%，平均每酒店313.1间；上中档档房间数812110，占比15.4%，平均每酒店143.3间；中档档房间数1130570，占比21.4%，平均每酒店97.4间；中低档档房间数428025，占比8.1%，平均每酒店79.5间；经济档房间数761884，占比14.4%，平均每酒店75.2间；独立酒店房间数1455526，占比27.5%，平均每酒店65.9间；所有酒店房间总数5285825，占比100%，平均每酒店92.6间[49] - 2016 - 2020年期末物业数量分别为5362、5501、5863、5955、5967家[72] - 2016 - 2020年期末房间数量分别为404498、413015、450028、462973、464682间[72] - 2019年推出的Clarion Pointe品牌已有25家酒店开业运营，超过15家酒店在建[81] - 2020年末Comfort国内系统物业数量为1648个，房间数量为129711间，特许权使用费为98164000美元，平均入住率为46.1%，ADR为83.72美元，RevPAR为38.58美元[92] - 2020年末Quality国内系统物业数量为1697个，房间数量为128807间，特许权使用费为66052000美元，平均入住率为41.8%，ADR为72.13美元，RevPAR为30.16美元[92] - 2020年末某系统物业数量为183个，房间数量为22072间，特许权使用费为7991000美元，平均入住率为32.9%，ADR为73.37美元，RevPAR为24.15美元[92] - 2020年末Sleep Inn国内系统物业数量为408个，房间数量为28790间，特许权使用费为16771000美元，平均入住率为46.2%，ADR为75.92美元，RevPAR为35.08美元[92] - 2020年末MainStay Suites国内系统物业数量为90个，房间数量为6374间，特许权使用费为3427000美元，平均入住率为55.6%，ADR为77.14美元，RevPAR为42.86美元[92] - 2020年末Econo Lodge国内系统物业数量为777个，房间数量为47023间，特许权使用费为18343000美元，平均入住率为40.9%，ADR为59.12美元，RevPAR为24.16美元[92] - 2020年末Rodeway Inn国内系统物业数量为559个[92] - 2020年公司国际特许经营业务受疫情影响，物业数量1180个，房间数量133295间，特许权使用费1.2358亿美元（以千为单位）[99,100] - 2020年12月31日，公司在欧洲大陆有176家特许经营酒店在线运营[102] - 2020年12月31日，公司在英国有29家特许经营酒店在线运营[103] - 2020年12月31日，公司在印度有35家特许经营酒店在线运营[103] - 2020年12月31日，公司在澳大拉西亚有164家特许经营酒店在线运营[104] - 2020年12月31日，公司在墨西哥有40家特许经营酒店在线运营[105] - 2020年12月31日，公司在加拿大有2家特许经营酒店在线运营，通过合资企业在加拿大另有330家特许经营酒店在线运营[105,112] - 2020年12月31日，北欧选择商业服务公司在其开发区域有206家酒店在线运营[106] - 2020年12月31日，日本选择酒店有限公司有64家酒店在线运营[111] - 2020年12月31日，中国有8家酒店上线运营[116] - 各品牌酒店数量和房间数量总计分别为7147家和597977间，另有1022家和86264间相关数据[117] - 公司特许经营物业分布在50个州、哥伦比亚特区和美国以外40多个国家和地区[154] 疫情对公司业务的影响 - 公司自有酒店运营受疫情影响，2020年显著冲击，预计2021年持续[33] - 2020年公司营销和预订支出超过费用，预计2021年营销和预订费用仍受疫情显著影响[30] - 2020年第二季度公司决定暂停未宣布的未来股息，暂时中止股票回购计划，未确定恢复时间[34] - 公司为激励特定品牌在战略市场的特许经营发展等进行资本分配，因疫情限制重大可自由支配投资，待条件合适恢复[35] - 2020年特许经营协议授予数量受新冠疫情显著影响，且疫情期间销售活动预计持续受负面影响[119] - 截至2020年12月31日，约5%的国际品牌酒店因政府限制或加盟商选择暂时停业[101] 公司特许经营业务情况 - 公司特许经营业务收入主要来自初始费用、持续特许权使用费、营销和预订系统费用，通常基于特许经营酒店客房总收入的一定比例[53] - 公司通过增加特许经营酒店房间数量、改善RevPAR表现和提高特许经营合同有效特许权使用费率来改善经营业绩[53] - 目前没有单个加盟商占公司国内特许权使用费总额超过4% [73] - 公司标准国内特许经营协议多数为期10 - 30年，加盟商可使用14个品牌运营酒店[69] - 标准国内特许经营协议期限一般为10 - 30年，双方在特定情况下可提前终止协议[125] - 国际主特许经营协议期限至少为10年[128] - 各品牌标准特许经营费包含初始费、重新许可和续约费、特许权使用费和营销及预订系统费，如Cambria Hotels特许权使用费为6.00%，营销及预订系统费为3.00% [129] - 公司与中国和东南亚当地酒店公司有非独家开发和区域代表安排，在沙特阿拉伯有独家主开发协议[116] - 