We came across a bullish thesis on Cogent Communications Holdings, Inc. on Compound & Fire’s Substack. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on CCOI. Cogent Communications Holdings, Inc.'s share was trading at $37.92 as of September 18th. CCOI’s trailing and forward P/E were 94.04 and 5.00k respectively according to Yahoo Finance. Ondas Holdings (ONDS) Jumps 15% After Raising $200-Million Funds alphaspirit/Shutterstock.com Cogent Communications Holdings (NASDAQ: CCOI) presents a compellin ...

Madison Investments, an investment advisor, released its “Madison Small Cap Fund” second-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The second quarter started as a continuation of the first quarter. As the liberation day tariffs were catastrophic, sending both equities and treasuries steeply lower. Later, the administration set a pause in the tariff implementation, which led equities to rebound, supported by better-than-expected macroeconomic data, particularly regarding infl ...

Benzinga and Yahoo Finance LLC may earn commission or revenue on some items through the links below. Companies with a long history of paying dividends and consistently hiking them remain appealing to income-focused investors. Avista, Cogent Communications, and Mondelez International have rewarded shareholders for years and recently announced dividend increases. These companies currently offer dividend yields of up to 11%. Avista  Avista Corp. (NYSE:AVA) is an electric and natural gas utility company in th ...

I wrote about Cogent Communications Holdings, Inc. (NASDAQ: CCOI ) previously with a buy rating, as I thought the demand outlook was positive with visibility given the secular tailwinds, and also that the dividendI am an individual investor that is now fully focus on managing my own capital that I have saved up over the years. My investing background spreads across a wide spectrum as I believe there are merits to each approach, for instance: Fundamental investing [Bottoms-up etc.], Technical investing [hist ...

I wrote about Cogent Communications Holdings, Inc. (NASDAQ: CCOI ) previously with a buy rating, as I thought the demand outlook was positive with visibility given the secular tailwinds, and also that the dividendI am an individual investor that is now fully focus on managing my own capital that I have saved up over the years. My investing background spreads across a wide spectrum as I believe there are merits to each approach, for instance: Fundamental investing [Bottoms-up etc.], Technical investing [hist ...

