财务表现 - 2025年第一季度收入为3亿3286万美元 同比增长0.3% [1] - 每股收益(EPS)为1.34美元 高于去年同期的1.28美元 [1] - 收入低于Zacks共识预期3亿4714万美元 差异幅度为-4.11% [1] - EPS低于共识预期1.38美元 差异幅度为-2.90% [1] 运营指标 - 每间可售房收入(RevPAR)增长2.3% 高于分析师平均预期的0.5% [4] - 平均每日房价(ADR)为90.78美元 超过分析师预期的89.17美元 [4] - 总特许经营房间数达647,587间 高于分析师平均预期的645,219间 [4] - 入住率为51% 略低于分析师预期的51.2% [4] - 国内特许经营房间数为505,601间 低于分析师预期的512,189间 [4] - 自有酒店收入为2786万美元 超出分析师预期的2646万美元 同比增长11.5% [4] 市场表现 - 过去一个月股价回报率为-2.4% 同期标普500指数上涨11.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.34美元 低于Zacks共识预期的1.38美元 同比去年1.28美元增长4.69% [1] - 季度营收3.3286亿美元 低于预期4.11% 同比去年3.3195亿美元微增0.27% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 业绩公布后股价短期走势取决于管理层电话会议指引 [3] - 年初至今股价累计下跌11.4% 同期标普500指数跌幅4.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期每股收益1.86美元 营收4.508亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益6.84美元 营收16.4亿美元 [7] - 业绩前瞻指标显示分析师对盈利预测修订趋势好坏参半 [6] 行业比较 - 酒店与汽车旅馆行业在Zacks行业排名中处于后41%分位 [8] - 同业公司华住集团预计下季度每股收益0.42美元 同比大增44.8% 营收预期7.5012亿美元 同比增2.6% [9] - 行业前50%公司表现通常两倍优于后50%公司 [8]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入增长44%至4450万美元，摊薄后每股收益为0.94美元，同比增长52%[1] - 2025年第一季度调整后EBITDA增长至1.296亿美元，创第一季度纪录，同比增长4%[1] - 2025年第一季度公司总营收为332,860千美元，2024年同期为331,949千美元[38] - 2025年第一季度公司运营收入为79,932千美元，2024年同期为60,149千美元[38] - 2025年第一季度公司净收入为44,534千美元，2024年同期为31,009千美元[38] - 2025年第一季度净收入4453.4万美元，2024年同期为3100.9万美元[40] - 2025年第一季度系统整体有效特许权使用费率为5.11%，2024年同期为5.03%[44] - 2025年第一季度EBITDA为9368万美元，2024年同期为7296.4万美元；调整后EBITDA为12963.9万美元，2024年同期为12434.1万美元[49] - 2025年第一季度调整后净收入为6364.3万美元，2024年同期为6366.1万美元；调整后摊薄每股收益为1.34美元，2024年同期为1.28美元[50] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度公司总运营费用为252,928千美元，2024年同期为271,800千美元[38] - 2025年第一季度调整后销售、一般及行政费用为6412.3万美元，2024年同期为6282.6万美元[48] 各条业务线表现 - 全球净客房系统规模增长2.8%，其中高收益投资组合增长3.9%[1] 各地区表现 - 2025年第一季度国内每间可售房收入（RevPAR）增长2.3%，跑赢竞争酒店规模60个基点[1] - 2025年第一季度国内长住型投资组合RevPAR增长6.8%，跑赢行业410个基点[1] 