公司授权为合格加盟商提供融资、投资和担保支持，促进Cambria Hotels品牌发展，预计5年内回收投资[124] - 公司利用主开发协议授予开发商地理独家权，收取不可退还前期费用，若未达开发进度可终止独家权[126] 公司财务关键指标变化 - 2016 - 2020年特许权使用费（千美元）分别为300383、323674、359502、371396、258151 [72] - 2016 - 2020年平均特许权使用费率分别为4.41%、4.60%、4.75%、4.86%、4.94% [72] - 2016 - 2020年平均入住率分别为57.8%、58.4%、58.0%、57.7%、45.6% [72] - 2016 - 2020年平均每日房价分别为79.66、80.97、82.17、81.83、71.63美元[72] - 2016 - 2020年每间可售房收入分别为46.01、47.28、47.68、47.18、32.70美元[72] - 2020年总营收774,072千美元，2019年为1,114,820千美元，同比下降约30.56%[509] - 2020年净利润75,387千美元，2019年为222,878千美元，同比下降约66.27%[509] - 2020年基本每股收益1.36美元，2019年为4.00美元，同比下降约66%[509] - 2020年综合收益75,291千美元，2019年为223,774千美元，同比下降约66.35%[512] - 截至2020年12月31日，总资产1,587,333千美元，2019年为1,386,672千美元，同比增长约14.47%[517] - 截至2020年12月31日，总负债1,593,085千美元，2019年为1,410,183千美元，同比增长约12.97%[517] - 2020年营销和预订系统收入402,568千美元，2019年为577,426千美元，同比下降约30.3%[509] - 2020年销售、一般和行政费用148,524千美元，2019年为168,833千美元，同比下降约11.91%[509] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物234,779千美元，2019年为33,766千美元，同比增长约595.2%[517] - 截至2020年12月31日，长期债务1,058,738千美元，2019年为844,102千美元，同比增长约25.43%[517] 公司其他业务相关情况 - 2020年第一季度公司修订入住率计算方式，以反映开放酒店的全房间可用性[91] - 1990年连锁酒店房间占比46%，2020年升至72.5%，2020年较2019年增加约70个基点[50] - 2018年第一季度公司过渡到choiceEDGE云软件管理分销业务[145] - 酒店行业旺季在3 - 10月，淡季在11 - 2月，公司特许经营费收入受此季节性影响[157] 公司员工与荣誉情况 - 截至2020年12月31日，公司在全球有1498名员工，其中美国1353人，国际145人[169] - 2020年底，公司美国国内员工多样性占比35%，女性占比43%；高级总监及以上领导多样性占比11%，女性占比38%[175] - 公司在2020年被评为福布斯最佳多元化雇主和最佳退伍军人雇主[181] - 公司在2020年残疾平等指数中获高分，在人权运动组织企业平等指数中获100%评级[181] - 2019年12月31日公司有1833名员工，2020年12月31日有1498名员工，同比减少18%[182] 公司管理层情况 - 斯图尔特·W·贝努姆（Stewart W. Bainum, Jr.）自1997年起担任公司董事会主席[187] - 帕特里克·S·帕西奥斯（Patrick S. Pacious）自2017年9月起担任公司总裁兼首席执行官[188] - 多米尼克·E·德拉吉西奇（Dominic E. Dragisich）自2017年3月加入公司后担任首席财务官[189] - 大卫·A·佩珀（David A. Pepper）自2015年5月起担任公司首席开发官[190] - 西蒙妮·吴（Simone Wu）自2015年起担任公司高级副总裁、总法律顾问、公司秘书兼对外事务主管[191] - 约翰·E·邦兹（John E. Bonds）自2017年9月起担任公司高级副总裁、企业运营和技术主管[194] 公司其他财务相关情况 - 公司非合格退休储蓄计划投资于债务证券和普通股，截至2020年12月31日账面价值为3140万美元[489] - 截至2020年12月31日，公司无未偿还的可变利率债务工具或衍生金融工具[490] - 公司从忠诚积分兑换中确认了7910万美元的收入，截至2020年12月31日，积分负债和递延收入分别为1.204亿美元和6360万美元[504] - 安永会计师事务所自2014年起担任公司审计师[504] 公司忠诚度计划情况 - 截至2020年12月31日，Choice Privileges忠诚度计划全球约有4700万会员[136]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，排除营销和预订系统费用后的总收入为3.715亿美元，其中第四季度为8800万美元；调整后EBITDA总计2.411亿美元，第四季度为5470万美元，2020年全年调整后EBITDA利润率为65%；调整后每股收益2020年全年为2.22美元，第四季度为0.51美元 [48] - 