**公司业务与市场表现** * 公司为Cogent Communications Holdings Inc (NasdaqGS:CCOI) [1] * 企业业务（收购自T-Mobile的Sprint业务）表现最差 年复合下降率从收购前的10.6%加速至近20% 现已稳定在零利润和负1-2%的增长率 [6] * 公司目标在未来两年将该业务利润率恢复至约20% [6] * 企业及网络中心传统业务在2005至2020年间年增长超11% 疫情后转为负增长9% 现已反弹至3-4%的增长率 [7] * 网络中心批发业务为全球87个国家1,870个数据中心提供批量互联网连接 产生97%的流量 疫情前年增长约3% 疫情期间增长加速至26% 现已稳定在8-9%的增长率 [7] * 传统Cogent业务合并增长率为中个位数约5% 每年利润率扩张约100个基点 [8] **Sprint资产收购与转型** * 公司从T-Mobile收购Sprint业务获得两项主要资产 [8] * 第一项为问题企业业务 公司为此在54个月内获得7亿美元的付款 [8] * 截至第二季度末 公司仍拥有来自T-Mobile付款的2.44亿美元净现值 付款将持续至2028年第一季度 [8] * 第二项为Sprint物理网络资产 包括19,000英里城际光纤、482栋中央办公楼和1,200英里城域光纤 [9] * 公司花费两年时间重新配置这些资产 现可在938个地点提供10G、100G和400G的点对点光传输波长服务 交付时间在30天或以内 [10] * 波长服务业务上季度年化收入运行率为3,600万美元（约每季度910万美元） [10] * 公司还收购了190万平方英尺建筑空间和230兆瓦输入电力 将其从电话中心局改造为数据中心 [11] * 已完成125个站点的改造 将数据中心覆盖范围从55个设施扩大到180个设施 拥有约200万平方英尺空间和212兆瓦交流电 [11] * 已指定24个设施用于剥离 计划出售100万平方英尺空间和109兆瓦电力 [11] **波长服务市场与竞争策略** * 波长服务的目标可寻址市场为20亿美元 [10] * 全球波长市场年规模约70亿美元 其中35亿美元在北美 北美市场中20亿美元为城际业务 15亿美元为城域业务 公司主要专注于城际部分 [14] * 公司基于五个竞争优势竞争：覆盖地点更多、配置速度更快、90%物理路由为独有且不与其他运营商共享、因资产近乎免费而能提供更低价格（目前提供约20%的市场折扣）、以及因光纤沿铁路深埋敷设而更可靠 [15] * 公司网络每年的每英里中断次数约为竞争对手的七分之一 [16] * 公司目标到2028年年中获得25%的市场份额 [16] **资产剥离与资本配置** * 公司计划剥离24个较大的数据中心设施 方式可为 outright sale、长期租赁或合资 [18] * 截至第二季度末 已收到六份意向书 但尚未达成具有 meaningful deposit 的具有约束力的协议 季度后收到了更多意向书 [18] * 这些设施的改造于2025年6月完成 耗资1亿美元 [19] * 剥离所得净现金收益将用于三种用途：股票回购、派发股息或降低杠杆 [19] * 在Sprint收购和整合中 公司累计资本支出和资本租赁本金支付比未收购情况多出4.08亿美元 同时累计EBITDA多出2.68亿美元 差额用于设施改造 [20] **成本与资本支出展望** * 公司预计可从收购的Sprint业务中再削减约2,000万美元的年化费用 该成本削减将受所收购合同限制 在2026年底前实现 [21] * 资本支出预计约为每年1亿美元（包含扩张资本） 外加资本租赁的本金支付约4,000万美元 [21] * 现金流出的总额约为1.4亿美元 低于过去12个月约2.25亿美元的运行率 [21] **企业市场与办公趋势** * 公司在北美覆盖超过10亿平方英尺的多租户办公空间和约1,860栋摩天大楼 [22] * 该市场的空置率已从约6%上升至超过18% 并在过去两年一直停滞在18%左右 [22] * 办公空间的净吸收率已转为正数 但速率极低 [22] * 公司认为企业业务从疫情中的反弹比两年前预期的更慢 且未恢复至疫情前水平 [22]

会议背景 - 高盛举办Communacopia与技术大会 Cogent创始人兼CEO Dave Schaeffer出席会议 [1] - 高盛电信研究分析师Michael Ng主持会议 会议时长35分钟包含问答环节 [1]

Cogent Communications (NasdaqGS:CCOI) 2025 Conference September 08, 2025 01:10 PM ET Company ParticipantsDave Schaeffer - Founder, CEO, President & Chairman of the BoardMike Ng - Managing DirectorMike NgGood morning, everybody. Welcome to the Goldman Sachs Communicopia and Technology Conference. I have the privilege of introducing Dave Schaeffer, who is the Founder and CEO of Cogent Communications Holdings Inc., which he founded in 1999. My name is Mike Ng, and I cover U.S. telecom here at Goldman Sachs. We ...

波长业务表现 - 第二季度波长业务安装量低于市场预期 [2] - 安装量较低主要由于客户验收交付量低于公司预期 [2] - 客户交付验收不足部分源于其已习惯于无法在预期时间框架内获得交付 [2] 业务积压状况 - 波长业务积压订单量非常庞大 [2] - 当前交付时间框架与客户预期存在差异 [2] 管理层沟通重点 - 分析师寻求确认对第二季度波长业务表现的理解 [2] - 讨论内容涉及将上季度表现与全年退出率指引进行关联 [1] - 沟通旨在重新熟悉公司业务动态和战略方向 [1]