管理层讨论和指引 - 公司调整2025年全年展望，净收入预期为2.75 - 2.90亿美元，此前为2.88 - 3.00亿美元[8] - 国内RevPAR增长预期调整为-1%至1%，此前为1%至2%[8] - 公司预计2025年全年EBITDA在5.032亿 - 5.232亿美元之间，调整后EBITDA在6.15亿 - 6.35亿美元之间[52] - 全年净收入范围为2.75亿美元至2.9亿美元[53] - 全年特许经营和管理物业的可报销净亏损为4130万美元[53] - 全年全球ERP系统实施及相关成本为460万美元[53] - 全年非经常性运营重组费用和高管遣散费为310万美元[53] - 全年调整后净收入范围为3.24亿美元至3.39亿美元[53] - 全年摊薄后每股收益范围为5.86美元至6.18美元[53] - 全年特许经营和管理物业的可报销净亏损对应每股0.87美元[53] - 全年全球ERP系统实施及相关成本对应每股0.10美元[53] - 全年非经常性运营重组费用和高管遣散费对应每股0.07美元[53] - 全年调整后摊薄每股收益范围为6.90美元至7.22美元[53] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司总可用流动性为5.938亿美元，净债务杠杆率为3.0倍[6] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流为2050万美元，同比增加1870万美元[6] - 2025年第一季度，公司支付现金股息总计1350万美元，回购45.6万股普通股，花费6460万美元[7] - 2025年第一季度公司对合并损益表进行重分类，不影响先前报告的总收入、总运营费用、运营收入或净收入[28][29] - 2025年第一季度合并损益表中，特许权使用费、许可费和管理费修订为特许经营和管理费，初始特许经营费纳入其中[30][31] - 2025年第一季度合并损益表中，平台和采购服务费用修订为合作伙伴服务和费用，包含部分新增收入[32] - 2025年第一季度合并损益表中，来自特许经营和管理物业的其他收入修订为来自特许经营和管理物业的可报销成本收入[33] - 2025年3月31日公司总资产为2,577,588千美元，2024年12月31日为2,530,527千美元[39] - 2025年3月31日公司总负债为2,641,522千美元，2024年12月31日为2,575,798千美元[39] - 2025年第一季度经营活动提供净现金2046.7万美元，2024年同期为174.1万美元[40] - 2025年第一季度投资活动使用净现金5295.2万美元，2024年同期为4273.6万美元[40] - 2025年第一季度融资活动提供净现金3220.8万美元，2024年同期为5647.3万美元[40] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为4005.4万美元，2024年同期为4211.1万美元[40]

财务表现 - 2025年第一季度总收入为3.33亿美元，与2024年同期的3.32亿美元基本持平 [4] - 净利润同比增长44%至4450万美元，稀释每股收益(EPS)为0.94美元，同比增长52% [7] - 调整后EBITDA达1.296亿美元创第一季度记录，同比增长4% [7] - 调整后稀释EPS为1.34美元创第一季度记录，同比增长5% [7] 系统规模与开发 - 全球客房系统规模同比增长2.8%，其中高端、长住和中端客房组合增长3.9% [5] - 国内长住细分市场客房组合同比增长10.8%，管道规模超4万间 [7] - 国际客房组合同比增长4.4%，管道规模较2024年底增长13% [9] - 全球高端客房组合同比增长16.2%，管道规模较2024年底增长8%至超2.6万间 [9] - 截至2025年3月31日全球管道规模超9.5万间，其中国内近7.9万间 [10] 运营指标 - 国内每间可用客房收入(RevPAR)同比增长2.3%，超出竞争同业60个基点 [7] - 长住组合RevPAR同比增长6.8%，超出行业410个基点 [7] - 中端和经济型组合RevPAR分别增长1.7%和7.1%，各超出同业30和440个基点 [7] - 国内平均每日房价(ADR)增长1.7%，入住率提升30个基点 [8] - 国内有效特许权费率提升8个基点至5.11% [8] 业务分类表现 - 合作服务及费用同比增长28%至2540万美元 [8] - 国内高端、长住和中端客房组合同比增长3.6% [9] - 国际客房组合同比增长4.4% [9] 资产负债表与流动性 - 截至2025年3月31日总可用流动性为5.938亿美元，净债务杠杆率为3.0倍 [11] - 2025年第一季度经营活动现金流为2050万美元，同比增加1870万美元 [11] 股东回报 - 2025年第一季度支付现金股息总计1350万美元 [12] - 回购45.6万股普通股，总金额6460万美元 [12] - 当前股票回购授权剩余340万股 [13] 展望 - 调整2025年全年净利润预期至2.75-2.9亿美元，此前为2.88-3亿美元 [14] - 预计国内RevPAR增长-1%至1%，此前预期1%-2% [14] - 维持全球客房系统约1%的增长预期 [14]

季度业绩预期 - 预计季度每股收益为1.38美元 同比增长7.8% [1] - 预计营收为3.4714亿美元 同比增长4.6% [1] - 过去30天内分析师将每股收益共识预期下调0.1% [1] 收入细分预测 - 特许经营和管理物业其他收入预计1.7235亿美元 同比增长4.7% [4] - 特许权使用费和管理费收入预计1.0835亿美元 同比增长2.7% [4] - 自有酒店收入预计2646万美元 同比增长5.9% [4] - 初始特许经营费收入预计683万美元 同比增长1.8% [5] - 平台和采购服务费收入预计1719万美元 同比大幅增长25% [5] - 其他收入预计1488万美元 同比下降9% [5] 运营指标预测 - 平均每日房价(ADR)预计89.17美元 略低于去年同期的89.23美元 [6] - 总特许经营房间数预计645,219间 高于去年同期的630,128间 [6] - 入住率预计51.2% 高于去年同期的50.7% [6] - 国内特许经营房间数预计512,189间 高于去年同期的494,096间 [7] - 每间可售房收入(RevPAR)预计45.68美元 高于去年同期的45.24美元 [7] 股价表现 - 过去一个月股价上涨6.8% 同期标普500指数上涨10.6% [7]

品牌重塑与定位 - 将品牌名称简化为"Ascend Collection"并推出新logo 强调其作为行业首个软品牌的历史地位 同时突显各酒店独特个性 [1][4] 业务扩张与业绩表现 - 全球现有423家开业酒店 超过70家酒店处于筹备阶段 正战略性扩展至高需求休闲和城市市场 [2] - 2024年全球客房总数较2023年增长超过40% 新进入华盛顿特区 帕克城 温哥华 墨西哥城 澳大利亚昆士兰等市场 近期签约智利阿塔卡马沙漠门户城市卡拉马酒店 [2] - 高端及超高端客房数量增长44%至超过110,000间 占公司客房组合近20% [3] 技术支持与平台优化 - 2024年12月对官网和移动应用进行重大更新 推动高端酒店低成本直接预订量增长16% [3] - 获奖的Choice Privileges忠诚度计划现可预订高达180,000间高端客房 [3] - 提供ChoiceMAX移动优先收益管理解决方案 利用实时数据调整房价 以及ChoiceConnect性能指标门户 choiceEDGE预订平台和choiceADVANTAGE物业管理系统 [7] 酒店特色与体验差异化 - 提供定制化体验 包括瑞典基律纳冰酒店 墨西哥城Amberes 64设计酒店 瑞典奥勒Copperhill山间木屋 南卡罗来纳州I'On社区酒店 新奥尔良St Charles Coach House历史精品酒店等独特物业 [5] 公司背景与品牌组合 - 全球最大住宿特许经营商之一 在46个国家地区拥有超过7,500家酒店 共计超过650,000间客房 [8] - 拥有22个品牌组合 涵盖全方位服务超高端 中档 长住和经济型物业 [8] - Ascend Collection作为行业首个软品牌概念 在丹麦 芬兰 爱尔兰 日本 挪威 西班牙 瑞典 土耳其 澳大利亚 新西兰 加拿大 厄瓜多尔 墨西哥和加勒比地区拥有超过400家物业 [9]