2020年全年国内系统每间可售房收入（RevPAR）同比下降30.7%，超过行业近17个百分点；第四季度国内系统RevPAR同比下降25.1%，超过行业近26个百分点，较第三季度提高370个基点 [49][50] - 2020年全年公司整体RevPAR指数较当地竞争对手提高超600个基点，平均每日房价指数提高2.4个百分点 [53][54] - 2020年全年公司在更高价值和更高收入的高档、长住和中高端细分市场酒店数量同比增长1.8%；第四季度国内有效特许权使用费率同比增加7个基点至4.98%，全年增加8个基点 [55][58] - 2020年公司运营现金流超1.15亿美元，其中第四季度超4500万美元；第四季度净债务减少约5000万美元；截至去年底，公司现金及循环信贷额度下可用借款能力约为8.35亿美元 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 中高端品牌 - 占国内业务组合的三分之二，去年执行的特许经营协议近一半来自该业务，国内总储备项目超一半；所有精选服务中高端品牌全年和第四季度RevPAR指数均同比增长 [27] - Comfort品牌组合第四季度RevPAR指数较当地竞争对手提高近9个百分点，RevPAR变化比中高端连锁规模更有利超10个百分点；该品牌国内储备项目超260家酒店，其中四分之一待转换 [28][56] - Clarion Pointe品牌在美国开设第25家酒店，较上年增加两倍；目前国内储备项目有超50家酒店开业 [29] 长住业务 - 过去五年业务规模几乎扩大四倍；定制品牌表现优于竞争对手 [30] - WoodSpring Suites品牌2020年全年平均入住率达72%，12月RevPAR同比增长2%；年底国内储备项目达150家酒店 [31] - Suburban长住品牌第四季度入住率同比增长，全年特许经营协议活动增加超40% [31] - MainStay Suites中高端长住品牌第四季度和全年RevPAR指数较当地竞争对手提高超20个百分点；近期签署并引入该品牌历史上最大的多单元交易，共15个单元；去年品牌组合扩大至90家国内酒店开业，同比增长超20%，储备项目增至超140家国内酒店 [32][33] 高端业务 - 第四季度choicehotels.com贡献同比增加近500个基点，创2020年最强季度收入份额 [35] - Cambria Hotels品牌组合规模增长8%，储备项目达近80家国内酒店，年底有19家在建；全年执行16份特许经营协议，其中三分之一在第四季度授予；第四季度RevPAR份额较当地竞争对手提高近22个百分点 [35][36] - Ascend Hotel Collection作为首个也是最大的软品牌引领行业，全球有近300家酒店开业；第四季度RevPAR同比变化优于高端细分市场超20个百分点；全年RevPAR指数较当地竞争对手提高近13个百分点 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是在更多高收入细分市场和地点扩大业务，投资集中在高档、长住和中高端细分市场，该战略已取得成效 [8][51] - 第四季度加速对产品组合和价值主张能力的战略投资，包括新品牌原型开发、定价和营销能力提升、关键细分市场投资以及引入新旅游合作伙伴 [74][75] - 致力于通过扩大平台业务提升价值主张，宣布将22家Penn National Gaming赌场度假村物业加入Ascend Hotel Collection [42] - 专注于加盟商盈利能力，通过降低酒店层面的所有权成本和推动收入超越竞争对手，为加盟商提供支持 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年行业受疫情挑战，但公司取得关键里程碑，证明长期战略有效；预计2021年第一季度将延续势头，继续超越行业表现 [8][19] - 随着疫苗推出，消费者对未来旅行前景更乐观，提前规划旅行的趋势增加；美国国内度假和公路旅行趋势将持续，公司酒店位置优越；政府刺激措施和高家庭储蓄将促进核心客户群体的复苏；远程工作和虚拟学习等长期消费趋势将为休闲旅行提供灵活性 [20][21][22] - 尽管疫情影响仍存在不确定性，但公司核心优势和应对策略使其有信心长期获取和增加旅游需求份额 [23] 其他重要信息 - 2020年公司授予427份新国内特许经营协议，超70%为转换酒店协议；第四季度执行195份国内协议，超70%为转换协议；近30%的国内特许经营协议为新建设合同 [38][39] - 新兴市场开发团队2020年授予24份特许经营合同，包括该计划历史上最大的少数族裔拥有的多单元特许经营协议；公司宣布成立Choice Hotels Owners African American Alliance，加强对黑人酒店经营者的支持 [40][41] - 2020年公司与酒店业主和经营者进行49000次个别咨询，推出即拿即走早餐、按需家政服务和无接触入住等服务，降低加盟商总成本 [44] - 公司倡导的立法于12月成为法律，为加盟商等小企业提供额外救济和刺激措施；将继续向新国会和政府倡导更多救济措施 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度加速投资的具体内容、金额及剩余投资计划 - 投资分为四类：新品牌原型开发、定价和营销能力提升、关键细分市场（长住和高端）投资、引入新旅游合作伙伴Penn National [74][75] - 