公司及行业 * Cogent Communications (CCOI) 一家电信服务提供商 通过收购Sprint资产进入波长业务和数据中心市场 [1][5][20] * 电信行业 特别是波长服务市场 传统交付周期长且不可靠 存在服务提供商网络可用性问题 [6] 核心观点与论据 **波长业务进展与展望** * 波长业务是全新业务 利用收购的Sprint长途网络资产 目标是将该业务增长至$500,000,000收入 预计在2028年中实现 [5][9] * 第二季度安装量低于预期 但收入未实质低于预期 收入环比增长27% 同比增长149% 年化运行率略高于$36,000,000 [7][8] * 安装与客户验收之间存在滞后 因客户习惯于传统供应商4-6周报价和2-3个月安装周期 且对Cogent交付能力存疑 此滞后预计在未来几个季度缩小 [6][7][11] * 需求来源超出预期 除国际运营商、区域运营商和内容分发商外 新兴的AI训练需求成为第四类买家 预计将推动增量增长 [10] * 市场存在巨大更替机会 每月约有9,000个波长合同到期 因容量从10G向100G迁移 以及部分从100G向400G迁移 需要新的采购决策 [13] * 公司计划在未来一两年内逐步停止使用定性KPI 转而专注于GAAP报告的收入 [11] **收购Sprint资产的战略与整合** * 收购Sprint资产的核心是获得其闲置的长途网络资产 包括482栋建筑、1,900,000平方英尺空间、230兆瓦输入电力和19,000路由英里城际光纤 [23] * 收购的Sprint企业多服务管理服务业务在收购前每年下降10.6% 每日亏损$1,000,000 公司通过清除无利可图服务和削减成本 已将该业务扭亏为盈（达到中性） 并削减了约$220,000,000直接成本 [20][21] * 公司获得T-Mobile的$700,000,000付款 分54个月支付 目前已收到约60% 剩余付款将持续到2028年 这些付款大大降低了机会风险 [20][24] * 整合后公司整体收入下降速度已显著缓和 从第一季度到第二季度 收入下降从$5,400,000减缓至仅$800,000 预计在第三季度实现收入中性 之后恢复正增长 [33] **财务状况与资本回报** * 公司杠杆率（净杠杆）目前约为6.6倍 高于历史约3倍的水平 目标是在未来六个季度内通过EBITDA增长将杠杆率降至5倍 [28][32] * 公司有返回资本的历史 已向投资者返回超过$2,000,000,000 包括增长股息和定期股票回购 目前无计划改变资本回报策略 [28][35] * 董事会每个季度都会评估资本回报的金额和机制 [35] **IPv4地址业务** * 公司持有大量IPv4地址库存 但两大主要买家（亚马逊和微软）过去一年半未活跃于市场 大量出售可能淹没市场 [38] * 租赁业务表现强劲 租赁了约14,000,000个地址 平均合同期限约30个月 年流失率仅为0.7% [44][45] * 租赁价格显著上涨 平均价格从上季度的20¢/月提升至49¢/月 但仍低于亚马逊、微软等公司$3.60-$4.00/月的零售租赁市场价 [42][43][47] * 公司通过资产支持证券化(ABS) monetize了地址租赁收入 并且是唯一完成此操作的公司 [49] **数据中心资产销售** * 公司计划出售24个最大的数据中心设施 这些设施不适合其通常面向企业最终用户（一次一两个机柜）的营收模式 [57] * 为使其更适销 公司投入约$100,000,000将这些设施的供电从DC -48V转换为AC 120V 以改善PUE 此项工作已于2025年6月按计划完成 [58][59] * 已收到买方按全部要价提出的报价 包括针对整个资产组合的报价 但尚无对手方能够提供足够的风险资本（不可退还定金）来让公司将这些资产撤出市场 [53][59] * 公司仍有出售动机 并相信最终将售出 [60] 其他重要内容 * 波长业务目前占公司总收入不到2% 仍处于早期起步阶段 [14] * 公司平均每季度潜在EBITDA连续改善$5,200,000 并且由于安装了利润率更高的收入（替换故意放弃的收入） 未来这一改善幅度预计会更好 [30][34] * 剩余来自T-Mobile的付款净现值约为$244,000,000 [25]