公司战略与品牌升级 - 公司针对Comfort和Country Inn & Suites品牌推出全新定位和原型设计，旨在通过优化空间布局提升收入并增强市场差异化[1] - 计划在2024年测试并推出包括更新家具、固定装置和设备包在内的一系列新品牌标志[1] - 公司持续85年与酒店业主合作投资于提升收入及吸引回头客的领域[1] 数据驱动的早餐创新 - 早餐试点项目基于消费者洞察及与业主和Entegra采购组织的直接合作开发，旨在平衡客户偏好与业主目标[2] - 通过与Entegra合作（2024年7月起），参与酒店截至2025年3月的食品成本平均降低9%（基于市场篮子比较）[3] - 公司利用Entegra与食品供应商的关系（如鸡蛋和松饼）优化定价并开发兼具美味与成本效益的菜单[3] 具体早餐产品试点 - Comfort品牌试点"自选早餐碗"概念，提供鸡蛋、土豆、培根碎等定制化配料，满足不同饮食需求[4] - Country Inn & Suites试点Pillsbury饼干三明治，提供便携早餐选项[5] - 两个品牌将补充提供Florida's Natural橙汁和General Mills麦片以提升早餐品质[6] 品牌定位与市场优势 - 公司强调早餐体验需超越便利性，通过定制化餐食体现品牌质量，强化行业独特性以吸引业主加盟[6] - Comfort品牌拥有北美最大100%无烟酒店网络，提供免费热早餐等设施[9] - Country Inn & Suites以热情服务为特色，配备免费热早餐和社交空间（如室内壁炉）[10] 公司背景与规模 - 全球最大酒店特许经营商之一，覆盖46个国家地区，拥有22个品牌、超7,500家酒店及65万间客房[8] - 旗下Comfort品牌运营超2,100家酒店，Country Inn & Suites在美洲由公司特许经营或直营管理[9][10]

文章核心观点 Choice Hotels International引入Mews作为国际特许经营商的物业管理系统选项，与自有工具和系统连接，提升连接性、运营效率和客户忠诚度，公司在酒店科技领域有诸多首创成果 [1][2] 合作相关 - Choice Hotels引入Mews作为国际特许经营商的物业管理系统选项，平台可与公司自有工具和系统连接，利用Mews为大型酒店品牌提供的PMS，具有强大集成性、直观工作流程和云原生架构 [1] - Mews将与Choice Hotels的choiceEDGE集成，提供实时价格更新和可用性信息，实现与客人的无缝互动 [2] - Choice Hotels首席信息官称扩展国际连接性和平台选项对特许经营商至关重要，与Mews的合作提供了云平台选项以满足美国以外酒店的区域特定需求 [2] - Mews负责人表示很高兴支持Choice Hotels树立现代互联酒店新标准，合作是Mews的重要里程碑，公司将拓展企业餐饮领域业务 [2] 公司技术成果 - 公司为业主开发并引入行业领先技术，包括实现完全数据透明、提升运营效率、支持可扩展增长和改善客人体验 [3] - 1995年公司推出首个提供实时价格和可用性信息的酒店网站 [4] - 2003年公司推出首个基于云的物业管理系统choiceADVANTAGE [4] - 2009年公司发布首个iOS酒店应用 [4] - 2014年公司成为首个在TripAdvisor提供即时预订的酒店企业，并入选Forbes Top 100 Most Innovative Growth Companies [4] - 2016年公司成为首个提供应用内礼品卡即时下载的酒店企业 [4] - 2018年公司推出行业首个基于云的中央预订系统choiceEDGE [4] - 2019年公司成为首个承诺100%使用AWS云服务的酒店企业 [4] - 2021年公司推出获奖的移动收益管理AI解决方案ChoiceMAX [4] - 2024年公司关闭最后一个数据中心，成为首个将整个系统基础设施迁移到AWS的大型酒店企业 [5] 公司概况 - Choice Hotels EMEA在多个国家以多个品牌运营，Choice Hotels International是全球最大的酒店特许经营商之一，在45个国家和地区拥有近7500家酒店、超63万间客房，提供多种档次酒店选择，其获奖奖励计划和联名信用卡选项为会员提供赚取奖励住宿和个性化优惠的便捷方式 [7] Mews概况 - Mews是酒店业新平台，其Mews Hospitality Cloud被85个国家的12500个客户使用，旨在优化现代酒店运营、改善客人体验和打造更盈利企业，客户包括BWH Hotels等，获酒店技术报告多项荣誉，获4.1亿美元投资以改变酒店业 [8]