第四季度调整后销售、一般和行政费用（SG&A）较全年下降约17%，全年较之前指引下降约21%；预计SG&A运营成本节约率在10% - 15%之间，可根据RevPAR环境灵活调整 [76][77][78] 问题2: 新签署协议中加盟商的要求及公司的灵活条款 - 对于需求旺盛的品牌，如Comfort、WoodSpring等，协议条款变化不大；基础品牌类别，如Quality、Econo Lodge、Rodeway等，有效特许权使用费率有定价权，无需大幅让步 [79][80] 问题3: 加盟商的整体财务健康状况、公司的结构性帮助及持久影响 - 公司长期致力于降低加盟商的总所有权成本，疫情期间加速相关措施，如提供灵活早餐选项、按需家政服务和无接触入住等 [83][84] - 约85%的加盟商在第二和第三季度申请了薪资保护计划（PPP）或经济伤害灾难贷款（EIDL），预计约40% - 50%的加盟商将申请第二轮贷款 [85] - 公司品牌表现优异，多数酒店运营情况与去年相似；目前约96%的加盟商支付费用，且比例逐月增加；所有酒店均开业运营 [86][89] 问题4: 第四季度签约的品牌组合与现有基础的对比 - 签约更倾向于转换品牌，如Quality、Econo Lodge、Rodeway、Comfort Inn等；长住业务的WoodSpring品牌和高端业务的Cambria品牌等新建设品牌表现也较好 [91] - 全年新签约中超过25%来自长住产品；Comfort品牌签约情况良好；中高端长住和高端品牌新签约表现强劲 [93] 问题5: 品牌解决方案业务（采购服务）的驱动因素及未来表现 - 采购服务业务主要由酒店入住量驱动，同时品牌项目也会带来部分收入；疫情导致供应链中断，影响了该业务在2020年的表现 [95][96][97] - 疫情前预计采购服务收入将超越RevPAR增长，长期来看将接近RevPAR增长；2020年该业务收入仅下降约26%，预计2021年将反弹 [98][99] 问题6: 今年的单位增长预期及特许权使用费率的变化 - 预计转换业务增加将推动单位增长，第四季度新协议数量超预期，转换业务组合良好；长住业务的WoodSpring品牌建设和开业时间短，其增长将为2021年单位增长做出贡献 [102][103] - 关键收入细分市场2020年增长约1.8%，预计2021年增速将加快；经济细分市场面临一定压力，但公司主要收入集中在中高端、长住和高端细分市场，对单位增长加速有信心 [106][107] - 2020年全年特许权使用费率增加8个基点，第四季度增加7个基点；预计2021年及以后将与历史增长水平（中个位数）保持一致 [109] 问题7: 目前96%的加盟商支付费用，低谷时的比例是多少 - 约两个月前，约93% - 94%的加盟商支付费用；低谷时，整体收款率在75% - 80%之间，目前收款情况逐月改善 [111] 问题8: 公司恢复支付股息或进行股票回购的条件 - 公司战略优先考虑对自身业务的再投资，如第四季度对品牌原型、营销和定价能力的投资；其次是寻求潜在收购机会；有多余资本时才会返还给股东；将根据复苏进度决定资本返还决策 [112][113] 问题9: 目前看到的外部增长机会如何 - 疫情期间，卖家需明确未来情况才能对资产或公司进行估值，因此需要时间来确定后疫情时代的市场情况，从而提供更多增长机会的清晰度 [114] - 公司投资组合存在空白，可能适合进行小规模收购或引入新品牌；随着疫情后复苏的推进，业主将决定是否以合适价格出售，公司将评估相关机会 [115] 问题10: 大多数转换业务的来源、疫情期间及之前的趋势 - 大部分转换业务来自竞争对手品牌；高端业务的Ascend Hotel Collection主要吸引独立精品酒店加入；中低端业务的Quality、Econo Lodge和Rodeway等品牌的转换主要来自较弱品牌 [117][118] - 从地区来看，很多转换业务来自南部地区，该地区受疫情影响较小；第四季度72%的开发协议来自转换业务，公司对2021年保持这一趋势持乐观态度 [119] 问题11: 公司预计2021年第一季度RevPAR环比改善，是否意味着第一季度RevPAR将高于2019年第一季度 - 预计2021年第一季度RevPAR变化将继续改善，较第四季度的25.1%下降幅度有所收窄，但不期望与2019年相比实现增长；截至2月中旬，2021年年初至今RevPAR同比下降约18%，3月通常是需求较高的月份，但2019年3月基数较高，整体第一季度仍有望好于下降25.1%的情况 [122]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司总营收（不包括营销和预订系统费用）为1.036亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7490万美元，调整后EBITDA利润率超72%，调整后每股收益为0.66美元 [25] - 第三季度国内系统每间可售房收入（RevPAR）较2019年同期仅下降28.8%，跑赢行业近20个百分点，超过主要连锁规模细分市场6个百分点 [7][25] - 第三季度国内有效特许权使用费率同比增加7个基点至4.91%，年初至今增加9个基点 [27] - 第三季度净债务减少约5000万美元，截至9月30日的9个月经营活动现金流为7000万美元，其中第三季度就产生超6800万美元 [28] - 预计2020年实现销售、一般及行政费用（SG&A）节省近25%，2021年及以后维持约15%的节省率 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 高端业务线 - 第三季度国内高端客房数量同比增长33% [15] - Ascend酒店系列RevPAR变化跑赢高端细分市场超26个百分点，RevPAR份额较当地竞争对手增加近19个百分点，平均每日房价指数增加约9个百分点 [15] - 坎布里亚酒店（Cambria Hotels）品牌第三季度RevPAR份额较当地竞争对手增加近15个百分点 [16] 长住业务线 - 长住酒店组合第三季度同比增长6%，RevPAR变化跑赢行业40个百分点，击败当地竞争对手14个百分点 [16][26] - WoodSpring Suites品牌第三季度平均入住率达77%，自6月最后一周以来月入住率保持在75%以上 [16] - Suburban长住品牌第三季度入住率同比增长 [17] - MainStay Suites中端长住品牌第三季度RevPAR指数较当地竞争对手增加超16个百分点 [17] 中端业务线 - 所有精选服务中端品牌第三季度RevPAR指数和平均每日房价指数均同比增长 [18] - Comfort品牌第三季度RevPAR份额较当地竞争对手增加超7个百分点 [18] - Clarion Pointe品牌在美国新开第20家酒店，目前有超50家酒店开业或在建 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 自4月初入住率低谷28%以来，国内系统入住率有所改善，6月21日至10月下旬，平均每周入住率持续超过50% [26] - 第三季度平均每日房价指数较当地竞争对手上涨1.7个百分点 [26] - 第三季度国内酒店数量同比增长0.7%，客房数量增长1.9%；高端、长住和中端细分市场酒店数量增长2.1%，客房数量增长3.4% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在合适的细分市场和地点发展有限服务品牌，以长期增加旅游需求份额 [8] - 公司核心优势包括多元化品牌组合、国内系统地理布局、核心客户群体特征和以特许经营为重点的商业模式，使其能捕捉消费者需求变化 [8] - 公司通过全球销售努力、多渠道多品牌营销活动和定制促销计划来获取业务 [21] - 公司推出“Commitment to Clean”倡议，与卫生和感染预防专家合作，确保酒店清洁安全 [22] - 公司呼吁政策制定者出台更多针对小企业的救济措施，包括第二轮薪资保护计划贷款、简化贷款豁免程序和为遵守健康安全协议的酒店业主提供责任保护 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司和酒店行业整体仍受新冠疫情显著影响，但公司第三季度业绩显著跑赢行业 [6][7] - 远程工作和虚拟学习趋势可能使美国人在疫情后有更多休闲旅行时间；公路旅行需求增加，公司酒店地理位置优越，可受益于此；疫情带来的经济影响使消费者更倾向于价格适中的有限服务酒店，公司品牌有机会满足需求；消费者风险承受能力上升，有望推动酒店需求增长 [9][10][11][12] - 公司预计第四季度新冠疫情对RevPAR同比变化的影响将小于第三季度，原因包括休闲需求持续强劲、第四季度RevPAR变化持续改善以及当前经济衰退与新冠疫情相关，有望更快复苏 [31][32][33] 其他重要信息 - 年初至9月底，公司授予超230份国内新特许经营协议，其中近70%为酒店改造项目；第三季度执行超80份国内协议，近3/4为改造项目，超40%在9月执行 [19] - 公司通过新兴市场开发团队促进所有权基础多元化，近70%的酒店为少数族裔所有；年初至今已授予并资助17份与黑人和西班牙裔企业家的特许经营合同 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 开发管道中目前有融资到位的比例是多少？未来2年内可能开业的比例是多少？ - 约25%的管道项目是酒店改造项目，通常3 - 6个月可开业；融资市场具有挑战性，但有强大赞助商、合适市场和品牌的项目能获得融资；历史上约20% - 25%的管道项目正在建设或已获得部分融资，综合来看约40% - 50%的管道项目处于建设中、是改造项目或已获得融资 [37][38] 问题2: 转换活动来自哪里？是独立酒店还是其他品牌转换而来？ - 转换活动来自特定品牌，如高端市场的Ascend Collection几乎全是转换项目，Comfort历史上新建和转换项目各占一半，Quality Inn、Clarion Pointe等主要是转换品牌；转换活动既来自独立酒店，也来自其他品牌，目前与去年相比无明显差异 [39][40] 问题3: 本季度自由现金流为正，其中从加盟商处收回的款项以及给予他们的救济占比多少？未来2 - 3个季度自由现金流的可持续性如何？对资本配置策略有何影响？ - 第三季度经营活动现金流超6800万美元，约95%的加盟商按时付款，费用延期支付预计约1000万美元；由于疫情和其他因素，难以预测2021年情况，历史上自由现金流近似于净收入；资本配置优先考虑对业务进行有机投资，也会关注无机机会，后续会根据资产负债表和疫情情况重新评估股票回购和股息 [42][43][45] 问题4: 与上一次经济衰退相比，此次新建设酒店管道是否会大幅下降？ - 上次衰退是金融危机，银行业冻结，融资困难；如今公司在长住细分市场有更多新建设品牌，运营表现良好，受开发商关注，因此此次管道情况可能好于上次 [49] 问题5: 非特许权使用费收入项目的复苏路径如何？