文章核心观点 Choice Hotels推出Mews作为国际加盟商的物业管理系统选项，借助其与自有工具和系统连接，提升连通性、简化运营并提高客户忠诚度，公司在酒店行业数字化转型方面持续领先 [1] 合作内容 - Choice Hotels为国际加盟商引入Mews作为物业管理系统选项，该平台可与公司自有工具和系统连接，具备强大集成能力、直观工作流程和云原生架构 [1] - Mews将与Choice Hotels的choiceEDGE系统集成，提供实时房价更新和全渠道可用性信息，实现无缝客户交互 [2] 双方表态 - Choice Hotels首席信息官Brian Kirkland表示，随着酒店行业发展，扩展国际连通性和平台选项对加盟商至关重要，与Mews的合作将为美国以外的酒店业主提供满足特定区域需求的云平台 [2] - Mews首席执行官Matt Welle称，很高兴帮助Choice Hotels树立现代互联酒店新标准，此次合作是Mews在企业酒店领域拓展的重要里程碑 [2] Choice Hotels情况 - Choice Hotels EMEA在多个国家和地区有业务，旗下有多个酒店品牌，是全球最大的酒店特许经营商之一，拥有近7500家酒店、超63万间客房，分布在45个国家和地区 [4][6] - 公司推出面向业主的行业首创技术，包括全数据可见性、运营效率提升、可扩展增长和增强客户体验等方面 [4] - 公司在数字化方面有诸多行业第一，如1995年推出首个实时房价和可用性信息的酒店网站，2018年推出首个基于云的中央预订系统choiceEDGE等 [5] - 公司的Choice Privileges奖励计划和联名信用卡为会员提供赚取奖励住宿和个性化福利的便捷方式 [6] Mews情况 - Mews是酒店行业新时代的领先平台，为超85个国家的12500个客户提供服务，旨在简化现代酒店运营、提升客户体验和增加盈利 [7] - Mews获得多项荣誉，如被评为最佳PMS（2024、2025），被列入酒店科技最佳工作场所（2021、2022、2024、2025） [7] - Mews已从高盛等投资者处筹集4.1亿美元用于酒店行业变革 [7]

行业展望 - 美国住宿业和分时度假行业前景被下调 主要因消费者需求疲软 地缘政治不确定性及美国航空业负面影响 [1] - 2025年每间可售房收入(RevPAR)预测下调约125个基点 加拿大旅游业下滑和政府差旅减少是关键挑战 [1] - 虽未完全计入衰退情景 但假设美国经济衰退概率为45% 分析师建议关注资产轻量化 全球化布局且较少依赖美国度假村的企业 [2][3] 行业周期性特征 - 住宿业收入增长呈周期性 经济衰退期商务需求先影响休闲旅行 高端连锁RevPAR降幅大于经济型连锁 [4] - 过去十年酒店企业转向资产轻量化 特许经营模式在低迷期更具韧性 表现优于自有/租赁和分时度假收入 [4] 细分领域动态 - 激励管理费(IMF)波动性高 美国IMF合同更具二元性 对本土物业影响大于国际物业 [5] - 2025年供应增长不受威胁 但2026年后可能因建筑成本上升和经济不确定性承压 [5] 公司评级调整 上调评级 - 精选国际酒店(CHH)从卖出上调至买入 目标价从141美元下调至138美元 因其特许经营收入结构和强劲资产负债表具备防御性 [6] - CHH受宏观经济挑战影响较小 主要客户来自美国 对加拿大等国际旅游敞口有限 近期数据显示其低收入客群表现改善 [7] 下调评级 - 凯悦酒店(H)从中性下调至卖出 目标价从150美元大幅下调至110美元 因对中国市场高敞口 管理合同占比大且在建项目管道有限 [8][9] - 希尔顿(HLT)从买入下调至中性 目标价从296美元降至235美元 [9] - 万豪国际(MAR)从买入下调至中性 目标价从313美元降至245美元 [10] 头部企业挑战 - 希尔顿和万豪因宏观波动和消费者压力被下调 IMF 信用卡收入及自有租赁物业等宏观敏感板块将受冲击 [11] - 两家公司估值仍高于2016-2019年周期水平 市场对IMF和非RevPAR费用的共识预期过于乐观 [11] - 自2024年9月纳入买入名单以来 MAR和HLT股票表现逊于标普500指数 消费者健康和旅行需求负面信号影响股价 [12]