采购服务收入是否会比特许权使用费更快或更慢恢复到之前的峰值水平？ - 采购服务收入的关键驱动因素是入住率，随着入住率上升，采购服务收入有望恢复；其他收入项目如质量保证、品牌违规费用等，预计随着入住率上升和加盟商状况改善，将恢复到历史水平 [50][51] 问题6: 目前绝对RevPAR指数水平如何，各细分市场情况如何？与几年前相比如何？ - RevPAR指数因细分市场而异，整体较之前提高约10%，过去处于80 - 90区间；长住、中高端和中端细分市场RevPAR指数接近或超过100%，只有全服务Clarion品牌较低；与几年前相比有所改善，主要受益于休闲客源和成本优势，部分趋势在疫情后可能持续 [53][54][56] 问题7: 年初至今特许经营协议数量下降38%，即使转换项目占比略有提高，绝对数量仍低于去年，如何看待这一现象？系统移除情况如何？2021年单位增长情况如何？ - 目前处于转折点，第二季度业主在保留资金，转换酒店需要成本，多数开发机会在第四季度，预计2021年业主资金状况改善后，转换项目将增加；多数品牌终止情况符合或低于预期，主要终止来自经济细分市场，中高端、长住和高端品牌预计仍将实现单位增长；目前不提供2021年指导，但部分重点细分市场趋势良好 [60][61][63] 问题8: 加盟商的贷款困境和承受能力如何？第四季度开业情况如何？ - 加盟商平均资产杠杆率约50%，多数业主成功获得利息减免，与社区银行关系良好；酒店入住率大多高于盈亏平衡点，加盟商盈利状况良好；第四季度开业情况不确定，公司持谨慎态度 [65][66][67] 问题9: 为何有信心认为第四季度RevPAR会好于第三季度？每周趋势似乎停滞，美国新冠病例增加是否影响需求水平？ - 第四季度第一个月RevPAR下降25%，好于第三季度的28.8%和第二季度的49%，呈季度和月度改善趋势；第四季度传统上商务旅行需求增加，目前商务旅行量逐月上升；过去病例增加与预订量下降无明显关联，旅行者需求逐月增加；10月RevPAR表现好于季节性趋势，预计第四季度RevPAR将继续改善 [70][71][73] 问题10: 第三季度休闲与商务客源比例较第二季度有何变化？2021年这一比例趋势如何？单位建设是否会向休闲市场倾斜？ - 传统客源比例为70%休闲、30%商务，第三季度休闲客源占比达80% - 82%，且出现更多长周末和超13晚的住宿；若疫情得到控制，消费者旅行灵活性增加，公司酒店位置适合捕捉需求；多数新建设品牌兼顾商务和休闲客源，长住酒店有大量商务客源；Ascend等适合休闲旅行的品牌有望在新环境中增长 [75][76][77] 问题11: 如何提升经济细分市场的RevPAR指数和单位增长？该细分市场过去20年未增长的原因是什么？未来5年供需情况如何？ - 经济细分市场过去20年未增长且供应减少，产品老旧，品牌更新难度大；Rodeway品牌合同期限短，业主转换灵活；除WoodSpring长住品牌外，该细分市场新建设项目较少；预计该细分市场将延续当前趋势 [80][81][82]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的九个月，公司总营收为5.80679亿美元，2019年同期为8.46736亿美元[16] - 截至2020年9月30日的九个月，公司净利润为6752.2万美元，2019年同期为1.80709亿美元[16] - 截至2020年9月30日，公司总资产为15.70146亿美元，2019年12月31日为13.86672亿美元[22] - 截至2020年9月30日，公司总负债为15.9155亿美元，2019年12月31日为14.10183亿美元[22] - 截至2020年9月30日，公司股东赤字为214.04万美元，2019年12月31日为235.11万美元[22] - 2020年前九个月净收入为67,522千美元，2019年同期为180,709千美元[25] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为69,680千美元，2019年同期为190,977千美元[25] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为30,536千美元，2019年同期为220,166千美元[25] - 2020年前九个月融资活动提供的净现金为119,3千美元，2019年同期为34,229千美元[26] - 2020年前九个月现金及现金等价物净增加158,4千美元，2019年同期为5,040千美元[26] - 2020年前九个月现金及现金等价物期末余额为191,9千美元，2019年同期为31,569千美元[26] - 2020年前九个月现金支付的所得税净额为41千美元，2019年同期为25,681千美元[28] - 2020年前九个月现金支付的利息净额为37,338千美元，2019年同期为42,169千美元[28] - 2019年9月30日股东权益总额为 - 56,735千美元[31] - 截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司三个月总营收分别为2.10771亿美元和3.10732亿美元，九个月总营收分别为5.80679亿美元和8.46736亿美元[56] - 2020年和2019年第三季度末，公司企业及其他部门金额分别为640万美元和1020万美元；九个月分别为2180万美元和1760万美元[57] - 2020年和2019年第三季度末，特许权使用费和营销预订系统收入扣除的部门间收入分别为30万美元和80万美元；九个月分别为120万美元和80万美元[58] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，累计其他综合损失净额分别为478.7万美元和568.3万美元[78] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司按公允价值计量的资产分别为2797.4万美元和2711.9万美元[80] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司有效所得税税率分别为39.4%和11.3%；九个月分别为 - 30.8%和16.6%[85] - 2020年第三季度和前三季度归属于普通股股东的净利润分别为1442.2万美元和6714.4万美元[99] - 2020年第三季度和前三季度基本每股收益分别为0.26美元和1.22美元，摊薄每股收益分别为0.26美元和1.21美元[101] - 2020年第三季度总收入2.10771亿美元，2019年同期为3.10732亿美元[164][168] - 2020年第三季度运营收入5106.6万美元，较2019年同期减少5130万美元[168][169] - 2020年第三季度所得税前收入2409.4万美元，较2019年同期减少6180万美元[168] - 2020年第三季度净利润1450万美元，2019年同期为7623.9万美元[168] - 2020年前三季度总收入为5.80679亿美元，较2019年的8.46736亿美元下降[205] - 2020年前三季度运营收入为1.05256亿美元，较2019年的2.50007亿美元减少1.448亿美元[205] - 2020年前三季度所得税前收入为5160万美元，较2019年减少1.65亿美元[205] - 2020年前三季度净利润为6752.2万美元，较2019年的1.80709亿美元下降[205] 各业务线收入数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日的三个月，公司特许权使用费收入为7966.6万美元，2019年同期为1.13688亿美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司初始特许经营和再许可费收入为607.1万美元，2019年同期为674.1万美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司采购服务收入为1011.5万美元，2019年同期为1481.4万美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司营销和预订系统收入为1.07141亿美元，2019年同期为1.57024亿美元[16] - 截至2020年9月30日的三个月，公司自有酒店收入为420.1万美元，2019年同期为871万美元[16] - 2020年第三季度酒店特许经营收入2.04717亿美元，2019年同期为3.0128亿美元；2020年前九个月酒店特许经营收入5.60082亿美元，2019年同期为8.29901亿美元[110] - 2020年和2019年第三季度，与合资伙伴营销服务管理费用安排收入分别为50万美元和80万美元；前九个月分别为90万美元和170万美元[120] - 2020年和2019年第三季度，与非合并合资企业特许经营协议的特许权和营销预订系统费用分别约为360万美元和740万美元；前九个月分别约为1040万美元和1900万美元[121][123] - 2020年第三季度国内特许权使用费降至7640万美元，较2019年同期减少3140万美元，降幅29%[173] - 2020年第三季度国际特许权使用费降至330万美元，较2019年同期减少250万美元；国际特许经营系统房间数增至134,316间，增加13,029间；酒店数增至1,192家，增加11家[180] - 2020年第三季度公司授予81份国内特许经营协议，涉及6,573间客房，低于2019年同期的100份协议和7,468间客房[183] - 2020年第三季度初始特许经营和重新许可费收入降至610万美元，低于2019年同期的670万美元[186] - 2020年第三季度采购服务收入降至1010万美元，较2019年同期减少470万美元，降幅31.7%[189] - 2020年第三季度其他收入降至360万美元，较2019年同期减少620万美元[190] - 2020年前三季度国内特许权使用费降至1.911亿美元，较2019年减少9310万美元，降幅33%[207] 普通股与股息相关数据变化 - 2019年9月30日，普通股股数为55,715,777股，留存收益为939,187千美元[31] - 2019年12月31日普通股流通股数为55,702,628股，2020年3月31日为55,340,423股，6月30日为55,363,895股，9月30日为55,458,248股[33] - 2019年第四季度公司董事会宣布季度股息率从每股0.215美元提高5%至每股0.225美元，自2020年第一季度开始支付[34] - 2020年前三季度公司以4330万美元回购548,031股普通股，赎回123,029股普通股花费1190万美元[95] - 截至2020年9月30日，股票期权未行使数量为897,019份，加权平均行使价格为68.40美元[92] - 2020年授予股票期权的加权平均假设：无风险利率0.99%，预期波动率20.88%，预期寿命5.9年，股息收益率0.99% [94] - 截至2020年和2019年9月30日，公司均有90万份未行使股票期权[102] - 2020年第三季度和前三季度均有20万份反摊薄股票期权被排除在摊薄每股收益计算之外[103] - 2020年和2019年9月30日，分别有233,713份和314,795份绩效归属受限股票单位因未满足绩效条件被排除在摊薄每股收益计算之外[104] 会计政策变更相关 - 公司于2020年1月1日采用Topic 326，产生累计影响调整680万美元，计入留存收益[41] - 公司于2020年1月1日追溯采用ASU 2018 - 13，对公允价值脚注披露进行有限修改[43] - 公司于2020年1月1日前瞻性采用ASU 2018 - 15，预计会影响费用确认时间但不影响分类[47] 信用损失与应收票据相关数据变化 - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，公司分别计提信用损失准备370万美元和1460万美元[42] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司应收票据贷款未偿还金额分别为1.397亿美元和1.33亿美元[59] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，高级、次级和无担保应收票据余额分别为1.05592亿美元、3267万美元、145.3万美元和9854.5万美元、3215.3万美元、231.6万美元[63] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，应收票据信贷损失备抵总额分别为1629.5万美元和455.6万美元[63] - 2020年1月1日采用Topic 326时，公司对应收票据贷款设立了1290万美元的信贷备抵，较2019年12月31日的460万美元增加了680万美元[63] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，非应计状态应收票据的摊余成本分别为2890万美元和170万美元[66] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司确定利率低于市场利率的贷款总额分别约为1310万美元和1630万美元，总折扣分别为100万美元和130万美元[67] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司向某些实体发行的应收票据产生的可变利益分别为1.215亿美元和1.265亿美元[70] 债务相关数据变化 - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司总债务分别为10.65286亿美元和8.51613亿美元[73] - 2020年4月，公司获得2.5亿美元无担保定期贷款；7月，发行4.5亿美元2031年到期的高级无担保票据，用于偿还定期贷款和回购约1.834亿美元2022年到期的高级无担保票据，债务清偿损失1600万美元[74] - 2020年3月5日，公司还清3310万美元建筑贷款，记录债务清偿损失60万美元；8月12日，对6亿美元高级无担保信贷安排中的5.25亿美元进行一年期延期，支付费用30万美元[76] - 2020年9月30日，2012年高级无担保票据剩余2.166亿美元的公允价值约为2.317亿美元；2029年到期的4亿美元高级无担保票据公允价值约为4.268亿美元；2020年高级无担保票据4.5亿美元的公允价值约为4.747亿美元[83] - 2018年3月公司签订的3490万美元建设贷款，于2020年3月5日还清3310万美元，记录债务清偿损失60万美元[117] 所得税与薪酬费用相关 - 2020年第一季度，公司因外国法律实体结构重组获得3060万美元税收优惠；第三季度，因COVID - 19疫情对国际实体预期收入的不利影响，记录510万美元估值备抵[86] - 2020年前三季度有效所得税税率低于美国联邦所得税税率21.0%，因ASU - 2016等影响，还有340万美元基于股份薪酬的超额税收优惠等[90] - 2020年第三季度和前三季度基于股份的薪酬费用分别为337.8万美元和289.1万美元，所得税收益分别为80.5万美元和68.9万美元[91] 酒店运营相关数据变化 - 2020年3月国内入住率整体降至50%以下，4 - 6月国内每间可售房收入同比下降60.1%和49.6%，第三季度国内入住率为52.1%，每间可售房收入同比下降约28.8% [129] - 截至2020年9月30日和10月31日，公司国内酒店系统临时停业比例均低于1%，3月31日约为10% [129] - 约90%的国内酒店位于郊区、小镇和州际公路沿线，受疫情影响的入住率下降幅度小于城市中心或度假胜地的酒店[136] - 2020年第三季度系统RevPAR下降，平均每日房价下降13.4%，入住率下降1130个基点[173] - 2020年第三季度国内RevPAR较2019年同期下降28.8%，9月较去年同期下降23.4%[173][174] - 2020年第二季度国内入住率为39.1